 全球 AI 浪潮推动高功率半导体需求急速飙升，作为马来西亚领先封测公司之一的马太平洋（MPI 3867） 正站在新的成长岔路口。 其主要客户 英飞凌（Infineon） 近日大幅调高 AI 电源收入目标，意味着 MPI 的高功率封装业务即将进入新一轮成长周期。 随着 AI 晶片耗电需求暴增丶伺服器机架对高热效能封装的渴求攀升，MPI 的技术优势与客户布局，正在转化成实质的业绩动能。 █英飞凌大幅调高 AI 电源收入，为 MPI 打开巨型成长空间英飞凌最新发布的 2025－2026 财年展望显示： 2026 财年 AI 电源收入目标从 10 亿欧元，上调至 15 亿欧元（约 RM72 亿）。 2025 财年 AI 电源收入将超过 7 亿欧元（RM33.6 亿），较 2024 财年的 2.5 亿欧元 暴增近两倍。 英飞凌预期 2030 年 AI 电源市场规模将达 80－120 亿欧元（RM384－576 亿）。 推动因素包括： 这项指标性上修，直接利好 MPI。 2026 年起量产新一代 Cu-clip 高功率封装，AI 收入占比将增至 15% 联昌国际证券（CIMB Securities）指出：MPI 将在 2026 年第二季开始为英飞凌量产新一代高功率 Cu-clip 封装 相关产品将用於一家领先的美国 GPU 客户（市场普遍解读与 Nvidia 供应链相关） 新项目逐步放量後，MPI AI 相关收入占比将从 FY2025 的 8－9%，提升至 FY2027 的 15% MPI 长年深耕高功率封装，在英飞凌的外包封测（OSAT）体系中扮演 核心合作夥伴： 高热效能封装 这使 MPI 成为英飞凌扩张 AI 电源布局时最直接的受惠者之一。 █核心盈利有望 3 年复合增长 24%英飞凌泰国业务并购将带来额外盈喜** 分析机构预计 MPI： 未来三年核心净利将录得 24% CAGR 成长动能来自： █AI 高功率封装需求持续增长 工业部门需求改善 英飞凌泰国封测业务并购在 2026 年第三季起开始贡献 在盈利可见度提升背景下，CIMB 维持其盈利预测，并全面调高估值。 目标价提升至 RM41 —— 市场最高预测，隐含 30% 上涨空间 CIMB 将 MPI 的目标价：从 RM35 上调至 RM41 估值相当於 30 倍 2027 年预估本益比（PE） 这是目前市场上 最高的 MPI 估值。 ★比较同业：MPI 目前股价对应 2026 年预期 PE 为 26 倍，远低於大马封测同业过去 5 年平均 34 倍，在 AI 需求能见度提升下，股价属於相对便宜区间。 ★市场情绪方面：Bloomberg 追踪的 8 位分析员中，仅 2 位给予「买入」 其中一位目标价 RM35丶另一位为 CIMB 的 RM41 整体平均 12 个月目标价仅 RM29.37（低於现价） 这显示：MPI 是一家基本面快速改善，但市场尚未全面反映其 AI 成长故事的公司。 █股价走势与估值MPI 今年来累积上涨 19.46%，当前市值约RM61.7 亿，即便上涨，估值仍处合理区间，特别是在 AI 相关收入占比持续提高的背景下。 CIMB 指出数项可能推动股价进一步上行的因素：
特别是新一代 Cu-clip 封装产品放量。
尤其是 SiC 与 GaN 电源元件 相关封装。
MPI 是车用功率封装的重要供应链成员。
在 AI 需求持续增强背景下具备发生空间。 下行风险：需留意汽车需求复苏与新厂成本 主要风险包括：汽车市场复苏速度不如预期 SiC 客户产能扩张延迟 苏祥（Suxiang）新厂启动成本高於预期 马币强势升值可能侵蚀美元收入 █MPI 正站在 AI 电源革命的核心位置**AI 电源是目前半导体增长最快的细分市场之一，而 MPI 与英飞凌深度绑定，并具备高功率丶高热效能封装的专业能力，使其成为这场长期成长循环中最具杠杆效益的马股之一。 在 AI丶工业与汽车三大领域的同步推动下，MPI 的成长故事正重新被市场理解。 若英飞凌的新一代 AI 电源产品持续放量，MPI 可能成为下一个被重新估值的科技蓝筹。  《九点股票 9shares.my》提供。 分享您的內容，请与佳礼联系！
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