财报分析

williamnkk81

wws2020 发表于 1-3-2014 12:46 AM
你们一天会看多少份公司的报告？

其实报告也不能当成标准是不是。

很看個人。。。。 看你是什麼行業的和搞什麼的。。。

我就天天看很多。。平均一天一個。。。

報告是告訴你一些數據的。。。 我還有錢考察和出席會議來確定。。。

q

everyday i spend 8 hour on research of stock lol
到最后还是看回BUSINESS MODEL
财报只是告诉你过去的情况和财务健康程度
投资就是要当作没有股市股价参考，有人要卖给你一个生意，你会用多少钱买

williamnkk81

normalguy 发表于 13-3-2014 04:31 PM
小弟想学习投资股票，可是不知怎么开始，所以就没头没脑的去下载一些annual report 来。发现一些问题，希望 ...

你好。。。發表了很多問題咯。。。。。

版主叫。。回答你。。。。

股票新手发问 （annual report）

小弟想学习投资股票，可是不知怎么开始，所以就没头没脑的去下载一些annual report 来。发现一些问题，希望各位大大可以帮忙解答 问题一 如果公司发行500m股，可是只卖出380m股，剩下的股没人买。如果一股RM1,那公司拿到的是380m / 500m? 如果我们在bursa买进那个股的话，是从380m买进呢还是从剩余的120m买进呢？好。。一家公司可以有最高股票數量。。和已經發售股票數量。。 這裡講的就是380M是已經發售的股票。。。 就是。。在股市買賣的股票是這裡的股票。。 120M是還沒發售的就是如果將來公司要給紅股或籌募新的資金。。就是會動用這個部分的。。。 问题2 如果公开发售时一股是20sen,现在一股下到15sen，现在买进是不是代表我赚了呢？（因为之前的人有20sen买进，现在剩15sen） 不是的咯。。。這是買賣市場價格罷了。。。不代表你賺的。。是代表你買便宜了。。還要看公司表現的。。。 问题3 现在市场流动着380m股，现在市价是 15sen， 公司的market value 就是 380m x 0.15sen = 57m (是不是说假如380m股都在市场流动的话，我有57m的话，我就可以 100% own 那个公司了呢？) 對的。。。如果你可以利用到15sen可以買到。。。 问题4 refer 回上一个问题市价是 57m， 如果total asset = 110m, total liability = 20m (是不是说如果变卖所有asset可以得110m 还上欠的 20m， 还剩90m?) 90m - 57m = 33m （是不是说如果100%的股都在市场流通的话，只要我有57m 可以买完全部的股，再变卖公司，我就可以赚33m）對沒有錯的。。。。 我知道我的想法好傻好天真,只是在计算ratio的时候突然突发奇想的，可能还有什么因素是我不知道的（小弟完全没玩过股票的 ><），所以就想问问大家，希望大家可以帮我解答解答

williamnkk81

q 发表于 3-3-2014 01:29 PM
everyday i spend 8 hour on research of stock lol
到最后还是看回BUSINESS MODEL
财报只是告诉你过去的 ...

哦哦哦。。 有那麼多啊時間看還是研究咯。。。。

是的。。 看商業運營是好的。。。。當還要看公司資產現金流的。。。

q

normalguy 发表于 13-3-2014 04:31 PM
小弟想学习投资股票，可是不知怎么开始，所以就没头没脑的去下载一些annual report 来。发现一些问题，希望 ...

Q3 实际上你不可能每一股买在0.15,有人想卖0.16,0.17,有些人又不想卖

当你在收集chart将就会有signAl,u price taker buy at any price ,buy rate will 100% and form a bullish engufing bar, three white soldier etc

讯号来时就会有trader加入价钱也越来越高

q

williamnkk81 发表于 14-3-2014 05:59 PM
哦哦哦。。 有那麼多啊時間看還是研究咯。。。。

是的。。 看商業運營是好的。。。。當還要看公司資產 ...

财务健康程度就是liquidity and solvency
就是一般人讲的现金流

williamnkk81

q 发表于 14-3-2014 06:34 PM
财务健康程度就是liquidity and solvency
就是一般人讲的现金流

是。。。還有很多的。。。。

williamnkk81

normalguy 发表于 16-3-2014 12:49 PM
谢谢您的解答，获益良多

小弟还有一个问题想问的。

你好。。。

為何有兩個因為要表現出這家公司的業務和盈利是公司自己還是它的子公司。。。

我們都是看group 的。。。

williamnkk81

normalguy 发表于 16-3-2014 01:24 PM
小弟想分享一下我选股的规则，不知道各位可不可以帮我看看有什么可以改进的 （小弟还在研究股票，没有真正的 ...

你的看法沒有對還是錯的。。。。

你要知道還有一個是叫做future value... future grow的咯。。。 什麼叫actual value 這是當下的。。 將來呢？？？

所以沒有那麼簡單的咯。。。

kendro

你们讲到酱pro.....做么我听不明白的？
我是agak-agak...看看几十下，compare两三下就shoot进去了。。。

当然最重要是记忆要好

icy97

PwC： 有效与投资者沟通 鼓励采用综合财报框架

财经新闻 财经  2014-07-11 08:32
（吉隆坡10日讯）普华永道（PwC）和大马证券监督委员会呼吁企业采取“综合财报框架”（Integrated Reporting Framework），提供更多重要的讯息和资料，以更有效地与投资者沟通。

普华永道保证负责人何宝翎表示，大马企业在财报中汇报财务结果的表现不俗，不过，在汇报非财务结果方面则有欠理想。

“投资者和股东其实也想知道与财务无关的讯息和资料，例如投入人力资本的结果等。”

她认为，我国企业财报的呈现方式繁冗，尽管如此，许多投资者和股东想知道的讯息，往往都没有概括在里面。

何宝翎是在“大马的综合财报框架报告书”推介礼上，发表谈话。

出席者还包括亚航X（AAX，5238，主板贸服股）总执行长阿兹兰奥斯曼。

目前财报内容缺关联

针对国际综合报告理事会（IIRC）的综合财报框架，普华永道对大马交易所30大上市公司的财报进行分析，发现大部分公司均有在财报内，公布框架内的部分关键元素，惟元素之间，却缺乏关连。

我国企业的财报像是一份份独立的报告，比起输出（output），他们更注重结果（outcome）；比起提供见解，却更注重在讲解过程。

SC审计监督委员会执行主席尼克哈书丁表示，企业应为投资者提供更多关于未来的看法，而非把重心放在过去。

他也鼓励企业朝着综合财报框架的方向迈进，无论资讯对企业本身有利与否，都该透明公开。

何宝翎称：“虽然大马企业对综合财报框架的意识提升，不过，还是有许多企业不完全了解其中的价值。”

内容公信力是考验

阿兹兰奥斯曼认为，透明公开是件好事，不过，内容的公信力仍是一个值得关注的问题。

何宝翎说，南非是强制推行综合财报框架，不过，大马目前的情况乃属自愿性，SC接下来推出的举措将会是关键。

目前，大马还未有一家公司正式采用综合财报框架。

报告书关键重点
●90%的企业都提供了高层次的策略宏愿，惟其中仅有33%公司将策略重点概括在内。
●90%的企业显示主导增长的市场趋势，但其中只有20%的公司将此重点与策略连接。
●业务模式方面，43%的公司都将“业务模式”的标题纳入财报内，不过只有其中7%将此业务模式与价值创造连为一谈。
●87%的公司在谈及公司治理时，只有其中10%提供更多企业治理活动的见解。
●所有公司都有将风险管理和内部管制纳入财报内，惟只有27%公司汇报主要风险。
●77%的公司都有在财报谈及独立的企业社会责任或永续经营，但只有40%的公司将永续经营概括在整体业务策略内。
●40%的公司列出关键绩效指标（KPI），不过只有其中的40%将此与策略连接。【南洋网财经】

wwit

小弟现在学看财报，很多数据看不懂希望大大们可以教教小弟。
请问要看公司的现金，要看哪一个？group 和company又是什么意思？

Leet1337

wwit 发表于 14-7-2014 07:12 PM
小弟现在学看财报，很多数据看不懂希望大大们可以教教小弟。
请问要看公司的现金，要看哪一个？group 和co ...

A company and a corporate group are different names for organizations carrying out business activities.

A corporate group is a conglomerate of companies operating under administrative and financial control of a parent company

The concept of a group helps companies to diversify in different sectors of the economy keeping the same brand name and also helps in following the provisions of tax laws prevailing in a country.

Ｎｅｔ　ｃａｓｈ　ｆｌｏｗ　ｆｒｏｍ　ｏｐｅｒａｔｉｎｇ　ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ

汇业

1.请教股东基金的英文。是不是total equity attributable to owner of parent?

2.ROE = net profit/equity
   ex. net profit  2,500,000
        equity     10,000,000
     以下算法哪个是正确的？
2-1）2,500,000/10,000,000=0.25%
2-2）2,500,000/12,500,000=0.20%
若答案是 2-2  ， 请解释。

以下链接采用2-2列子，但不明其意
http://koonhoo.blogspot.com/2010/12/return-of-equity.html

icy97

綜合年報促進投資者溝通

2014-09-07 19:27      
工藝發展大趨勢，人口與資源變迭，再加上全球經濟與金融市場波動，這促使企業需重新思考內在與外在呈報制，並敘述公司未來策略、優先程度和展現商業表現與前景等，確保投資者有足夠的資訊做出決策。

大馬企業僅符基本呈報

普華永道最近對大馬30大企業年報的“檢驗”顯示，大馬的企業只符合基本呈報，未達到“綜合呈報”或綜合年報的層次，倘若能夠採納綜合年報制，將有助促進利益相關者的溝通。

該公司管理合伙人施哈然（Sri）就指出，根據國際綜合年報理事會（IIRC）首席執行員保羅杜克曼（PAUL DRUCKMAN）最近對大馬公司擁抱綜合年報的冷淡程度感到失望，未有大企業採取主動努力！

普華永道在其簡要敘述中，也促請企業嘗試從當前以過去財務表現主導的年報，轉而給予利益相關者對商業有更清晰、前瞻的圖景。

普華永道對馬交易所30大企業進行調查，截至5月31日進行了110道問題的深入評估；有關問題是根據國際綜合年報理事會（IIRC）的架構擬定。

該架構是於2013年12月才推介，可能未能有機會搭上列車採納上述呈報制。然而，根據IIRC報告，自願參與上述年報制的公司認為，98%認同IR將帶領人們更瞭解機構或企業如何創造價值。

專注關鍵表現指標

根據普華永道，95%認為IR讓人們更深入瞭解商業模式，並賦予機會專注於關鍵表現指標（KPI）；93%也認同可協助減低各部門各行其是，這包括在策略、控制、資訊工藝、投資關係、財務、永續性和溝通方面。

首先，在企業的策略與資源分配上，90%企業提供高度目標或願景，另33%還提供策略先後，另10%根據策略主題提呈年報。

“7%企業還提供短、中、長期策略的區分；另7%根據優先策略的策略目標和時限架構；還有7%也提供全面和可計量之訊息，評估優先策略之進度。”
普華永道認為，良好的年報應涵蓋：
●企業／機構的短、中與策略
●如何運用策略達致策略目標
●資源如何分配，以用來貫徹策略。
●如有衡量表現，或評估短、中、長期目標的表現。

須區分鑑定策略優先度

普華永道說，受評估的30大企業中，呈報很大程度的策略目標和願景。然而，大多數企業並未細緻區分和清晰鑑定策略的優先度。只有小部份提供達致上述目標的時限及如何評估其有關指標和成功程度。

普華永道舉出英國最大建築公司之一鮑佛貝蒂公司（Balfour Beatty）2012年年報第12與13頁說，目前集團訂單（運輸、電力、能源、水務、礦務），由2011年的59%預期增至63%。

“市場各領域的營業額料保持在2011年的48%水平，惟歐洲與北美高成長區域預料由2011年11%，進一步增長至14%。”

簡而言之，下一步：
●增加鎖定區域的營業額
●在鎖定領域增加市佔。

普華永道說，這顯示該公司重視策略優先、闡明策略的合理性，已採取了甚麼行動？下一步行動又是甚麼？

鮑佛貝蒂在其年報說：“我們已是全球最大的全球基建公司之一，然而英美市場成長契機有限；為取得進一步成長，決在快速成長地區和領域增加力度。已在中東與亞洲顯著成長，今後將擴大至成長的澳洲與加拿大……。”

“為何這重要？我們不要成長受限於傳統市場的經濟與週期性限制。擴大寬度至國際擴大市場，中至長期在全球基建賦予契機，不過為免資源分化得稀薄，則需要選擇性擴大寬度。”

良好年報5元素

在組織一覽與外來驅動力方面，90%企業提供市場成長動力詳情，23%討論未來成長趨勢，另20%結合策略以因應趨勢；僅有10%深入梳理客戶群、3%深入剖析競爭環境。

普華永道強調，構成良好年報元素包含：
●文化、道德、價值
●營運結構和持股人詳情
●主要業務活動、市場、產品與服務
●主要衡量資訊（包括僱員人數、營業額、在多少國家營運）
●外圍環境的主導因素

普華永道說，從調查顯示，幾乎所有企業都提供市場情況詳情；惟對未來市場趨勢、客戶基礎和競爭環境缺乏詳情。

“在波動環境，未提供具體詳情可以理解，然而，提供管理層對市場趨勢、外來動力，將賦予採取行動的合理性以達致策略目標。同時，也可更深入商業模式，並對價值鏈作定位。”

企業少解釋商業模式

調查顯示，少過一半的30大企業在其年報中提到“商業模式”；只有少數企業對其活動和主要程序、關係和倚賴的主要資源提供高度詳情。

“另外，大型集團和多元化業務的公司，更面臨“無從下手”窘境，是兩個集團業務或各組合業務敘述及如何扮演中心角色創造和讓價值更為永續。”

調查披露，43%企業包含商業模式，20%提供一些詳情，80%未提供具體詳情。

“50%透過敘述業務解釋其商業模式，20%結合實施策略、7%與創造價值相連接，另有10%還用圖表協助解釋商業模式，7%提供在有競爭優勢之領域提供詳細說明。”

大多公司只為遵循條規

普華永道發現，大馬有關監管的呈報，很多時候只是為了遵循法規而做，平平無奇；一些提供為何需有效監管，一些則在程序上洋洋洒洒。其中87%的監管報告，觸及公司價值、80%提及董事部監管活動、10%提供較深入的監管情況。

除了少數公司提供較深入的董事部監管活動，餘者皆為參考錄中摘錄出來的一大張清單。

普華永道舉例說，英國最大房地產開發商的L A N DSECURITIES，在簡介董事主席阿麗遜（60歲），不作平鋪直敘式的介紹，而是闡明這名董事給董事部帶來甚麼技巧與特長。

“阿麗遜的特長與經驗，阿麗遜具備30年的國際金融與投資銀行經驗，在英國、海外各領域與工業擔任過執行與非執行職，她帶來很多金融知識、策略與領導經驗。”

契機VS風險
良好的年報應包括：
●契機與風險的特定來源，來自內部、外部，或者兩者兼有。
●契機與風險的形成，其衝擊程度
●對展現的契機採取任何具體行動，以減少或管理風險，包括鑑定策略目標和表現指標。

風險呈報低於發達市場

針對大馬30大企業的調查顯示，普華永道發現，大馬公司的風險呈報是業內最低的，更遠低於很多發達市場。

雖然大馬交易所規定企業須包括風險管理的敘述，卻絕少企業進一步延伸至“甚麼才是商業所面臨的實際風險”。

瞭解公司的風險胃納，配合公司的主要風險，可在主要風險展現時，為公司前景提供策略決策。

“30大企業中，93%公司敘述風險如何鑑定與管理的過程，另67%企業完全呈報風險；另27%實質上敘述商業所面臨的主要風險，沒有一家企業敘述若風險形成，潛在風險情況。同時，也沒有一家企業顯示有關風險組合如何在時間轉移時形成變化。”



永續與業務不可分割

在永續性方面，77%受調查公司包含在年度報告中，一些是企業責任與永續經營分開。40%公司擬定策略管理非財務資源，以及這與企業的總體策略有何關連性。其中有13%還設定關鍵表現指標，7%討論相關自然、人力、加工資源在未來的可取得，為其商業創造價值。

普華永道提到利華兄弟（Unilever）在永續生活報告中說：“我們的商業模式是傳達永續成長，對我們而言，永續是我們業務不可分割的部份。在全球氣溫升高、水源緊缺與排污不佳、食品供應不穩定而昂貴，我們有責任和機會克服上述課題。”

利華兄弟還進一步闡明2020年的3大目標：
●協助超過10億人改善健康和促進美好生活
●把產品的環境足跡減半。
●農業原料100%來自永續性來源，並強化價值鏈和人們的生活。

在業績表現方面，57%呈報非美國通用會計準則（GAAP），其中11%清晰遵照法定呈報法，71%提供詳細敘述。

43%明確解釋營業表現的驅動力，包括營業額素質與可持續性。另40%詳細鑑定關鍵表現指標、40%結合關鍵表現指標和策略。

“30大企業中，100%企業直指關鍵表現指標如何驅動高階管理層的薪資，惟0%說明關鍵表現指標與薪資有何種關連。”

0%說明KPI與薪資有關連

關鍵表現指標（KPI）中，71%KPI來自財務、15%來自營運，餘者來自可持續性（排碳）等。

普華永道說，在業績表現區塊上，一份好的年報須具備可計量指標、包括目標、價值驅動、契機與風險等，闡明其顯著意義和衝擊、說明收集這些數據的方法與假設。

“組織的效應（包括正面與負面），包括對資本起落和價值鏈的效應。闡明與利益相關者關係。組織如何對利益相關者法定需求和利益如何反應。”
在撰寫業績表現時，對比過去與當前表現，勾勒未來前景。

在環繞上述主題的分享會上，亞航X（AAX，5238，主板貿服組）以分享其商業模式令人側目、動容。提到綜合年報對股價作用時，其首席執行員阿茲蘭說，作非財務的更詳盡分享，是擴大投資、更全球更多投資者有興趣投資和一起成長。

阿茲蘭說，這可擴大投資者的考量範疇，考量投資個股。

擴大投資者投資廣度

對阿茲蘭來說，在分享了商業模式後，是如何看到契機和擷起契機；即使鑑定機票將為全面服務航空公司廉宜30至50%，即便參照季度數據，不過技術上還看你如何去衡量，定價和市佔有率仍難以去確認。

阿茲蘭說，不厭其詳分享這一切資訊，並不巴望對股價有立竿見影之效，而是藉這個分享，讓投資者看到價值而考慮投資，這可擴大投資的廣度。

阿茲蘭披露，亞航X從開始營運，就一直強調其長程廉航的商業模式，其合理、邏輯性在那裡，要達到怎樣的目標？要讓人全盤瞭解，也需要相當長的旅程。

“起初是在社交媒體中，向人們敘說，因為很多時候都到處飛行；後來，發展到了會晤分析員，才演化至凝煉在年報中。”

他說，分析員的報告和閱讀年報的人，可對股價起落有影響；很多人把年報作為資訊的第一來源；後來他想到把所有重點，濃縮在圖表中，讓人一目瞭然。

阿茲蘭談到，在首次公開售股（IPO）過程中，每一行字都要確認無訛；在飛行安全（飛安）與可靠性的問題，該航空公司有內部衡量與嚴格追求的標準，但卻苦於無法確認。他坦誠表明只在意外時才可確認。“我們有內部衡量的方式，會時時緊密評估，並有一個嚴密的內部標準。”

總體上，阿茲蘭對航空業表示樂觀，仍有很多產能未受服務，目前只有歐美的三分之一搭客，會專注於亞太地區的廉航成長路。要成為地區裡，攫取最大的搭客市場。

分享資訊不會失競爭力

證券監督委員會兼稽查監管局（Audit Oversight Board）執行主席聶哈斯尤丁強調，最至關重要是高度廉正，人們將可從你分享的資訊作出判斷。

廉正可靠最重要

“不管是對企業有利或不利的資訊都需分享，廉正可靠至為重要。”

聶哈斯尤丁認為，綜合年報有很多益處，已在資金市場大藍圖中闡明；當你透過年報分享更多的資訊，對你與人溝通會更為重要。

“資訊可以深入淺出，吸引人的方式撰寫，這對投資者皆有意義。另一角度是，與供應商又維持怎樣的關係？”

提到很多企業仍擔憂分享資訊時，他認為，是否在社會、環境方式讓人一窺全豹，這可左右投資者的投資決定。

“我們願意看到市場對綜合年報更有心，這可與利益相關者有效溝通，我們願意促成。

提到分享太多資訊，讓競爭者可以此作為競爭時，他說，正如蘋果可研發產品，企業不必害怕分享太多資訊而失去競爭力。

他說，一家公司可以利用很多方法與你競爭，挖角或高薪延聘敵對企業的人才便可直接構成威脅。

“分享過程，反映你真正在營運業務。”

為何利益相關者喜歡綜合年報？

綜合年報含人性化一面

普華永道何寶翎說，綜合年報是比較有效的呈報；80%的價值是隱性的，而不單單在於財務面；它包含在人性化的一面，包括與供應商的關係等。

“以利華兄弟來說，其永續經營的包括與供應商之關係，供應商也分享相同理念。”

資訊溝通驅動永續成長

普華永道認為，IIRC的綜合年報合架構，標幟著市場導向演化的企業呈報新的里程；商業越來越複雜，未來的挑戰，如何以更相關的資訊溝通，而不僅僅是增加資訊，進而建立相互信任和驅動永續成長。

“這項自願參與的架構，是企業／公司貫徹策略、臨危覓機和對公司利益相關者的價值創造過程。”

綜合年報的國際架構鑑定投資者是綜合年報的主要“觀眾”，同時亦強調其他綜合年報所溝通的訊息，對利益相關者不時創造價值有利。

何寶翎強調，投資者參與的試驗性計劃顯示，他們願意看到公司如何運用策略支撐長遠價值的創造；在今天，只有20%市場價值與有型資產相關，投資者也願意看到其餘80%發揮無型價值。

價值有型無型可創造

“價值可說是有型和無型的，可在短、中、長期創造出來，它不囿於組織內，也可替其他方創造；重要的是價值的創造是複雜的，由廣泛的元素衍化出來。”

何寶翎也認為，正如聶哈斯尤丁所強調的，不認為分享會削弱自己的競爭力；只要有一個底線，仍有很多投資者所需要的資訊可以分享。（星洲日報／投資致富‧大師對談‧文：張啟華）

jackphang

汇业 发表于 14-7-2014 08:42 PM
1.请教股东基金的英文。是不是total equity attributable to owner of parent?

2.ROE = net profit/equi ...

基本来说Equity应该用average method，也就是年头Equity加年尾Equity除以2的数目。若要保守一些的话，可以用年尾的Equity使用，当然这是个人喜好，要注意这一年当中是否有附加股之类的企业活动（Corporate Action）。

50912cmea

谢谢 LZ 和大大们的分享。。。

银行金融界的 banker acceptances...

China’s Shadow Currency - Bankers acceptance notes are financing tremendous speculation in China’s provinces. How long can this last?

BNM Guidelines on Bankers Acceptances 2004 - updated 2007

SiverMan

Wells Fargo 在 1990年股价低于每股税后利润的5倍. 是怎么在这个annual report算出来的? 看了好几天还是无头绪
Wells Fargo Annual Report Download

williamnkk81

SiverMan 发表于 1-2-2015 02:09 PM
Wells Fargo 在 1990年股价低于每股税后利润的5倍. 是怎么在这个annual report算出来的? 看了好几天还是无 ...

这就是PE咯。。。 share price/EPS  = PE

SiverMan

williamnkk81 发表于 2-2-2015 10:46 AM
这就是PE咯。。。 share price/EPS  = PE

怎么算？ 因为我看的都是华文。在英文的报告表就没辙了