【Ultima Markets分析师专栏】每日金融市场观察

UM_Joshen

各位朋友们，我是Ultima Markets的分析师，之后会定期更新每个交易日的市场前瞻，欢迎与我讨论阿


鲍威尔杰克逊霍尔发话，暗示9月可能降息！ 美股飙涨，美元走弱，降息真的要来了吗？

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讲话核心：暗示政策转向宽松！

• 关键信号： 鲍威尔提到，劳动力市场面临日益增加的下行风险，这足以支持货币政策从紧缩转向宽松 。
• 框架调整： 美联储正式宣布放弃「平均通胀目标制」，转而采用更具弹性的框架 。这意味着即便通胀未精确回到2%，也可能提前降息
• UM解读： 尽管言论鸽派，但鲍威尔强调所有决策仍将「依赖数据」，市场仍需保持谨慎 。
  

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市场反应：全面鸽派，降息押注升温！

• 美股反弹： 标普500上涨约1.5%，纳斯达克上涨近2%，道琼指数触及新高 。
• 美债收益率： 2年期美债殖利率降至约3.69% 。
• 美元走弱： 市场预测9月降息机率高达80%-90%，美元显著走弱 。
  

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分析师观点：市场乐观，但需保持谨慎！

• Ultima Markets高级分析师Shawn Lee认为，虽然鲍威尔的言论有鸽派倾向，但整体语气仍旧审慎 。
• 数据关键： 未来的数据，尤其是9月的就业报告与PCE通胀数据，将是决定降息预期是否能够确认或延迟的关键 。
  

政治干预疑虑：

• 鲍威尔在讲话中重申了央行的独立性，但市场对美联储未来决策的公信力仍有疑虑 。
  

风险警示： 交易杠杆衍生产品涉及高风险，可能导致资本损失。

UM_Joshen

澳洲央行会议纪要现鸽派倾向，政策路径系于未来数据

澳洲储备银行（RBA）8 月会议纪要显示出更强的鸽派立场 。决策层承认有充分理由将现金利率下调 25 个基点 ，这为未来数月可能的降息开启大门 。然而，RBA 仍强调政策将「依赖数据」 ，其宽松步伐将取决于即将公布的经济数据以及不断变化的全球风险。

纪要重点：

• 降息考量：董事会认为，尽管目前政策仍「略显紧缩」，但未来一年可能需要进一步降息 。决策者权衡了两种路径：若经济潜在产能不确定，可采取渐进式降息；若劳动力市场已达均衡，则可能需要加快宽松以避免通膨低于目标 。
• 经济支撑因素：纪要指出，澳洲经济有数个支撑因素 ：
  
  
  • 通膨：虽高于目标中值，但整体受控 。
  • 就业：劳动力市场仍「有些紧张」 。
  • 需求：国内需求出现复苏迹象 。
  • 房市：房价上涨仍在常态范围内，住宅建设也开始回升 。
    
    
• 资产负债表政策：董事会决定不加速减少政府债券持有量，将继续让其逐步到期 。
  
  

市场影响与澳币/美元走势 这份比预期更为鸽派的会议纪要，加剧了澳币的下行压力 。澳币兑美元已跌破近期上升通道 ，但因美元持续疲软，跌势受到一定限制 。若澳币兑美元持续运行在 0.6500 点下方，将强化看跌前景 。

短期内市场情绪保持谨慎 ，投资人正密切关注即将公布的关键数据 ，特别是月度 CPI 指标（8 月 27 日）与第三季 CPI（10 月 29 日），这些将决定 RBA 的下一步行动。

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风险警示：交易杠杆衍生产品涉及高风险，可能导致资本损失。

免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议 。 Ultima Markets 已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证其绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知 。 Ultima Markets 对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任 。

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政治干预阴影下的美联储：美债波动与黄金上涨

美国前总统特朗普近来对美联储的施压，正让全球金融市场陷入不安。投资者普遍担忧，央行的独立性可能受到侵蚀，进而影响未来货币政策的走向。


美联储独立性备受考验
特朗普撤换美联储理事丽莎·库克的举动，被市场视为他可能进一步干预货币政策的信号。此举不仅凸显他长期对美联储降息迟缓的不满，更引发了对央行独立性的广泛质疑。
美联储的独立性长期以来被视为金融稳定的基石。投资者担心，政治因素若凌驾于经济基本面之上，将削弱美联储的公信力。这无疑为原本已充满挑战的金融前景增添了更多不确定性。


市场反应：债券收益率分化与黄金避险需求升温
在政治压力笼罩下，市场情绪出现显著分化。交易员押注特朗普的影响力可能加速降息，导致短期美债收益率下跌。然而，市场对美联储公信力下降的担忧，也推升了长期收益率，反映出对未来通胀前景的不确定性。这种分歧加剧了债券市场的波动。

• 图表一： 美国20年期（蓝色） vs 10年期（红色）国债收益率，图表来源：TVC
  
  

Ultima Market 的分析师指出，市场已开始将政治风险纳入考量，这对美元和美国债券来说都是不利的组合。
与此同时，由于对美联储政策走向及政治压力冲击美国金融体系的担忧，投资者的避险情绪升温，推动黄金价格上涨。黄金（XAU/USD）在本周触及两周高点。

• 图表二： XAU/USD，4小时图表分析，来源：Ultima Market MT5
  
  

从技术面来看，若避险情绪持续，金价有望进一步上探 3400 美元关卡。


后续焦点：关注美联储的应对
展望未来，市场将密切关注特朗普是否会对美联储高层进行更多人事调整。任何类似举动都可能加剧担忧，并对美元造成压力。
同时，美联储主席鲍威尔及其他理事的后续发言，也将是市场检视其公信力的重要时刻。在信心脆弱之际，美联储能否通过清晰的沟通稳固其独立性，对市场稳定至关重要。

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免责声明本文中的评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅为市场信息分享，不构成任何投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保内容的准确性，但不保证其绝对正确，并保留随时修改的权利。任何因直接或间接使用或依赖这些信息所导致的损失，本公司概不负责。

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东京通胀仍顽固，日央行政策路径受关注

东京8月消费者物价指数（CPI）数据显示，通胀压力持续存在 。这使得日本央行（BoJ）尽管面临外部风险仍需谨慎，但其朝向政策正常化的轨道保持不变 。虽然整体通胀有放缓迹象，但潜在物价压力依然强劲，表明通胀正逐步根植于日本经济中 。

8月东京CPI数据概览

• 总体 CPI：同比上涨2.6% ，符合市场预期，但低于7月的2.9% 。
• 核心 CPI（剔除生鲜食品）：同比上涨2.5% ，同样较7月的2.9%有所放缓 。
• 核心-核心 CPI（剔除生鲜食品和能源）：作为衡量潜在通胀趋势的关键指标，同比微幅降至3.0% 。
  

这与7月日本全国CPI的趋势相似 ，当时全国核心-核心通胀为3.4% 。东京的数据虽显示物价动能略有减缓，但核心-核心指标凸显出通胀不仅由能源价格驱动，更有赖于工资增长和服务价格的提升 。

对日本央行政策的影响与市场展望
今年1月，日本央行已将短期政策利率上调至0.5%，这是其首次摆脱负利率政策 。尽管行长植田和男对美国关税和全球需求风险保持警惕 ，但由于通胀已连续三年以上超过2%的目标，加上名义工资稳步上涨，逐步收紧货币政策的理由依然充分 。央行理事中川重申，未来的政策路径将取决于数据表现，而即将在9月30日至10月1日公布的**短观调查（Tankan）**将是重要参考依据 。

美元/日元走势分析
尽管市场预期日本央行可能会在今年稍晚再次加息，但对于其下一步行动仍存在分歧 。在东京CPI数据公布后，美元兑日元汇率维持在一个较窄的区间内波动 。目前，美元/日元的交易区间反映了日本和美国经济双重因素的交织影响 。

从技术面来看，美元/日元的
价格走势处于盘整阶段，整体倾向于在148–150区间下方承压 。如果汇率明确跌破
147的支撑位，可能进一步下跌 。上方的阻力位则维持在
150左右 。交易者也在密切关注美国联准会（美联储）的利率立场，这将是影响该货币对走向的关键外部因素 。
图表：美元/日元 日线图 | 来源：Ultima Market MT5

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标普500指数：估值创纪录新高，技术面警示潜在回调
在标普500指数屡创新高的同时，美股估值已攀升至前所未有的水平 。目前，该指数的市销率已达到3.23倍的历史高点 。尽管市盈率尚未创下纪录，但22.5倍的远期市盈率仍远高于自2000年以来的16.8倍平均水平，处于历史极端区间 。

科技巨头主导市场
以英伟达（Nvidia）和微软（Microsoft）为首的美国大型科技公司，凭借其快速增长的销售和利润，证明了高估值的合理性 。这些公司在市场中占据主导地位 。截至7月底，标普500指数中市值最大的10家公司占总市值的39.5%，创下历史新高 。其中，有9家公司的市值超过1万亿美元 。

随着科技巨头不断扩大其在指数中的比重，指数的整体表现与这些公司的动向愈发紧密相连 。这种集中性让市场更容易受到单一产业或特定公司表现的影响，一旦这些领头羊的涨势放缓，可能对整个指数带来冲击 。

技术分析显示潜在风险
从技术面来看，标普500指数在上周四创下新高后，日线图上形成了一个看跌吞没（bearish engulfing）形态，预示着本周可能出现较深度的回调 。此外，价格目前在另一个趋势线的上缘遇到阻力，形成了潜在的沃尔夫浪看跌结构（bearish Wolfe Wave structure）。如果指数跌破上周五的低点，即紫色13期均线的支撑位，深度回调的概率将会增加 。

图表：标普500 日线图 | 来源：Ultima Market MT5

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全球债券收益率飙升，美联储释放降息信号
由于对政府债务可持续性的担忧加剧，全球债券市场在周三出现剧烈波动 。欧洲、英国和日本的长期主权债券收益率大幅攀升 ，其中日本30年期国债（JGB）收益率飙升至



3.28%的历史新高 ，英国20年期公债收益率创下27年来最高的5.60% ，而欧元区20年期国债收益率也达到14年来新高的3.30% 。




美联储的鸽派立场与美元走势
尽管全球债券市场动荡，美联储官员却释放出鸽派信号 。美联储理事Christopher Waller表示支持在9月会议上降息25个基点，并提出可能在未来三到六个月内逐步实施宽松政策 。这些言论维持了市场对降息的高度预期 。与此同时，由于美国长期国债收益率相对稳定，美元吸引了新的避险资金流入 。然而，美元指数目前仍在97.50至98.50的区间内盘整，交易员正等待更明确的信号 。

美元指數，日線圖 | 來源：Ultima Market MT5

市场焦点与后续展望
投资者目前正密切关注一系列关键事件，这些事件可能为9月市场走势定下基调 。周五即将公布的美国非农就业数据是检验劳动力市场状况的关键指标，如果数据疲软，将可能强化短期降息的理由 。市场也普遍预期在9月17日至18日的美联储会议上至少会降息25个基点 。此外，9月下旬的日本短观调查和JGB拍卖也将受到密切关注 。

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