从南部移往北部 亚洲现投资大挪移

williamnkk81

从南部移往北部 亚洲现投资大挪移
国际财经 August 17, 2013

（香港16日讯）2013年的主流投资趋势除了由债市转向股市，以及由新兴市场转至发达市场的大轮动之外，亚洲市场内部也出现自己的一套投资大挪移：从南部移往北部。

自7月以来，外资流入已经提振中国、韩国、及台湾股市，在新兴市场前景黯淡之际，这是投资人认为这些市场仍有一些潜藏价值的初步迹象。

这些市场的吸金魅力源自好几个因素。

虽然一般仍普遍预期日本、美国及其它发达经济体的股市将有较佳表现，但愈来愈多投资人认为，随着美国经济成长复苏，亚洲一些贸易导向的开放型经济体将有发挥的空间。

此外，中国及韩国的股价之前已经重挫，而且这两个国家都拥有巨大的贸易盈余。先前造成股价重挫的原因是市场认为中国经济成长将大幅下滑，但一些分析师认为这个疑虑遭到过份夸大。

根据法国巴黎银行汇整的资料显示，韩国7月外资证券投资流入股市的金额为8.53亿美元（约25.59亿令吉），扳回一部分先前几个月大量流出的资金。今年以来流入韩国债市的外资超过120亿美元（约360亿令吉）。

外资及陆资7月在台湾股市亦买超27.5亿美元（约82.5亿令吉），抵销6月的卖超。外资在印尼股市卖超2.53亿美元（约7.59亿令吉），在印度债市及债市大举卖超。

外资在中国股市及债市的资金流动数据很少，但香港股市的恒生国企指数自6月底以来跳涨约9.5%。

亚洲的轮动

“亚洲的整体变化就是轮动，”花旗投资管理（Citi Investment Management）的亚洲固定收益主管伍德（John Woods），“我们见到资金流动的方向，是大举流出东南亚，转而流向北亚，特别是韩国及台湾。”

对于多数投资人、特别是那些未全心投身新兴市场的投资人而言，推动其决策的最大因素就是即将到来的美联储货币宽松政策退场。美联储即将缩减已达4年之久的量化宽松措施，这个措施让市场资金充沛，使投资人对收益趋之若鹜。

因此，整体资产配置的主题仍旧是将资金从债市转移至股市。花旗数据显示，全球债券基金在8月7日止当周资金外流22亿美元（约66亿令吉），股票基金则有96亿美元（约288亿令吉）资金流入。

所以除了一些配置考量之外，在收益率上升及美国成长转佳的环境下，很少有基金经理人想要针对放缓的亚洲经济体建立风险敞口。

道富环球投资管理（SSgA）驻悉尼资产配置团队的资深投资组合经理维尔斯（Mark Wills）表示，“终止量化宽松是件大事。”

“一旦正式开始缩减购债，寻求收益的热潮平息，投资人会想要把资金放在最优质的风险资产上，而目前这就是美国股票。”

但在最受热捧的发达股市--日本及美国股市，股价已高，而这是投资人仍旧不愿把所有资金投入美元或日元资产的理由之一。

维尔斯表示：“标准普尔500指数成分股的营收仍相当黯淡，而且他们发现提高赚幅很难。”

亚洲的价值型市场

根据汤森路透StarMine整理分析师对未来一年获利的预测数字，美国股市目前市盈率平均为14.7倍。日本股市市盈率为14.5倍。而新兴亚洲股市市盈率只有10倍，中国和韩国更便宜，分别只有8.5倍及8倍。

日本以外亚洲与美国股市的市盈率差距，目前达到8年来最大。

虽然从2月以来分析师纷纷调降日本以外的亚洲企业获利预测，但未来一年亚洲企业获利成长预料仍会超越美国。根据汤森路透资料，分析师预测美国企业未来12个月平均每股盈余（EPS）成长9.6%，相较之下，新兴亚洲预估成长13.5%，韩国预估成长17.5%，台湾预估成长18%。

就连经常让投资人中招受创的中国，对于某些人而言，现在也显得更有起色。

“我们对中国的看法有两大重点，一是利空消息大多已经消化了，另外，估值非常诱人，我们认为未来12-18个月中国股市将上升，”花旗投资管理的伍德斯指出。

北亚市场吸引投资人的不只是估值因素。随着美国经济复苏，投资这些国家将更能直接享受到科技产品出口增长的利益。当石油及金属价格下跌时，这几个北亚市场表现胜过大宗商品生产商比重较高的马来西亚及印尼。

为了在美联储宽松措施退场之前布局，投资人今年在亚洲抛售美元债券，但在韩国的跌势相对较温和。

目前而言，仍然有足够理由让外资对投资北亚市场感到犹豫。

最大风险来自中国，中国当局专心解决银行及就业市场问题时，是否能确保经济增速不会过度下滑，仍令人忧心。

其它风险可能来自汇兑损失，因为美元走升，将压低新兴市场货币汇率。

最后一个风险在于，投资人是否过度乐观看待美国明年经济力道，以及亚洲出口型经济体从中受惠的程度。

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kenryu19891223

结果是怎么样？

williamnkk81

kenryu19891223 发表于 20-8-2013 07:04 PM
结果是怎么样？

等待專家出來評論。。。。

StockSniper

资本掠夺的战术其实很简单，先攻击较小较弱的，小罗罗逐个倒地后再集结这些虾兵蟹将的资源对付更强更壮的目标。

Restart

这个是不是股灾的前奏？

StockSniper

美国联储局的QE量化政策其实当初就是为了偿还当时逐步到期的国家债券，当时美国财政赤字和贸易顺差课题不断被媒体和共和党拿出来炒作以攻击执政的民主党政府，过分的炒作导致公众对美国国债，美元和美国金融体系日益缺乏信心。奥巴马政府也正在伤脑筋弄钱，国债顶限也已经触顶无法再增加大规模赤字弄钱，伯南克的货币量化的止痛方案打动了奥巴马，一箭双雕，一边解决了国债到期问题，让公众重拾对美元和美国金融体系的信心，另一边是马上弄到更多白花花的钞票用以执行经济方案。

QE 最先是注入美国本土金融体系，用以稳定经济及大众对美国的信心，QE 目的基本已经达成，可是欧盟的希腊这时搞赖皮，无法兑现自己快到期的国债，让美国很为难。好不容易才搞好的大众乐观情绪，又被希腊佬给打下去了。欧盟集团各个出口多过出钱，天天开不完的会议，其实就是想把希腊这条癞皮狗踢出欧盟。这时的欧盟集团，自身经济已经泥菩萨过江，深知踢出希腊带来的连锁效应，可是借给希腊又像肉包子丢狗，借钱也心痛，不借钱又操心，只好天天打太极，拖得了一天赚一天。眼看希腊国债快到期了，美国大哥急了，你们这帮欧洲老看着我干嘛，想抱着一起死吗？美国国会史上极快的第二波印钞票通过了，说是帮助国内提升就业，其实就是拿去喂癞皮狗了，以免癞皮狗的狂犬症从欧洲蔓延到美国。说实话，中国和俄罗斯也丢了不少饺子及香肠去喂狗，同样防止狂犬症蔓延中国及俄国。

QE3说难听就是为（美，中，俄）量身定制，他奶奶的老大出粮喂狗，其他小国家冷眼旁观，就用QE3热钱去这些国家转一转，多少卷回一些补贴。

日本近期也搞日元量化，其实是配合QE3收网，热钱风暴四面八方把卷回来的热钱带进日本，然后再交回给（美，中，俄）分赃。

东南亚方面，新加坡是总回收站，香港则是转运站。新币像林志玲的罩杯不断Up,Up,Up。等到新币对美元急速变软时，风暴就过去了。

我来也！

这些是不是股灾的前奏？

无限还原

放心马来西亚不会有　股灾。　３０个股　很容易控制。
基本上　这三十个股　的基本面都很强。　
９７年过后，　这里股民已经很小心。
现在靠　抄　发达的也只有　房地产。
房地产才是热钱　的去留。