黄金ETF增持趋势明显，比特币难以追赶

Maxpayne

黄金价格不断攀升，而比特币却在重要的价格水平上挣扎，这再次引发了加密货币投资者之间从未平息的争论。如果比特币注定要成为数字黄金，那么在这样的市场环境下，它应该表现得更好。然而，目前看来，它显然没有做到这一点。

由于市场预期降息以及地缘政治风险的影响，黄金价格上涨，而比特币却难以维持关键心理价位，仍然容易受到股票及其他风险资产相同因素的冲击，因此这一问题变得越来越突出。

今年以来，黄金价格已经上涨超过70%，而白银价格也上涨了约150%。这两个贵金属预计将创下自1979年以来的最高年度涨幅。

铂金价格再创新高，延续了贵金属整体上升的趋势，投资者开始将贵金属重新视为应对地缘政治不稳定和长期货币风险的工具。

比特币价格下跌的原因之一是仓位的波动。市场仍在吸收之前长期杠杆交易的影响，过去一周内每次反弹都很快被资金回流所压制。

宏观经济形势也是一个重要的拖累因素。即使交易员预期降息，比特币仍然需要明确的风险承受能力，而不仅仅依赖于政策的温和走向。债券收益率的波动较大，美元汇率不稳，市场情绪不断转向“保本”策略。这些因素通常会首先对黄金产生利好影响。

今年黄金的涨幅达到了历史新高，超过了60%。比特币的表现也相似。然而，很明显，比特币并不是真正的数字黄金。尽管黄金创下历史新高，但比特币却在同一年出现了下跌。

从长远来看，比特币在投资组合中依然具有重要意义，特别是在对冲财政扩张和货币贬值风险方面。而黄金的作用则有所不同，因为各国央行将其视为储备资产。

黄金有一点是比特币无法比拟的，那就是它能够作为一种真正的替代储备资产。比特币主要是面向个人投资者，而黄金则更受机构青睐。

根据世界黄金协会的数据，除了5月份以外，今年每个月的黄金ETF持有量都在增加，这显示出市场正在持续增持，而不是仅仅经历短暂的交易热潮。其中，最大的黄金ETF——道富银行的SPDR黄金信托基金的持有量在2025年已增长超过20%。

多家华尔街银行对明年的金价表现持乐观观点。高盛预计，在风险较大的情况下，到2026年金价可能升至每盎司4900美元。