巴菲特迷们，两本中文好书推荐！！！

Takumi

巴菲特选股如同选妻

美国著名投资大师巴菲特认为选股如同选妻：“投资很像选择心爱的人，苦思冥想，列出一份你梦中的她需要具备的各种优点。然后找呀找呀，突然碰到了你中意的那个她，于是你们就幸福地结合了。”

　　巴菲特在选股时把自己看作公司的长期所有者合伙人，他期望和公司能像和自己的爱人那样终身厮守：“查理和我都希望你不要仅仅认自己不过是拥有一纸价格每天都在变动的股票凭证而已，……相反，我们希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业的股票你愿意无限期地持有，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。”

　　那么什么样的公司股票才是巴菲特心目中“十全十美”的爱人呢？“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是这种投资方法——寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。

　　巴菲特主要从业务、管理、盈利能力、价值与价格比较四个方面进行分析，具体而言巴菲特认为符合10个选股准则的股票才是他心目中“十全十美”的“超级明星股”：

　　1、超级长期稳定经营历史：“研究我们过去对子公司和普通股的投资时，你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。”，“经验表明，经营盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与五年前甚至十年前几乎完全相同的企业。”

　　2、超级经济特许权：“一座城堡似的坚不可摧的经济特许权(franchise)正是企业持续取得超额利润的关键所在。”“一项经济特许权的形成，来自于具有以下特征的一种产品或服务：（1）它是顾客需要或者希望得到的；（2）被顾客认定为找不到很类似的替代品；（3）不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率。”

　　3、超级持续竞争优势：“对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务具有很强竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报。”

　　4、超级明星经理人：“我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些公司所取得的非凡的投资回报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人品质。”

　　5、超级资本配置能力：“我们从来不看什么公司战略规划，我们关注而且非常深入分析的是公司资本分配决策的历史记录。”“一旦成为CEO，他们需要承担新的责任，他们开始必须进行资本配置决策，这是一项至关重要的工作。”

　　6、超级产品盈利能力：“真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的利润率。通常它们在业内有最高的利润率。”

　　7、超级资本盈利能力：“对公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是能否取得较高的权益资本收益率，而不是每股收益的增加。”

　　8、超级留存收益创造市值增长：“在这个巨大的股票拍卖场中，我们的工作是选择具有如下经济特性的企业：每一美元的留存收益最终能够转化成至少一美元的市场价值。”

　　9、超级内在价值：“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。”“内在价值可以简单的定义如下：它是一家企业在其存续期间可以产生的现金流量的贴现值。”

　　10、超级安全边际：“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则——本·格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。”

　　《巴菲特如何选择超级明星股》是作者刘建位长期以来专心研究巴菲特致股东的信所总结归纳的巴菲特选择超级明星股的十大准则，并且他根据以上10大准则对巴菲特最成功的可口可乐、华盛顿邮报、GEICO、美国运通等8个经典选股案例进行了详尽分析，它们为巴菲特创造了270多亿的盈利，也证明了巴菲特选股准则的正确性和有效性。巴菲特寻找到符合以上十大选股准则的股票，就发现了非常具有长期投资价值的好股票，就像在茫茫股海中找到了心仪许久的珍宝。

　　许多人怀疑中国股市中有没有像巴菲特所投资的那样值得长期投资的优秀公司股票。我相信《巴菲特如何选择超级明星股》对巴菲特选股准则的系统总结和对巴菲特选股经典案例的分析，将有助于中国投资者更好地学习巴菲特这位伟大的投资者的选股策略，逐步提高选股能力和改善投资业绩，在中国这个全球最具成长性的证券市场上寻找到属于自己的“超级明星股”。



华尔街股神巴菲特创造了投资39年盈利2595倍,从100美元起家到获利429亿美元财富的投资神话。巴菲特将那些复杂的投资策略表达为简单易懂的普通常识。让我们向这位当代最伟大的投资大师学习：
牢记巴菲特的投资格言，像巴菲特一样富有智慧；
学习巴菲特的投资原则，像巴菲特一样果断行动；
应用巴菲特的投资策略，像巴菲特一样赢得成功。
目录
序
导论 巴菲特讲授的股票投资策略

第一章 选股原则：超级明星企业

1.1 寻找长期稳定产业
1.2 寻找竞争优势
1.3 寻找持续竞争优势

第二章 估值原则：现金为王

2.1 正确的估值模型
2.2 现金流量与贴现率
2.3 保守但准确的现金流量预测

第三章 市场原则：理性投资

3.1 市场短期是投票机,长期是称重机
3.2 无效市场理论挑战有效市场理论
3.3 认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢

第四章 买价原则：安全边际

4.1 安全边际是投资安全的保证
4.2 安全边际是投资盈利的保证
4.3 股价下跌是投资的好机会

第五章 组合原则：集中投资

5.1 集中投资的目标企业
5.2 集中投资的股票数目
5.3 集中投资的决策分析

第六章 持股原则：长期持有

6.1 长期持有与短期持有的税后复利收益比较
6.2 长期持有与短期持有的交易成本比较
6.3 长期持有的投资决策分析

第七章 四大经典案例

7.1 可口可乐：盈利88亿美元,增值6.8倍
7.2 GEICO:盈利23亿美元,增值50倍
7.3 吉列公司：盈利29亿美元,增值近5倍
7.4 华盛顿邮报：盈利12亿美元,增值128倍

精彩，谢谢你推荐及分享这两本好书。如果能下载 E-book，我会更感激不尽。

csin14

我想问有没有巴菲特亲自写的书

piao2

巴菲特应该没有自己写过书。不过他孩子的前妻有写过，是非常不错的一本债券基础导读书。

teckmy

请问那里可以买到或下载?

非常感谢您的分享！

Takumi

原帖由 allyjolee 于 2-8-2006 01:15 AM 发表
精彩，谢谢你推荐及分享这两本好书。如果能下载 E-book，我会更感激不尽。

这本两本书今年上半年才出而已。
至于E-Book我看还没面世吧！太长了。

原帖由 csin14 于 2-8-2006 02:41 AM 发表
我想问有没有巴菲特亲自写的书

原帖由 piao2 于 2-8-2006 08:11 AM 发表
巴菲特应该没有自己写过书。不过他孩子的前妻有写过，是非常不错的一本债券基础导读书。

巴菲特致给股东们的信就已经记载着他一生投资的精华了！

原帖由 teckmy 于 2-8-2006 08:41 AM 发表
请问那里可以买到或下载?

我也不清楚哪里有的下载。
不过kinokuniya，popular或者borders可以找到的。

原帖由 brianfc 于 2-8-2006 09:06 AM 发表
非常感谢您的分享！

不用客气。

我刚买了神的一本比较旧的书－向股神学习。。。
强者就是强者。。。很多想法和作风都独当一面。。。
值得我们好好学习。。。

过路客

这两本书我好象也有印象，可能是在 kinokuniya 看过，但没有买。

后来关于巴菲特的书都大同小异，差别在于作者本身对巴菲特的选股方法作自己的诠释，虽然有时是一种误导。例如某作者提出巴菲特其实用某种技术分析法选择买入时间，但没有人可以证实作者的话是否属实抑或纯属巧合。

巴菲特的科学选股方法或许永远成为一个谜。又或许他选股是除了数据分析、观察公司管理层外，就是靠感觉和灵感，完全不科学。单是这点，恐怕没有人能够学习。

无论如何，巴菲特大力推崇的 The Intelligent Investor  和 Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings 可能就是秘密所在？毕竟他自认自己是 85% 的 Ben Graham 和 15% 的 Philip Fisher。

shuhjiunho

原帖由 过路客 于 2-8-2006 12:14 PM 发表
这两本书我好象也有印象，可能是在 kinokuniya 看过，但没有买。

后来关于巴菲特的书都大同小异，差别在于作者本身对巴菲特的选股方法作自己的诠释，虽然有时是一种误导。例如某作者提出巴菲特其实用某种技术分 ...

其实巴菲特只是买一个肯定。就这样简单。
当然，股神觉得有把握/肯定的事情，我们凡人可能就不了解还是看不到。
最后就是由时间来决定谁对谁错了。
投资是一门艺术，而没有人可以拥有同样艺术细胞。

secondbrother

何兄弟讲话越来越难以明白，几时传授我们一招半招？？可以学嘛艺术会更好。嘻嘻！

chukh1

哈哈。。Uncle ho 把投資的藝術也融入在帖子中。。厲害~~

Takumi Bro,
那些書不用買啦，他們寫出來賺賺吃飯錢而已。。
如果真的要買。。。以下几本就夠啦！

1.Intelligent Investor
2.Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings
3.security analysis

錢儲存起來，準備用來打戰了！！！

Takumi

原帖由 chukh1 于 2-8-2006 02:51 PM 发表
哈哈。。Uncle ho 把投資的藝術也融入在帖子中。。厲害~~

Takumi Bro,
那些書不用買啦，他們寫出來賺賺吃飯錢而已。。
如果真的要買。。。以下几本就夠啦！

1.Intelligent Investor
2.Common Stocks ...

朱大哥大大！
这三本书我也知道它们的利害与高深莫测之处。
可是不是人人都看得懂里面的分析与解释。
我介绍的这两本书是经过简单化的浓缩版。
是值得股市初学者一读的书籍。
我已经正在储蓄准备打战了。
呵呵！

chukh1

原帖由 Takumi 于 2-8-2006 03:00 PM 发表


朱大哥大大！
这三本书我也知道它们的利害与高深莫测之处。
可是不是人人都看得懂里面的分析与解释。
我介绍的这两本书是经过简单化的浓缩版。
是值得股市初学者一读的书籍。
我已经正在储蓄准备打战 ...

哈哈。。
還是一句， 太過espresso, 會沒有了原汁原味。。嘻嘻

kok1984

第2本书我看过了，感觉嘛嘛跌而已

第1本我没有看过

shuhjiunho

原帖由 chukh1 于 2-8-2006 02:51 PM 发表
哈哈。。Uncle ho 把投資的藝術也融入在帖子中。。厲害~~

Takumi Bro,
那些書不用買啦，他們寫出來賺賺吃飯錢而已。。
如果真的要買。。。以下几本就夠啦！

1.Intelligent Investor
2.Common Stocks ...

我还看过一本书台湾作者写关于巴菲特的，可是里面画的全部都是Candlestick。晕！

shuhjiunho

原帖由 secondbrother 于 2-8-2006 02:41 PM 发表
何兄弟讲话越来越难以明白，几时传授我们一招半招？？可以学嘛艺术会更好。嘻嘻！

哈哈！
Peter Lynch说过投资是艺术，我只是套用他的话而已。

不妨谈谈为什么人们会害怕还是贪心，有多怕，有多贪心，还是找一个方式来将贪心和害怕科学数字化，这样艺术的成分就不在了。

secondbrother

受过正统投资学（CFA.....等）的朋友会比较喜欢 Ben Graham的学说，因为他们读的都是这一些。一但他们学了这一些，他们也走向这一方面。我自认在这一方面不会比他们厉害，也只好走＂偏门＂。

过路客

原帖由 Takumi 于 2-8-2006 03:00 PM 发表
这三本书我也知道它们的利害与高深莫测之处。
可是不是人人都看得懂里面的分析与解释。

没错，我也认同这话，的确很深很难懂。我没夸大，完全了解书中的道理可以媲比做硕士论文研究的程度。

但能了解这些书中的一点总好过把其他书本背得磙瓜烂熟。

novice05

原帖由 Takumi 于 2-8-2006 03:00 PM 发表


这三本书我也知道它们的利害与高深莫测之处。
可是不是人人都看得懂里面的分析与解释。

有同感...

我只看了两次Intelligent Investor 和三次 Common Stock and Uncommon Profit...

每一次翻看都有不同的领悟... 超赞