基本面看什么？（#2 ~ #6是转载）

灵虚

请问
看基本面的朋友你们主要是看什么？

#2 ~ #6是我网络搜寻到的资料， 并非出自我手。
我发问但没有人回答， 所以只好自己搜寻资料， 顺便分享。

选股摘要
http://cforum.cari.com.my/forum.php?mod=viewthread&tid=1754290

灵虚

在把自己的血汗钱拿出来投资股票之前，一定要分析研究这只股票是否值得投资。以下的步骤，将教你如何进行股票的基本面分析。

所需步骤：
1． 了解该公司。
* 公司网站
* 财经网站和股票经纪提供的公司年度报告
* 新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况

2． 前景。
* 你是否认同这间公司日后会有上佳的表现？

3． 发展潜力、无形资产、实物资产和生产能力。这时，你必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何？
* 发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点？
* 无形资产——知识版权、专利、知名品牌？
* 实物资产——有价值的房地产、存货和设备？
* 生产能力——能否应用先进技术提高生产效率？

4． 比较。
* 与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何？

5． 财务状况。在报纸的金融版或者财经网站可以找到有关的信息。比较该公司和竞争对手的财务比率：
* 资产的账面价值
* 市盈率
* 净资产收益率
* 销售增长率


技巧提示：
长期稳定派息的股票，价格大幅波动的风险较小。

注意事项：
每个投资者都经历过股票套牢的滋味。这时应该保持冷静，分析公司的基本面，确定该股票是否还值得长期持有。

灵虚

股票基本分析

所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，
是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。
股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。

影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：
一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。
二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何。
三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。

基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。

基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。

灵虚

在对公司的财务状况进行研究时，投资者最关心的一个数字是每股收益。每股收益是将公司的净利润除以公司的总股本，反映了公司每一股所具有的当前获利能力。考察每股收益历年的变化，是研究公司经营业绩变化最简单明了的方法
。 但是，有一点必须注意，公司财务报表上的净利润数字，是根据一定的会计制度核算出来的，并不一定反映出公司实际的获利情况，采取不同的会计处理方法，可以取得不同的盈利数字。与其他国家会计制度比较，相对来说，我国会计制度核算出的净利润，比采用国际通行的会计制度核算出来的盈利数字通常偏高。 投资者要特别留意，公司应收帐款的变化情况是否与公司营业收入的变化相适应，如果应收帐款的增长速度大大超过收入的增长速度的话，很可能一部分已计入利润的收入最终将收不回来，这样的净利润数字当然要打折扣了。

　　另外要注意，公司每年打入成本的固定资产折旧是否足够。如果这些资产的实际损耗与贬值的速度大于其折旧速度的话，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价格，这同样会减少当前实际的盈利数字。 在研究公司每股收益变化时，还必须同时参照其净利润总值与总股本的变化情况。 由于不少公司都有股本扩张的经历，因此还必须注意 没时期的每股收益数字的可比性。公司的净利润绝对值可能实际上是增长了，但由于有较大比例的送配股，分摊到每股的收益就变得较小，可能表现出减少的迹象。但如果以此便认为公司的业绩是衰退的话，这些数字应该是可比的。不过，对于有过大量配股的公司来说，要特别注意公司过去年度的每股收益是否被过度地摊薄，从而夸大了当前的增长程度。这是因为，过去公司是在一个比较 小的资本基础上进行经营的，可以使用的资金相对目前比较少，而目前的经营业务是在配股后较大的资本基础上进行的。

　　如果仅仅从每股收益来看，目前的确有较大增长，但是这部分盈利可能并不是因为公司经营规模扩大造成的。比如，公司收购了一定公司，将该公司的利润纳入本期的报表中，就很容易地使得每股收益得到增长。

灵虚

作为上市公司信息披露最重要的组成部分，年报向投资者们传递着诸多信息。巧读年报，人们无疑能发现其背后隐藏的诱人投资机会。

从分红派息中预见市场热点

将已公布的年报和业绩预报进行横向比较，投资者或许不难从各行业的整体盈利水平中发现投资机会。

除了业绩，上市公司通过业绩报告披露的分配预案，也可以成为投资者预见市场热点的参考。

“只要具备业绩超出市场预期、股价没有过度透支、有着良好分配方案等条件的上市公司，都有望成为资金追逐的热点，”在参与业绩浪行情时，投资者应仔细分析上市公司报表，透过现象看本质。

“对于年报披露的上市公司业绩，投资者不仅要看最终的盈利结果，更要看利润的来源和可持续性。”对推出高送转的公司也应区别对待，看其是否有可持续的成长空间，还是仅仅为了炒作而进行的“拆细”。

解读年报：哪些指标值得关注

洋洋洒洒的年报中，哪些指标更值得关注？投资者又该对哪些信息和数据“多留一个心眼”？

年报中“会计数据和业务数据摘要”部分，提供了公司大部分的经营情况及业绩信息，从中投资者可以大致了解公司盈利能力和目前的估值水平。对生产性企业来说，“每股经营活动所产生的现金流量净额”指标，因为透露了公司在生产过程中是否确实赚钱，以及经营状况能否持续，目前越来越受到市场和投资者的重视。

“如果这项指标和每股收益相差较大，很大程度说明公司经营中出现了问题，其利润水平有虚高成分。”

“股本变动和股东情况”中“报告期末股东总数”和“前十名无限售条件股东持股情况”两项内容，对中小投资者判断公司是否被机构关注或集中持股很有参考价值。一般来讲，最新一期报表股东人数急剧减少和机构投资者新介入的股票中蕴藏者较大的投资机会。

“董事会报告”透露了公司管理层对公司内外部经营环境及公司来年的经营计划的判断，以及可能发生的再融资计划、并购及投资等。投资者可据此对公司未来经营状况作出判断，并从中找出公司未来的利润增长点。其中，“董事会本次利润分配或资本公积金转增预案”尤其值得关注。

另外，“财务报告及财务报表”中的利润表、资产负债表和现金流量表，对于较为深入地分析公司的经营和财务状况也是必不可少的。

灵虚

投资股票只看历史信息不行，当前价格也已包含了关于它的全部历史信息，任何通过分析已知数据来获得超额利润的努力都是不可能实现的;只关注企业未来的确定因素也不行，试图通过确切的财务数据来刺激市场，除非人为操纵，否则永远都是无效的。
　　⊙田 立

　　每逢年报披露密集期，投资者总是对上市公司的相关数据的变动特别敏感。和机构投资者一样，个人投资者总也希望通过解读年报找到新的投资点，或者调整现有的投资结构。但与机构投资者不同的是，由于受到知识结构以及能力的限制，个人投资者对于年报解读的深度和宽度都存在明显的欠缺，这种“欠缺”其实很正常，最危险的则是个人投资者在解读年报过程中存在的“误区”。通过我对股票市场的观察和与个人投资者广泛的接触发现，最普遍的误区有两个：

　　一是过分依赖历史数据，具体地讲，就是盲目追逐公司业绩，至于说炒股票就是炒业绩这样一条定律，说心里话，在股票投资中，我不知道还有什么比这种认识更不妙的理念了!尽管现有理论对股价的形成机制存在很多分歧，但在公司业绩对股价的影响上却存在很多相近之处。有效市场理论认为，即使在弱式有效市场上，股票的当前价格也已经包含了关于它的全部历史信息，任何企图通过对历史信息的分析来获得超额利润的努力都是不可能实现的;行为金融理论则认为，股价主要受投资者行为因素影响，而影响投资者行为的主要因素是“噪音”，并非“信息”，自然也把公司业绩“信息”排除在外;而金融心理学则没有这么极端，但它同样不相信公司业绩会对股价有什么影响，因为它认为市场已先于投资者的反应而将一切关于股票的消息(不仅包括公司业绩，甚至还包括预期)都反映在股价中了，此时你再研究公司业绩判断未来投资还有什么意义呢?

　　也许普通投资者被那些理论给弄糊涂了，没关系，让我们来看一个虚拟的例子。假如有一家公司去年业绩十分突出，比如净利润有一个亿，但由于其生产所需资源在地球上马上就要消失了(比如一年后)，并且这种资源无可替代，公司也没有转产其它产品的能力，请问你还会去投资这家公司吗?如果按照上面提到的那条“定律”，当然要投资，因为它的业绩太好了;但只要我们是理性的投资者，就不可能投资于这样的公司，因为它已经没有前途可以预期了。没错，决定我们投资的根本力量是对投资对象未来的预期(当然也要考虑风险，但关于预期与风险的均衡说起来太复杂，本栏今天无法兼顾)，而不是历史业绩，尤其是在牛市且存在泡沫的时候，很多企业的年报收益里都包含着一部分投资收益，这部分收益不仅不能刺激市场对企业的预期，反而会在泡沫破裂的预期下加大市场对企业未来盈利能力的怀疑，理性投资者对这种情况当然要格外注意。所以，如果把那条定律改成：“炒股票就是炒预期”，也许还科学些。

　　但是必须说明一点，笔者提倡投资者关注企业的预期绝非鼓动投资者去炒作概念，事实上，炒作概念和关注预期是两回事。关注预期是建立在价值投资理念基础之上的，也就是从企业的自身价值和增长空间两个角度来关注预期。这样的投资才是理性的、扎实的。比如去年12月下旬以来，ST中农的持续上涨，虽然幅度较大，但根据其公开的信息来看是理性的。而概念炒作并不关注企业自身价值，盲目追逐所谓前景，实际上是空中楼、水中月，对个人投资者尤其有害。像几年前美国股市的“.com”概念板块就是典型的例子。

　　也许有的投资者会说，我们其实很关注预期呀，怎么说我们只依赖历史呢。没错，就我的调查研究看，的确有越来越多的投资者在关注公司年报中关于企业的未来信息，这是很可喜的。但在关注的过程中，很多投资者又常常遭遇另一个误区，这就是只关注企业未来的确定因素。这个问题不仅个人投资者有，甚至一些机构投资者也有。

　　前不久听到一位分析师讲解行情时，推荐一家发电企业的股票，理由是该企业所在省的有关部门已经同意该电厂提升并网电价，未来的年收益将增加多少多少，等等。恕我直言，如果这家企业未来的利好消息就这么些的话，它的股价绝不会涨，因为市场不接受确定性，企图通过确切的财务数据来刺激市场，除非人为操纵，否则永远都是无效的。当然，这里面也折射出我们的上市公司在披露信息时的理念欠缺。几年前，在海外上市的国内某无线通讯公司就有过这方面的教训，该公司披露说未来两年接受该公司无线通讯服务的客户将达两亿。消息一出，非但这家公司股价应声下跌，甚至拖累了另外一家在海外上市的国内无线通讯公司的股价。听起来好像有些难解，但结果非常入情入理：算上潜在客户，中国总共有多少手机用户，你一家公司两年就涵盖2亿，只能说明你的上涨空间已经接近饱和了，你说股价该不该跌?

　　事实上，得到股市认可的永远都是那些未来充满希望的企业，这种希望绝不是“死的”财务数据，而是有利的不确定性和企业自身的能力。ST中农因为披露了即将重组的有利不确定性，所以得到了市场的认可;海欣股份所投资的医药行业，因已形成产供销的有利产业链条，而提升了企业应对市场风险的能力，也得到市场的认可。如果我们的投资者能学会这样来解读企业的年报，那么投资行为想不理性都难。

　　(作者系哈尔滨商业大学金融学院副教授)

publicpang

好贴.....顶一下.......

我是看净利吧了.....如果是假涨....就死鸟......

神_123

原帖由 publicpang 于 15-5-2008 11:33 AM 发表
好贴.....顶一下.......

我是看净利吧了.....如果是假涨....就死鸟......

看ROCE比较好，假账将容易看meh，accountant 不是没有工作鸟

yjk1984

１盈利，2 安全性，3 再投资。
如果只可以选择一项，那就选ROE吧。

alextoh1

请问如何看Fundamentals， 才是对的？
@williamnkk81  
@Vincent1818

Kimgary

请问本比益是什么？

williamnkk81

Kimgary 发表于 2-6-2013 05:44 PM
请问本比益是什么？

代表你在某价格投资。。 要多少年拿回成本。。。

Kimgary

williamnkk81 发表于 2-6-2013 06:50 PM
代表你在某价格投资。。 要多少年拿回成本。。。

那请问下，本益比10.00是什么意思？

Vincent1818

alextoh1 发表于 2-6-2013 02:12 PM
请问如何看Fundamentals， 才是对的？
@williamnkk81  
@Vincent1818

最基本上是看公司有没有 Profit 。还要 Profit 是每一年都上的。
象英国人所以说的 "Show Me the Money"!
如果 Profit 没有了，那什么都不用看了。

alextoh1

Vincent1818 发表于 2-6-2013 11:16 PM
最基本上是看公司有没有 Profit 。还要 Profit 是每一年都上的。
象英国人所以说的 "Show Me the Money" ...

谢谢你。。。。

williamnkk81

Kimgary 发表于 2-6-2013 09:54 PM
那请问下，本益比10.00是什么意思？

PE 10... 举例。。 一家公司市价是rm1.00 盈利每股EPS=rm 0.10/ 10cents... 那么我们可以讲这家公司的PE是10。。 就是要10年回本。。。

williamnkk81

alextoh1 发表于 2-6-2013 02:12 PM
请问如何看Fundamentals， 才是对的？
@williamnkk81  
@Vincent1818

公司盈利。。。 成长。。。资产。。。

Kimgary

PE 12，不是要12年才回本咯？

股痴n网痴

看基本面是好

不过，有时还是会买到大便


去看看 CSL ５２１４

EPS ＝１８sen
PE ＝２
NTA ＝１０６sen
DY ＝１。６ sen

没负债，

手持现金１０亿５千万

每股net cash ７０sen

一季比一季赚的钱多，这一季赚５６million

可是你看看他的股价，跌跌不休，

还跌破２５sen，最近才起回一点到３５sen

sweetin

股痴n网痴 发表于 3-6-2013 10:50 AM
看基本面是好

不过，有时还是会买到大便

所以在还没买入的时候看该公司有没有每年派息，只有每年派息的公司它的做假帐的机率较低。。。但很多公司都会做“ Adjustment” 这就避免不了。
CSL？严重怀疑做假账的机率非常高