你们对价值的定义是？

Korekawa

不知道物品的价值，就无法说“这东西很贵“或“这东西很便宜”。
股票也是同样的道理，
如果你不知道一个股票本身的价值是RM5，
那当它RM3时你也不会知道它是被低估而买入。
当你在RM 5 买入， 它涨至RM6 ，那到底要卖还是继续持有？只有知道价值才能作出决定。
可见投资的前提是知道“价值”。

为什么你会觉得现在所持有的股票很便宜，或未持有的股票很贵？为什么你会觉得股市要跌了？
换句话说，你们对“价值”的定义是什么？

lcchong76

1. 如果公司的cash flow是稳健成长, 可以用Discounted Cash Flow来算Intrinsic Value
2. 如果公司的dividend payout是稳健成长, 可以用Discounted Dividend来算Intrinsic Value
3. 如果公司的EPS是稳健成长, 可以用Discounted EPS来算Intrinsic Value
4. 最普遍的方式是用Rolling 4 Qtrs的P/E来算

Korekawa

回复 2# lcchong76

恩恩、巴菲特也是用DCF来计算。
问题是费雪计算价值的方法不是客观的,
很难用绝对的discounted xx 来找出价值域。
看看大家有什么可以借鉴的

lcchong76

这些东西大概大概就行了. 参考吧了.

如果有DCF算到10快, 不一定到10块

Korekawa

回复 4# lcchong76

之前也是这样做，DCF之后乘上本益比10。可最近看了费雪的《Common Stock and Uncommon Profit》。
感觉巴菲特的投资方法还是比较像他多过像Graham。你这方法还是好的

nicelookie90

另一个方法就是算公司的每股净资产。若它的每股净资产(NTA)是高过Market Price的话，就是说你可以在便宜的Market Price买到好的净资产。这就所谓投资咯。
另一点是，Working Capital per Share. 可是通常市价要少过这个会比较难。

lcchong76

1. 如果公司的cash flow是稳健成长, 可以用Discounted Cash Flow来算Intrinsic Value
2. 如果公司的divide ...
lcchong76 发表于 8-7-2011 10:10 PM

5. 如果是银行, 通常是用Price-to-book ratio.

Korekawa

回复 6# nicelookie90
对啊，这就是Graham的方法，
在价值投资法流行之前都是很有效的。
现在比较难找到了。

要注意的是Graham的这个方法有两个缺点：
1）
就像巴菲特说的：“时间是好企业的朋友，坏企业的敌人。”
NTA>Price的企业一般都是坏的企业。（坏的企业=没有持续竞争力），
因此有价值还没来得及呈现就恶化的危险。
按Graham的方法，要是市场的股价3年都达到企业的价值（Realized)，
你就被迫要在企业的Fundamental还没恶化前卖掉。


2）如果你不是要去把资产变现（liquidize），那NTA跟小股东几乎没有关系，
只有大股东才有分量逼企业变现价值，套取现金。

Korekawa

回复 7# lcchong76

我对银行股的分析还是有点迷茫。
银行股的债务都巨高，但都是其赚大钱的来源。
不知道怎样分析倒闭的风险，就像Citigroup那样戏剧化，股价说跌就跌。
请问P/B代表着银行股的什么？银行股是我的弱项

Korekawa

曾经是世界企业500强的第一名，现在。。。