【MISC 3816 交流专区】马国际船务

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玉楼金阙:私有化后的冷清•陈金阙

财经 评论 玉楼金阙  2013-04-24 09:33
同一个“不公平但是合理”，下场却完全两样，宛如龙生九子，子子不同。

两个月前，丰隆资本（HLCAP，5274，主板金融股）全购落幕，大股东的献购价1.71令吉不得人心，以失败告终。

丰隆资本遨翔在天不过，从那时开始，丰隆资本很争气，变成了一只飞龙，遨翔在天。其股价至今仍在4令吉以上，比献购价高了不止一倍，让不接受献购的股东深觉自己做对了决定。

上个星期，深具争议性的马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）全购案也宣告结束，收购者———国油公司（PETRONAS）一度提高出价至5.50令吉，才艰辛的获得公积金局首肯，可惜定的90%接受率门槛太高，导致功亏一篑，以失败破局。

马国际船务跳水探低

和丰隆资本不同的是，其股价并没有一飞冲天，反而跳水探低，跌下4.50令吉。原来马国际船务果然习性属水，蛟龙一只是也，国油捉之不住，唯有任之潜游大海去也。

小股东五味杂陈，心情非常“痛快”———痛并快乐着；快乐于正义获得申张，却痛股价之大跌，独立投资顾问的担忧果然发生。

有人事后分析，丰隆资本早被大股东牢牢控制了80%，收购股额只有5200万股左右，再加上多了一位大老板———拿督游光春一路扫货，使得原本稀少的股票更少，因此股价居高不下。

反观马国际船务，做为一只重量级的蓝筹股，国油控制了62.67%，其余的（16.7亿股）多数散布在基金经理手上，多年来相信不少经理的持股成本价是蛮高的（包括公积金局）。尤其是它近年才以7令吉发售附加股，如今要以5.50令吉收回，如意算盘可打得响。

这项收购最终不成功，国油说将会退回之前接受收购的股东。坦白说，这可苦了这些股东。一旦将股票过账给国油，就失去了股权，如今收购失败，虽然会收到“退票”，但在股票正式存进户口前，却不能将它变卖，眼巴巴的看着股价重挫，财富缩水。不晓得有关当局如何怃恤这群失意的股东？

小股东权益监督委员会（MSWG）似乎有针对马国际船务召开论坛，结论是叫股东们不要接受献议吗？那么，不公平的交易取消了，MSWG有继续照顾到小股东的权益，叫他们以平常心看待今日“公平”的股价吗？

另外，MSWG认为国油在14天内回退股票的做法是很快、刚刚好，或太慢了？

我们有这疑问，是因为我们不清楚，14天的限期是20年前的标准，还是2013年的标准？

我们也有点混乱，收购失败了，接受收购的股东却在这段时间（外加14天）失去股票的拥有权，不能卖也不能转让，这叫公平吗？[南洋网财经]

•陈金阙

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马国际船务招标8船合约

财经新闻 财经  2013-05-14 10:26
（吉隆坡13日讯）消息指出，马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）目前在为8艘液化天然气（LNG）运输船进行招标，挑选合适的造船厂。

航运新闻Tradewinds引述消息人士的话说，目前，1家日本公司及2家韩国公司已经入选，之前共有5家公司竞标。

韩日造船厂热门

报道指出：“领域消息指出，韩国现代重工业（Hyundai Heavy Industries）、大宇造船及海洋工程（Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering）及日本三菱重工业（Mitsubishi Heavy Industries）将会是大热入选业者，不过，这项消息仍未经证实。”

至于落选的两家公司分别是川崎重工业（Kawasaki Heavy Industries）及STX岸外及造船公司（STX Offshore & Shipbuilding）。

消息补充，马国际船务是在等到大马大选结束后才决定继续招标。

招标合约内容主要是建造2艘船，另外还有建造6艘船的合约期权。

马国际船务已向造船厂要求对两类型船报价，分别是NO96及Moss。

三菱重工业及现代重工业已呈交竞标书，两者将以Moss设计为主，大宇造船及海洋工程则将提供NO96型船。[南洋网财经]

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國際船務首季轉盈賺3億

大馬 業績出爐  2013-05-23 17:29
（吉隆坡23日訊）國際船務（MISC，3816，主板貿服組）因小型艦隊營運船舶經營成本走低，激勵截至2013年3月31日止首季轉虧為盈，前期蒙損4億6千982萬7千令吉，轉至獲取淨利3億零42萬5千令吉。

首季營業額因重工業務獲更多工程及浮動存儲設施（FSU）開始租賃帶動，從前期的22億零910萬3千令吉，上漲7.71%至23億9千939萬2千令吉。

該公司發文告表示，能源相關船運業務營收滑落5.8%至14億2千470萬令吉，主要因貨物運輸收費疲弱以及石油業務營運船舶減少所致，惟小型艦隊的營運成本走低卻使營運盈利從前期的2億4千480萬令吉上漲至2億5千290億令吉。

至於非能源相關船運業務，該公司稱，營運盈利與前期表現看齊，主要歸功於重工業務中的部份工程的初期工作在該季完成。

此外，該公司表示，鑑於船運需求疲軟、汽油價格波動以及船運產能過剩，預料今年將是船務領域另一個充滿挑戰的一年；儘管如此，液化天然氣（LNG）長期合約與岸外業務續為集團提供支撐。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/03/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2013	31/03/2012	31/03/2013	31/03/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,379,392	2,209,103	2,379,392	2,209,103
2	Profit/(loss) before tax	354,718	139,398	354,718	139,398
3	Profit/(loss) for the period	336,695	-434,096	336,695	-434,096
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	300,425	-469,827	300,425	-469,827
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.70	-10.60	6.70	-10.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	4.8400		4.7300

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馬熔錫沒甚麼動靜

投資致富  2013-05-27 11:48

leo問：
馬熔錫機構（MSC，5916，主板工業產品組）股價沒甚麼動靜，請問前景好嗎？

答：
首先，先看看馬熔錫機構的最新業績。

受惠於印尼子公司Koba錫合理化及成本縮減措施，該公司首季淨利走高至1千510萬令吉，上一季其核心虧損450萬令吉，去年同期只取得570萬令吉淨利。

興業研究指出，儘管錫價按年及按季走高4.7%及11.8%，至每公噸2萬4千零82美元，不過其獨資子公司Rahman Hydraulic Tin及北海熔錫廠業績表現平平，相信是受高採礦成本及南非錫供應走低影響。

至於懸而未解的Koba錫續約問題，該行認為馬熔錫機構已在去年為此減值撥備1億1千250萬令吉，顯然已準備好面對最糟狀況，料有助於剔除該業務可能進一步虧損的隱憂。

目前，該公司持有Koba錫75%股權，其項目合約（CoW）於2013年3月截止，因續約評估還有待印尼政府最終決定，促使該行維持保留態度。

儘管如此，由於其股價已落後大市，下行空間有限，不過對其投資KM資源（KMR）維持謹慎態度，因礦山儲量有限可能形成潛在減值風險，而且目前錫價也比今年首季低13.5%。

有鑑於此，興業研究僅從“賣出＂調高至“中和＂評級，目標價從3令吉14仙提昇至3令吉21仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

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MISC翻身可期　市场喊买

財经 2013年5月27日
（吉隆坡27日讯）隨著MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）交出不俗的2013財政年首季（截至3月31日止）业绩，其翻身之路也越见清晰，市场分析员认为，该股的股价前景已扫除此前的阴霾，而纷纷对该股喊买。       

此前，MISC公司的股价表现持续遭受业绩一蹶不振，以及母公司--国油公司（Petronas）私有化失败的事件所累。隨著该公司的首季业绩出炉，週一共有5家国內机构上调该股的评级至「买进」或「增持」，並且也纷纷上调目標价格。

受业绩表现激励，MISC公司週一全天上涨6仙或1.37%，报4.45令吉，成交量达774万4200股。

MISC公司的首季业绩表现基本符合市场分析员的预期。在运船租金於首季见底后，该公司石油与化学业务的亏损按年大幅收窄，並带动首季核心净利按年激增78%，至3亿2790万令吉，达到市场平均预测全年净利的26.8%比重。

儘管如此，按季比较，MISC公司的首季核心净利却萎缩19.9%，主要是因为液化天然气（LNG）业务盈利收窄，因该公司在首季必须为两艘崭新的浮动储存船（FSU）拨出营运前成本，同时也为部分船只进行维修，因此出租天数减少。

MISC公司的化学业务亏损额在首季按年收窄47%，按季也收窄39%。

黄氏星展唯高达研究分析员预测，此业务的亏损料將在来季持续收窄，因需求开始走高，同时新船投入市场的速度放缓，有望持续带动租金成长。

无论如何，整体而言，该公司管理层则持谨慎乐观的看法。这是因为，对於液化天然气业务，大批新船料將在2014年投入市场，或將对租金走势造成压力；而化学运船的租金虽见改善，但在缺乏激励因素的情况下，短期內完全復甦的可能性也不高，管理层预测，化学业务在今年內仍將面对亏损。

分析员普遍认为，MISC公司的业务前景已越见明朗，拉昔胡申研究分析员披露，管理层不排除派发股息的可能性。

对比该股因去年业绩不振，以及此前国油公司私有化失败而遭拋售后的股价水平，分析员纷纷上调该股评级和目標价格。[东方日报财经]

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MISC BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	EXECUTION OF AN AGREEMENT FOR SALE AND PURCHASE OF SHARES BETWEEN MISC INTEGRATED LOGISTICS SDN BHD AND ETB SEAFRIGO
On behalf of the Board of Directors of MISC Berhad (“MISC” or “the Company”), we are pleased to announce that MISC Integrated Logistics Sdn Bhd (“MILS”), a wholly-owned subsidiary of MISC, has entered into an Agreement for Sale and Purchase of shares between MILS and ETB Seafrigo of France. This announcement is dated 27 May 2013.

Attachments Bursa Announcement - MILS Seafrigo (Final).pdf

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私有化破局不影响业务 马国际船务节流保盈利

财经新闻 财经  2013-05-28 08:06
（吉隆坡27日讯）马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）指出，大股东私有化计划破局不影响日常业务，并冀望透过控制成本等维持首季转亏为盈的佳绩。

《星报》引述马国际船务总裁兼总执行长拿督纳萨鲁丁指出，大股东国家石油（Petronas）私有化计划失败后，公司并无大变化。

“业务照常进行，己拟定好的计划也会继续。”

国家石油早前献议以5.30令吉全面收购马国际船务，但遭包括雇员公积金局（EPF）在内的大股东们强烈反对，后将献购价调高至5.50令吉。

最坏时刻或已过

不过，持股6.35%的国民投资机构（PNB）和其他小股东不愿接受，使国油差3.93%股权才到达90%的门槛，私有化案因此告吹。

国油需要12个月之后才能卷土重来，重新提出私有化献议。

深陷亏损阴霾的马国际船务，在最新的首季财报中成功转亏为盈录得3亿42万5000令吉净利，上财年同期净亏4亿6982万7000令吉，市场认为公司或许已度过最坏的时刻。

纳萨鲁丁表示，公司岸外业务和液化天然气运送业务均表现强稳，同时也成功透过各式成本降低方式，缩小化学品货船业务的亏损幅度。

“化学品船运和石油船运业务依旧亏损，但已有改善迹象。我们将继续成本管理，并精减部分业务，希望今年维持获利。”

此外，马国际船务与国油勘探合作的Gumusut-Kakap半浮式生产储油系统（FPS）即将在12月投入运作，相信这个区域首个可达1200米水深的系统，将扩大公司未来收入来源。

财测上修13-44%

首季成功转亏为盈后，分析员对马国际船务展望转向正面，调高收益预估同时，也建议投资者趁低吸纳该股。

马银行投资研究将公司2013至2015财年收益预估上修13%至44%，预计这3年净利分别为13亿5000万令吉、15亿8000万令吉和17亿令吉。

“石油和化学船运亏损降低、重工业和岸外业务新订单合约，还有液化天然气船运的稳健都将是激励公司增长的利好因素。”

肯纳格投资研究则认为市场早前对马国际船务过度反应，造成股价处于被低估状态，相信此时是吸纳良机。

“近期表现仍有不确定因素，但我们相信当前收益表现有持续潜力，目前5.04令吉的目标价格是根据2014财年1倍本益比而定，不排除会将之上调至1.16倍水平。”[南洋网财经]

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傳國際船務欲融資7.5億美元

大馬 即時大馬財經  2013-06-19 13:31
（吉隆坡19日訊）《路透社》引述消息稱，國際船務（MISC，3816，主板貿服組）尋求7億5千萬美元（約23億7千萬令吉）的5年期貸款，以再融資2008年簽下的10億美元貸款。

消息人士披露，國際船務要求貸款銀行今日提呈建議書。

據稱，國際船務將自行安排有關貸款。

國際船務計劃透過上述貸款，再融資2008年9月簽署的5年期貸款。這筆約5年前簽下的貸款利率高達110基點，比倫敦銀行同業拆借利率（Libor）高100基點。（星洲網）

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MISC首要任务推高净利

財经 2013年6月19日
（吉隆坡19日讯）MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）冀望2013年可以稳定下来，以取得更佳的净利；惟一切仍將取决于石油及化工航运业务的运费，及供应过剩的问题可否被需求成长所抵消而定。       

MISC公司首席执行员拿督纳沙鲁丁今天在股东大会后披露，在退出货柜业务后，公司的业务结构已大不相同，并表示2013年对于该公司来说，將会是巩固业务的一年，主要因为该做的大致上都已做完。

他称：「在2013年，我们要做的事情是整合公司，包括进一步节省成本，重新平衡业务组合和收入结构等。」

他希望公司于2013年可以稳定下来，换取空间以取得更佳业绩。另外，他亦补充，运费及成本一直都是决定其净利的主要因素。

纳沙鲁丁续称，推高净利一直都是MISC公司的首要任务。无论如何，他坦言，2011及2012年对该公司而言，乃是困难的2年。惟在2012年第3季时，已成功扭转劣势。

「我们需要做出许多拨备，特別是早前退出货柜业务的时候。另外，大马的会计准则也规定我们须列认一些船只的减值亏损。这些都是一次过的亏损项目，若从核心净利来看，我们仍是有赚钱的。」

儘管早前国油公司（Petronas）欲私有化MISC公司不果，惟纳沙鲁丁表示：「MISC公司仍会以永续经营为公司的终极目標，这並不会改变。」

针对国油会否捲土重来，再次提出私有化，他则表示无法代替国油发言。

展望未来，纳沙鲁丁认为，船运业前景依旧不太明朗，特別是石油及化工航运领域。无论如何，他表示，化工航运领域已出现温和復苏，而石油航运料会在今年逐步好转；相信到了2015年时，供应过剩的问题或可被增长的需求所抵消。

此外，他也希望船运费可以企稳，因目前的船运费仍然疲弱。

重新融资新债养旧债

另外，他也针对MISC公司或会通过借贷7亿5000万美元，来重新融资其10亿美元贷款的消息做出回应。

他称：「是的，我们將通过向银行贷款，筹集7亿5000万美元。」

一同出席记者会的財务副总裁诺再娜解释说，该公司正和银行进行洽谈，银行的反应亦相当地正面。她表示，这项融资预计会在7月杪或8月初完成。

她补充：「实际上，这是一个重新融资的动作，以新债养旧债，因此公司的负债率不会有太大变动。负债率仍將维持在0.25倍左右。」

目前拥有80艘船的MISC公司，会持续调整与管理其船队组合，包括卖掉一些船只。惟他解释，卖船並不是一件简单的事情，得看市场情况而定。

他表示，在石油航运方面，由于许多同业已宣佈破產，故业者人数在降减中。因此，即便想卖船，亦难以卖到好价钱。

纳沙鲁丁表示，MISC公司目前并没有股息政策，因尚有许多事情有待完成。[东方日报财经]

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=61111:misc&Itemid=198

woonjingyu

这个长期投资ok吗？

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船費反彈成本下降‧國際船務漸入佳境

大馬  2013-07-18 18:02
（吉隆坡18日訊）國際船務（MISC,3816,主板貿服組）股價收復私有化告吹以來的失地後，分析員看好該公司次季盈利有望隨船費反彈和燃料成本受挫而改善，下半年在石油和化學船務部虧損走低和Gumusut-Kakap半浮式生產系統的支撐下同樣可期。

興業研究雖保持國際船務2013財政年的淨利預測，但因燃料成本調降，上調國際船務2014至2015財政年的盈利預測13至20%。

根據興業，在中國需求強勁下，大型油輪（VLCC）的船費已在過去兩週強勁反彈至每日2萬2千美元以上，創下2012年12月以來的最高點，比較年初迄今平均水平為每天9千美元。

美國墨西哥灣的阿芙拉型（Aframax）船費也隨駁船運貨增加在次季企穩。國際船務在區域擁有多達60%的市佔率，阿芙拉型船艦的涉足率達55%。

儘管國際船務認為，領域的挑戰將至少延續至2015年初，但興業估計，該公司油槽部的損失進一步收窄。

另外，隨著燃料庫的燃料成本按年挫8%（按季跌4%）料提高液化天然氣盈利，興業預計，該公司次季盈利按年或按季改善。

因駁船運貨的船費走高，該公司石油和化學部已出現營運盈利，興業也相信，該部的虧損將減少。

興業保持國際船務“買進”評級，上調目標價自5令吉88仙到6令吉43仙。

今日國際船務上漲15仙，收5令吉75仙，高於國家石油年初提出的5令吉50仙私有化出價。（ 星洲日報／財經）

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國際船務財測微升

熱股評析  2013-07-31 17:42
（吉隆坡31日訊）全球液化天然氣需求殷切，以出租液體天然氣船隻為主力的國際船務（MISC，3816，主板貿服組），料可在液體天然氣榮景中受惠，豐隆研究稍微調高2013財政年預測3%至11億7千850萬令吉。

國際船務目前有27艘液化氣天然氣船隻，是其中一家最大天然氣船隻營運者或業主，預料從國際船務將從液化天然氣船隻乃至更高的船租率受惠；液化天然氣船組2012財政年貢獻稅前盈利的85%至4億美元。

2011年日本地震、海嘯與核災難相繼發生後，液化天然氣需求提高；為應付殷切需求，全球天然氣開發與探勘步伐加快；這包括中東的傳統天然氣、澳洲的煤層氣與北美的頁岩氣。

這股勢頭促使國油加入開採液化天然氣行列中，國內分別在民都魯的MLNG4計劃，卡諾威FLNG與羅丹的浮動式液化天然氣裝置（FLNG），以迎合國內外的殷切需求。在海外也收購澳洲Gladstone液化天然氣與加拿大西北太平洋液化天然氣計劃，進而出口至包括大馬的亞洲市場。

左右逢源

豐隆認為，國際船務作為國油的子公司不僅會從國油的蓬勃液化天然氣活動受惠，供應液化天然氣船隻予國油，以支援國油的液化天然氣計劃，同時，也可左右逢源，有能力供應船隻予第三方天然氣供應商。

國際船務已對4+4液化天然氣船進行招標，預料於2015年杪交貨（恰巧與國油的新液化天然氣計劃碰期），8艘船隻將增加其產能達35%至460萬立方公尺。另5艘將支援加拿大西北太平洋計劃，這將使產能增加16%至535萬立方公尺。

一旦加拿大計劃2019年前開走，對液化天然氣船隻將更為殷切。另外，也需要另外5艘液化天然氣船，支援對日本的出口。

國際船務於2003年與國油簽署5協議供應中至長期液化天然氣船隻。同時也專包兩艘船隻予也門液化天然氣公司，合約從2009年開始達20年，並可延長達11年。這些跡象顯示國際船務有獲國油以外供應液化天然氣船合約。

全球需求仍然疲弱，石油與化學船隻網絡受船隻供應過剩與高營運成本所累，預料此類船租率將止跌。預期2015年當船隻交貨放緩時，這類船隻出租率才會回升。

豐隆調高2014財政年財測2.3%，2015財政年調高0.3%。給予“買進”評級，調高目標價至6令吉50仙（前為5令吉20仙），主要是預測從液化天然氣榮景獲更強勁現金流。（星洲日報／財經）

icy97

國油製造新液化天然氣船艦

大馬  2013-08-02 11:35
（吉隆坡1日訊）作為將液化天然氣業務價值發揮至最高價值的部份策略，國家石油（Petronas）決定自行製造新液化天然氣船艦，以迎合液化天然氣輸送需求。

該公司發表文告指出，將能以最低成本取得液化天然氣船運產能。

國油將與國際船務（MISC,3816,主板貿服組）會面，以商討為新液化天然氣船艦建築工程提供計劃管理及技術諮詢服務。

國際船務在新液化天然氣領域擁有豐富經驗及技術，加上瞭解國油的業務需求。（星洲日報／財經）


國油或二度私有化國際船務

大馬  2013-08-02 18:31
（吉隆坡2日訊）國家石油（Petronas）表示決定直接購買新造液化天然氣船，分析員認為，此舉或是國油擬再次出手私有化旗下公司國際船務（MISC,3816,主板貿服組）。

國油去年曾提出私有化國際船務計劃，但因出價太低而失敗。

國油透過文告表示這項決定能讓該公司再以更低的成本應付內部運輸需要，惟並未透露購船數量。

興業研究同時表示，對國油作出上述決定感到意外，購買船隻向來被認為是國際船務的核心業務，因此不排除這是國油計劃第二次建議私有化國際船務。

“據我們所知，國際船務在2月初向造船業者招標以製造4至8艘液化天然氣船，每艘成本約2億美元，預計2015年初逐艘運到；惟國油卻僅表示國際船務依然參與工程管理與技術資訊服務。”

“這仍然會為國際船務帶來收入，但則遠不及成為船主所帶來的盈利潛能。”

儘管如此，興業表示，相信國油可能在提示國際船務應當共同承擔在購新船方面的資本開銷。

興業研究透露，國油在本月初向加拿大國家能源局申請準證以在2019年始每年出口將近2千萬公噸液化天然氣至西海岸長達25年，加上民都魯液化天然氣終站每年出口2千400萬至2千500萬公噸液化天然氣，使國際船務需要重新部署其27艘液化天然氣船。

此外，興業稱，國油將需要更多船隻以全球運輸液化天然氣，且國油大力推動液化天然氣艦隊擴張意味著該公司可能嘗試再次私有化國際船務。

然而，興業研究補充，國際船務仍未確實接獲任何訂單，同時其短期5艘船艦的特許經營權也將在5年內期滿，而這些船或可迎合民都魯擴充的產能及浮動式液化天然氣裝置（FLNG）。

“假設上述計劃如期進行，該公司在2020年的液化天然氣船總數需要比現在增加50%。”

興業指出，鑑於上述屬於2015年後的中期計劃，因此暫時保持財測不變；另外，管理層計劃在8月16日公佈2013財政年首半年業績，預料盈利將因收費加強及船用燃料成本走低而提高。

興業續對國際船務給予“買進”評級，同時維持目標價於6令吉40仙；此外，美元兌馬幣走強對該公司來說是正面發展，有助加強營收。（星洲日報／財經）

arvin6

icy97 发表于 2-8-2013 06:14 PM
國油製造新液化天然氣船艦

大馬  2013-08-02 11:35

感觉上国油要减少misc的营业额。。。要小心了。。

icy97

穆迪： 国油改变政策 MISC信贷不受影响

财经新闻 财经  2013-08-08 12:34
（吉隆坡7日讯）对于国家石油公司直接采购新液化天然气船的决定，国际评级机构穆迪投资服务（Moody's Investors Service）认为，这并不会对作为国油液化天然气船服务独家供应商———马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）的信贷带来影响。

穆迪表示，国家石油转变政策对于马国际船务信贷并无影响，尽管对于国油战略重要性将减弱，但马国际船务无需再借贷以兴建新船只，杠杆率将得以改善。

穆迪认为，作为马国际船务母公司的国家石油，是为了维持马国际船务信贷素质而做出的决定，后者若要维持在目前水平，且无需借助国油协助下，再度融资以新建船只，料有一定的难度。[南洋网财经]

icy97

重工程石油业务拖累　MISC次季净利挫二成

財经 2013年8月16日
（吉隆坡16日讯）MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）2013財政年次季（截至6月30日止）净利按年从去年同期的3亿8008万令吉，按年下跌20.8%至3亿零95万令吉；营业额也按年减少3.17%，至22亿8427万令吉，去年同期为23亿5906万令吉。       

MISC公司管理层表示，次季的营业额缩减主要归咎於其重型工程部门以及石油业务，其中前者在尾端项目方面的进展放缓，而石油业务则受到疲软的运费与市场打击。

在石油业务面临较高的经营亏损下，导致整体的盈利被削弱。

上半年转亏为盈

无论如何，该集团在上半年还是成功转亏为盈，从去年上半年的8975万令吉净亏损，扭转至6亿零137万令吉的净利；累积营业额则按年增涨2.09%，至46亿6366万令吉。

对此，管理层透露，上半年的营业额增涨主要来自於液化天然气（LNG）业务较高的营业额，特別是自去年8月开始租赁后。同时，重型工程部门的新项目合约以及化学业务较高的运费，也是带动上半年营业额走高的因素。

至於上半年的转亏为盈，管理层表示主要归因本財政上半年出现一笔值2550万令吉的净减值回拨，相较於去年同期的1亿5970万令吉减值开支。

展望未来，基於疲软的需求成长、波动的燃油价格及船运容量过剩，管理层预测船运领域在2013年將面临另一个极具挑战的一年。

儘管如此，液化天然气的长期合约以及岸外业务料將继续为该集团带来稳定性。

受其净利收窄的打击，MISC公司股价於周五下跌3仙或0.58%，闭市报5.14令吉。[东方日报财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2013	30/06/2012	30/06/2013	30/06/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,284,266	2,359,058	4,663,658	4,568,161
2	Profit/(loss) before tax	339,649	437,878	694,367	577,276
3	Profit/(loss) for the period	334,872	416,279	671,567	-17,817
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	300,948	380,079	601,373	-89,748
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.80	8.50	13.50	-2.10
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.0400		4.7300

icy97

國際船務下半年盈利看俏

熱股評析  2013-08-19 17:10
（吉隆坡19日訊）國際船務（MISC，3816，主板貿服組）次季淨利雖萎縮逾20%，但普遍符合預期，分析員看好下半年盈利穩健增長。

國際船務次季淨利萎縮20.82%至3億零94萬8千令吉，但在液化天然氣業務、重型工程業務新計劃和化學業務運費增加下，半年成功轉虧為盈，錄得6億零137萬3千令吉淨利，前期為淨虧損8千974萬8千令吉。

國際船務業績符合多數證券行預測，唯獨落後MIDF研究預期。MIDF基於石油和化學船務部的營運持續充滿挑戰，下調2013和2014財政年淨利預測4.3%和26.2%。

MIDF認為，石油和化學船務部的盈利較預期疲軟是表現落後該行預測的原因，惟儘管石油和化學船務的中期展望黯然失色，相信液化天然氣的長期合約和岸外業務，將支撐國際船務未來淨利。

聯昌研究隨油庫盈利增、液化天然氣盈利走低，上調該公司2013至2015財政年每股盈利1至9%；肯納格研究則基於美元匯率走高和利息收入，上修該公司2013至2014財政年的淨利預測2.5%和1%。

為壓制虧損，國際船務擬在短期內脫售更多石油和化學油槽，聯昌因而看好未來這兩部門的損失將走低。黃氏唯高達研究也相信，國際船務的短期成長引擎不變，預見該公司下半年盈利穩健。

馬銀行研究預見該公司盈利在2013至2015年逐步恢復，國際船務未來3年淨利複合盈利成長達14%，未來12至18個月石油和化學船務的虧損減少、重工程和岸外部門的訂單補充，都是動力。同時，液化天然氣船務將持續主導國際船務的盈利，佔集團稅前盈利多達88%。

國油直接參與船務

國家石油決定直接採購液化天然氣船艦，可能是國油透過注入新液化天然氣船艦作為股本，再度嘗試私有化國際船務的“前奏”。

依據馬銀行，上述舉措策略上來看，允許國際船務逐步競標其他第三方的計劃，並減少對國油的依賴，但卻可能隱藏了“私有化”的議程。

國油自私有化國際船務落空後，不能在12個月內對國際船務展開新一輪的收購。國油之前併購國際船務，因接受率僅86.07%，無法達到90%的門檻而無疾而終。

國際船務對國油決定直接採購液化天然氣船艦感到失望，這也意味國油未來可能參與船務計劃。

股價展望參差

分析員對國際船務股價前景看法參差，唱好派認為該股依舊遭低估；唱淡派直言船務業仍挑戰連連。

因業績表現平平，該股週一以全天最低收市，挫7仙，報5令吉零7仙。

根據黃氏唯高達，國際船務液化天然氣現金流和油氣資產穩健，資產負債表自去年脫售Gumusut-Kakap的50%股權和班輪業務後轉強，但僅以賬面值1倍交易。

馬銀行研究也提到，國油決定直接採購液化天然氣船艦雖可能為該股添壓，但該股估值低廉，基本面已在修復。

反觀，聯昌依舊唱淡此股，歸咎於船務業務深具挑戰，而液化天然氣盈利料走低；管理層謹慎看待展望，也令肯納格保守看待估值。（星洲日報／財經）



石油业务亏损将缩减 MISC盈利展望仍乐观

财经新闻 财经  2013-08-21 11:14
（吉隆坡20日讯）马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）上半年盈利成长差强人意，但券商认为，该公司石油业务亏损缩减，接下来盈利将获改善。

兴业证券研究分析员认为，部分船只在脱售前送往检查，导致油船及重工业业务面临亏损，使得该公司第二季盈利按年下挫35%，不过，在推出定期船运业务后，该公司的全国船运业务盈利按年大涨82%，抵消油船及重工业业务造成的亏损。

“在脱售更多船只后，租船率将从50%提高至70%，届时成本将可降低，预期石油业务获利情况可获改善。”

报告指出，马国际船务在近期有望获得巴布亚新几内亚（Papua New Guinea）、尼日利亚、澳洲及莫桑比克（Mozambique）的液化天然气（LNG）计划。

第3季成本下调

丰隆投资银行分析员说，次季的燃料船只平均成本已降低至每公吨6亿4140万美元（约21亿令吉），管理层预期第三季成本将继续微幅调低，并维持在稳定水平，有助于公司的化学船只及油船业务。

“其他利好因素还包括子公司VTTI的潜在动力、定期船运盈利增加，以及母公司国家石油公司（Petronas）给予的强劲支援。”

肯纳格证券研究指出，Gumusut-Kakap深海油田的盈利贡献，是马国际船务岸外业务下半年盈利成长的最大催化剂。

该研究机构将该公司2013至2014财年的盈利成长预期提高，预测值分别为2.5%及1%。[南洋网财经]

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icy97

國際船務短期仍悲觀

2013-09-15 19:14      

讀者李君問：
國家石油旗下的國際船務（MISC，3816，主板貿服組）的業務前景如何？建議在何價格水平可買進？

答：
MIDF研究認為，國際船務旗下的石油與化學船務部的營運持續面對挑戰，未來經營環境依然嚴峻，從而下調其2013年及2014年淨利預測4.3%及26.2%。這顯示，短期展望依然悲觀。

不過，MIDF研究指出，國際船務旗下的液化天然氣長期合約，以及岸外業務表現較好，也是支持其未來淨利表現的領域。

該行認為，該公司未來業務表現是好壞參半，給予中和評級，未來12個月的目標價為5令吉35仙。

肯納格研究則認為，美元匯率走高，對該公司盈利表現及利息收入皆有利，而微上調其2013年及2014年淨利預測2.5%及1%。

馬銀行研究也看好其2013至2015年的業務前景，認為未來3年淨利复合盈利成長可達14%，未來12至18個月的石油與化學船務虧損減少，重工程及岸外部門訂單補充都是未來成長動力。液化天然氣船務將主導該公司未來盈利表現，占總稅前盈利的88%水平。

最重要是該公司對前景看法，該公司在8月16日公佈業績時指出，未來利空包括船運市場需求成長疲弱，燃料價格波動及今年船運業依然供過於求。而較好消息則包括液化天然氣長期合約，以及岸外業務也向好，繼續為公司帶來穩定收入。

該公司旗下能源相關業務，料因全球原油艦隊擴展速度遠超市場需求，預料中期市場料仍然不能擺脫供過於求的窘境。化學品運輸供需失衡而充滿挑戰。

證券行給予的評級參差不齊，從買進、中和到落後大市，而目標價介於4令吉68仙至6令吉50仙之間；有一點值得注意，大華繼顯證券研究在8月19日的報告指出，預料國際船務在中期里需要向股東發售新股籌資，以便加強其資產負債表。

一旦屬實，預料會打擊股價表現，主要是該公司在截至2013年12月杪財政年的淨現金外流預測達到5億3千300萬令吉，前期僅為2千200萬令吉。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診）

icy97

国油订购4艘油船

財经 2013年10月11日
（吉隆坡11日讯）国油公司（Petronas）宣佈颁发一项工程合约给韩国公司现代重工业（Hyundai Heavy Industries），以打造4艘容量达15万零200立方米的液化天然气（LNG）油船。

根据国油公司的文告，它们是于10月10日在韩国首尔与现代重工业签下上述造船合约。在相关协议下，国油公司可以行使选择权，额外订购4艘液化天然气油船。

现代重工业將从2016年下半年起，將液化天然气油船交付给国油公司。MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）將成为国油公司的项目管理公司及技术顾问，负责液化天然气油船的建设工程。

现代重工业成立於1972年，目前是一家全球领先的重工业公司。该公司目前有多项业务，包括造船、岸外工程、工业工厂和工程引擎等。现代重工业的造船业务在全球造船领域占领先地位，市占率为15%。[东方日报财经]

icy97

國際船務多元經營減風險

2013-10-18 17:18
（吉隆坡18日訊）儘管油輪運費率仍呈波動，短期無復甦跡象，但興業研究認為國際船務（MISC，3816，主板貿服組）可藉其多元營運模式抵銷或收窄船運虧損，而且液化天然氣船運將進一步釋放價值。

興業預測2013財政年盈利增長48.1%至3億9千500萬美元，2014財政年獲盈利4億6千萬美元，兩財政年每股派息5美分或週息率為3%。

分析員說，油輪運費率保持波動，短期內無明顯復甦跡象。然而，大油槽船運費率9月初有中度反彈趨勢，需求改善、遠東長程的需求抵銷噸量過度供應之窘境。在波斯灣地區乃至墨西哥灣，因供應過剩，需求仍疲弱。

“化學運輸方面，歐洲仍面臨噸量過剩，儘管在跨越大西洋西向航道有一些活動。油輪空間使用的波動短期將持續，預期最早也要2015年才會復甦。”

然而，4艘由現代工業建造的天然氣油輪，將於2016年起陸續運抵，每艘15萬零200立方公尺，這些油輪皆由持股62.7%的母公司國油（Petronas）訂造，國務船務從這些油輪營運獲營業額和維保（維修保養）合約，或佔每日出租率的20%。

“儘管這種營運模式獲較低營業額，不過好處卻是不受龐大資本開銷所累，乃至令盈虧表蒙受壓力。”

興業說，其多元化營運模式仍見盈利成長（重型工程除外），這也可抵銷石油化學運輸的虧損；而且，在液化天然氣區塊仍可彰顯價值；維持“買進”評級；目標5令吉86仙。（星洲日報／財經‧報道：張啟華）