【专题讨论】转载香港頭條網陸羽仁, 王雅媛的文章

Mr.Business

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令人遐想的行為
2009年11月17日

從事設計、生產、零售及分銷時尚配飾的雅天妮，去年取得NBA時計系列的中國獨家經銷權。

雅天妮（789）股價及相關新聞主要以自創品牌「雅天妮」及「Q'ggle」從事設計、生產、零售及分銷時尚配飾，在香港和內地都有不少分店。截至二○○九年三月底的全財年業績，虧損一點四一億元，每股虧損十四點五仙。

　　而其二○○八年同期的業績則為淨利潤一點一億元，○九年與上市前一年的業績表現真是大相逕庭。

　　老實說，我對雅天妮的印象一般，主要原因是產品不夠特色，加上品牌沒有多大的吸引力，走不太高端的路線，市場競爭太大了。

　　獲迪士尼特許權

　　雖然我不喜歡雅天妮的產品，不過我亦不得不承認它在爭取跟不同品牌合作時，是非常有方法的。繼去年集團取得NBA時計系列的中國獨家經銷權，今年集團又取得了國際品牌芭比及上海迪士尼的特許權。

　　十一月四日，市場第一次傳出雅天妮取得上海迪士尼飾物獨家製造及代理權，當天股價大升近一成八。翌日雅天妮便發出通告，表示不明股價升幅原因。

　　空穴
來風，未必無因，一個星期後雅天妮卻又出來宣佈，在十月二十六日，公司已經與迪士尼亞太區總公司訂立特許協議。迪士尼同意向集團授出非獨家特許權及權利，在未來兩年可於中國內地及香港、澳門批發及銷售迪士尼的服飾。

　　財技賺錢容易

　　在這麼短的時間內否認又承認事件，給投資者不是太好的印象。不過其實這次我想說的，並不是雅天妮於公佈資訊上出現的不適當，也不是其如何受惠於迪士尼概念，而是在宣佈合作前，公司做了一個頗令人遐想的行為。在正式與迪士尼簽約的一個星期前，公司竟然向若干個別人士授出九千九百六十萬份購股權，而購股權的行使價為六角八仙，有效期至二○一一年十月十九日。

　　究竟在決定授出這批購股權時，公司是否對迪士尼這份合約胸有成竹，就不得而知了。我知道的，便是以昨日收市價來計算，這些若干個別人士的帳面盈利，已經是三千三百多萬。

　　王雅媛（Victoria）

　　王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

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通脹市股票為王（１）         

2009/11/17 上午 09:14:24
網誌分類: 經濟

零售銷售反彈，以及亞太經濟合作(APEC)論壇的二十一個成員國承諾維持刺激經濟政策，推動大宗商品價格上漲，原油創近六周新高，美元則跌至十五個月低點，美股承接全球股市升勢，繼續向上，杜指及標普500指數再創年內新高。

杜指收報10407點，升136點或1.3%；標普500指數收報1109點，漲16點或1.5%；納指升30點或1.4%，報2198點。市場交投仍然清淡，紐約證交所成交只有11億股。杜指期貨最新報10366點，比現貨低水41點。小型股表跑贏大市，羅素2000股指數升2.8%；杜瓊斯運輸指數升2.2%。

港股美國預托證券跟隨大市造好，ADR港比指數收報23267點，比香港收市高323點或1.4%。匯控挑戰100元新高，收報99.12元，比香港收市高2.1%；中移動收報74.88元，比香港收市高1.1%。

美國政府公布10月份零售銷售增長1.4%，Sears等零售股受惠上漲。Dana Investment Advisors的首席投資經理表示，「零售銷售消息今天似乎凌駕其它的經濟數據，而零售銷售增長幫助了大部份市場和公司。投資者都認為企業的盈收亦在轉強。」

正在新加坡舉行的亞太經濟合作(APEC)論壇上，21個成員國領袖表示，現時退市仍然為時當早，承諾仍會維持剌激經濟措施，消息令全球股市上漲，歐洲杜瓊斯Stoxx 600指數上漲1.4%，而MSCI亞太區指數亦升了0.9%。

上述兩個利好經濟消息令美元下跌至15個月低位，美元兌六隻主要貨幣的美匯指數下跌0.6%至74.88。推動了原油等大宗商品市場上漲，油價攀升至近6周新高，標普500中40隻能源股有39隻上漲，其中艾克森美孚漲2.7%，雪佛龍升0.9%。金屬資源股美鋁漲2.7%、美鋼大升4.8%。

不過，聯儲局主席伯南克對經濟前景的睇法卻較為謹慎，他昨日在紐約舉行的演說中表示，銀行縮減借貸和疲弱的勞工市場這兩個經濟「逆風」（economic headwinds），可能阻礙美國經濟的復蘇步伐，這繼續保證了低借貸成本。佢話「重要的經濟挑戰仍然存在，資金流動仍受限制，經濟活動疲弱和太高的失業率，未來經濟仍有可能出現挫折（setbacks）。」他的講話增強了投資者對於利率將長期維持在低水平不變的預期。

全球兩個最有錢的人股神巴菲特（Warren Buffett）和微軟創辦人蓋茨（Bill Gates）上周四在哥倫比亞大大學商學院MBA學生的討論會上同場現身，兩人皆認為，金融危機已過，資本主義制度仍然有活力。股神去得更盡，話揸住現金係最差的投資。

             兩人討論投資前景時，蓋茨話投資環保能源和醫藥都有理想前景，令人奇怪的是蓋茨無話佢自己從事的科技行業係理想投資之地。不過美國進行萬億美元醫療改革，加上全球暖化令環保能源緊缺，這兩個行業得到蓋茨青睞並不令人意外。

             同場的巴菲特剛作出260億美元的「豪賭」，收購Burlington Northern Santa Fe鐵路公司，哥大MBA學生都想聽吓呢個50年代畢業的師兄點解下咁大賭注，股神話：「金融恐慌過去了…股市已經見底，不要錯過今天的投資機會。」他向哥大學生提供投資貼士，話學生選擇正確投資目標，就如搵個好的結婚對象一樣(咁難?)，「揸住現金是最糟糕的投資」。

     股神在海嘯前為公司儲起440億美金，忍手不投資高風險但有AAA級的打包按揭證券，為的是等災難到來後執平貨。佢被問及美國如今失業率10.2%，今年的股票是否升得太高時話:「一個恐怖的經濟、一個恐怖的市場是你的朋友，如果你只看今天的經濟，去決定買賣股票，你會犯下恐怖的錯誤。」

               79歲的巴菲特有一個長久信念，就係經濟和股市有週期起跌，但最後股市都死唔去，長線揸股票好過揸現金好多。巴菲特自己下重注買鐵路公司Burlington，再三強調揸現金好笨，佢好明顯係買緊經濟復甦。從美國人的角度，呢個復甦雖然好慢，甚至有相當波折，但都係一個向上而唔係向下的股市。

             新興國家如中國經濟都已強勁復甦，但歐、美仲未係好掂，所以令整體經濟感覺唔太好，但股神一句用今天的經濟壞數據去決定買賣股票會犯下「恐怖的錯誤」，值得揸好多現金的朋友深思，在一個通脹的市場中，揸現金就係輸家。最怕而家過份保守者一路唔揸股票，到個市升到好顛時才忍唔住入番市接火棒，贏就無贏到，輸要跟人輸，咁就係雙重災難啦。

陸羽仁

(我外出公幹，要遲一點才可以答問題，請諒)

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Mr.Business

18/11/2009 14:11:35  

陸羽仁覆網友

金曹:你作為大師兄，要多啲出來大廳講吓嘢至得。你提供的恒指長線走勢圖，大家應應睇睇，我覺得在政府狂印錢下，呢次有少少似98年金融海嘯後那種急彈的走勢。

Loss Confidence: 有時散戶就係咁，高位去追，食到雞糊就走，但如果遇上跌市，或者隻股唔掂，你踢佢都唔走，唯有先勸尊翁唔熟行情就唔好炒細價股啦。

Tracy:你問現價買世茂和恒大睇長啲得唔得，最好等大市調整穿 22000點時才買吧。

Snowfox: 按理美維收股息及子公司股份好啲，現價3元唔夠，比收埋的3.47元有明顯折讓，但有人唔想計數，亦有人怕夜長夢多，所以沽貨，若只得一手沽咗佢都無壞，因為你貨少收咗子公司股票要沽都好煩。

Any:國航呢一浪都炒得幾高，但而家高追風險唔細，佢升咗咁多，唔係幾適合而家沽中移動換佢。

Bluepanda:滬深三百包埋深圳的大股，較 A50有代表性，但若已有A50，也無需去換，因為兩隻基金走勢不應有太大差別。

小潘:信行是較細隻較落後的內銀股，最近追番上來，去番2年前上市的位，現價17倍幾PE，短線升得太急，小心回吐。但長線如今年盈利有理想增長，拉低PE，有得再去，要睇埋今年業績先至知佢乜位過高。

Mr.Business

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金融High Tea——有大食大益鰦礇控
2009-11-17

美股上周五造好，內地股市走高，係熱錢不斷流入及人民幣升值預期下，恒指裂口高開236點，午後內地股市愈升愈有，恒指收報22944點，升390點，期指收報22846點，升355點，比現貨低水98點，成交61189張。大市成交增加至764億元。

        恒指創海嘯後新高，各類股份紛紛挑戰高位。金價再創新高，金礦股及礦產資源股備受追捧，紫金（2899）股價及相關新聞升6%；瑞金（246）股價及相關新聞升8%；江銅（358）股價及相關新聞勁升12%。

        金融股係昨日升市的火車頭，礇控（005）股價及相關新聞昨天簽訂協議，出售倫敦總部予南韓國家退休基金料獲利3.5億英鎊。礇控昨日跑贏同業，股價創逾1年新高，最高見97.55元，尾市略為回順，但仍大升2.6%至97.1元，成交金額28億元。多家大行於業績後隨即發表報告看好，目前最樂觀的目標價已調升至122元。

        熱錢愛揀大隻佬

        全球股市上升，有茶友留意到，新一浪升勢起點係美國公布失業率衝破雙位數，錄得10.2的海嘯後高位開始。失業數字雖然係滯後，但對政客鈬講，無論增長點強勁，如果有大批選民無№做，就等如係政治自殺，奧巴馬政府亦深明此理，尤其係最近的地方選舉，民主黨選情都唔靚仔，失業數字一出，華爾街議題係「沒有創造就業的復甦」，擔心係公司緊縮開支維持盈利增長下，失業率會衝上去13%的高位，假如這個情況出現，奧巴馬民望固然係咁先，民主黨其他政客都隨時係選舉中下馬，所以市場估計，美國不但唔會退市或者加息，隨時仲會再推出新刺激經濟計劃，所以個市就炒鰦上去。

        茶友話，雖然美國官員唔承認或唔想見到，美元淪為炒家融資的套息貨幣，但現實就已經發生緊，結果係市場預見美息唔會加，兼且匯價偏軟，就好多人會借入美元炒作外匯、黃金或者股票，這亦解釋鰦呢一浪點解會由美國失業率創新高後就開始。

         套息熱錢四圍炒作，這批資金買入資產，主要係以宏觀條件做分析，所以他們揀投資對象，除了考慮基本前景同業務因素外，流動性都好重要，即係易買易賣的「大隻佬」股票，就校飱他們的胃口，係「有大食大」的揀股準則下，大笨象礇控市值夠高，而且街外自由流動股份比例高，就吸引了不少資金追入，成為升市火車頭。

        論基本因素，美國失業情況持續，對礇控英國業務無好處，不過茶友話，礇控高層今次算醒目，幾個月前開始講過另一個故事，強調加重中國在內的新興市場機會，重亞輕美的故事，減低鰦基金對美國衰退的憂慮，增加了礇控的吸引力，於是呢個浪就升得幾應腬。

        新股潮流興炒短線

         資金湧入中港股市，中資股各自搵理由炒上。內地金融股方面，高盛唱好內銀股，原因係一、預期未來三季內地經濟高增長、通脹溫和、並逐步緊縮貨幣政策；二、主要受惠淨息差擴張及資產質素改善，明年內銀股每股盈測可以達到市場預期增長的34%；三、內銀股明年預測市盈率11倍及13倍，較MSCI中國及滬深 300的14倍及20倍呈折讓；四、預期今年第四季及明年首季盈利強勁，催化劑係首次上調存準金和加息。另外，奧巴馬訪華，市場又話炒人民幣升值，於是航空股漲幅居前，國航升9%，南航（1055）股價及相關新聞升5.1%，東航（670）股價及相關新聞更大升逾一成一。

        中糧包裝（906）股價及相關新聞昨日首日在主板掛牌。高開6.9元，較招股價5.39元高出28%，最高升過31%，不過收市接近全日最低位收市，收報6.11元或13.4%，每手帳面賺720元，相信短期內新股都係以短線係主要潮流。

        陸羽仁

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金融High Tea——有懷疑 就沽貨
2009-11-18

美股造好，區內股市高開，熱錢繼續流入，恒指承接港股美國預託證券升勢，開市23000點，係自去年7月份以來最高紀錄，但承接乏力，反覆回軟，午後最低跌近150點，尾市礇控（005）股價及相關新聞再創新高，中資金融股有趁低吸納，恒指回穩，跌幅收窄至29點，收報22914點，期指收報22876點，升30點，比現貨低水38點，成交60513張。國企指數收報13732點，微挫20點。大市成交略減至716億元。

        礇控第三次中期息每股8美仙，今日除淨。大笨象上日在美國預託證券大顯神威，升逾99元，但返到香港就無乜力水，高開1.1%後就反覆回軟，收報98元，逆市微升0.9%。本地同業就無乜運行，近全線向下，恒生（011）股價及相關新聞跌0.3%、中銀香港（2388）股價及相關新聞跌0.6%；東亞（023）股價及相關新聞炒完併購概念，再跌3%。

        中資金融股午後有趁低吸納，股價回升或收窄跌幅。國壽（2628）股價及相關新聞跌0.8%、平保（2318）股價及相關新聞升0.3%，財險（2328）股價及相關新聞升1%；建行（939）股價及相關新聞創新高後回順，無升跌；工行（1398）股價及相關新聞創新高後倒跌0.9%；中行（3988）股價及相關新聞及交行（3328）股價及相關新聞微跌約0.3%、招行（3968）股價及相關新聞升1.4%、中信銀行（998）股價及相關新聞表現最好，升2.7%。

        中
金再生狂插

        牛皮市中最矚目鮋係上市不足五個月鮋中金再生（773）股價及相關新聞，因執董王學良指未能解決若干擔憂及被拒查看公司財務資料提出請辭，高層大地震，拖累股價一度勁挫逾四成五。收市跌幅收窄，但仍瀉24%，成交21.5億元，有人見到咁情況就話，財務大臣鶽家真係隨時重要過公司主席。

         中金再生股價大幅下插，主要係負責財務的高層請辭，觸發大批投資者跳車，事後公司召開電話會議解畫，跌幅稍為收窄。中環茶友話，新股上市缺乏往績，容易引起疑慮，市場人士最擔心係公司盤數有異，遇到這個情況，寧願有殺錯無放過，尤其升得急的股份，一旦出現沽盤，跌勢可以好得人驚。中金再生幾個月前上市，憑覑環保概念股價升極都有，但現在有資深財務人員沽貨，前景出現不明朗，短期股價難免受壓。

        茶友話，類似情況係另一隻半新股忠旺（1333）股價及相關新聞身上曾經出現，當時有內地傳媒質疑公司關於客戶資料的真確性，令股價即時大插，其後雖然有關傳媒已經撤回報道，但股價至今仍未能回復原狀，好多投資者心態係有懷疑，點解要冒險，所以一旦出現類似疑雲，好多時股價都會被困擾一段時間，直至市場重建信心為止，但現在個市「洪洪」聲，個個都諗住先炒為敬，買這些股份就變成好蝕底。

        股仔與蟹唔識莫買

        茶友話，雖然指數係高位徘徊，個別股仔都有炒味，但市內仍然有唔小地雷，半新股急跌係一個，股仔見市好抽水係另一個，昨日就有幾隻股仔中國金展（162）股價及相關新聞、和成（651）股價及相關新聞、永興（621）股價及相關新聞及榮豐（063）股價及相關新聞齊齊供股抽水，股價各自錄低幾個巴仙到一成幾都有，估計情況陸續有來。股仔抽水部份係見市場有錢就伸手，部份就有後覑，如果係有後覑，不排除集完資會有炒作，但呢樣係好專業的炒賣，好似師奶賣Å口頭禪，西瓜與蟹，唔識莫買，股仔亦都係一樣。

         勞工處公佈本地最新失業率5.2%，較上月下降0.1%。係連續第二個月下降。政府相信，就業情況仍有一段時間才能回復正常。失業人數略有改善，主要係建築工人就業好轉，大型基建啟動，相信效果來年會更明顯。金融海嘯時，連澳門工程都停工，但最近金沙（1928）股價及相關新聞上市，跟住估計金光大道項目會復工，消息帶動下，負責集團澳門工程的新昌營造（404）股價及相關新聞應聲炒起單日彈升兩、三成，中環茶友笑言，諗唔到新昌變成了金沙上市的影子股，不過，呢類股份並非市場主流，所以有胡就要食。

        陸羽仁

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沽期權         

2009/11/18 上午 08:59:37
網誌分類: 經濟

美國10月份工業產出低過預期，但油價及大宗商品市場續漲，油股及原材料製造股造好，美股先跌後升，連續第三日上揚，主要股指再創13個月新高。杜指收報10437點，升30點或0.3%；標普500指數收報1110點，微升1點或0.1%；納指升6點或0.3%，收報2204點。不過市場交投越見清淡，紐約證交所成交萎縮至9.72億股。杜指期貨最新報10402點，比現貨低水35點。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報23056點，比香港收市高142點或0.6%。匯控收報98.35元，比香港收市高0.4%；中移動收報75.16元，比香港收市高1.2%。

聯儲局公布十月份工業產出增長0.1%，增幅遠低於市場預期的0.4%。主要原因係政府實行的舊車換現金計劃結束之後，汽車製造業普遍減產並且市場對商業設備的需求下滑；另外，勞工部亦宣布，受到食品與能源成本上漲推動，10月份生產者價格指數(PPI)年化數字環比增長了0.3%，亦低過市場預期的0.5%。報告顯示，扣除波動較大的食品與能源價格因素，美國10月核心PPI環比下降了0.6%，為3年來最大跌幅。而輕型卡車與轎車價格下跌，係造成10月核心PPI低於9月份水平的主要原因。報告又指，除了大宗商品價格攀升之外，來自其他商品方面的通貨膨脹壓力非常小。。

高盛係華爾街有史以來最賺錢的證券公司，近期因接受國家資援嘅同時又濫發巨額花紅俾高層而備受社會猛烈抨擊。為咗減低「貪婪嘴臉」的形象，高盛昨日表示，將夥同股神巴菲特的巴郡斥資5億美元資助美國一萬家小型企業，藉此創造更多就業職位。巴菲特喺去年9月用每股115美元買了總值50億美元的高盛優先股。每年可以收10%股息之餘，股價仲升了53%，真可以講係財息兼收。

               股市升咗唔少，好多愛睇基本因素的朋友都覺得買唔落手，網友金曹提到佢沽出「認沽期權」(Short Put)，賺取期權金，這個方法可以討論一下。金曹咁話:「Short Put係有接貨風險的，隨時會被人行使，所以只能沽價外期權和預備資金接貨，否則會很麻煩。舉例，如果銀行有一百萬存款可以接貨，我每天要計住short put接貨的總金額不能多過一百萬很多，容許超額些少是估計到期前全部short put都需要接貨的機會不大。我要求自己每月最低要賺1%的接貨需用資金的期權金，如果手持一百萬現金等接貨，即每月最少要在安全的接貨價位賺一萬元期權金。這個目標對我來講係初級班水平，非常容易亦唔需要花太多時間睇股票期權。」

             其實金曹這個做法，原理等如以前好流行的「股票掛鈎票據」(ELN)，我點解話似ELN多過似一般沽出期權? 因為佢預咗接近百份百的本金去接貨，好似你買ELN時要放百份百接貨資金入去一樣，但一般炒期權的人，沽出期權時都只要放下所需按金，不會預備百分百接貨的錢。

    我估第一樣要講的是衍生工具多數是高風險的玩意，要有相當專業知識才好去玩，所以我唔太鼓勵買股都未識的網友去買賣期權。金曹做的手法（預足百分百接貨本金）其實相當保險，但散戶明啲唔明啲就唔好跟住去做，因為沽出「認沽期權」等如人家付了保險金給你，佢有權在議定價（例如現價低１０％）沽貨俾你，但如果來一個股災，大市突然跌三成，你就要硬食那批貨。

      好了，針對較專業的網友，他們都知道預足本金去沽「認沽期權」的風險，到底這又是否一個可取的方法？我估答案係睇的動機係乜，其實以前討論ELN時也討論過這個問題，如果你的動機係想收期權金而唔想接貨，呢個方案得，但要冒萬一接貨時股價再跌的風險（我估金曹屬於這一種，所以這個方法對他可行）。你覺得個市會升，但又覺得個市貴，想投資買唔落手，所以等大市調整後就沽出認沽期權，等個市反彈再上時，沽出的認沽期權無行使價值，就賺哂啲期權金。當然如果大市不幸跌完再跌，接後就要止蝕或坐貨。

      但如果你的心態是想接貨，呢種方法就未必得，因為一般人沽期權定價都定得比較價外（例如股票現價低１５％以上，恒指低１０％以上），好多時都唔會跌到要你接貨的水平，所以多數係沽好多次認沽期權，結果都係收哂期權金就走，接唔到貨，但萬一有一次到價接到貨時，卻可能是股票已升咗好多要大幅回落的時候。

      所以可以有幾個結論，第一，一般散戶如果唔係預足錢去接貨，唔好去沽認沽期權。第二，如果專業投機者睇個市升，沽少少認沽期權想索吓期權金，亦無不可，但要小心管理風險（如見唔對路時買番再遠價點的認沽期權對沖風險）。第三，在升市時炒股可能回報更大，若想買股者不如等回落時直接買入，而不是買認沽期權博接貨，若預期大市向上，等回吐時吸納股票，等佢水漲船高會簡單少少，用「投機的我」的心態，買入後定闊啲定咗跌１５％止蝕，一般都可以捱過調整等佢再上升。

陸羽仁

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金融High Tea——升值降溫 放水有望
2009-11-19

恒指在中移動（941）股價及相關新聞力萦下衝至23100點今年新高，不過無以為繼，在礇控（005）股價及相關新聞和地產股下挫拖累下。恒指收報22840點，跌74點，期指收報22767點，跌109點，比現貨低水73點，成交增至82808張。國企指數收報13688點，挫44點。大市成交增至767億元。

        買美債緊要過人仔匯價

         大笨象第三次中期息昨日除淨。旗下礇融行政總裁表示，目前美國信用卡業務仍有盈利，未來幾年不會出售有關業務，而過去半年營商環境改善，撥備輕微減少。隨覑失業率下跌，料明年上半年美國消費支出大幅反彈。另外，礇控又公布協助持股8%的上海銀行承銷50億元人民幣金融債，成為首家在中國承銷人民幣金融債券的外資銀行。礇控昨日略為高開就跳水至95元水平，尾市跌幅收窄，收報96.5元，跌0.9%。

        奧
巴馬訪華，結果係匯率問題上無突破，炒人民幣升值的概念即時降溫，港股又要再搵新概念。有人奇怪奧巴馬鈬得中國，點解會無料到？陸羽仁同熟悉中國政情人士傾起，點睇奧巴馬此行，佢話，美國總統鈬到中國，擺出一個好謙虛的姿態，究竟所求甚麼，好多人話係匯率問題，有人又話環保，其實呢鱓通通都係次要，最緊要係中國繼續買美元美債，令到美國經濟保持穩定，係咁情況下，阿爺同奧巴馬見面，你話奧巴馬會唔會聲大夾惡，鬧中國操控匯率呢？所以人民幣升值的憧憬可以炒，但無結果亦唔使太失望。

        奧巴馬見阿爺，做鰦咁多工夫，表面睇好似無特別大禮收到，但熟悉中國情況人士話，阿爺同意繼續救市措施，就已經係一份好大禮物，因為美國維持不退市，意味覑銀根短期內不會收緊，咁樣美元匯價勁極有限，對於持有大量美元匯價資產的中國來說，支持美國維持寬鬆策略，背後要付出唔少代價，你話係唔係一份好大的禮物先？

        中美同意繼續維持救市措施，對奧巴馬鈬講好緊要，因為早前美國公佈失業數字，飆上10.2%高位，分析家仲估會去到13%，若然出現呢個情況，對奧巴馬所屬的民主黨都相當災難性。炒股佬會話，失業係滯後數字，不能預示經濟，但對一個政客鈬講，經濟增長而無創造就業，根本同鏡花水月一樣咁唔實際。

        為了刺激經濟扯高就業，奧巴馬已宣佈下個月舉行大會，現在有了中國祝福，白宮要派水少鰦樣顧忌，對股市鈬講應該有正面作用，同時已令黃金價格再扯上新高。

        海外熱錢繼續鈬

        美國寬鬆政策維持，熱錢自然周圍搵№炒，昨日又有幾十億流入香港，令銀行結餘再創新高，係大量資金湧入下，就算幾隻新股一齊招股，認購都仲頂得順，花樣年（1777）股價及相關新聞公開發售周二截止，公開招股反應熱烈，約獲9.1萬人認購，為自9月中旬中冶（1618）股價及相關新聞掀起的新股熱潮以來，最多人捧場的新股，錄得超額認購逾150倍，凍結資金約484億元。

        民行（1988）股價及相關新聞於昨日截止申請認購，市場消息稱，公開認購獲得150倍超額，凍結資金超過2300億元。仍在招股的金沙中國（1928）股價及相關新聞公開發售部份暫時未見好熱，但國際配售已超額4倍，大型基金包括Waddell&Reed、HendersonGlobal、奧斯基金、摩通旗下基金也有落單。

        明日首日掛牌的通天酒業（389）股價及相關新聞暗盤收市價報1.51元，較招股價1.25元高20.8%，龍湖地產（960）股價及相關新聞暗盤收市價報7.15元，較招股價7.07元高1%，如果兩隻都中，又係趣趣懐夠飲餐茶。

        陸羽仁

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通脹市股票為王 (2)         

2009/11/19 上午 08:57:45
網誌分類: 經濟

　　美國10月份新屋動工數字意外地大幅下降，給樂觀的投資情緒潑了一盤冷水，加上部分科技股業績預報令人失望，美股從13個月高位回落，以微跌收市。杜指收報10426點，跌11點或0.1%；標普500指數收報1110點，微跌不足1點；納指挫11點或0.5%，收報2193點。紐約證交所成交10.6 億股。杜指期貨最新報10405點，比現貨低水21點。小型股羅素2000指數下挫0.4%。VIX「恐懼指數」下跌3.5%至21.63，反映投資者對股市仍然樂觀。

　　港股美國預托證券靠穩，ADR港比指數收報22856點，比香港收市高16點。匯控收報97.03元，比香港收市高0.6%；中移動收報76.12元，比香港收市低3仙。

　　商務部公布，十月份新屋開工數字下降10.6%，按年計52.9萬套，低過市場預期的60萬套，單戶家庭住宅與多戶共用式住宅建築開工量都出現下降；營建許可數字則下降了4%，按年計達到55.2萬套，亦少於預期的58萬套。不過，房屋建造股未受影響，逆市向上，Pulte Homes 升4.6%；D.R. Horton受惠花旗集團唱好，漲 1.9% 。消費股卻受壓，Walt Disney跌1.4%，J.C. Penney跌2.4%。

　　軟件開發商Autodesk Inc. 及Salesforce.com業績預告令投資者大失所望，Salesforce.com下跌3.1%，Autodesk更大跌近一成，加上BMO Capital Markets唱淡黑莓手機製造商Research in Motion，股價下挫2.5%，拖累納指跑輸大市。惠普及聯合技術公司齊跌1.6%。係表現最差鮋兩隻杜指成份股。

　　美國財蓋特納昨日呼籲銀行「恢復借貸業務」，並稱小企業面臨的緊張信貸環境將令經濟復蘇放緩。佢話，「若美國家庭和小企業無法獲得更多信貸，增長勢頭將會減弱，企業將推遲長期投資計畫，由民間需求引領的自我持續復蘇也因此無法實現。」還建議銀行利用政府提供的資金來增加信貸。另外，FDIC董事長貝爾則鼓勵銀行提供「優質」的商業地產貸款。金融股造好，帶領美股中午由低位反彈，金融股上漲0.9%，KBW銀行股指數上漲了1.4%。美銀漲 3.7%，係逆市中鮋升市冠軍。

　　早兩日講到股神話獱現金是災難時，諗纒篇文個題叫乜№，想到「通脹市股票為王」這個標題時，心中響起一些問題，呢個題會唔會大唱好股票呢? 呢個題會唔會鼓勵鰦網友在太高位入市呢? 呢個題會唔會太睇好呢? 總之問題多多。

　　但回心一想，我在今年年頭、年中、年中後都講過，今年是跌市的年頭，要趁今年入市，最好買紅色股，入齊貨等一兩年會有好回報，如果唔識搵時機，就每月買一注啦。既然我年頭到年尾都在叫人買股，一件讁兩件穢，都唔差在叫埋呢一次啦(當然係等佢調整番多鱓時才買，唔係創新高時去追)。

　　在經濟唔好的環境買股，你買親都會覺得貴，因為經濟大環境仍未完全好轉，但股市一級級咁上，每次都係回得少，升得多，你每次都會有買唔落手的感覺，理智的人會感到恐懼，但在美元急跌，通脹回升的年代，你唔敢投資，手獱住的現金會愈來愈唔見使，有時真係到鰦令人心驚的地步。

　　若你唔使到外國用錢，可能唔知港紙跟美金跌鰦之後，幾唔見使，要供子女在外國讀書的父母就知，已開始有入哂肉的感覺。除美國外，以港人留學三大熱門地英國、澳洲和紐西蘭為例，當地貨幣跌完已急升，英鎊算升得少，今年至今升了14%，紐元升了28%，澳元更升了33%，如果有仔女在澳洲讀書，同年初比，要比多三分之一。

　　三地之中，以英國倫敦讀書最貴，一年要用40至50萬元，礇價升一成都加鰦唔少錢，我有不少朋友有仔女在英國讀書，我同佢地講，一年用50萬，若由中三起就去倫敦讀書，讀到大學畢業要400萬，你諗佢畢業後做幾多年№先至可以儲到400萬? 以大學畢業頭10年平均月薪2萬元計，佢交埋稅除埋使用，一個月儲到1萬元經已好叻，10年先至儲120萬，加埋人工，打工20年都未必儲到400萬，仲未計佢讀書唔成變成一條廢柴，所以花400萬供小朋友去英國讀書，可能唔夠用400萬買舊資產送俾佢咁實際。我講完呢番話，老友們通常面都黑埋，話我太市儈，話細路仔讀鰦書係一世咁話。唉，我心諗，父母的苦心，個小朋友知唔知? 佢地可能求求其其讀完七八年，都唔知父母用盡自己鱓錢供佢出國。我又聽到一個c個案，個仔讀完中七考到香港科大，本來唔錯，但因為佢鱓friends全部在英國，所以唔肯返來，搞到阿爸爸阿媽要賣埋間屋至夠錢供佢在英國讀埋3年大學，只係因為「佢鱓friends」，唉! 做父母就係咁，非理性，誰憐天下父母心! 到陸羽仁自己面對咁樣的問題時，都可能係咁非理性地唔計成本效益供細路仔出國讀書。

　　講鰦咁多題外話，只有一個觀點，在這種市道下，唔係你唔冒險投資就得，在呢鱓銀紙貶值的大環境中，你唔投資會好蝕底。而眾多投資中，候大市回吐時買股票，已經係難度最低的投資了。

陸羽仁

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23/11/2009 12:19:19  

陸羽仁覆網友

投資小朋友:銀行結餘係反映資金流入的主要指標(不是全部指標)，所以銀行結餘9月頭曾跌到1400億(而家3000億)，表示當時有部份資金流出咗。

陳永仁:上市招股發幾多股定乜價，係公司同包銷商商議的結果。市值三百億的公司，只得1億盈利，或者佢盈利前景好好，或者佢係莊家股，唔受基本因素影響。

Bbbeginner:金股之前升突咗，近日唔完全追到金價走勢，所以睇好金價可以買金股(如紫金，但股價波動相當大)，但也可以直接買金或黃金ETF，若不是炒孖展，上落反而無咁大。

小潘:證券股本來也只是在旺市有得炒，但大福作為第一隻俾大陸證券公司收購的香港證券行，好消息公布炒完又調整過後，再炒吓概念都唔奇，但揸證券股唔好揸到尾，因為牛市一過，佢地又會跌到好殘，所以最好定止蝕止賺盤。

草食男:有中鐵和中材想轉滬深300基建指數，由個股轉到行業指數，係假設佢地會跑輸大圍同業，我估問題唔係咁，而係建材股產能過剩，基建股的增長亦在預期中(這一兩年已是高峰)，所以一係唔轉，要轉反而要轉離基建或建材行業，例如轉去滬深300指數基金。

珍妮花:直覺感覺你買股方式未係大成熟，睇吓有啲衝動就入，而衝動時往往就係高的時候，以後要小心研究個股，睇熟啲個股走勢，才慢慢候低下注。吉利等升得好急時可以放番一部份出街，等回落才增持，減低成本，唔落就算。

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惡性通脹?         

2009/11/23 上午 09:40:27
網誌分類: 經濟

美國電腦生產商Dell 和房屋建築商D.R. Horton季度業績差過預期，股價大瀉，加上GE和Caterpillar等全球性工業股回調，拖累美股上周五大市向下；不過， Merck、瑞輝，以及可口可樂等抗跌股造好，頂住大市跌勢，杜指上週五在70點間窄幅徘徊，先跌後回穩，以微跌收場。

杜指連續第三日下挫，收報10318 點，微跌14點或0.1%；標普500指數收報1091點，挫4點或0.3%；納指回落11點或0.5%，收報2146點。紐約證交所成交11.3億股。杜指期貨最新報10309點，比現貨低水9點。羅素2000指數下挫0.2%。VIX「恐懼指數」下跌1.9%至22.19。總結全個星期，道指仍漲 0.5%，標普500指數跌0.2%，納指表現最差，回落1%。

港股美國預托證券偏軟，ADR港比指數收報22366點，比香港收市低90點或0.4%。匯控收報94.41元，比香港收市低0.7%；中移動收報76.68元，比香港收市低3仙。

全球第三大個人電腦生產商Dell第三季盈利倒退54%，企業方面銷售情況唔掂，業績遠差過市場預期，股價大跌一成，係納指成份股中表現最差，標普500成份股第二差嘅個股；房產開發商D.R. Horton第四季虧損2.3億美元，並表示房地產市場狀況仍然很艱難，股價急挫15.4%。

支撐大市跌勢的主要係藥業股。默克公司（Merck）發佈降膽固醇藥物Zetia的研究結果，股價收復上周早前失地，漲3.2%，係表現最好嘅杜指成份股。輝瑞制藥(Pfizer) 亦因 FDA(美國食品和藥物管理局)通過了該公司用於治療一種躁狂症和肺動脈高壓的兩種藥物，股價推高1.4%。

美股高位調整，未知這一浪上升完結了沒有，或許要等調整完的後抽，看是否能再上高位，才可斷定上升浪是否結朿。

網友DreamsBoy 問到一些問題，甚有意思，佢問:「關於通漲, 本人有如下問題, 望能賜教:1. 現在各國都大開印鈔機, 史無前例, 使到資金嚴重泛濫, 加上美元長線看淡, 往後的日子通漲會否很嚴重? 或更會有惡性通漲的發生呢? 是否會去到八十年代的超級通漲?  2.如真的有嚴重的通漲來臨, 如下投資是否可以對抗, 因本人巳開始集中吸納這些投資: 商品基金、地產股、巴西基金(因商品、資源出口國) 、白銀(因黃金升勢太急, 根本追不到價位入)  3.但另一方面, 當經濟回穩, 通漲重臨的初期, 各國會開始加息來吸走多餘的資金; 這是否可解決通漲的問題? (或有其他的政策)...... 但我認為當加息的初期及中期亦未能壓制通漲時, 通漲便會爆升、失控, 令到息口嚴重抽升…請問有何高見。」

我見金管局總裁陳德霖講起有5000多億資金流入香港，係見所未見，聞所未聞，就向多個金融界高人求教此問題，並詢及各國大量印鈔可能出現的通脹問題，綜合意見如下。

金融海嘯令資金供應惡性收縮，各國大印銀紙回應，一加一減之下，初時資金仍然唔夠，但慢慢會感受到資金過多的威力。資金多、商品少，就會出現通脹，甚至惡性通脹。而家好多國家連通脹都未有，主要是經濟衰退令需求減少，所以資金供應只是頂住商品需求，未有推升商品價格的作用。這也解釋了為何上一浪油價升到147美元，但黃金只升到1030美元，但今浪油價只見80美元，但黃金已升穿高位穿埋1100美元。因為好多商品如油價等有工業需求，經濟未掂，工業需求未得，但黃金作為無息貨幣，唔受工業需求疲弱影響，所以率先上高位。

而家對資金供應係最好環境，因經濟未掂，通脹未高，各國還可以大開水喉救經濟，到通脹重燃時，就無辦法唔關細水喉，主要透過加息去控制資金供應; 到出現惡性通脹時，更唯有大關水喉，以80年代初的惡性通脹為例，香港供樓可以加到20幾厘息，你話幾難捱，若果出現惡性通脹要大幅加息，到時資產市場一定唔掂。所以在通脹重燃之前，應投資商品，到商品、特別係油價大升，通脹開始升溫時，就要離開商品市場，因為最後會逼到各國大力加息打惡性通脹，最後會壓抑商品需求，以油價為指標，佢升到130美元就要小心，升穿高位147美元時，對各種投資都要非常審慎，各國都要大力加息控制通脹，利息成本急升時，股樓都炒唔起啦。

陸羽仁

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金融High Tea——讀書好還是投資好 ？
2009-11-23

金管局新任總裁陳德霖上周公佈金管局業績時，「順便」講埋有5000億資流鰦入香港，「?命陳」意在言外，有示警之意。在以美國為首的各大央行大印銀紙的情況下，全球水浸，資產急升，散戶陷入一個「炒又死唔炒又死」的困局。炒，怕最後熱錢退潮時，自己接了火棒。唔炒，在未來高通脹的環境下，樣樣都貴，唔好以為唔投資就無風險。

        有仔女在外國讀書的朋友，最能感受到港紙跟美元下跌的痛楚，過去一年，英鎊升13%、紐元升25%、澳元升30%，若你有仔女在這些地方唸書，匯價升了13%，可能已經等如6、7萬港紙了。你無投資或投資無所獲，但開支卻不斷升，那種痛苦不言而喻。

        我早幾日在網誌中，講到仔女留學外國的問題時，我係咁講：「以港人留學三大熱門地英國、澳洲和紐西蘭為例，當地貨幣跌完已急升，英鎊算升得少，如果有仔女在澳洲讀書，同一年前比，要比多三分之一。三地之中，以英國倫敦讀書每年要50萬最貴，若由中三起就去倫敦讀書，讀到大學畢業，一共要8年，夾理用400萬，你諗佢畢業後做幾多年後先至可以儲到400萬？以大學畢業頭10年平均月薪2萬元計，佢交埋稅除埋使用，一個月儲到1萬元經已好叻，1年12萬，10年先至儲120 萬。第二個10年再加人工，打工20年都未必儲到400萬，仲未計佢讀書唔成變成一條廢柴，所以花400萬供小朋友去英國讀書，可能唔夠用400萬買舊資產送畀佢咁實際。」

        讀7、8年用400萬

        「我講完呢番話，老友們通常面都黑埋，話我太市儈，話細路仔讀鰦書係一世咁話。唉！我心諗，父母的苦心，個小朋友知唔知？佢懐可能求求其其讀完七、八年，都唔知父母用盡自己鱓錢供佢出國。我又聽到一個個案，個仔讀完中七考到香港的名牌大學，本來唔錯，但因為佢鱓friends（朋友）全部在英國，所以唔肯返來，搞到阿爸阿媽要賣埋間屋至夠錢，供佢在英國讀埋3年大學，只係因為『佢鱓friends』，唉！做父母就係咁，非理性，誰憐天下父母心！到陸羽仁自己面對咁樣的問題時，都可能係咁非理性地唔計成本效益，供細路仔出國讀書。」

        睇鰦我的網誌的朋友，唔好怪我再重複呢兩段在網上登過的內容，因為我寫完出街之後，唔止好多網友有反應，亦有中環茶友打電話來，同我拗「投資仔女未來的價值」。

         我斬多二兩，再計多兩計，我鶽家手?住400萬港紙現金，換成352萬元人民幣，在內地買樓，買第一間樓房貸可以借八成，即係可以買1760萬人民幣的樓，或者唔好咁進取，只借六成，都可以買880萬元人民幣的樓。在內地大城市買靚樓，仲可以搵到有4、5厘租金收益的樓，租金基本上夠供樓，供佢10多年供滿佢，樓價唔升都有880萬，人民幣10多年後升值三成有1300萬港元，如果樓價升一倍，就有2600萬港紙（以內地的經濟增長咁計都相當保守）。你話個仔女在英國讀完大學，有幾多個在佢40歲可以儲到2600萬？

        甜酒苦酒人生命定

         「投資」仔女在外國讀書，成本超貴，對仔女將來賺錢能力的增值，不成比例，基本上唔係一個理性投資，只係一個感性投資。最可悲的是好多家長無話畀仔女聽，佢懐係點樣覑少鱓、食少鱓去畀仔女出國留學。我的忠告是一定要話畀仔女聽，出國讀書成本係幾咁高，等佢懐知道世界艱難、等佢懐知道阿爸阿媽番工如何辛苦、等佢懐唔好在外國滾幾年乜都學唔到、連英文都講唔掂就番來。呢個世界乜№都可當做投資鈬睇，要明白「機會成本」係乜，我唔投資呢樣，可以投資乜№。

         上星期六立法會主席曾鈺成再婚，講了幾句感受，佢話小學三、四年班時，有幾次在學校演講，演辭次次都係一樣，係由佢阿媽寫畀佢講，內容係話人生有兩杯酒，一杯係甜酒，一杯係苦酒，如果你一早飲鰦杯甜酒，那麼人生就只剩下一杯苦酒；反過來說，如果早早飲鰦杯苦酒，那後來還有一杯甜酒。還有，即使你手上有一杯甜酒，若不懂珍惜，到頭來又會變番一杯苦酒。曾鈺成話佢當年是一個小學三、四年班的小孩，當然唔明白呢篇演辭講鱓乜，到佢做鰦幾十年人之後，先至明白。

         香港鶽家的後生仔，家有兩個「直升機父母」，事事緊張，仔女有乜大小事情發生，直升機父母就從天而降，協助他們解決大小問題。「讀唔好書就出國啦，唔好咁辛苦啦！」一杯又一杯甜酒灌畀仔女飲，到老竇老母百年歸老，或者花晒所有錢為仔女買甜酒之後，仔女的人生苦酒，才會慢慢跟住上。

         唔好怪我講鰦咁多好似同投資無關的事情，其實仔女去唔去外國讀書，唔好由老竇老母計劃晒，捉埋佢地埋䒷一齊諗，話畀佢懐聽，去外國享受咁自由優質的教育，代價有幾大，讀8年係幾多錢，如果要「賣、當、借」先至夠錢，不妨話埋畀佢聽，叫佢決定投唔投資出唔出國，佢要諗清楚自己會唔會的起心肝讀書，係會，先好做呢樣投資。咁樣佢都會畀心機鱓，呢鱓係先飲苦酒，再飲甜酒的道理。若你唔識投資，只識使錢，好快就會花光工作半輩子，甚至一輩子的積蓄，所以現今社會，根本係逼人要投資。

        有網友揚仔睇完我網誌篇文，話佢做鰦三年№，諗緊去唔去英、美大學讀一個財務碩士，但要50萬，積蓄唔夠，要問銀行和親戚借。雖然我好支持人懐終身學習，但係讀書加埋無鰦收入，一年無鰦70萬，反之兼職讀本地大學類似課程可能一年只要5萬元，兩年只是 10萬，雖然辛苦鱓，但可以繼續做№，成本亦只是10萬而已，同70萬有好大差別，雖然將沙紙未必咁靚，但銀碼又的確差太遠。用番同一個邏輯，用來做兩成首期，也可以回內地買間300萬人民幣的樓，供10年供滿佢，又多700萬元資產。

        我只係想講一個道理：花費少鱓，投資多鱓，長線就可以致富。笨笨地月供優質股，或者去高增長的地區買租金收益較高的物業，一樣得。

        陸羽仁

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Mr.Business

24/11/2009 8:45:35  

陸羽仁覆網友

Snowfox:你持有美維，大股東想以3.47元將公司私有化(部份現金支付、部份是以美國上市的TTM公司股份支付)，交易的另一重意義是美維和TTM合併，由於私有化價格比上市價高，相信美維是在近期才發現與TTM合併的機會，否則也不用上市，直接合併可也。

接唔接受收購，看你是投資者還是短炒者，若你是投資者，可以接受收購，美維現價2.87元，比收購價低20%，主要是小投資者唔知併購搞幾耐，唔知美國批唔批，又唔知攞住啲TTM美股點搞，有麻煩及風險，但若你睇長線，TTM和美維在投資市場較低潮時合併，兩間公司又有一定協同效應，長線應有點作為，但要等一兩年才見成果。

從股票持有人買賣的角度，新股和舊股無分別。不過公司發了新股，股數增加，會對現有股東有攤薄效應，但如果發新股買了好嘢回來，增加公司價值，可以抵銷攤薄效應有突。

Sexphone:你話你去英國讀咗六年用咗100 萬多啲，咁你就抵啦。我有兩個朋友都係供仔女在倫敦讀中學，在英磅升高時用50萬港紙一年，而家英磅跌番啲用40幾萬，兩個人都牙痛咁聲，話佢個仔/女唔係讀緊伊頓公學，只係普通好少少的中學，學費加生活費已經咁貴。或者呢幾年英國物價升得好厲害，好多嘢都加到無哂譜啦。

Tsyi: 中航科工阿媽有好多間大陸A股公司和兩間香港上市H股公司，集團正在重組資產，結果選定中航科工作為佢地航空工業業務在香港上市的旗艦，佢阿媽作為一間咁巨大的航空工業集團，想在香港市場有巨型的上市公司亦好正常，因為香港係國際金融中心，佢要利用香港公司對外做嘢比較方便。若想睇長少少，都係等回吐時買番中航科工好啲。

珍妮花: 航運業是最傳統的週期股，但週期較長較慢，聽業內人士講，之兩年造船太多，呢兩年係新船下水高峰，運力有排用唔哂，大趨勢仍睇淡，要消化哂現有已建運力要一段時間，相信也會影響到貨櫃業。不過股票升跌，好多時唔睇基本因素，話佢太落後，可以炒咗兩轉，經濟循環亦未過，所以投機者和投資者睇嘢的角度好唔同，要諗清楚自己想做乜。

投資者:油價到100元以上未使驚，我覺得呢浪油價有條件再創新高(147元以上)，到時高盛又會睇200美元，到時先至驚都未遲。廣船的行業基本分析如上，佢8月時炒上高位近20元，而家在14元左右橫行，若論基本因素，就係在呢啲位打橫行合理啲啦。

Kaybeo:而家在一種中間位當中，大市升完會回，但回吐時都可能只係去到22000點或低少少就會停，而家買股危唔危險，睇你係唔係買急升咗的股份，若股價已急抽，可以略等。

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浙玻等做國企股?
2009年11月24日

浙江玻璃（739）股價及相關新聞從事製造及銷售玻璃產品及上游純鹼產品（純鹼是生產玻璃的主要原材料）的業務。在玻璃生產業務方面，汽車級玻璃佔八成九，建築級玻璃佔一成一。二○○八年度，浙玻旗下的青海堿業生產的純鹼，其中兩成七供集團本身的玻璃生產業務使用，其餘七成五則供應給其他玻璃生產商。近日玻璃價格上升對它的玻璃業務帶來轉機，可惜純鹼產品價格卻長期低迷。

　　管理混亂 負債偏高

　　浙玻一直有兩個問題，一個是公司給人印象內裏管理十分混亂，公司曾更換核數師及被核數師給予「保留意見」。二是負債比率太高，今年上半年，浙江玻璃虧損二點○七億元。公司資產共八十四點五七億元，流動資產二十一點八二億元，流動負債五十一點七億元，非流動負債二十六點七四億元，負債高到我一直認為此股是碰也不可以碰，因為它是有隨時停牌清盤的可能性。

　　不過近日它卻傳出了一些消息，主席馮光成為了還債，打算賣掉浙江玻璃的股權。買家
有機會是內地一家較大的國企，還有個說法是，買家是江蘇一家國企。俗語有云，空穴來風，未必無因。○八年經濟環境差到了極點，正常來說，負債超高而又蝕大錢的浙玻根本應該一早已經倒閉了，但是它卻奇蹟地捱了過去，因此我認為一定是因為某些原因，令到浙玻得到了特別的照顧。如浙玻倒閉會嚴重影響當地很多的工人，或公司管理層跟當地政府關係良好等等。所以現在傳出主席要賣盤，而買家是國企這個消息，我認為是有一定的真實性。

　　傳主席賣盤 新湖垂青

　　除了傳聞的買家國企外，Victoria還想到另一個潛在的買家，便是於A股市場上市，被胡潤選為浙江首富黃偉的新湖中寶。新湖為一間全國性的房地產公司，現市值為三百五十億元人民幣。

　　近年來新湖不停參與其他投資，如金融，資源行業等等。它本身持有浙玻旗下的青海鹼業三成半的股權，青海鹼業是專生產製造玻璃的純鹼，而玻璃又是房地產發展不可缺少的一部份，因此如果浙玻主席要賣盤，背景強勁的新湖中寶是很有動機去參與的。雖然浙玻倒閉的風險可以說是大大降低了，不過它股價日後的走勢還要看賣盤能否賣個好價錢。

　　王雅媛（Victoria）

　　王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

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金融High Tea——又近結算 大戶起筷
2009-11-24

美股上周五輕微下跌，滬深股市朝早反覆靠穩，恒指高開86點，之後在22600點水準徘徊，A股抽升，上證綜指創近三個月新高，午後內銀股發力，恒指穩步向上，近全日高開收市。結束了連續四天跌勢。

         恒指重上10天移動平均線，收報22771點，升316點，期指收報22789，升369點，比現貨高水18點，成交減至56153張。國指在內銀股造好帶動下，跑贏大市，收報13625點，大漲295點或2.2%。不過大市成交未能配合，只有519億元。

        港元繼續強勢

         大市昨日一開就升升懐，經紀張打電話鈬，話指數上周連跌四日，周一高開後又軟軟懐，會唔會升唔到跌番轉頭，陸羽仁睇法係，臨近月尾，大戶應該又開始「撳掣」，為期指結算做工夫。上個星期指數雖然話係連跌幾日，但跌幅唔係咁多，都跌唔穿兩萬二千點，咁樣唔係好有啟示性，個市比較真實的走勢，應該係呢兩日開始顯露。

        個市去到下午，升幅開始擴大，大有開始炒上的味道，從港元貼近強方保證鈬睇，資金繼續流入，個市有可能舞上去結算。上星期，金管局總裁陳德霖係立法會透露，流入香港的資金有5000億元，用「前所未見」去形容，有傳媒用陳總示警資產有泡沫去處理呢單新聞。

        從
小心謹慎幾時都無壞的角度去睇，話陳總示警當然飱，不過中環茶友睇完成段說話，感覺係好多錢流鰦入鈬香港，若然他日流走，會造成影響，不過，陳總似乎話過，如果熱錢流走，以現水平計不見得會有重大下跌風險。

        茶友話好多資金流入香港避險，但避避纒發現香港投資環境原來唔錯，部份資金變為鈬鰦投資，令到香港資產，包括樓宇同股票價格反覆上升。

         茶友講開香港資產價格攀升，政府上個星期宣佈「曾三招」增加物業銷售透明度，其中最辣一招係要求以後賣樓，要有埋實用面積幾錢呎的資料，係人都知現時地產商賣樓有「發水」，實用面積1000方呎，發到1300方呎賣畀你已經係司空見慣，忽然間話要整埋實用面積價，有人擔心賣樓會難鰦，所以估地產股今日會跌一跌。不過，這個估計未有出現，大部份地產股昨日都持平。

        點解「曾三招」無整跌地產股呢？第一個原因當然係大市上升，各類股價表現向好，地產股壓力自然減少；其次係樓價早前已經降溫，但如果經濟好，需求始終會存在，點樣賣樓只係技術性因素，不會扭轉樓市基本面；最後亦最重要，係「曾三招」推出，主要係回應社會訴求，措施屬自願性質，令地產商有時間適應，比起立法已經係溫和做法，畢竟自住物業係好多人大部份身家所在，政府都唔敢亂咁整軲個市，就算擔心有炒風或者供應不足，暫時都仲係用和風細雨的方式去微調，所以地產股係特首出招後，都無好大反應。

        半新股炒炒纒

         雖然地產股無軲，但昨日報業股就造好，有人笑言係咪地產商以後要賣多鱓廣告去谷客，所以令報業股造好呢？茶友就認為無關腬。他笑言，成個反彈市，報業股可以話係大落後，皆因好多企業的廣告部署都係滯後，他覺得報業股炒起，間接都係反映市場資金比較多，所以周圍搵№炒喎。

        龍源電力（916）股價及相關新聞即將招股，新能源影子股趁機炒上，跑贏傳統能源股，中國風電（182）股價及相關新聞升5%；中國高速轉動（658）股價及相關新聞升7%；香港新能源（987）股價及相關新聞向母公司香港建設（190）股價及相關新聞購河北風電項目股權，股價分別升4%及7%。半新股表現不俗，通天酒業（389）股價及相關新聞及中糧包裝（906）股價及相關新聞創上市新高升16%及4%；利邦（891）股價及相關新聞亦升9%。

        陸羽仁

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買樓要計數  
       
2009/11/24 上午 09:52:08
網誌分類: 經濟

美股又升，美國10月份二手房銷售大升10%至兩年半以來新高，加上美元回落，推動商品股上揚，歐、美股市造好，歐洲杜瓊斯stoxx 600指數漲2%至14個月新高；杜指走勢強勁，開市即抽上逾120點至10440水平，早上更觸及全年新高的10496點，其後在高位橫行至收市。

杜指結束連續三日的跌勢，收報10451 點，升133點或1.3%，係13個以新高；標普500指數收報1106點，漲15點或1.4%；納指升30點或1.4%至2176點。羅素2000種小盤股指數上漲1.7%。不過市場交投清淡，紐約證交所成交只有9.8億股。杜指期貨最新報10417點，比現貨低水34點。VIX「恐懼指數」下跌 4.6%至21.16近期新低。

美股早前略為回吐後又上高位，呢一浪升市未完，或可再抽高少少才完場，美股升浪好多時都有三個星期，估計呢一浪玩到呢個星期中至星期尾就差唔多。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報22859點，比香港收市高87點或0.4%。匯控收報96.02元，比香港收市高0.4%；中移動收報77.11元，比香港收市高0.7%。

美國房市消息利好，美國房地產交易商協會（NAR）報告稱，受政府8000美元的首次購房稅收優惠政策刺激，美國10月二手房銷售數字較上月增長逾10%，以年計攀升至610萬幢，遠高過市場預期的 1.4%，且創2007年2月份以來最高水平。而二手房售價中值則較去年10月份下降了7.1%，為一年多以來最細的降幅。標普10大類股全部走高，建築股升幅明顯，Pulte Homes升1.1%，DR Horton漲2.8%。

聖路易士聯邦儲備銀行總裁James Bullard週日表示，美聯儲應將購買抵押貸款證券和其他類型資產的期限，延長至原定的明年第一季之後。德國商業銀行商品分析師Carsten Fritsch指，Bullard的言論「是導致美元昨日受壓的主要原因，他的講話表明聯儲局加息時機可能遲過預期，貨幣供應增長將進一步削弱美元。」美元指數下跌了0.7%至75.23，恢復了長期下跌趨勢。刺激大宗商品市場上漲，再加上伊朗局勢不穩，油股大升，Exxon Mobil升1.8%，Chevron大漲2.6%。黃金期貨昨日再創歷史新高至每安士1165美元上方。

        利息低企，資產價格向上，不少網友如Bluepanda、Johnson J、少帥都問起應唔應該買樓。香港經濟發展去到高位，樓會亦已彈高，若是買本地樓純作投資收租，我就唔係咁推介，但買樓自己卻是另一個問題，睇吓 Johnson J的例子就知。佢話「我而家面對置業o既問題。我同女朋友夾埋月入約40k，手頭idle cash(扣埋結婚開支)廿萬，股票廿五萬，月供股票一萬(945, 2800, 2628, 3328, 3968)，結婚後想o係元朗住。最近睇咗陣樓，而家元朗新樓租要$11-$13/呎，兩個人住600呎都要七千幾蚊租，買o既話都要$4000/呎，呢個價住元朗又唔係好抵。而家諗住一係租住先，keep 住月供股票，希望d股票生生性性，3-5年後有小朋友先考慮買樓，但係硬係覺得d租金咁貴好唔抵，住3年就冇左廿幾三十萬。」

Johnson J的另一個方案係「而家借9成買樓，target around 250萬元朗半新樓，供樓萬零蚊一個月，始終而家息低，同埋元朗有西鐵之後真係方便，個人認為拍得住沙田，有升值potential。但係又驚呢浪升浪係虛火，同埋始終係新界樓，o係市場兩極化下易跌難升。」

         Johnson J想買的元朗樓假設樓價250萬，月租7500元，租金收益一年毛額9萬(如租金包埋差餉管理費加上仲要俾物業稅，業主租金收期實額遠比9萬元低)，毛額回報有3.6厘，實額可能只有約3厘。所有投資都以回報去衡量價值，租金回報5厘以上時，樓價算做較平，租金回報3厘以下時，樓價算做較貴，所以用租金回報計，現時樓價偏貴。

        網友少帥話個經紀講「買樓自住，貴買貴賣，平買平賣」，呢個講法唔啱，因為「貴買貴賣」主要是對投機者而言，不是對買樓自住的投資者而言，因為投資者通常揸長啲較少進出，250萬買一間樓，升到280萬多數唔沽，過兩年佢可能跌突，所以變成「貴買貴揸」。

       講番Johnson J想買的元朗樓，唔好覺得如果租要俾7000幾元一個月租貴，業主只有3厘回報，中長線佢要蝕俾你，只是在而家利息低企到1、2厘時，揸3厘回報的樓還有息差可賺，利息一升，就要貼息供樓。總括而言，買3厘回報的樓有少少笨。不過，笨方法有時亦係好方法，如果你唔知點解賺幾多都會使哂，例如一年去3次日本，10幾次大陸旅行，甚至去埋一次歐洲，我就勸你合埋眼買樓，因為買樓係逼你減少開支，逼你投資。如果你唔知點解炒親股都輸，或者好鐘意賭錢，買樓亦是善法，笨笨地用哂啲錢去買樓，供佢10年樓價唔升都有200幾萬資產，何樂而不為?

        不過如果Johnson J係一個正常投資者，買樓淘空所有資金，未必係最好方法。佢可以用手上45萬元現金投資，不期望太高回報，累積10年、8年變100幾萬唔奇，咁間樓要升 100萬先至追到，元朗樓愈住愈舊，過10年要升到350萬並不容易，一係好狂炒好快就到(但在政府銳意控制下唔太似會咁)，一係就5年、10年都唔會到，可能買股票到岸的機會大啲。大陸指數股平均年盈利增長有10幾20%，5年可以翻一翻，10年可以翻兩翻，投資45萬買紅色股，10年有機會變180 萬，要元朗600呎樓10年升到430萬，難度好高。

        但最後要一提，買樓的好處是逼人長線投資，唔會贏粒糖就走，所以買著好股要坐，唔好見升少少就走，除非見股市升到好顛，否則都唔好走。常常出出入入，睇錯時機，好易得個桔，得不到長線投資的好處。

陸羽仁

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Mr.Business

25/11/2009 8:55:38  

陸羽仁覆網友

CYN2009:民生銀行基本因素並不十分吸引，認購以短線為主，上市後有合理利潤可以食糊離場，未夠位食糊可以等吓。長線投資都係招行、工行、建行好啲。

Tsyi:宏利的走勢好差，走勢圖破哂位向下，一派弱股格局，雖然跌得多會有反彈，但除非業績走勢扭轉，否則未必咁易擺脫弱勢，呢啲市唔知升多幾耐，買咗弱股較蝕底，因為強股可以跟大市上，弱股唔知受乜因素影響，想買保險股不如等回吐時買國壽，又或者等回吐時買滙控。

KFC: 若論短炒活躍程度，當以A50基金最活躍，出入方便。以指數代表性而言，滬深300最有化表性，因為是網羅了滬深兩個市場300隻大股。以10年長線唔出入的月供人士計，買2828H股基金好過買大陸指數基金，因為除了內銀股外，大陸A股比H股多數有溢價，到人民幣自由兌換後，A股H股的差價會磨平，但記住係10年後的事，短線還是A股波動大啲。至於行業指數，也只宜長線買，例如香港人喜歡的內銀股，國內人會認為太大隻唔去炒，所以溢價都少啲，你去買金融指數基金，中短線就會慢過整體指數基金。以兩年的中期投資計，買A50或滬深300都得。A股升得太顛H股追唔上時，可以減持或換H股ETF就會穩陣啲。

Brian:華南城上市定價唔便宜，會唔會收吓貨將來炒吓半新股無人知，若論長線投資，就走去大型內房股好啲。

高追人:油價升通脹升都唔一定買中海油，因為大陸控制成品油價格，油價上升的好處會反映，但又反映唔哂。但話說回來，中海油都係龍頭股，若組合無能源股都可趁回吐時吸納。招行略等，過完結算後大市或會回吓，到時唔知有無更多內銀股集資的消息出來，內銀股升得多，民生銀行上完市調整吓都唔奇。短炒其中一個方法係炒就上市的新股的同類股，早佢招股兩個星期買，坐到新股招股可以走，唔好望多，望執一成好多時執到。

Mr.Business

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金融High Tea——一條老鼠尾
2009-11-25

美股杜指上日急升133點，但港股在美國市已經無乜表現升唔到，到香港開市要低開73點，期後一度反覆升上22814點，後見頂回落，深滬股市午後掉頭急挫，上證綜指更跌3.4%，創三個月最大跌幅，恒指受拖累，插水逾320點，至22400點水平，之後在低位徘徊至收市，最後跌348點或1.5%，收報 22423點，上日升幅完全嘔凸，期指尾市略彈，收報22472點，跌317點，比現貨高水49點，成交急增至100267張，大市成交增加至671億元。

        有消息指中國銀監會近日要求各大型銀行明年的資本充足率，需由目前的8%升至13%，以控制信貸規模，是內地股市急跌的誘因之一，傳聞建行（939）股價及相關新聞、中行（3988）股價及相關新聞及交行（3328）股價及相關新聞已就準備中的融資建議知會監管當局，中行或需籌資千億人民幣。傳聞言之鑿鑿，搞到瑞銀出埋報告，話內地建行若要升資本充足率至13%，建行需要集資1450億、中行要集1450億、工行要集500億、交行要集380億及招行（3968）股價及相關新聞要集240億元。

        ?命陳代阿爺澄清

        受
消息影響，內銀股全線向下，恒生中國H股金融行業指數下跌1.9%。傳聞集資比例最大的中行跌4%、建行跌3.4%、交行跌2.5%、工行跌1.7%，招行則微跌0.2%。

        不過，中銀監隨後否認了有關報道，指該會並無這樣的要求。金管局總裁陳德霖正在北京開會，見完銀監會要員，行出來後亦引述銀監會話無打算提高銀行資本充足率。

         中環茶友拆局，話股市下跌當然有原因，但恒指跌因係阿爺要求內地銀行大力集資提升資本充足率，有幾大疑點，第一，傳聞中要提高的資本充足比率，等如咁多銀行馬上要籌集4000億以上去交數，中港兩地股市唔大跌就奇，有領導提出咁樣要求似乎不太符合常理。第二，呢個消息本星期一已傳出，當時市場無反應，而在星期一下午中銀監已作出澄清，指消息屬謠言，銀監會並沒有這樣的要求，但唔知點解隔鰦一日又?番出來講。第三，金管局總裁「?命陳」正在北京面聖，佢?到的第一手資料都話無呢回事，應該真係無其事。

        茶友話，昨日香港個市插得唔正常，在香港食午飯期間，內地股市急跌，有講法係近日炒合併、升個不停的B股回落，拖低了A股，令到香港下午一開市，有3000幾張期指沽盤掟出街，掟到期指急跌近500點，跌到22222點，小型期指仲誇張，跌600幾點跌到22084點，在低位閃一閃，然後期指立即彈番近200點，細期更彈300點以上。

        一分鐘隊三千期指

         茶友話，A股只係跌3%，唔係跌10%，使唔使驚到3000幾張期指一手過按市價咁隊出來？如果分5分鐘慢慢沽，可以沽高200點，所以呢3000幾張期指的沽家如果唔係過份恐慌，就係有心製造恐慌。佢咁樣一棍沽落來，令到將期指圖有如一條老鼠尾一樣，難睇到極，客觀效果係觸發大量好倉的止蝕盤，令大量好友斬晒倉。佢以前落場沽200張期指，如果一開市就一手沽出街，沽得好急，交易所和證監會都會查，睇纒有無人嘜價造市，昨日的情況咁特殊，都應該查一查。

        佢話呢個月期指已經好惡玩，下半個月日日都係開市抽高，跟住就回，一抽就回已成慣例，奇怪地日日重演同一個模式。呢個星期近期指結算，更是一日急抽一日急插，搞到人頭暈暈，睇來結算前呢幾日都相當風高浪急。

        昨日表現最好鮋係家電相關股，在無乜好炒鮋情況下，再炒「下鄉」概念。有傳新一年國策陸續出台，家電下鄉擬取消限價並引入成熟銷點現場補貼，家電股全線炒上。海爾（1169）股價及相關新聞及TCL多媒體（1070）股價及相關新聞急升近10%、創維數碼（751）股價及相關新聞升6%、科龍（921）股價及相關新聞升3.9%，總之錢多就搵股來炒也。

        陸羽仁

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買樓要計數（２）
       
2009/11/25 上午 10:03:11
網誌分類: 經濟

美股在全球股市跌浪中頂住，只是輕微下挫。美國商務部下調第三季度GDP 及消費支出增長預期，加上聯儲局FOMC在會議紀錄中警告低利率可能導致市場承受過度的風險（excessive risk-taking），引發投資者將資金轉移至較低風險的投資，國債市場上漲，美股在金融股挨沽下走低，不過聯儲局上調2010年經濟增長預測，並預計失業率下降。美股後段逐步回穩，跌幅收窄。

　　杜指收報10434 點，跌17點或0.2%；標普500指數微跌不足1點，收報1106點；納指挫7點或0.3%，收報2169點。羅素2000種小盤股指數跌0.4%。臨近感恩節，市場交投淡靜，紐約證交所成交只有9.5億股。杜指期貨最新報10400點，比現貨低水34點。VIX「恐懼指數」再創近期新低，跌3.3%至 20.47。美國股市周四將因感恩節休市一天，周五隻在上午交易半天。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報22516點，比香港收市高92點或0.4%。匯控收報95.05元，與香港收市價一樣%；中移動收報75.84元，比香港收市高0.9%。金管局在紐約市再接美元沽盤，顯示資金流入香港的走勢未停。

據傳聯儲局已要求銀行提交償還政府救助貸款的計劃，這一消息引發了投資者對銀行財務狀況的擔憂。金融股係拖累大市向下的主要元兇，但跌幅不大，杜指金融指數下跌0.5%， KBW銀行指數下跌了0.7%。主要金融股全線向下，美國運通跌0.5%，美銀跌1.2%，摩根大通跌1.9%，大摩跌1.5%，高盛高跌0.5%，富國銀行跌0.8%。

美國商務部向下修正三季度GDP 增長至2.8%，遠低過之前的預期增長3.5%，但與市場預期基本相符。法國巴黎銀行經濟學家表示，「事實證明，美國第三季度的淨出口額、商業庫存和消費開支等數據都比商務部上次採用的估算值低出很多。」而經濟與產業研究中心(Center for Economics and Business Research)經濟學家表示，「儘管美國第三季度GDP修正數字符合市場預期，但該報告表明，美國近期與中期經濟的復甦將是緩慢而脆弱的。」

另外，聯儲局公開市場委員會11月4日會議紀要顯示，美聯儲將2010年GDP增長率從負1.5%至負1.0%調升至負0.4%至負0.1%；失業率則由9.5%至9.8%下調至9.3%至9.7%。

昨日講到自住用家買唔買樓好的問題，引發網友的討論，其中一個觀點是若元朗半新樓要4000元一呎，何不選天水圍的嘉湖山莊，只是2000元多一點，也有人提西鐵屯門站附近的疊茵庭，呎價2400元。我不是想具體討論邊個樓盤好的問題，只是想講年青人結婚買樓究竟應該買邊種價錢。

早前特首公布施政報告後，有年青女醫生打電話到電台，話佢同律師男朋友兩個高收入人士，都唔可以在中環買到樓結緍，那個姓嚴的女醫生話：「我自己係做醫生，男朋友做律師，我地想結婚，但依家直情係連專業人士都供唔起，鱓啲樓貴成咁。」我同啲現時50幾歲賓卡傾過，年青人畢業做專業人士唔係幾耐，的確買唔起一線樓，佢地30年前出來做銀行，算係高收入人士，當時樓價亦平，也是兩口子儲幾年錢，才儲到一成首期買二線樓，而家做嘢無耐的醫生要買中環一線新樓，買唔到唔係好出奇，但講番轉頭，新樓的確係貴。

我唔係想評論年青人買樓選擇的對錯，只係想講當中有一個投資角度要考慮。《窮爸爸富爸爸》本書講，要增加投資減少消費，呢個道理對先使未來錢的美國人特別啱用。咁究竟買樓自住係生活必須的開支、是消費、還是投資呢? 我係咁分析，買樓自住，當中包含生活必須的開支，我唔買樓住都要租樓住，否則唔通瞓街咩?特別係對成家立室的年青人，更是必須的開支。我地講消費，通常係講超出生活必須開支那部份，唔係講必須那部份，即係我住新界，本來住元朗、天水圍2000元至2400元一呎的樓都得，但我想住方便啲、或者新啲的樓，所以住元朗鐵路上蓋的4000元一呎的樓，咁多出來1000幾元一呎的樓價，就係消費啦。

千祈唔好以為我好孤寒，認為一定唔可以消費，現代社會如果人人唔消費，個經濟都會停止運作，所以唔好唔消費，我只是鼓勵大家做合符身份的消費，甚至將消費的水平略為推遲5年，即係我現在呢個收入水平，本來可以做B級消費，但我做住C級消費先，遲５年才做B級消費，省下來的錢拿去投資增值，長線就可以致富，記住一般人致富都係一個累積的遊戲，不是一個暴發的遊戲。

你應該提出一個問題，點解過去咁多人買樓自住都專登買大啲，而且不斷換大樓，到頭來財富會比一個節儉住細樓的人多? 我對這件事有親身經歷，我的父母做小生意，比較節儉，30、40年前儲到錢，也只是在深水埔買樓自住，但鄰居卻花多五成的錢，去附近又一邨買樓，我父母認為浪費，唔需要住咁大咁豪，但幾十年過後，鄰居的又一邨單位的價值，係我父母買的深水埔單位4、5倍。在經濟持續高增長的年代，願意多投資會有好回報，買大啲間樓就係一種最簡單的投資。

買樓買到比自己必須使用的多，多出來的那部份既是消費，也是投資，問題是現時在香港投資買樓，例如近8000、 9000元一呎的市區樓，到底值唔值得投資? 我對香港年青人和大陸年青人的建議剛好相反，我會建議大陸年青人盡量買樓，要買核心地區大型私人屋邨，因為你唔買樓，啲錢可能消費咗，或者炒股炒炒吓又唔見咗，大陸經濟不斷向上，樓價亦係重演緊香港20年前的故事，所以要買樓，買大啲唔拘，逼自己儲錢，逼自己做長線投資。但我對香港青年人的買樓建議就唔同，真係要買，等得可以等樓價平啲先買，唔等得就唔好買咁貴，同區都唔好買太新，買10幾、20年以上樓齡的屋邨，個會所係無咁靚，間樓睇落無咁新，但係節省下來的三份一以上的樓價，用來投資，都唔係少數目。香港經濟已過高增長年代，唔係合埋眼買，１０年後一定升一倍以上那種時代了。

陸羽仁

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Mr.Business

26/11/2009 12:08:39  

陸羽仁覆網友

我通緝緊9月的估神和估霸Gdumdull和閒人，你地未通知我聯絡方法，請用私人回應通知我。

gdumdull:你話在深圳羅湖附近買樓，租金回報約4厘，都OK，但在羅湖近附近，未必是深圳當地人心中的好地方，買樓睇長啲，可能揀深圳人鐘意的地區好啲。買大陸樓用香港銀行做按揭借到港幣更好，長線人民幣會再升值，借港紙有so。

Ray:早前話宏利未必會回到130元咁低，最近卻低見135元，最料不到的是佢會批股集資24億加元，批股價19加元，比08年12月佢批股的作價19.4加元更低。妙就炒在佢無端咁低價批股，話唔止想集資還錢俾政府，仲話想收購，又話集後的資本如城堡咁堅固咁話。

宏利的管理層有啲問題，首先話唔會集資又去集資，如果集資唔係救急係去收購，點解唔折讓大啲去供股，等股東有個參與機會?例如17加元供股，咁樣市道唔死得，大家都可以跟供搵吓水。所以宏利下跌有啲抗議成份，股東都唔知管理層搞邊科。呢個情形有少少似匯控低價供股的情況，管理層進退失據，惹來反感及迴避風險的沽盤。

若你是中長線的投資者，應可趁低吸納宏利，博佢重演匯控的反彈故事，而且佢咁多資本在手，即使有風浪佢都應該無事。但如睇短線，佢就係弱勢股，暫時都係喺低位上落吓。

Candy:高位買咗宏利，若唔等錢使唯有守吓。

高追人: 你有首期50萬，問北京、上海、深圳、廣州，現在市況想投資應該揀邊個地方最好?廣州樓價落後啲，可以諗，另一個城市係重慶，約9000至10000元一平方，今年GDP增長14%，樓價較平，而且是唯一賣實用面積的城市，得閒可以去睇睇。

Li Lillian:移民沽將軍澳居屋可以，買廣州樓可以，買屯門樓收租唔知好唔好，要買不如買市區樓，間開兩三間細房，叫經紀幫你放租，回報更多，反正兩種樓都無大升值空間，要揀租金回報高的啲一種。

Singwah:上海電器雖然都係上落，但唔算好落後，論走勢仲有少少橫行向上，好過1072。你問點解上海電器市值大過東方電氣和哈動，但股價「細」過佢地咁多，從你間這個問題，知道你投資股票經驗未深，每股股價大細，只影響散戶的感覺，和公司的價值一啲關係都無，所以細價會升多啲，大價會穩陣啲等等講法，只係感覺，並無跟據。

人人---常歡笑:放咗建行想低d買番，我估內銀股仲要回吓，等集資情況清楚，內銀股再插低啲時可以買吓。

Rob:你買了深圳樓大升，想沽出等跌咗再買番，唔係唔得，但有風險，萬一睇錯無大跌，要狠心去追。

CCB:內地一直傳買樓優惠過埋年取消，所以內房股有點壓力，炒吓上落，見低揸吓博反彈唔拘，升咗就唔好追啦。華能亦係上上落落，但跌到5元上下又唔會跌得太多，可以守吓。

cyn2009:現在樓價不便宜，就算唔係頂，都可能係升到80、90%近頂，所以買樓炒博佢回完又彈，同買樓長揸唔同，買樓長揸要小心計好數才買。

Mr.Business

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金融High Tea——為內銀抽水拆局
2009-11-26

傳聞內地最大五家銀行已向中銀監提交初步增資方案，內銀「抽水」陰霾密佈繼續成為拖累大市的主要元兇，除建行（939）股價及相關新聞幸保不失打和收場外，其餘「五行」全線向下，工行（1398）股價及相關新聞及交行（3328）股價及相關新聞係昨日表現最差鮋兩隻藍籌股。「六行」成交共計超過145億元，佔了大市總成交逾18%；恒指收報22612點，升189點，大市成交續增至794億元。

        內銀股抽水搞出羅生門，前日傳出話內地銀行資本率要由8%加到13%，計計數幾家大國企銀行要集成3、4000億元，即刻嚇到個市軟晒，但跟住銀監會就否認，同一時間又有消息話銀行已經交鰦個集資計劃，點解兩個消息會咁矛盾呢？

        市場反應講出故事

        陸
羽仁同熟悉內地情況的幾個老友打聽，整合出一個圖畫。內銀要增強資本，呢個消息有一定真確性，監管部門之前已經提出過，增資的想法是銀行想多做生意、多放款可以，關鍵是防險工作要做好，銀行要有足夠資金支持放款，增加資本比例，但這個不是硬指標，銀行可以不增資，但這樣就會牽制放款能力；至於想增資的銀行，也不是一下子就要到位，可以分兩三年逐步提高，所以說銀行提交了增資的計劃，大體上沒有錯，但如果說銀行即刻要扭開水喉抽水，又沒有即時的計劃，所以銀監會說沒有這回事，反正從監管者的角度，銀行不想多做生意，又或者會把部份資產移離，就不一定要增加資本。

        當然，內地經濟高速增長，銀行管理層沒有不想做生意的理由，所以集資的方案，應該是要籌備的事情，至於是否不顧股價就去做，又是另一回事。銀行傾向加強股本，是既定的方向，醒目資金睇睇，發覺中行資本額水平低一點，銀行市值又較少，如果要集資的話，壓力就會大一點，所以中行首當其衝，調整幅度比較大，在昨日仍然見到該股沽壓比同行重，由此說明，市場係最聰明的，股價表現就反映了成件事的真象。

        睇穿鰦內銀股抽水傳聞的背景，暫時可以得出兩點，一係傳言空穴來風，並非沒有根據，但抽水計劃不是一成不變，可以順應市場調節，所以內銀股連續兩日下跌，某程度講出了背後的故事，亦反映了受到的衝擊；二係從監管當局否認有集資的舉動，說明阿爺大方向都係維穩，唔想整瓜個市，所以內地股市定鰦驚之後昨午開始回升。

        民行出世遇饑荒

        雖然內銀股昨日仲受負面消息困擾拖住大市，市場焦點部份亦轉移鰦去新股之上，三一重裝（631）股價及相關新聞首日掛牌，高開6.1元，全日收7.03元，較招股定價高四成六，是主板上市最大升幅榜的第五位，中一手有二千幾銀落袋，算係幾和味。反而同日上市鮋花樣年（1777）股價及相關新聞就遜色得多，收市報2.23元，只較招股定價高2.3%，不計手續費，每手帳面只賺75元。

        今日掛牌的民生銀行（1988）股價及相關新聞，民行暗盤收市價報9.19元，較招股價9.08元僅高1.2%，中環茶友話，民行出世遇饑荒，掛牌前撞正內銀股抽水陰影籠罩，幾隻龍頭都跌鰦落鈬，中籤者都難寄厚望，由於新股陸續有來，股民策略都係有得執就執。

        股民抽新股近日玩法係貪新忘舊，明日開始招股的龍源電力（916）股價及相關新聞，氣勢都幾強勁，據市場消息人士透露，國際配售部份已經獲得超額認購逾8倍，機構投資者包括中投、新加坡政府基金、美國著名基金WLRoss、惠理（806）股價及相關新聞及東亞（023）股價及相關新聞主席李國寶等。由於龍源係動力設備股，影子股好似中傳動（658）股價及相關新聞、重慶機電（2722）股價及相關新聞就已經炒定先。

        陸羽仁

http://news.hkheadline.com/daily ... n_name=wtt&kw=4