 美国和以色列发动伊朗战争，伊朗顽强抵抗，更将战火扩散到中东多国，能源运输命脉遭挟持，无情战火演变成一场「亚洲危机」。 即使马来西亚是一个产油国，然而，霍姆兹海峡封锁，大马原油供应也受影响，造成燃油价格狂飊，多个行业遭到严重创伤。 亚洲多个对进口能源依赖度高的贫困国家，包括菲律宾，孟加拉，印度和巴基斯坦更是叫苦连天。 《经济学人》杂志指出，造成这种情况的关键原因在於，全球经由荷姆兹海峡输出的石油约 80%丶天然气约 90% 最终流向亚洲。 其中，冲击最为严重的仍是能源依赖度高的贫困国家。例如，菲律宾逾九成能源仰赖中东进口；而孟加拉丶印度与巴基斯坦约三分之二的液化天然气，也需经由荷姆兹海峡运输。 不过，即使是较富裕的亚洲经济体，同样难以全身而退。以日本为例，虽然拥有可支撑约 254 天需求的战略石油储备，但在供应紧缩情况下，影响仍逐步浮现。 报导称，日本全国多地公车与渡轮服务被迫缩减，燃料价格上涨也让传统澡堂经营压力大增，部分业者已选择暂停甚至结束营业。 就连零食厂商也因油品短缺，暂时停止薯片生产，显示能源问题已渗透至民生与消费层面。 马来西亚企业方面，上市公司农场鲜奶（FARM FRESH）已提出预警，该公司旗下2公升包装产品，预计短期内将出现供应短缺；与此同时，成本增加将侵蚀盈利。 联昌国际证券分析员指出，塑料包装原料供应中断所带来的影响不仅局限于农鲜公司，而是整个快速消费品（FMCG）行业。 █三大风险浮现：油价丶财政与供应
《经济学人》分析，海峡受阻为亚洲带来三大核心风险： 油价飙升 海峡受阻为亚洲经济带来多重冲击，其中最直接的是燃油价格飙升。能源成本上涨会迅速传导至各产业，推高整体营运费用，进一步压抑经济成长，甚至增加陷入停滞性通货膨胀的风险。 当前影响已逐步浮现，尤其在东南亚地区更为明显。自战事爆发以来，全球汽油价格上扬约 14%，但东南亚涨幅高达 42%；其中菲律宾与缅甸更出现逾 70% 的暴涨，成为全球升幅最剧烈的市场之一。 相较之下，印度与孟加拉等地的油价暂时未明显上升，但这主要归因於政府强力干预。印度於 3 月 27 日宣布大幅调降汽油与柴油的中央消费税，以压制价格；澳洲与越南也表态将采取类似措施稳定市场。 至於高度依赖中东石油的韩国（约七成进口来自中东），则透过设定价格上限来减轻油价上涨对经济与民生的冲击。 █政府财政与通膨压力第二项风险则落在各国政府的财政承受能力。为了压抑能源价格，多数亚洲国家已动用大量资源进行补贴或实施价格管制，但不同国家的财政馀裕差异甚大。 以印尼为例，持续扩大的燃油补贴可能使财政赤字突破 GDP 3% 的上限，进一步动摇市场信心。 至於资金本就吃紧丶且受到国际货币基金密切关注的巴基斯坦，则被迫调涨燃油价格约 20%。在此背景下，货币波动加剧，也可能吸引投机资金进场放大市场不稳定性。 另有消息指出，日本政府正评估透过干预原油期货市场，以稳定日元走势。 然而，不论政策如何调整，通膨压力几乎无法避免。若政府选择不全面吸收能源成本，油价上涨将直接反映在物价上；若持续补贴，则将转化为财政压力与潜在货币风险。对菲律宾丶巴基斯坦等高度依赖进口原油且汇率相对疲弱的国家而言，冲击尤为显着。 《经济学人》指出，即便是设有价格上限的经济体，也难以完全隔绝影响，因为供应链中断已开始推升化工丶运输等产业成本。 此外，食品价格恐成为通膨升温的关键因素。报导指出，战事已影响全球约三分之一的海运化肥贸易，可能在接下来的播种季推高农业成本，进而带动粮价上涨。 亚洲开发银行原先预估 2026 年亚洲区域通膨率约为 2.1%，但如今警告，若战事持续，通膨可能攀升至 5% 以上。 █政治与地缘风险根据《经济学人》，若说通膨上升属於经济层面的挑战，那麽燃料供应紧张则牵动政治与地缘风险，构成亚洲面临的第三大压力来源。 虽然日本拥有可支撑约 254 天需求的燃料储备，但根据数据机构 Kpler 的分析，亚洲多数地区的库存水位偏低，供应情势相当脆弱。以菲律宾丶越南与泰国为例，其陆上石油储备仅能维持约三周的正常消耗。 燃料紧张的影响已开始扩散至各行各业，其中又以航空与观光产业首当其冲。韩国已限制炼油厂的航空燃油出口，以确保国内需求；区域内多家航空公司则陆续缩减航班运能。 根据航班追踪平台 FlightAware 数据，过去一周全球约一半的航班取消发生在亚洲机场。纽西兰航空更已取消约 1100 个航班。 随着情势升温，各国政府不排除采取更严格的管制措施，菲律宾总统马可仕甚至警告，全面停飞航班的情况「极有可能」出现。 █经济成长承压 亚洲「世界工厂」地位动摇 《经济学人》警告，除了燃料短缺，氦气丶铝等重要工业投入品供应中断也可能拖累亚洲经济增长。 亚洲开发银行警告，如果战事持续，东南亚经济增长可能下滑约 2.3 个百分点，南亚则可能下降约 0.8 个百分点。这对以制造业为主的亚洲经济体影响深远，因为亚洲是全球供应链的重要枢纽。 《经济学人》预测，面对能源危机，亚洲各国将加速发展替代能源。太阳能扩张步伐可能加快，东南亚城市也有望看到更多电动车普及。核能亦将迎来新一波投资，例如越南本周就宣布将与俄罗斯合作建设核电站。 然而，短期内煤炭仍将成为亚洲的关键能源。日本政府已批准燃煤电厂恢复满负荷运转，取消原先排放限制；印度则因应夏季电力需求，要求古吉拉特邦一座燃煤电厂重启。 对煤炭的依赖反映出对政治稳定的焦虑。能源价格波动敏感，一旦上涨可能引发民众抗议，例如菲律宾的运输工人已展开示威。 从历史上来看，2022 年天然气价格飙升就引发南亚地区政治动荡，德国智库弗里德里希 · 艾伯特基金会估计，该年约四分之一的区域抗议活动与食品和能源相关。 国际货币基金组织分析 2000 至 2020 年间 101 个开发中国家发现，燃料价格上升与社会动荡之间存在明显关联。 其中，斯里兰卡的能源价格危机直接导致政府垮台，显示能源冲击极可能演变成政治危机。 《九点股票 9shares.my》提供。 分享您的內容，请与佳礼联系！ |
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