【教育股交流区】

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盈利下跌风险加剧　分析员喊卖教育股

財经 2013年7月6日
（吉隆坡6日讯）在签证程序展延的不利因素下，再加上教育机构面临营运成本上涨和学生入学率放缓的情况下，市场人士相信，教育领域业者的盈利下跌的风险加剧，因此，给予该领域「减持」评级。        

针对大马教育全球服务系统（EMGS）展延海外学生签证程序下，或影响有意来马受教的学生，他们或选择到程序较简易和收费较便宜的国家获取高等教育。更重要的是，竞爭持续提升的环境、高企的营运资本（Opex），以及不利的条例，將对2013財政年教育领域的盈利表现带来风险。

儘管如此，肯纳格研究分析员相信，EMGS將在今年下半年解决有关议题，因进一步的展延將抑制政府在2020年具有20万名国际学生的目標。

目前，精英国际（HELP，7236，主板贸服股）和世纪国际教育（SEG，9792，主板贸服股）的海外学生占总数约15%。假设扣除其中5%海外学生，分析员预计两间学校的2013財政年净利將分別缩减13%和3.5%。至1130万令吉和2940万令吉。

长期而言，分析员持续看好精英国际的资產负债表，及在2014年初进军私人国际学校行列，但维持「跑输大市」和1.88令吉合理价格。

学生录取率偏低

分析员追踪的教育企业在近期表现差强人意，主要受较高固定员工成本，以及较低学生录取率所致。例如，世纪国际教育的首季业绩远低於预期，毕业生数额升增、海外学生的签证展延，以及较高的员工程本促使。精英国际的次季盈利表现亦受样因素困扰。Masterskill教育集团（MEGB，5166，主板贸服股）首季表现依旧亏损，受营运开销提升和学生入学率走低所致。

不过，必斯达亮（PRESBHD，5204，主板贸服股）的首季净利写下12.2%的双位数成长，由较高的ICT培训和文凭业务赚幅贡献。[东方日报财经]

ccw85

alwinsywd0520 发表于 5-2-2013 12:58 PM
MASTER SKILL好吗？价钱从高峰跌到谷底

这只股千万别动，连老板都换了。

icy97

教育大藍圖成效屬長期‧教育股影響兩極

2013-09-12 17:25      
（吉隆坡12日訊）政府近期剛公佈2013-2025年教育大藍圖，聯昌研究希望最新教育發展策略可強化國家教育系統，但直言大藍圖將對本地教育股造成兩極影響。

聯昌研究指出，教育大藍圖主要針對3大核心目標，包括瞭解大馬教育系統表現和面臨的挑戰並專注改善教育通行管道、為未來13年教育系統和學生建立明確目標以及塑造完整的系統轉型項目。

“根據PISA2009年排名，大馬教育水平在74個參與國家中尷尬墊底，約60%參與PISA評估15歲的大馬學生無法達成最低數學能力測試，44%無法達成最低閱讀能力測試以及43%無法通過最低科學測試。”

聯昌表示，大藍圖主要將讓畢達良（PRESBHD，5204，主板貿服組）受惠，因該公司目前正評估為40萬名教師提供培訓的可能性，以將資訊科技融入教室，而發揮資訊科技的教育效益正是大藍圖闡明的主要目標之一。

“無論如何，大藍圖帶來的任何影響料趨向長期，畢達良也只有在長期內才能逐漸體驗大藍圖利好，但相信若進展順利，該公司有望在未來數季內攫取40萬名教師的培訓合約。”

然而，對於聯昌研究分析的另外一隻教育股――精英國際（HELP，7236，主板貿服組）而言，教育大藍圖中短期影響趨向中和，因大藍圖主要專注於提昇中小學教育水平，對國立或私立大學沒有太大影響。

不過，聯昌相信大藍圖長期而言可能對精英國際造成負面影響，主要因若大藍圖提昇父母對國立教育系統的信心，私立和國際學校需求可能降低，間接導致精英國際招生率下滑。

整體來說，聯昌依然看好教育股抗跌和可持續收入業務性質，即使在市道低迷時，教育股也將保持強穩，因此保持教育業“超越大市”評級，首選股為畢達良，因現有股價估值只有2014年9.2倍本益比，且週息率高達6%。（星洲日報／財經）

icy97

利好難敵利空‧教育業難樂觀

2013-10-18 17:17
（吉隆坡18日訊）“大馬教育全球服務”（EMGS）拖慢外籍學生準證審批進度，但分析員相信新綠色通道（green lane）政策將有助加快準證審批時間，對教育機構將是一大福音，但仍不足以抵銷領域缺乏正面催化劑，以及潛在監管干預恐損害獲利的利空因素，領域前景仍不見樂觀。

興業研究指出，高等教育部在今年初成立為外國學生處理準證的一站式中心－－EMGS，但卻意外拖慢外籍學生的準證審批程序，導致今年外籍學生人數減少30至40%。

“不過，報導指出，EMGS將在10月推介綠色通道政策，為達到大馬高等交易評估系統（SERATA）第五級（Tier5）或以上的私人教育機構加速準證審批程序，興業相信此舉有利私人教育機構發展，但相信新政策上路需時。”

根據2011年的SETARA評估，世紀教育（SEG，9792，主板貿服組）現位於“優異”的第五級，而精英國際（HELP，7236，主板貿服組）則列為“非常好”的第四級。

另一方面，肯納格研究表示，政府近期公佈《2013至2025年大馬教育大藍圖》，相信對世紀教育和精英國際中短期影響不大，因相關政策集中在提昇小學至中學教師和學生的教育品質。”

對於2014年財政預算案期待，該證券行相信政府將繼續專注強化教育和人力資源發展，相信畢達良（PRESBHD，5204，主板貿服組）有望成為潛在受惠者，因其管理層現正研究為全國教師提供綜合英語和資訊科技（IT）培訓的可能。

“政府雖可能在預算案宣佈消費稅落實，但私人教育並不會課徵消費稅，我們相信對教育領域影響不大，但後消費稅時代將大大提昇公共生活成本，可能間接影響市場轉向遠程學習計劃等廉宜教育選項，令長期領域顯著更為挑戰的情況。”

肯納格說，精英國際是國內其中一個最可負擔的國際學校機構，相信消費稅落實將令其比收費更高的同儕更具競爭力，而國際學校第一批收生接獲350個申請，比預期的250名更多，2014財政年國際學校盈利目標1千零60萬令吉有提高空間。

“但是，基於領域缺乏短期評級重估催化因素，以及教育大藍圖影響不大，我們維持教育領域｀減碼’評級不變。”（星洲日報／財經‧報道：洪建文）


缺乏利好 政策不利 教育股中短期前景平淡

财经新闻  财经 2013-10-20 09:24
（吉隆坡19日讯）由于缺乏重估的利好因素，加上政府政策短期或影响教育股获利能力，分析员预计教育领域的前景平淡，中短期缺乏吸引力，而维持“中和”的观点。

教育股业绩表现不佳，是兴业研究保持中和评级的原因之一。

兴业研究表示所追踪的4只的教育股当中，有3只表现逊于预期，分别为世纪教育集团（SEG，9792，主板贸服股）、Masterskill教育（MEGB，5166，主板贸服股）和精英国际集团（HELP，7236，主板贸服股）。

“在竞争激烈以及不利政策下，我们预期招生情况疲弱，短期保持谨慎看法。”

较早前，高等教育部成立一站式中心———大马教育全球服务（Education Malaysia Global Services，简称EMGS），为外国学生处理签证批发。

由于签证批准程序缓慢，导致新外国学生数量因而减少30-40%。

绿色通道加速签发

可喜的是，近期有媒体报导，大马教育全球服务将在10月份为私人机构推出“绿色通道”（Green Lane）政策，以加速签证批发，主要对象为在级别评估系统（SETARA）中达到Tier-5以上的私人机构。

兴业研究表示，有关级别评估系统分成6级，当中Tier-6为卓越，而Tier-1为疲弱。

该机构认为，这项“绿色通道”政策料能为旗下追踪的教育股带来佳音，但要等待落实还要一定的时间。

必达量成首选股 世纪教育缺吸引力

必达量（PRESBHD，5204，主板贸服股）为兴业研究的首选股，因该公司给予油气领域的信息和通信技术（ICT）培训具正面展望，长期基本面佳，未来两年6至7%周息率也相当诱人。

分析员相信，必达量近期将取得更多油气相关合约，并具献购油气培训公司以提供实用技能培训的可能性。

尽管旗下大马电脑科学与工程大学（UniMy）学生人数比预期疲弱，但投行相信该公司能在明年达标。

世纪教育集团在2013财年第二季交出疲弱盈利表现，重申分析员对该公司面临教育领域竞争加剧的压力的关注。

分析员预计，该公司下半年将面临挑战，因外国学生签证批准展延，或对短期盈利表现带来阻扰。

对于精英国际集团，分析员对该公司投入国际学校业务看好，愿意缴付更高学费的中上收入家庭对教育的需求，将推动其表现。不过，该学校在初设期间所面临消化阶段或对盈利带来短期影响。

对于还未摆脱亏损的Masterskill教育，兴业研究相信该公司正考虑释放部分资产价值，在脱售10片土地后，该公司仍持有37项净账面价值为1亿7430万令吉的产业，倘若这些产业以净账面价值脱售，在偿还债务后，可转换成每股42.5仙现金，料派发予股东。[南洋网财经]

williamnkk81

颁发荣誉博士学位于金正恩
精英大学辩称搭桥衔接朝鲜
2013年10月23日 傍晚6点33分
http://www.malaysiakini.com/news/244702
         
我国一所私人大学近期颁发荣誉经济博士学位于朝鲜最高领导人金正恩而引起关注，就连国际知名的《外交政策》杂志也在其网站刊登一篇部落格文章讨论此事。

根据《朝鲜中央通讯社》的报道，朝鲜最高领袖金正恩是在本月初获得大马的精英大学颁发荣誉经济博士学位。

颁发仪式是在10月3日於吉隆坡举行，不过金正恩并未亲自出席接领，相反由朝鲜驻马大使代表。

icy97

教育股併購風不絕

2013-12-10 11:34      
儘管大馬多隻教育股近期都交出難看的業績表現，但仍有不少買家對該領域情有獨鐘，願意出高價收購，精英國際（HELP，7236，主板貿服組）宣佈將被全面收購和私有化，就是最新明證。

大馬教育股正面對市場競爭激烈，市面上有太多私立大學、學院，加上政府嚴格審批外國學生准證，令到招生率下跌，導致教育股盈利面對更大的下跌風險。

例如MASTERSKILL教育（MEGB，5166，主板貿服組）最近公佈的第三季業績就顯示淨虧損擴大至逾1億令吉，而世紀教育（SEG，9792，主板貿服組）淨利下跌61%至616萬令吉，這兩家公司業績令人失望，股價也大幅走低。

至於精英國際也好不到哪裡，在截至今年7月31日止第三季淨利雖然起33.94%至44萬2千令吉，但2013財年首9個月整體淨利仍跌了18.41%至738萬令吉。然而，這並不能打消買家收購的熱情，由丹斯里陳忠憲擁有的南方資本，就建議以每股2令吉53仙展開全面收購該公司。

總共持有精英國際59.67%股權的雪蘭莪實業（SPB，1783，主板產業組）和聯合創辦人拿督陳德鴻家族同意脫售持股，折射出現有大股東無意戀棧，趁高套現求去。

而分析員在評論此交易時，也都認為收購價合理，建議投資者接受獻議。儘管收購溢價僅10%，但由於市場競爭嚴峻，未來盈利成長空間有限，因此投資者應趁機離場。

精英國際被私有化，正值該學院頒發榮譽經濟博士學位給朝鮮最高領導人金正恩而飽受批評之際，是否因此而加速該公司私有化則不得而知。

本地教育領域頻傳收購活動，在去年10月，艾力斯（IRIS，0010，創業板科技組）以250萬令吉收購史丹福學院的馬六甲和八打靈再也分院，惟此計劃過後陷入官司糾紛。

國家股份公司（Ekuinas）早前耗資2億5千萬令吉收購Cosmopoint學院90%股權，並以1億令吉收購APIIT教育集團51%股權，以打造一個全馬最大型的教育集團。該公司旗下的Navis基金也和許志國去年4月聯手提出全購世紀教育，惟因出價太低而以失敗告終。

雖然一些學院具有良好的品牌而吸引到手握充裕資金的私募基金投資者，但市場已經過於擁擠，加上面對政府監管條例的風險，買家究竟有何能力讓這些院校創造更高盈利，確實令人感到好奇。（星洲日報／財經小品‧作者：李勇堅）

icy97

需求強．賺幅高 私立國際學校前景佳

財經13 Dec 2013 20:47
（吉隆坡13日訊）大馬年輕人口佔1070萬人或總人口的37%，就學市場潛能大，比起競爭激烈的私立高等教育學府，國內私立國際學校僅70間，隨著需求日增，長期成長潛能更佳。

由于需求強、前景佳且賺幅高，除了現有業者，部分大學或學院業者亦開設本身的國際學校，甚至房地產發展商也想分一杯羹，在旗下房產發展計劃內增設國際學校。

聯昌證券研究在分析報告指出，就讀私立國際學校的中小學生僅2萬7800人，只佔全國510萬名中小學生的0.5%。

反觀，國內高等教育學府競爭激烈，私立學院和大學就有520間，佔一半市場，另一半市場由政府大學佔有。

該行綜合教育界人士看法后，相信國際學校的長期成長潛能更佳，不排除部分大型國際學校經營者將在未來數年上市馬股。

國際學校學費高

“一些業者相信，未來10年，國際學校市場將勁增9倍至25萬名學生。我們不排除這個可能性。”

該行指出，跡象亦顯示，越來越多國際學校將在明年或后年啟用，迎合本地學生需求。

比起國內私立大學或學院收費，國際學校平均費用更高。聯昌證券研究指出，國際學校賺幅更高，最大關鍵在于每年的學費。

該行從業界消息得知，國際學校和私立大專的教師與講師薪資相去不遠，員工成本佔營運成本60%至65%。但兩者最大差別是學費。

平均而言，私立高等教育學府每年費用介于1萬至2萬令吉，國際學校每年收費1萬5000令吉至7萬5000令吉。

大部分位於巴生谷
教育部發執照

國內約70間私立國際學校大部分位于巴生谷，大部分採用國際中學教育課程（IGCSE）；國際學校執照則由教育部發出。

該行估計，每間國際學校可容納1000至2000名學生。

本地國際學校最大經營者是沒有上市的泰萊集團（The Taylors Group），共有5間國際學校。最新第5間泰萊蒲種國際學校將在2015年1月啟用。

該行指出，由于泰萊集團和另一家大型業者Tenby集團皆無上市，目前沒有馬股上市公司直接經營國際學校業務。

該行指出，精英國際（HELP，7236，主要板貿易）擁有高等教育和國際學校業務，但早前接獲南方資本獻購，很可能會從馬股下市。

總的而言，該行維持教育領域“增持”評級。

私立學府僅佔3%學生人口

聯昌證券研究指出，私立教育學府在2011年僅接收15萬4000名學生，只佔總學生人口3%。

值得一提的是，國內60間華文獨中學生佔最多，有6萬8000名學生；隨后才是國際學校，有2萬7800名學生。

該行根據2011年數據指出，我國約1070萬人或37%人口是20歲以下；10歲至29歲人口更佔總人口的40%或1120萬人。下一屆全國大選，將增加600萬名新選民。

截至2011年底，國內中小學生共有510萬名；其中，75%小學生就讀國民學校，21%就讀國民型華校。

92%中學生就讀一般中學，其他在全寄宿學校、職業學校、宗教學校、技術或特殊教育學校就讀。[中国报财经]