【专题讨论】转载香港頭條網陸羽仁, 王雅媛的文章

Mr.Business

7/12/2009 10:56:34  

陸羽仁覆網友

qqcheng:教同事買股通常無好下場，得佢唔會多謝你，唔得日日煩你，拉鍊咀是上策也。

世界仔:女友沽咗隻變身股，你要預咗萬一隻股喪升你要捱吓女友的黑面噃。

M:利息預期向上，對樓市有少少潛在壓力，但只要佢加息唔多唔快，供樓負擔不會大升，在資金充裕時樓市跌唔落。想買樓自住者比較尷尬，現價不便宜，我和金融界猛人傾起，問佢買樓自住點睇，佢話自住可以買，但而家買入的價錢可升可跌，升一兩成固然有可能，跌三兩成要頂得順至好買，言下之意是閒錢較多數入較高者買吓自住無所謂，你谷到盡借到9成去買就小心啲啦。

CCB:華能是大股，睇圖有啲用，佢走勢的確較弱，煤和電不同，電股受成本(煤價等)和收入(電價)的影響，若煤價向上，而電價只有小升無得大升，佢的利潤空間就不斷收窄，我估中央都好擔心咁放水會有高通脹，所以就控制電價唔俾大加，搞到無運行，再加上出口工業也是用電大戶，佢地未復元氣，亦影響了需求。若想短炒要訂10%止蝕。

Sun1016:瑞房現狀可以，佢之前財政唔係幾掂，但集資後已解困，加上近半年樓市好，佢賣啲樓都不斷加價，如重慶天地就唔錯，仲加緊價，但買佢要睇長啲，三四年後好多個大項目都全面落成後，就係收成期。

Andrew1212:金山軟件本質OK，算是中國自主的軟件公司，但早前大幅炒上炒爆咗，而家似乎養緊傷，若唔等錢使可以揸吓，等多一期業績再睇基本因素如何。

你話放入工作的存蓄社有16000元利息，但你無提本金多少，所以未知多少厘息，若一般3、4厘息，長線不如買股票，月供中國的指數基金，長線應OK，月供後若股市升到好顛可以沽少少套啲現，再等大跌市時買股或買樓。

Ray:恒生在110元至118元中間浮游，現價近浮游區頂部，炒作方法有兩個，一個等佢回低啲才分段買(114元以下)，這比較符合你平時的策略。另一個則相反，博佢突破，唔穿高位唔入，若上穿118時追入，若用此策略要睇大市，若當時大市已創新高，小心追入後大市就回。

Mr.Business

注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

金融High Tea——類固醇經濟
2009-12-07

一場國際金融市場的大波動，就從美國的失業數字引發，上周五美國勞工部宣佈美國11月職位流失11000個，遠較市場平均預期的流失12.5萬個為低，是這場衰退以來職位流失最少的一個月份。同時11月的失業率下降到10%，從上月的高位10.2%回落，預示失業率可能見了頂。

        美國全國經濟研究局商業循環委員會主管羅拔荷爾（RobertHall）話，美國最近失業率報告顯示，就業低谷可能已在上月出現，經濟產出的低谷更在今年暑假已出現鰦，委員會要平衡年中的經濟產出數字和年底的失業數字，就可以理解美國經濟情況。

        美元大升　黃金急插

         美元大幅反彈，反映美元兌6種主要貨幣的美匯指數彈升1.7%，至75.9，日圓炒家本來已怕日本政府入市干預，再遇上美國咁靚的失業數字，令美元兌日圓急升至上周五收市的90.5圓，升幅2.6%。黃金則大插，收1169美元，大跌4%。油價就無插得咁厲害，只是回吐1%至75.47美元。

        近
幾個月，美國以至全球金融市場一直玩緊「沽美元——買商品——買新興市場」這個遊戲，因為美國大印銀紙救經濟，但經濟又未有重大起色，估計聯儲局要長期維持超低息等寬鬆政策，大小炒家從聯儲局以0.25厘低息借錢去炒，可以炒美股，更好炒係商品和新興市場股票。

         但美國失業率若已回落，意味著經濟即將回升，若失業率回落，通脹向上，聯儲局就會開始加息，並收回購買債券等量化寬鬆政策。在芝加哥交易的聯邦基金利率期貨價格顯示，一周前只有31%估計聯儲局將在明年6月會加息，但在失業數字公布後就急升到有53%。在經濟好轉和利率向上的雙重預期下，「沽美元——買商品——買新興市場」的方程式就唔多掂。

        6月加息預期升溫

        當然，理論上亦有美元和美股齊升的可能，因為美元大反彈有兩個原因，第一是經濟好轉聯儲局加息，第二是金融海嘯再來美元成避險貨幣，若美元因為避險原因急升，全球股市肯定會大跌，美股首當其衝；但若美元因經濟好轉而升，對美股就好壞參半，美股有條件因經濟好而升。

        不過市場好多時都唔係咁理性去思維，而是受資金驅動，早前市場就係基於「弱美元借錢炒」的資金邏輯運作，見到壞消息當好消息炒。如今美國失業數字見頂回落，上述的資金運作邏輯會受到挑戰，即使唔係馬上玩完，都會出現金屬疲勞。

         有金融界猛人形容，美國經濟是「類固醇經濟」，正如一個人大病入院，醫生未能夠根治重病，就為病人打類固醇，在激素的刺激下，病人立刻覺得自己無事，走番落脇，醫生繼續處方類固醇，病人更加覺得自己已經好番晒，直頭走埋出醫院去浦酒吧，完全唔覺自己有大病在身。

        日本經驗抑壓投資

        猛人用日本當年的例子去解說，日本在80年代造出驚人泡沫，部份銀行玩大鰦，資不抵債，讓他們結業或債務重組，倖存或重組後的銀行或公司就以健康的資產負債表重新上路，但日本政府不想大企業倒閉，不想見到銀行結業，結果有病的銀行就無醫番好。

         佢舉一個例，一家日本公司正常時期以20倍市盈率計，每年賺500億日圓，市值就係1萬億日圓；但80年代末日本泡沫吹起，股市炒到癲鰦，同一家公司，炒高到200倍市盈率，市值變成10萬億日圓，你用呢個價錢收購鰦呢家公司，唔係佢盤生意無得做，而係用呢個價錢買佢無得做，賺到錢都唔夠俾借貸收購的利息。如果10家公司中有8家公司係咁，而銀行就借晒鱓錢俾呢鱓公司，整個經濟就會好壓抑，因為就算政府減息減到近零，佢地都唔想借錢去投資，有錢都想先還債。

        以上面舉例那家公司計，例如佢在東京有間酒店，做遊客生意本來好好，但十幾年無裝修有鱓殘，本來應該重新裝修，再把生意做大鱓，但佢自己負債纍纍，就唔會投資裝修，只會不斷吸收生意的現金流去還債。好少公司願投資，整個經濟就會慢落鈬，唔係生意無得做，而係人人都負債太高無力擴張去做生意。

        美元走勢股市指標

        猛人怕美國都有類似情況，因為美國政府並無在呢場危機中讓大公司倒閉（只是雷曼例外），好多公司都有嚴重內傷，雖然美國的泡沫無當年日本咁大，但政府唔想大企業倒閉，減息放水打類固醇救經濟，救市手法本質上有少少類似。

         我回應話美國仍有強大的軍事力量作後盾，支撐藥業、網絡科技、航空軍工等高增值產業，賣10美元貨賺鰦9美元（電腦軟件和藥就係咁）未來或者可以加一種高科新能源工業，美國做呢鱓生意，係唔係好過當年賣電視賣電飯煲的日本？美國當年做大佬可以推高日圓匯價，而家自己唔掂又再推高日圓匯價，美國有無可能打纒類固醇捱纒，都好番鱓的時候，減纒類固醇劑量，令個呢個病人自己慢慢康復番？

        金融猛人話，美國經濟條件當然強好多，但美國經濟復甦可能係真好，也可能係假好，在大量類固醇刺激下，衍生的財富效應也可以增加一點就業，令失業率回落，真正的測試是在類固醇劑量減慢後，個病人係唔係持續保持活力，所以要講話美國經濟最終真係好番，「好番」的定義應該係咁，第一是美國的利率已回升至2至3厘，第二是經濟有較佳活力，失業率降至7、 8%那些位置。這不是短期的事，最快可能是一、兩年後的事。所以未來的考驗是美國若開始逐步加息，經濟能否持續改善，抑或一無類固醇就跪低。

         陸羽仁日日講股市，雖然要睇一年後的事，也要睇明天之事，而家首先要睇的是短期資金流向，市場多數估計明年6月聯儲局開始加息，預計開始時加幅也只是 0.25厘的小數目，到底資金面對新種新情況會如何部署，會再炒多3、4個月先至算，還是急急拆倉走人？我估睇住美元的走勢，都可知一二，若美元持續轉強，就要小心股市要調整纒啦。

        陸羽仁

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Mr.Business

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學做人（２）  
       
2009/12/7 上午 09:49:28
網誌分類: 經濟

美國11月份就業市場超乎想像的理想，失業率微降至10%，令美元大反彈，商品價格回落，金融資源股下跌，杜指上周五朝早先升後回，其後反覆靠穩，收報10389點，升23點或0.2%；標普500指數升6點或0.6%，報1106點；納指因全球最大的晶圓代工企業台積電發佈樂觀預期，半導體指數跳升2.1%升的推動，跑贏大市，升21點或1%至2194點；羅素2000種小盤股漲2.4%。杜指期貨最新報10401點，比現貨高水12點。大市交投暢旺，紐約證交所成交15.7億股，高過去年日均的14.9億。

VIX或「恐慌指數」下跌5.4%至21.24，反映市場投資情緒樂觀。總結上周，杜指收漲0.8%，標普500指數上揚1.3%，Nasdaq指數攀升2.6%。

港股美國預托證券靠穩，ADR港比指數收報22471點，比香港收市輕微收低27點或0.1%。匯控收報92.88元，比香港收市低0.6%；中移動收報74.21元，比香港收市高0.2%。

美元走強，美匯指數上週五攀升1.5%，最新報75.69，其中兌日圓升幅最勁，日圓兌美元跌穿90水平至90.09日圓，上週五嘅單日跌幅係10年以來最高。日圓今早略升至90.01。日圓走弱日股無得跌，今朝日股升155點，升幅1.5%，但大家要記住日股因為日圓轉弱而受惠，呢個好處對其他地方無效。

上周五提到買股和學做人，好多網友講笑話，早知叫我在今年３月低位時打電話俾佢，佢地一定會聽我講入貨。我又不妨分析吓人性，即使我當日打咗俾你，你也不一定會買，買咗也不一定會好，即使好也未必玩得耐。此話何解，第一，在當時的恐慌環境，唔買都係正常，我感到氣餒的只是靚女回應的語氣，並非佢唔買的行為。第二，買完有兩個可能，一係升，一係跌，結果咁好彩當日已經係底，但更可能的是叫你買完，即使中，仲會跌三幾日，那三幾日都好難捱，捱唔到可能沽咗。第三，即使買咗又無跌，你可能見升一兩成就沽咗，假設你在歷史低位11344點買入，揸到13000點都好可能會沽，好多散戶都係敢輸唔敢贏，隻手好痕，唔揸得耐。

散戶輸錢係輸俾人性的弱點，佢地唔自己小心研究，了解自己的弱點，了解股市投資的本質，了解自己想買的股票，就無辦法克服人性的弱點，就好難贏錢。好似我講那個靚女，或者世界仔的女友，甚至經紀張的客仔，都係聽人講個冧巴就撲入去的人種，這類人充斥在股市中，往往是大戶上位的踏腳石而矣。

網友mannga有此留言:「其實我真的很喜歡看陸先生的專欄, 不似其他財經專欄亂講一些不知有用冇用的股票號碼。不過令我最喜歡看陸先生專欄的最大原因是你會用股票講人性。係股場上確實有不少人性的表現,無論只想投資或投機,充滿貪婪和恐懼,所以牛市和態市才會不停出現,很有趣的人性表現。有人曾經問我是一個投資的人或投機的人:我只答如果我手上股票是賺賤的, 我應該是一投機的人, 因為我會等機會放,埋單收錢。但如果我手上的股票的蝕食, 我又會變成一個投資的人,因為我會唔捨得放,想等一個機會回本。當然我都知這不是一個好投資方法, 不過人性往往是這樣, 知易行難。」

我將買股票的出發點分成「投資的我」和「投機的我」，後來有一個投資銀行家同我講，咁樣分無用，因為股票只有兩種，一種係升，一種係跌，你買唔中升的那一種，講乜都無用; 你買中升那種，無論「投機的我」或「投資的我」都會贏。

我就唔太認同呢個投行賓卡的講法，以佢的識業和知識，對好多股票的數字都瞭如指掌，唔知個股都知行業的走勢，自然較易搵到會升的行業、會升的股票，我唔係話佢內幕交易，但假設佢同緊一隻大紙品股搞上市，自然對成個紙業行業的情況都知哂，如果知道行業好好景，走去買對家另一雙紙品股的股票，都好易中。再者，投行賓卡唔會去買不知名的四、五線股，佢唔會上莊家當，當然未試過買10萬元股票，經過狂插、20合1，再經幾次1供4、2供10的洗禮後，最後可以得番50元的滋味，也無需分乜嘢係投機啦。

所以話要分開「投資的我」及「投機的我」，主要針對散戶而言。而散戶那種投機唔成變投資的心態一定要戒，網友mannga其實佢都知道哂散戶的毛病，其中一個典型係短炒變投資，佢話「因為我會唔捨得放，想等一個機會回本。當然我都知這不是一個好投資方法，不過人性往往是這樣， 知易行難。」散戶就係咁，贏粒糖，輸間廠。低級一點都唔知自己輸乜，高級一點的知道自己輸乜，但係執行唔到，被人性所控制，大戶、莊家就係睇住呢啲人性弱點，不斷放點小甜頭出來，等你食一次兩次，每次賺少少，食慣之後，一棍插落來，你本來仲有少少機會壯士斷臂忍痛離場，但係你唔會走，衰起上來更加會加注溝淡，結果賺埋10次8次，一舖又洗袋。

陸羽仁

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Mr.Business

8/12/2009 10:56:00  

陸羽仁覆網友

satsukichan:隻宏利無厘頭走去低價配股集資，又話集資去收購，搞到股東唔多老黎，股價尋底，但股價在132、133元這些水位見到一啲支持，你在137元買了，唔等錢使揸吓都唔拘。

Qqcheng、flyinthesky:嗰啲話2828貴o既朋友或老豆，佢地其實唔想買大股，想買啲一頭半個月升一倍的o既股份，問題是你反問佢如果走唔切買1萬得番100，你敢唔敢博，佢又話唔敢，其實佢地只係睇到股市有人賺錢的一面，想自己做嗰啲人，唔知道股市令人傾家蕩產的一面。

Ccb:在升市中，以走短線為目標，等強勢股回吐時買，易中過估弱勢股見底時撈，電力股弱過開會繼續弱，但突然來一條消息，例如阿爺某時某刻俾加價，可能炒吓反彈，但弱勢股的反彈比較不確定，又有破位後再向下的危險，要小心衡量。

Hero:2357跌近3元可以加注，但要有心理準備佢可能要回多啲，要守耐啲。

Yuki:買唔買外滙，先要睇美元走勢，上周五彈得如此勁，係不少人炒佢轉勢，更多係到位觸發的止蝕平倉盤。要看市場如何消化伯南克的講話，有可能是一盤冷水，淋熄炒美元反彈之火。我唔知你想短炒定長揸，若想博短炒可以等美元跌完再彈一彈時買第一注澳元，例如在0.9080此類水位，買完唔升唔加注，短炒寧買當頭起，升先至加多一注。反而長揸者就唔跌唔加注，買完第一注等佢跌多啲才買第二注。

MusE:想在組合內加一隻科技股，阿里巴巴係一個選擇，可等大市回吐時吸納。這隻股論基本因素，永遠會覺得佢貴，只能咁講，市場永遠俾溢價佢。

Mr.Business

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春天百貨 估值高得有理
2009年12月8日

內地城市消費能力高，不少市民都愛逛百貨公司。圖為春天百貨高層推介股份情形。

跟服裝股寶姿（589）股價及相關新聞同一股東、由陳漢傑及陳啟泰兄弟擁有的中國春天百貨（331）股價及相關新聞即將上市，令到寶姿股價昨天亦創了新高。中國春天百貨估值是不是便宜，我認為見仁見智，它明年市盈率無疑是比同行為低，不過它的規模也比較小。

　　正重演日本消費舊路

　　內地百貨公司市盈率長期高企，除了因為它們是市場喜愛的內需股之外，還因為內地似乎正在重演覑日本消費模式演變的舊路。大家都說現在的中國就像是八十年代的日本，經濟急速起飛。當時日本經濟繁榮，便造就了一間間超大型的百貨公司，如日本三越、大丸、松悞屋百貨等。一九九○年之後，日本股市開始大跌，經濟轉壞，而市民的消費模式亦開始改變。根據日本百貨店協會的數字，這十年間日本百貨公司的營收在不停地萎縮，從一九九七年的九萬一千八百億日圓，掉到二○○七年的七萬七千億日圓，百貨公司的營收有一萬五千億日圓消失了，而其中一半是因為服飾業績的衰退。

　　雖然百貨
公司的營收不停地萎縮，不過原來百貨公司這樣的消費模式仍然是佔了日本消費市場的很大部份。日本最大的百貨集團「三越伊勢丹控股公司」，去年的營業額便高達一千一百多億元，是內地最大百貨公司百盛集團的三十倍。而如果要數全世界最多百貨公司的地方，我認為一定是日本東京，光是山手線環繞的都市區域內，便至少有幾十間百貨公司。

　　做得好不代表能賺錢

　　但不要以為這樣的消費模式一定是全世界都喜歡的，美國便是一個不太「buy」百貨公司概念的地方。Macy's是少數能在美國市場做得好的百貨公司，做得好亦不代表一定賺錢，Macy's今年首季便錄得淨虧損八千八百萬美元。而現在中國的消費模式，便似乎在走日本的路，而不是美國的，內地人是喜歡到百貨公司內消費的。

　　以日本這一個活生生的例子來看，雖然百貨公司發展這一條路最終都會有看見盡頭的一日，但是Victoria認為內地百貨公司的發展還是處於初期，百貨公司還是佔了內地消費市場的很小部份。因此，相對大的需求，便造就了內地百貨公司股的高估值。

　　王雅媛（Victoria）

　　王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

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Mr.Business

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金融High Tea——中國不俗 外圍不明
2009-12-08

港股昨日在美國和中國的消息拉動下，牛皮待變，整日市況沉悶向下，但跌又跌得唔多，恒指收報22324點，跌173點，跌幅0.8%。期指尾市彈高少少，收22341點，跌86點，高水16點，大市成交收縮到61億元。

         阿爺一連三天的中央經濟工作會議昨日閉幕，這個會議將為明年財經政策定調，會後「新華網」報道，中央經濟工作會議提出，「保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策，和適度寬鬆的貨幣政策，提出做好明年經濟工作，重點要在促進發展方式轉變上下功夫，在發展中促轉變，在轉變中謀發展。中央經濟工作會議提出，要以擴大內需特別是增加居民消費需求為重點。」

        市場原先預計，明年將繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，對會議後將出台的財政、貨幣、行業政策等充滿期待。截至昨日截稿時中央經濟工作會議的詳細資料未出街，但初步資料睇都係維持適度放水的態勢。內地有不少春江鴨，但昨日內地股市有得升，上證綜指數收報3331點，漲14點，漲幅0.5%，似乎提早反映中央工作會議都無乜負面№。

        內房股賣樓好好

        中
央刺激內需，令好多消費相關股份受到追捧，相信呢個好可能係短期資金炒作的議題。飲食股大炒特炒，蒙牛乳業（2319）股價及相關新聞獲大摩調高目標價至32元，股價創新高，升4%；雨潤（1068）股價及相關新聞亦創新高，升3%；統一集團表示考慮增加礇源（1886）股價及相關新聞投資，不排除併購，刺激股價勁升近兩成！其他果汁股安德利果汁（8259）股價及相關新聞，海升（359）股價及相關新聞更勁，抽升逾兩成半。礇源係果汁股中龍頭，可樂曾經考慮提出收購，相信未來仍然會成為果汁股的領頭羊。

         中央明年不會大力放水，有內地銀行業高層同陸羽仁講起，明年經濟逐步回復正常，當然唔可以期望好似今年咁大力放水，但阿爺亦無大力收緊水喉的打算，要收都係慢慢收，收水的方法主體現在公開市場操作資金回籠上，例如從10月至今，央行已通過公開市場操作連續8周收縮貨幣投放量，淨回籠量近7000億人民幣，但係都唔多覺對金融和地產市場有影響。

        有一個大型內地發展商高層亦講，今年大陸有規模的開發商賣樓唔止達標，直情係超標，因為近幾個月加鰦價都去到貨，拉高全年平均售價，而如今計劃明年的預算時，都會更加進取。

        格羅斯擔心美元急升

         不過，美國經濟情況卻成為市場的隱憂，上周五美國失業率意外地下跌，令人擔心過去半年借美元到處炒作的方程往後慢慢要修正。債券大王格羅斯（BillGross）亦都話，長時間的美元低息期會促成一個新資產泡沫的「系統風險」，杜拜暫停還債事件提醒市場人士，2008年雷曼爆煲時，美元指數可以在兩個月內反彈16％，到投資者急需尋找安全港時，美元礇價就會突然急升。

        在每日有3.2萬億美元交易的礇市中，對沖美元上升風險的美元認購期權，價格亦在急升中。萬一美元上升，股市難免調整。所以中環茶友話，而家大家焗住炒，但一邊炒一邊要睇住個背後，一唔對路要閃，特別係美元再急升時就有鱓危險。由於美元向上，金價走軟，紐約期金跌4%，每安士跌穿1150美元。金礦股首當其衝，紫金（2899）股價及相關新聞下挫5%，招金（1818）股價及相關新聞與河北崇禮縣擬合組金礦業務，但股價仍跌4%，瑞金（246）股價及相關新聞亦跌3%；其他資源股亦普遍向下，中鋁（2600）股價及相關新聞及江西銅（358）股價及相關新聞均跌逾2%。

        陸羽仁

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Mr.Business

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鬆一口氣         

2009/12/8 上午 09:54:22
網誌分類: 經濟

美國聯儲局主席伯南克話未來經濟只會溫和增長，這是是上周五美國失業率突然回落後，聯儲局第一個重要政策宣示，叫大家唔使擔心會咁快加息。伯南克講話後，杜指朝早一度造好，但市場慢慢又對經濟前景有啲憂慮，投資情緒由喜轉悲，在金融股下滑拖累下，杜指尾市回軟以接近平手收市。

杜指收報10390點，微升1點；標普500指數跌3點或0.3%，報1103點；納指跌5點或0.2%至2189點；杜指期貨最新報10411點，比現貨高水21點。大市交投淡靜，紐約證交所成交較上日銳減三成至只有10.6億股。VIX或「恐慌指數」回升4%至22.1。

港股美國預托證券偏軟，ADR港比指數收報22180點，比香港收市低145點或0.7%。匯控收報90.92元，比香港收市低1.6%；中移動收報73.27元，比香港收市高0.3%。

在上周五美國失業率數公布後，市場好擔心美國會比預期早加息，加息預期令美元大反彈，而美元若轉勢，將令大量借美元作風險投資的交易拆倉，對股市有重大壞影響，所以聯儲局如何表態至關重要。不過聯儲局主席伯南克卻有少少唱反調，佢昨日在華盛頓經濟俱樂部(Washington Economic Club) 發表講話，稱已開始見到經濟活動改善的一些跡象，但面對疲弱的勞動力市場和緊張的信貸等強大的經濟逆風（Formidable headwinds），未來經濟只會見到溫和（moderate）增長。

他還說，經濟預期雖然有很大的不確定性，增長的步伐足以使失業率降低，但下降幅度會慢於理想的水平。雖然最新失業率回落，由10.2%跌到10%，伯南克對於就業依然保持謹慎，他強調，儘管就業情況有所改善，不再以2008年和今年早些時候的速度收縮，但走勢依然疲軟。在人們依然擔心就業能否得到保障以及信貸受限的情況下，消費開支不太可能快速增加。

美國公佈10月份消費者價格指數( consumer price index) 扣除食物和能源，上升1.7%，比9月的1.5%略升，而8月份核心通脹率上升1.4%，係自2004年2月以來最低。伯南克卻表示，通脹持續受壓抑，未來可能更低而唔係更高。

聯儲局主席睇往通脹和失業率決定加唔加息，聽伯南克咁講，通脹會進一步下降，失業率唔會跌後好快，美國又確實未有條件太快開始加息。在回答何時可能加息時，貝南克重申，由於經濟復蘇勢頭仍比較脆弱，聯儲局依然認為還需一段時間（extended period）才有必要加息。他又指，一旦經濟復蘇達到足夠的穩固程度，美聯儲將退出大規模刺激經濟措施以防範通貨膨脹。

SunTrust銀行的首席經濟師Gregory Miller話，伯南克預計美國經濟會比正常的復甦水平來得慢，而且會持續一段時間，聯儲局的政策會維持現狀，特別是零利率政策，會持續一段時間，因為經濟仍然面對嚴重風險。

在伯南克發表演說時，美元迅速下滑，兌日圓再度跌穿90日圓至89.51日元。美國國債上揚，10年期國債價格上漲了8個基點，收益率下降至3.44厘。黃金期貨下跌了0.5%，收於每安士1164美元。原油期貨下跌了2.0%，至每桶73.94美元。德意志銀行策略師Jim Reid指出，「在過去18個月美元與風險資產呈非常緊密的反向關聯，如果美元觸底的話，這種反向關聯在2010年將是最值得注意的。但美元是否會觸底，還有很大的不確定性。上週五的奇特之處在於美元上漲，股市也收高，但盤中各種資產振蕩十分劇烈。」

我就話伯南克的講話對股市中期係利好消息，因為佢話唔會加息住，大家唔使咁急炒高美元，舒緩沽美元買風險資產的投機盤之拆倉壓力。美國維持用類固醇谷經濟的狀態，令股市炒家鬆一口氣。

陸羽仁

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Mr.Business

9/12/2009 11:31:10

陸羽仁覆網友

CCB:求婚成功，恭喜哂，成家立室，責任更大，要努力搵銀，小心投資啦。

明年股市預測遲吓整理好會講，但仍然保持逢低吸納的建議，內銀股插得多又不妨買少少。

夢想飛翔: 阿里巴巴本質唔壞，又係基金喜愛的類型，不過早前炒得太勁，大股東又減持，咪回吓氣先，而家只係橫行，唔破位向下可以揸吓。

只要美國維持低息印錢策略，資金市的趨勢不變。

A股唔差啦，早前一條氣炒上3400點後爆咗，而家一級一級上番，而家3260點，走勢良好，唔好要求咁高。   

Walsyng:我今年年頭開始叫人買大陸樓，而家升咗好多，有啲地方差唔多升咗一倍，若你猶疑不決未買，短線計真係唔識點建議，因為炒得太急佢升多一浸又爆吓都唔奇，但係睇10年，現價都仲可以。長遠應是北方的發展較好，重慶、天津等落後少少，北京貴啲但有獨特賣點(所有人都想在北京買間樓)，廣州樓價勝在落後，深圳就貴少少啦。

Bluepanda:我本來都睇好黃金，但佢升穿咗1030美元上浪高位後，差唔多一條氣升上1227美元，升得太急，調整難免，而家跌咗差唔多100美元，又開始有人睇淡，但睇圖佢跌到1075右右，就跌到上升軌邊，應有支持，所以短炒者可以在跌穿1100大位後入第一注，到1075點入齊，跌番到1030樓下就打靶。買金股都可以跟黃金呢個走勢入，但要定止蝕位。

Torreskk:大行睇好水泥股，但大陸證券行卻叫人避開水泥建材股(主要講A股)，話產能過剩，所以買水泥股都係抱短炒心態好啲。華能若有止蝕位，到位要守原則打靶。

投資小朋友:除非美元大升，或者杜拜事情失控，否則今次回調穿21000點機會唔太大，但試一個雙底的可能性不能排除。

Mr.Business

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金融High Tea——西線風險降
2009-12-09

自上周五美國失業率意外下降後，全球金融市場都關注美國會否提早加息，不過聯儲局主席伯南克出來派定心丸，話雖然已開始見到經濟活動改善的跡象，但面對疲弱的勞動力市場和緊張的信貸等強大逆風，未來美國經濟只會有溫和增長，聯儲局依然認為，還需一段時間（extendedperiod）才有必要加息。雖然佢講到經濟唔係咁正斗，令人有鱓隱憂，但宣示了短期內會繼續打類固醇救市，咁即係「沽美元買風險資產」的方程式可以繼續，唔使怕美元急升會將佢地斬頭。中環茶友形容為「西線風險降」，只要美國不再出現驚人利好數據，美元亦不易喪升。

        到香港市又受杜拜事件餘毒影響，隊住隻礇控（005）股價及相關新聞上唔到，杜拜旗下隻主權基金「杜拜世界」就260億美元欠債展開重組會議，與會債權人包括礇控、渣打（2888）股價及相關新聞、蘇格蘭皇家銀行（RBS）及英國萊斯銀行等。鶽家傾的重組方案包括部份債務擬以現金償還，餘額轉發五年期新債接力。大摩則估計，杜拜旗下其他國營事業短期可能納入重組計劃，規模有機會增至467億美元。杜拜債務疑慮未清，金融股繼續冇運行，重磅股礇控收報90.55元，跌2%，渣打亦挫1.7%。

        國策有利內需股

        個
市悶悶懐，就搵鱓大股鈬插纒，中資金融股同樣偏軟，有報道指持有工行（1398）股價及相關新聞、中行（3988）股價及相關新聞及建行（939）股價及相關新聞控股權鮋中央匯金公司正研究，佢懐放棄收取股息，來幫助其控股的國有銀行提高資本充足比率。報道加深了投資者對大銀行融資方面的憂慮，內銀股繼續捱沽，工行、建行、招行（3968）股價及相關新聞及中信銀行（998）股價及相關新聞齊挫逾2%。

        呢度跌鱓，鰟度跌鱓，恒指以接近全日最低位收市，收報22061點，跌264點或1.2%，大市成交額回升至685億元。

        不過亦唔係隻隻股都跌，由於中央經濟工作會議宣示的國策係谷內需，所以內需股急炒，家電類股份再受追捧，海爾電器（1169）股價及相關新聞升3.8%；海信科龍（921）股價及相關新聞升3%；創維數碼（751）股價及相關新聞升4.5%；TCL多媒體（1070）股價及相關新聞更大升8%；聯華超市（980）股價及相關新聞再升6%創新高。

         瑞信亞洲區首席分析師陶冬發表研究報告話，雖然中央工作會議顯示中國明年主調仍是保持強勁增長，會議上強調經濟結構轉型，以及推動城鄉一體化，料將刺激內需，包括私人投資、白色家電、汽車等行業需求。就房地產方面，中央雖重申實行適度寬鬆的貨幣政策，但預料銀行或仍會收緊第二套房的按揭，雖然中央傾向收緊土地供應及部份按揭貸款，但對房地產市場只有適度影響。

        內地樓愈賣愈貴

        睇番內房股，鶽家佢懐賣樓火熱得好緊要，內房股巨頭中國海外發展（688）股價及相關新聞公佈，今年11月實現房地產銷售額24.9億元（人民幣，下同），銷售面積21.2萬平方米；至於今年首11個月累計實現房地產銷售額450億元，按年增79.4%，累計實現銷售面積456.9萬平方米，升83.5%，差唔多賣多1倍！今年賣樓賣得咁好，事前都估唔到。

        至於新上市的恆大地產（3333）股價及相關新聞亦唔執輸，昨日宣佈首11月累計實現合約售額262.7億元，累計合約銷售面積498.3萬平方米，合約銷售均價每平方米5,272元，集團今年11月實現合約銷售額26.7億元，合約銷售面積39.6萬平方米，銷售均價每平方米6,744元，較10月份的6,036元上升12%。睇番佢懐賣樓鱓樓價係咁上，如果以11月均價6744元和全年平均價比，已經高28%，內地樓真係愈賣愈貴。另外照恒大到11月的走勢，全年賣樓可以到300億，而11月單月售樓金額更追上中海外。恒大主席許家印上市做埋首富之後，睇怕明年都會催谷公司向一哥的方向進發啦。

        陸羽仁

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Mr.Business

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杜拜餘震         

2009/12/9 上午 09:53:34
網誌分類: 經濟

杜拜事件餘震終於殺到，杜拜主權期金杜拜世界旗下的地產公司Nakheel 的35.2億美元伊斯蘭債券下周一到期，這兩日展開債權人會議，這批Nakheel 債券昨日大跌逾10%，跌到面值的46.5%，顯示市場都唔睇好有一個好結局，杜拜股市大跌，拖累到借咗好多錢俾杜拜世界的滙控都唔掂，股價在外圍插水。

港股美國預托證券繼續偏軟，ADR港比指數收報21798點，比香港收市再低262點或1.2%。匯控收報88.54元，比香港收市低2.2%；中移動收報72.06元，比香港收市高0.4%。

杜拜的餘震由杜拜世界的債務談判所觸發，杜拜世界嘅地產公司 Nakheel在談判中披露的文件顯示，佢上半後虧損36.5億美元，主要受營業額大減和土地儲備減值所累。杜拜世界的震波觸發穆迪調降了杜拜所有6家政府債券發行商的評級，亦引起對其他負債高主權國的關注，標準普爾對希臘發出警告後，評級機構惠譽將希臘評級從A-下調至BBB+。另一評級機構穆迪亦都話，因公眾融資市場惡化，美國與英國或將失去其AAA信貸評級，杜拜股市大幅下挫逾6%，希臘股市亦暴跌4%以上，英國股市跌1.7%，美股杜指收報10254點，下跌104點或1%。投資者的擔憂情緒推動美元反彈，並導致原油期貨和金屬價格走低，股市向下。

美元指數上漲了0.7%，創1個月新高，最新報76.295；CRB商品期貨指數下跌了0.8%，該指數在過去5個交易日中，有4個交易日低收，金屬價格全線下跌，黃金更回落至每安士1130美元水準，最新報1131.3美元。原油期貨下跌了1.6%，收於每桶72.74美元，收市後略為回升，最新報73.14生美元。原油期貨在過去5個交易日中總計下跌了7%。國債市場攀升，10年期國債價格上漲了15個基差，收益率下降至3.37%。共400億美元3年期新國債發行超額認購3倍，高過09年的2.7倍的平均水準。

不過美國政府而家描繪出來的圖畫，基調仍然不利美元，繼聯儲局主席伯南克日前話美國濟仍然面對疲弱的勞動力市場和緊張的信貸等強勁逆風後，美國奧巴馬提出了要美國要搞新的刺激措施來避免衰退，主要是基礎設施投資以及為小企業減稅計劃。美國早前動用7000億美元救助金融機構，由於部份機構開始還款，加上有些貸款沒有動用，現有2000億美元可動用資金，估計奧巴馬將用這2000億美元推出第二輪救市計劃，希望拉低失業率，並不用再增加赤字。

美國經濟並無強勁增長，所以才需要再救市，故此亦不用擔心美國短期會加息和令美元急升，近期美元反彈未必能持續，你睇美元兌多種貨幣上升，但兌日圓就跌，今早造88.4圓，顯示美元唔係咁硬。

世界最大債券基金Pimco的全球投資組合負責人Scott Mather話，美元會繼續跌，而美元下跌將有助美國經濟復甦，佢話「唔好擔心美金跌，緩慢下跌的美金對美國出口有利…….但世界只有好少選擇，美元會保持作為主要的儲備貨幣。」

杜拜餘震雖然不可以輕視，但只要弱美元的現況不變，美國維持低息，借美元炒風險資產的大潮流暫時不會改變。

陸羽仁

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Mr.Business

10/12/2009 11:25:49  

陸羽仁覆網友

達摩:你問我點解咁睇好後市，其實我呢幾日的專欄和網誌斷斷續續不斷講一個主題，就係「沽美元買風險資產」的方程式能否持續，這就是香港的水源，也是其他新興市場和商品市場的水源，如果全球資金繼續泛濫，啲錢點都要搵啲嘢買，就係咁簡單。如果水源開始收緊，或因經濟危機令美金急升，呢啲水源就會在全球退潮。今次啲錢唔係集中炒香港，而係全球到處流，雖然都會走，但走的原因和方式會有唔同。當然每一日炒股都要問自己，如果資金明天突然退潮，我會唔會跳樓? 如果會我就勸你早啲收手啦。

我有睇龍珠，不過已經係N加N年前的事。

kathleen:中煤本來炒range trade,但煤價向上令它突破之前的高位，住後有兩個可能，第一是一級級咁上，第二是移高一級炒range trade，在12至15元中間炒。所以要睇吓後向，若大市向上時，佢能唔能上破14.3元的高位，若大市穿高位佢上唔到，就可以走吓。

Yuki:渣打個圖破位向下，但佢昨日公布個頭11月數話賺得好好，咁大家就要賭佢杜拜要撇幾多，扣完剩番幾多，我覺得有得博吓，可以分段吸納，現價買一注，每跌多3%入第二、第三注。

CCB,初心者:華能幅圖好弱，雖然跌得多會反彈，但弱勢股好難玩，若有止蝕位要守。昨日大陸電股也大插，轉貼內地券商分析俾大家參考，「中信證券分析師指出，在2010年利用小時數增加2%、煤價上漲5%的前提假設下，電力行業2010年動態市盈率中值約24倍，略低於市場的近26倍的水平，但鑒於2010年上半年煤電矛盾可能再度激化、煤價漲幅有可能超預期，故下調行業評級至中性；火電向煤炭行業滲透將在2010年起逐步進入收獲期，明年底煤電博弈天平有望向電企傾斜，屆時板塊或迎來整體機會。」

flyinthesky:龍源都係可以揸長啲的股份。

Mr.Business

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金融High Tea——杜拜餘毒未清
2009-12-10

杜拜事件餘震殺到，出事的杜拜主權基金杜拜世界旗下的地產公司Nakheel有35.2億美元伊斯蘭債券下周一到期，這兩日展開債權人會議，Nakheel 在談判中披露的文件顯示，上半年虧損36.5億美元，令市場好驚Nakheel最後頂唔順，杜拜股市上日大跌，連帶借錢俾佢的礇控（005）股價及相關新聞都無運行，上日在美國的預託證券收報88.54元，跌2.2%。

         然後到昨日早上港股開市，又唔係跌得多，搞搞纒期指早段仲抽上22064點，經紀張打電話來，話無№喎，礇控都唔係跌咁多，陸羽仁就叫佢唔好咁老定，因為按正路就算今次唔係爆十級大地震，都係五級地震啦，咁樣震完會唔會一鱓事都無先，抑或係仲有餘震，好彩就一級級咁減弱，如果有餘震，無理由企近震央的礇控會跌咁少呢？

        渣打業績本來幾靚仔

        結果，昨日礇控同渣打兩家有貸款俾杜拜的大銀行，股價跟住愈碌愈多，最後礇控股價跌2.6%，收報88.2元、渣打（2888）股價及相關新聞跌4%，收報182.2元拖累港股低開逾150點，失守50天防守線。午後內地股市再挫，中資金融股跌幅擴大，恒指最多跌逾400點，尾市跌幅先收窄番。

        恒
指收報 21742點，大跌319點，恒指已經係連續第四天下跌，累積跌幅812點，期指收報21896點，跌173點，要留意係現貨收市後期指明顯扯高，變成高水154點，成交75360張。國企指數繼續跑輸大市，挫263點，收報12899點。大市成交增加至745億元。

        中東貸款拖累兩大銀行股價，不過渣打在與分析員和投資者進行研討中表示，集團的表現繼續符合第三季度的中期管理層報告的指引，於11月底，集團表現強勁，收入和除稅前經營溢利均創新高紀錄，從表現睇若然唔係有今場風波，集團表現可謂靚爆表，股價應該有得炒。

        渣打透露，集團收入增長受商業銀行業務的卓越表現所推動，預計全年收入增長率將超過成本增長率。

         資產負債表方面，渣打個人銀行及商業銀行業務的資產質素自上半年起持續改善，未來數年需要在資本市場進行的再融資將非常有限，而一級資本及總資本比率均高於既定的目標範圍。所以睇完業績報告，業績應該唔錯，而家希望情況可以盡快明朗，若然要撇帳就盡快計數，總之有計得計就最緊要。

         杜拜餘毒未清，搞到兩家大銀行腳軟軟，頭暈暈，從過去好多大型重組睇，債主同債仔埋牙，初時梗係大家都企硬，各自展示一下談判籌碼，呢個情況亦發生係杜拜世界的談判之上。雖然杜拜世界係主權基金，先前銀行以為借錢實有得還，但從杜拜政府現在擺出的姿態，似乎唔會咁順攤，照經驗判斷，好大機會銀行要削債，收順番鱓，一般重組談判係都係先難後易，初段大家鬥放壞消息，你又凶我，我又凶你，令餘震不斷。

        散戶唔敢亂抽新股

        雖然杜拜世界無咁快搞掂，令到其他國家的財政問題備受注視，繼希臘主權信貸被降級後，連美、英兩國都話有可能被人降級。

         不過，好似西方諺語講，每塊烏雲都有條銀邊，雖然有人質疑美國赤字太大，但奧巴馬政府近日放出風聲，話七千億美元的救市計劃，需要動用的資金比預備的少，部份金融機構又開始還款，顯示美國政府可能會有足夠資源再去推番郁個經濟，所以分析家對美國前景，都無之前睇得咁悲觀。

        新股排隊上陣，深圳房地產發展商佳兆業（1638）股價及相關新聞首日掛牌，收報3.44元，較招股定價3.45元略低0.3%，由於尾市拗腰彈上，且看今日能否浮面。昨日截飛的摩比發展（947）股價及相關新聞及幻音數碼（8248）股價及相關新聞，據孖展認購反應熱烈。

        有分析員認為，由於摩比及幻音數碼集資規模較少，故亦較受散戶追捧，料兩者的公開發售部份均可錄得超額認購200倍或以上。

        仍在招股的中國玉米油（1006）股價及相關新聞，以及內房股融創中國（1918）股價及相關新聞初步反應一般，反映新股選擇眾多，散戶唔敢隨便落疊。

        陸羽仁

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未轉勢         

2009/12/10 上午 09:45:53
網誌分類: 經濟

杜拜危機無新發展，衝擊力稍稍舒，受影響較深的英國股市也只是微跌0.4%收場。美股朝早承接全球股市跌勢，開市向下，不過美國10月份批發庫存意外上升0.3%，高過市場預期，打破了連續13個月下降的局面，表明生產活動將增加，報告推動股市扭轉了先前走勢，回升到上日收市水平。其後3M給上調評級，輝瑞(Pfizer)和默克(Merck) 等大型藥業股造好，杜指午後發力，最後以全日最高位收市。結束了連續兩日嘅跌勢。

   杜指收報10337點，回升51點或0.5%；標普500指數升4點或0.4%，報1096點；納指漲11點或0.5%，報2184點；羅素2000種小盤股微升不足1%。杜指期貨最新報10340點，比現貨高水3點。紐約證交所成交只有10.8億股。VIX或「恐慌指數」下跌4.4%至22.66。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報21864點，比香港收市高122點或0.6%。匯控收報88.23元，比香港收市高3仙；中移動收報72.1元，比香港收市高0.7%。

雖然美元升勢放緩，但商品繼續調整，CRB商品期貨指數下跌了1.5%，創本月單日最大跌幅。上周原油庫存減少382.3萬桶，遠低過市場預期的增加25萬桶。原油期貨價格在庫存數據公佈後一度上漲至每桶73.50美元，最終收於每桶70.70美元，創了兩個月新低。黃金期貨下跌了2.0%，至每安士1120.90美元，黃金期貨已連續4個交易日下跌。不過金價在收市後回升，最新報1130美元。

未來一段股市仍受杜拜危機所觸發的主權國評級危機所影響。先講杜拜，杜拜股市昨日下跌了6%，已連續三天大幅下跌，反映投資者對杜拜償還債務的能力仍感到擔憂。問題係杜拜世界的財政壓力有可能更加惡劣，華爾街傳媒報導根據歐洲首席的地質勘探公司Fugro NPA報料，杜拜世界旗下的嘅 Nakheel的人工島The Plam Jumeirah正平均每年以5mm的速度下沉。當潮漲的時候，海濱的豪宅將有被海水淹沒的危險。杜拜世界已指該報導失實，但傳媒指資料有衛星數據支持，錯報的機會相信好細。這個耗資120億美元興建的人工島以棕櫚葉的形狀設計，島上興建了極盡奢華的超級豪宅，係杜拜經濟繁榮的代表。呢個世界真係一沉百踩，杜拜好旺時傳媒大讚杜拜好嘢，講到呢個棕櫚島幾豪幾豪，而家連陸沉資料都可以搵到，真係唔知呢條料係唔係一早知，不過當時唔報道，而家至報。

杜拜未掂，主要評級機構前日對美國、英國、希臘與迪拜等國家償債能力的又發表負面評論。昨日標準普爾指西班牙將較預期的經歷「更長時期的經濟疲弱」，故下調其信貸展望至「負面」，西班牙、希臘和奧地利等地股市應聲大跌逾2%，反映全球23個已發展國家股票市場的MSCI世界指數下跌0.9%。希臘財長週三承諾將如期償還債務，不過，希臘國家銀行在內的銀行股繼續大幅下滑，拖累希臘股市向下。

主權國債務危機，又和美元的走勢有關，如果這些主權國債務危機在2010年初段危惡化，成為投資市場關心的主題，勢必長線炒起美元，因為主權國債務危機帶來巨大風險，而美元和美債又係主要的避險工具。市場相信美元在2010年大多數時間繼續走弱，直至聯儲局發出清淅的收緊貨幣供應的訊號為止，所以可以繼續沽美元買風險資產。但而家出現主權國債務危機，就出現兩種意見，有一派覺得無事，另一派就開始擔心沽美元的方程式將不可以繼續。

RBX外匯策略師Alan Ruskin昨日向客戶發出的簡訊，就係代表唔使驚美元大升的觀點，「我估計這只是2009年美元弱勢的一個喘息，而非在2010年會轉勢，直至聯儲局收緊貨幣供應前，(美元強勢)不可能出現。」

日本的GDP增長不如理想，有證據顯示日本的通縮危機好大，更會為上述理論增添證據。而美國總統奧巴馬咁驚失業率，部署第二輪救市，令人想像美國背後還有好多好差的東西未浮現出來。我建議大家睇實美元走勢，若一級級咁上，就要小心，估計聯儲局話要加息收水之前，這種走勢不易出現。

陸羽仁

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注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

金融High Tea——有無先苦後甜 ？
2009-12-11

杜拜、希臘、西班牙信貸評級先後被降，外圍主權國債務有少少危機味，不過外匯係全球最大的投資市場，資金流通最快，若危機深化，美元應該急升先至係，不過昨日反而係澳紙、紐紙呢鱓風險貨幣上升，美元跌。澳洲的職位增長高過預期，令人憧憬會再加息，帶住澳元、紐元上，好似澳元昨日在亞洲交易時段就升鰦0.7%至0.9153美元，鱓風險貨幣咁走勢，顯示「沽美元買風險資產」呢條公式未有大變。

        不過港股似乎未得，昨日仲跌緊，日股插低141點，跌幅1.4%，累埋街坊。好彩阿爺股市受國務院宣佈繼續實施家電下鄉等政策刺激，令部份相關板塊出現炒作，深滬股市扭轉2天跌勢，反覆靠穩，上證綜指收市升0.5%。港股上午最多插過400點，後來見到阿爺股市有支持，彈番高少少，恒指收報21700點，跌42點，大市成交增加至820億元。

        高盛續睇好渣打

        中
環茶友話，港股連跌5日，都調整鰦唔少，彈又未彈得起，要睇外圍杜拜事件的餘毒會唔會大擴散，才能慢慢企定反彈。以往試過月頭跌、月中之後反彈，若外圍定下來，今個月都有機會先苦後甜。有報道指礇控（005）股價及相關新聞及渣打（2888）股價及相關新聞與杜拜世界已就債務問題上達成協議，大笨象股價回穩，收報88.6元，逆市上升0.5%，頂住大市跌勢。渣打財務總監麥定思表示，集團在中東及南非貸款達1404億元，阿聯酋涉及 936億元，當中包括31億元商業物業貸款。不過他相信杜拜損失不會帶來顯著影響，現階段評論要撥備實在是言之尚早。高盛則下調渣打2009至2011年每股盈測2%、9%及5%，至13.58元、15.57元及19.36元，目標價由241元下調至221元，維持「確信買入」及「買入」評級。渣打股價回穩，逆市回升2%至185.8元。

        高盛識計數，以佢估渣打明年每股盈利15.57元，現價預期明年市盈率11.9倍，以渣打呢種增長較高的銀行計，睇落完全唔係貴，可以開始分段吸納，現價買鱓，博佢再插深鱓時又再買鱓。

        中央經濟工作會議後陸續有政策出台，中國國務院周三召開常務會議稱，明年將延續汽車購置稅減徵政策，但減徵幅度下降。市場此前預期中國將維持汽車行業的優惠政策不變，沒有預期調高稅率，今年中國把汽車購置稅稅率由原本的10%調低至5%，明年將調高至7.5%，顯然是負面消息，令早前炒上的汽車股急挫。

        控內房炒風長線有利

        阿爺為壓制樓市炒賣活動，將個人住房轉讓營業稅時限由兩年延長至五年，即係話本來獱夠兩年賣就唔使交營業稅，鶽家要獱五年先至唔使交稅，希望增加短炒成本，市場解讀為微調政策，若明年通脹重臨，未來中央有可能下達更多調控政策，成為後市隱憂，短線而言，內房不會成為基金界投資目標板塊。但係我話中長線對內房股唔係壞事，因為近排內地樓價升得太急，中央出鱓輕招，控制纒炒樓，等個樓市唔好升得太快太顛，反而可以玩得長鱓，不過短線就不利內房股，佢懐今日全線下跌。

        風電股龍源電力（916）股價及相關新聞首日上市，全日收8.93元，較招股定價高9.4%，不計手續費，每手賺770元，可以話短炒長獱兩相宜也。

        陸羽仁

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