【GASMSIA 5209 交流专区】大马天然气

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7月15生效 半岛家庭用户维持
非发电天然气涨价6%
2016年6月29日
http://www.enanyang.my/news/20160629/7月15生效-半岛家庭用户维持br-非发电天然气涨价6/

（吉隆坡29日讯）大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）宣布，政府批准调涨半岛非发电领域天然气售价，平均每单位起5.95%，7月15日起生效，但家庭用户不受影响。

该公司向马交所报备，非电力领域的天然气价格将平均从每百万热能单位（简称MMBtu）25.53令吉，调高1.52令吉或5.95%，至27.05令吉。

根据文告，A组客户即家庭用户的天然气价格维持不变，其余B组至L组的天然气售价，皆有调整。

大马天然气指，这是配合全国天然气合理化计划，每6个月检讨一次的天然气成本转嫁机制（GCPT）。

虽然调涨天然气售价不会对大马天然气的业务带来实质影响，但预计对截至今年12月31日财年财务带来贡献。

该公司上一次调整天然气售价，是在1月1日，将半岛的非电力领域天然气供应价格，提高17.1%，至每百万热能单位25.53令吉。

大马天然气上调天然气的售价，料将冲击旗下各行各业700多家客户，尤其是手套、饮食加工、油脂化学加工和原棕油提炼等领域客户。

刘昭甫：应提前2个月通知

大马橡胶手套制造商协会（MARGMA）会长刘昭甫表示，天然气售价调涨不是领域所要的，但仍属合理。

该协会了解政府必须合理化补贴，但同时，警告必须留意目前全球经济局势。

“虽然这次提前16天获得通知，但我们认为，需要提前2个月的通知，因为客户会提前几个月下订单。”

他说，天然气售价的涨幅无法计算进成本，直至获得大马天然气的通知为止，因此，领域仍必须自行吸收该笔涨幅。

“这次调涨的幅度较温和，而我们希望天然气价格可在未来一年企稳，让领域有时间应对其他成本增长，如即将在7月1日生效的最低薪金制。”

橡胶手套领域预计，最低薪金制从900令吉，提高至1000令吉，加上天然气售价调涨，将会对生产成本造成连锁效应。

MARGMA预测，每1000只丁腈手套的生产成本将增加20至30美分（约80仙至1.21令吉），而乳胶手套则增20至50美分（约80仙至2.01令吉），每一家制造商将会根据产品种类和生产成本调整售价。

“基本上，手套价格必须针对天然气和最低薪金制因素进行调整，这将导致每1000只手套的成本增加大约40至60美分（约1.61至2.42令吉）。”

同时，MARGMA正建议会员根据市场需求扩展业务，确保价格持续企稳，同时，必须谨慎和稳定的扩充。

林伟才：调涨不合时

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）执行主席兼创办人丹斯里林伟才回应《南洋商报》时表示，1000令吉的最低月薪制将会在7月1日生效，所以这次调涨天然气售价来得不是时候。

他说，刚获得通知有关天然气售价调涨，需要和其他手套业者洽谈调整售价，所以目前无法提供对顶级手套带来的具体财务影响。

“不过，即使我们能够转嫁成本给客户，仍需要至少2个月才能够做到。因此，我们在现阶段只能够承担新增的6%天然气成本。”

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ANNOUNCEMENT ON NATURAL GAS TARIFF REVISION FOR NON-POWER SECTOR IN PENINSULAR MALAYSIA
Gas Malaysia Berhad (“Gas Malaysia” or “the Company”) wishes to inform that the Government on 28 June 2016 issued an instruction, and as confirmed in Suruhanjaya Tenaga’s website (www.st.gov.my), for Gas Malaysia to effect the revision of the natural gas tariff for the non-power sector in Peninsular Malaysia from 15 July 2016.  As indicated by the Suruhanjaya Tenaga, the tariff revision is in line with the national rationalisation plan and Gas Cost Pass Through (GCPT) mechanism that will see the revision of piped gas price taking place every six months. The average gas tariff will be revised upwards by RM1.52/MMBtu or 5.95%, from RM25.53/MMBtu to RM27.05/MMBtu. The revised tariff schedule is as follows:       Tariff    Category             Annual     Gas Consumption            (MMBtu)   Existing Tariff (RM/MMBtu)            Revised Tariff       Effective 15 July 2016             (RM/MMBtu)         A Residential 19.52 19.52         B 0-600 23.78 25.20         C 601 – 5,000 23.90 25.33         D 5,001 – 50,000 24.14 25.58         E 50,001 – 200,000 25.19 26.69         F 200,001 – 750,000 25.19 26.69         L Above 750,000 26.03 27.58     Average 25.53 27.05 There will be no change to the selling prices for residential customers, which is under category A.   While the tariff revision has no material impact on Gas Malaysia’s business operations, it is expected to contribute positively towards the financial position of the Company for the financial year ending 31 December 2016. This announcement is dated 29 June 2016.

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大马天然气次季净利增 派息4仙
By Meena Lakshana / theedgemarkets.com   | August 11, 2016 : 8:08 PM MYT

（吉隆坡11日讯）大马天然气（Gas Malaysia Bhd）第二季净利扬15.7%，因天然气销量增加。

该集团今日向大马交易所报备，截至6月杪次季净利为3897万令吉，高于上财年同期的3368万令吉。

次季营业额从7亿9501万令吉，增22.5%至9亿7357万令吉，主要因为天然气收费自1月1日调涨，以及天然气销量提高。

该集团也宣布派发每股4仙的股息，相比去年同期的3.5仙，合共5136万令吉，支付日为9月21日。

首半年净利增13.2%至7035万令吉，同期为6217万令吉；营业额由15亿6000万令吉，起24.3%至19亿3000万令吉，归功于销量和客户数量增，以及收费调涨。

展望未来，大马天然气预计下半年的天然气销量和客户数量将持续增加。

“2016财政年的获利料反映当前收费机制框架。”

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	973,565	795,011	1,934,603	1,556,594
2	Profit/(loss) before tax	49,774	43,569	89,447	81,406
3	Profit/(loss) for the period	38,833	33,653	70,164	62,125
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	38,974	33,679	70,353	62,169
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.04	2.62	5.48	4.84
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.00	3.50	4.00	3.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7587		0.7560

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EX-date	26 Aug 2016
Entitlement date	30 Aug 2016
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Dividend of 4.00 sen per ordinary share of RM0.50 each, tax exempt under the single-tier system amounting to RM51,360,000 in respect of the financial year ending 31 December 2016
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 Sep 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	30 Aug 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.04
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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大马天然气
奖掖式管理利好

2016年8月13日

分析：肯纳格投行研究
目标价：2.77令吉

最新进展

大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）截至6月杪次季，净利按年涨15.72%，至3897万4000令吉，相等于每股净利3.04仙，上财年同季为3367万9000令吉。

同季营业额则按年上扬22.46%，从7亿9501万1000令吉，攀至9亿7356万5000令吉。

累计首半年，净利按年上升13.16%至7035万3000令吉，而营业额则增长24.28%，至19亿3460万3000令吉。

公司宣布派息每股4仙，比去年同季多出0.5仙。

行家建议

大马天然气次季净利表现符合预期，但超越市场预测。分别占我们全年预测的52%，以及市场预料的58%。

此外，我们认为“奖掖式管理”增加公司的净利能见度，这项利好仍未完全反映在股价上。

另外，营业额分别在2016年首季与次季微增2%和3%，带动核心净利上扬16%和22%。这主要归功于上半年较高的平均售价，比去年同期的每百万热能单位（mmbtu）19.77令吉，多出5.76令吉或29%。

因此，我们相信营业额增加有助带动核心净利的增长。

我们维持“超越大市”评级不变，并将目标价上修至2.77令吉。



【e南洋】


业绩符预期．IBR机制推动．大马气体下半年更强劲
2016-08-12 17:23
http://www.sinchew.com.my/node/1556544/

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3新业务年杪投运．大马气体财测上调

（吉隆坡27日讯）大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）投资非监管业务有成，虚拟管线技术（Virtual Pipeline）、综合热能与电力厂和生物气体（Biogas）压缩天然气工程将在今年杪陆续投入运作。

大马气体是在2015年宣布进军虚拟管线（以75：25股权分配比例和IEV能源联营）、综合热能与电力（以66：34和东京气体联营）及生物气体压缩天然气（以49：51和东京气体联营）3大新领域。

马银行研究预见相关新业务将贡献大马气体2017／2018财政年净利13%和16%，相等于股价估值的18仙，而管理层放眼新业务盈利贡献比重将在2020年提高至25至35%。

同时，马银行研究认为，尽管现有监管的加权平均资金成本（WACC）率可能在2017至2019年间调低，但是相信对大马气体影响不会太过显著。

“根据大马气体资本开销计划，我们预测2016年大马气体资产基础将增长8%，足以抵销官方将WACC调低至7.5%冲击，相信集团仍有能力维持每百万英热单位（mmbtu）1令吉58仙的利差。”

因此，在纳入新投资项目贡献后，马银行研究上调大马气体2017和2018财政年盈利目标17%和18%，连带调高目标价从2令吉50仙至2令吉75仙，但保留其“守住”评级不变。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2016.09.27

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大马天燃气计划推出伊斯兰票据

经济新闻
13/10/201619:29
（吉隆坡13日讯）大马天燃气有限公司（GASMSIA，5209，贸易服务组）建议进行一项总值7亿令吉的伊斯兰商业票据（ICPS）计划，以及总值7亿令吉的伊斯兰中期票据（IMTNs）计划。

该集团拟在ICPS计划下发行高达7亿令吉的票面价值ICPS，以及在IMTNs计划下发行高达7亿令吉的票面价值IMTNs，并根据伊斯兰教的条规，综合总限额高达7亿令吉。

它致函大马交易所说：“ICP和IMTN分别拥有自发行日期起长达7年和10年的年期。”

发行伊斯兰债券所筹集的资金，将用作再融资大马天燃气集团的贷款，以及融资现在和未来符合伊斯兰教条规的投资。

此外，该笔款项也将被用来融资该集团的符合伊斯兰教条规的营运资本和资本开支，及其他费用和成本。【光华日报财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Proposed Islamic Commercial Papers Programme of up to RM700 Million and Islamic Medium Term Notes Programme of up to RM700 Million subject to a combined aggregate limit of up to RM700 Million under Shariah principle of Murabahah (via Tawarruq arrangement)
The Board of Gas Malaysia Berhad (“GMB” or “Company”) is pleased to announce that with the execution of the transaction documents on 30 September 2016, the Company has established an Islamic Commercial Papers (“ICPs”) Programme (“ICP Programme”) and an Islamic Medium Term Notes (“IMTNs”) Programme (“IMTN Programme”). Pursuant thereto, the Company proposes to issue ICPs of up to RM700 million in nominal value under the ICP Programme and IMTNs of up to RM700 million in nominal value under the IMTN Programme subject to a combined aggregate limit of up to RM700 million in nominal value under the Shariah principle of Murabahah (via Tawarruq arrangement) (collectively, the “Sukuk Murabahah Programmes”).  The principal terms and conditions of the Sukuk Murabahah Programmes were earlier lodged with the Securities Commission Malaysia (“SC”) in accordance with the SC’s Guidelines on Unlisted Capital Market Products under the Lodge and Launch Framework (effective 15 June 2015). The ICP Programme and the IMTN Programme shall have a tenure of seven (7) years and ten (10) years respectively from the date of the first issue under the respective programmes. The ICPs and IMTNs are unsecured and will not be listed on Bursa Securities or on any other stock exchange. The proceeds raised from the issuance of the Sukuk Murabahah shall be utilised by the Company to (i) repay/refinance the borrowings/financing of the GMB Group of Companies; (ii) to finance present and future Shariah-compliant investments; (iii) to finance the Company’s Shariah-compliant working capital and capital expenditure requirements; and/or (iv) to pay fees, expenses, costs, and all other amounts payable in relation to the Sukuk Murabahah Programmes, all of which shall be Shariah-compliant. This announcement is dated 30 September 2016.

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资本回酬高·盈利走稳·大马气体评级上调

（吉隆坡30日讯）大马气体（GASMSIA,5209,主板贸服组）的资本回酬高于预期，未来3年盈利可望走稳，联昌研究认为，这加强了该股的抗跌特质，决定调高评级和目标价。

联昌研究会见能源委员会及大马气体管理层后发现，奖掖管理（IBR）制度对大马气体的负面影响低于预期。

上半年资本回酬15%

根据IBR制度，监管机构为大马气体驳管资产的定价，可在2016至2019年期间带来8%回酬。不过，IBR从今年起落实后，大马气体的上半年资本回酬仍达15%，远高于当局规定的8%。

联昌认为，资本回酬存有落差，主要是该公司的营运资本预测偏高，导致当局对于这批资产的定价高于账面值，由于当局将保持2017至2019年的营运资本预测，这意味着该公司的资本回酬会继续高于8%。

联昌指出，尽管高营运资本预测可以提振大马气体的盈利，但能源委员会不允许该公司采用“零售客户赚幅”收费制度，却可能拉低整体营收。

上述收费制度可让大马气体以固定百分比，收取比一般定价高的费用。该行披露，虽然大马气体强调此制度可减少配发部门的风险，但能源委员会却无动于衷。

联昌表示，他们的2017至2018财政年盈利预测已考虑到1.5%零售客户赚幅，但尚未纳入高营运资本的影响，因此经过调整后，决定将2017和2018财政年盈利预测调低2.08%和1.02%，并预期未来3年资本回酬保持稳定。

联昌认为，大马气体的盈利表现相对强稳，比其他业绩疲弱的同侪抗跌，决定将评级从“减持”调高到“持有”，目标价也由2令吉升至2令吉66仙。

文章来源：
星洲日报／财经‧ 报道：王宝钦· 2016.09.30

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大马天然气第3季多赚28%
2016年11月18日
http://www.enanyang.my/news/20161118/大马天然气第3季多赚28/

（吉隆坡17日讯）受惠于天然气销售强劲，大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）截至9月杪第3季净利按年涨28.1%，至4319万8000令吉，每股净利3.36仙，上财年同季为3372万2000令吉。

该公司向马交所报备，营业额按年涨19.23%，从8亿9549万6000令吉，攀至10亿6770万4000令吉。

合计9个月，大马天然气净利按年起18.42%，报1亿1355万2000令吉；营业额涨22.44%，报30亿230万7000令吉。

大马天然气指出，今年1月1日和7月15日调高天然气价格和销量增加，带动集团9个月营业额上涨。

“公司在本月与12月有望保持现有盈利水平。”

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,067,704	895,496	3,002,307	2,452,090
2	Profit/(loss) before tax	55,596	44,546	145,043	125,952
3	Profit/(loss) for the period	43,087	33,688	113,252	95,813
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	43,198	33,722	113,552	95,891
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.36	2.63	8.84	7.47
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	4.00	3.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7530		0.7560

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第三季盈利亮眼．大马气体3年财测上调

（吉隆坡15日讯）大马气体（GASMSIA,5209,主板贸服组）第三季盈利稳定，分析员看好未来表现，上调2016至2018财政年财测，最高上调36%，评级更调高至“买进”。

马银行研究指出，即使不包括天然气成本回收款项，大马气体第三季盈利表现依然抢眼，净利按年涨28%，按季也扬11%，表现远超该行预测。

天然气成本价差将逆转

该行补充，鉴于天然气成本价差将逆转，因此预期该公司的盈利将恢复正常。

该行估计，大马气体将能从每百万英热单位（mmbtu）的分销中赚取1令吉70仙价差，远比管理层指标每mmbtu1令吉58仙的价差高。

马银行表示，根据奖掖式管理（IBR）制度，大马气体调整的税后净营运盈利（nopat）将展示产品调整的加权平均资金成本率和资产基础。

“如果加权平均资金成本率设定在8%，我们相信价差将与资产基础相同。”

马银行在上调价差及容量预测后，上调2016至2018财政年盈利预测22%、30%和36%，以反映大马气体在IBR制度下录得的基本盈利。

马银行以现金流折现法（d c f）计算，估计大马气体核心业务价值为WACC的8%和2%的长期增长以及新企业的本益比为15倍。

综合以上，马银行将大马气体评级由“守住”上调至“买进”，目标价则从2令吉75仙调高至3令吉。

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：刘玉萍 ‧ 2016.12.15

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明年1至6月
非发电天然气降价2.74%

2016年12月28日
（吉隆坡28日讯）大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）宣布，明年1月至6月的半岛非电力领域天然气平均售价将下调2.74%，至每百万热能单位（简称MMBtu）26.31令吉。

今日，大马天然气向马交所报备，政府已批准调整1月1日至2019年12月31日的半岛非电力领域天然气售价。

根据政府的奖掖式管理（IBR）框架，设定从明年1月起的未来3年天然气基本售价，这让天然气成本的变化，可在每6个月通过天然气成本转嫁机制（GCPT）转嫁出去。

根据文告，明年上半年平均天然气基本售价，从目前的每百万热能单位27.05令吉，下调至26.71令吉。



每单位回扣40仙

其中，A组即家庭用户的天然气基本售价，将从每百万热能单位19.52令吉，减少至19.26令吉，而其余B组至L组的天然气基本售价也一并调低。

“根据GCPT机制，明年上半年所有组别的价格，将获得每百万热能单位40仙的回扣，意味着平均实际价格为每百万热能单位26.31令吉，比现有售价低2.74%。”

大马天然气指，规定时间内所设定的天然气基本售价，估计对公司未来3个财年的财政状况有利。



【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	NATURAL GAS TARIFF REVISION FOR NON-POWER SECTOR IN PENINSULAR MALAYSIA FROM 2017 TO 2019
Gas Malaysia Berhad (“Gas Malaysia” or “the Company”) wishes to inform that the Government has approved and as instructed by Suruhanjaya Tenaga on 28 December 2016, for Gas Malaysia to effect the revision of the natural gas tariff for the non-power sector in Peninsular Malaysia from 1 January 2017 to 31 December 2019. The Government has prescribed the Incentive Based Regulation (“IBR”) framework which sets the Base Tariffs for a Regulatory Period of three years from January 2017 and allows changes in the gas costs to be passed through via the Gas Cost Pass Through (“GCPT”) mechanism every six months. The approved average Base Tariffs for the Regulatory Period beginning January 2017 to December 2019 are as tabulated below: Effective Period Base Tariff  (RM/MMBtu) January to June 2017 26.71 July to December 2017 28.05 January to June 2018 30.90 July to December 2018 31.92 January to June 2019 32.69 July to December 2019 32.74 Pursuant to the above decision, the revised Base Tariff Schedule for the period commencing 1 January 2017 to 30 June 2017 is as follows: Tariff Category Annual Gas Consumption (MMBtu) Existing Tariff (RM/MMBtu) Base Tariff Effective 1 January 2017 to 30 June 2017 (RM/MMBtu) A Residential 19.52 19.26 B 0-600 25.20 24.86 C 601 – 5,000 25.33 24.99 D 5,001 – 50,000 25.58 25.24 E 50,001 – 200,000 26.69 26.33 F 200,001 – 750,000 26.69 26.33 L Above 750,000 27.58 27.21 Average 27.05 26.71 Under the GCPT mechanism, a tariff rebate of RM0.40/MMBtu will apply to all tariff categories for the period beginning January to June 2017.  This translates to an average effective tariff of RM26.31/MMBtu, which is a reduction of 2.74% from the previous average tariff. The Base Tariffs for this Regulatory Period are expected to contribute positively towards the financial position of the Company for the next three financial years. This announcement is dated 28 December 2016.

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中和成本波动影响
大马天然气业绩更稳健

2016年12月30日
（吉隆坡29日讯）MIDF研究认为，奖掖式管理（IBR）框架对大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）的营业额和净利正面，因为该架构可中和天然气成本波动对财务的影响。

大马天然气宣布，政府已批准调整明年1月1日至2019年12月31日的半岛非电力领域天然气售价。

根据IBR框架，该公司将可以通过每6个月的天然气成本转嫁机制（GCPT）转嫁成本。

也因此，明年上半年所有组别的价格，将获得每百万热能单位40仙的回扣，意味着平均实际价格为每百万热能单位26.31令吉，比现有售价低2.74%。

业绩客户明年向好

分析员说，该框架对公司的营业额与净利正面，因资产将持续增加。另外，大马天然气也可以免受成本波动的影响。

管理层表示，天然气销量和客户人数增加的趋势，将会持续至2017财年。

然而，分析员仍维持净利预测不变，因成本转嫁机制料导致现金流不稳定。

不过，分析员始终正面看待该股，并维持3令吉7仙的目标价格，看好其稳健的销量、出色的周息率，和强稳的上涨潜能。

或派诱人股息

今年以来，该股已跑赢富时隆综指（KLCI），也是分析员首选的油气股。期间，该股已扬升22.4%，相信可持续支撑其价值，而IBR框架也能支撑净利稳定度。

因此，尽管未来4年的资本开销活跃，相信公司还是会派发诱人股息。



【e南洋】

icy97

李文龙．天然气的定价

政府当局终于在2017年来临前夕拟定天然气价格，不再为大马半岛非电力领域提供津贴，从中减少负担或省下津贴充当其他用途，从表面看来，这对政府肯定是利过于弊。

大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）宣布，政府已经批准对半岛的非电力领域的天然气收费率检讨方案，2017年1月1日至2019年12月31日之间，大马气体可通过成本转嫁机制（GCPT），将天然气成本波幅转嫁客户，每半年检讨一次。

在天然气成本转嫁机制下，从2017年1月至6月间的首个半年里，每百万英热单位的天然气价格不起反跌，先让天然气消费者尝个小甜头，惟这主要是天然气价格在2016年1月1日猛上调17.2%，接着在2016年7月15日再起6%，使明年初推行新机制后可享受价格下跌的小惊喜。

从2017年1月至6月的天然气基础价格为每百万英热单位为26.71仙，接着每半年逐渐调高，至2019年7月至12月的32.74仙，这期间天然气价格的起落，将获得回扣或征收不足的附加费加以平衡。

这使大马气体成为主要赢家，不必再担心天然气价格波动影响成本与盈利表现，也能使本地天然气价格与全球市场接轨，起落由市场决定，价格不再受到津贴的影响或歪曲，并在奖掖基础管制架构的鼓励下，大马气体的业务表现将取决于销售能力而定。

说到本地天然气消费者，则仅是勉强受惠，因为没有了政府对天然气成本的津贴，肯定不是好事，不过，略可告慰的是，今次政府正式拟定了未来3年的价格逐渐调高至基本目标，定价变得更为明确，有助于更好地管理天然气成本及与客户洽商产品销售价。

天然气补贴取消，固然意味近年来大行其道的津贴合理化措施已告一段落，却也表明，能够继续削减的公家开销所剩无几，可是公共支出依然居高不下，到底问题出在谁身上呢？

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李文龙‧2017.01.01

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IBR不影响获利．大马气体料获重估

（吉隆坡9日讯）奖掖式管理（IBR）机制即将开跑，马银行研究相信这不会对大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）盈利带来负面冲击，将解除市场对其盈利前景的悬念，并为股票带来重估机会。

马银行研究表示，大马气体在去年12月杪公布奖掖式管理（IBR）机制第一期（2017至2019年）的基本天然气费率，将为市场提供窥探其未来盈利的可能，但公司迄今仍未披露实际天然气参考成本，意味着新盈利运作率（Run Rate）仍不得而知。

“假设每百万热能单位（MMBtu）价差1令吉80仙、成交量复合年均增长率（CAGR）4%、津贴天然气成本持续每6个月调高1令吉50仙，我们预测2017和2018年液化天然气参考成本为每MMBtu30令吉和34令吉，这将高于大马气体现有成本，也显示出我们1令吉80仙的价差预测不会过于激进。”

马银行研究补充，这也意味着液化天然气领域走向IBR机制的过渡期不会影响大马气体的获利表现。

“我们预测液化天然气参考成本每MMBtu下调1令吉，将分别提高2017和2018年液化天然气价差每MMBtu 27仙和37仙，进而拉高大马气体净利23%和30%。”

可惜的是，大马气体未披露液化天然气参考成本，无法引证马银行研究论点的真伪，实际影响只等待集团今年5月公布2017年首季财报才能揭晓。

但马银行研究认为，IBR将提振大马气体盈利表现，同时集团未来也将公布盈利基础，将降低季度财报的盈利震荡程度。

“一旦论点属实，将解除大马气体一大悬念，有望为股票带来重新评估机会，因此我们维持其‘买进’评级及3令吉目标价。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.01.10

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奖掖机制开跑．大马气体获利看俏

（吉隆坡18日讯）2017年首半年新天然气奖掖式管理（IBR）机制17日开跑，大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）料将能从其监管资产中获得7.5%的税前回酬以及将更多成本转嫁予工业用商家，未来获利看俏。

大华继显研究表示，政府在指定该机制的时候已经考虑了以下因素：天然气销量每年4.5%成长、每MMBtu（百万热能单位）的天然气每6个月将调涨1令吉50仙、更高的液态天然气（LNG）组合以及LNG价格走高等。

根据上述因素，非能源领域的天然气价格将从2016年每MMBtu 26令吉71仙，在2019走高至32令吉74仙。

大华继显认为，在IBR框架下，大马气体每MMbtu赚幅为1令吉58仙以及天然气销售量也能获得平均5.6%成长，预料其未来两年获利将稳定。

尽管天然气价格由政府所控制，但该公司未来获利稳定以及现金为主交易模式，预测未来两年周息率将企于4.5%水平。

获回退5370万

另外，在GCPT机制下，2017年1月至6月每MMBtu获得40仙的回退，这和前期收费相差2.7%。这笔回退主要是液态天然气价格和政府预测价格有落差所导致。这笔费用约5370万令吉，也已经纳入2016年9月30日资产负债表中的交易以及其他应收账款项目内。

该公司管理层认为，天然气销量是公司提升获利的重要因素，今年销售量预料将增加5至6%。此额外需求，将由该公司马六甲液化天然气再气化终站的130MMscfd（标准日产百万立方尺）所提供。

由于未来获利稳定以及周息率派发良好，大华继显给予大马气体“买进”评级，目标价2令吉75仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：傅文耀‧2017.01.18

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大马天然气Q4净利翻4.02倍

2017年2月16日
（吉隆坡15日讯）大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）截至去年12月杪末季，净利激增4.02倍至5158万5000令吉，或每股净利4.02仙；上财年同期为净赚1027万1000令吉。

大马天然气今日向马交所报备，当季宣布派发第二次中期股息每股4仙，除权日和享有权益日，分别落在3月1日和3月3日。

不过，营业额则按年跌10.03%，从上财年同季的11亿6707万8000令吉，跌至10亿5000万3000令吉。

根据文告，由于成本出现一笔9750万令吉的收费过高（over-recovery），加上去年同期有一笔2亿3610万令吉的延迟收费，拖累末季营业额下跌。

合计全年，净赚1亿6513万7000令吉，年增55.55%；营业额则报40亿5296万9000令吉，按年扬11.97%。

基于去年1月1日至7月15日，天然气价格上修，及天然气销量卓越，带动全年营业额报佳。

大马天然气预测，截至2017年12月杪止财政年，公司盈利表现将与成本转嫁机制框架水平一致。【e南洋】

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,050,003	1,167,078	4,052,969	3,619,769
2	Profit/(loss) before tax	67,802	17,608	212,845	143,560
3	Profit/(loss) for the period	51,168	10,242	164,420	106,055
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	51,585	10,271	165,137	106,162
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.02	0.80	12.86	8.27
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.00	4.77	8.00	8.27
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7945		0.7560

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EX-date	01 Mar 2017
Entitlement date	03 Mar 2017
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Single-tier second interim dividend of 4.00 sen per share on the 1,284,000,000 ordinary shares of RM0.50 each, amounting to RM51,360,000 in respect of the financial year ended 31 December 2016.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	20 Mar 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	03 Mar 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.04
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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财测看涨．大马气体因奖掖制受惠

（吉隆坡16日讯）奖掖式管理制度（IBR）奏效，激励大马气体（GASMSIA,5209,主板贸服组）第四季净利暴增4倍，表现超越预期，分析员因此纷纷上调该公司财测。

分析员认为该公司2017年获利十分稳定，惟在2018年第三方通行（TPA）实施后，管道通行费用收入或许会受到影响。

大部份分析员上调该公司财测，其中又以艾芬黄氏研究上调幅度最高，将2017和2018年财测，分别上调12.4%和12%，主要是认为该公司分销赚幅，将从之前每单位（MMBtu，百万热能单位）1令吉60仙走高至1令吉75仙。

马银行研究维持分销赚幅每单位1令吉58仙，但上调销售量预测至3%和账目整理利多，也上调2017至2019年未来3年财测10%、8%和8%。

MIDF研究上调2017年财测12.7%，主要是之前预测的售量和收费过于保守。肯纳格研究上调2017年财测7%，并估计2018年净利可成长3%。

MIDF认为，该公司监管资产的营业额和赚幅皆增加，证明IBR制度对该公司利大于弊，该制度中和了天然气价格波动的冲击。

该公司管理层也表示，2017年的天然气销售和新客户依然会维持增长。

但联昌研究则点出，在2018年后，该公司监管资产获利可能会面对挑战，原因是政府将会推行TPA，开放天然气市场供应，其他天然气公司也被允许使用大马气体油气管分销其产品，这会降低该公司监管资产价值。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：傅文耀‧2017.02.16

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GAS MALAYSIA BERHAD

EX-date	24 May 2017
Entitlement date	26 May 2017
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Proposed single-tier final dividend of 4.86 sen per ordinary share in respect of the financial year ended 31 December 2016, subject to Shareholders' approval at the forthcoming Twenty- Sixth Annual General Meeting to be held on 9 May 2017.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	16 Jun 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	26 May 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0486
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000