全球泡沫正在逼近

ccy79i

互联网上的投资论坛最近流传杰若米·格兰森(Jeremy Grantham)撰写的季度报告内容——历史上第一个包括各种资产类别在内的全球泡沫正在逼近。

　　这位格兰森是何许人，坦白说，我也不知道。不过，从国际媒体对他所作的报道看来，相信大有来头。他当年正确预言了1989年的日本大衰退。2000年网络泡沫高峰时他也发出过大胆的警告。37年的优良纪录，使他被列为全球最佳的投资策略师之一。他是波士顿投资公司Grantham Mayo Van Otterloo(GMO)的主席兼首席投资顾问，这家公司管理的资产超过1410亿美元。

太空飞人

另有报告会在2011年。。。。。看看吧。。。

Remember 1985/1986 and1997/1998 - I thought it was supposed to be a 12-year cycle.....now it seems it is a 15-year cycle......
Bubble tipped to burst in 2011

Thursday, May 10, 2007

Harvard University economist Jeffrey Frankel has an interesting theory about the timing of the next emerging- market meltdown. He says capital flows into developing economies follow a 15-year pattern: "seven fat years followed by seven lean years." The year between the two phases is when the flow of money suddenly stops. Why 15 years? "After 15 years have gone by, there is somebody new on the trading desk who did not personally live through the last crash," Frankel said at a globalization forum, organized by the International Monetary Fund in Washington. "They sort of know about it, but it is easier for them to say the world has changed than if they lost money in it." There have been two such cycles in the recent past, according to Frankel. The first wave began around 1975, following a sharp increase in oil prices in 1973-74. After seven years of frenzied recycling of petrodollars into emerging-market securities, Mexico blew up in 1982. Then there were seven slow years, before investors came back to these markets with renewed vigor in the early 1990s. That boom, which again went on for seven years, ended with the Asian crisis in 1997. By this logic, the next blow to emerging-market economies will come in 2011 or 2012. So all those who envision that the current subprime mortgage crisis in the United States will lead to investors bailing out of risky, emerging-market securities may be disappointed. The time is not ripe, yet, for a disaster. "It is too soon, memories are still fresh," Frankel said. "Argentina and Turkey, they were not that long ago, so I think it is too soon." Could the next meltdown start in Asia? The region has a seemingly inexhaustible war chest of US$2.5 trillion (HK$19.5 trillion) in foreign- exchange reserves. Besides, most Asian current accounts are now in surplus. East Asia is no longer funding its expansion with capital borrowed from overseas. Now it is exporting capital to the rest of the world. All of this makes a currency crisis unlikely. But other risks remain.
Nouriel Roubini, chairman of Roubini Global Economics in New York, is predicting "a new and different type of financial crisis in Asia," one that is triggered by excessive liquidity and asset bubbles. The risks stem from Asia's currency policies. China remains reluctant to allow the yuan to trade more freely. That means other Asian nations will not be able to tolerate significant currency appreciation without their exports losing market share to cheap Chinese-made goods in Western markets. One country that did try to live with faster currency gains - Thailand - had to resort to capital controls to prevent its exports from sinking under the weight of a stronger baht. Cheap Asian currencies are not a free lunch. The bloated and growing Asian forex reserves are being increasingly financed by an expansion in the monetary base. Base-money growth in China was 21 percent in 2006, double the annual average of 2004 and 2005. It was about 20 percent in Korea in 2006, six times the average in the preceding two years, according to a World Bank report last month. Unmistakably, Asia is contributing - along with petrodollars and Japanese carry trades - to a surfeit of global liquidity and a mispricing of risk. For now, excesses may continue to build up. The spread, or the extra yield demanded by investors to hold dollar-denominated emerging-market bonds instead of risk-free US securities, has shrunk to about a 10th of its post-Asian crisis level, according to a JPMorgan Chase index. Those who want to sell you developing-country debt will tell you what a fine job these nations have done in containing public debt and inflation. Besides, countries such as Brazil are buying back dollar bonds, reducing supply; so the high valuations are warranted, they will say. Standard & Poor's, which raised the credit rating on eight out of 34 emerging-market sovereigns and lowered its assessment on just one in the 12 months through August 2006, is talking about the need to redefine the "emerging market" label, and in certain cases, even eliminate it. This excessive show of optimism has "bubble" written on it in bright neon. Yet, investors will wait to see emerging-market risk turn to zero before being stung by losses. The same is true for equity.
Morgan Stanley Capital International's MSCI index of emerging- market shares reached 1000 this week. It has doubled in 2 years. Do not be surprised if it doubles again. The bubble is alive and well. It just might keep growing for the next five years, if Frankel's prophecy is right.

yenfong

好象有点迹象了:
海外投资开始撤离中国股票市场 一周出场5.74亿美元
http://www.zaobao.com/special/newspapers/2007/05/cctv070515.html

太空飞人

看过一份报告，说上海的Index从去年900点上到今天的4000点。。。

yenfong

我总觉得好象有点迹象~大家紧觉性提高一点~

大师

原帖由 yenfong 于 15-5-2007 01:26 PM 发表
我总觉得好象有点迹象~大家紧觉性提高一点~

现在每个都在看中国，只要中国有什么风吹草动都会影响全球股市。

ccy79i

专家说近来烂股都一直被人炒高.....是不是泡沫快接近了.....

太空飞人

每星期有5.7亿的外国资金退出中国，小心。。。。。

yenfong

http://www.zaobao.com/finance/pages/comment070513.html

全球泡沫正在逼近

郭书真(2007-05-13)

　　互联网上的投资论坛最近流传杰若米·格兰森(Jeremy Grantham)撰写的季度报告内容——历史上第一个包括各种资产类别在内的全球泡沫正在逼近。
　　这位格兰森是何许人，坦白说，我也不知道。不过，从国际媒体对他所作的报道看来，相信大有来头。他当年正确预言了1989年的日本大衰退。2000年网络泡沫高峰时他也发出过大胆的警告。37年的优良纪录，使他被列为全球最佳的投资策略师之一。他是波士顿投资公司Grantham Mayo Van Otterloo(GMO)的主席兼首席投资顾问，这家公司管理的资产超过1410亿美元。
　　格兰森最近在发给股东的季度报告中警告，所有的资产都形成了泡沫，“从印度的古董到当代中国艺术，从巴拿马的土地到伦敦的高级住宅区，从林业、基础建设到最烂的垃圾债券，再到全世界的优质股，现在正是泡沫时刻。”
　　或许有人觉得危言耸听，但仔细环视我们四周，也不见得没有道理。有实质价值的、没有实质价值的，都被人们追捧。新加坡、香港的超高档房屋以天价成交。当10年前单价不到百元人民币的普洱老茶，如今的叫价动辄二三万元、甚至七八万元时，我们应该觉察到有些地方不太对劲。
泡沫破裂之前
会一再“创新高”
　　如果真的有泡沫，这个泡沫什么时候会爆裂，没有人能正确预言。不过根据格兰森的观察，大多数的泡沫在破裂之前，都会经历一段为时短暂但却充满戏剧性的“指数阶段”，就像日本股市在1989年12月时，日经指数创历史新高38915点，以及网络股在2000年初时的状态一样。
　　这也正是目前股票市场的写照。本地股市、美国股市、英国股市、中国股市，全都一窝蜂的一再创新高，丝毫没有停下来的意思。即使偶尔出现一些不利的经济数据，也只能暂缓升势而已，完全起不了阻吓作用。
企业并购推动股市
　　各大股票市场气势如虹，很大的原因是企业并购活动在背后推动。过去几个星期，企业并购的消息一波接一波——巴克莱银行(Barclays)出价670亿欧元收购荷兰银行(ABN AMRO)、新闻集团(News Corporation)出价50亿美元收购道琼斯公司(Dow Jones)、美国铝业(Alcoa)以270亿美元并购加拿大铝业(Alcan)、汤姆森(Thomson)以86亿英镑并购路透(Reuters)等等。
　　当然还有其他虚虚实实或无法证实的传言，例如微软(Microsoft)和雅虎(Yahoo)、必和必拓公司(BHP Billiton)和力拓集团(Rio Tinto)。任何风吹草动，都能轻易把股价推高一两成，甚至是三成。满城都在期待有新的并购消息出炉，所以即使没有风，市场也会凭借想像去推测下一个合并的组合，然后炒作一番。
　　即使提出并购献议，也不表示它一定会实现。麦格理银行(Macquarie Bank)以111亿澳元收购昆达士航空(Qantas)的计划便触礁。空欢喜之后就是股价下滑。而且，并购消息对股价的刺激作用照说并不能持久，尘埃落定后的后劲还得看合并后的经营模式。
上海股市新开账户千万个
　　中国的情况比较令人担心。据报道，上海股市今年以来新开立的散户账户超过1000万个。这些都是没有经验、在股市旺热时凑热闹的小市民。很难想像泡沫一旦破灭可能产生的广泛影响。
　　中国中央银行行长周小川对股市可能形成泡沫表示担忧。央行过去一年里七次上调了商业银行人民币存款准备金率、三次上调基准贷款利率，并会从这个星期开始提高商业银行的外币存款准备金率。但是股民对这一系列的调控却显得无动于衷，上海证券交易所综合指数突破4000点大关。如果不让泡沫泄气，越吹越大后它会自我引爆，到时，爆裂声会震坏耳朵。
　　注：（兑换率：1美元约1.51新元、1人民币约0.20新元、1欧元约2.06新元、1英镑约3.02新元、1澳元约1.25新元）

太空飞人

等泡沫破了，MegaSales就来了。到时买些BlueChips，收个几年，就发囖！！！

yenfong

http://www.zaobao.com/special/ne ... others070517aa.html

李嘉诚：担心中国股市泡沫


　(2007-05-15)




　　（联合早报网讯）明报网报道，香港长实集团主席李嘉诚表示，中国内地股市市盈率达50至60倍，存在泡沫，担心泡沫爆破。

　　他表示，不希望内地泡沬爆破，因会影响内地及香港的经济。

　　他指出，港市盈率仍属合理，但市民炒股要量力而为。而内地放宽境外投资的限制，惠及港股，李嘉诚称，对港股实际支持有限。

　　另外，他也说，到今日为止，集团没有计划到内地A股市场上市，若日后遇到有利机会，或可以考虑。

　　今年，中国股市的泸深300指数已经上升了85%，而2006年则上升了一倍。

　　李嘉诚：港人应应踏实

　　另据星岛日报报道，李嘉诚也表示，港未来十年的发展，认为不应只说不做，而是要利用本身的条件，实实在在做事，绝对不应该单靠投机及炒股。

　　李嘉诚认为，单靠投机炒股不足以支持香港繁荣，港人应踏实做一些创新科研工作，亦要反省有什么条件与其他地区竞争。

　　港股创新高　李嘉诚增持长实股权

　　彭博社报道，投资者期望内地放宽境外投资限制，会使产业股和其他蓝筹股受益，推动香港股市今天再创新高。此外，李嘉诚增持长实集团股权的消息，也刺激香港股市。

　　一名管理18亿美元的资产管理基金经理说：“有关大亨进场的消息，投资者感到鼓舞，就有如投下信任票。”　长实集团股价今天闭市报107.90港元，上2.5%。

　　恒生指数今天闭市报20,994.61点，上升57.35点，或0.27%。

ccy79i

怕怕哦................

yenfong

http://www.zaobao.com/zg/zg070518_501.html

李嘉诚：中国股市　绝对已出现泡沫！


● 易锐民（香港特派员）
　　中国股市近期的疯狂情况，连亚洲首富李嘉诚也开腔表示感到担心。

　　李嘉诚昨日在长江实业控股股东会后记者会上，回应中国股市情况时说：“作为中国人，我是会对现在的（中国大陆）股市感到担心，市盈率已升至高达50倍至60倍，绝对是出现泡沫。”他呼吁股民应量力而为。

　　他强调，不希望中国大陆股市泡沫爆破，因为这将影响到香港。他认为，单靠投机炒股不足以支持香港繁荣，港人应踏实做一些创新科研工作，也要反省香港有什么条件可与其它地区竞争。

　　他也表示，到昨日为止，集团未计划到大陆Ａ股市场上市，若日后遇到有利机会，或可以考虑。

　　另外，香港即将回归中国10年，李嘉诚寄语香港未来10年的发展，强调不应该只说不做，而是要利用本身的条件，实实在在做事，绝对不应该单靠投机及炒股。

　　他说，目前全世界25个创新科技领先的国家或地区之中，有12个是人口少于1000万。他希望香港各界也能努力上进。

分析员：李嘉诚评论

对股市影响不大

　　针对李嘉诚的评论，法新社报道，受访分析员认为对股市影响不大。瑞士信贷（CSFB）首席经济分析师陶冬说：“

stock_gal

我在等卖

大师

美林中国区主席刘二飞： 中国股价太高已失控


　　（香港／北京综合电）美林公司（Merrill Lynch & Co）中国区主席刘二飞表示，中国股价太高，正在失控，投资者应该进行减持动作。
　　他在一个私募资金研讨会上说，中国上海综合指数今年以来已经上扬了84％，估价已经太高，而且已经开始失控，“现在正是撤离的好时机，换言之，目前不宜投资”。

　　此前，亚洲首富李嘉诚、中国人民银行行长周小川也作出类似警告，提醒投资者中国股市已经出现泡沫。

　　不过，刘二飞也说：“估价过高不意味着不可以进行长期投资，而是抽出部分的资金。”

　　另外，据彭博社报道，持续三周的中国个人股票开户热潮已经有所减退，据中国证券登记结算公司提供的数据，5月17日新开AB股交易户头总数为32万7019户，是4月27日以来最少的一天。昨日新开A股交易户头为24万。

　　至今年4月30日止，中国的个人股票户口已达到9400万户或占人口的7%。

　　中国股市未来能否延续前期的火爆行情，沪综指在迈上4000点之后会不会出现大调整是当前证券市场最为关心的问题。

　　多位分析师及市场人士向路透社指出，沪深股指在连连走高中已积累了一定的结构性估值风险，被热炒的低价股估值明显偏高，预计在不久以后国内股市或将面临年初以来的首次调整阵痛。

　　但他们亦指出，市场火爆的热情难以在短期内冷却，所以大盘何时见顶现在仍难以判断，资金流入情况和政策动向应是目前最应关注的因素。

　　分析师提醒道，股市从来都不会单边上扬，从近期的走势来看，此前势如破竹的多头势力有转弱的迹象，盘中震荡幅度不断加大。机构投资人近期也在频频调仓，纳入安全边际较高的钢铁和煤炭股票，显示主力机构已经开始从年初的乐观转为谨慎。

大师

分析师提醒投资者　对股市采谨慎态度


● 徐伏钢
　　依据历史的经验，正当全民踊跃炒股，相信“钱太好赚”的季节，大约也是到了该强调“股市有风险，入场要谨慎”的时候了。

　　中国央行上周五宣布，同时上调存贷款基准利率及存款准备金率，并扩大人民币兑美元波幅。分析师普遍表示，中国同时出台上述三项政策，主要意图在于遏制愈演愈烈的资金流动性泛滥，并缓解目前的通货膨胀压力。受此影响，股市在短线内会出现明显震荡。

　　业内人士认为，上述举措尚难以扭转目前市场资金过剩的局面，央行在未来较长一段时间内仍将频繁出台货币紧缩政策，以保持资金面的平稳。虽然这些政策并不是直接针对股市而来的，但相信其中一个目的，也是要为股市降温。如果中国股市继续上涨，当局可能还会出台直接针对股市的更严厉的措施。因此，预计短期内牛市将暂告一个段落，进入盘整期。

中国股市若大幅回调

短期必冲击本地市场

　　人们相信，一旦中国股市出现大幅回调，短期内势必会对本地股市带来一定冲击。

　　海峡时报指数上周两度重新站上3500点，最高达到3531.85点，周五以3512.40点作收，一周收涨65.48点，或1.9％。大华自动报价指数收报217.89点，上扬0.9％。　　

　　多数分析师提醒投资者对股市采取谨慎态度。德意志摩根建富证券高级交易董事叶忠英说，中国沪深两市随时可能面临调整，眼下投资者不应频繁进出市场，以免因中国股市出现突然调整而措手不及。

麦格理证券一名分析师甚至表示，股民应该对新加坡等东南亚股市采取谨慎态度，把资金转而投资在日本和韩国等近期表现比较滞后的股市。




　　资深股票经纪陈爱明受访时表示，美国上周发布的消费物价指数和工业指数多数是正面的，加上收购合并消息频传，带动华尔街股市不断创下新高，也拉动区域股市不断上涨。
　　“目前全球股市已渐渐形成泡沫。泡沫在最终破裂前，股市会不断大涨特涨。”他说，中国央行同时调高银行存款准备金及基准利率来为高烧不退的股市降温，相信会对本周的中国股市起到抑制作用，预计波动会“相当激烈”。不过，这应该属于调整性质，相信不至于出现崩盘行情。因为出现这股热潮，不是很快就能扑灭的。

　　陈爱明认为，本地股市这周将因为受到中国股市的影响而出现调整。不过，由于综合娱乐城的兴建，以及房地产的热潮，我国未来的经济前景还是看好。因此，只要外部市场能最终平稳下来，本地股市就还会继续创下新高。　　 第一太平戴维斯(Savills)的报告显示，我国今年的房地产价格将继续上涨。单在第一季，我国的私人住宅价格就上扬4.8％。预计与去年相比，今年全年的价格涨幅可能达到20％，而私人住宅租金价格更可能上升约30-35％。

　　为配合金沙公司2009年进军本地，许多这方面的外国专才将会在今明两年开始前来本地落户。而新加坡目前的私人住宅供应量似乎无法?闼?堑男枨螅?偌由献罱?父鼋洗蠊婺５募?宄鍪鄢晒?灰祝?』Х追籽罢曳孔樱?沟帽镜氐乃饺俗≌?┎挥η螅?钪胀贫?饺俗≌?募鄹瘛?p> 第一太平戴维斯行销与业务开发主管邱瑞荣表示，预计本地房地产的火红走势将至少持续三年，所以如果现在进场的话，投资者还能在未来几年的市场增长中受惠。

大师

担心股市随时崩盘　中国典当行压低股票当价


　　（北京、上海综合讯）中国股市持续暴涨，也掀起股票典当市场热潮，一些股民将手上的股票，按照市值的一定比例，典当换取现金，由于目前大盘指数过高，典当行很担心股市随时崩盘，开始通过降低典当比例、提高费率来控制风险，还派人在股市大厅监控驻守。
　　一些中国股民现在来到典当行，打算把手上的股票典当换取资金，再投入股市，不过现在股民却发现，典当的额度不但明显降低，而且规定也更严格。

　　典当行表示，目前这样也是不得已的，因为今年典当股票就比去年同期增加20％，而股票正处在历史高位，他们担心股市随时有崩盘的可能。

　　北京银达典当公司经理陈涛：“我们这边在股票交易大厅，有专门的监控。”由于典当股票的生意暴增，因此当舖也把原先的费率提高，同时股票典当的比例也大幅缩水，兑现最低还降到市值的30％。

　　另外，为了规避风险，如果典当户的股票市值跌到典当金额的1.4倍，典当行这时还可以通过证券公司进行强行平仓。

降低典当比例

　　根据新华网报道，随着上证综指站上4000点，大盘“畏高”情绪渐浓，一度火热的股票典当也开始降温，典当行通过降低典当比例、提高费率来控制风险。

　　去年下半年启动的“牛市”行情，催热了原本冷清的典当市场，一些市民把房产、汽车、股票拿去典当，换取现金入市。随着股市高位运行，风险也越来越大，江苏的不少典当行对股票典当的态度开始从“热推”转向“严控”。

　　南京金瑞典当有限公司的负责人告诉记者，从4月中旬开始，他们就将股票典当的费率从每月1.8％提高到了2.4％，典当比例也从股票市值的100％调低至50％。

　　另一家锺山典当的工作人员也表示：“前段时间股票的典当金额可以达到市值的七成到八成，现在我顶多给你五成。而且我们现在控制得很严，最近都没有做股票典当。”

据了解，在扬州的部分典当行，股票典当比例已经降至市值的30％左右。而典当行为了规避风险，还有个平仓措施，如果典当户的股票市值跌至典当金额的1.4倍，典当行将通过证券公司强行平仓。例如，股民以100万元人民币市值的股票典当获得50万元人民币，一旦股票市值跌至70万元人民币，就会被强行平仓。
　　中国股民如果要把当金用于炒股，必须具有两处以上房产，经过了典当行评估房产，假设典当人拿到了6万元人民币当金，连同自己的一部分退休积蓄约2万元，买了8万元的股票，随后他又折回典当行，按70％的比率将股票典当，得到近6万元，继续投入到股市。

　　目前中国很多证券交易大厅内这麽一句话激励着无数的股民﹕“要想发家致富，就得敢冲敢拼”。一些股民甚至开始倾其所有，变卖家当，疯狂入市，甚至借千万高利贷誓死一博，赌上了中国股市的“疯牛症”。

　　中国人民银行行长周小川上星期四表示，不排除继续通过加息和提高存款准备等货币工具，来确保宏观经济的稳定。

　　尽管周小川明言不排除加息，沪深股再涨却无惧监管风暴风险提示，上海证券综合指数周四上升1.56％，而深圳成分股指数更创出历史新高。

　　内地股市迭创新高，面对内地股民疯狂炒股，香港富豪也开始有戒心。继早前亚洲股神李兆基批评内地股民为盲侠，担忧内地股市位高势危后；亚洲首富李嘉诚上周四也首度开腔，直指内地股市出现泡沫，更不厌其烦地奉劝股民要量力而为。

　　长实集团主席李嘉诚认为内地股市存在泡沫，他感到担心；内地股市发高烧已叫中央头痛，近期经济数据及走势，也显示内地经济有由偏快走向过热的危机。

arno

上海一直不倒。。。。太神奇了！！

大师

中国股市继续暴跌　600多个股跌停


（2007-06-04　11:45 am）




　　（综合讯）中国股市今天继续猛跌。早盘两市双双低开，其中沪指低开18.93点，深成指低开39.43点。两市开盘后迅速跳水。沪指最低达到3697.12点，下跌高达303点；深成指下跌点位超过700点。

　　盘中600多只个股跌停，两市同时创下了单日最大下跌点数的历史记录。

　　截至11时50分，上证指数3816.972点，跌幅为4.59%，65只股票上涨，平盘55个，下跌719个。

　　深证成指12058.314点，跌幅为3.01%，53只股票上涨，平盘70个，下跌488个。

　　今日中国三大证券报纷纷刊登评论员文章，告诫投资者冷静、全面、深入认识和理解印花税政策。

　　文章指印花税不为单纯降温，管理层上调印花税出发点是抑制过度投机，以避免更大的系统性风险，阶段性市场调整不会改变牛市之基本面。用心不可谓不良苦，同时，按律千家停牌一小时的个股，也获特赦，这些有利于市场在大面积急挫之后，酝酿技术性反弹。

arnofren

现在应该说中国在跌,区域股市反而升,看来区域不会受中国影响浆大, 大家可以安心一点了