圣诞节前夕，新晋比特币巨鲸悄然退出，市场将何去何从？

zhili6162

比特币在2025年圣诞节前夕显得脆弱而吸引注意。经过几周的压力后，价格徘徊在93,000美元附近。市场接近回调尾声，但仍缺乏明显的上涨迹象。

新兴的比特币巨鲸已决定退出市场。

资金流动被区分为“新鲸鱼”和“老鲸鱼”。新鲸鱼是指最近大量进入市场的投资者。从图表中可以看到不同鲸鱼群体的实际盈亏情况。

昨天，新加入的巨鲸单日损失达到3.86亿美元。从图表上看，它们的走势呈现出明显的负增长趋势。此外，近期低点附近还有几根较大的负增长柱线。

老鲸鱼的故事截然不同。它们的收益和损失相对较小，且更加稳定。它们退出市场的速度显著慢于新入市的玩家。

这种模式在回调的后期非常普遍。新进入市场的大户通常会在后期进行买入，有时会利用杠杆或者受到强烈舆论的影响。当价格走势对他们不利时，他们往往是最先选择卖出退出的。
这种投降式抛售具有结构上的优势。代币会从弱势的大户手中转移到强势持有者或小型买家手中。在这种情况下，未来来自该群体的卖出压力会降低。

在短期内，这些抛售潮可能会引起价格的进一步下滑。然而，从中长期来看，这将提升比特币持有者的整体素质。

一旦恐慌性的大宗卖家退出市场，市场将会显得更加稳健。

实际利率仍然是影响比特币价格走势的主要因素。

图表展示了比特币价格与两年期美国实际收益率（反向）之间的关系。实际收益率是扣除通货膨胀后的利率。该数据序列与比特币价格在2025年几乎是同步波动的。

当实际收益率下降时，收益曲线往往会出现倒挂。随着流动性状况的改善，比特币的价格通常会上涨。较低的实际收益率使得风险资产相比安全债券更加吸引投资者。

自夏季结束以来，实际收益率再次回升。收益率曲线呈下行趋势，比特币价格也随之下跌。这表明宏观经济形势仍然主导着整体走势。

单靠美联储降息或许无法解决问题。关键在于市场对实际借款成本变化的预期。如果通胀预期下降的速度高于名义利率的下降速度，实际收益率甚至可能会提高。

比特币要迎来持久的新一轮牛市，可能需要经济环境更加宽松。在债券市场尚未适应这种变化之前，比特币的上涨动力将受到宏观经济因素的影响。

这在圣诞节前比特币价格到底意味着什么呢？

展望2025年圣诞节，比特币的价格预计将在一个范围内波动，可能会有所疲软，成员大约在90,000美元左右。

如果实际收益率持续高位，价格仍可能回落至 8 万美元的中高范围。要出现明显的上涨趋势，可能需要同时满足以下三个条件：
首先，价格需回升至短期持有者获利的价格水平，并在此水平之上保持稳定。
其次，二年期的实际收益率必须持续下降，以优化金融环境。
第三，Taker Buy 的主导地位预计将会持续，这表明现货需求依然很强。
在市场尚未达到平衡之前，交易者将面临受到宏观数据和被套牢资金影响的波动市场。对于长期投资者来说，这可以被看作是一个规划阶段，而非激进投资的时机。