美中贸易休战提振风险偏好：2025年11月3日市场展望与美元、美股分析

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新一周交易以强劲的「风险偏好」（Risk-On）情绪开局，主要受美中贸易休战与科技股强劲业绩驱动。然而，美国政府停摆已进入第34天，逼近历史纪录，关键经济数据发布中断，为非农就业（NFP）报告能否如期出炉蒙上阴影，成为本周市场焦点。

宏观主题：贸易休战 vs 美国政府停摆风险

目前市场反弹的核心动力源自于美国总统川普与中国国家主席习近平达成的为期一年关税休战协议，并同意放宽稀土出口限制。这项地缘政治缓和措施显著降低全球成长尾部风险。

贸易休战利品好效应：

• 消除关税升级威胁，提振全球风险偏好。
• 资金加速流入周期性资产与新兴市场。
• 工业活动可望在贸易紧张缓解后稳定下来。
  
  

市场谨慎讯号：

尽管乐观情绪高涨，但上涨主要依赖少数大型科技股，市场广度不足。若龙头股业绩失误，可能引发剧烈回档。

同时，美国政府停摆导致官方数据（如GDP、零售销售、非农业就业）暂停发布，市场转向依赖私人部门调查评估经济健康。这加剧经济数据不确定性，并温和拖累成长预期，间接强化联准会「需政策宽松应对非货币风险」的立场。

今日关键数据：ISM制造业PMI

因政府停摆无法取得官方统计，ISM制造业PMI成为今日最受关注的私人部门指标。市场预期该数据将在贸易休战背景下显示工业活动稳定迹象，对美元走势与美股方向有重要指引作用。

美元指数（USDX）分析：突破99关口，逼近100大关

美元延续10月中旬以来上行趋势，已突破99整数关口，目前交投于99.60附近，受联准会「鹰派降息」预期及BoJ、ECB政策分化支撑。

USDX，H4图表 | 来源：Ultima Market MT5

USDX，H4图表 | 来源：Ultima Market MT5

技术分析要点：

• 关键阻力区：100.00–100.30
  
  

若日线有效突破，将确认中长期看涨反转。

• 短线支撑：99.25、99.00
  
  

只要守住99上方，美元短期看涨结构保持完整。

美元展望：涨势强劲，但若经济数据真空持续，100关口或成短期天花板。

美股分析：标普500高位遇阻，短线回档风险上升

纳斯达克与标普500指数（S&P 500）上周双双创历史新高，但技术面已现上行乏力迹象，短期风险加剧。

SP500，日线图 | 来源：Ultima Market MT5

SP500，日线图 | 来源：Ultima Market MT5

标普500关键水准：

• 目前价位：约6900附近盘整
• 阻力枢纽：6900–6930（水平压力 + 中期通道上沿）
• 支撑位：6775（多头结构防线）
  
  

走势判断：

• 突破6900 → 确认上行趋势延续
• 受阻回落 → 可能出现健康回调至6775区域
• 目前更可能是高位整理而非趋势反转
  
  

每日市场展望总结：风险偏好升温，但脆弱性加剧

美中贸易休战持续推升市场情绪，但美国政府停摆导致的经济数据中断，正成为成长隐忧。美元与美股虽维持强势，但技术面疲态显现，短期走势高度依赖：

• 今日ISM制造业PMI表现
• 政府停摆是否接近解决
• 本周非农就业报告发布与否
  
  

投资人需警惕高位回档风险，建议密切关注6,900（美股）与100（美元）两大技术关卡。

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