蓦然回首，马航当年的举动并没错

坏孩子1989

2002年，咨询公司BinaFikir乘虚而入，公司同年刚成立，便捞到第一单大客户，即老马担任财政部长的属下机构，并受托重组马航债务。当时BinaFikir创办人就是现任国库机构(Khazanah)总裁阿兹曼莫达，及现任马航区域航程高贵班机总裁莫哈末拉世丹。这对活宝设计马航第一轮拯救行动，业绩反弹只是昙花一现，两人赶快退隐市场避锋芒。现在第三次拯救马航，两人重现江湖，兵分两路，各借国库、亚航平台，再来调戏落难的马航，大家要看准将要玩出的把戏才好。

当初BinaFikir的拯救方案，是叫“资产普遍分拆”，或称Widespread Assets Unbundling,短称WAU，与马航企业标识马来风筝（Wau）有异曲同工之妙。但是要记得，分拆资产手法根本老套，与当年政府为拯救马来半岛火车机构（KTM）一样，先把债务迁入一个特别任务公司，让火车机构不必在账簿上承担累计负担，然后再向特别任务公司租赁及融资，继续营业。

所以，从老马当年宣布以一块钱卖掉火车机构，到现在还是无人问津，你就知道分拆资产，把垃圾债务扫入黑房地毯手法只是权宜之计，垃圾债务始终还是存在及膨胀！

拯救计划失败

“风筝”WAU计划，BinaFikir先把马航所有的飞机卖给特别任务机构马来西亚航空有限公司（PMB），使马航变成一家空壳、虚拟的航空公司，必须向PMB租赁客机，也必须依赖国库融资，从此套上生命支持系统（Life-Support System)，成了废人。

过后，BinaFikir 再对马航这病人进行割除重要的好器官，将航班餐饮子公司当成非核心业务，卖给前任首相伯拉胞弟掌控的公司，然后再与它签署25年长期合约，以更高价格提供马航国内外航空餐饮。

马航第一轮拯救计划是在2002年展开，敲锣打鼓过后，2005年业绩还是亏损RM125.16亿，风筝还是断线了！

当年2002年，aviation financing还很新
现在，人人都走aviation financing之路

http://cn.reuters.com/article/20 ... CNKBS0OV0R020150615

Fernandes在路透看到的上述信件中称，亚航计划在菲律宾和印尼的关联公司各最多发行1.5亿美元可转换债券，今年可能出售然后回租最多20架飞机。

haolengzai

都是坏孩子的错