2014年 财务预算案，你如何看待？（股市）

icy97

預算案少糖‧瘦身拼經濟

2013-10-27 19:00      
有人說政府即將推行消費稅，將是痛苦人生的開始，但邁入第十六年的財政赤字，政府已別無選擇，必須展開“瘦身”之旅，勢要全民力拼低赤字，減輕國家的財務負擔。為了緩衝消費稅的衝擊，政府也不忘派發一些“軟糖”安撫人民，如個人所得稅降1至3%、公司稅減1%及將援助金提高至650令吉等。

本期《焦點策劃》追蹤上週五晚在星洲日報舉行的《2014年度財政預算案》的精彩言談，由4名來自各領域的專才，為你剖析稅務、產業、經濟及股市在預算案後的潛在發展及影響。

凱翔稅務資訊首席執行員孔令龍
消費稅衝擊低收入者

預算案之前，經濟學家曾估算，政府若只徵收4%的消費稅，對政府和民眾的影響中和，也許無法為政府帶來額外的收入。

凱翔稅務資訊公司首席執行員孔令龍表示，如今政府公佈將實行徵收消費稅，意味著政府意欲改革稅務制度，而6%的稅率配合其他的津貼合理化的措施確實可以為政府帶來可觀的額外收入。

可在信用卡消費徵消費稅

“消費稅的稅務基礎較所得稅來得廣泛，所得稅所能為政府帶來的收入侷限於收入情況，然而消費稅的情況則不同，個人消費有可能超過收入，政府可在信用卡的消費中直接徵收消費稅。”

他稱，受消費稅衝擊最大的族群為退休與低收入人士，因這兩者收入較低，甚至沒有收入，因此若不控制開銷範圍，將大受影響；惟若只購買必需品則影響不大，因包括醫藥與交通在內，將有300類物品可免於消費稅。

同時，他指出，政府實施6%消費稅率與即將被取代的銷售與服務稅率一致，整體稅率並沒有顯著提高。”

消費稅實施方面，孔令龍指出，政府將撥出1億5千萬令吉，援助中小型企業安裝會計軟件，同時企業員工在接受軟件使用與賬目相關的培訓也能夠向政府要求扣稅。

他稱，政府在全國大選與巫統黨選過後推出消費稅是可預期的，表示國內稅務制度的改革從直接稅，轉向間接稅。“消費稅不是新制度，其他國家如新加坡、泰國、越南，甚至較為落後的柬埔寨也徵收10%消費稅，然而，東南亞區域內只有汶萊、緬甸與大馬3國沒有消費稅。”

他表示，汶萊政府富裕及緬甸經濟封閉，因此沒有施行消費稅務的必要，惟對大馬為何沒有實施消費稅則不得要領，然而，如今大馬也終於加入該行列。

公司稅降1%影響不大

他表示，公司稅調低1至24%對政府與公司的影響不大，惟預期政府在緊接下一年會再減1%公司稅，因國內公司稅已經多年未調低，而政府擬逐漸邁向先進國的稅率，目前新加坡與香港的稅率分別為17與16%。

儘管大馬的公司稅率相對較高，但孔令龍表示，吸引外資的條件不僅在於稅率，還包括其他的稅務的優惠。

“國內的稅務優惠相當吸引人，尤其是給予海外企業在國內初創期間的稅務優惠更是有利；此外，經商環境也是吸引外資的重要條件。”

個人所得稅減1至3%，他指出，年收入超過10萬令吉的高收入人士是個人所得稅調低後的主要受惠者，最高一年可省下7千至8千令吉；而8千令吉或以下雖可享有2千令吉扣稅，卻僅節省最高480令吉的稅額。

Ernest Cheong PTL Chartered Surveyor
s資深合夥人張仰榮
重拳打房
未來半年房價調整

政府再次出手打房以求逼退投機者，促使房市降溫；若“藥效”過重，國內房價暴跌的可能性會有多大？1997年亞洲金融風暴房市慘劇會捲土重來嗎？

Ernest Cheong PTL Chartered Surveyors資深合夥人張仰榮博士坦言，這個可能性是存在的，並預見接下來國內房價將走下坡。

“除了政府的打房政策嚇退外資，外圍市場的不明朗因素也將形成重大衝擊，風暴一定會來。”

不排除房價重挫

他指出，產業泡沫的跡象是房價極速攀升，處於一個無法持穩的狀態，不排除未來國內房價會重挫30%，特別是高檔產業，而30萬至40萬令吉以下的產業跌幅則料相對較小。

“近期檳城的房價已開始下跌，我們相信巴生河流域房價也將跟著滑落，但究竟挫跌走勢會延續多久則無法掌握。”

他說，雖然長遠來看房價將走高，但短期內仍將處於調整格局，因為政府大幅調高產業盈利稅，將影響房市的交易活動。

“對投機者來說，雖然首2年內脫售產業須繳付15%產業盈利稅，但若房價攀升30%，依然是有利可圖，惟如今房價得上升超過30%，才算是有利的交易，難度可謂大大提昇。”

政府在這次的預算案繼續瞄準房市，向首3年脫售的產業徵收高達30%產業盈利稅，第四及第五年則分別調高至20%及15%。

至於外國人可購買的產業價格底限，也從50萬令吉上調至100萬令吉。

張仰榮認為在未來6個月內，房價必定下滑，不過這並不意味著是民眾進場的最佳時機，必須待房價於谷底徘徊3個月後才進場。

“根據過往的經驗，1998年房價挫至谷底後，隨後1999年即大幅攀升，我們相信歷史將重演。”

他補充，當經濟衰退遇上泡沫，產業市場勢必爆破，而且一旦股市下調，房市也將跟著滑落。

他提到，雖然很多市場人士指房市供不應求是致使房價猛漲的主因，但其實這並不是事實，反而是因為有心人從中作梗，趁機營造房市非常熱絡的現象。

“同時，這也捉準大眾的心態，擔心落後而大舉搶購產業單位，才導致近幾年房價急速攀升。”

他補充，市場其實是供應過剩，當前所反映的供不應求現象只是因為投機者“攪局”，破壞房市的有序發展。

可負擔房子“難負擔”

張仰榮指出，政府雖然積極為市民帶來更多可負擔房子，但卻高達40萬令吉，對一般的市民來說難以負擔，因而未真正達到目標。

“預算案的政策是好的，不過卻沒有對症下藥解決民眾難以置業的窘境，中低收入群根本難以承擔高房價，一般僅能負擔20萬至30萬令吉的房價，惟這類產業已買少見少。”

CHK企業顧問莊學勤
減赤只是數字遊戲
推動成長更具挑戰

在預算案對國內經濟的影響方面，基金經理張子敏表示，財政赤字達標是可期的，因赤字目標只是個數字遊戲，但如此一來，政府要保住經濟成長就更加具挑戰性。

物價上漲在所難免

“當國家銀行在8月杪所宣佈的第二季的經濟數據表現低於市場預期時，政府立即削減汽油津貼，這只是數字遊戲，因此要達成3.5%的赤字目標不成問題，這也顯示政府預算案中的焦點是在減少赤字。”

CHK企業顧問莊學勤博士則表示，消費稅的實施與津貼合理化或促使商家趁機起價，進而產生通貨膨脹壓力。

“然而，政府希望將通貨膨脹保持在2至3%，預料將祭出競爭法令為法寶，若領域業者被發現通過“卡特爾”方式合作提高價格，相信政府或會殺雞儆猴，打壓企業公然起價行為。”

惟他坦言，若商家在包裝與質量上偷工減料，或爭相起價，政府則無從管制。

他表示，政府在預算案中宣佈取消每公斤34仙的白糖津貼，預料飲料價格也相應提高約34仙。

“起價的幅度是不公平的，但這是大馬獨有的情況，相信以後大家真的要喝無糖的咖啡了！”

莊學勤提及，政府在預算案之前就已削減每公斤20仙的汽油津貼，人們都在抱怨，但相較印尼的油價突然猛漲30%則是小巫見大巫。

“國際原油價從每桶110美元下跌至97美元，如果政府不做任何舉動，意味著政府的儲蓄也會隨著上升。”

他披露，在國際信用評級機構惠譽下調大馬經濟展望後，政府也進行相應措施，如轉而在國內舉債與實施消費稅等，以避免政府債務觸及55%的債務上限，引發評級機構進一步下調評級。

“此外，如今大馬對美元依賴有所降低，政府在財政預算案中指出，以日圓與美元所進行的交易僅佔總交易額的3.2%，因此若美元與日圓有任何波動，對大馬的影響將減低。”

另一方面，莊學勤稱，政府在預算案中提及，明年經濟成長動力將由私人界借力，尤其著重中小型企業的發展，而中小型企業機構（SME Corporation）所新推出的《2013至2020年大藍圖》顯示政府將焦點放在中小型企業。

然而，他感到失望的是，政府在2014年財政預算案中並未提及如何處理貨幣與棕油領域這兩項課題。

有爆發貨幣戰爭隱憂

莊學勤認為，全球有爆發貨幣戰爭的隱憂；美國、英國及日本等國紛紛印鈔，不久後加拿大也將加入該行列，這對包括大馬在內，以出口為主的新興國家可能會面臨極大的衝擊，因外國貨幣貶值將使我國出口競爭力下滑。

他也說，我國的棕油產出量龐大，是全球棕油市場的主要供應國之一，只要政府對該領域多加扶持，如推動生物柴油，進而讓目前徘徊在每公斤2千400令吉左右的棕油價格推高至每公噸3千令吉，即可讓出口額與收入增加，並進一步激勵國內生產總值上揚。

基金經理張子敏
預算案後
馬股總是下跌

馬股居高臨下，強勢企於1800點以上的高峰水平，預算案各措施出台後，接著馬股會繼續改寫新高紀錄，抑或因應大市局面而開始走回頭路呢？

張子敏指出，根據過往紀錄，在預算案揭曉後的一兩週，馬股下跌的可能性較大，但在預算後的一兩個月，則有頗大的可能性揚升。

“為此，我們預見未來一兩週，馬股可能會湧現套利活動，這是正常的現象，最重要是投資者低買高賣，切勿投機。”

他說，除了盈利及估值因素，馬股上下波動的更重大因素是游資流向，基本因素沒有改變，目前是由游資牽引整體走勢。

“馬股於今年6至7月的時候下跌至1700點，如今卻嘗試鞏固在1800點以上，其實基本面並沒有太大的改變，一切都是游資作祟。”

莊學勤博士則表示，馬股能否迎來“後預算案漲潮”，將取決於散戶的信心，但以散戶較多參與的小型股至今未見呈活絡走勢。

無論如何，隨著美國股市高企於1500點以上水平，他相信馬股也將向好，持續處於上升趨勢。

打房影響銀行業

張子敏坦言，除了產業市場，政府打房將也對銀行業造成影響，一旦房市成交量下滑，銀行貸款將跟著走低。

“不過，從另一方面來看，若美國從明年中旬起退場及升息，全球市場將尾隨美國的升息步伐，包括大馬，屆時則對銀行股有利。”

他表示，預算案對消費業的影響中和，但宣佈落實的6%消費稅將令政府進賬160億令吉。

張子敏指出，隨著2014年大馬旅遊年的到來，政府撥出20億令吉刺激旅遊業及3億1千萬令吉提昇機場設施，將令航空業受惠。

至於博彩股在這次的預算案總算“鬆了一口氣”，沒有受到“對付”，鑒於派息額相當誘人，投資者不妨多加留意。

“沒有消息即是好消息，這最適合套用在博彩業的身上。”（星洲日報／投資致富‧焦點策劃）

leklekjack

希望可以降低车价

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不必吸纳6%服务税 电讯电子付款业笑哈哈

财经新闻 财经  2013-10-29 07:48
（吉隆坡28日讯）券商普遍认为，“2014年财政预算案”对马股整体而言“中和正面”，除了产业领域经商环境愈发艰苦，消费税（GST）的落实则让电讯和电子付款服务领域，无疑是当中最大赢家。

消费税即将在2015年4月1日以6%的税率正式上路，成了本届财政预算案的重头戏，纵观今日各家券商报告，由于消费税涉及全民，除了出口商，几乎所有领域都受影响。

不过，由于距离消费税实施还有一段时间，影响程度也可能受其他业内因素相互抵消或加剧，最明显的输家，莫过于产业领域。

产业股受冲击

不少分析员指出，产业买气将受产业盈利税（RPGT）和废除“发展商承担利息计划”（DIBS）的冲击，加上政府没有豁免建材的消费税，在逐渐削减补贴的局面里，势必推高房屋建筑成本。



罪恶税逃过一劫

有人欢喜有人愁，银行和非银行贷款业者、消费、产业信托和产业发展商，则面临相对更艰苦的营运环境。

当然，也有一种“没消息就是好消息”的受益者，也就是未在预算案中见其踪影的“罪恶税”，让烟酒和博彩领域逃过一劫。

JF Apex证券指出，虽然消费税的实施将在短期打击消费者情绪，但长期影响程度不高，因待消费者接受这项“新税务”后，消费行为将会回归正常。

压力降低综指 明年上看1900点

不少分析员认为，随着美国债限问题将延至明年首季，而市场对来往账项的瞩目降低，加上财政预算案释出的正面激励，市场的障碍也跟着减少，对年杪的市场波动造成较少压力。

艾芬投行研究主管王鼎聪表示，预算案对资金市场的激励，除了经济再平衡可作为稳健中期增长的奠基，也将稳定我国信贷评级，以及降低本地债券和令吉的压力，更显示国阵政府的稳固领导地位。

“根据2014年16倍本益比水平，我们目前维持1830点的年底目标。在考虑当前投资流向、经济循环周期、投资者逐渐从新兴市场撤离，以及较低的企业收益展望，我们将明年底目标设于1900点。”



最大赢家

电子付款服务商
代表股项：GHL系统（GHLSYS，0021）世纪软件（CENSOF，5195）

由于消费税实施，企业和政府都需重新设定终端付款系统。

肯纳格投资研究表示，世纪软件将能为全国超过80个政府机构提供消费税计算软件和培训服务，得以扩大收入来源。

“据了解，消费税软件升级服务收费可介于20万至200令吉，这还不包括每年的服务维修费，通常占软件首家的2至5%。”

丰隆投资研究主管刘易勰日前曾指出，终端系统工程和政府部门培训的合约，料将落入世纪软件手中，消费税相关工程科价值高达4000万令吉，预计要在2014年杪前竣工。

电讯

代表股项：马电讯（TM，4863，）数码网络（DIGI，6947）

大马研究指出，消费税的实施意味着电讯业者可趁机将税务成本转嫁予消费者，而不需再为后付用户承担6%的的服务税，而数码网络即是当中的最大受惠者。

据了解，数码网络的后付用户占总数的84%，而天地通（Celcom）和明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）的比例则为78%和75%。

此外，政府宣布扩大高速宽频的工程，将大大激励马电讯，并且能在更广泛的乡区网络覆盖率下受惠。

[南洋网财经]

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原來我甚麼都沒有

2013-10-29 14:25      
我甚麼都沒有……原來我甚麼都沒有……這是預算案公佈後的最佳寫照嗎？

首先，政府宣佈一系列打房措施，包括將針對3年內脫售房產者征收高達30%產業盈利稅，提高外國人購買房屋門檻至100萬令吉，並宣佈推行更多可負擔房屋，為興建此類公寓的發展商提供津貼措施。政府借此打擊房產投機活動，抑制房產價格。

可是，根據過往經驗，政府的可負擔房屋計劃在推行時並沒有廣泛宣傳，人民無法掌握這方面的訊息，加上可能出現執行上的偏差，導致民眾無法取得相關資訊而無法受惠，這點值得政府檢討，否則民眾最後對計劃的結論是“只聞樓梯響，不見人下來”。

政府在本屆預算案重點對即將在2015年4月1日落實的消費稅措施作出大篇幅的解說。雖然要人民瞭解措施帶來的利益，但是相信被新措施嚇跑者也不少，況且6%消費稅比預期中來得高，各界人士期望政府“手下留情”再減一點！而且消費稅涉及方面甚廣，其利弊還有待斷定。

政府“一諾千金”，將一個大馬援助金額逐步提高，從之前的500令吉，上調150令吉至650令吉；月入3千令吉以下的家庭，可獲得650令吉援助金，算是兌現大選承諾，也算是最大利好。

不過，這卻稱不上是“驚喜”，畢竟政府之前已承諾會逐步提高援助金至1千200令吉，一切在預料之中，而且高消費稅措施或抵消了政策的好處。

再來，政府開始要開往津貼削減之路，繼每公升RON95汽油於9月初削減20仙津貼後，政府也在預算案中宣佈削減每公斤34仙白糖津貼，為國家的減赤努力而奮鬥。希望政府在減少津貼後，可以善用所省下的政府財庫，大力發展惠民措施，至少能讓中下階層受惠。要不然削減津貼後，許多飲食業者將趁機調高售價，屆時不但無法讓普羅大眾受惠，相反地卻可能深受其害。

說到最後，若是單靠政府不斷派發的援助金，而且普遍上一年才一次的援助金，只不過是杯水車薪，說實在是無法在我們的生活上起太大的效益。或許，對於一些處於赤貧線下的人民，援助金是不可多得的“禮物”，至少能對生活有些許的改善，並得到些許的安慰。

希望政府能夠逐步協助國民朝向高收入國的目標邁進，否則打工族打了幾十年工，最終還是存不到錢的，大有人在，薪資趕不上通膨的來襲永遠是最大的根源，生活負擔苦不堪言。處於目前入不敷出的年代，即使只養活自己都顯得困難，更何況是擔起一個家庭，恐怕已“活不過去”。

預算案過了，個人所得稅削減1至3%後，我究竟得到了甚麼，我好像還是甚麼都沒有？（星洲日報／焦點評析文：李永權）

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石油收益料減‧3.5%財赤恐難達標

2013-10-29 11:11      
（吉隆坡28日訊）儘管政府努力合理化津貼，不過鑒於石油收益料減少，分析員認為明年3.5%赤字目標仍不容過於樂觀，而且政府債務佔國內生產總值（GDP）比重臨界55%警戒水平，能否摒除市場的疑慮也是個問號。

肯納格研究預計明年財政赤字只能跌至3.7%，而無法達到預期中的3.5%，因為津貼減速低於石油收入成長率。

盼宣佈津貼合理化時間表

安聯研究指出，雖然政府積極進行財政整合，特別是未來3至6個月，但最大的疑問是這能否足以消除外資及信評機構的憂慮。

“我們期望政府清楚宣佈津貼合理化的時間表，以更有效削減津貼。”

該行另一值得關注的課題是政府債務佔GDP比重已達到54.8%，明年料為54.7%，逼近55%警戒水平。

“我們預見未來數季，政府將採取更多財政整合措施，而若政府將公務員房貸轉移至其他銀行的消息屬實，則將促使債務佔GDP比重下降至50%以下。”

興業研究表示，雖然政府預期明年財政赤字將進一步收窄至3.5%，但對經濟的影響卻不顯著，因為赤字的削減程度循序漸進。

不過，達證券指出，政府開銷微揚不會對經濟成長形成阻力，因為隨著私人界參與度提高，政府仍將攫取健康成長，惟營運開銷走高仍是隱憂。

儘管政府打房將影響私人投資活動，興業預期私人投資將持穩，主要受政府推廣的其他投資計劃帶動，而且私人投資仍是國內經濟成長的火車頭。

“至於公共領域整合意味著對明年經濟成長的貢獻將減少。”

該行指出，雖然國家銀行打債及燃油價格上漲將抑制消費者開銷，不過隨著國內儲蓄水平高企、年輕人口龐大及健康的勞動市場，預計消費者開銷將維持強韌。

對於政府持續派糖提高援助金額，安聯認為長期而言，這並不僅康，應作出檢討。

興業提到，這次預算案較令人感到失望的，是政府缺乏更多具體措施推廣高附加值投資活動及多元化經濟，因此未來可能還無法跳出中收入群陷阱及家債高企窘境。

“當然，我們期望政府能祭出更多措施激勵國內市場的競爭力、提高公共領域的效益及改善採購程序。”

維持今明年經濟成長預期

達證券維持今明兩年4.7%及5.2%經濟成長，不過卻指出，由於發展開銷比預期中的471億令吉來得低，這可能會對經濟成長造成0.2%影響。

大馬研究表示，若明年每公升汽油再漲價20仙，將潛在導致通膨升溫至3%。

達證券維持明年3.1%通膨預估，並預期經濟成長趨穩後，明年潛在升息至3.25%至3.5%；安聯預計末季通膨將企於2.5%以上，邁入2014年則為3.2%。



馬幣年杪料企3.17

肯納格指出，明年馬幣走勢難以掌握，雖然會隨著外圍消息波動，但基本面穩定，長期而言仍受唱好，預計年杪企於3.17。

“政府的財政整合努力將激勵市場的投資情緒，不過受到美國局勢發展影響，預計未來3至9個月馬幣兌美元將徘徊在3.10至3.30。”

馬幣創6月至今新高

該行補充，政府積極減赤雖進一步增強馬幣，惟相信國行不會讓馬幣大幅增值，以免影響出口成長，而且馬幣的升值幅度也取決於區域主要貨幣的走勢，特別是人民幣。

政府大膽啟用消費稅，放眼2015年將赤字縮減至3%，帶動馬幣匯率週一創下6月至今新高，10年政府回酬債則挫至超過3個月低點。

政府計劃在2015年4月開始落實消費稅，以緩和大馬財政赤字壓力，《2013/2014經濟報告書》預計大馬明年將取得5%至5.5%經濟成長。

巴克萊外匯策略師認為，消費稅是一項富有財政負責的新措施，相信可帶動投資大馬胃口，市場對預算案的迴響趨向正面。

馬幣對美元早盤一度攀升0.7%至3.1350令吉，創下6月至今之最，20年政府債券回酬也降至3.59%，為7月至今最低。

財政部報告顯示，大馬債務對國內生產總值比重將於今年增加至54.8%，外資持債比重約31%，比較2008年為11.4%，大馬政府放眼將債務比重保持在55%以下水平，確保財務處於健康狀態。

馬銀行分析員相信，新出爐預算案讓馬幣未來展望看高一線。

馬股預算案後無重估

雖然預算案對股市起“中和至正面”效益，但肯納格預計馬股調整的可能性頗大，惟鑒於首季及末季是傳統強穩季節，相信大市仍獲支撐。

興業指出，預算案對馬股無顯著重估利好，而且馬股估值不便宜，接下來大市可能將受困於窄幅波動格局。

“市場走勢將持續受全球局勢影響，不過馬股的低貝他及抗跌性特質，傾向於在波動市場中跑出。”

興業表示，從技術層面計，除非馬股能突破1685點至1826點整合地帶，否則投資者將靠向場外觀望，甚至走跌。

“不過，若馬股突破1826點盤中新高水平，將邁前挑戰1900點及2000點即時心理關口，而即時強穩扶持水平則為1760點及1700點。”

大馬研究指出，市場風險胃納改善，但盈利卻未見提高，因此相信由游資主導的漲勢將無法持穩於目前的16至17倍本益比。

興業維持明年1910點預估，並持續推崇高成長領域及股項；雖然中小型股可捎來更多價值，但投資者也不應忽略具基本面的大型股，可趁低吸納。

達證券指出，除了削減白糖津貼，政府沒有在預算案中宣佈進一步津貼合理化措施，有助消除企業盈利受壓困境。

“我們維持馬股30大成份股2013及2014年各6.9%及8.2%盈利增長預估，並維持1800點及1910點年杪預估。”

該行預期馬股將在預算案後調整，因為大部份消息已納入預估中。

不過，肯納格表示，從理論層面計，公司稅每下調1%將激勵馬股走高20點。（星洲日報／財經‧報道：李永權）

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萊坊：打房不會拉低屋價

2013-10-31 10:23      
（吉隆坡30日訊）萊坊國際產業顧問公司（Knight Frank）認為，政府在2014年財政預算案大舉打房並不會顯著拉低國內房價，反而將把投資者趕至商用產業或海外市場。

大馬萊坊董事經理沙古南在《全球投資報告》媒體匯報會上表示，政府在預算案中祭出上調產業盈利稅（RPGT）、提高外國人購房上限等打房措施，將會打擊住宅產業的成交量，但相信RPGT顯著上調雖並不會令國內產業價格顯著下跌，房價增速只會有所放緩。

打房力度不及港新

“雖然政府在預算案出台系列打房措施，但打房力度並不及新加坡和香港為重，因此效益並不會太大。”

他補充，政府單靠上述措施並不足以拉低國內房價，因只靠政府機構來興建可負擔產業是不夠的，政府應給予私人發展商獎掖來興建可負擔房屋，通過供應量大舉湧現才有望將房價壓下來。

“此外，以香港和新加坡等打房經驗來看，政府大舉打壓住宅產業投資活動，也可能將投資者焦點從住宅轉向商業環節。

他說，消費稅前將有一輪購房熱潮，但國人對消費稅實際架構仍不瞭解，實際效益揮發恐需時間。

上調外國人買房門檻影響微

詢及政府上調外國人買房門檻對產業市場衝擊時，沙古南認為，整體影響並不大，因些微漲幅對富人根本無傷痛痒，但對相關措施是否適用於依斯干達特區的美迪尼（Medini）感到疑惑，因外國人現在當地買房並無上限約束。

他說，大馬部份產業回酬確實比區域更高，但卻無法吸引投資者目光，最大問題在於沒有足夠的優質產業。

“富人和主權基金在全球尋找理想的投資地點，因為要吸引外資前來大馬，國內產業市場必須具備競爭力，但大馬產業的最大問題在於優質投資產品匱乏。”

他以商業產業為例，指出吉隆坡1千800萬平方公尺辦公空間中，A級辦公樓比重不足20%，更糟的是多數A級辦公樓掌握在少數業主手中，而相關業主無意脫售，縱然買家有心也恐怕不得其門而入。

“若我們有足夠的優質產業，投資者自然就會來。”

投資海外蔚成風氣

與此同時，沙古南指出，隨著政府大力打房，加上市場開始重視風險分散，國內產業發展商和投資者可能進一步擴展海外市場。

他說，在10年前，大馬投資者對投資海外興趣缺缺，但最近3至4年來投資海外已蔚成風氣，而怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）、實達集團（SPSETIA，8664，主板產業組）等本地產業發展商也開始積極拓展海外市場分散風險。

“大馬投資海外金額從2006年的11億5千萬美元飆升至2012年的約50億美元，我們相信整個趨勢將持續下去。”

目前，國人最鍾愛的外國投資地點分別為英國、新加坡、澳洲和美國，其中英國即佔總投資的約50%。

商產料續亮眼

另一方面，萊坊全球資金市場研究主管戴倫表示，2014年商業產業市場表現將持續亮眼，主要是投資者對全球主要大城市的高級辦公單位需求依舊殷切，料未來一年全球主要商業樞紐的高檔辦公空間資本價值將持續增長。

“中國、大馬和科威特等國主權基金持續專注大城市產業，以全球10大城市高檔產業租金和回酬前景來看，未來1年資本價值平均增幅料為5%。”

報告指出，香港高檔辦公空間資本價值現以每平方米6萬6千美元高居全球第一，遠遠領先第二和第三的新加坡（3萬1千美元）和東京（2萬4千美元）。

今年首半年，全球商用產業成交量為2千240億美元，按年增長11.7%，歸功於美國市場快速復甦，而歐洲和亞太成交量則分別增長7%和6%至740億歐元和569億美元。（星洲日報／財經）

icy97

預算案塵埃落定‧誰有冠軍相？

2013-11-03 19:20      
明年度財政預算案落幕，大馬股市一如過往預算案後走勢，陷入膠著不前的格局，不過，即便是“先苦後甜”的預算案，也總是會有人歡喜有人愁，各大證券行紛紛點出心目中的“冠軍股”。

分析員預期，財政緊縮及即將落實的消費稅措施，將導致國內開銷及投資活動受到嚴重影響，受衝擊的領域包括銀行、建材、消費、手套及產業。
航空業電訊業成贏家

不過，安聯研究認為，政府提高對旅遊業的撥款，將惠及航空業，特別是大馬機場（AIRPORT，5014，主板貿服組）及布拉欣（BRAHIMS，9474，主板貿服組），而電訊業也是另一大贏家。

達證券說，由於數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組）及明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）的預付用戶比重較高，因而將成為最大的受惠者。

安聯研究指出，政府意外撥款支持高速寬頻計劃，也將令馬電訊（TM，4863，主板貿服組）直接受惠。

達證券表示，鑒於住宅產業佔總貸款的40%，因此相信政府嚴厲打房將對銀行業貸款成長及盈利造成顯著影響，房貸料從今年的12.1%收窄至明年的8%。

“這將導致銀行業貸款成長從今年的9.6%，下滑至明年的8.2%；根據敏感分析，房貸每削減10基點將令貸款成長減低至50基點。”

該行補充，房貸比重最高的安聯金融（AFG，2488，主板金融組）及聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）將首當其衝，因為房貸每下滑1%將導致盈利最高丟失1.1%。

銀行業貸款成長放緩

安聯則預期銀行業貸款成長將從今年的10.5%，放緩至明年的9%。

政府持續派發援助金予中低收入群，對稅務沒有遭調漲的啤酒及消費股起正面效益，惟大部份的估值已企於高水平。

達證券指出，產業領域則是最大輸家，不過消費稅有助推升房價，中期房產需求或將走高，因而建議趁低買進雙威（SUNWAY，5211，主板產業組）、高美達（GLOMAC，5020，主板產業組）及馬星集團（MAHSING，8583，主板產業組）。（星洲日報／投資致富‧11月精彩‧文：李永權）