【GENTING 3182 交流专区 2 】云顶

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中国豪客减少冲击大
圣淘沙名胜裁400人

2016年6月11日

报道：姚思敏
（新加坡10日讯）中国赌场豪客人数减少，媒体报道，云顶新加坡（Genting Singapore）旗下圣淘沙名胜世界（RWS）近日裁减接近400名员工。

不过，分析员普遍认为，这不会对云顶（GENTING，3182，主板贸服股）带来显著影响，因为云顶新加坡净利在近2年显著大跌，已反映在云顶的业绩表现和股价上。

根据新加坡《今日报》报道，由于中国国家主席习近平发起的打击贪污活动，以及该国经济放缓，导致圣淘沙名胜世界的中国豪客人数减少，而决定裁减赌场员工，裁员人数近400人。

雇员1.2万人

该报道指，有大约150名荷官、200名监管主任，以及25名赌区经理在近数周内，通过自愿离职或解雇方式被裁走。

根据消息，该项裁员活动是从今年5月底开始进行。

一名在周四（9日）接获解雇信函的赌区主管向《今日报》透露，目前赌场有接近1400名荷官、700名监管主任和130名赌区经理，而员工总数则达1万2000人。

“公司首先是提供自愿离职计划，员工每服务一年可获半个月薪水。任何要自愿离职的员工，公司会先提供该计划给他们。之后，他们则通知我们，他们会在一周内解雇我们之间的部分员工。”

他表示，他在5月没有接受该项自愿离职建议，之后在周四就被开除，并要求他在当日离开。

他指，公司是从周一开始发出解雇信给员工。

当他问公司有关被开除的原因，一位副总裁助理和人力资源经理却无法给予一个妥善的理由。

“他们只是说，我在去年的表现一般，而他们要更好表现的员工。”

同时，他不满在公司工作大约7年，仅获得3个月半的薪金作为赔偿而已。

根据圣淘沙名胜世界发出的解雇信函，内容提到会解雇员工是因为赌场业务面对困境。

“在预计营运环境不会那么快获得改善，我们作出一个非常艰难的决定，就是减少人力。”

确保公平对待受影响员工

圣淘沙名胜世界通过电邮回复《南洋商报》询问时表示，目前处于评估营运资源的程序，以确保可应对严峻的市况。

该公司说，在目前的营运环境下，公司有必要评估在博彩业务的员工人数，以便可取得正确的规模，达到营运要求。

一名发言人表示：“公司明白现在对受到影响雇员是一个艰难时期，而我们与新加坡劳工部，以及景点、度假村和休闲娱乐工会（AREU）紧密合作，确保我们提供公平的条件给所有受到影响的员工。”

他指，公司已采用管理过剩人力的三方指南，这包括与AREU密切协商，确保裁员活动是根据有责任、透明和灵活的方式进行。

同时，也决定提供裁员福利赔偿金给所有受到影响的员工，即便三方指南只是建议，提供有关赔偿给服务2年或以上的员工而已。

另外，该公司也提供一项1500新元（约4513令吉）预付培训补助金给当地员工，以及替他们支付工会会员费达12个月，这将让他们能持续享有会员的福利，包括对求职者的支持、培训和社会福利。

大马业务仍强稳

马银行投行分析员向本报表示，由于云顶新加坡之前已出现疲弱的业绩，所以裁员行动不会对云顶带来显著影响。

“圣淘沙名胜世界有1万2000名员工，但仅裁减400人，裁减的人数不多。同时，云顶新加坡之前就交出逊色的业绩表现，所以裁减员工只是一项滞后指标而已。”

此外，他说，大马营运表现仍强稳，且中国赌客的比重不高，所以云顶净利仍能稳定增长。

他补充，云顶新加坡有面对赌债的问题，因为他们有放贷给中国贵宾赌客。

“由于云顶新加坡营运表现不好的消息已反映出来，所以维持云顶‘守住’评级。”

由于其他营运开销激增7.23倍，拖累云顶新加坡截至3月杪首季净利猛挫83%至1084万新元（约3258万令吉），去年同季则净赚6266万新元（约1.88亿令吉）。

分析员普遍认为，大马营运仍会扶持云顶的业绩表现，所以相信这对云顶不会有太大的负面影响。【e南洋】

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添1000赌博机建酒店会展中心
云顶16亿扩展纽约赌场

2016年7月7日
（吉隆坡7日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）在纽约阿达跑马场（Aqueduct Racetrack）的名胜世界赌场计划注资4亿美元（约16.12亿令吉），添加1000架视像赌博机（VLT）和打造新酒店与会展中心。

根据《华尔街日报》报道，该项计划包含增建拥有400间房的酒店、2万平方尺的温泉度假村、至少14万平方尺的会展和会议中心，以及扩大餐饮、零售与赌场空间。

名胜世界赌场总裁莱恩尹雷向纽约州特许经营监督委员会报备，如按照计划进行，名胜世界赌场将会扩大至少75万平方尺，并在2019年4月开幕。

目前，该赌场已有5500架不同种类的电子赌博机。

名胜世界发言人表示，目前位于赌场西部的停车场，将被用为扩充用途。

此外，必须向纽约州特许经营监督委员会和纽约赌博委员会取得批准，才可进行该项扩展计划。

根据报道，1000架视像赌博机原本是会安装在纽约州纳索县（Nassau County）的场外下注站（Off Track Betting parlor），但有关计划在去年告吹后，就不断寻找新地点置放这些赌博机，最后终于转手给名胜世界赌场。

不过，纳索县场外下注机构没有针对该项消息作出回应。

增1500就业机会

云顶公共事务高级副总裁迈克尔表示开办至今不到5年的纽约皇后区阿达跑马场的名胜世界赌场，已贡献了15亿美元（约60亿令吉）给纽约教育基金。

“在这项新扩充计划下，访客会增加，有助提高纽约教育基金和赛马业收入。”

他补充，这项新计划亦会增加1500份就业机会。

阿尔巴尼法学院（Albany Law School）旗下政府法律中心代理董事贝内特利伯曼表示，这项交易解决两个问题。

第一，该赌场可避免与邻近的博彩生意竞争；第二，面对财务问题的纳索县场外下注机构，则可避免增添赌博机。

纳索县立法机构主席诺玛贡萨尔维斯的发言人表示，新的视像赌博机部分收入将分配给纳索县，预计从新赌博机第一年营运时，获得至少900万美元（约3626万令吉）回酬，之后每年将取得高达2500万美元（约1亿73万令吉）。

其他部分收入将提供给纽约教育基金，以及赛马和饲养活动。

纽约赌博委员会执行董事兼特许经营监督委员会威廉斯在周二表示，该项发展预计可增加赌博机的收入，因此，将可维持或超越目前的贡献水平，进一步扶持纽约赛马业。【e南洋】

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命名MV Werften
云顶4.4亿投资德国船厂

2016年7月12日
（香港11日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）子公司云顶香港宣布将早前收购的3家德国造船厂，命名为MV Werften，并将投资1亿欧元（约4.41亿令吉）于造船 厂，专注于打造大型邮轮。

云顶香港是于今年4月收购3家位于德国梅克伦堡－前波莫瑞州的造船厂。

根据文告，云顶香港也将MV Werften总部定于德国维斯玛，并专注于打造大型邮轮；而去年9月收购位于德国的不来梅哈芬船厂Lloyd Werft，则以维修、改造船舶和建造游艇为主。

云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰表示，集团计划把MV Werften打造为世界最先进和高效率的邮轮造船厂。

“我们将优化和增设各种设施，包括提升超薄钢板制造产能，增设邮轮客舱制造工厂，加建一个新有盖船坞，建立现代化生产控制系统及全新的办公室设施。”

此外，该集团也宣布佳莫拉阿索（Jarmo Laakso）将出任MV Werften的董事经理，他拥有35年船厂管理和邮轮建造的丰富经验，并曾于Meyer Werft造船厂和皇家加勒比国际游轮任职。

MV Werften计划增加产量至每年建造两艘排水量超過二十万吨的新型超越巴拿马极限级邮轮，以及一艘巴拿马极限级邮轮。

MV Werften目前正为云顶香港旗下邮轮品牌打造全新邮轮和游艇，现已展开建造各式邮轮的工程，共建造四艘水晶河川邮轮，第一艘极地航行级水晶游艇，丽星邮轮第一艘寰宇级邮轮。

这些新船预计将在明年起陆续交付。【e南洋】

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	INCORPORATION OF A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY
Genting Berhad ("the Company") wishes to announce that the Company had on 20 July 2016 incorporated Suasana Cergas Sdn Bhd as its wholly-owned subsidiary in Malaysia with an issued and paid-up share capital of RM2/-. None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected with them are deemed interested in the aforesaid incorporation. The aforesaid new subsidiary is not expected to have any effect on the Group's earnings or net assets for the financial year ending 31 December 2016. This announcement is dated 20 July 2016.

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TauRX药物研究若成功
云顶估值看涨RM11.10

2016年7月27日
（吉隆坡27日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）持股21%的TauRX制药，即将交出正面的药物研究结果，若最新的药物LMTX取得成功，分析员认为有望把云顶的估值，推高至11.10令吉。

TauRX制药即将在周三（27日），于加拿大多伦多的阿尔茨海默氏症协会国际会议，公布试验研究结果。

马银行投行了解到，当中一些研究已经成功，特别是与额颞叶痴呆相关的研究。

TauRX制药将会公布TRx-237-015（轻微至中度阿尔茨海默氏症）和Rx-237-007（额颞叶痴呆）的研究结果。

而TRx-237-005（轻微阿尔茨海默氏症）的研究结果，则会在末季公布。

虽然分析员还不知道药品LMTX，对改善病人认知功能的效用如何，但相信TauRX制药参与阿尔茨海默氏症协会国际会议，估计是有正面的结果。

若TRx-237-005也成功，则LMTX的下一步，则是从美国食品及药物管理局（USFDA）取得批准。

虽然报道称，LMTX的潜在市值达150亿美元（约612亿令吉），但分析员相信，LMTX比较有可能会被卖掉，因上市需要有过往的净利记录。

若LMTX真的以150亿美元（约612亿令吉）被脱售，则云顶的目标价格，将会被额外推高2.55令吉。

从折价变溢价

分析员解释，云顶以往平均是以21%的折价的水平交易，惟当旗下云顶新加坡在2006年12月赢得圣淘沙中和度假村的竞标时，云顶的股价则是以溢价18%的水平交易，即便当时还无法衡量其中的潜能。

因此分析员相信，若TauRX制药的LMTX药物取得成功，同样的情况会再次发生。

分析员虽然保持财测不变，但将云顶的目标价格，从8.90令吉上调至11.10令吉，投资评级也上修至“买进”。



【e南洋】

Tony-Pua

药物测试失败‧云顶剧挫39仙
http://www.sinchew.com.my/node/1551523/

（吉隆坡28日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服组）持有21%股权的TauRx药物测试结果失败，拖累云顶股价饱受沽压，但分析员认为上述计划未必全盘皆输，支撑股价投机性走扬因素“消失”，如果市场反应过度激烈，以云顶抗跌性质，不失为进场累积的时机。

一度大跌54仙

今日市场大力抛售云顶股票，以对这项药物测试结果失败的利空消息作出反应，云顶一度重挫54仙或6.07%至8令吉36仙，闭市挫跌39仙或4.38%至8令吉51仙，成交量达1988万8700股。凭单也受卖盘欺压，云顶WA（GENTING-WA，3182WA，凭单）一度大跌30仙或15.79%至1令吉60仙，收市报1令吉68仙，跌22仙或11.58%，成交量1959万4800单位。

昨日TauRx宣布第三期临床试验结果，显示LMTX药物仅对其他没有使用阿兹海默症药物的病人有效。

《路透社》及《华尔街日报》皆对此结果持负面看法，因为该药物无法改善病人认知能力或日常生活，但TauRx依然有意寻求当局批准LMTX为治疗阿兹海默症的单一药物，同时也不排除，美国及欧洲当局可能要求TauRx再进行更多测试。

还有3项研究结果待宣布

不过，丰隆研究觉得，此结果未必全盘皆输，而是需要更多时间研究与其他药物一起治疗引起的功能损失问题，导致价值释放计划进一步被推迟。

“最新进展让我们相信，TauRx未必全盘皆输，因为还有两期的3项研究结果在未来月份宣布。”

该药物测试共分为3期及3个临床试验，两个为阿兹海默病症药物（TRx-015 & TRx-005），另一个为行为变异额颞叶痴呆症药物（TRx-007），后者将在8月31日至9月2日的第10届国际额颞叶痴呆症峰会（ICFTD）宣布结果。

丰隆始终相信，云顶的多元化及业务拓展，如拉斯维加斯、韩国济州岛及云顶综合旅游计划（GITP）将在2017年后有结果，但价值一直被低估。

“目前因TauRx引发的投机性卖压，料为长期投资者提供一个投资这家现金丰厚公司的机会。”

鉴于未纳入TauRx估值，丰隆维持云顶财测不变。

虽然测试结果不如意，但马银行研究看好LMTX最终有望商业化，并认为该股下行风险有限，因目前已折价20%交易。

“LMTX享有单一治疗阿兹海默症的正面功效，若获当局批准为单一治疗药物，相信将令全球4千万个的阿兹海默症病人受益。”

大马投行看法比较悲观，认为这进展对云顶非常不利，主要是其股价已因药物测试结果将成功、商业化及2017年在美国上市而投机性走高。

“如今缺乏此正面消息支撑，云顶股价料失去动力，因为新加坡及英国博彩业务营运状况可能也出现疲软走势。”

云顶新加坡预订8月4日宣布业绩，大马投行根据滨海湾金沙2016财政年第二季表现预测，料存有业绩不理想风险。

在2016财政年第一季，云顶新加坡贡献云顶约45.6%获利。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2016.07.28


LMTX药物试验结果失败
云顶盘中惊跌6%
2016年7月29日
http://www.enanyang.my/news/20160729/lmtx药物试验结果失败br-云顶盘中惊跌6/

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三不利因素导致业绩告急
云顶香港半年料亏3亿

2016年8月1日
（吉隆坡1日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）子公司云顶香港发出盈利预警，初步估计，截至6月30日首6个月或“见红”，恐蒙受净亏6000万美元至7500万美元（约2.44亿至3亿令吉）。在新加坡股票交易所上市的云顶香港，今天晚间发布文告指出，根据最新未经审核财务资料的初步评估，在排除Travellers的盈利贡献下，预计公司首6个月，会蒙受介于6000万至7500万美元的净亏损，相较于去年同期净赚21亿美元（约84.5亿令吉）。

云顶香港说，业绩下跌的主要肇因有三，首先，由于缺少公司在去年5月Norwegian Cruise Line Holdings（NCLH）从“联营公司权益”重新归类为“可供出售投资”并取得一次性15.674亿美元（约63亿令吉）的收益，以及于去年同期出售NCLH的股权而入账的5.9960亿美元（约24.13亿令吉）。

再者，公司今年为了推出全新的星梦邮轮和水晶邮轮品牌及产品，支付一次性初始和市场宣传成本。

未纳入Travellers业绩

另外一项原因，则是为了整合公司近期收购业务，造成整体经营及销售、一般及行政开销，包括折旧及摊销增加所致。

云顶香港董事部提醒投资者，公司目前仍在完成首6个月业绩的阶段，且作出的业绩预测尚未纳入Travellers的业绩，因为后者尚未公布业绩。

公司所公布的资料，是董事部参考现有资料而作出的初步评估，未经本公司独立审核师审阅，同时预计将在8月公布正式的业绩。【e南洋】

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新加坡业绩欠佳·云顶次季不乐观

（吉隆坡5日讯）云顶新加坡（GENS）首半年业绩欠佳，云顶（GENTING,3182,主板贸服组）料在本月杪宣布的第二季业绩不容乐观，惟在等待其业绩出炉前，分析员暂时维持评级不变。

云顶新加坡次季净利仅620万新元

肯纳格研究指出，云顶新加坡第二季核心净利仅为620万新元，创下2010年第四季以来最差表现，业务前景保持谨慎。

由于云顶新加坡开始削减成本，肯纳格研究预测，该公司将每年可节省3000万新元。

肯纳格表示，云顶管理层将继续专注稳定的大众和中层市场业务，反观贵宾业务较具挑战，该公司目前重质不重量，这可从其坏账拨备减少显示出来。至于日本开放博彩业的进度则尚不清晰。

艾芬黄氏研究指出，云顶新加坡半年业绩落后该行及一般市场预测，分别仅占全年预测的18%及22%，这主要是贵宾业务运气不好，而一次过裁员成本也是当中主因。

该行预期云顶新加坡坏账拨备恢复正常的趋势可持续至下半年。

艾芬黄氏表示，云顶国内博彩业务表现将主宰其盈利表现，相信公司盈利成长动力，将胥视消费者及商品价格复苏速度而定。

该行预料云顶新加坡贵宾业务持续疲弱，以及坏账增加将继续拖累云顶的盈利表现。

达证券指出，云项赌场业务日益竞争，特别是永利皇宫酒店及巴黎人赌场在澳门数十亿元投资将在2016年下半年启业，预料将抢走云顶新加坡及云顶大马的客户。

达证券降云顶3年净利预测

随着云顶新加坡最新业绩疲弱，达证券将云顶2016至2018年净利预测下调16.3%至31.5%。预料2016年净利为12亿1400万令吉及2017年净利料为14亿6300万令吉。

丰隆研究指出，该行降低整体博彩业营业额假设及减少赢率假设，并将云顶新加坡2016年及2017年的营运盈利预测下调15.6%及12%。

大众研究指出，云顶持有20.7%股权的医药公司──TauRX公司潜在上市活动料在短期里不会落实，因最近其阿兹海默症药物测试失败，仅在单独服用才有效。由于该行较早时尚未将此因素纳入在内，所以暂时将其财测维持不变。

云顶日前宣布与柏威年集团联手进军越南产业市场，在当地开发总值60亿美元（约243亿令吉）的房产项目，大众研究认为，由于详情欠奉，预料短期内不会作出重大影响，因此规模发展计划料需2、3年才启动。



文章来源：
星洲日报／财经‧报道：李文龙‧2016.08.05



云顶新加坡业绩不佳拖累
云顶次季净利或差强人意
2016年8月6日
http://www.enanyang.my/news/20160806/云顶新加坡业绩不佳拖累br-云顶次季净利或差强/

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李文龙．事出必有因

云顶（GENTING，3182，主板贸服组）最近成为市场焦点，股价交投活络、波动剧烈，原以为主要与新加坡旗下的TauRx公司药物测试结果有关，原来云顶香港也插上一脚。

一般原本以为，云顶股价一度急溃，原以为是TauRx公司药物测试失败，市场反应过度，却潜伏着另一个负面消息——云顶香港传来盈利警报，令市场警觉，这叫一波未平一波又起。

云顶的基本因素及股价走势向来稳健，不过最近其持有21%股权的TauRx公司药物，在测试结果出炉前出现种种臆测，导致股价剧烈波动。

事前的正面剖析，引来投机交易，推高了云顶股价，也是造成测试结果失败后，股价大波幅下跌。

适逢市场把焦点放在TauRx公司，云顶在本月1日突然发出云顶香港的盈利警报，虽然使市场有点措手不及，惟却没有出现太大卖压，股价仅略为走软，主要是之前已因TauRx事件，反映出大部份利空。

云顶香港截至今年6月30日的首6个月可能由盈转亏，从前期净利21亿美元，转为净亏6000万至7500万美元之间。

去年第二季，云顶香港将挪威邮轮的投资重新分类，即从“联营公司权益”转为“可供出售投资”，从而取得15亿6740万美元的一次性收益。

该公司也从脱售挪威邮轮部份股权取得5亿9960万美元的收益，使去年盈利的比较基础走高，也是导致首6个月由盈转亏的主因。

同时，云项香港大肆发展邮轮业务，包括完成收购4间德国船厂成立Lloyd Werft造船集团，推出全新的星梦邮轮及水晶邮轮品牌及产品涉及一次性启动及市场推广成本等，导致整体经营及销售、开支有增无减等，都是由盈转亏的个中主因。

随着云顶业务已经国际化，一旦全球各地业务出现任何重大发展，将为云顶股价带来短期波动震荡，就像最近TauRx公司及云顶香港盈利警报事件一样，往后再现类似现象及反应，将不会令人感到惊奇。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李文龙‧2016.08.07

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GITP开张 狮城业务复苏
云顶展望转好可押注

2016年8月14日
（吉隆坡13日讯）云顶综合旅游计划（GITP）的主要项目将开张，加上预计云顶新加坡的净利复苏，将改善云顶（GENTING，3182，主板贸服股）的增长展望，分析员表示，如今正是押注云顶的时机。

安联星展研究分析员提高云顶投资评级至“买入”，而目标价亦提高至9.70令吉。

“云顶马来西亚和云顶新加坡的展望从2017财年开始获得改善，将有助重新调高云顶的估值，至更贴近内在价值。”

近期，分析员对云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）展望转好，因为相信有三项催化剂重新调高估值。

第一，GITP将增设赌台。

第二，疲弱的令吉可吸引更多外国游客到访次数，以及鼓励更多大马人在国内旅游。

第三，越来越正面看待集团的净利展望，将收窄与控股公司之间的折价。

可买入云顶新加坡

分析员相信，目前也是时候买入云顶新加坡，因为该公司经营高现金流的业务。

“经过两年艰难处境后，我们相信云顶新加坡在2017年的净利将会复苏。”

这是因为贵宾人数下滑现象会在今年触底，然后预计获得复苏，加上贵宾赢率将从2016年次季的1.7%，回稳到2.85%。

同时，云顶新加坡更严格筛选和保守的信贷政策，促使呆账下跌，也是一个推动力。

虽然分析员因为调低云顶新加坡财测，而把云顶2016至2017财年的净利预测降低12%至16%，但相信云顶近期的股价弱势将对较长期投资者带来趁低买入的机会。



【e南洋】

哭哭鸟

云顶次季净利飙3.3倍
2016年8月25日
http://www.enanyang.my/news/20160825/云顶次季净利飙3-3倍/

（吉隆坡25日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）截至6月底次季净利暴涨3.3倍，录得2亿9473万6000令吉。

该公司向马交所报备，次季营业额微扬1.38%，至42亿2539万令吉。

累积上半年，净利按年跌38.14%，仅录得4亿2556万6000令吉，营业额则微增4.6%，至89亿2905万6000令吉。

该公司文告指出，由于金融衍生产品净合理价值亏损较低，次季的税前盈利表现大增78%，达7亿5640万令吉。

针对旗下业务表现，云顶指出，圣淘沙名胜世界（RWS）赌场大众市场盈利表现不俗，惟高级赌客市场受到低赢率冲击。不过非博彩业务持续表现良好。

云顶名胜世界（RWG）的表现也符合预期，整体营业额较高，营运成本较低也带动扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）更高。

同时，英国的赌场和美国的赌场与酒店业务营业额也有所上升。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	4,225,390	4,167,864	8,929,056	8,535,495
2	Profit/(loss) before tax	756,366	425,724	1,299,094	1,641,312
3	Profit/(loss) for the period	613,599	256,271	918,211	1,217,932
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	294,736	67,909	425,566	687,969
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.93	1.83	11.45	18.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	8.4600		8.7800

icy97

种植和狮城业务低迷．电力进账减．云顶3年财测下砍

（吉隆坡26日讯）云顶（GENTING,3182,主板贸服组）2016财政年上半年业绩表现平平，分析员相信新加坡和种植业务低迷，加上脱售电力资产40%股权，可能对未来盈利带来挑战，纷纷下调未来3个财政年财测。

次季净利增4倍

鉴于低亏损拨备，云顶2016财政年第二季净利增长逾4倍至2亿9470万令吉，上半年核心盈利也成功达到大众研究全年财测48%，总体表现符合预期。

但值得注意的是，名胜世界拉斯维加斯发展计划毫无进展，管理层更预期建筑工程将在2017年启动，比原定今年第四季来得迟，开幕时间也将拖迟至2019年下半年。

联昌研究对名胜世界拉斯维加斯兴趣缺缺，主要是美国赌城增长停滞，同时也偏离云顶集团进军竞争较低的市场传统。

同时，云顶已完成脱售Banten发电厂40%股权计划，预计从中赚取2亿7000万令吉，将列为现金储备，而集团持股20.7%的新加坡TauRx药剂公司的阿兹海默药品第三期首份实验结果参差，意味着未来需要进行更多的实验，因此联昌研究相信TauRX料不会在短期内上市。

在考量新加坡和种植业务低迷，以及脱售电力业务40%股权影响后，多数证券行均下调云顶财测，其中马银行研究下砍云顶2016至2018财政年盈利目标15至22%，但达证券则逆向操作，上调云顶财测4.7至8.5%，以反映英国盈利贡献走扬。

整体来看，各大证券行依旧看好云顶长期前景，其中安联星展研究相信在云顶综合旅游计划（GITP）将逐步开业，以及云顶新加坡增长前景有望改善下，建议“买进”云顶，但达证券则唱反调，依旧看淡新加坡业务前景，并给予“卖出”评级。



文章来源：
星洲日报／财经‧报道：洪建文‧2016.08.26

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LMTX药物试验再失败
云顶股价催化剂消退

2016年9月7日
（吉隆坡6日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）持股21%的TauRX制药，最新一轮药物试验结果再次失败，分析员认为，该药物公司成为云顶股价催化因素的前景已消退。

TauRX制药周日发表文告，旗下治疗老年失智症的LMTX药物TRx-237-007（额颞叶痴呆），第三阶段的临床测试，无法达到试验评估标准。

该公司指出，任意排列临床测试结果显示，认知和机能评估，或是大脑磁力共振扫描（MRI）结果显示，测试目标群与接受低量药物测试目标群的情况，毫无差别。

股价不受冲击

不过，TauRX制药该公司指出，该项临床测试是针对老年失智症病人所做过最大的任意排列临床测试，增加了许多珍贵的证据和对这种罕见症状更加了解，未来有望找到医疗解决方案。

对此，马银行投行分析员认为，因测试结果显示无差别，就表示药物不成功。

无论如何，云顶股价未受到坏消息冲击，今日趋扬，闭市时报8.00令吉，扬18仙或2.3%，成交量262万9500股。



或售TauRX制药股权

马银行投行分析员说，尽管老年失智症是罕见疾病，但LMTX药物可走“后门”，获核准为治疗罕见疾病特效药，因此，TRx-237-007测试结果非常重要。

“TauRX制药现在剩下TRx-237-005（轻微阿尔茨海默氏症）测试结果，将于今年末季出炉。虽然该公司有信心达到试验评估标准，但还是不够。因为美国食品与药物管理局（FDA）一般在批准任何药品前，都需要2个有说服力的研究结果。”

不过，该分析员认为，这不代表云顶需要完全注销在TauRX制药公司高达1亿2000万美元（约5亿令吉）的投资，因为这批股权可能会被脱售。

分析员说，该行之前把云顶的目标价，纳入了LMTX药物可能成功推出市场潜能。

目标价评级下修

但由于目前这种几率已经降低，所以，该股在分类加总估值法（SOP）目标价再折价20%，即从10.65令吉下调至8.55令吉，评级也降至“守住”。

此外，丰隆投行研究分析员则相信，大部分投资者已将LMTX药物之前2阶段的测试失败结果纳入计算，所以现在起，任何好消息都是激励因素，而不是下滑风险。

另一方面，虽然云顶的海外的赌场业务备受冲击，但该分析员说，基于英国和新加坡业务表现改善，加上未来营运效率将提高，进而让业务表现更稳定，因此维持云顶“买入”评级，目标价为9.55令吉。【e南洋】

icy97

云顶
注销TauRX冲击大

2016年9月8日

分析：联昌国际投行研究
目标价：8.40令吉

最新进展

云顶（GENTING，3182，主板贸服股）持股21%的TauRX制药，第三阶段第二轮药物试验结果再次失败。

该公司将在年秒发布第三轮试验结果，料获美国食品与药物管理局（FDA）批准的几率不大。

行家建议

假设云顶注销TauRX制药公司1亿2000万美元（约5亿令吉）的投资，重估净资产价值（FD RNAV）仅会减少10仙，但会导致2017财年的净利预测下跌29%。

虽然我们的RNAV预测，不包括TauRX制药公司的贡献，但有些证券行却有包括，因此，试验失败或导致股价被下修估值。

我们维持“守住”评级，和8.40令吉的目标价。

云顶的股价表现，通常都反映外国机构投资者资金流入大马的情况。

基本上，在拉斯维加斯名胜世界2019年开幕之前，投资者都会采取观望态度。

我们对拉斯维加斯名胜世界不抱太大期望，因为当地市场饱和，此外，云顶集团的增长动力通常来自竞争较小的市场，例如大马、新加坡和纽约。



【e南洋】

icy97

李勇坚．云顶制药梦碎了吗？

云顶（GENTING，3182，主板贸服组）持股21%的TauRx药物测试结果再次失败，突显了投资制药业务的巨大风险，云顶集团追逐生技制药的美梦遭遇挫折，想要取得丰收成果依然遥不可及。

至于憧憬新药获批和TauRx明年上市而押注云顶股票的投资者，看来已是押错宝，短期内投资难有回报。

之前对云顶制药业务的前景感到乐观的分析员，如今也改口唱淡，并大砍云顶财测和目标价。

云顶早在2012年就宣布以逾一亿美元认购TauRx的20%股权，成为最大股东，丹斯里林国泰更亲自出任这家制药公司的董事，显示他重视这项投资。

这项投资当时并未引起广泛注意，一直到今年初，《华尔街日报》报道TauRX可能在2017年上市，市值料达150亿美元，才吸引投资者进场追逐，带动云顶股价大涨。

然而，在7月杪，TauRX传出测试失败的消息，云顶股价应声大跌，投资者的热情也有所冷却，开始对此业务的前景投以怀疑眼光。

如今，TauRX的临床测试再告失利，尽管第四季还会有一次测试结果出炉，但从目前的结果来看，新药能否获批已成为一个巨大问号，该公司上市计划也将遥遥无期。

云顶投资制药业，是该集团多元化业务的一大策略。生技制药业被喻为是明日之星，全球许多知名企业如谷歌等，都积极投资于此领域。云顶也不落人后，跨足此新兴领域，以寻求带动该集团迈向新高峰。

但是，生技制药大饼好看不好吃，新药测试充满风险，须通过重重考验，形同一场豪赌。根据分析，新药从临床一期到获得美国食品药物管理局（FDA）核准和面市的成功率仅10%。

云顶这次投资失利，反映了进军未知新领域，未必一帆风顺，难免要承担一定风险。

至于云顶是否应放弃追逐制药梦，自此认亏退出，重新专注于赌场业务？看来还不需要。

该集团现金满满，仍有能力推进此领域的投资。除了TaoRX，云顶也大手笔投资于数家合成基因和DNA测序技术公司，这些投资短期内可能看不到成果，研究过程也并非一片坦途。

投资者不宜对该集团的制药业务有太大幻想，心态更要摆正，不应完全以功利角度来看待，最重要的这些投资是有利于人类健康福祉，具有正面意义，对其企业形象可大大加分。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李勇坚‧2016.09.11

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	INCORPORATION OF AN INDIRECT WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY
Genting Berhad ("the Company") wishes to announce that Genting Bio Cellular Sdn Bhd, a wholly-owned subsidiary of the Company had on 27 September 2016 incorporated Genting Laboratory Services Sdn Bhd ("GLSSB") as its wholly-owned subsidiary in Malaysia with an issued and paid-up share capital of RM2/-. None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected with them are deemed interested in the aforesaid incorporation. The aforesaid new subsidiary is not expected to have any effect on the Group's earnings or net assets for the financial year ending 31 December 2016. This announcement is dated 27 September 2016.

icy97

云顶投资7.4亿德国船厂

2016年9月29日
（柏林29日讯）云顶集团计划在未来三年，投资1.6亿欧元（约7.4亿令吉），在梅克伦堡-前波莫瑞（Mecklenburg-Vorpommern）的三家船厂。

云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰表示，该笔金额将投资在最新的造船机器人设备。

另外，也将成为新办公楼的资金，以容纳685个工作场所、船舱制造和原料物流中心，旨在把MV Werften打造成世界最有效率的邮轮制造业者之一。

林国泰是在首相拿督斯里纳吉正式参观船厂时，如是表示。

云顶集团是在去年，通过云顶香港以10.4亿令吉，在德国收购三家船厂，分别是Wismar、WarnemUnde和Stralsund，进一步巩固其在该领域的地位。

随后云顶将上述船厂改名为MV Werften，且将专注于打造大型的新邮轮。【e南洋】

icy97

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	GENTING BERHAD ("GENT" OR "COMPANY")PROPOSED DISPOSAL OF 20,096,000 ORDINARY SHARES IN GENTING HONG KONG LIMITED ("GENHK")
On 27 September 2016, the Company received an offer from Golden Hope Limited (acting as trustee of the Golden Hope Unit Trust) (“GHL”) to acquire the entire 20,096,000 ordinary shares of US$0.10 each in GENHK (“GENHK Shares”) held by Genting Overseas Holdings Limited (“GOHL”), a direct wholly-owned subsidiary of the Company, at a price of US$0.29 per GENHK Share (“Offer”). Having evaluated the Offer, the Board of Directors of GENT is pleased to announce that GOHL has today entered into a sale and purchase agreement to dispose its entire 20,096,000 GENHK Shares to GHL at a price of US$0.29 per GENHK Share for a total cash consideration of US$5,827,840 (approximately RM24.0 million). Please refer to the attached announcement for further details. This announcement is dated 30 September 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5220953

Attachments Disposal of GENHK Shares.pdf

icy97

与Alliance全球联营
云顶菲赌场蓝图明年落实

2016年10月5日
（吉隆坡4日讯）Alliance全球集团机构（Alliance Global Group Inc）在菲律宾的第二个综合式赌场度假胜地蓝图，料于明年6月落实。

Alliance全球总裁金盾贤（译音）在上个月29日（周4）的年度股东大会上对记者表示：“该计划将会在明年上半年完成。”

通过与云顶（Genting，3182，主板贸服股）合伙，Alliance全球正将占地31英亩的帕拉纳圭市（Parañaque）娱乐城市，发展为休闲与娱乐城镇——Westside City，放眼于2020末季竣工。

Westside City将会成为菲律宾游乐园，以及博彩娱乐城市的最后综合式赌场度假胜地。

去年11月，云顶子公司美佳世界公司（Megaworld Corp），和达富来国际酒店集团（Travellers International Hotel Group），在该产业投资了650亿比索（约55亿4997万8649令吉）。

达富来国际酒店集团，是云顶与Alliance全球的联营公司，目前正营运马尼拉名胜世界（Resorts World Manila），并有意在帕拉纳圭市的31英亩土地上，兴建类似的发展项目。

金盾贤指出，Alliance全球将在马尼拉娱乐城市8平方公里的填海区，提供独特景点，以增加竞争力。

而属于Westside City两家分别为City of Dreams Manila以及Solaire Resort & Casino的赌场，预想将成为亚洲的拉斯维加斯。【e南洋】

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云顶家族争产风波
林国泰被3侄子女起诉

2016年10月8日

（吉隆坡8日讯）云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰及弟弟拿督林致华，因已故兄长拿督林致强的孩子争议信托基金和遗嘱受益人问题，与侄儿侄女对簿公堂。

林致强是已故丹斯里林梧桐的长子，国泰和致华是次子及幼子，致华未在云顶集团公司担任任何职位，除了3兄弟，他们还有3名姐姐。

《The Edge》今日报道，林国泰和林致华遭兄长的3名孩子林拱耀、拱和及林淑玲起诉，及已入禀抗辩书辩驳。

林拱耀及拱和寻求法庭撤销父亲林致强的遗嘱，及父亲辞世后，未留下可供执行的遗嘱。两兄弟也指责有关遗嘱的存在，只是为了确保答辩人（林国泰和林致华）牢控云顶集团。

林国泰和林致华驳斥所有的指责。

林拱耀及林拱和由Ranjit Singh & Yeoh 律师楼代表，林国泰和林致华由Chooi & Co 律师楼代表。

首宗官司牵涉到林致强的遗嘱，林致强于2014年4月14日辞世时，是名破产人士；第二宗是，林拱和及林淑玲不满两人在林致强家族信托基金的受益人身分遭撤换。

全权信托基金（discretionary trust）由云顶集团创办人林梧桐于1990年为孩子和家族成立的信托基金；林梧桐也成立了另外6个信托基金，包括林国泰信托基金及潘斯里林（林梧桐妻子）信托基金。

非受益人兄弟

挑战遗嘱合法性

《The Edge》指出，根据所接触到的法律文件，文件显示，林致强和妻子陈美玉育有3名儿女，也跟Joanne Fok生下两名孩子林拱伟及林淑燕。

报道指出，主案关乎林拱耀及林拱和不是父亲遗嘱中的受益人，所以两兄弟挑战遗嘱的合法性。

报道指出，林致强的妻子陈美玉获得遗嘱人10%的财产，兄弟俩的妹妹林淑玲也获得分配10%财产。

“其余大部分财产分配给林致强和Joanne Fok所生的孩子林拱伟（60%）和林淑燕（20%）。”

报道指出，有关遗嘱是在林致强去世前大约一个月即2014年3月11日签署。林国泰和林致华是遗嘱执行人。

林拱耀及林拱和在诉讼中提到，有关遗嘱由Lai&Lai伙伴律师楼准备，两名证人是该律师楼的律师Tan Chui Lai 及一名叫Gerald Lim Ewe Keng的人士。

文件提到，Chong Khah Shin 医生在林致强立遗嘱时，也证明了林致强的意识。

根据报道，林拱耀及林拱和声称，Lai&Lai是云顶集团多年的集团律师，该律师楼的主要伙伴Joseph Lai，也在建发实业私人有限公司（Kien Huat Realty Sdn Bhd）董事局，并持有云顶的39.76%股权。



此外，Gerald Lim Ewe Keng 是云顶集团的职员。

报道指出，林拱耀两兄弟在诉状中指上述3人，对林梧桐于2007年辞世后，牢控云顶集团的林国泰和林致华感恩有加。

报道指出，林国泰及林致华在答辩书中辩称，Lai&Lai伙伴律师楼是林致强要求使用的，而Chong Khah Shin 是林致强关系密切及可信赖的朋友，至于 Gerald Lim Ewe Keng，只是遗嘱见证人。

指父亲已破产没理由立遗嘱

报道指出，林拱耀及林拱和质疑为何父亲林致强立遗嘱指定受益人，因为林致强是破产人士，根本没有实质的财产，任何原有的财产，已交由报穷司接管。

针对此，林国泰和林致华在答辩书中指出“立遗嘱者立遗嘱的原因，与遗嘱是否合法性，没有任何关系”。

《The Edge》引述法律文件内容报道，林致强蒙受重大的股票交易亏损，于1999年被迫辞去在云顶集团多家公司的董事职位。2003年，因为拖欠无担保债权人的2亿800万令吉，被判入穷籍。

林拱耀及林拱和指出，如果林致强是继承财产，他（致强）辞世后，应该是优先用来支付债权人，除非他已脱离穷籍。

他们指林国泰和林致华意图促使林致强辞世后，脱离穷籍。

他们指出，林致强将接受他的遗产继承权，在林梧桐的妻子潘斯里李金花辞世后，将或可能转给林致强，包括在云顶集团的任何直接或间接股权。

林国泰和林致华在答辩书中，质问为何两名侄儿在李金花还在世之际，提出李金花的遗嘱问题。

他们指出，林梧桐并没有在遗嘱中为林致强留下任何东西，所以他们质疑李金花的遗嘱会给林致强留下财产。

他们同时提到，林致强和林拱耀及林拱和的关系并不密切。

“是国泰陪致强到医疗预约，及国泰和致华负责致强的葬礼开销，不是致强的儿子负责。

“林拱耀是在父亲林致强在世最后一天才从香港回来，林拱和则是在林国泰命令下，去探访父亲。”

针对林致强家族信托基金

两兄妹指遭非法撤换

《The Edge》报道，另一宗官司跟林梧桐成立的林致强家族信托基金有关，这是Quah Chek Tin 和Infoline 私人有限公司之间志期1990年5月18日的信托契约；这个基金持有林梧桐在马来西亚的3项剩余资产中的其中一项。

林致华是Infoline的董事及股东，是林致强家族基金受托人。林梧桐是信托基金委任人和监护人，他辞世后，由Amaline（马）有限公司接手，林国泰是这家公司董事及股东。

报道指出，不清楚Infoline在林致强家族信托基金所管理的资产，不过林致强的儿子林拱和及女儿林淑玲“酌情受益人”身分遭撤换。

林拱和及林淑玲在针对Infoline和林致华的官司中指出，林致强家族信托基金的成立，是为了照顾致强及其家属，包括起诉人及后裔的利益。

两兄妹指两人遭非法撤换。

报道指出，林拱和于2014年7月致函受托人以索取信托契约，从而确定本身和孩子的权益，不过受托人在8月19日回函通知，已撤除林拱和的受益人身分。

林拱和说，他不曾接到这方面的通知，而且曾在志期2014年10月3日的电邮中，反对遭撤换及索取信托契约。

“因为对方没回应，所以我决定采取法律行动。

“我在2015年1月才发现本身遭撤换的生效日期于2014年3月18日生效，就是父亲林致强辞世前一个月。”

此外，针对林拱和及林淑玲的指责，Infoline已入禀答辩书作出驳斥，它强调其在每时每刻，都在职权范围内及信实下依据信托条件执行受托人的职责。

林拱和及林淑玲由Izral Partnership 律师楼代表，Shafee & Co 律师楼代表Infoline 及林致华。【e南洋】