汇市小辞典

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　　让趋势做你的朋友
　　在浮动汇率制度下，任何一种外汇的行情只有三种，即上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中，盘整行情约占每年交易日的70％-80％，其余的 20％-30％才属多头或空头行情。有盘整行情中，投资人要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不至于过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。
　　但是市场上多数人仍然想适时掌握20％-30％的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数又较低、因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”(Trend is your friend)。
　　但是在实际交易中存在着两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整型态；一是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整型态，则必须由基本面及技术面切入判定。
　　投资人在外汇市场的操作，不论是买方或是卖方，基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测，再根据其预测决定投资策略及操作方向。例如当投资人看好美元对日元时，表示投资人认为美元将走多头市场的格局，而日元相对走空头格局，所以应买入美元，卖出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确，则投资人将可获利。我这里有些外汇资料 ，有兴趣的话可以聊聊。
　　技术分析的关键，就是要学会画趋势线，阻力位，支撑位，支撑位是指存在较大支撑的价位，汇价下跌到该价附近时容易起稳反弹；阻力位是指存在较大压力的价位，汇价上升到该价位附近时容易遇阻回落。计算支撑和阻力位的方法主要用划趋势线的方法，也可以结合技术指标，如黄金分割位、均线系统，保利加通道等。
　　画趋势线：
　　在上升趋势中，将两个上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线。 在下降趋势中，将两个下降的高点连成一条直线，就得到下降趋势线。 为了使画出的趋势线在今后分析市场走势时具有较高的准确性，我们要对用各种方法画出的试验性的趋势线进行筛选，去掉无用的，保留确实有效的趋势线。
　　要得到一条真正起作用的趋势线，要经多方面的验证才能最终确认，不合条件的一般应予以删除。
　　首先，必须确实有趋势存在。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点；在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。
　　其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。
　　此外，我们还要不断地修正原来的趋势线，例如当汇价跌破上升趋势线后又迅速回升至这条趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。

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外汇投资操作的七大纪律

　　一、了解自身能力，找准盈利目标。
　　如果我们的账户上只有三万块钱， 但是我们去买铜，那很显然，我们找错了猎物。大幅的涨跌肯定会压得我们透不过气来，因为我们是一只臭鼬在跟狮子搏斗。但是我们要是只作一两手粕，保持理性就容易多了。因为伤害不至于是致命的。
　　那些认为自己无敌，一味的想通过挑战波幅巨大的品种赚点大钱，还美其名曰：风险与利益成正比的人，成功只是侥幸，失败理所当然。因为市场专门消灭那些硬骨头。所以，我们在入市之前必须要知道，以我们自身的能力和财力，应该吃肉还是吃草。不要老是在不属于我们的地盘中晃悠，如果这一步我们选错了，我们必将严重的超负荷承受压力，在行情的波动中精神崩溃。
　　想要保持理性简直比登天还难。所以不要去做那些超越我们能力范围以外的事情，不要给自己制定过高的获利要求，不要自己给自己制造麻烦。因为野心勃勃会使你树立高不可攀的目标。
　　对目标的追求要量力而行，不要去做那些自己力不从心的事，着眼于自己的努力，不要一心只想结果。--------阿里·基夫
　　二、创建盈利模式，等待入场时机。
　　找准了自己的猎物以后，剩下事情的就是研究捕猎工具、制定捕猎方案。耐心细致的观察行情动向、波幅范围、异动频率、节奏规律，并紧紧跟随，不要急于入局。因为猎人在捕猎之前，都是先要摸透目标猎物的生活习性和活动范围。
　　然后再决定用什么方法、什么工具、在什么地方、什么情况下将其捕获，而不能看到猎物就乱开枪。 我们的错误大多数都是因为行动的太早而并非太晚， 我们常有的遗憾是：“如果我再等一等，情况就不会这么糟糕”。
　　方法是通向成功的捷径，工具是通向成功的桥梁，善用工具的人，必然能将自己的技艺发挥的淋漓尽致，能力非凡的人都有自己的必杀绝技。-------宫本武藏
　　三、合理分配资金，控制投资风险。
　　再也没有比满仓操作还让人被动的事情了，也再没有比满仓操作更容易全军覆没的方法了。只有合理的分配投入资金，才能够有效的控制投入风险。因为投入的资金越大，我们所承担的风险也就越大。
　　虽然也有极个别的人也会通过小资金满仓操作而获利，但是一将成名万骨枯，更多的人则是当了别人的垫脚石。 因为这样成功的概率太低了，高概率的方法也只能说明只有这样做才有成功的可能，而未必一定能够成功。更何况这些低概率的方法。
　　我们都希望自己能够在市场中多混些日子， 希望能够在长时间的混迹中把握一线生机。所以我们必须要和我们的钱团结，保本为第一，获利为其次。
　　因为今天是残酷的，明天也同样残酷，只有后天是美好的，但是大多数人都在今天和明天就死掉了。-------民间谚语

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四、及时控制损失，避免血刃自己。
　　当我们发现自己家里的水外流的时候，我们的第一反映就是赶紧关掉水龙头，而不是任其流淌。这个老生常谈的问题几乎所有的人都知道，但是我们却很难抵挡我们的这种由精神状态导致的体内化学反映造就的一系列本能反应，这些本能反应真是害人不浅。所以这时候我们唯一应该做的事情就是：清理这些气泡。
　　有不少人教导我们说：我们应该在投入的初期先少量投入，如果我们错了，我们就等待下一个更高和或更低的位置双倍购进，行情只要回归到我们两次购进的中间价位我们就可挽回损失。但我给大家的建议是：千万别这么做，因为这样做我们会担更大的风险。
　　我的建议是：我们的开仓行为是一种试探性行为，一旦错误了就要快跑，然后，乖乖的等待下一次荣枯相交的时候再入局，更不要急于挽回损失。因为急于扳本，必将匆匆入局，进入下一个漩涡。
　　在还没有回过神来的时候又去进行下一次交易，这样做，只能越走越远，越操作就越迷惑。千万不要在你损失的头寸上加仓或摊平，这是一种错上加错的行为。
　　如果我们在关键点入局以后，行情没有按照应有的运作模式运行，那我们就要密切关注危险信号。---------杰西·利弗莫尔
　　五、控制交易次数，不要过量交易。
　　如果我们每年只作几次交易，我想所有的人都不会爆仓。爆仓的人无一例外的都是满仓频繁的操作者。因为他们需要快速的实现暴富的愿望，问题是，他们来错了地方。
　　贪欲导致我们满仓、频繁的操作，而不是循规蹈矩的根据行情的节奏操作。
　　节奏是指事物有序运行的状态，规律是指事物节奏变化的状态。
　　过度交易必将不能很好的把握事物的节奏和规律，在一种无序的状态下盲目行动，失误必将不断上演。所以最好的办法就是：限定我们每月、每周只允许自己交易多少次，包括止损在内，并规定自己必须在什么样的状态下和行情中才能交易。
　　这样我们就会为了珍惜我们每月、每周仅有的几次交易机会，而变的耐心谨慎起来，从而摒弃一些冲动交易，有效的控制频繁交易危机，更好的在波澜起伏的行情中保持理性。
　　狗永远跑在主人的前面或者后面，但它离开主人一段时间的时候，又会跑回来找它的主人，你所需要做的就是按照既定的路线继续，耐心的等待它的到来。-------安德烈.科斯托兰尼
　　六、保护突至利润，避免转盈为亏。
　　当行情的运行证明了我们的投入正确的时候，我们唯一要做的事情就是：保护好这些利润，不要让它变为损失。
　　但这并不是在告诉大家如何紧紧张张的逃跑。而是在告诉大家：一旦行情超越我们所预计的运行速度、幅度运行的时候，我们必须提高警惕。因为这种反常的突至行情很可能是一个泡沫，我们需要在这个泡沫的最高点开始向下设定一个行情允许回归的界限。
　　当行情的回归超过这个界限的时候，就及时出局，另做它图。而不是眼睁睁的看着利润化为亏损还无动于衷。判断行情启动和反转的均线，是依靠我们心里的格林威治线。
　　任何脱离此线而独自运行的行情都是危险的信号，我们一定要给予必要的重视。----期友名谚
　　七、贯彻执行，落实为本。
　　任何完美的想法都不能自己变为现实，只有努力才是纽带。
　　努力是奋斗的过程，勤奋是努力的基础。只有通过勤奋的努力，才能把想法和现实连接起来，转化成我们孜孜以求的财富。
　　目标并不重要，重要的是实现目标的过程。-----世界名谚

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专业化投资者5招致胜

　　笔者认为，如果要培养专业化投资思路，平时就应该做到以下几点。
　　首先，要敢于认错，及时纠错。市场无情，而风险市场最讲究及时认错、纠错。对在交易过程中形成的损失要勇于承担起责任，从自身找原因，不要找任何借口，即使是别人的意见影响了你，但买卖是你决定的。当在交易中减少了以前屡犯的错误时，你离成功就越来越近了。
　　其次，没有最好的，只有最合适的。根据自己的性格特点、交易风格和投入精力的情况，找到一个适合自己的交易系统，并进行严格地市场测试。这样，你就能充分认识所用的交易分析系统的优劣，增强对参与交易的自信心。通过经反复测试的系统进行交易，对遇到的突发行情都能做到心中有数，没有心理压力。
　　其三，未雨绸缪，制订一个详细、全面的交易计划。把交易中可能遇的意外全部罗列出来，并设计出应对办法，直到你能够熟练地运用。养成模拟演练的习惯，是交易成功的关键。
　　其四，不断审视和检讨自己。西方市场有句名言，"控制交易的是人，而不是股票"，外汇交易也是如此。交易其实是参与者性格的体现，保证金的杠杆将人性弱点和人生经历都浓缩到短短几秒钟的交易决策中，只有做到"人市合一"，才能真正获胜。
　　最后，做好功课。坚持每日做总结日记，特别是要将自己在交易过程中的错误记录下来。参与交易跟做人是一个道理，每日都要反省，问问自己在交易过程中是否遵循了原来制订的交易计划和交易原则，尤其是在意外盈利或亏损后，弄清哪些是由于市场因素造成的，哪些是自己在交易系统中意料到的。不能因为一次意外亏损而全盘否定经过多次检验的交易系统，也不能因为偶尔出现的意外获利而产生自己能够超越交易系统的错觉。
　　在平时的交易中，如果你能坚持做到以上几点，你就有资格成为具备专业投资水准的投资者，稳定获利就是市场对你的回报。

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实战技巧：轻松抓住汇市

　　交易大师詹姆斯.罗吉尔斯曾经说过，"我只等着大把钞票堆在墙角，才走过去，毫不费力地捡起来。别的，我什么也不做"。而大师的话能投资者什么启发呢？
　　我们知道，外汇市场是由一连串的交易日组成，完全不关联的两个相邻交易日并不常见。但在有些交易日，特征明显的盘面动向已明确指示出市场的真实意图，如果能够把握住这些获胜概率较高的交易机会，对赢利有很大的帮助。总结起来，轻松"捡钱"的机会有以下几个。
　　高收或低收的平衡市：当日是上下波动的平衡市，但收盘高收(或低收)，显示某一方取得了假想中的胜利。那么下一个交易日的早盘交投通常都会有利于收盘这一方。因此，顺应收市方向建仓不失为一着好棋。
　　强趋势交易日：从开盘至收盘都由单方力量控制市场，汇价往一个方向运动。这是顺势建仓的绝佳机会，同时所冒的风险很小。因为下一个交易日的价值区间通常都会延续，可以确保有足够的时间获利退场而不遭受损失。
　　跳空缺口：在开市阶段，由于长线力量猛烈入市，形成跳空缺口，它的特性是起到支持或阻力的作用。沿跳空方向建仓也有很高的获胜概率。但由于缺口的类型有普通型、突破型、中继型、衰竭型等好几种，交易者最好还是结合整体环境，区分清楚之后再行动。
　　突破盘整区：当维持了一段时间的盘整区被突破时，汇价变化通常会很快、很剧烈。这是由于市场人士对价值的看法已发生改变，长线力量非常有信心地介入导致的。此时，应及时跟随突破方向入市，享受"坐轿"乐趣。
　　突破失败陷阱：当汇价冲击阻力位(或支持位)失败后，通常都会全力返回原来的价值区间，被冲击的参考点时间周期越长，返回的幅度就越宽，这是基于市场平衡的概念。此时，需反应敏捷，掉转"枪头"反戈一击。
　　以上这些交易机会并不是绝对不会失败，而是相对而言比较安全可靠。如果一个交易者能够耐心等待机会出现，并敏锐地识别它的真伪，再配合科学的资金管理方法，采取果断的行动，一定能取得较好的绩效。

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“华尔街操盘手”之独到的操作理念

　　麦可·史坦哈德对股市发生兴趣，可以追溯到他行“割礼”的时候。当时，他父亲赠与他200股股票做为贺礼。史坦哈德回忆，他在青少年时期，经常在当地的证券公司参观，然而他的朋友却都逗留在外面玩棒球。
　　史坦哈德聪颖过人，1960年；他才19岁，便从宾州大学的华顿学院毕业。毕业后，史坦哈德便迈进华尔街，担任助理分析的工作。到1967年，已经小有名气的史坦哈德和两位合伙人成立了史坦哈德·范·伯考维兹投资公司＜Investment Firm of Seeinhardt，Fine and Berkowitz＞。这家公司是史坦哈德合伙公司＜Seeinhardt Partners＞的前身(范和伯考维兹在1970年代末期与史坦哈德拆伙).
　　史坦哈德创业至今，已有21个年头，公司在这段期间的成就斐然，年投资报酬率高达30％以上，相形之下，史坦普五百种股价指数同期的平均年涨幅却只有8.9％。换句话说，如果你在1967年投资史坦哈德1000美元，到1988年春季，你收获得9万3000美元，但是如果你投资史坦普股价指数，你则只能拿到6400美元而已。
　　要求严格的老船长
　　史坦哈德在交易方面的卓越表现，在于他使用多种不同的投资方法。他既是一位做长线的投资人，同时也是一位抢短线的交易员。他能果决地抛售股票，也能大胆的买进股票。另外，只要他认为时机恰当，就会毫不犹豫地转换投资工具。
　　整体而言，史坦哈德合伙公司的杰出表现并不是史坦哈德一个人所创造的。公司多年来，已经培育出许多优越的交易员与分析师，无庸置疑地，史坦哈德却是这家公司的决策中心。史坦哈德每天会多次观察史坦哈德合伙公司的投资组合。尽管史坦哈德会授予手下交易员充分的决策权，但是只要他认为公司持有的部位不理想，他就会要求交易员重新检讨投资策略。
　　史坦哈德严格控制公司投资组合的管理作风，使他得到难以一起工作的恶名。事实上，许多离开史坦哈德合伙公司多年的交易员，直到现在，都视史坦哈德为一位作风强硬，要求严格的老船长。
　　总而言之，在工作方面所表现出来的一面，与美式橄榄球队教练颇为相近，是以行事强硬的作风来管理一批交易员。
　　我无缘见到史坦哈德行事作风强硬的一面。我所访问的史坦哈德，是一位平易近人、态度和蔼，并具有幽默感的绅士。当然，我是在市场休市之后才访问他的。
　　问：请问你交易哲学的中心理念是什么?
　　答：我并不把我的工作视为“交易”。或许由于交易频繁，我因此被列入所谓的“交易”行业中，然而我宁愿把自己的行业视为“投资”。
　　在我的观念中，交易乃指在买进之前，就具有卖出牟利的态度。例如我今天买进股价指数期货，乃是因为我认为股价指数期货明天会涨，因此我打算明天卖出我所持有的部分，这就是交易。但是我在市场上的所做所为，是基于长期且又较为复杂的原因，例如当我在1981年进入债券市场时，我足足持有该部位达二年半的时间。

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　　反其道而行的理念
　　问：我想，在本书中，我们且称你的工作为交易。
　　答：请问你如何定义交易与投资?
　　问：我认为两者之间的差异至少有两点：第一，交易员既能做多，也能做空，而投资人，例如一般共同基金的投资经理人却总是做多，即使市场状况无法掌握，他也投资其资金的70％，但仍然以做多为主。其次，我认为交易员比较重视大势，例如未来股市是上扬，还是下跌；然而投资人则比较注重选择买进价格合理的股票。以我的观点，我会把你归类为交易员。因此言归正传，请问你交易哲学的中心理念是什么?
　　答：我的理念与多数人不同，其中最主要的是认知的差异。我总是从众人对市场的普遍认知中，寻找不同的看法，甚至完全相反的看法。
　　问：请你举一个实例来说明你的理念?
　　答：我曾经抛空金纳科技公司(Genetech Co．)的股票长达一年半，在这段时间，尽管做空一度使我遭逢重大损失，可是我坚持做空，因为我对该公司的一种新药品TPA(TPA可以经由静脉注射溶解血块)，抱持与市场完全不同的看法。
　　我的想法是，再过一、两年，TPA就会被同质而且价格较为低廉的药品取代。假如我的想法正确，该公司的股票就可能因此跌到每股10美元以下。当时(1988年7月)，该公司的股价已经从每股65美元跌到27美元。到1988年11月底，金纳科技公司的股价已
　　经跌到每股15美元，然而我仍然坚持做空。
　　我与市场一般认知的相异处在于，市场大众都认为金纳科技是生物科技业界的佼佼者，其所开发的药品足以改变该行业的发展方向。然而只要市场大众对该公司抱持多头的看法，我就会持续采取完全相反的而认知看空。
　　问：这个例子足以说明你的交易理念，但是它同时也产生另一个问题。假如你抱持与市场一般大众完全相反的看法抛空某支个股，如果基本面一直没有改变，市场大众一直做多这支股票，你自会更加坚信你的空头部位。可是就资金管理的角度来看，当你的空头部位亏损到某个程度时，你必须回补。这种情况是否与你的交易理念有所冲突?
　　答：市场上的交易行为有其持有的习惯，然而我从不根据这些；习惯从事交易。例如一般人的习惯是，当某支股票的价格已经涨到顶点或开始下跌时才开始做空，即股票已经显露出下跌的迹象，否则不做空。我可以理解这种交易习惯，这种习惯也许是最安全的抛空的方式，但是我却没有这种习惯。
　　我的态度是“不入虎穴，焉得虎子”。如果想要赚钱，就必须承担某些风险，而我总是在多头还在占上风的时候，就抛空。一般说来，如此的作法等于是过早抛空，因此，起初我的空头部位总是会遭逢部分损失。如果股价仍然持续上扬，我甚至会减少持有的空头部位，但是只要我对市场的看法不变，我就会一直坚持做空，就算 估计错误，我也认了。
　少量资金顺势而为
　　问：你是说只要你所认定的基本面因素不变，你就会一直坚持你的部位，即使该部位当时多么不利，你也是坚持如此?
　　答：是的。不过，假如我所持有的部位遭受的压力太大，我也会改变我的交易方向来减轻压力。
　　我会告诉自己：“好吧，眼前的情况看来对我相当不利。既然眼前尽是买盘，我为什么不暂时加入他们，说不定还可以赚一笔。”简单地说，我把自己分成两部份，我所认知的基本面仍是与市场大众相异，不过我将它放在心中。至于表面上，我则是暂时跟随市场的走势。因此，即使我心中看空股市，我也可能暂时做多，但只用所有资金的20％到40％。
　　问：如果你放空某支股票，然而你对该股所属的行业并不看空，你是否会买进同行业的其它股票来规避做空所担负的风险?
　　答：我曾经试过这种方法，但是结果不理想，因为这种做法反而会产生两个问题。
　　一般而言，你买进第二支股票只是为了规避放空第一支股票所担负的风险，你对第二支股票所花的心力绝对不如第一支股票此外，既然你在某支股票上所面临的问题已经严重到必须设法减轻风险，为什么不直接去面对这个问题，而要去买第二支股票，凭添困扰。

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举例来说，你放空某支造纸股’，然而纸类股却都上扬，于是你买进另一支造纸股来规避在第一支股票上可能遭逢的损失。可是谁又知道这两支造纸股会上涨还是下跌?我是说，既然你犯了错，就直接面对这个错误，何必拐弯抹角。
　　问：除了认知差异的交易理念外，你是否还有其他的交易理念?
　　答：我想是没有了。我从不使用停损，也从来不管股价是否创新高，或是跌到新低价。我也从不使用所谓的技术分析图。
　　问：你真的从来不使用技术分析图表吗?
　　答：是的。我认为技术分析图表一无是处。对我而言，任何图表都一样。
　　问：可是就市场资讯的角度来看，难道你不想用图表来了解某支股票过去的行情走势?
　　答：我随时都在注意股市的动态，因此股市所发生的一切事，我都了若指掌。
　　问：假如你知道某支股票从每股10元上涨到40美元，难道你不进一步了解该股票上涨的原因?
　　答：对我而言，这并没有什么差别。
　　问：你有没有什么特别的交易法则?
　　答：你所谓的交易法则是什么?
　　问：比如说你在持有某个部位之前，决定应该在何时出脱该部位。这并不完全是一种风险管理法则，它也可能是……?
　　答：没有，我并没有类似的停损法则。
　　(此时，史坦哈德接到一通电话。我从电话扩音器中得知，这通 电话是要告诉史坦哈德一则有关烟草案的诉讼结果。电话上说:“判决已经下来了，大家都没事，除了李盖集团(Liggit Group)被罚款40万美元之外，该集团不必担负损害赔偿的责任。”史坦哈德回
　　答：“如此说来，市场上的看法应是认为该判决对被告比较有利。”) 一个月前，我放空烟草股，我的理由是，如果原告打赢这场官司，烟草类股一定会下跌，但是如果原告输了，烟草类股的上涨空间也很有限。烟草业者在法律诉讼上从来没败诉过，多赢一场官司也不能算是什么大新闻。这就是我所谓认知的差异。我可以猜想得到，明天报纸上有关这则新闻的标题一定是：“法院判决李盖集团对某人吸烟致癌而死负有道义责任。，如此看来，我的认知是正确的，因为这样的标题一定会使部分投资人担心烟草类股的后市。
　　从认知差异看走势
　　问：我们言归正传。如果你根据基本分析，决定放空某支股票,然而该股后来的走势却对你的空头部位不利。请问你要到什么时候才会认为你的分析是错误的?你为何会如此认为?
　　答：这种情况其实经常发生。买进或卖出某支股票后，这支股 票的走势却与自己当初预期的完全相反。我每天都检查我的投资组合六次。投资组合中有许多股票都不是我直接负责的。例如我的某位属下由于不看好杂志业，放空时代公司的股票，可是在他做空的同时，时代公司股价反而上涨了10％。在这种情况下，我就会约见这位属下，问他为何认为杂志业前景看淡，何时应该回补。
　　我在公司里其实担任投资组合监督人的工作，这是一个吃力而不讨好的工作，因为只有投资组合中有某支股票的走势不如期，我就会找负责人间话。因此大家都怕看到我。

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　　问：如果某一支股票的走势与你的基本分析与认知完全相反你是否会因此改变你对该股票的看法?
　　答：我会假设与我对做的对手，他对该股票的了解程度应该与我相当。比方说我以每股52美元的价格买进德士古石油公司股，然而该股却突然下跌到每股50美元。由此可知，不论是谁在德士古石油公司股价为52美元时卖出，他对该股票的认知完全与我相反，而我会尽可能找出他如此认知的原因。
　　问：假如你我不出来呢?
　　答：或多或少总会找到一些答案。不论答案是颇具深度还是平淡无奇，我总会从其中得到一些蛛丝马迹。
　　问：拿你的烟草股来说好了。假如你长期放空烟草类股，而刚才的新闻虽然会使该类股在明天开盘后一度下跌，可是在收盘时却被拉升。在这种情况下，你是否会回补?
　　答：这要看我做空的原因何在。如果我做空是因为我认为吸烟人口日益减少，这将对烟草业造成严重打击，那么即使该类股在明天呈现大涨的局面，对我也不会造成任何影响，我反而可以趁此机会多卖出一些。
　　问：这么说来，只要你做空的基本面原因不改变，你根本不在乎市场对该则新闻的反应是否会与你的预期相反?
　　答：是的。不过如果消息面是大利空，而市场却上扬，我就会尽力寻找个人原因。通常这类情况都含有深意。
　　对冲基金强调选股
　　问：你对基金的交易方式与一般共同基金不同，有人称你的基金为对冲(hedge)基金，请问何谓对冲基金?
　　答：一般认为琼斯集团(A，w．Jones Group)是对冲基金的创始人，而对冲基金的观念可以这样解释：资金管理人并不能预测股市的走势，因为股市走势是各种不同力量交相作用而形成，非人力所能控制，可是我们却可以透过严谨的分析，研判那些公司的股票前景不错，那些又比较差劲。
　　因此在理论上，某人要维持投资组合的平衡，就可以买进认为 不错的股票，放空认为较差的股票，这样，投资风险可以相互抵销. 例如你看好福特汽车公司的股票，看坏通用汽车公司的股票，你买进福特的股票一美元，就放空等值的通用汽车股票。只要判断正 确，你在通用汽车的空头部位遭受损失，便可以从福特汽车上的多头部位弥补回来。因此，对冲基金的基本观念是强调选股的重要性与能力。
　　问：今天还有人以这种方式从事交易吗?
　　答：没有，很遗憾的是，今天大家都误解了对冲基金的定义。今天大家都认为，所谓的对冲基金只是合伙事业中的有限合伙，亦即一般合伙人系根据基金的表现支付报酬，而与传统的以基金金额收取报酬的方法有所区别。事实上，对冲基金的管理人在运用资金上，要比传统的资金管理更其有弹性。他们既可以抛空股票，也可以买进股票，同时也可以运用选择权和期货等其他的投资工具。
　问：如此说来，今天所谓的对冲基金只是徒具虚名而已?
　　答：是的。有些人不称之为对冲基金，甚至认为谈到对冲基金都是一种羞辱的事。对冲事实上含有规避风险与做空的意味，而这种说法显然有违美国大无畏的精神。因此尽管对冲基金在交易上有做空的弹性，可是一般人却宁愿强调在做多方面的弹性。
　　问：至于你的基金是否符合对冲基金的观念?
　　答：我的基金也非常注重做空。我总是持有一些空头部位。同时，我也花费许多时间检讨基金的市场净风险，并予于调整。一般来说，我基金的平均风险是49％。

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问：你是说40％的净多头部位?
　　答：是的。
　　问：你们的净多头部位平均在40％左右，然而其上下限到底是多少?
　　答：有时候净空头部位维持约在15％或20％左右。有时候则持有100％的净多头部位。
　　问：如此说来，你的基金显然既具有做多的弹性，也具有做空的弹性?
　　答：是的。我另外要强调，具有调整市场风险的弹性，是我基金的最大特色。
　　没有固定的操作模式
　　问：你如何研判未来股市的走向?
　　答：这个问题非三言两语就能回答。不过总而言之，我会考虑许多因素。有时，某些因素的重要性超过其他因素，然而各因素的重要性随时都会改变。
　　问：对你而言，研判未来股市的行情与选股何者重要?
　　答：回顾过去2!年的交易，我的成功得归因于并没有固定的操作模式。有时候，我靠几支精心挑选的股票而大赚一笔，有时候，我则是靠看准股市未来的趋向而获致成功。例如在1973年到1974年之间，股市持续疲软不振，当时我是因为持有净空头头寸而大发利市。另外，我有时候则靠债券来赚钱。我所要传达的讯息是：要在市场交易上获得成功，其实并没有一定的模式可循。有些人认为可以依据成功的交易模式，来应付未来的交易，其实这根本就是自欺欺人。因为市场变化既大且快，以往获致成功的交易方式，并不能够保证在未来仍然有效。
　　问：你为何对1973年与1974年间的股市疲软不振如此具有信心而放空?
　　答：因为我判断当时美国经济成长会衰退。
　　问：你是根据什么下判断的?
　　答：我认为当时通膨压力沉重，会导致利率上扬，进而促使经济成长减缓。
　　问：在1982年时，肢市也曾经极度疲软不振。你是否在这段期间之前，就感觉到股市将会疲软?
　　答：并不如1973年到1974年间那般强烈。不过我在1981年和1982年曾经卖掉持股，改买国库券而赚了一笔。当时，美国联邦准备理事会采高利率的货币紧缩政策，来打击通货膨胀。当国库券利率高达14％时，股市根本不具有吸引力。
　　另一方面，我也根据反向思考法判断，利率会下跌，而这只是时间早晚的问题，因为联邦准备理事会一定会在企业界对高利率感到吃不消时，放宽货币紧缩政策。这也就是说，利率迟早会升到顶峰，然后开始回跌。届时股市势必会因为新资金的注入以及原资金的回笼而恢复生气。
　　问：根据你独到的操作理念，我想你在买进国库券的时候，也曾经遭到一些损失?
　　答：是的。那段期间真是难受，因为我基金的大部分投资人都认为我是一名股票交易员，对债券又懂得什么?何况我又何德何能，竟敢与认为利率将会飘涨的大牌经济学家亨利考夫曼唱反调。
　　问：你是否将持有部位的数量扩张一倍以上?答：是的。在买**库券时，任何人都可以用保证金从事交易。根据国库券不同的到期日，交易的保证金最低只要购买金额的2％。
　　问：你从买进国库券到利率升抵顶点而开始回跌时，相隔多久时间?
　　答：我是在1981年春天开始买进国库券，而利率一直到1981 年9月31日才攀升到顶点。

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决策失误的惨痛经验
　　问：在这之前，你一直是股票交易员，而你在买进国库券之后，又遭致重大损失。难道你不曾对自己的决策产生怀疑吗?
　　答：当然有，尤其是在1981年的夏季，我简直度日如年。我金中大部分的投资人在那段期间都对我颇为不谅解，其实当时连我自己也不能十分肯定这项决策的正确性。
　　问：你是否曾经自付自己犯错，而打算出清或减少所持有的部位?
　　答：没有。我从未如此。
　　问：你的交易原则中有一项是，只要你认定自己对股市的基本面认知正确，就会坚持你所持有的部位，但是这项原则有没有例外?我是说，股市走势与你的预期产生差异，结果使你蒙受重大损失?
　　答：1987年10月就是一个例外，我想那是我投资生涯中最悲惨的一段岁月。当时，市场上弥漫一种看法：只要上市公司的业绩能够维持一定的成长，不管其股价是多少，都可以买进。这种看法使当时的股价成倍的飘涨，就像发疯一般。
　　当时，我们在拍立得公司股价本益比为60倍时，抛空该公司股票。我们认为拍立得公司的营运状况实在不值该价位，然而在我们做空之后，该公司股价的本益比却涨到70倍。当时整个股市似乎已经完全失去理性，但是当时的市场就是如此。
　　问：后来你是不是因此停止做空?
　　答：有一段时间是如此，因为我们一度蒙受重大损失。
　　问：你刚才提到，1987年10月是投资生涯中最悲惨的一段岁月。由于你经常使用反向思考方式，因此，我猜想你在当年多头气氛弥漫的大环境下，应该不致于持有大量的多头部位。这到底是怎么回事?
　　答：事实上，早在1987年春季，我便写了一封信给我的投资人，向他们解释我为何对股市当时的情况异常谨慎，并大量减少我的多头部位。另一方面，我也在不断思索股市不断创新高的原因。
　　我结论是，当时美国资本市场发生两种异常现象，即是市场上流通股票筹码持续减少，而且金融机构对融资采取放任的态度。只是银行大方地提供融资，垃圾债券市场便能维持荣景，公司经理人也会持续买回公司在市场上流通的股票，结果使得股票价格异常地飙涨。我认为这就是股票价格在1987年上涨过度的主要原因。
　　然而，最具关键性的问题是：那些因素会改变这种情况?答案是经济成长衰退。只是美国经济衰退，就会对股市造成重大冲击，因为美国政府在这种情况下，已经失去应变的弹性。美国政府在先前的经济扩张期，不曾采行反循环的财政政策，因此到了1987年秋季，美国经济不但没有走软，反而强劲到使联邦准备理事会必须采取紧缩政策。
　　可是我却没有想到，美国政府若干一般性措施，竟然会在股市引发如此戏剧化的轩然大波。我是说，联邦准备理事会采取信用紧缩措施到底会对股市造成什么影响?一般来说，最多只会使股市下跌100点200点，可是谁也想不到股市竟会重挫500多点。
减量经营重新思考策略
　　另外，如财政部长贝克批评西德的谈话，又含有什么重大意义?坦白讲，那只不过是对汇率持不同的看法而已，根本不值得小题大作。我们现在再回顾1987年10月19日股市大崩盘之后的情况棗几乎是风平浪静。因此，总括而言，1987年《黑色星期一》的股市大风暴其实是源于市场本身的问题，并不会立即造成金融风暴或是经济衰退。

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　　问：那么请你解释一下10月19日股市大崩盘的真正原因是什么?
　　答：造成10月19日股市大崩盘的问题是股市的运作系统难以应付其基本结构在80年代所产生的变化。此外，当时维持股市稳定的两大主力棗个别投资人与专家系统，在股市中的重要性早巳大幅降低。
　　问：你认为投资组合保险(Portfolio Insurance)是否在当时更加重了跌势?(投资组合保险系在股市下挫时，以卖出股价指数期货来减少股票投资组合价值滑落的操作方法。)
　　答：是的。当时，一方面稳定股市的力量大幅降低，另一方面。却又增加了许多难以预料的影响因素，如投资组合保险，程式交易与全球资产重分配，股市当时根本难以应付这种情况。
　　问：你在10月19日当天是否持有部位?
　　答：我在当天还增加多头部位，这大约使我基金的风险提高到80％到90％。
　　问：增加多头部位纯粹是我一贯反向思考法下的反向操作策略，因为尽管股市重挫会进一步引发强大卖压，但也势必会引起反弹。我所做的，只不过是在股市反弹之前，先一步做多罢了。
　　答：你后来是否持长?
　　问：没有。在接下来的两个月，我持续减少多头部位。我低估了这次股市大崩盘的力量，而其影响所及使我的信心动摇。后来我决定退场持有现金，重新思考当前的市况以及应该采取的策略。
　　问：你在1987年10月到底损失多少?
　　答：我的基金在该月份亏损了20％。
　　问：现在你回想1987年10月的经历，是否从中学到了一些教训?
　　答：我认识一位很高明的投资人，他曾经告诉我说，我的投资绩效完全是在于我28年来错误经验的累积。他所说的真是一针见血。
　　当你犯错之后，一般来说，你总是会避免再犯同样的错误。我同时是一名长期投资入，短线交易员及分析师，我所作的决定与犯下的错误远多于一般投资人，事实上，这才是使我优于一般投资人的原因。
　　短期投资掌握操作时机
　　问：典型的共同基金都是用“买进及持长”的交易策略。基本上你认为这是不是一种错误的策略?
　　答：可以这么说。不过我不会使用“错误”这个字眼。我认为这是一种绑手绑脚的交易策略。这种策略的目的，是在于分享美国股市的长期成长，而宁愿忍受短期的疲软。可是这种策略却限制了专业基金管理所应发挥的潜力，因此它应该算是一种不完美的交易策略。
　　问：可是目前大部分的基金都是使用这种策略。
　　答：是的。不过已经比以前少了许多。今天，注重操作时机的人越来越多，只是他们还不能完全掌握它，但是它们都深深了解“买进及持长”意义之所在。在我小时候，最常听到的投资建议便是买进股票，然后把股票锁在保险柜里，不要理它。然而今天你已经很少听到这样的建议。我们已经对美国长期的经济荣景丧失信心。
　　问：你如何处理亏损时的心理压力?
　　答：这个问题就和股市的其他问题一样，没有一定的答案。因为你所遭遇的亏损与所面临的心理压力，经常不是由同一个问题或同一种状况所造成的。

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　　问：你当初是如何成为基金交易员的?
　　答：我在1960年代末期踏入证券业时，只具有分析师的知识背景。我和另外两位分析师合伙开创事业之后，随着业务逐渐扩增，操盘才日渐重要。我也因此变成一名交易员，可是当时我根本没有多少操作经验。
　　问：既然欠缺经验，你为什么要做交易员?
　　答：也许我在市场分析方面的能力，不及另外两位合伙人。
　　问：尽管如此，你早年的操作成绩仍相当不错。你当初是如何在欠缺经验的条件下从事交易?
　　答：家父一生都是一名赌徒，我认为从事交易多少也带有一些赌博味。我想我承继了我父亲的赌性与赌博方面的天份。
　　问：你在股市从事交易已超过20年。在这段期间，股市有什么 变化?
　　答：与今天相比，20年前的人在股市投资方面的专业知识简直少得可怜。法人机构的交易员通常都是一些在布哥克林区鬼混的小鬼，靠几个股市上的术语招摇撞骗。我当初从事交易要与他们竞争，简直易如反掌。
　　记得有一次，一名交易员急着要卖出70万股宾州中央公司的股票。当时这家公司已经宣告破产，而其最近的成交价是每股7美元。结果，我以每股6.125美元的价格买进70万股。当那位交易员还在为成交价与7美元相差不到!美元而自鸣得意时，我转身就以每股6.875美元的价格把这70万股卖出去了。这笔交易让我赚了约50万美元，而只花了12秒钟而已。
　　问：这样的情况持续多久?
　　答：直到1975年为止。今天，股市的竞争越来越激烈，而且交易员也远比以往精明。此外，在这20几年之间还有一个改变，即是个别投资人在股市中的重要性显著降低，而机构投资人的地位则益形重要。今天，个别投资人大都是透过共同基金购买股票。经纪商卖给个别投资人的股票，还不及共同基金与其他所谓的“金融商品”来得多。
　　然而，最重大的改变也许是股市变得益趋以短期投资为导向。今天，人们对预测长期趋势的能力已经失去信心。在1967年时，典型的经纪商预测报告，会估计麦当劳公司于公元2000年时的每股股利。他们相信美国经济可以维持稳定成长。但是，今天美国的经济情势却不容许他们具有如此的自信。在50与60年代，股市中的英雄是长期投资人，然而今天的英雄则是懂得掌握时机的交易员。
　　追求真相创造高利润
　　问：你对股市新手最重要的忠告是什么?
　　答：股市中最邪门的事是，有时候最差劲的预测，也可能会成为最高明的决策依据。但是这种情况却是一个邪恶的陷阱，会使人相信无需专业知识就可以纵横股市。因此，我的忠告是：要认清股市的竞争非常激烈。当买进或卖出股票时，你都是与专业的对手在竞争，往往这些专业的对手会给予你迎头痛击。
　　问：你是指千万不要低估股市投资?
　　答：是的。你千万不要有股市投资风险高，因此获益也高的观念。这种观念是错误的。你应有的观念是：股市投资风险高，因此你必须设法创造高收益，继续在股市中生存。另外，千万不要以为投资共同基金就可以获得较高的投资报酬率。从事投资必须决定合理投资报酬，并了解是否有机会达成该目标。
　　问：一笔成功的交易需要哪些要素?
　　答：成功的交易必须取得两项条件的平衡ot这两项条件是：坚持自己对股市的看法以及承认自己错误的弹性。要达到两者之间的平衡，则需错误与经验的累积。另外，你应该对交易对手保持戒心。你应该经常自问：为什么你要买进，他却要卖出?他知道哪些你不知道的事?最后，你必须对自己或别人诚实。就我所知，成功的交易员都是事实真相的追求者。
　　史坦哈德所谓独到的操作理念，基本上就是反向操作。然而你不能单靠观察股市的走势，就贸然从事反向操作。股市没有这么好混，成功的关键并不在于从事反向操作，而是在于选择反向操作的时机。
　　弹性是史坦哈德成功的另一项要件。史坦哈德的弹性表现于既做多，又做空，以及在股市不振时，将投资标的转移到债券、期货等其他市场的交易策略。
　　成功的交易员在适逢时机好时，大都’能够把持有的部位增加到非常大的数量。这种作法既需要胆识，也需要技术。而史坦哈德在1981年和1982年间大量持有国库券，提供了一个好的操作范例。
　　自信是成功的秘诀
　　自信是任何一位交易员必备的条件，然而对史坦哈德这一类从事反向操作的交易员尤其重要。史坦哈德相信只要自己的看法正确，即使是一时遭遇打击，也坚持到底。例如他在1981年春季买进国库券，而利率有半年的时间都对他的持有的部位不利。史坦哈德所承受的压力，事实上还并不仅于此，在这半年期间，他的基金投资人都在责难他为何不好好操作股票而去买国库券，这使他遭受强大的心理压力。尽管如此，史坦哈德依然坚守其部位。若非史坦哈德对自己深具信心。我们今天也不会听到史坦哈德这个名字了。
　　另外，史坦哈德也强调，市场交易是没有公式可循的。他指出，市场不断在变化，而高明的交易员必须能够顺应这些变化。史坦哈德认为：想找到交易公式的交易员，迟早要失败。

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成功者的操盘手法

　　很少人天生就是属于市场，所以要成功，你一定得改变 !
　　情绪会让人追涨杀跌，所以得去控制它；人性不愿意让人轻易认赔实现损失，所以你得习惯认赔的感觉；人性也不愿意让人将现有利润放弃拿来加码，所以得克服此处短视近利的想法。
　　在市场上做正确的事，几乎都会带来痛苦，人们的选择必定是远离痛苦，远离痛苦却也远离了成功，所以也注定成功者一定是少数。
　　反省也会带来痛苦，因为如此等于是自己承认过去的你是失败的，所以人们会不断犯同样的错误。
　　“大部份人所谓的高手就是行情抓的很准的人，因为准确率是大部份人根本不知要如何提升的，大部份人也都抱着捞免费的心态，看哪个高手做多或空跟着他做。
　　很少人懂操盘真正的秘诀，也没有人愿意静下心来思考如何才能成功的操盘。
　　每个人都用自己头脑想的去做，却不愿意停下来看看少数成功者的建议。一个成功操盘手将过去 20 年来的经验写出书，你只要花 300 元就可以得到他 20 年经验，但人们还是不愿意看，却愿意花 1000 元去听场一个莫名其妙的分析师演讲，只为了听到会涨会跌的预测，输家值得同情吗？
　　在市场上，唯有赔光钱的那一天，人才会觉醒。讽刺的是，当输家觉醒的那一天，也正是他宣布退出市场，正式承认自己是输家的一天…，成败在自己怨不得别人，在市场上要成功就要付出代价。 ”“就这样而已，操作就在你的脑海里，“你不管市场将如何走，你只等市场来对应你的策略”。
　　中途最重要的，就是大部份书上常提的，你的“纪律” ! 纪律是什么？
　　就是不要因为害怕失去利润，而平掉你的赚钱部位；
　　就是反弹时要忘记你的恐惧，坚持做加码空单的动作，并调整停利点；
　　就是行情碰停利点时不要起贪婪之欲，必须毫不犹豫马上出场 !
　　有些人赔了钱，或者没赚到什么钱，就怪当时市场走势怪异，忽上忽下、怪行情沉闷、怪政府进场干预、怪主力怎么样、怪东怪西，都没想到问题在自己身上，这样的态度，就算把技术分析练到超强超牛，也赚不到钱。
　　接下来，你这笔交易做完了，最重要的是你的下一笔交易机会在哪，这笔跌势操作让你停利出场了，你当然会合理想到盘势可能已止跌，你想要作多，当然可以。
　　同样道理，你可以开始尝试建多单，或许一开始不会太顺利，那没关系，停损，再试；而只要一顺利，你又可以开始你的赢家之路。
　　操作是很单纯的事，你脑海中有个多或空的想法，就去做。
　　等市场来告诉你对错，不要自己预判生死，到头来，又再重复同样的错误。
　　800 点行情你只赚 100 点，那你需要的大赚要从哪来？整个绩效表永远都没有大赚，你要怎么赢？”
　　假设，你对某段行情有些感觉，你在 9000 点开始看空后势，你认为会跌到 5000 点，现在你有一笔资金 50 万想要操期指，你觉得可以赚多少？一般散户，会怎么操这个盘？我问过几个人，他们这样回答：

sichaipao

　　1 、 50 万下 1 口空单，不断转仓，真的跌到 5000 点时赚 80 万，到目标价平仓。
　　2 、 50 万下 2 口空单 ( 去年万点时保证金约 18 万吧 ) ，不断转仓，真的跌到 5000 时可以赚 160 万，你看看，不少吧 ?!
　　显然的，如果你是有交易经验的人，你会觉得这种想法太天真，缺乏事实的考量，因为上面的回答不但简化许多问题，也暴露了许多严重问题。
　　真实情况，会遇到几个问题：
　　第一种：
　　a. 如果没跌到 5000 点那要怎么办？何时要获利了结？
　　b. 如果在 9000 放空，结果先拉到万点再跌到 5000( 就像去年 3 、 4 月那样 ) ，潜在的损失约 20 万，占资金 40% ，真实遇到这种情况，一般人会砍掉赔钱部位然后不敢再进场，因为你的保证金也快没了，换言之，这种太大的风险下几乎不可能成功。
　　c. 如果大盘最后跌到 3000 点，你会不会觉得自己错失掉某些东西？
　　第二种：
　　a. 同上 a 。
　　b. 同上 b ，但问题更大 ! 因为先拉到万点的话，钱差不多都赔光了。
　　c. 你会先遇到 b 的严重问题，所以应该没有处理获利的“烦脑”。
　　你会想，真的有人这么天真去操盘吗？事实告诉我们，很多人就是这样操盘 !
　　风险和报酬一直都是很难衡量出一个平衡的，有人选择放弃风险，有人选择放弃报酬，也有人抓个比例想要取得平衡。
　　先想想，上面的问题要如何解决？你在 9000 点时很强烈的看空后势，你想要赚这个钱，看空这个想法并无任何威力，要赚的到钱才有用，而且，如果事后就证明你是对的，你没赚到这个钱，很可惜吧？ ! 但是如果你的看法不但是对的，你还赔钱，心里不是更郁闷吗？
　　我的操盘法会是这样：既然我是看到 5000 点，表示我是看空长线的趋势，当然我就是操长线，别怀疑，期指可以拿来操长线，而且比你想象中的还神奇。
　　1 、首先我在 9000 点放空一口期指，停损设在 9100 ，所以如果我停损了就赔 2 万，潜在风险约 4% ，也就是说，如果第一笔停损，损失资金的 4% ，可以接受。
　　2 、如果停损那就再找空点，注意，我强调过，只要我是看空的，就算我停损，我还是会再进场找机会放空；除非你发现你错了，而更改了你看空的看法。
　　3 、如果有利润出现 ( 也就是出现向下的跌势 ) ，那表示到目前为止，我都是对的。同样的，目前已经有下跌势开始出现，你当然得假设自己长线看空的看法是对的，故有反弹并不要急着平仓赶紧入袋为安，反而在出现反弹时，要以现有利润当保护去加码再重设停利点。
　　4 、我看空后势而做空单，所以我的加码操作的点当然是在反弹时，尽量不要在下跌时去加码，尤其是在急杀时。
　　假设我在 9000 点空一口，跌到 8000 点预期有反弹，我也不平仓，弹到 8500 我再空一口，于是我的成本变成 8750 ，我就在 8700 设停利，为何我要放弃现有 1000 点利润去加码？记住我现在是操长线，不要在意短期可能的波动，将眼光放远，否则你看空到 5000 点的想法会白白浪费掉。(风物长宜放眼量，胸无全局者不足落一子。)
　　5 、不断往下跌就代表你的看空想法越来越正确，每出现反弹就该加码去放空，再重新计算成本调整停利点。
　　6 、重复 5 。
　　7 、就算停利后也不代表就结束了，只要你看空，你还是可以重新再进场建立部位以证实自己的看法。
　　8 、假设真跌到 5000 了，你也不一定要急着获利了结，你可以出清一半部位，留部份部位来扩大你的获利，因为到此你已经大赚了，获利不会侵蚀你的成本，大赚小赔的模式你可以去运用它，你可以大胆去提高这个可能再大赚的部份。当然你也可以依照你自己的策略全部平仓，好好去享受渡假，将赚来的钱犒赏自己这笔操作的胜利，让自己轻松以迎战下次的挑战。
　　9 、仍是一句话，赚钱是天经地义的。

clf

原帖由 lu18 于 3-12-2009 06:22 PM 发表


是的。
明年要失业了，自己糊口都成问题。

宠物老大，表紧，你也不是新手了，有空大家交流交流，看看可不可以创出一片天空，然后我们一起去救济小动物。

sichaipao

骑势秘笈：复杂的绝不是技术只是人心

　　减少损失累积利润顺应趎势
　　力求简明与市场保持一致，复杂的并不一定是优越的。
　　最有效的，也往往是最简朴的，
　　复杂的绝不是技术，只是人心！
　　1.保护盈利：永不让盈利变为损失，保护本金：绝不让小亏拖成大亏(绝不让损失在一笔交易上或一天之内超过10％)。先出场，然后再找机会杀回来。
　　2.控制风险成为条件反射第一时间止损，最初的损失往往是最小的损失，获利不仅来自于赚了多少还来自于少亏了多少『好的习惯是靠平时一点一滴积累出来的，平时赔点小钱但将来可以保命，市场什么都可能发生不止损只能是：千年打柴一日烧，逆向行情一出现，前面就白干了』
　　3.即使在低点被停损出场，也不必后悔，因如真是低位，还会有很多机会再度入场。钱赚不完但是亏得完的。
　　4.当市场向一个方向前进的时候，千万不要反向建仓，直到有充分的证据显示市场“已经”转向了趎势已发生变化时(不是“将要”转向，更不是它“应该”转向了，注意，是“已经”转向了)不要站在载重货车的前面去阻挡他。
　　5.顺应中等趋势的方向交易，在上涨趋势中乘跌买入，在下降趋势中逢涨卖出『趋势仍会继续我只做一个方向!!!』
　　6.长期赢利后发生连续止损请停止交易，空仓离开市场一段时间，让自己的情绪冷静下来，让自己的头脑清醒下来。(顺势交易长时间盈利后出现连续止损，市场可能酝酿转势，最低也要有短线逆向波)
　　7.对行情没把握有疑问空仓等待『机会是等出来的，不是做出来的』
　　8.减少50％的交易会赚的更多(能称之为机会的决不会时时刻刻都存在，因此天天交易天天多笔交易肯定是错误的)
　　9.交易最活跃的品种，最活跃的图形最漂亮的成交量大于持仓的合约。
　　10.冲破阻力位后再加码买入，跌破主力派发区后再放空。
　　11.近远期合约共振出现突破买入龙头合约。
　　12.长期上涨后(涨幅已大时间接近敏感周期)高位短时间振荡，在3－5天内出现的第二次突破不能追不能留隔夜单，特别是各合约已不能同步只活跃合约突破(连续的上扬过程中可追，出现一段短时间调整第一次如合约同步可追，但突破后该涨不涨马上又收阴(阴有力大幅高开长上影)接着再突破(第二次)阳包阴不能追)
　　13.长期上涨后高位再次突破第二日却出现大幅低开，以此为界再不留隔夜单(不论多空)
　　14.低点上移高点上移，涨势良好；低点上移高点下移，涨势受阻；创不了新高创新低，跌；(高低点依次上移，趎势向上多；高低点一次下移，趎势向下空)
　　15.这次下跌的时间比上次长，意味着趎势发生变化(至少是暂时改变)；
　　下跌的幅度首次超过上次许多，表明转势已经开始『时间的变化比价格的反转更重要』
　　16.市场接近终点并运行第3－4段时，相比前一段：价格幅度会减小，运动时间会缩短(即将转势循环结束)
　　17.前期缓行，一旦成交量增加大于持仓且突破250VMA，行情将出现加速。
　　18.市场刚运行了第一段，永远不要认为已见最后终点，他会运行3－4段(包括大小周期)

sichaipao

　　19.调整反弹的平均时间为3周，强烈趎势行情中在为期3周的停顿后买入。
　　(下一周期为45－49天，再后周期60－65天，牛市调整熊市反弹最常见的平均时间)
　　20.大趎势未变，特别是刚运行第一段时，在从高位下跌50％位置买入，活跃品种可达60％(一般为小级别波动)日内隔日活跃可达80.9％。
　　21.价格第3次到达同一位置时是最安全买卖点，市场离开三重头或三重底时会非常快。
　　22.价格第4次涨到同一价格水平时，几乎总要向上突破；第4次跌到几乎总要破位并继续下跌。
　　23.长期上涨后出现第一次快速垂直下跌，反弹不过前高并跌穿第一次下跌时的最低点；这是一个较安全的卖点，因主趎势已掉头向下。
　　24.顶底互换，支撑阻力互换。
　　25.活跃的市场中2日回调2日反弹是最重要的周期，在一个活跃且下跌迅速的市场中,反弹常常陡直迅速，仅仅持续两天不会在第三天继续.
　　抛弃所有复杂的技术指标与公式吧，
　　回归到价格本身的高低变化来，即可判断“势”的方向与强弱程度。
　　只要有三个要素足矣：收盘价、最高价、最低价。
　　它们之间的位置关系说明了一切。
　　(汇市的开盘价一般连着上日的收盘价，所以不用也罢)。
　　以日线图为例，周线、月线同样适用。
　　何谓“涨势”？——
　　收盘价比昨日最高价高就是涨势。
　　高得越离谱表示涨势越强(你可以细分为超强势与一般强势)。
　　转化为交易策略就是只考虑买进，不考虑卖出，越强越买。
　　何谓“跌势”？——
　　收盘价比昨日最低价低就是跌势。
　　低得越离谱表示跌势越弱(你可以细分为超弱势与一般弱势)。
　　转化为交易策略就是只考虑卖出，不考虑买进，越弱越卖。
　　(对不起，为了加深印象，罗嗦一些也无妨，呵呵)
　　何谓“盘整势”？——
　　收盘价处于昨日最高价与最低价之间就是盘整势。
　　盘整的幅度越宽越难以突破，维持的时间也越长。
　　转化为交易策略就是不追买、也不追卖，低买高卖就行了。
　　看！这不简单吗？简单的就是实用的！
　　如果一个交易者连这个简单的涨跌现象都视而不见的话，
　　那他必定是沉浸在主观世界里涨势卖出、跌势买进。
　　——这样的现象我们还见得少吗？
　　那些MACD、KD、RSI、波浪、通道等等花里胡哨的东西有什么用？(哎哟，挨了几板砖)
　　我实在找不到它们与做生意、做买卖有什么联系，
　　它们只会让人们离市场越来越远。
　　有人说，市况远比你说的要复杂呀，
　　有时明明看着是涨势，但是一买它又掉下来了，
　　好！那就是亏呗，亏该亏的钱无话可说。
　　没有任何方法是百分之百准确的，
　　只要有50%的正确率，
　　加上筛选过的机会、再配合风险管理手段，
　　一样可以获胜的！

sichaipao

对资金管理方法和地位的理解

　　要达成稳定获利目的，正确的资金管理是最关键的一环！
　　制定合理的资金管理规则，是因未来市场的根本性质在于它的测不准性。
　　正确的崇高的资金管理规则，能够最大限度的回避风险，同时开创了灿烂的利润。
　　合理的资金管理，能尽力冲淡操做主体－－人(一直是买卖中最薄弱一环)在买卖所产生的恐惧和贪婪的情绪化成分(不可能完全消除)，迫使你按计划行事！
　　正确的资金管理能够最大限度的回避风险同时赢得灿烂的利润。
　　A、平均分仓的原则(永久不能孤注一掷)。即便大盘不佳,有时也能闪现出“个别”的较好的技术买点(无法建立全仓)！此时能够按照信号买入一仓，即便失败也只是一个仓位的丧失，保证了其它账户的空仓。
　　B、风险与收益的比值能否合理。原则上，开仓头寸必须符合一比三的最低原则，即：获利预期至少要达所承担风险的三倍的水平才可考虑开立头仓。比如：我将止损额度设定为－4%(含手续费)那么预期的获利潜能(空间)就应是：＋10---＋15%！如果没有较高的获利预期是绝对不能随便开立头仓的。如果能把成功率稳定在：30－－－40％(特殊实况下的个别时段只能保持20％，也是少数情况下)之间说明你的炒股水准已经有相当厉害了，确实相当高了！切断丧失，让利润奔跑，绝对是稳定获利的关键性理念。
　　C、止损的原则。在准备开仓时，首先要考虑的是止损，要将止损设在那里，该区域能不能设立合理的止损点位！设置“合理”的止损点(注意是点，绝对不是区域的概念)即是科学又是艺术。科学合理的止损点应当以“重要”支撑线为基准，原则上有效跌破支撑线(注意：绝对不是面的概念)，并得到确认(我的做法是跌破支撑－％3或－4％坚定出局而无论今后如何！)立马出局！毫不迟疑！坚定完全！
　　D、止赢的原则。实际上就是跟踪止损。它有双重功效：保护利润，放大赢利空间！止赢保护线的设置同样是以支撑线为基准设置的，有科学根据(市场心理为依据)的合理的点线位(要根据本人的经验而定，但大原则不变)。
　　E、加仓的原则。一旦买对了(股价很快远离了头仓，并呈楼梯状上升。要区分：天然回撤和做头)，要勤奋寻求加重该股持仓量的时机(赚大钱的目的)！在正确建立了“市场领导股”的头寸之后(龙头和强有利的基本面为支持)，有效达成再仓的目的就比较好实现了！反之，你建立了是市场弱势股的头寸，要再仓就困难了。因而，正确的操盘必须要选择市场强势股(具有充分的获利潜能)来操盘！实践证明，再仓时机的把握要比首仓的建立稀有多！因为，它要面临许多人性的心理障碍(恐高、缺乏耐性、市场诱惑等)！
　　以上谈了一些本人学到的和感悟到的一些炒股理念，我想，通过长期勤奋并分结出属于本人的“正确”的买卖体系(深刻理解并通过检测)，透析正确的市场理论，最终必须端正看待市场的态度(要反大众思维，那需要你勤奋超越自我！)，那些从前看似混沌无序的东西，定会逐步变的清晰起来了，慢慢进入到良性循环的正确轨道(越做越有决心)，突然会发觉市场原本是友善的。你会看到市场提供的广阔非常的获利空间就展现在你的眼前！
　　成绩伟大的炒股事业没有捷径，只能(必须)按照“正确”的方法，经过艰苦卓绝的不懈勤奋并承受残酷的打击才能逐步感悟并分结出完整的适合本人的一套买卖信念(思想指导)和买卖体系(方法策略)。这个属于本人的独特的思维范式是建立在深刻理解基础上的，它发自于你的内心是你的习惯和哲学信仰。

sichaipao

外汇市场K线口诀

　　K线语言信号明， 离场速度就它行。顶部如穿头破脚，遇见就快跑快跑。
　　顶部如果吊颈线，肯定就是绞刑线。乌云盖顶狂风吹，乌云压城城欲摧。
　　倾盆大雨太毒辣，下跌趋势人人怕。顶部升起螺旋桨，落地就要把你绑。
　　双飞乌鸦空中叫，顶部转势不祥兆。三只乌鸦天上飞，高开低走个个黑。
　　淡友反攻疲惫样，只能适宜来作空。顶部出射击之星，手中之筹码快清。
　　平顶图形气数尽，迅速离场我自信。顶部之身怀六甲，涨跌之细辨真假。
　　字线到达顶部，抛筹码不要计数。见到下跌转折线，细看图形似宝剑。
　　遇到下降抵抗形，肯定阴线不见晴。低档盘旋藏杀机，麻痹大意坐滑梯。
　　黄昏之星走到头，千万别做死多头。顶部出现塔形顶，空方肯定设陷阱。
　　顶部出现假三阳，一定离场把它防。