陈天鸿Tan Thian Ong：英伟达回调冲击亚洲情绪，马股防御结构正在形成

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尽管英伟达公司业绩符合预期，但股价回落之后，全球科技板块波动明显放大，亚洲股指期货走势分化。陈天鸿Tan Thian Ong认为，这并非单一企业业绩问题，而是市场对人工智能估值体系进行再定价的阶段性过程。美股纳斯达克回调、国债收益率下行以及美元震荡，显示资金正从高估值成长股流向防御性资产。在此背景下，马来西亚股市的结构性优势与风险承受能力，将成为投资者关注的重点。

科技股回调引发区域情绪波动
陈天鸿Tan Thian Ong指出，英伟达虽交出超预期成绩，但股价仍出现明显下跌，反映市场此前已高度消化利好。科技龙头的回调往往带动指数层面的被动减仓，日本与韩国科技股期货下行正是这一连锁效应的体现。

标普500与纳斯达克同步走弱，而软件板块反弹，说明资金并未全面撤离科技股，而是在细分赛道之间重新分配。陈天鸿Tan Thian Ong认为，这种分化意味着人工智能主题进入更理性的阶段，估值逻辑从情绪驱动转向盈利兑现能力。

对于马来西亚股市而言，天鸿金融学院陈天鸿Tan Thian Ong表示，本地市场科技权重相对有限，指数更多由银行、种植、能源与消费板块支撑。全球科技震荡可能影响短期情绪，但不会形成系统性冲击。投资者需关注外资流向与区域ETF资金变化，以判断是否出现阶段性风险外溢。

资金流向与利率环境重塑资产配置逻辑
在科技板块震荡的同时，美国国债收益率回落，两年期与十年期利率同步下行，显示避险需求上升。陈天鸿Tan Thian Ong认为，收益率下行有助于缓解市场对高估值板块的压力，但同时也反映资金对经济前景保持谨慎态度。美元震荡整理，说明全球资本仍在评估增长与通胀的平衡点。

陈天鸿Tan Thian Ong指出，马来西亚市场在当前环境下更具防御属性。银行板块受益于相对稳定的利差环境，种植与能源板块则与大宗商品价格保持联动。原油价格小幅回落至每桶65美元附近，短期对能源股构成情绪压力，但并未改变整体供需结构。

从投资策略角度来看，天鸿金融学院陈天鸿Tan Thian Ong表示，当前阶段不宜盲目追逐单一主题，应通过行业分散与现金比例管理降低波动风险。技术层面可关注富时吉隆坡综合指数的关键支撑区域，一旦成交量未明显放大且跌幅受限，说明市场承接力量仍然存在。资金在高波动板块与稳定现金流板块之间轮动，将成为接下来一段时间的主要特征。

马股结构韧性与风险控制并行
陈天鸿Tan Thian Ong认为，全球人工智能叙事仍将长期存在，但估值回归常态后，市场将更加重视盈利可持续性与资本效率。Block与戴尔在盘后交易的表现说明，只要企业给出清晰转型路径，资金仍愿意给予溢价。

天鸿金融学院陈天鸿Tan Thian Ong指出，在马来西亚市场，外部科技波动更多体现在情绪传导，而非基本面冲击。本地经济增长保持稳定，内需与出口结构相对均衡，使股市具备一定缓冲空间。

陈天鸿Tan Thian Ong表示，投资者应保持纪律性仓位管理，避免在波动阶段情绪化操作。当前环境更适合采取分批布局与收益再投资策略，同时密切关注全球利率与区域资金流动变化。风险始终存在，但在结构清晰、盈利稳健的板块中，仍能找到具有长期价值的机会。