【Genting 交流專區】云顶的分析

vincentphuah

星國辟賭場商機百億起跳
對於總理李顯龍的決定，具有新加坡賭場開發經驗的亞太區仲量聯行(Jones Lang LaSalle)執行長
巴奇(Peter Barge)表示，下個20年，新加坡不能在亞太區的經濟地位缺席，尤其，這又是一個百
億美元商機的事業，讓星國政府很快就想通了。
根據新加坡觀光局估計，在2015年兩處賭場度假村將可創造13,000個就業機會，其中，度假村直
接提供10,000個職缺，還需增設35,000個飯店房間，使星國經濟成長率每年增加0.6%，這些都還
未計算房地產效應。
在亞太區仲量聯行的一份報告中指出，若聖淘沙島和濱海灣區賭場計畫實現，那麼，將刺激住宅房
屋、地產、建築、旅館、零售，還有會議展覽人力及場地等需求，背後的商機是以百億元台幣起算。
現在，連最保守的日本都動起來了。今年4月份自民黨的議員已提出開放拉斯維加斯式超級賭場的
草案，計畫5年後有首批賭場開業，坐落地點可能是東京及沖繩；至此，整個東亞各國，為了
「賭」，互不相讓。
攤開地圖，亞洲各國即使作飛機，也要花幾個小時，誰會專程為了賭而去新加坡跑一趟？
要讓旅客在新加坡停留天數增加，光靠賭場不行，所以才發展提供的附屬娛樂的「綜合渡假勝地」。
亞洲各國力拚博弈事業，最大的風險，就是中國突然宣佈賭博合法。這時，破解之道就在於：
Staurt Mann博士常掛在嘴邊的一句話：「Differentiate or Die」(和別人不同；否則等死)。
新加坡的博彩產業發展
新加坡總理李顯龍解除四十年來有關設立賭場的禁令，希望藉此政策措施振興當地旅遊服務貿易出
口。新加坡無意變成像澳門這類型的賭城。 開放賭禁設置賭場是新加坡振興旅遊業的重點，政府希
望此舉可以令每年旅客量增加一倍，達到1,700萬，並預計可以創造3.5萬個職位。新加坡管理大
學經 濟與社會科學院許朝福副教授預期，於二○○九年賭場設立後，新加坡政府每年可額外徵收
13億新元博彩稅，同時帶動GDP增長最少1%或2%。 此外，在境內設置賭場還能降低新加坡的博彩
類服務貿易進口水平。據美國創新集團調查，新加坡人每年在海外賭場消費的賭金達16億新元。
隨著全球經濟一體化，推動博彩產業發展無疑可通過刺激服務貿易出口、吸引外來投資和帶動相關
產業活動等因素促進了地區總體經濟增長，並為當地勞動力市場創造了大量的工作機會，以及為政
府帶來可觀的財政收入。
賭場發展以及配套政策
二○○六年五月，新加坡發給拉斯維加斯金沙公司（Sands）第一張賭場執照，預定投資金額為50
億坡幣，約合31.25億美元的金沙賭場將成為全球最昂貴的賭場計劃之一。有證券分析員認為，金
沙能打敗其他三個來自美國及新加坡本地的財團，反映新加坡政府希望大力發展會議展覽業。
金沙總裁兼首席營運總監威廉·懷特（William Weldner）在獲得賭場執照後透過新聞稿表示，金沙
集團經營會展生意的經驗及與各國際會議和展覽會主辦機構合作，將為新加坡帶來穩定及可以預測
的海外商務訪客。據《彭博通訊》報道，金沙計劃在當地興建一個120萬呎的會展中心、一個20萬
呎的文化及科技博物館、一幢2,500間房的酒店，以及一個 100萬呎的購物商場，總投資額36億美
元。
新加坡第一個設於濱海灣的賭場項目將在二○○九年落成，賭場有30年的經營期。至於馬來西亞賭
場事業雲頂集團旗下的雲頂公司與麗星郵輪已與美國環球主題公園及度假區業者結盟，取得新加坡
第二張賭牌，在聖淘沙興建環球影城。
為了配合賭場的設置及降低對當地居民的負面影響，新加坡政府的博彩產業發展政策對地數目及設
置位置進行了嚴格的規管，對外宣傳推廣上避免誇大博彩活動的主體而多強調以博彩促進綜合娛樂
及推動會展活動的功能。
開放賭禁政策同時，必然會引發社會成本。根據香港中文大學心理學學系一份關於香港問題賭徒的
研究結果顯示，被歸類為嚴重病態賭徒之人士多在賭場賭博。調查對像當中屬於一般問題賭徒、病
態賭徒及嚴重病態賭徒，有近半人士之欠債數目為二十萬港元以上。病態賭博被定義為「持續及長
久之沉溺的賭博行為，以致個人、家庭生活及工作能力受到不良影響」。相對 而言，賭場類別比樂
透彩票類別博彩活動較容易產生病態賭徒。
博彩活動所產生的社會成本包括由病態賭徒所引致的借貸、人力資本損耗、對家庭成員的影響與犯
罪率上升 等。越方便或進入成本越低之博彩活動，如賭場遍地開花貼近民居，或線上博彩等形式的
博彩產業發展模式，對當地社會構成的負面衝擊越大。此外，博彩活動亦較 容易與高利貸、洗黑錢、
賣淫、黑社會等犯罪活動連上關係。
因此，新加坡政府人訂下新加坡公民和永久居民入場每天要付費100新元或每年2,000坡元等限制
（外國人則豁免），及設立機制處理病態賭徒的問題。 以在商言商的角度，限制新加坡公民的政策，
多少對盈利有影響。可見新加坡政府的目的不是要新加坡變成東南亞的澳門。
根據新加坡政府的說法，二座賭場都只佔二座綜合度假勝地的些微開發土地。金沙賭場占批准開發
面積3％，聖淘沙的賭場占5％，但卻都是最關鍵、最有聚客力的設施。
「政府一直強調賭場只佔開發面積5％，問題是這是最關鍵的5％，沒有這個帶頭，IR就沒有意義
了」。 因此，從總理以降，政府上下，一律強調正確的命名為「綜合度假勝地」。

vincentphuah

結論：雲頂能從新加坡賺到錢嗎？
雲頂能從新加坡賺到錢的可能性，也算非常高。當然，開始可能因初始成本和廣告促銷，以致出現
虧損難免的情況。
但關鍵是：會賺多少？
因涉及未來因素，有些事情只能預測，像增加２％GDP，旅遊人數番一番之類的言論，多是預測，而
我計算的數據，是以現有的實際現實數據為準，再加上預測的數據，所以無法保證準確性。
因所獲數據有限，所以我只能採用模糊概括的大數據，而無細節，但只要大數據沒太大錯誤，那結
論通常不會相差太遠。
不過，如果依據投資額來計算，可提高準確性！雲頂投入的資本大約１３２億，估計投資回報介於
3.8%、4.5%和6.0%之間。
如此盈利大概是介於：5.01億、5.94億和7.92億之間。
最快需要13.2年才能回本，年獲利約7.57%。
而且尚未扣除為了維持競爭地位的資本開支，以及目前建築材料不斷起價，都會造成額外的成本增
加。
但有一點需了解，在新加坡逗留多一天，「雲頂名勝世界」的外國遊客逗留的天數，也極有可能少
一天。
其實，「雲頂名勝世界」的新加坡的「賭場渡假村」最大的疑慮不是會虧錢，也不是賺多少錢，
而是投資成本太高，以回報率來算，根本不划算。

vincentphuah

以上是转载Choo兄的精彩分析...

8years

你漏了最重要的part
建议有兴趣的朋友不如和chookf拿。

disneykcland

如以上数据接近的话，投資回報率还是可接受的

tanyatming

萬眾矚目
聖淘沙賭城工程上軌
雲頂股價應聲回揚
（吉隆坡8日訊）聖淘沙名勝世界工程上軌，相信能依計劃在2010年峻工，大馬研究因此維持雲頂（GENTING，3182，主板貿易）“買進”（Buy）投資評級，目標價11.10令吉。
分析報告說，今年以來，聖淘沙名勝世界已釋出35億到40億新元（83.83億到95.80億令吉）的建築工程。

工程進行至今，相信多數酒店及主題公園建築合約已釋出。

會有更多合約

另外，將高達6億4220萬新元（約15億3820萬令吉）土地成本計算在內，雲頂國際目前在聖淘沙名勝世界計劃上，已投注41億到46億新元（98.20億到110.17億令吉），符合60億新元（143.70億令吉）的預算成本。

大馬研究指出，雲頂在我國、新加坡及英國的業務曝光率高，是推薦主因。

“預計該公司未來或攫獲更多海外合約，如日本和台灣。”

雲頂今日逆市走高，以5.35令吉報開，微揚5仙，盤中最高站上5.45令吉，晉身10大上升股榜單。

閉市時，該股掛5.35令吉，起5仙，全日成交量238萬6600股。

雲頂國際昨日指出，聖淘沙名勝世界，將環球影城（Universal Studios）主題公園7億500萬新元（16億8516萬令吉）工程合約，釋給中國公司Metallurgical集團。

該集團子公司中國Jingye建築集團，將負責環球影城工程承建。

khokhokho

南極冰山融化會否造成雲頂的Sentosa聖淘沙所建設的工程造成嚴重的影響嗎?

南極附近的冰山群。由于氣候變暖的影響，溫度的升高已經開始深深影響到這裏的冰山形狀。
最近這幾個月，東馬的水位一直上升，本來不會發生的卻出現了高漲的水量。

衛星圖像展現了南極冰山誕生的壯觀景象。

如果以這種現象。不停的南極冰山融化，這樣就會出現水位上升了。

那雲頂在Sentosa聖淘沙所建設的工程，如何沒法去測試未來的水位方案，這樣一來，如果真的不幸是南極冰山融化在今年里，大部份的冰就會融化成水，那全球會受影響的國家會是那里呢?

如果大家有玩過和用過 「Google 地球」專業版
的話，可以看出南極只要一轉就到我們馬來西亞那里，所以最近一直出現水災現象發生，那麼如果新加坡的Sentosa聖淘沙那里會否受到影響，因為Sentosa聖淘沙的地區是用土木工程來做成的地形，所以如果水位上升，肯定所有的國家肯定會發生水災。

早期我小時後，也看見測試員，去測驗水位的高度，之後就寫了報告，之後就建設，但是過了幾年，水位又在上升，而且是高過當時的測試員所測的水位高度。

現在听講南極冰山融化會在今年就會發生，不知是不是真有此事了。

titotito

哈哈 朋友
您太多优虑了
北极熊比您还。。。。

Cari好多熊熊喔

titotito

来个捕北极熊行动如何 ?

Bear Bear
Polar Bear
Cari Polar Bear
捕捕捕

khokhokho

原帖由 titotito 于 11-7-2008 01:07 AM 发表
来个捕北极熊行动如何 ?

Bear Bear
Polar Bear
Cari Polar Bear
捕捕捕

外國的測試地圖工作人員，已經算到美亞洲會變成海洋，單看亞洲地區是不是已經有大水災了嗎~

anferny

報導 - 李駿宏

（吉隆坡10日訊）澳門政府限制賭場中介抽佣的新條例，可能打擊澳門賭場的營運，區域賭場如雲頂（GENTING，3182，主板貿服股）則有望從中受惠。

他們表示，雲頂和本區域其他賭場，將有望在提供更誘人佣金的情況下，吸引更多豪客進場。

根據澳門政府的新條例，各家賭場「貴賓廳」中介人的佣金，需限制在1.25%之內。

澳門政府表示，任何賭場違反條例，將被視為觸犯行政條例，將會被罰款。

這項新措施將從8月起生效。

本地分析員認為，這項條例可能導致澳門賭場的營業額以及獲利降低，從而降低政府的博彩稅收入。

聯昌國際投資銀行分析員認為， 對區域業者來說，澳門限制佣金的行動，將能夠減輕云頂（GENTING，3182，主板貿服股）以及在柬埔寨營運的Naga集團的壓力。因為澳門政府限制佣金后，雲頂等賭場能夠通過提供中介人更好佣金的方式，吸引更多的客戶。

聯昌國際投行分析員維持對博彩領域正面的看法，並且對區域博彩領域維持「加碼」的投資建議。

他對雲頂和名勝世界都持「超越大市」的投資評級，目標價分別為9.10令吉和4.18令吉。

Black_Box

一阳指正在挑战云顶  5.50.......请参考TRADE DETAILS.....

tanyatming

今天也是很多“一阳指”。
很多分析員都維持對GENTING正面的看法，並且對區域博彩領域維持「加碼」的投資建議。但对GENTING股价没什么反应。
难道GENTING股价被操重？

蚂蚁小弟

说了不懂多少次，坐轮椅的股是很难发围的
那些CW的发行商不是做善事的

Black_Box

1 LOT 1 LOT 的卖 在5.50 是为了什么目的呢?
各位大大, 有何见解?

hdcyng

Genting

Its Prospects … dated July 2008

After the March 2008 General Election, our political landscape has changed significantly, and there is much to be played out before it can reach some form of equilibrium.

Hence, we have stocks gyrating wildly each time there is a major development involving politicians and parties. For the most part, however, the Composite Index has been heading south, indicating a preference to exit rather than an opportunity to buy.

Most of the blue chips haven’t been spared, including some that deserve better. Genting Bhd is an example.

It is a premier leisure and hospitality company that delivers stable earnings, is in a net cash position and has exposure to Singapore’s multibillion-dollar integrated resort development on Sentosa Island.

During the SARS (severe acute respiratory syndrome) outbreak, Genting was trading at a price earnings (PE) ratio of 13 times. At that time, leisure and hospitality accounted for two thirds of its operating profits. Today (2008), its others businesses like power, oil and gas, and plantations are contributing close to 50% of its operating profits. Yet it is trading at 11x PE because of the global de-rating.

Investors may have a few concerns regarding Genting’s prospects. For one, along with the global economic uncertainty, there has been a general de-rating on casino stocks as high rollers are expected to take a break with their bets. A combination of competition, inflation and high borrowings have pushed global casino stocks to retrace by 40% to 60%.

As betting is considered a luxury, the hard times may see a drop in casino patrons as they opt to stash their cash. Genting may also be affected by the knock-on effect of the sudden steep hike in petrol pump prices and weakening consumer sentiment. This is likely to result in a reduction in visitors to the Genting Highlands resort. Foreigners look at Genting as a gaming play. Casinos in Macau, Britain and Las Vegas aren’t doing too well, so the foreign investors assume Genting is also in the same boat.

Genting’s target market is different from those of the other casinos. Genting depends more on the domestic market than on foreign tourists. Macau casinos, for instance, generate money mainly from the high rollers, while in Genting, high rollers only make up about 30% of total casino revenues. Genting’s casino players are mostly day trippers, people who just come up to enjoy the cool air for a day and do not bet a lot of money.

Reason No. 2 that’s bogging down Genting’s share price is the worry about Genting International Plc’s (GIL) projected construction cost for its integrated resort in Singapore. GIL, Genting’s 53.4% subsidiary, is building the integrated resort on Sentosa Island for up to S$6bil (RM14.3bil), which is about S$800mil, or 15%, above its initial budget of S$5.2bil due mainly to higher construction expenses.
The management has reiterated that they have managed to buy forward their raw materials, but investors remain wary. They wonder exactly how much Genting has managed to stock up. People are still cautious as to how much raw materials one can buy forward? This is especially when every other construction company has been affected by rising costs. So what makes GIL different?

It would not be surprise if the budgeted cost increased further, given the cost overruns incurred for other large construction projects in the region, due to high raw material prices. It is quite difficult to buy a significant amount of raw material at forward rates. Furthermore, Genting has only subcontracted out about RM2bil of the RM6bil project cost of construction jobs. So it may not have bought forward enough, since it has only allocated a third of the work.

However, most of the company’s requirement for steel and cement has been locked in last year (2007). Yes, it is quite likely that there will be a cost overrun above the RM6bil mentioned. If Genting needs to raise funds, it shouldn’t be a problem, considering its name and track record. Genting has already made provisions of RM250mil in its accounts. Besides, it also has S$300mil of credit standby facilities. So if there is a cost overrun, Genting might has factored in that possibility and has also provided for it.

Another share price dampener is the likelihood of an increase in gaming taxes when Budget 2009 is tabled in parliament next month (June 2008). At present, Malaysia’s gaming tax of 25% on gross gaming net win is already the second highest in Asia.A higher tax structure will erode the competitiveness of the Genting Highlands casino, considering that Singapore is scheduled to open two casinos in 2010. Genting is also unable to pass on this cost increase to consumers. Based on 2008 figures, a 1% tax increase will set the company back by RM41mil.

There logically shouldn’t be a hike in gaming taxes as this will only increase illegal gambling and reduce government revenue in the longer term. However, given the government’s immediate need to raise money for its coffers, we would not be surprised if this were to happen, based on the precedent set by the recent implementation of windfall taxes.

There has been talked about for a while is Genting selling off its power assets, which are worth some RM4bil. The power division, under Genting Power Holdings Ltd, has a net attributable generating capacity of about 1,450MW from its interests in seven power plants in Malaysia, China and India. The power division is now (2008) the second largest contributor to Genting’s earnings. Management has always mentioned that over time, there are plans to concentrate more on their core business of gaming.

The possible sale of the power assets, at the right price, will unlock more cash, which can either be returned to shareholders or be used for gaming expansion.

Genting has expanded its casino footprint into Britain, Singapore and the Philippines in the last one year (2007).

Recently, Tenaga Nasional Bhd has written to Genting to officially indicate its interest in the latter’s power assets, but no formal proposal has been given to the gaming-based conglomerate yet.

陳光發

我来一个~
低价了咯~嗯.....

siokae0422

khokhokho竟然顾虑到那么远，佩服佩服

WEE9858

为何GENTING和RESORT会上得那么快？

美丽新世界

离岛设赌场  台拟采新加坡模式

（台北14日综合电）在台湾总统马英九一声令下，台湾博弈事业露出曙光！

行政院经建会主委陈添枝周日晚表示，经建会原本在今年底前完成开放博弈事业的正反面影响评估报告，若政府开放离岛设立赌场是明确政策，初步建议朝新加坡模式，以观光为主、博弈为辅。

陈添枝强调，所谓离岛是指澎湖、金门、马祖等地区；建议采新加坡模式，是指大部分内容以观光为主，博弈只是小部分而已，以提振整体观光产业。

马英九上周六表示，已指示行政院经建会尽快规画，也希望离岛建设条例的法源赶快在立法院通过，让离岛能发展博弈事业。

陈添枝说，经建会原本对开放博弈正反面影响的评估报告年底前完成，“既然政策要赶，现在这个报告，不必等全部完成，能先进行者就进行。”

陈添枝指出，对开放离岛设立博弈事业，必须考量的问题是：有没有人有意愿投资、投资案的评估与竞争力、当地居民是否同意等。

若政府开放离岛设立赌场，他建议参酌新加坡模式，私人提振观光产业。  


http://chinese.cari.com.my/news/chinapress/content_new.php?dt=2008-07-15&sec=world&art=0715wf28.txt


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呵呵，可能多一间亚洲赌场了