【专题讨论】转载香港頭條網陸羽仁, 王雅媛的文章

Mr.Business

5/11/2009 12:13:48  

陸羽仁覆網友

Ray:我是一個市場觀察者，大陸市場可以好波動，阿爺在60週咁大國慶前，一定出術托吓市，國慶過後，個市自由浮動，係唔係頂得住，係一個考驗，但國慶後遇上外圍升市，大陸市初期無大升，似係消化咗下調壓力，根住做番好，個圖出現一級級上的走勢，所以我睇番好啲。

大陸市會唔會在三個月內創新高，我估唔一定，而且太快創新高，唔係太健康，大陸市後高位插下來後，向上都係反覆上，唔係一枝箭咁上，似乎健康小小。

第一隻上A的應該是中移動，跟住會有幾隻純粹港產片上A，我係超人就一定爭做第一隻，否則都要做第一批，樂觀估是明年第一季。前題係大陸市要好，阿爺才會放心讓呢啲二奶仔去大陸吸水。

宏利早前一跌有少少破位，但7月的大,低位130元應該好硬，唔係好大機會到，我估向下140至145元都有好強支持。

努力中:你問乜嘢叫「大陸房貸利率在基準利率上上浮4.9％ , 咩叫上浮」，上浮即係「向上浮動」，等如一般人講上升或加的意思。

茶茶點點:保利協鑫應該借轉型多晶硅業務後，大幅炒高，有心人散咗一輪貨，而家回氣中，在低位慢慢喘定，不排除又震吓收吓貨。你話兩元入，如果係一早入，下次見佢急回最好止賺減啲貨。長線照計都可以，但不排除股價仲要下調震吓倉。如果你原本諗住分注買，長揸，見平可以按原定計劃買吓。相反如果係短炒唔沽都唔好溝，因為佢又未必咁快會好。

JL:你想在廣州投資舖位的問題，我前兩天覆咗，請查一查。  

Yuki:油價確有向上風險，對航空股整體不利。

我睇大市向下風險不太大，向下穿都唔似係狂插那一種。

Brian:如果「無貨在手」，風險在於升市，現價開始買少少無妨，希望買完佢跌吓，你可以入多啲。

Catjim:阿里巴巴係好貴，但係又係好特別的股份，市場上選擇不多，只能說若大市向上，有投機價值。

騰訊亦好強，金山個底無咁好，主要係軟係公司，市盈率22倍，唔算平，只係比其他一線科技股平，但大市好，這些科技公司仍然當炒。

你問有一注錢買乜好，買網股賭博意味強啲，相對地資源股無好賭味，但要睇你個人喜好。

行運超人:抽內房股揀咗恒盛，都係入錯貨，上市價4.4元，現價3.24元，內房股數量多，唔炒就唔炒住，若穿3元都係走一半先。唔穿就守吓。

CCB:航運股短炒可以，長揸要嚴守止蝕，因為下水新船太多，都幾麻煩。

牆頭草:早段美元強番啲，澳元跌穿0.8900，加完息睇吓企唔企得穩，若唔穿0.88，應可重拾升軌，可等回頭在0.89左入，若穿位反而要等低啲至好入。

Any:招行幾強，有少少炒供股味道，等等先，民生可能較高位定價，但可以入吓。

Muse:若只有一注錢，又係長線，我會買2828，但匯控和宏利都唔差。

Bluepanda:中海和世茂都可以，世茂睇高少少。

陳永仁:美股呢一浪調整應該差唔多，等埋今個星期應該OK.

投資小朋友:呢啲泡沫市，牛一牛二分唔清，論指數已經在牛二。上證先望穿3200點。

Mr.Business

注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

金融High Tea——大時代一日一首富
2009年11月6日

美國聯儲局議息後決定維持低息，美股上日先抽後回，恒指昨日低開210點，其後在低位反覆爭持，上午最低跌逾240點，上證綜指午後在上海迪士尼樂園概念股領漲下，重拾升軌，收市連續第3日創近3個月新高。恒指跟隨收窄跌幅，但始終受制於21500點，恒指收報21479點，跌135點，期指收報 21431點，跌105點，比現貨低水48點，成交60242張。國企指數表現好過恒指，收報12805點，微跌25點。大市成交微增至608億元。

壓住大市升勢的主要元兇仍然是兩大重磅股礇控（005）和中移動（941），大笨象受美國金融股不振拖累，全日在85元水平窄幅徘徊，收報85.25元。

半年、一年谷出巨泡

大市雖然略跌，但似一個打底格局，只要美股唔大插，港股即使有回吐亦無大災。股神巴菲特以34%溢價入股鐵路公司Burlington Northern，條數點計市場仍然議論紛紛，一個熟悉美國市場的茶友話，股神有另一種計數方法，因為Burlington Norhtern的重置成本高達每股197元，即係要用咁樣價錢，才可以打造番BurlingtonNorhtern而家的鐵路網，股神以每股100元收購，以資產重置價值計只是半價收購咁話，所以股神係股東睇到家公司的真正價值，認為係好盤。

美國聯儲局決定唔加息，並暗示低息長期不變，引發市場議論紛紛，我在網誌提到超級淡友、紐約大學教授羅賓尼（Nouriel Roubini）的評論，佢話聯儲局維持低息，令美元疲弱，就是「所有套利交易之母」（套利交易即借美元沽空，然後買入高息貨幣或高回報資產），推遲加息等於把套利交易延長到明年，谷大資產泡沫。不過羅賓尼亦同意這個泡沫還有半年、甚至一年可以再膨脹，但最後在美元急速回升時就會爆破。

記住無人話泡沫明天會爆，過早睇淡會好痛苦。如果炒樓會被政府打擊，炒股會就唔會觸怒政府，結果就有更多錢轉去炒股。昨日大市下跌，但好多股都開始郁郁貢，當然最戲劇性係新上市的內房股恒大（3333），佢昨日首日掛牌，一洗近日新股上市潛水的頹風，高開4元，已比招股價3.5元高14.2%，開市初段升上4.2元的高位，跟住慢慢回，長時間在4元上下浮游，不過到下午3點左右發軟蹄，跌到3.8元。

當時經紀張打電話來問，話有客在4元買鰦，有鱓震，我吹纒水咁講，呢隻№有咁多大孖沙入局，照計唔會升咁少咁快就散場躀？仲有，恒大主席許家印靠隻股上市問鼎中國首富之寶座，將來好難講，上市第一日唔會咁失威躀？條數係咁計，內地胡潤百富榜首富本來係比亞迪（1211）主席王傳福，市值約461億元。而許家印夫婦持有68%恒大股份，若恒大造4.5元，他的身家就和王傳福相若，若果恒大第一日以3.8元收市，咁許家印都唔夠過癮。

中航科工慢慢變身

我鱓怪論聽到經紀張耳都側埋，但點知我講講纒，恒大就一級級咁升番上去，3.9元、4元、4.1元……升到咁上下，我直頭聽到經紀張間行內有散戶好似《大時代》套戲咁，大叫4.6元、4.7元，真係誇張。結果講都無人信，恒大最後更抽升至4.7元收市，較招股價3.5元高34.3%，呢個價點計都夠許家印做得成首富。散戶每手1000股帳面賺1200元，認真不俗。恆大發行16.15億股，昨日成交12.1億股，涉及金額49.5億，牌面睇有75%股份轉鰦手，散戶即日鮮炒新股要沽都沽得七七八八，貨源將更集中。

我們正處於中國經濟大發展的時代，國內大量巨型公司開始在內地或香港上市，若主要股份由私人持有，一上市就變一個首富出來，都咪話唔誇張。這是一個10倍速時代，會產生大量富翁，亦係散戶跟風搵銀的時代。當然，機會同風險並存，搵食就要執生，自己要識控制風險啦。

昨日有幾類股份都炒得好勁，我早前在網誌提過會變身的中航科工（2357）昨日公佈在母公司互換資產，換走汽車業務，換入航空工業，一步步變身做阿媽的航空工業在香港上市旗艦，而家十步只行鰦一兩步，未來仲有好多資產要注入上市公司之內。中航科工昨日大升24%，收3.09元，不過大家小心佢抽高後會回，升得急唔好高追。另外，家電類股份逆市大升，海爾（1169）、科龍（921）及創維（751）同創新高。

陸羽仁

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Mr.Business

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半杯水（２）         

2009/11/6 上午 09:57:36
網誌分類: 經濟

　　美國就業與消費市場數據令人鼓舞，加上思科業績好過預期，金價再創高峰，美股昨日強勁攀升，杜指開市即抽升近80點至9880點，之後逐步升上9980點水平，然後在高位橫行，尾市更突破10000點關口，以近全日最高位收市。

杜指收報10006 點，勁升204點點或2.1%，係自7月23日以來的最大單日升幅；標普500指數連續第四天上漲，收報1067點，升20點或1.9%。納指升50點或 2.4%，報2105點。惟成交唔配合，紐約證交所成交不足13億股。杜指期貨最新報9948點，比現貨低水58點。「恐懼指數」指數VIX大跌8.3% 至25.43。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報21875點，比香港收市高396點或1.8%。匯控收報86.78元，比香港收市高1.8%；中移動收報74.37元，比香港收市高1.7%。

Advisors Asset Management資深副總裁兼基金經理Mike Boyle表示，「今天的好消息實在太多了。」勞工部表示，上周首次申請失業救濟人數減少了2萬人，以年計率係51. 2萬人，低過市場預期的52. 3萬人，且創自一月份以來新低。而比較能夠反映勞動力市場真實狀況的連續四周移動平均數字，減少了3000人至52. 4萬人。這個數據令投資者猜測今晚公佈的十月份就業報告或將好於預期，而經濟學家預計失業率將達到9.9%，創自1982年以來最高水平。

此外，美國生產力亦在提升，勞工部又稱，由於美國企業削減工人每週勞動時間同時提高產量，第三季度美國工人的勞動生產率年化數字較上月增長了9.5%。以年率計算，美國第三季度的產值較上季增加4%，勞動時間減少5%。工人實際每小時薪酬增長0.2%。期內美國工人的勞動生產率大幅提高，雖然第三季度失業率攀升，但美國經濟仍然能夠實現高達3.5%的年度增長率

國際購物中心協會與高盛的一項報告顯示，零售商10月份銷售額增長2.1%，已連續第二個月增長，這也許意味著消費者開始增加支出，而消費佔美國GDP約70%。

思科週三收市後公佈的第一財季業績超出了市場預期，並且預計當前財季營收一年來將首次出現增長。Jefferies機構分析師William Choi表示，「思科公司的業務明顯轉好，其訂單與營收已經恢復正常。」思科股價上漲了2.8%。

杜指30隻成份股全線上揚，標準普爾10大行業中除了大宗消費品外的9個板塊漲幅超出了1%。金融股、非必需消費品類股、工業股和原材料股都上漲近2.5%。美國運通大漲5%，係表現最好嘅藍籌股。美鋁和美鋼亦漲逾3%。　

紐約金價連漲4天，挑戰1100美元，12月合約上漲2美元，收報每安士1089.3美元，漲0.2%，最高曾上過1095.2美元。RBC資本市場的貴金屬交易員George Gero表示，「低利率政策的延續和國際基金買進正推動金價走升。」

美股從低位強勁反彈，黃金彈升，美元反彈的勢頭受阻，美股呢一浪調整應已見底，雖然升得多時會回，但又係一個反覆向上的格局。

　　昨日講到紐約大學教授羅賓尼認為美國長期低息會觸發投資市場泡沫，結果惹起商品大王羅傑斯(Jim Rogers)強烈反駁，兩人隔空罵戰，羅傑斯話羅賓尼係錯o既，唔使擔心黃金和新興市場股票有泡沫。

   　 羅賓尼的講法係美元低息兼勢弱，令好多人借美元沽空去買高息貨幣或新興市場股票等高風險資產，令這些市場衍生泡沫，在半年至一年當美元走勢逆轉時這些套利交易被逼拆倉，泡沫就會爆破。

彭博電視就羅賓尼呢個講法，走去問羅傑斯，因為羅傑斯睇好新興市場和黃金等商品，更預言黃金10 年內會升到2000美元一安士的水平。羅傑斯大力反駁羅賓尼的講法，話羅賓尼無做功課，羅傑斯話，好多商品仍比高位低很多，股市也不是在爆破邊沿。「什麼泡沫? 羅賓尼先生顯然未做功課。」佢話，中國股票、糖、銀、咖啡豆、棉花等，都比高位低了50%。今年很多東西從低位升了100%，都未算係泡沫，因為它們是從高位跌了70%後反彈。「這不是泡沫，這是好年頭，這是偉大的年頭，或者今年會太高，但未算泡沫。」

羅傑斯可能都有少少擔心股票會調整，所以話佢現在無買股票，但他會買金。他估計黃金在牛市中會升到2000美元，當然要看世界發生什麼事，但佢估黃金可以升高好多好多。以1980年的舊高位計，加上通脹因素，就等如2000美元，他估計未來10年會去番這個舊高位。

佢認為西方世界唯一的泡沫是美國國債的泡沫，「我就唔會借錢俾美國30年，除此之外見唔到有泡，除非羅賓尼知道一啲大家不知道的事情。」

   　 事後羅賓尼再回應羅傑斯的批評，話沒有通脹，也沒有近乎蕭條的衰退，黃金無可能升到咁高，可能升到1100美元，但升到1500美元或2000美元就太荒謬，簡直是「胡說八道」。羅傑斯聽到羅賓尼咁回應立即起火，話佢係「白癡」咁話。

         我就話唔使咁動氣，我反而睇到兩個人有啲共同點，第一美元走弱，第二資產價格在未來半年好可能向上而非向下。至於半年後如何，就睇多三幾個月睇吓美國政府退唔退市先至講啦。

陸羽仁

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Mr.Business

注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

金融High Tea——錢會繼續鈬！
2009年11月9日

上周美國發生不少影響未來經濟走向的大事，聯儲局開會議息，暗示一段時間維持超低利率不變；到上周五美國公佈失業率，跳升到10.2%，衝破10%大關，是1983年以來最高，亦超過市場的預期，近年美國失業率的歷史高位是在82年12月創下的10.8%。大家見到美國的最新失業數字，終於知道聯儲局為何暗示長期不會加息了。

美國勞工部公佈10月職位減少19萬個，比市場預計的17.5萬個多，市場原本預計10月的失業率和9月持平，也是9.8%，怎料卻急促抽升。

失業升民望腳軟

失業率高企令美國總統奧巴馬都腳軟，2007年12月經濟還在高峰時，美國失業率只有4.9%，如今已突破10%大關，單計今年1月奧巴馬上任總統以來，美國也損失了349萬個職位。雖然奧巴馬聲稱他推出的7870億美元的挽救經濟措施，直接或間接創造了64萬個職位，但如今的就業情況顯然未能令人滿意。

上周五失業率數字面世後，奧巴馬急急補鑊，話「我的團隊正在研究新的拯救經濟意念以創造就業」，同時馬上簽署法案延長房屋買家有8000美元稅務優惠的期限，又將為失業者提供失業保險的期限延長20個星期。

奧巴馬急得如熱鍋上的螞蟻，佢上任10個月，民望已開始急跌，失業率大升顯然係致命傷，上周兩個州改選州長，奧巴馬所屬的民主黨候選人全線敗北，如果話紐約州無黨派的現任州長彭博係強手，打佢唔低亦無話可說，但民主黨人在維珍尼亞州做了8年州長，在民主黨主政白宮的年代竟然也敗選，就明顯是一個警號。

美國眾議院明年進行中期選舉，改選部份議員，參議院更會大幅改選34個議員，又有37個州的州長要改選，這一眾選舉不容有失，否則民主黨會失去參議院和眾議院的控制權，又會變成一個弱勢政府。

遇壞消息美股升

失業率公佈後，金融市場大波動，但美股見壞消息不跌，杜指反升17點，升到10023點，重上10000點大關。美元跌、油價跌；美債升、黃金升，因為市場估經濟需求弱，美國將長期維持低息狀態。美元匯價向下走，以兌日圓為例，美元上周五由前日的90.71圓，跌到89.88圓。黃金成為避險工具，12月期金連升5日，上周五升上1095美元，再逼近1100美元大關，整個星期計已升了5.3%。

美股無大跌，皆因出現咁差的失業率，無人估美國可以好快加息，鶽家睇明年上半年美國也會維持超低息。熟悉美國的高人話，聯儲局主要睇住兩個因素議息：通脹與就業，鶽家係通脹不高、失業高企，聯儲局那能在失業率達26年的紀錄高位時加息呢？利息唔會加，資金大量供應，股市自然有得炒啦。

明知係泡都要谷

失業率數字公佈後，市場對明年加息的預期進一步推遲，以利率期貨的交易價計，原本市場預計有63%機會聯儲局在明年6月的會議，至少會加息0.25厘，但看到最新的失業率後，利率期貨價格變動後，反映這個機率跌到52%。即係話市場中人預計明年中開始加息的機會只有一半。

最近末日博士、紐約大學教授魯賓尼（Nouriel Roubini）和商品大王羅傑斯（Jim Rogers）隔空罵戰，魯賓尼話羅傑斯胡說八道，羅傑斯反指魯賓尼白癡。事緣魯賓尼認為美國長期低息會觸發投資市場泡沫，話金價唔會好似羅傑斯咁講升上 2000美元，呢個泡沫等多半年、頂多一年會爆。結果惹起商品大王羅傑斯強烈反駁，話魯賓尼無做功課，商品早前大幅下跌，如今升得雖多，只是反彈，唔使擔心黃金和新興市場股票有泡沫，如今唯一有泡沫的東西是美國國債。

事後魯賓尼再回應羅傑斯的批評，話鶽家沒有通脹，也沒有近乎蕭條的衰退，黃金無理由升到咁高，可能升到1100美元，但升到1500美元或2000美元就太荒謬，話升到2000美元簡直是「胡說八道」。羅傑斯聽到魯賓尼咁回應立即起火，話佢係「白癡」咁話。（詳情見我在上周四和上周五的網誌）

大餅發脹齊搵銀

雖然兩人對商品或新興市場股市目前是否有泡沫，存在嚴重分歧，但兩人其實亦有好多共同點，最大相同是認為美國咁樣印銀紙法，短期內會令美元大跌，激發資產價格大升。一個更白癡的問題應該係：既然咁多人都睇到美國這樣大印銀紙得印出泡沫，後患無窮，點解佢唔識得停呢？

答案係美國已走上一條不歸路。美國政府明知未來會有谷出資產泡沫的危險，佢都會焗住去，做總統唔諗得咁長遠，控制住失業率搞掂明年的國會選舉先算啦，若果鶽家好道學咁話唔好印咁多錢，怕將來谷出泡沫，結果唔使幾耐民望大跌，說不定未做到任期尾，已經俾人掘出乜№醜聞出來搞到要落台。所以即使今年有破紀錄的 1.4萬億美元赤字，奧巴馬鶽家仲話要諗新刺激經濟方案，所以一句話：錢會繼續鈬。

既然明知美國會繼續大印銀紙，特區政府話到明唔想樓價升，一升就會做№，所以樓價都係回軟後橫行居多，所以買樓不如買股啦，最近已看到本地熱錢有少少回流股市炒股之勢。

散戶見恒指在21000點樓上，可能有畏高症，怕大戶推高港股派貨俾散戶殺番落去。不過我的睇法有少少唔同，市場的主導者仍是美資大戶，他們睇透美國政府的策略，美國短期內仍會大印銀紙，錢湧向中國等新興市場，香港在中國邊緣，股市已經赤化鰦一半，所以在三個月到半年內，在整個大餅發脹的環境下，都係炒升容易炒跌難，整個餅在膨脹中，不是零和遊戲，可以齊齊搵銀，大戶無必要在資金氾濫的時候玩跌市，當然半年後如果真係升到出鰦大泡又作別論。所以見到美國失業高企，我的總結是：上升的風險比下跌的風險大。

陸羽仁

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Mr.Business

注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

弱美元
       
2009/11/9 上午 09:37:26
網誌分類: 經濟

美國10 月份失業率去到10.2%，高過市場預期，亦創了26年以來新高，但美股對壞消息反應唔大。通用電氣(General Electric) 和保險股Travellers在大行唱好，星巴克(Starbucks) 業績好過預期，在兩大巨股領漲下，美股上週五反覆靠穩。

杜指收報10023點，微升17點點或0.2%；標普500指數連續第五天上漲，收報1069點，升3點或0.3%。納指升7點或0.3%，報2112點。紐約證交所交投清淡，成交只有10.3億股。杜指期貨最新報9978點，比現貨低水45點。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報21961點，比香港收市高131點或0.6%。匯控收報87.89元，比香港收市高1.2%；中移動收報73.83元，比香港收市低0.1%。

美國勞工部上周公佈，10 月份非農就業人數下降了19萬人，低於上月的21.9萬人，但高於17.5萬人的市場預期。十月份失業率從九月份的9.8%上升至10.2%，創自 1983年4月以來新高。不過，報告顯示非農就業人口降幅持續減少，而且非農就業人口減少幅度放緩。Solaris Asset Management首席投資長Tim Ghriskey表示，「除了就業市場以外，我們確實看到經濟增長的證據，但即使是就業方面，可能我們已經看到最差的情況了。」可能基於這種經濟已見底的情緒，也能是大家認為咁高失業率唔會咁快加息，大市更止跌回升。

美股業績不俗，通用電器被兩名分析師上調該公司評級，股價勁升6.2% 至15.33美元，帶動工業股上漲，標普工業股指數上升1.2%。高盛把Travelers及XL Capital評級由「中性」上調至「買入」，Travelers Cos Inc股價上升2.5%至51.90美元，XL Capital揚3.8%至17.22美元。Travelers係表現最好嘅杜指成份股。

美國眾議院亦以輕微多數通過涉資1萬億美元以上的醫療改革法案，但該方案還有待參議院通過。雖然兩院通過咗之後，呢1萬億美元都唔會即刻使出來，但係好肯定只會增加美國政府的財赤。

美國失業率咁高，聯儲局無可能咁快加息，美國又財赤高企，真係睇唔到任何利好美元的消息，再加上美國政府有好大動機搞低美元滙價推動出口救經濟保就業，所以美元應該持續弱，直至到炒爆走番轉頭為止。

國際貨幣基金組織(IMF) 日前表示，許多投資者借入低息美元，進行全球性的套利交易(carry trade) ，因此盡管美元近期已大瀉，其價值可能仍然被高估（overvalued）了。所謂套利交易，就係借入低利率貨幣，再轉存高利率貨幣或投資高利率貨幣或資產，藉以賺取其中的息差及匯率差。

IMF 在本月7日話，「有資料顯示美元正被用來進行套利交易的融資工具。這些交易可能造成歐元以及新興國家貨幣升值的壓力。」而美元「正處於一個中期平衡點（medium-run equilibrium），但仍然在強勢的一邊（on the strong side）」，即係話美元仍有向下走的風險。

過去7 個月，美元兌一籃子主要貨幣已下跌了13%，而摩根史丹利全球股市指數（MSCI All-Countries World Index ）同期增長了66%，部份商品大升，如糖價就漲了90%。至於國別貨幣兌美元的匯價前景，IMF話，歐元正處於「天秤」強勢的一邊，而人民幣的價值在中期而言更係「嚴重地被低估（significantly undervalued）了」。自去年七月之前的三年內，人民弊兌美國已升值21%，但為了要在金融海嘯期間保持出口的強勢，中國停止了人民弊的升勢，保持兌美元匯率在1美元兌6.83元人民弊。人行行長周小川在上周表示，「國際間容許人民幣升值的壓力不大。」顯示中國短期內無意讓人民幣升值。Brown Brothers Harriman & Co. 的全球首席策略師Marc Chandler就話，奧巴馬上任以來，要求人民幣升值的聲音未有他的前任那樣強烈。

美元係全球貨幣中的最弱一環（weakest link），短期內下跌停不了，或許就如紐約大學經濟系教授魯賓尼（Nouriel Roubini）所估計，可能等六個月後，或者一年後，美元跌到谷底就急速反彈，幅度不會只有2%或3%，而是15%或20%。但在這個日子到來之前，美元仲係會反覆下跌。

陸羽仁

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Mr.Business

10/11/2009 10:50:02  

陸羽仁覆網友

Yuki:在一個上升市中，強股和弱股都會升，不過強股升得快升得急過弱股，所以趁每次回調買強股，一般取勝機會好過買弱股些少。但你孤立一隻股咁去睇，弱股都會升。你話有啲落後股有時突然抽升，點解唔可以咁炒? Ray哥係經常炒之人，炒作都想有經常回報，如果一個浪炒著隻落後股唔太郁，就浪費了機會成本。和黃的確有可能來一次大抽，但又可能半年一年唔係點郁，呢啲升市春宵苦短，你錯過咗就會落後大市好多，何必博弱股?

941又轉咗做弱股，但無和黃咁弱，但佢不再係高增長股，如今主要炒上A，確認時有機會爆一爆番10%左右。

我唔係話恒指試50天線永遠都一定上番去，我睇的是美股、大陸股和港股的大走勢，加全球資金供應的大局，若大局是「錢會繼續嚟」，加一個經濟復甦的基本面，我都又何必經常估佢大插呢?唔係「久守失唔失」的問題，而係話環球股市向好的基調有無變的問題。

國債拍賣未必利好美元，若風險胃納上升，國債未必好賣。

煤股當炒，不過中煤能源又好似升得太急咗啲，社保基金減持，唔等如佢會大跌。

民生銀行論質地不如招行，但咁大批新股上市有啲拞讓，追番個折扣都有少少賺頭咁話。

Eric:如前所述，中移動高增長不再，合理PE10至12%，要炒只宜炒吓range，你入貨價90元較貴，升到位要走，換馬到其他股份好啲。

牆頭草:有芬佬開始睇好2357，遇上升市佢又跟住去，所以仲升緊，如果好想買現價都唔好買太多，因為佢唔係好熱炒那種，少少似基金股，升完一浸應該會回，等回吐時買會平啲。

Elle:以一個升浪平均約三星期計，而家走咗三分一多啲，可能反反覆覆仲可以試吓高位。

達摩:你問借美元炒港股咪無匯價風險，當然有人咁做，就係借美元炒美元區之股票或房產，如香港這些美元區資產，因為匯價跟美元跌，在非美元區的投資者眼中會變得便宜，啱較長線的投資者。不過借美元炒美元區股票短期的弊處是不能同時享受股價和匯價雙重升值的著數。

益力多: 你話低息想轉按，現按揭p-2.9厘，轉按Hibor上限為-2.75厘，即係最差情況俾多0.15厘，我估未來半年甚至一年都可以較低息，平均可以比你而家俾少1厘，再加收0.5厘現金回贈，即係你有1.5厘在手，可以頂得到差唔多10年要俾上限息，你只係諗住做8年按揭，雖然未計三幾千律師費，但係應該制得過(愈諗住做得短愈制得過)。因為3、4年後，即使利息上番，只要銀行水較多爭按揭做，你都可能搵得番一個p-2.9厘的計劃轉番過去。

Dominique:你自己的心水大型的食品股，建設股和汽車股，應該都可以跟大市上。

Hero:如果你追求穩定啲，可能雨潤或恒安好啲，佢地跟大市一級級上。

一草一木:美元今次有機會再創新低。若是長線投資者，內銀股唔使咁快止賺，等明年大市升過25000點時再算。

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為何股價如此落後 ？
2009年11月10日

IPE集團在全球硬盤驅動器精密金屬零件市場中佔有領先地位，圖為該公司研發應用於一英吋超微硬盤驅動器（HDD）的高精密金屬零件。資料圖片

IPE集團（929）股價及相關新聞主要業務為製造及銷售應用於硬盤驅動器（「HDD」）、液壓設備、汽車零件之精密金屬零件。硬盤驅動器佔了營業額百分之六十六，而液壓設備及汽車零件各佔剩下來的一半。

　　自二○○三年度開始，公司年年有錢賺，年年有增長，在○三、○四、○五、○六及○七年度，集團的營業額分別為二億零八百萬元、二億八千二百萬元、四億零六百萬元、五億八千二百萬元及七億九千萬元，而盈利分別為四千二百四十萬元、五千零六十八萬元、六千四百四十萬元及一億零六百萬元，業務及盈利都均呈現顯著增長，但是一個金融海嘯殺到，令公司於○八年盈利第一次同比出現倒退。而○九年上半年公司盈利更出現虧損，蝕了兩千四百多萬。

　　盈利料見反彈

　　現在集團所生產的金屬零件下游產品，如硬盤及汽車都是這一年反彈得最厲害的。於○九年半年業績中，集團亦表示硬盤驅動器及汽車零件已經於第二季開始大幅反彈，因此集團下半年業務是
有機會大幅改善的。公司現市值為三億八千萬港元，不期望集團盈利可以馬上返回至○七年度最高水平，只要集團○九年下半年盈利能夠返回○六年水平，賺三千多萬，公司市盈率都只有六倍左右。集團的○九年中期報告是九月中出來的，如果公司真的如我所說那麼有價值，我認為經過了兩個多月，應該已經反映出來了。而股價一直沒有反映，我認為應該跟它的財政狀況有關。

　　財政狀況成憂

　　現在IPE集團手上只有五千多萬現金，而銀行負債達四億多元，其中兩億多是一年內要償還的，而一億多是明年要償還的。在經營現金流入不足，而負債又到期的情況下，集團可以說是屋漏偏逢連夜雨。

　　另外，加上集團主要經營地區為早前政局不穩的泰國，因此這個股價是反映市場根本買都不敢買它。不過對於這種高風險、潛在高回報的股票，Victoria 認為最好的方法便是親自跟管理層見一次面，去了解它們真正的狀況。Victoria亦將付諸實行中，有甚麼消息，將再告訴大家。

　　王雅媛（Victoria）

　　王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

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金融High Tea——炒高大市推新股
2009-11-10

恒指昨日在金融股及煤碳股領漲下高開172點，升穿10月尾上落市頂部的21953點。午後內地A股反彈，恒指升幅擴大，以接近全日最高位收市。

        恒指收報22207點，漲377點，現貨收市後期指略回，收報22134點，升288點，比現貨低水74點，成交55804張。大市成交增加至651億元。

        高盛睇好鋼股煤股

        昨日鋼股煤股有得炒，因為高盛看好鋼鐵及煤炭股，下調鋁業及水泥股，高盛話鋼鐵股估值吸引，較周期中或近困難時周期呈大折讓。被高盛唱好的馬鋼（323）股價及相關新聞升5.2%、鞍鋼（347）股價及相關新聞升4.3%、中煤（1898）股價及相關新聞升5.7%。

        評
級機構穆迪將中國主權評級展望由「穩定」調高至「正面」，反映宏觀經濟相對穩健，以及信貸基調強勁，穆迪亦將香港主權評級展望相應調高至「正面」。中環茶友認為股市唔止因評級調高而升，因為內地都被調高評級，但A股只升0.4%，佢認為未來幾隻巨型新股陸續出場，係利好大市的主要因素，將會上場的巨股包括賭業股金沙（1928）股價及相關新聞，計劃最多集資260億，內銀股民生銀行（1988）股價及相關新聞計劃最多集資363億，跟住稍遲一鱓有太平洋保險，初步佔集資額約260多億。只係呢三隻大№，夾埋已經要?800幾億，個市唔好，呢幾隻№點上得到呢？

         昨日和中環茶友飲茶時傾起，美國大印銀紙，到底股好炒定樓好炒，有茶友話，按理起樓要兩三年，樓的供應有限，本來按供求關係，照計樓易鱓炒起。不過大家都覺得政府唔想樓價起得太急，樓價一升政府就想辦法去打擊，你都幾煩。相反炒股就無這種問題，股價升都唔會俾政府打擊，問題係股票唔同樓，股票係公仔紙，好快就可以印出來，理論上可以無限供應，唔係咁易炒。

        內銀、賭股被炒高

        我插句口話，供求原理雖然係咁，但新股市場好得意，大市唔旺根本上唔到大隻新股，所以新股蜂擁而出，通常只能夠在旺市時。而家大碼新股全數由外資大行包銷，佢地自然有動機去護航，如果自己做埋好倉，炒高大市，一方面包銷新股上市食佣，另一方面持倉賺價，咁豈不是賺兩重？所以呢一排有外資大孖沙幫手頂高大市。

        巨型新股以民生打頭陣，於本月26日上市，昨日展開推介，民生擬發行不超過38.2億H股，招股價在8.5至9.5元之間，最高集資363億港元，超過市場預期。

        有接近承銷團人士表示，9.5元的上限價相當於市淨率1.8，目前在港上市的6家中資行平均市淨率則約為2.28，表示即使民生H股以上限價發行，仍有一定折扣，為二級市場留有空間，並將對A股股價有一定拉升作用。

        民生就快上市，當然要炒高現有的內銀股，昨日建行（939）股價及相關新聞及工行（1398）股價及相關新聞漲3.1%、中行（3988）股價及相關新聞及交行（3328）股價及相關新聞升逾2.3%，信行（998）股價及相關新聞升1.4%，當中工行、中行和中信行都係創新高。只有早前急升創鰦新高的招行（3968）股價及相關新聞逆市跌1.4%。

        賭業股亦有炒味，將於本月底上市的美資澳門金沙中國擬以每股10.38至13.88元，發售18.7億股，若以現有業務計算，招股價相當明年企業價值對EBITDA（未計利息、稅務和折舊前收入）比率9.3至12.3倍，低於永利澳門（1128）股價及相關新聞上市時的14.5倍。賭業股亦炒高，大摩預言澳博（880）股價及相關新聞將上升並建議「增持」，澳博升7.5%，永利澳門升3.6%，新濠（200）股價及相關新聞升6.49%，銀娛（027）股價及相關新聞更大升9.4%。睇鈬在金沙上市前，濠賭股唔會差喎。

        陸羽仁

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浪接浪         

2009/11/10 上午 09:38:20
網誌分類: 經濟

        20 國集團(G20)承諾將繼續繼續實施刺激措施，保持對全球經濟的支持，即係話各大國無咁早加息兼退市，振奮了市場的投資氣氛，令投資者風險胃納上升，美元轉弱，對歐元再創新低，黃金創新高和原油價格回升，美股昨日大幅造好，杜指氣勢如虹，開市即抽上10100點上方，之後逐級攀升，以全日最高位收市。

杜指收報10227 點，勁升204點或2%，創了今年新高，更係六年多以來最大的單日升幅；標普500指數連續第六天上漲，收報1093點，升24點或2.2%。納指升42 點或2%，報2154點。紐約證交所交投溫和，成交略增至12.4億股。杜指期貨最新報10187點，比現貨低水40點。VIX「恐慌指數」再跌4.3% 至23.15近期新低。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報22618點，比香港收市高410點或1.8%。匯控收報90.36元，比香港收市高1.7%；中移動收報74.34元，比香港收市高1.4%。

美國失業率高企，自然會出盡九牛二虎之力去促使G20國家唔好退市。G20的承諾顯示全球利率將保持低點，令投資者有大量低成本資金用於購買股票、石油、黃金和高收益貨幣。美國利率預計在明年多數時間將保持在近零水平，分析師表示，投資者利用美元作為套利交易的融資工具，這將令美元持續疲弱。

Global -View.com主管Jay Meisler表示，「短期內沒有聯儲局收緊貨幣政策的風險，所以美元將走軟。」美匯指數跌至2008年8月來低位，最新報75.005，較前收市下跌 1.07%，係逾三個月嘅最大單日跌幅。Harris Private Bank首席投資長Jack Ablin表示，「全球央行將繼續刺激經濟，並支持冒險，這同估值關係不大。我看這就是風險意願帶動的升勢，同G20的聲明有關。」

標普500 指數10個行業全線報捷。杜指30隻成份股中除了卡夫食品外，全線造好。其中表現最好嘅係金融股，美國運通漲4.9%，美銀升4.8%，分別成為杜指升市嘅冠軍及亞軍。卡夫食品逆市下跌0.9%，主要原因係投資者觀望其敵意收購英國吉百利朱古力的結果。吉百利昨日拒絕了卡夫的提議，卡夫可能會進一步提高價錢，再度出擊，該項收購涉資165億美元。

前聯儲局主席格林斯潘昨日表示，股市反彈「重新融資」（re-liquifying）了美國經濟和房屋價格，這是經濟衰退完結的早期徵兆，「我們非常幸運，股市回升令經濟復蘇得到融資。」不過他又補充，「現時說來可能仍然太早，但所有有關指標已在改變。至於經濟復蘇是否暫時性的，仍然很難確定，因我們從未經歷過這種情況。」

杜指創咗新高10228點，照走勢睇佢消化吓仲有得去，不過今次美中不足之處，係只有杜指創新高，其他指數落後，反映了大股創了新高，但中小型股未跟得上，以反映細股走勢的Russell 2000 指數計，昨日高位592點，仍遠比9月23日的高位625點低。

        美股大股指數走勢好過細股指數，有違一般經濟復甦的傳統，令人對復甦產生疑問，相信癥結係因為美國經濟超常地落後於世界經濟，而細公司多數做美國生意為主，受影響最大，而大公司好多係跨國企業，無咁受美國影響，集中做本土生意的大公司又有政府救助。而美元弱亦對大公司有利，因為好多大公司生意以出口為主導，弱美元有助出口。

        你睇麥當勞的業績就知，快餐已經係最唔受經濟影響的生意之一，但它第三季美國業務收入仍跌0.1%(已比市場預期跌0.3%好)，但歐洲升6.4%，亞洲升4.7%，麥記國際生意佔佢總銷售58%，所以非美國地區生意好，就帶番起全間公司的業績。

       大股好過細股的情況會持續一段時間，Russell 2000指數無咁快上番高位，但標普500指數昨收1093點，都逼近10月21日的高位1101點，睇嚟今次又有機會上破高位，只要標普500指數跟住杜指上破高位，仍可確認美股一浪高於一浪的上升市勢。

陸羽仁

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金融High Tea——你估佢唔到
2009-11-11

內地宣佈上調成品油價，石化雙雄高開，推動上證綜指衝破3200點，但在10月份宏觀經濟資料公佈前夕，市場氣氛趨於謹慎，石化股升勢如曇花一現，大市高開低走。恒指午後在礇控（005）股價及相關新聞、中移動（941）股價及相關新聞和內銀股下挫的拖累下，升幅進一步收窄，尾市更一度倒跌8點，最終恒指收報22268點，升60點，期指收報22255點，升115點，比現貨低水13點，成交62839張。國企指數收報13367點，升49點。大市成交增加至705億元。

        摩根大通調高多家中資銀行、礇控及恒生（011）股價及相關新聞評級展望，金融股朝早成為推動大市向上的主要力量。本地金融股除東亞（023）股價及相關新聞外，其餘都有進帳。「三保六行」方面，國壽（2628）股價及相關新聞創新高後回順，微升0.1%，其餘個別發展。

         礇控在公佈業績前股價波動，先升後跌，收報88.7元，跌0.2%，拖累大市向下。礇控收市後公佈，首三季環球業績理想，稅前盈利錄得增長，資本充足比率上升至9%。旗下礇豐融資第三季稅前虧損收窄至23億美元，遠好過上季的勁蝕69億美元，而上年同期則蝕3.15億美元。

        礇
控行政總裁紀勤認為，環球經濟最大震盪相信已經成過去，但西方失業率仍在上升，不能過早沾沾自喜。全球復甦好可能出現兩種不同速度，新興市場目前是增長前景最佳地區，顯然會係全球復甦動力所在，睇鈬紀勤又係玩緊期望控制，避免刺激投資者出現太高憧憬，不過公佈後，礇控股價在英國稍為造好，見92元。

        中環茶友話，港股呢排興玩倒轉行，外圍跌鰟日玩升市，到外圍跌又玩插插，好似杜指上日大升204點，單日升幅係6年最大，但恒指最後只升60點收場，差唔多要倒跌，真係「你估佢唔到」。

        茶友話，如果單睇昨日走勢，真係一個借旺市派貨格，好似人人都預鰦個市跟外圍創新高，佢就派貨俾你，走勢奇劣。不過近排個市都興玩「炒相反」，所以單日走勢好難作準，或者到散戶覺得外圍唔係幾好時，佢又會造番好。

        資金繼續流入

        佢話美股易睇鱓，美國升得急雖然難免回吐纒，特別係昨日亞洲市時黃金軟番鱓，美元彈番鱓，所以美國或者要整固一點，但大體上仍是一個反覆試高位的格局，而家標普500指數未破高位，等標普破埋高位，就進一步確認一個一級級上的格局。

        海外資金繼續流入本港，金管局於昨早承接美元沽盤，令明天（12日）本港銀行體系結餘將增至2,699.2億元。茶友話，資金流入時股市例旺，雖然昨日應升不大升，但呢鱓市都係唔做淡友覑數鱓。

        猛人入局玩南山

        一班大孖沙收購台灣南山人壽，搵鰦隻中策（235）股價及相關新聞做持股旗艦，中策就宣佈委任前財經事務局局長馬時亨為非執行主席，委任前恒生大班柯清輝為副主席及行政總裁，主理大局。中策集團昨日早上復牌，受配股集資 40億元及猛人入局消息刺激，盤中最高見0.75元，搶上103%，最後收0.66元，升78%，成交額2.9億元。壯大鰦的中策市值仍只得15億，收購南山仍然係蛇吞象的行動。

        中策集團早前公佈，成功夥拍私募基金博智金融以21.5億美元（167.5億港元）收購美國國際集團（AIG）旗下台灣南山人壽97.57%，間接及實際權益擁有南山78.06%權益。中策並宣佈，繼8月中向多名投資者發行可換股票據集資78億元後，再按每股0.1元配股集資40億元，以支付收購代價及南山未來營運資金需求。

        牌面睇搵鰦咁多猛人入局，中策當然有大後台撐住，真係想「玩舖勁」，不過茶友話呢單№仍有風險，因為台灣方面未批呢單收購，所以鶽家買中策就要賭佢能否成事啦，都有鱓投機味鮁。

        陸羽仁

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浪子回頭  
       
2009/11/11 上午 09:58:23
網誌分類: 經濟

美股繼上日大升後，昨日反覆靠穩，市場觀望氣氛濃厚，三大指數個別發展，杜指在美國運通、卡夫食品與美國銀行上漲帶動下，連續第五個交易日上漲，再創2009年新高。而標普500指數MBIA、Fluor及Electronic Arts（EA）等巨企大幅下滑拖累下，終結了連續六天的升勢，以微跌收場。

杜指收報10247 點，微升20點或0.2%，再創年內新高；標普500指數則結束了連續六天的升勢，微跌不足1點，收報1093點。納指跌3點或0.1%，報2151點。紐約證交所交投淡靜，成交縮減至10.7億股。杜指期貨最新報10239點，比現貨低水8點。VIX「恐慌指數」再跌1.3%至22.84。

匯控第三財季不包括特殊項目在內的稅前利潤遠遠高於上年同期，而且美國業務第三季度的壞帳撥備低於預期，在倫敦交易時段漲4%。在匯控預托證券大幅收高推動下，港股美國預托證券再度造好，ADR港比指數收報22847點，比香港收市高579點或2.5%。匯控收報93.16元，比香港收市高5%；中移動收報74.21元，比香港收市高1.2%。
　
低利率政策以及美元貶值係近期股市上漲的主要原因，接近零的利率使投資者能夠以低成本獲得美元並投資到高收益資產，如股票，大宗商品與債券等。不過，由於美股已經積累了可觀漲幅，部分投資者開始將資金轉移至安全邊際更高的投資品種，如美元和國債。不過美股在前日大漲後，各指數只是個別發展，未有大幅回吐，顯示股市仍然強勢。

在聯儲局決定維持利率於接近零的水準不變後不到一周內，就有三名包括來自三藩市、亞特蘭大及波士頓的聯邦儲備銀行總裁不約而同的話，經濟仍然脆弱，「經濟擴張的強度和持久性還是個問題。踞高不下的失業率、疲弱的就業增長，以及微乎其微的薪資增幅，都將導致消費者支出增長疲軟和經濟復蘇微弱。」並指現在通脹並非主要風險，撤出經濟支持政策為時過早。亞特蘭大聯儲總裁洛克哈特預計，中期內經濟將出現「相對柔和」的成長。但高失業率、對政府支持措施的嚴重依賴以及商業房地產領域的困境都將阻礙經濟復蘇。

　金融板塊昨日表現落後大市，下跌0.5%。摩根大通、大摩下跌約0.5%，富國銀行跌1.1%，穆迪投資跌3.3%。穆迪話如果金融市場維持穩定，AIG將能夠償還美聯儲的貸款以及財政部的投資。AIG尚欠債務逾400億美元。AIG昨日上漲3.9%。

美銀首席執行長Ken Lewis稱，該行與美林(Merrill Lynch)的整合進度比計畫有所提前，交易帶來的2009年成本節約效應要超過最初預期水準。而美國運通表示，客戶10月份按美元絕對值計算的支出有所上升，計費收入增長3%。美銀及美國運通齊漲逾1.6%，成為杜指升市嘅冠軍及亞軍。

拖累標普指數的主要係MBIA、Fluor及EA，全球最大的證券保險商MBIA因衍生工具保險虧損7.3億美元，股價勁挫27%，真係嚇死人！機械工程工司Fluor下調全年盈利預測，下挫7.6%；遊戲軟件商則報出連續11個季度虧損，股價下挫6.4%。

美股收市唔升唔跌，為美元提供了喘息的機會。美匯指數昨日從15 個月低點反彈，歐元跌至1.50美元之下。歐元兌美元從1.5060美元之上的2009年的高位回落，下跌0.1%至1.4978美元。 Interactive Brokers Group的高級分析師Andrew Wilkinson表示，「近期多種貨幣觸及新高，目前在向新區域攀升前，市場面臨合理阻力。」不過，美元仍不受青睞，因投資者預計至2010年美國指標利率仍將保持在接近零的水準。

      匯控的情況要講講，匯控昨天在本港收市後，公布頭9個月的「經營狀况參考聲明」，集團在美國的壞帳損失，出乎意料地不升反降，主要因為出售部分北美汽車貸款，加快削減當地問題貸款組合所致。市場原預計，北美匯豐融資在7至9月會錄得35億至40億美元減值撥備，多於次季的33.62億美元，怎料在美國失業率高見10.2％的形勢下，匯融撥備竟可降至30.08億美元，是連續3季下降，更是金融海嘯以來最低，令匯融的稅前虧損按季大減67％，僅蝕22.68 億美元，帶來驚喜。

匯控行政總裁紀勤昨日形容匯控是贏家，話他們在美國的業務開始時撥備得快，所以也是較快可以減少撥備。另外也是匯融削減貸款組合的成果，集團剛出售了價值10億美元的北美汽車貸款服務平台予西班牙Santander銀行，套現9.04億美元，令期內整體貸款組合進一步減少65億美元，至1248億美元，匯融因此不再需要集團注資。

         證券行大都睇好匯控業績，如瑞銀就發表報告，指匯融對集團的影響加快消退，相信會觸發市場調高匯控的盈利預測。

        匯控正執行控制美國業務的策略，當地業務對匯控的壞影響正在減少中。浪子回頭，匯控將成為更為聚焦在亞洲等新興市場的銀行集團，後市可以睇番好少少啦。

陸羽仁

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Mr.Business

11/11/2009 11:11:12  

陸羽仁覆網友

Myself: 你問點分重要訊息和雜音，我都係終身學習緊，我估炒股最基本係睇資金供應和市場心理，當市場轉角時，例如跌市轉升時，係好難睇，因為資金供應開始由少轉多，但心理仍向淡，例如今年13000點時就唔易睇，但到16000點、17000點時應該睇到，因為到16000點後，連市場心理都開始變化，兩個因素都好時，就確認向好了。

另一種有用工具係睇圖，唔係睇特別的技術指標，只係睇大勢，到底個市升緊定跌緊呢?走勢是向上還是向下呢?(在升市中出現大調整時，就要確認這是調整還是轉勢)我久不久就打開個美股圖，大陸股圖，恒指圖睇吓，睇得多你對大勢會有啲感覺。

未來大市最大影響是資金供應有無改變，這是市場最重要的訊息，所以上星期五美國的高失業率咁高非常利好，因為在3至6個月資金充足供應的情況應該唔會改變。

天涯:你早兩日話認購隻通天酒業想揸一世，隻嘢認購情況唔錯，上市初期或有小炒，但暫未係揸一世的股份。

Any:如果你覺得啲內房股大股貴到買唔落手，四條三的賣點是較平，你問跌穿招股價3.5 元，係唔係愈跌愈買，我唔係股神，無佢掌握咁多資料去計公司條數，假設你買咗4條3，但注碼唔多，穿招股價唔想止蝕，但都唔好愈跌愈買，我建議你都係等佢上番水面時才再買，唔怕買貴，只怕買錯，股唔係一定升，佢招股係明年估計PE6倍，已經唔貴，但如果咁都跌穿，你又唔知有乜問題(或者佢做唔到估計盈利，或者大市跌，或者持重倉者暗中閃咗….)，唔好加注好啲，等佢升番至好買。記住有「機會成本」的概念。一個升市可能一年幾，你俾一隻股玩死就唔抵。

teresa:中煤能源和陽光能源係蘋果同橙，不能混為一談，唔係好識揀就買中煤能源呢啲大股穩陣啲啦，但中煤最近升得太急，要買等佢回吐5%先開始分段買啦。

Daikln:信義玻璃走勢唔錯，等佢復牌睇吓乜事，若回吐時可以買吓。

Tonton:如果一股都無，不如試吓我同Myself講的那種心態，用「投機的我」心態入貨，反正你覺得股市太高唔想投資，都以投機，等大市調整7%開始入，入大股，入齊後定深啲止蝕位，例如15%至20%，投機呢家嘢，唔使睇佢抵唔抵，等一個浪有10至15%利潤又可以走一走。

Brian:你話有4萬想入一隻放3、5、7年，問匯控得唔得，而家睇浪子回頭的匯控都可以，另一隻可以揀的是2828H股基金，唔識揀股買佢可以睇長啲。

111:國壽同宏利比，以業績計係國壽明顯佔優，宏利或者管理好啲，但國壽處身較高增長市場，可睇高一線。

Elle:你話唔想所有錢買哂股，想保留啲現錢，又怕美元跌，其中一個選擇可以換啲人民幣，佢可能一兩年匯價都唔郁，但一郁隨時又郁10%以上。另外若換外幣，就要積極管理，因為外滙現價唔平，美元一回頭隨時外匯會比現價低，所以換外幣的策略最好係換入博有5至10%升值，之後就換番港紙算數，唔好鎖死哂做太長定期。

Hero:1688的業績略回，但在市場估計中，對股價無大影響，若大市升，佢應可跟大市反覆造好。

Yuki:四叔過早睇淡，17000，18000點一路話沽，之後仲諗出一個20000點分段沽到25000點的講法，但若估大市有機會升到25000點，點解一路要保持咁淡的心態?抑或係睇淡又怕大市會升?

彤叔順住個市炒，新股照炒，多做少講，但又現身撐吓場，佢買新股有短有長，有啲輕倉有啲重倉，但若你只是短線，上市即沽的話，跟吓佢唔理佢長短都無乜壞。

牆頭草:中策有作為新一代瘋股潛質，但台灣未批，一句唔批就大鑊，想炒現在唔好睇身，買少少責吓倉等埋下一半消息安全少少。中航科工今趟未回，唔知會唔會唔回，但高追有風險，或都又係買少少，留吓力。

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金融High Tea——炒喪股刀口舔血
2009-11-12

礇控（005）股價及相關新聞宣佈第三季業績較去年同期有明顯增長，股價在歐美急抽，礇豐昨日高開4.6%，推動恒指高開266點，收報22627點，升359點或1.6%，創15個月以來新高，成交增加至723億元。

        礇控盈利表現勝預期，多家大行均看好，大笨象撐起大市，由頭升到尾，收報94元，大升6%，創52周新高，成交金額急升至近76億元，佔大市成交總額的10.5%，貢獻恒指接近200點。

        又玩反手創新高

         中環茶友話，港股昨日又係玩「估你唔到」，早段抽完之後就連22400點都穿埋，內地股市又唔升，港股好似又玩番上日應升唔升的遊戲，但歷史雖然經常重複，但係又點會咁簡單重複呢，結果下晝就炒番上去，雖然都係玩估唔到，但走勢就同上一日相反。茶友話，美股仲造緊反覆上試高位的走勢，港股都可能反覆試高位。

        昨日幾隻股都玩大驚奇喪升，但狀況各有不同。第一隻喪股係中策（235）股價及相關新聞，佢用167億港元向美國AIG收購台灣南山人壽，並搵鰦前財經事務局局長馬時亨做非執行主席，搵前恒生大班柯清輝做行政總裁，猛人入局加變身概念，中策昨日第二日急升，最高升過52%見1元，收市仍升22%至0.81元，成交23.9億股，仲多過總股數23.3億。

        本
來炒股唔應該講理性，但我怕有些散戶撲入去獱中策係想投資而唔係投機，咁都係計纒數好鱓。中策本來係一隻殼，一班大孖沙借佢去收購南山人壽，佢就要大批股、大發可換股債券集資，若人人都換股，中策股份就由現在23億股，急增到近1300億股，以昨日收市價0.81元計，中策潛在市值近1050億元。南山人壽08年蝕 111億港元，但07年有純利30億港元，即使以07年純利去計數，中策佔南山78%股權，理論上攤佔盈利23.4億，以現市值計，呢個高峰期市盈率都近 45倍。記住國壽（2628）股價及相關新聞咁強、純利增長咁快，亦都係45倍市盈率，台灣似香港多過似內地，人壽公司純利唔會年年大升，值唔值咁高市盈率呢？仲未計咁轉手未知生意會唔會流失銏。

        中策潛在PE極高

         中策買南山人壽仲有一大變數，就係要台灣當局批准，昨日已經有幾千個南山人壽員工上街，話AIG將佢懐140億台幣（約33億港元）的退休金當資產賣埋，叫政府唔好批准。問題係台灣要檢視纒今次收購係港資定陸資，如果係陸資就唔係咁易通過。一句講晒，股票炒起上來無譜，新股東好多都係魔術手，炒技高強，將股價再炒上都未可知，但買佢唔好當自己投資就得啦，要預鰦係刀口舔血的行為，若想投資不如去買國壽安全鱓。

        第二隻神仙股係中芯（981）股價及相關新聞，佢打官司輸俾台積電，逼住同人和解，送錢送股令台積電成第二大股東，原來創辦人張汝京都逼走埋，令人憧憬台積電會併購中芯，不過大摩照樣淋冷水，出報告話相信中芯國際未來15日股價有80%機會上升，因集團與台積電和解協議優於原預期，但長期仍看淡，重申減持投資評級。

        另一隻大升股係東亞（023）股價及相關新聞，投資者炒作國浩（053）股價及相關新聞可能敵意收購，東亞股價大升15.2%至33.35元，係表現最好的藍籌股。茶友話，咁多個古仔東亞呢個最有實質，國浩獱鰦8%，李國寶家族只有8.6%，國浩郭令燦不斷買，搞一個高價全面收購，李家一係出更高價回收國浩鱓貨（恐怕財力不足），一係就要棄權或另找靠山，睇落都唔係咁易善罷喎，記住投機唔緊要，識止蝕就得啦。

        陸羽仁

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正常化         

2009/11/12 上午 09:37:22
網誌分類: 經濟

幾位美國聯儲局官員表示經濟復甦將較為緩慢，強化市場對政府將維持貸款利率在低水準不變的看法，加上中國的利好經濟數據，提振了投資者的購買慾，美股承接全球股市升勢，繼續向上，杜指朝早先升後回，午後在建築股猛漲帶領下重拾升軌，連續第六日收升。標普500指數更一度突破1100點，升到1105點，創了自2008年10以來新高！

杜指收報10291 點，升44點或0.4%，係去年10月以來最高；標普500指數收報1099點，漲6點或0.5%，亦係收市新高。納指升16點或0.7%，報2167 點。退伍軍人紀念日假期，紐約證交所交投淡靜，成交10.4億股。羅素2000種小盤股指數上漲了1%；杜瓊斯運輸指數亦上漲了1.8%。VIX「恐慌指數」則略為回升0.9%至23.04。

匯控經上日大升後，美國預托證券輕微回吐，收報93.42元，比香港收市低0.6%；中移動靠穩，收報75.48元，比香港收市高0.1%。ADR港比指數收報22612點，比香港收市低15點或0.1%。

美國大市中段一度回落，主要原因係美元從15 個月低位反彈。分析師普遍認為美元的走勢將繼續左右股市的波動。而Fogel Neale Partners首席投資官Ralph Fogel則表示，「我看不到任何能夠阻止美元下滑的力量。」美元雖然回升，兌歐羅最新報1.4962美元，但黃金等大宗商品市場繼續向上，金價再創新高至每安士1117美元，鋁、銅、鈀（palladium）、白金（platinum）和銀亦齊齊向上，有利商品股股股價。

美股昨日之升，部份由中國所導致，不知何時開始，中國的經濟數據已變成影響美國大市的因素，中國公布10 月份的工業製造(Industrial Production)升16.1%，升上一個19個月的高位，雖然貸款增長和投資放緩，但美股交易員仍然認為是一個非常利好的數字，他們看中國的工業製造和看美國的數字同樣緊張，因為中國工業製造大升，亦意味著全球經濟真正在穩健復甦。

美國最大的豪宅建築商Toll Brothers表示第四財季訂單飆升42%，取消訂單的數量亦有所下降，期內收入則下跌30%不至4.9億美元，好過市場預期。Toll Brothers股價跳升16.4%至21.41美元，刺激房屋建造類股造好。Pulte Homes Inc. 漲8.1%，係表現最好嘅標普500成份股。同業Lennar、 KB Home及 D.R. Horton在標普五大升幅榜亦榜上有名。最大的家居同品連鎖店也受惠上升1.8%。整個行業共12隻股票全線上升，平均漲了6.9%，係5月份以來最高。美國最弱一環仍然係樓市，炒到樓市相關股份時，顯示市場氣氛較好，借機追落後。

    杜指和標普500指數先後上新高，而家美國睇技術因素的專家，話杜指今浪好有機會衝一衝10333點呢啲高位(距昨日收市價10291點，只差42點)因為杜指2007年高位係14198點，跌到落今年3月低位6469點，若反彈跌幅的一半，就係10333點，杜指若要反覆向上，先要試一試呢個技術位。

昨日美股收市後又爆大消息，科技股巨人惠普昨日表示計劃動用270 億美元現金，收購收購網絡供應商3COM，成功的話將令惠普成為全球第二大企業網路銷售商，勢與行業一哥思科爭一日之長短。3COM股東將可收取每股 7.9美元現金作收購價，較昨日3COM收市價高出39美仙。3COM昨日原本已升咗5.2%，受收購消息刺激，收市後狂漲35%，從收市的5.69美元，急升到7.69美元，只差0.21美元就到收購價。

惠普亦公布好過預期的第4 季盈利，市場預佢每股盈利1.11美元，結果做到1.14美元，主要受惠於中國的強勁增長。加埋早前IBM對業績的評論，不難睇到科技訂單在不斷改善中。不過科技股仍需能勁增長來推動，因為佢地已經升咗唔少，以惠普計，佢從3月的低位25美元，升到如今50美元，已經距離2000年7月科技股狂潮的股價高峰68美元不遠，或者做得成3COM呢單嘢，會有助推高盈利，提升估值。

美股是一個併購的世界，間間公司都咁大，呢啲巨無霸按正常增長，純利一年升5% 已經好好，但市場期望佢地盈利有雙位數字增長，唔係升4、5%咁少，所以只能靠併購加快盈利增長速度，併購同業或者可以減少競爭，或者可以合併工作團隊產生協同效應節省成本，總之條數唔難計，搞掂一單大併購，往往可以食一兩年，美國CEO平均任期兩年多一點，所以搞一單大嘢做得好都夠退休。

市道太差時銀行唔肯融資助併購，市場太好時目標公司會吊起來賣叫價甚高，而家呢種轉角市最好，目標公司唔係太貴，市場亦有較多資金支持收購，最近看見收購湧現，都可以話係金融市場正常化的重要指標。

陸羽仁

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Mr.Business

12/11/2009 10:39:47  

陸羽仁覆網友

Brian:你問長線投資匯控係唔係好過工行建行，我話中線係咁，長線難講啲。因為匯控正常時期都有120元至140元的股價，而家炒去番正常，還有相當多水位。

工行、建行反而係正常高增長銀行股，以工行為例，在08年金融海嘯時還有36%盈利增長，所以相當唔錯，但大陸減息令銀行業息率收窄，會略阻慢佢09年的增長，但佢地股價無大跌，所以又無匯控那種大反彈的空間，所以用半年1年中線睇，匯控可能跑得贏。

Muse:匯控現價買一注都OK，但唔好一Q買哂，個市升多一、兩個星期又會回吐吓，到時買或者平少少(當然假定佢短期唔會再急升)。匯控好過宏利，但同2828好難比，短線可能匯控好啲，長線我睇好中國經濟，匯控如何進軍中國仍未確定，直到佢在中國下到大注之前，買中國買2828係唔使用腦之選。

小潘，kathleen, flyinthesky:長實唔係唔可以買，但要明白李超人做乜，佢揸長實只揸40%，呢個大浪跌落來時又無乜買大嘢，而家長實要上A股，假設超人目標價係明年第一至二季以130元人民幣上，等如147.7港元，佢又唔想自己在長實的持股量俾人攤薄到40%以下，所以與其到時才增持，不如現價增持，長實現價14倍PE，息率2.5厘，佢知哂長實盤數，今年業績唔差，所以咪現價買。間公司係佢 o既，佢私人97港元買股，公司可以147.7元賣新股出街，錢入哂公司，佢有So噃。但散戶情況不同，假設長實130元人民幣上A股，香港長實會升到邊? 120元?130?你條數就無李超人咁著數，不過當然也可以買吓，算做風險較低的投資。

TsYi:睇吓市值就知大細，華能H 股市值157值，隻華電市值只有37億，而華潤電力亦是大股，電股在7月底炒了一轉，炒過籠，之後上下整固，隻華能典型啲，而家炒上落，主要在5元至6元中間遊走，能源價格向上，電價控制住，即使工業需求回升，電股唔易發達，都係上落炒吓波幅，當然細股波動會大好多。若是投資者，趁低時買吓華能，風險有限，可以高位放吓。

Ccb:電股和交通基建股在6、7月個浪有啲炒過籠，養緊傷，要明白這些股份的盈利唔易大爆發增長，炒得太貴時就透支哂未來升幅。有錢可以炒吓華潤電力或華能的波幅。

Billau: 人和比較靜啲，可能簡單到無人炒啫。

Tracy:比亞迪核心業務電動車還是戰國時代，開大開細，炒佢要嚴守止蝕。寶姿尚可，雖然不一定是放量增長，但佢係有自己品牌的名牌股，可以稱鮮啲。

Mr.Business

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金融High Tea——併購概念有得炒
2009-11-13

港股上高位後整固，恒指昨日輕微高開33點，就反覆回軟，收報22,397點，跌229點，跌1%，成交還保持到709.5億元。藍籌股中升得較勁係中信泰富（267）股價及相關新聞，佢旗下澳洲礦商將向內地鋼廠提供鐵礦石，中信泰富急升9%。

        外圍市場稍定，收購合併潮又湧番出來，早前美國卡夫提出敵意收購英國吉百利，如今仍然唔上唔落。科技股巨人惠普又公佈動用270億美元現金，收購網絡供應商3COM。

        幾隻熱炒港股都係炒收購合併，最惹人注目的仍然係東亞銀行（023）股價及相關新聞，焦點繼續係國浩集團（053）股價及相關新聞是否會出手增持甚至狙擊東亞銀行，東亞先升後回穩，雖然升幅收窄，但全日仍錄得近2%升幅。東亞股價午後升幅收窄，同國浩及東亞分別發表聲明，語氣為收購戰爆發的機會降溫有關，不過，同中環猛人傾起，猛人有不同睇法。

        東亞古仔無咁快完

         首先，猛人話，當年國浩出售道亨銀行，作價差不多等於市帳率3.9倍咁高，現在東亞市帳率只係兩倍幾。除了礇豐、渣打同恒生、東亞同當年的道亨，已經係本地最大銀行，所以估值不應相差太遠，何況東亞仲有做得不錯的內地業務，對國浩鈬講，現水平買東亞，等如高沽道亨、低獱東亞，仲有相當水位。

        猛
人話，仲有一樣要睇，係東亞股權分佈，因為目前李氏家族，遠遠低於足夠防守的水平，如果要保持絕對控制權，要有其他主要股東好似西班牙銀行同中銀支持，再加上其他大戶幫手，先至夠穩妥，照睇李家手上的籌碼，仲未係好夠，所以就算國浩暫時未發動攻勢，不代表日後不會出手，所以水位一低，李家股權就會露出空檔，國浩隨時會再買，所以可見將來，呢隻股仲係易升難跌。

        另一隻併購股中策（235）股價及相關新聞昨日就大幅回吐，昨日高開0.84元，之後反覆插，最低見過0.67元，收0.71元，仍跌12.4%，如果前日追入定鰦一成止蝕，昨日已經打得靶。由於中策潛在可以發到近1300億股，昨日跌完仍等如920億市值，一鱓都唔平。

        最頂癮係中策成交大得驚人，昨有11.3億股成交，佔已發行股數48%，好多股份一日唔止轉一次手，我都好怕呢鱓大成交，混亂中都唔知邊個沽邊個獱，有散戶話炒中策等如炒輪，抱咁樣心態去炒就無壞，但炒佢要作最壞打算。

        大福都炒易手

        呢排炒開併購，連「彤叔」鄭裕彤手下做證券的大福證券（665）股價及相關新聞都傳俾人洽購，昨日大升12.9%，收4.55元，隻№本來已經炒得好靚，一級級咁上，昨日傳收購更急升。證券股呢家№，市靜唔值錢，市旺有人搶，大福現價 32億市值，16倍PE，2.9厘息率，話平唔平，但如果有人要玩大中華概念，例如借香港內地，或者內地公司想買個香港證券生意玩纒，都咪話唔搶手。民營的民生銀行（1988）股價及相關新聞昨日公佈上市詳情，計劃發行33.2億股H股新股，招股價介乎8.5至9.5元。民行預期截至2009年12月底止純利將不少於110億元（人民幣，下同），招股價相當於預測市盈率15.08至16.85倍；該行09年如果做到110億元純利，升39%。茶友話，民行基本因素唔係咁正斗，但新上市都有得炒一炒躀。

        陸羽仁

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中國崛起         

2009/11/13 上午 09:44:47
網誌分類: 經濟

美國原油庫存增加高過預期，油價急跌至四星期低位，加上美元續反彈，亦令大宗商品轉弱，能源、原材料和金融股下滑，拖累美股下跌，杜指朝早在上日收市位置略作反覆，之後逐步向下，至臨近收市才喘定。

杜指收報10197 點，跌94點或0.9%；標普500指數收報1087點，挫11點或1%。納指跌18點或0.8%，報2149點。紐約證交所交投仍然淡靜，成交10.5 億股，若上日相若。杜指期貨最新報10184點，比現貨低水13點。小型股表現更弱，羅素2000股指數跌2.1%；杜瓊斯運輸指數挫1.3%。VIX 「恐慌指數」則大升5.2%至24.24。

但港股匯控和中移動在美國預托證券市場逆市造好，其餘股份下跌，匯控收報93.7元，比香港收市高0.8%；中移動收報74.54元，比香港收市高0.3%。ADR港比指數靠穩，收報22412點，比香港收市低15點或0.1%。

美國能源訊息署(EIA) 昨日公佈，美國11月6日當周原油庫存增加180萬桶，汽油庫存增加250萬桶，蒸餾油庫存增加30萬桶，遠高過美國石油協會預期的原油增加100萬桶，汽油增加70萬桶和蒸餾油減少90萬桶，分析員對是次的預期失準頗感意外，因為據彭博新聞社的資料，在過去四年內，美國石油協會與美國能源訊息署的能源產品庫存數據，有四分之三的時間內增減方向是一致的。

另外美元持續氶彈，美匯指數上升0.7% 至75.79，亦加劇了原油及大宗商品市場的跌勢，油價下跌了3%，至每桶76.90美元。美股能源板塊中40隻股票有39隻下跌，整體跌了1.8%，成為拖累大市向下的主要力量。艾克森美孚(Exxon Mobil) 及雪佛龍(Chevron) 齊齊下跌1.4%，Sunoco跌2%。

　　金融股亦係跌市重災區，杜指金融指數下跌了1.2%，美國運通跌1.4%，美銀和摩根大通齊挫2.3%，係表現最差的兩隻杜指成份股。Prudential Financial市場策略師Quincy Krosby表示，「標普500指數上過1100點後難以維持，要再進一步，需要一強勁的誘因，而且多數時間美元上漲對市場不利。」不過零售股仲OK，美國零售業巨頭沃爾瑪開市前報告，第三財季銷售收入同比增長了1%，盈利則超出市場預期，並調升了盈利預期。沃爾瑪上漲了1.2%。

今年內標普500指數仲未收高過1100點(對上日收市1099點，係今年高位)，CIMB Securities技術分析師表示，「我們認為這是利空信號。但如果本周內標普500指數能夠像杜指一樣再創新高，這將意味著更為樂觀的一浪已經形成，美國股市仍有上漲動力。」

    　我估美股今次升浪尚未完結，仍有機會走多半個星期到一個星期，或可再試高少少，然後才回吐。

網友行運超人問起中國前景，佢話: 「我認為未來中國大陸的內需會不斷不斷上升...我只是剛剛認識股票...不過就內需相關的股票抱有信心一票，因為我覺得中國人會愈來愈有錢，中國會漸漸富起來，人民消費自然增加。況且如果中國要成為全球一哥的話，內需方面不得不努力追上。我自己就覺得291可以值得長遠去投資..不知陸sir有何高見，或者會否有另類的投資建議。」

投資的大方向唔使太另類，好似練武功，抓住基本功法，持之以恒，必有所成。美國雜誌《福布斯》最近選出全球最有權力的人，美國總統奧巴馬排第一，中共總書記胡錦濤排第二，並估計中國經濟規模25內超越美國。我估從經濟總量而言，唔使等25年咁耐，等10至15年中國就追到美國，唔好忘記人民幣相對美元還有升值空間，只要10年內人民幣兌美元升三成，中國相對美國的經濟總量馬上會相應漲大。

所以投資中國是大方向，可以揀紅色股，可以揀在中國投資較多又較成功的公司，當然，成功的個股可以跑贏指數，但是揀錯股又會跑輸指數好多。

瑞信睇中資股的水平唔差，佢發表研究報告指出，中國明年經濟可保持強勁增速，相信熊市出現機會不大，在考慮出口及投資增長將會放緩，及流動情充裕之下，該行予國企指數一年目標14,000點，整體波幅將收窄，並估計明年走勢會與2001年及2002年(國指於該兩年各升8%及13%)相似，但指現水平上升空間不大。

瑞信建議，投資者宜揀股不揀市，相信內需是明年推動經濟的新動力，建議逢低增持優質內需股，建議股份包括東風集團(00489)股價及相關新聞 、百麗國際(01880)股價及相關新聞 、恆安國際(01044)股價及相關新聞 等。該行亦列出中資股推薦名單，包括工商銀行(01398)股價及相關新聞 、建設銀行(00939)股價及相關新聞 、中國人壽(02628)股價及相關新聞 、中國平安(02318)股價及相關新聞 、華潤置地(01109)股價及相關新聞 、中國石化(00386)股價及相關新聞 、中國神華(01088)股價及相關新聞 、中國移動(00941)股價及相關新聞 、華能電力(00902)股價及相關新聞 、華潤電力(00836)股價及相關新聞 、招商局國際(00144)股價及相關新聞 及中國鐵建(01186)股價及相關新聞 、騰訊控股(00700)股價及相關新聞 及阿里巴巴(01688)股價及相關新聞 等。
         
我認為若想投資，都係投中國相關的東西穩陣少少，全球金融市場中線仍有起伏，但大陸市場跌咗比較容易上番。國企指數基金(2828)股價及相關新聞 係唔識揀股者必然之選，但唔好期望佢今你發達，睇得好啲如高盛估國指明年有30%升幅，瑞信睇得淡啲，估佢10%升幅唔夠，但多數都係睇升唔睇跌。至於個股方面，外資行講的好股不一定得，不少也是價錢較貴的大股，而不同外資行有不同推介，但它們的選擇也可作為參考，和自己的心水股對照一下，研究吓點解佢地話那些股票得，學吓自己揀股。

陸羽仁      

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Mr.Business

16/11/2009 10:38:10   

陸羽仁覆網友

Yuki:民生銀行論基本因素普通吸引，但試想在而家的市道下，一隻內銀股唔應該出現中治那種低認購的問題，小注申請走吓短線博食粒禟應該得。

Tsyi:你講的新股都幾熱，抽吓唔妨，可走短線，但如民生，可能超額倍數好多，若借錢去認，不如出齊全家人名去認中簽機會高啲，成本低好多。

CCB:你講得幾啱，若大市要上，中移動升得唔多，最後挾佢一挾，炒炒落後一啲都唔奇。

國航大抽上，可能要試一試高位，未知佢炒乜，可能係炒吓落後啩。

Dominigue:內房股新股五花八門，供應極多，論長線投資要睇公司的經營與實力，論短線要睇有無有力人士認購托高，若想查公司的經營情況，其實可以在大陸的新聞報導睇到唔少，有心可以上網慢慢查慢慢睇。

茶茶點點: 手上有兩陳年新股中交建和中材，中交建應該在5月那一浪反彈得過咗籠，上到一年高位11.5元，而家仲係回吐整固中。中材受內地建材產能過剩影響，亦有同樣早前反彈過籠的問題，又係唔上唔落。唔好預呢兩隻短期內有突破。等佢彈高少少先沽，等個市回時換番啲強勢少少的股份好啲。

Syp:你有新濠和澳博，入貨價唔平，唔知係唔係之前炒高時追，簡單啲講呢啲就係高追的風險，唯有博金沙招股時再炒一炒，到時好走，若短炒唔好睇佢年尾生意好唔好，長揸另計，長線都係揸澳博穩陣過新濠。

你問中航科工母公司先注入大量的資產入2357, 然後再由2357分門別類地注入相關A股上市公司, 咁即係不係代表2357 没什么實際得益 ?答案不是如此，而是中航科工要做大好多，要成為一間主要的航空工業製造控股公司。但佢未來市值唔係可以咁簡單咁計到出來，但估計會好大，但亦好可能發多好多新股。

Brian:中策玩完未我唔知，但若短炒最好定位止蝕，佢玩震都震死人。

Sun:短炒花樣年未必唔得，所以睇你申請新股的動機係乜。

(我要外出公幹，往後數天的問題會稍遲才答，請諒)

Mr.Business

注：此篇文章版权归香港頭條網所有。

金融High Tea——瘋狂小狗 愈走愈有
2009-11-16

上周一寫鰦篇文話「錢會繼續來」，結果好應景，不但歐美各國繼續大印錢紙，而且確有大量水源流入香港，炒作不停。

         當有大量外資湧入香港，沽美金買入港元時，就會令港元匯價抽高，金管局的既定政策是不會讓港股匯價向上突破強方保證（向下亦一樣有保證），所以就要入市沽港紙買入美金，等如向市場注入港元，推番低港元匯價。港元匯價在上星期五曾一度輕微升逾金管局兌保證的7.75水平，最強見7.7499，但最後被金管局沽港元隊番落來。

        資金流入接到手軟

        外資流入情況在8、9月一度放緩，但10月開始，隨覑港股新股活動增多，資金流入的情況又再急升，令銀行結餘衝上3000億元。查實流入香港的外地資金總量更唔止3000億，因為銀行水浸時，金管局會發行外匯基金票據吸走過多的流動資金，所以實際資金流入數字遠比3000億為多。

        點解有咁多錢走入鈬？恒生銀行財資市場主管黃偉鴻話，有市場傳聞指部份流入的資金是預期人民幣升值，但佢認為大量湧入的資金亦有其他流向，例如認購最近幾隻受市場歡迎的新股。黃偉鴻相信，資金仍會留在香港一段長時間，短期內資金仍然會繼續流入香港。

        金管局交俾立法會的文件中就咁講，從市場得到的訊息顯示，自第二季以來，流入香港的資金有很大部份涉及港元資產的投資，主要受香港及內地經濟數據改善所支持。隨覑中國經濟增長回升（今年第三季GDP增長達8.9%），以及人民幣升值預期重現，對港元資產的投資需求有很大機會維持強勁。

        本地增長差過預期

        我估流入香港的錢主要是炒股、炒樓，炒中國概念，但話「受香港和內地經濟數據所支持」，咁又未必全對，你睇纒香港上周五公布的第三季本地生產總值（GDP）就知。

         港府上周五公佈第三季經濟數字，本港第三季本地生產總值按年跌幅，由第二季的跌3.6%，收窄至第三季跌2.4%，但反彈幅度比市場預期少，外界原預計第三季GDP只跌1.9%，結果少了0.5個百分點（見附圖），政府經濟顧問陳李藹倫解釋，受到外貿表現疲弱拖累，第三季整體貨物出口下跌13%，令GDP 反彈幅度無預期咁大。

        這次金融海嘯令香港GDP最低跌到今年第一季的負7.8%，第二季反彈至負3.6%，如果第三季跌幅少過2%，就係一個好靚的V形反彈，而家個形狀有少少拗柴，少少樣衰。如果睇按季數字，低位係第一季按季跌4.3%，但到第二季已大反彈到按季大升 3.5%，但剛公布的第三季按季升幅只有0.4%，和市場估計升1.9%有好大差距，更扭轉了之前明顯的升勢。而家唯有寄望第四季，因為雷曼去年9月爆煲，令10月開始的第四季數字好差，上年基數咁低，咁今年第四季相比之下，容易有好數字。

        歐美樣衰　貿易未掂

         香港是國際貿易狀況的縮影，歐美未好番，香港出口唔掂。香港經濟出口部份差唔多佔60%，出口唔夠政府亦無力貼。政府經濟顧問陳李藹倫話，全球貿易往來仍然呆滯並處於較低水平，幸整體跌勢在季末已明顯減慢，「出口定單似乎慢慢恢復，我們見到外圍環境下行壓力已減少，近來亦收到多些定單……明年我們有信心可去到正增長。」

        對香港的經濟數字有幾點觀察。第一，出口數字仍差，顯示香港主要出口地美國、歐洲市場仍然未全面恢復，香港實體經濟中唔少人靠出口搵飯食，相關行業仍然要捱。但數字反映歐美消費市場唔好，卻正正預示以美國為首的西方大國唔敢咁快退市，雖然明知咁狂印銀紙超低息最終必谷出泡沫，但只能硬覑頭皮做，因為怕而家一唔谷經濟就謝，救市前功盡廢。

        第二，按正常邏輯，香港經濟差過預期，個市點都要跌纒反映纒，但現實上股市可能要升，因為香港股市好大程度赤化鰦，好多股票係紅色股或有好重中國因素，成為外資投資對象，故本地經濟唔好對股市影響唔大。

        第三，而家係資金左右股市，唔係經濟因素左右股市，你睇咁大量資金湧來香港，呢個星期民行（1988）股價及相關新聞和金沙（1928）股價及相關新聞招股，水淹三軍，相信熱錢唔會理香港的經濟數字，短期還是再推上創新高的格局，當然升完又會回一浸，但已經是後話。

        水繼續來　股照樣炒

         如果我地睇住香港的基本因素，今年大部份時候都唔會敢買股，如果睇住內地基本因素會好鱓，但買買纒見佢升高鰦都唔敢再買。但大家要明白，經濟因素只是股市的背景，真正左右短期大市的是資金供應和投資心理，資金供應少時，經濟好好個市都升唔起，資金供應多時，經濟唔好股市都唔會跌。而家係百年一遇金融海嘯過後的超低息時期，資金供應超多，係史上罕有的錢多時期，你夠膽好多錢等你借去炒。另一個左右股市的因素係投資心理，在海嘯過後之初，恐懼心理未過，無乜人敢借錢，但見到夠膽借錢去炒就得時，人就開始心雄，去借錢的人愈來愈多，個市就會愈來愈熱。

        德國大炒家科斯托蘭尼形容過，股市就如一隻被主人拖住出街的頑皮小狗，被條鏈綁住，唔係向前走就係向後走，永遠都走過龍，永遠唔會同主人同步（個主人就等如經濟基本因素），佢走得快時會好快，慢時會超慢，永遠唔「正常」。所以股市一係唔升，升起上來唔會咁快停，特別如今大家在炒一個經濟復甦的股市，經濟壞消息又成為政府再放水的預期時，呢隻瘋狂小狗更加唔會咁快停，22000幾點的股市，高處未算高。

        陸羽仁

Mr.Business

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中美交鋒         

2009/11/16 上午 09:40:32
網誌分類: 經濟

美國9月份貿易赤字大增，迪士尼以及零售商Abercrombie & Fitch和J.C. Penney業績都好過預期，加上美元回軟，美股造好。杜指上週五早段節節上升，最多升近110點，但11月份消費者信心指數低過市場預期，令杜指午後升幅收窄。

杜指收報10279 點，仍升73點或0.7%；標普500指數收報1093點，漲6點或0.6%。納指升19點或0.9%，報2168點。市場交投淡靜，紐約證交所成交略高於10億股。杜指期貨最新報10256點，比現貨低水23點，小型股跑贏大市，羅素2000股指數升1%；杜瓊斯運輸指數升0.6%。總結全周，杜指收漲 2.5%，標普500指數升2.3%，Nasdaq指數上揚2.6%。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報22780點，比香港收市高227點或1%。匯控收報96.25元，比香港收市高1.8%；中移動收報74.4元，比香港收市高0.9%。

本土消費佔美國GDP70%，消費信心是市場焦點之一，美國密歇根大學上周五公布11月消費者信心指數從10月份的70.6下降至66，低過市場預期的71，報告令杜指一度回落近60點。

Federated Clover Capital Advisors證券市場策略師兼基金經理Lawrence Creatura則認為，投資者更重視零售商的財務報告而不單是信心指數數據，因為零售商的銷售額更能反映出消費者需求形勢，「投資者學會了觀其行，而不是聽其言。」

百貨連鎖店JC Penney公佈第三季盈利跳升78%至2.7億美元；青少年服裝零售商Abercrombie & Fitch亦表示同期每股賺了30美仙，超過市場預期的10美仙，J.C. Penney上漲6.2%，Abercrombie更大漲10.7%，帶領零售類股上揚，Sears及Outfitters亦分別上漲6.7%及 3.5%。 標普非日用消費品分類指數收高1.6%，跑贏大市。

Wedbush Morgan的高級交易員Michael James表示，「我認為投資者更多地關注JC Penney和Abercrombie & Fitch的消息，將它們作為消費者對零售業信心的指導性案例。」

商務部表示，9 月份貿易赤字激增18.2%，至365億美元，創自一月份以來新高，也高於經濟學家預期的317億美元。樂觀的市場人士認為，進口額大幅增加，表明美國國內需求回升。這可能意味著美國經濟復甦的力量可能比預想更為強勁。不過9月份貿易赤字擴大的很大一部分原因是石油進口大幅增加所致。扣除石油進口因素不計，美國9月份的貿易赤字環比增幅僅為6.8%。

金價續漲，黃金最新報每安士1124.5 美元，較上日收市高0.7%。GoldCore機構分析師指出，早前有消息稱越南宣佈取消了進口黃金的禁令，推動了黃金價格走高。從傳統上來說，越南人非常喜歡黃金製品，因此這將推動黃金價格進一步上漲。他們表示，「儘管美元匯率出現波動，但預計黃金期貨價格將維持在每盎司1000美元上方，繼續吸引投資者並因此延續黃金牛市行情。」

    上周末另一大事件是亞太經合組織會議，呢次會議在新加坡舉行，各國就會後發表的聲明惹起爭議，搞到要推遲發表，事前多個國家表示會議要關注貨幣問題，希望會後聲明可以加入「穩定外匯市場」的部份，例如俄羅斯總理梅德韋傑夫就力主其事，顯然針對美國匯價過份下跌。新加坡總理李顯龍話，部份與會領袖在會上對滙率市場走勢不穩定的情況感到憂慮，更提出入市干預市場，以及入市後的潛在風險。李顯龍沒有指明針對何種貨幣，但由於人民幣並非自由兌換，亞洲各國入市干預不能推升人民幣的滙價，所以李顯龍顯然是指入市干預過弱的美元。

    不過在美國大力反對下，針對美元這部份沒有加進會後聲明內。但美國及部份國家本來推動聲明加入「以市場主導的外滙價格」，卻是針對人民滙價跟美元下跌的問題。但在中國大力反對下，雖然聲明草稿曾有這些表述，但最後在聲明定稿中亦刪除了。

    中美就滙價問題的角力，會延續至美國總統奧巴馬昨天開始的中國訪問。中國搶先出手，中國銀監會主席劉明康昨日在北京國際金融論壇中，公開批評美元持續貶值，鼓勵了巨大的美元套息投機活動，對各地股市和樓市的投機活動推波助瀾，為全球經濟復甦，尤其是新興市場的經濟，帶來新的風險。

    劉明康話:「美國聯儲局為了恢復經濟增長，保持公眾信心，表明未來12至18個月內將維持極低利率政策，此舉為全球經濟復甦帶來了新的、現實的、不可逾越的風險。」

        奧巴馬上任後首次訪華，要爭取更多的中國訂單及投資機會，並借機再催逼人民幣升值，這一切都有利美國增加就業。而中國則主力攻美國新設置的貿易壁壘，例如取消對中國輪軚等行業的制裁。人民幣價肯定是雙方會談的焦點之一，中國先在亞太經合組織頂住要人民幣升值的要求，她現時對美國提出的主要觀點是這樣:不是人民幣滙價低，而是美國滙價低，因為人民幣匯價是追踪美元滙價，人民幣只是跟著美元貶值，美元狂跌不單會對有浮動滙率制的貿易夥伴不利，也會所有國家帶來資產泡沫的風險。所以不要要求人民幣升值，要求美國想方法(例如加息)令美元升值，就可以解決問題。

       人民幣以至美元的滙價問題，不是中美談一兩次就能解決的問題，人民幣短期內也會頂住升值壓力，因為低滙價有利中國出口復甦，從這個意義上而言，中國是弱美元的間接受惠者。但如果美國真係長期低息，例如再低息一年或以上，投資熱錢不斷湧入中國，中國就有壓力要把人民幣升值，以免經濟過熱。所以如果是長線投資者，或者長期有錢存港元不作其他投資，就不妨存吓人民幣，期以兩到三年，將會享受到人民幣升值的好處。

陸羽仁

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