《蟑螂长线投资》Cockroaches for the Long Run

近走低飞

谈到投资时机，散户投资者时常大发感叹，为之头痛。当他们将资金撤离股市，转而投向基金债券时，结果股市上涨而债券价格下跌；反之亦然。

也许投资时机并非需要复杂数学理论公式去推算和预测，也不需要时时关心美国就业率是否持续下降，美联储（Federal Reserve）是否出台新政策或是更换新主席，中国经济增长的走向是〝软着陆〞或〝硬着陆〞，还是下降？

迪伦．格莱斯（Dylan Grice ）在《蟑螂长线投资》（〝Cockroaches for the Long Run〞，SG Securities，November 2012）一文中指出，尽管〝小强〞（蟑螂）是害虫，给人印象差，但其顽强的生命力与〝简单〞的生存术却应是需要研究的〝投资课题〞。因此，投资者不必象热锅上的蚂蚁—样团团转，只需学习〝小强〞简单投资策略。

并非聪明绝顶，亦不具备任何创新能力，已在出现在地球3.5亿年的〝小强〞，躲过恐龙式的灭顶之灾，在恶劣的环境下如被水淹30分钟，或真空中45分钟，或寒冬天气，或高强度辐射（高于人类承受极限的15倍）等，即便在核爆炸中，它也能将生命力的坚强发挥到极致，从而生存下来。

格莱斯将〝小强〞生存术应用到投资策略中，称之为〝蟑螂〞 投资组合：一种具有顽强生命力的投资组合，一种替代〝均衡〞投资组合（主要由60%股票和40%债券组成）的简单、普通投资组合。〝蟑螂〞投资组合是由股票、债券、现金（包括短期国债）和黄金平均组成。

〝均衡〞投资组合在过去的30年中的确令投资者比较满意，但若在过去的50年中，尤其是20世纪40年代，或高通货膨胀引发经济震荡的70年代里，这种投资组合基本是损失惨重。然而，格莱斯的〝蟑螂〞投资组合在上述模拟环境下，表现十分稳定。

根据格莱斯结论，排除通货膨胀率的影响，〝蟑螂〞投资组合在过去50年的平均回报率约为5%，与股票市场年回报率5.5%相差不大，高于债券市场4%的回报率。在70年代经济大震荡时期，尤其是1978～1981年间，按照格莱斯的理论最多损失20%的投资资金（按当时通货膨胀率调整的计算结果）。

〝蟑螂〞组合在21世纪2000～2003年、2007～2009年世界经济危机中，同样表现令人〝惊艳〞，投资资金损失比例仅为15%（按当时通货膨胀率调整的计算结果）。

其实，格莱斯的投资理论与15、16世纪的德国富翁雅科博．福格尔（Jakob Fugger）的投资理念有异曲同工之处。作为当时名满欧洲的银行家，福格尔将财产以相同比例分别投资股票、债券、黄金和房产。

在20世纪70年代初之前，金本位制决定了黄金法定货币的地位。随着金本位制度的崩溃，黄金价格多受各国中央银行人为因素干预。尤其现在投资黄金存在着巨大风险，根本原因是黄金本身不能生产更多的价值，创造更多收益。因此，房产投资信托基金、石油、原材料生产以及国债保值等，目前更可能成为较好的投资选择。

此外，现今众多投资者将其多数资金用于购买美国股票和债券，无法更好做到分散风险，而格莱斯投资理论应适用于全球国际化的股票和债券。

摘自
想要赚钱学〝小强〞 全球热推投资新概念
2014-02-26 02:01 AM
http://www.ntdtv.com/xtr/gb/2014/02/26/a1069518.html

camel1213

不大明白咯。。。
不过谢谢分享。。。

arwen

〝蟑螂〞投资组合是由股票、债券、现金（包括短期国债）和黄金平均组成。

是不是每个都25%？

sleepycat0113

arwen 发表于 28-2-2014 05:19 PM
〝蟑螂〞投资组合是由股票、债券、现金（包括短期国债）和黄金平均组成。

是不是每个都25%？

我觉得投资组合应该是根据投资者的年龄、风险承受度还有当下的经济状况来调整的。
不应该一成不变。

Haqi8888

看看就好，並不適合我