【专题讨论】分享台湾资深媒体人王志鈞的投资智慧

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＜53富爸爸如何玩股票？＞

很多人都讀過＜富爸爸窮爸爸＞這本書，可是很多人卻沒有搞懂其真意。這本書其實講的只有一件事情，那就是，有錢人懂得活化自己的資產負債表，並創造出豐沛的現金流量；窮光蛋死守著資產負債表，卻變現不出錢子兒來為自己弄頓美食來享用。

富人之所以為富，是因為有滿手的現金；窮人之所以為窮，就是因為即使坐擁金山銀山般的資產，卻不懂得變現，所以成了屋奴、房貸奴，每天掙錢繳房貸。

簡單說起來，＜富爸爸窮爸爸＞只不過是在談一個現金流量的觀念而已。ㄧ位朋友曾用更簡單的比喻來形容作者羅勃特˙清崎想要形容的東西：

什麼叫資產？資產就是能讓錢從別人口袋，跑到你口袋裡的東西。

什麼叫負債？負債就是讓錢從你的口袋裡，跑到別人口袋的東西。

我這朋友一跟我講了這個比喻，我就完全搞懂了＜富爸爸窮爸爸＞這本書在說什麼了。我當時沒看過這本大名鼎鼎的暢銷書，回家趕緊買了一本來捧讀，才發現自己這些年在財務困境中所領悟出來的方法，是和羅勃特˙清崎的概念是一致的。

我因為很窮，所以必須想辦法掙錢，結果我想出了很多＂變現＂的方法，我必須想辦法讓今天的現金流量可以支付明日的債務支出，所以，＂貧窮＂就成了為我創造出現金流量的最大＂資產＂。

諸君，有聽懂上述這段話的意思嗎？＂貧窮＂也可以是＂資產＂的，當你想通了這件事情以後，基本上你已經晉身Ｍ型社會的左端---富爸爸之林了。

沒聽懂這意思，也沒關係，底下還會再白話文說明一番。

請問一棟房屋，是資產？還是負債？

笨蛋，當然是負債，你為這間房屋繳了兩百萬元現金給賣方，同時還要支付仲介費給房屋仲介商，同時每個月為這間房子還要繳兩萬元的房貸給銀行，你口袋的錢一直跑到別人口袋裡，怎麼不是負債呢？

請問一張五百大企業之總經理頭銜的名片，是資產？還是負債？

廢話，當然是負債，你為了爬上總經理的位置，經過多少不眠不休的加班工作，還要花錢掏腰包請同事唱唱ＫＴＶ、聯歡聚餐、聯繫感情，還要花錢打點層峰，勞心勞力、所費不貲，這些有形無形的錢子兒一直跑到董事長、同事、部屬身上去，你還得支付更多的時間給工作而非家庭，甚至還有健康與潛在的醫療費用，怎麼不是負債呢？

當你懂得從富爸爸的角度來看你的資產負債表以後，你會想通很多事情，而很多事情你也不會再那麼傻了。

ㄧ間房屋是資產？還是負債？

當然是資產。如果你懂得拿房屋去跟銀行借8%利率的資金，然後將現金投入股市，賺取30%的收益，然後再將股票投資收益拿去逐月清償債務。用這樣的觀念來活化自己的資產，那麼即使你自己身上背負著千萬債務，你也會是一個富人，因為你有高達22%的現金流量。

常常有人坐擁台北東區一棟市值千萬的小公寓，夫妻倆卻要勤奮不休的上班打拼，才能賺到應有的現金，而龐大現金只為了滿足一件事情---清償銀行的房屋與信用卡貸款，這不是窮屋奴，還能是什麼呢？

一張五百大企業的總經理名片，是資產？還是負債？

當然是資產。你只要憑這張名片，走入任何一家銀行，我相信都能輕易貸到一筆為數不小且資金成本5%不到的信用貸款，拿這筆錢去投資ㄧ間地段良好的小套房，然後出租出去，我相信你的租金收益絕對遠高於10%。換句話說，你什麼都不必做，有5%的錢就靠著你的一張名片，乖乖的跑到你的口袋裡頭來了。

如果小套房日後因房地產上漲而增值，你也不必賣房子，你只要繼續跟銀行貸出更多的資金，然後再把錢投入股票市場賺取30%的投資收益，那麼這個＂房貸＂就成了你的＂資產＂，而所有現金流量的起源，都在於你小小的一張名片。

我不曉得你這樣聽懂了＜富爸爸窮爸爸＞的核心觀念了沒？也許你有聽懂，但還不懂得實務操作，那沒關係，也許有機會再來談談實務操作法則。現在該要來為這篇短文下個簡單結論了。

請問，一張股票是你的資產？還是負債呢？

如果股市上萬點，你拼命把口袋裡的現金拿去換股票，讓口袋裡的鈔票一直往股票市場飛去，那麼股票就是負債。而且行情越好，你的負債越高！

如果股市上萬點，你拼命把手中的股票換成現鈔，讓口袋裡的鈔票一直增加、增加、增加，那麼這源源不絕的現金流量，便會讓薄薄的股票成了你寶貴的資產！

聰明的你，應該可以明白富爸爸是如何玩股票的了吧？千萬別守著股票當窮鬼呀。

王志鈞　資深媒體人
2007/07/10

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＜54老王賣瓜、自賣自誇＞

買過西瓜的人都知道，通常在買西瓜時，我們都會忍不住問老闆：＂老闆，你的西瓜甜不甜啊？＂

老王賣瓜，自賣自誇，哪個西瓜攤老闆會笨到說自己的西瓜不甜呢？

那為什麼我們這麼聰明的消費者，還要再去問這一個蠢問題呢？答案很簡單，因為我們對西瓜的辨識能力不足，只好問問老闆，目的只是要增加一個購買信心。

如果你搞懂了老王賣瓜，自賣自誇的道理，也就會明白，我們為什麼買股票時會需要一個帶你上天堂的投顧老師了。

這幾天看電視新聞，看到許多投顧老師在多頭行情欣欣向榮的熱景中，每個人都要工作到十二個小時，而且電話、簡訊發不完，真是熱門中的熱門行業，羨煞不少人也。但我聽到一位投顧老師受訪時說得很妙：＂我們總不能老報那幾隻舊面孔的股票，客戶也想聽聽那些沒聽過的股票，才有新鮮感；而且漲太多的股票也不能一直報，也要去尋找落後補漲股。＂

投顧老師如果真的掌握到明牌，那明牌就是明牌，為什麼推薦股、熱門股需要一直換呢？

答案很簡單，投顧老師也不過是在滿足股票族的＂買瓜心理＂---也就是散戶持股信心不足，需要一位心理學大師來加持、灌頂，增加買股信心。投顧業不是製造業，不是製造股市明牌的工頭，而更好說是服務業，是在服務投資人買股信心不足的弱點，充分滿足其心理需求。

投顧老師賣的明牌準不準呢？廢話，老王賣瓜，自賣自誇，哪個投顧老師會說自己的技術分析功力不足呢？

好的西瓜攤老闆，會從一籃子西瓜裡，撿出一顆漂亮的，然後拿手指彈一彈、要你耳朵湊近聽一聽，然後告訴你：＂你聽，聲音這麼漂亮，怎麼會不甜呢？＂

好的投顧老師也是這樣的，要懂得拿出一隻筆，偶爾甩一甩，然後告訴你：＂你看，叫你買，你就不聽，台股都上九千點了，你還不快買？＂

其實西瓜聲音漂不漂亮，哪個買瓜人聽得懂呢？而電視節目上投顧老師拿筆畫得頭頭是道的技術線型圖，我也實在很懷疑有幾個菜籃族看得懂。

不過，沒關係，我們都是在聽一個心理安慰，不是嗎？

買股票時，最需要的心理安慰是什麼呢？想想你買衣服時，你最想聽到櫃檯銷售員跟你說什麼呢？

＂小姐，你真有眼光，這套衣服穿在你身上剛剛好，特別漂亮。＂＂小姐，這套衣服現在買正便宜，買到包準你賺到。＂

這樣的話，翻譯到股市百貨公司，就變成了：＂你真聰明，有看我的節目，這一波萬點行情你肯定會賺翻了。＂＂小姐，趕快買股票，台股要上萬點了，現在買還算便宜，買到你就賺到了。＂

投顧老師的話，跟賣衣服小姐的話，跟老王賣瓜的話，何其相近也？因為他們都在一個的共同行業裡打拚，那就是---銷售服務業：一個賣明牌、一個賣衣服、一個賣西瓜。

多頭行情啟動時，哪個證券商會要你不要買股票呢？買越多，券商手續費才能收越多啊。就像哪個西瓜攤老闆會說吃西瓜太多不好呢？西瓜利尿又解渴，越喝皮膚越好、越喝越降火，當然是要多多買進呀。

翻開報紙，猛喊萬點行情要來的人是誰？哪個不是證券業者、證券業專家與靠股票行業吃飯的一群人呢？

這個道理這麼簡單，許多菜籃族就是會在多頭行情來臨時，著迷於老王賣瓜的醉人聲音。

不過也不能怪菜籃族啦，因為菜籃族就是提著菜籃去採買股票的心理，當然會猛問投顧老師說：＂老師，你的西瓜甜不甜啊？＂＂你看這顆西瓜能不能買啊？買了會不會賺啊？＂

愛買西瓜的人，往往是不懂西瓜的人。而懂得挑選好瓜、辨識好瓜的人，往往是賣瓜的小販。

菜籃族買西瓜時，就是專業小販賣瓜時。懂了嗎？

如果你問我是哪種人？我會告訴你，我是買瓜人，也是賣瓜人，我更是推廣西瓜知識的人。我不賣你明牌，我是免費奉送買瓜與賣瓜的知識給你。

我的西瓜知識好不好？廢話，老王賣瓜，還能不好嗎？把每篇文章好好讀一讀，包準你每年證券投資績效30%手到擒來！

王志鈞　資深媒體人
2007/07/12

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＜Ｓ3關鍵數字9800＞

行情到底會走到哪裡？是越來越多投資朋友關切的話題。如果問我的意見，我的心中邏輯圖像還是維持9500到10000點間，而關鍵數字則是---9800點。

為什麼我還是維持這一個看法呢？在說明之前，還是要先補充幾點意見與觀念，以免誤導大眾。

第一、大盤指數的高低與股票賺錢是無關的：證券投資要想賺錢，最好是離大盤指數行情遠一點，除非你是買指數型股票基金（ＥＴＦ），否則大盤指數的波動往往只會干擾你對個股股價的研判，而不是反過來增進你的投資績效。

第二、大盤漲時，通常只有少數個股會有強勁漲勢，多數股票其實還是維持平日的走勢，該漲就會漲、該跌就會跌，不會因為多頭行情來了就會有更多的漲幅或跌幅。（所以如果你是投資績優股或權值股，可別因期待過高而滿腹牢騷啊）

第三、多頭行情啟動時，只有少數投資高價股、強勢股的人會賺到大錢，多數上班族、散戶因為不敢碰這些強勢主流股，因此看著別人大口吃肉時，自己只能喝碗清湯，或偶爾運氣好，撿到根帶肉的骨頭來啃。

前述這三點只不過是要說：不用太關切大盤走勢，因為那根本與你口袋裡的鈔票是無關的，除非你是專業級的賽車選手，否則你沒有必要關切這場競賽何時結束---因為你還是要天天開車上下班的。

不過我相信80%的證券投資朋友還是戒不掉這種壞毛病，所以還是再端上一盤小菜來為大家解解饞。

不看盤的版主，為何要費心解盤？這不過是希望日後也許盤勢發展能證明版主的觀點是正確時，大家會比較願意相信---不看盤的人是比較能賺到錢的，那麼大家的毒癮就比較能戒掉了，也比較願意相信：只要掌握正確的投資方法，那麼你不用憑消息面也能賺到錢的。（阿彌陀佛，版主可真是慈悲心腸啊，哈哈）

好了，閒話休提，為什麼9800點是關鍵數字呢？

答案很簡單---因為大家都相信台股會上萬點，所以9500點前大家急著＂買＂股票；而因為大家都相信台股會上萬點，所以9800點以上，大家就會拼命＂賣＂股票，好讓現金落袋為安。

因為萬點行情要到了，所以聰明的人就會提前下車，這讓9800點成了重要的心理關卡。正確的說法是：9500到10000點間就是多空交戰的大戰場。

你賭多方會贏，行情會飆上萬點嗎？

還是看壞多頭勢力，反手看空而認為行情會跌回9000點以下呢？

我覺得看多、看空都不是像擲銅板一樣，各有50%、50%的機率，而是要看兩軍對陣時，誰的籌碼多？贏面多？

有兩個因素可以來研判多方能不能輕騎跨越萬點山頭：第一是資金面；第二是基本面。

要讓多頭部隊在這場中原大會戰中打贏，可得有更多的後援部隊與資金來挹注才行，那麼誰是提供資金的人呢？

外資？外資不是連續買超甚多也甚久了嗎？還有多少資金動能呢？更何況，全球央行都在緩步升息中，全球銀根是在緩步被抽離金融市場中，難道大家沒看到這大戰場背後遠方的微弱鳴金收兵聲嗎？

散戶？散戶還沒進場，是多數人相信支撐台股還會攻上萬點的理由。但問題是，散戶一進場，不就通常意味著行情要結束了嗎？所以假使散戶在萬點關頭前大量進場，不就意味著，一站上萬點就是大戶、法人要倒貨的時候？

政府作多？政府作多只是場外啦啦隊，喊喊話讓多頭信心大振，政府哪有多少銀彈可以買股票呢？整個政府窮得半死，只想賣股求現來解決財政糧荒，你真的相信政府作多是安著好心眼嗎？

除了外資、散戶與政府資金外，我實在想不出哪裡還有更多的資金能夠挹注到台股來。

好，接下來再看基本面。

你認為根據台灣經濟基本面，台灣股市的合理價位是多少？閉上眼睛，用第一直覺去想，不要費太多心思，完全像心理催眠一樣，用第一感去想問題。

我直覺想到的第一個答案是8000點；第二個答案是8800點。

這是很不科學的答案，但卻是很實在的答案。8000點以下的行情，我會覺得台股很便宜；8800點，我會覺得差不多還算合理，但再高可能就不合理。

好，根據我的上述直覺，8800點看來是損益平衡點，也是多空買賣雙方的均衡點。

再回頭去看，台股本波多頭起漲點是8000點，漲到均衡點共漲了800點。如果多頭行情通常有超漲行情的話，等比例往8800點上頭再加上800點，那麼，9600點就是多頭波浪的最大滿足點所在了。再往上，就是強弩之末。

因此，我推論出的台股＂強弩之末、未能穿魯縞＂的關鍵數字，就是9800點。

這個推論有沒有道理呢？我不知道。也許有，也許沒有。不過早先我已經申明過了，大盤指數漲跌與個股賺錢是無關的，所以我想，我也不太介意這個預測正確與否，因為這跟我口袋鈔票多寡也無關。只能說，一碟小菜，卓供大家參考囉。

王志鈞　資深媒體人
2007/07/15

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＜55投資的王道＞

做善事是不能讓人家知道的，其實，買股票也是這樣的。

行善是發自內心的支持受苦受難的人，而投資股票也應該是要發自內心的支持一家股價遭到低估的好企業。

投資股票無非就是在行善，這是想要學會股票投資不敗之道、投資之王道，非常重要的一個觀念。

很多人都以為，投資是一門很專業的領域，跟哲學、道德學、倫理學無關。其實錯了，而且錯得非常離譜。

這個錯誤不是只有台灣市場發生，是整個全世界都發生了這個問題，導致地球媽媽非常頭痛，頭痛到發高燒，引發了溫室效應。

現代社會崇尚專業分工，所以把經濟學、會計學、政治學、社會學、管理學分門別類，塑造出一堆專家。我們在學校體系學到了很多的專業，但是這些專業卻只訓練了人腦的某一個面向而已。

比如經濟學系，只教你學會供需法則，不會告訴你慈悲心是什麼。

政治學系，只會教你如何理解選舉行為，卻不會教你去理解投票人的心理空虛問題。

經濟學系畢業的學生，有很專業的經濟頭腦，但除此之外，在他經濟系文憑以外的領域，他是不具備專業能力的呆子。

政治學系也是這樣，從這個系所出來的畢業生，比較有機會進入政府體系或國會系統，而在其他的職場領域，他是不具備專業能力的訓練的。

我們該有什麼能力，是被文憑塑造出來的，所以整個學校系統是把一個天真自然的人，送進一道機械生產線裡，然後依學系窗口，被送出不同款式的專業機器人來。

整個社會科學體系較育出來的成年人，是一個專業的機器人，卻不是人。因為機器人是單一面向思考的，只有人是結合情感、理智、良心與許許多多的複雜因子來作思考與決策的。

我為什麼拉拉雜雜的說了一堆語無倫次的話語呢？

是因為我覺得當我在証券市場屢屢踢到投資鐵板以後，才發現到，我，一個堂堂台灣最高學府的碩士高材生，是沒有辦法從股票市場裡搬出鈔票來的；甚至反過來，我賠上了不少資產進去。

為什麼會這樣呢？

在職場上，我甚至是財經記者，而且不知不覺，還成了資深財經記者，可是，我還是無法從投資市場上獲利，為什麼呢？

擁有豐富的財經專業知識，卻無法讓我們從證券市場裡搬出鈔票，這是什麼道理呢？

好多年後，我才想通了這個道理。原來，証券市場裡的參與者是人，人是無分職業貴賤高低的，人也是不分學歷、人種的，人就是人，人的行為就要用人的角度去思考，才能通盤理解市場的行為。

試問，你要投資股票時，證券營業員會問你：＂請問你大學畢業了嗎？你擁有投資學文憑嗎？＂

不會的，沒有人會問你這些蠢問題，只有想進入職場、大企業時，面試官才會去看你的機器人證件與文憑。

文憑只能證明你從哪家經濟學製造工廠獲得品質保證，卻不能讓你具備賺錢的能力。特別當你跑到股票市場來賺錢時，根本沒有人會在意你是老頭子還是小夥子，只要你口袋有錢，證券大賭場就歡迎你來下注。

理解我破題有感而發的地方了嗎？

做善事的人是＂人＂；投資股票的人，也是＂人＂。

行善是毋須文憑的，到賭場賭博、玩股票，一樣是免學歷證件的。

我們在証券市場進行的是一項＂全人＂的行為，因此你單靠一顆經濟學頭腦，當然闖不出這場金錢遊戲的考驗。

經濟學教會你供給與需求法則，但當經濟學家開始進場買股票時，他早早就把供需法則拋諸腦後了，因為對金錢的貪婪之心會遮蔽了他的經濟學腦袋，讓他相信市場需求會源源不絕，而供給籌碼是有限的，因此價格會因需求曲線向右擴張而節節攀高。

貪婪之心從哪裡來？是從人的靈魂深處跑出來的。經濟學者難道不會明白：股價越來越高時，大股東也會越來越想賣股票，所以供給曲線也會快速右移，讓股價下跌嗎？

不是經濟學者不懂經濟、不懂投資專業，而是因為他是一個人，他的貪婪之心只讓他看到需求擴張而去漠視供給（賣股票者）的增加中。經濟學者不懂自己的人性盲點，導致博士學歷毫無用武之地。

我相信，證券市場讓一個六歲小孩來玩，會玩得比較漂亮一點，獲利績效也會很突出。

你不相信我說的話，那我試問此時九千五百點行情下想進場的投資人：＂如果三個月前台股八千點你嫌貴、不想買股票，憑什麼台股基本面沒太大變化，九千五百點的股票你卻覺淂很便宜，想要拼命進場？＂

我相信，一個六歲的小孩一定會說：＂八千點我都嫌貴了，九千點要我買股票，當我是六歲小孩啊？＂（雖然這六歲小孩並不明白股票是什麼？但就是因為他不懂，他以為這是一根棒棒糖，所以八塊錢他不買，九塊錢當然更不可能出手啊。）

六歲小孩能拒絕人性誘惑的理由很簡單，因為他懂得從＂人性＂單純的角度來思考問題。

想恢復人性單純的角度，那就請多發揮赤子之心，多多的默默行善，因為只有多行善的人，才能明白人性的可貴，並脫去你機器人的盔甲。

你越多的離開機器人專業卻僵化的頭腦，越多的用單純人性角度去思考問題，你才越有機會願意去購入股價被低估的好企業。因為只有六歲的小孩願意相信：吃了毒蘋果的白雪公主會醒來。只有六歲的小孩願意相信：好公司的股價一定不會委屈太久。

多多行善吧，如果你被台股萬點行情沖昏頭的話，請多多捐錢做善事，你就會明白，其實，生活幸福愉快的你，並不需要再去賺那麼多錢的，把錢默默留給股價受委屈的好企業吧！

所謂＂默默＂的意思是，你要靜悄悄的賣出股票，因為萬點行情當頭下，你賣股票的行為會被譏笑為傻事與愚蠢，所以默默的賣股票，不要出聲音。

單純的你，一定懂我為什麼要說＂默默＂了，因為為善不欲人知，買股票、賣股票，賺了錢又有什麼好張揚的呢。

會張揚的人，肯定不懂投資的王道。
王志鈞　資深媒體人
2007/07/17

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＜56吃早餐時如何賺到人生財富？＞

美好的早晨應該從什麼地方開始呢？

一頓美味的早餐？一個安靜的晨禱？一個悠閒的散步時光？或者一個日出悄然的宇宙靜默之中呢？

這些選擇都是有可能的，但絕對不可能從一個看盤開始。

也許九點零一分，大盤一口氣就跳空上漲百點，上百檔股票跳空漲停而且鎖死，其中還包括你昨天收盤前才剛買的那支股票。這真的是很爽的感覺，卻絕非美好，因為你接下來會整整有五個半小時的時間，心思會掛在電腦螢幕上，看著股價七上八下，心情也震盪起伏。

接下來你會有很興奮的一天，雀躍的向朋友宣揚投資戰績，一副賺錢的嘴臉惹人厭煩與眼紅，卻還不知道住嘴，只會洋洋自得的關心自己的獲利。

到了晚間，你還會繼續關注財經新聞，去看看財經頻道上的投顧專家是如何解盤的，你繼續興奮的讓賺錢的亢奮維持到晚上九點以後。而事實上，你已經從早到晚，有整整十二小時是處於腦充血狀態，工作沒有好好做，周邊朋友沒有好好關心，飯沒好好吃，該拜訪的客戶沒好好認真拜訪，你滿腦子都是---股票！股票！股票！

最可悲的是，連晚上你的覺都睡不好，因為你不曉得今天這根漲停板的長紅棒，明天會不會繼續燃燒下去？或者.......＂我該逢高出脫股票嗎？＂＂我該抱多久呢？＂＂我的停利目標是不是要設高一點？＂＂明天會有利多還是利空消息出來嗎？＂

天哪，你滿腦子跑著的不是一隻羊、兩隻羊、三隻羊，而是一根長紅棒、一根小紅棒、一根長紅棒、一根小紅棒....

這真是很可悲的早晨，如果你美好的一天是從股票看盤開始的話，我真為你的人生感到悲哀。

美好的早晨應該是建立在人與自然的溫馨互動中的。美好的五穀麵包裡頭，有小麥的香味，有大地滋生的天然美味。而香醇的牛奶裡該有花蓮瑞穗牧場上開闊的天空與白色的雲朵飄著。我們嘴裡該嚐著這些美味而心懷感謝。

美好的早晨應該是與神、與老天爺、與大自然冥冥的主宰溝通的時候。一個美好的一天，應該從學會低頭謙卑、自我檢討與虛心檢討開始，並從為家人、為朋友、為身邊認識與不認識的每一個人祝福開始。

美好的早晨應該從傾聽大自然動人的力量開始，在晨光中散步而聆聽麻雀悅耳的聲音，傾聽日光在山頭搖動天地的聲音，去靜默的享受宇宙該有的日出與日落的規律和節奏。

這些美好的感覺，才是支撐你證券投資獲利的最偉大動力。千萬不要以為我說的不是證券投資學喔，我不是要你去當牧師、哲學家或藝術家，不！我是要你進入證券投資的高手天堂，只有你了解大自然運作的法則，你才能明白股市潮起潮落的運作規律，並從當中賺取可觀的財富。

大海的波動是不可預期的，在大自然面前，我們只能滿懷敬畏。股海的波動也是如此的，潮起潮落是無法預期的。

股市的律動雖然是人為買賣所致，但＂人＂，也是大自然的一份子，眾人所形成的群聚效應是無法駕馭的，人多時便會形成行情萬頭湧動、資金澎湃的瘋狗浪；人少時便會市場門口羅雀、股價水落石出而無人問津。這些現象都是不是少數一兩個人力所能左右或移轉的。

我們對於股海的波動，只能滿懷敬畏與感謝---敬畏這不可預期的力量，並感謝自己沒有迷失在股價的表象當中。

多數人買股票，最大的弱點是信心問題：我不曉得這時候買股票對不對？這時候賣股票對不對？

我不知道這時候買這支股票好不好？賣這支股票妥不妥當？

我不知道行情還會走高多少？我這時候賣股票應不應當？還是應該加碼追高呢？

這些個疑問，都來自於我們人性對大自然本質裡的不確定因素的惶恐與不安。一如人生，我們也不知道明天會發生什麼事情，因此我們求助於行天宮的神明，並順便去廟前的算命攤上占卜、看相一番。

你投資時最大的盲點是＂不確定因素＂，你不確知你的投資行為正確不正確，因此，你感到惶惑而急於從看盤、看投顧節目、看報紙、看星象財運版來尋求解答。所以你的一天的開始是煩惱的，而非美好的。

只有擁有健康價值觀的人，才能擁有高度的自信心：你明確的知道自己為什麼要用這個價位在此時買這支股票；你明確的知道你自己為何要用那個價位在彼時賣出那支股票；你的每個買賣動作都是有想法、有定見、有你的投資邏輯與價值觀在支撐著的，因此你很少憂慮與後悔。

你會有你的定見，是因為你明白宇宙的規律---午夜時買股票、天明時賣股票，因為股價有跌必定有漲，就跟黑暗後就是黎明是一樣的，你唯一要做的是選擇好股票而耐心等待天亮。

你的定見不會變成固執或偏見的主因，是因為你有開放的胸襟---你的每一個早晨都有一顆清楚的頭腦與清明的靈魂，因此你不會迷失在萬頭鑽動的錢潮中，就像你不會跟一堆歐巴桑去搶買跳樓大拍賣的衣服而回家後才發現根本不合身。

想要從起伏不定的股票市場賺到永恆的財富，你得先要有個美好的早晨。所以，別再眷戀大盤走勢了，好好享用你美好的早餐吧，因為那裡頭才有人生最寶貴的資產！

王志鈞　資深媒體人
2007/07/20

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＜57水蜜桃、加州桃與香蕉＞

一顆50元的拉拉山水蜜桃，以及一粒10元的加州桃，你會買哪一種水果呢？

最近到了水蜜桃的盛產季節，一顆顆本土水蜜桃擺在水果攤上，鮮嫩欲滴、吹彈即破，實在讓人看了很流口水。想買回家，又覺得一顆50元，好貴喔。看到隔壁攤子上，也擺著一粒粒個頭稍小一點，但也是鮮紅壯實的小紅桃，也覺得小巧可愛又便宜；而且一粒才10元，足足比大顆水蜜桃便宜五分之一。

這樣的兩種桃子擺在攤子上，你會選擇：

1,水蜜桃?

還是

2.加州桃？

買水果的行為，其實也跟我們投資股票的決策行為差相彷彿。

很多學歷不高的菜籃族，證券績效卻特別突出，那實在是因為他們精於精打細算，決不會在買賣交易上吃虧。可是多數的菜籃族卻不是這樣的，那也只是因為，她們不懂得把採買蔬菜水果的經驗，成功的轉換到證券投資上頭。

舉一個例子來說，如果你不明白此時此刻是哪種水果的盛產期，你根本就不買不到便宜的水果。像是夏天香蕉大豐收，所以香蕉特別便宜，所以你應該逢低大買香蕉，才會買到便宜又營養的香蕉。如果你是到了冬天才想買香蕉，當然香蕉就貴得驚人啦。

所以許多朋友問我：＂台北股市上了九千點了，現在還能不能買股票呢？＂

會問這個問題的朋友，我都會反問他：＂你想下象棋，卻連車馬砲該怎麼走的遊戲規則都不懂，每下一步棋，就要問專家、顧問，這樣怎麼可能贏棋呢？＂

假設股市是一盤棋，你連研判高低點行情的遊戲規則都不懂，只想聽取結論或明牌，這樣要怎麼獲利呢？

也就是說，你想買水果時，才問人說：＂我該買水蜜桃好？還是加州桃好呢？＂或者問：＂我該買桃子好？還是香蕉好呢？＂

我想，沒人可以告訴你答案吧。

這個問題就跟你問證券專家說：＂我該買高價股？還是低價權值股呢？＂

我可以明白的告訴你，我若是水果攤老闆，80%會告訴你：＂你該買高獲利、高成長的高價股！＂

為什麼呢？因為你每買一顆拉拉山水蜜桃，他就可以賺30元；而每賣出一顆加州桃，他卻只能賺3元，他當然希望你買高價股，才能多賺取利潤啦。最重要的是，水蜜桃一跌價，每顆拉拉山水蜜桃的庫存成本是30元，加州桃是7元，你希望他多多出清的庫存品是什麼呢？所以多數水果攤老闆嚴選、推薦的熱門股，當然多數是股本小的高價股啦。

想通了這道理，你會在水蜜桃？加州桃？之間，選擇什麼呢？

你可不要直接推論出你的首選是加州桃喔！投資如果這麼簡單，大家早就發家致富啦。

我們把這個比喻的定義弄得簡單一點，然後再來試做這套水果投資遊戲。

假設1.50元一顆的水蜜桃代表百元高價股；2.10元一粒的加州桃代表績優權值股；3.8元一斤的香蕉代表價值被低估的績優股。這時候，你又會選擇什麼股票呢？

唉呀，請不要又直接推論出(3)呀，投資真的不是這麼簡單呀。

我心目中的標準投資邏輯是這樣的：

你要先搞懂你這水果要自用？還是送人？所謂送人就是你買進後，轉手還要賣出；所謂自用，就是跟巴菲特一樣，買進股票後就終身不再出售。

想要送禮轉手、低買高賣的首選，當然是水蜜桃，賣相佳的股票，才有可能繼續漲、漲、漲；但你要小心的是這樣的水果若握有太久，可是會爛掉而導致價格下跌、乏人問津喔。

若要自用的話，當然是要選盛產期且生產過剩的香蕉，因為價格嚴重被低估而內容又貨真價值、營養豐富，就好像經營體質良好的公司，卻因短期經濟不景氣（生產過剩）而導致價格被低估，自用型家庭主婦當然要大大買進香蕉概念股。

當然你也可以選擇半自用、半轉手，也就是加州桃營養豐富又便宜，拿起來放長期也不賴；而加州桃因為水蜜桃搶手而跟著行情水漲船高，所以本來一粒只值8元的桃子，也跟著有漲到10元的賣相。所以8元買、10元或12元賣，也算是沾了拉拉山水蜜桃多頭行情的光。

這個標準答案的重點是在於：你購買股票前，有沒有先想好你的需求策略是什麼？還有你自己的投資定位是什麼？

你是想低買高賣、當個投資掮客？還是想穩定持有、享受配股配息的水果好處？
因為多數人都搞不清自己的投資定位，所以我相信市場交易量最大的股票會是績優權值股---因為大家都是半自用、半轉手的心態在投資股票，所以加州桃的交易量會是水蜜桃多頭行情時最大宗的買賣。因為所有菜籃族都想＂進可攻、退可守＂，所以大家都＂高不成、低不就＂，買了加州桃卻又覺得＂食之無味而棄之可惜＂。

其實這也可以解釋為何多頭行情啟動到最高潮時，量能強強滾，但加權指數總是在高檔盤整、不上不下好一陣子，那實在是因為---百元水蜜桃沒人敢買，而採買加州桃的菜籃族實在太多了。

加州桃是什麼？就是你翻開報紙所看到的＂落後補漲股＂。許多聰明的水果行老闆看到高價水蜜桃賣得差不多了，會改喊說：＂請買三低落後補漲股＂。低股價、低本益比與低風險，不就是跟著水蜜桃行情而沾光的加州桃嗎？

我可以告訴你買加州桃的壞處是什麼---昨天上午我看到樓下水果攤的報價單是一粒10元，而今天上午已經變成了三粒25元、七粒50元的行情（換算每粒價值跌回7~8元）。但是呢，水蜜桃還是維持每顆50元，會不會氣死你呢？

如果你想通了水果漲跌哲學的話，那麼我建議你：如果你玩不起水蜜桃遊戲的話，那麼廉價香蕉還是乏人問津，請多多發揮愛心，幫助辛苦經營的好蕉農、好老闆與好的上市櫃經營團隊吧。

可別說你找不到股價偏低的香蕉攤啊！

王志鈞　資深媒體人
2007.07/22

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＜58投資與投機＞

投資與投機是不同的，但很多人卻常常搞混，特別是在證券投資的行為上。

對我個人的體會來說，投資是要設定好預定的投資報酬率，並預期在一定期限內，以風險被控制的狀況下去完成。

投機則不是的，投機是投資機會，所以我們沒有必要預設機會的大小，只要看準行情下手，並願意承擔相對的損失風險去搏一搏，這種行為就叫投機。

投資是投資資金；投機是投資機會。看起來都是把錢拿去下賭注，但本質上卻是截然不同。

所謂投資資金意味著---我養了一條狗叫＂money＂，這個＂money＂能生＂小money＂，所以錢能生錢，財源滾滾。

投機則意味著---我養了一條獵犬，牠的名字叫＂機會＂，這個＂機會＂可能到外頭叼了頭肥羊回來，也可能一去不回，讓主人落得什麼都沒有。

要玩好投資這場遊戲，你要堅守的規則是：要養一條穩定可靠的忠狗，同時又能定期生小狗。所以最安全的投資標的是什麼呢？答案其實是---銀行的定期存款。

絕大多數的人天生都有投資的性格取向，喜歡搞投機的人實在少之又少，這從觀察銀行定存族滿坑、滿谷就可以看得出來。就好像多數人養狗，是在養愛犬而不是獵犬，我們喜歡有一條狗陪我們散步、聊天，即使牠吃光了我們的狗食也在所不惜，因為我們根本不會期待愛犬幫忙叼頭肥羊回來。

銀行定存是很可靠卻又能獲利的投資標的物，只可惜，牠是個效率很差的投資，每年只有1%~2%的孳息，但是牠卻吃光了主人的＂時間＂。時間其實就是我們養狗的狗食。換句話說，我們花了一年的狗食，定存狗卻只幫我們生出條迷你狗來而已。（但是多數愛犬族並不介意，因為多數人只是想要多養些狗來增加心理安全感而已，沒有人期待狗狗生出一窩的肥狗）

好的投資是把愛犬訓練成能多多生產的好狗，但又不能讓狗狗琵琶別抱。所以投資股票時，你要用低廉的資金，投資能多多配股配息的好股票，這樣才是懂得用少數狗食來豢養好狗的寵物高手。

所以相對比較之下，股票是比定存來得有效率的好狗。同樣的，定期定額投資基金，也是安全又能有穩定獲利的好標的。總之，只要操作策略正確，養對好狗，就能比定存多出十倍以上的投資報酬率，也就是每年生出10%~~20%的小狗崽，是大有可能的。

但是養獵犬可就不是這樣了。你不讓獵犬出去外頭追逐機會，是不可能逮到大肥羊的；可是放猛狗出柙，你又擔心＂機會狗＂一去不回，每天提心吊膽的，實在也很傷神。

養獵犬就是這樣，要有承擔風險的勇氣，否則你在家裡養條愛犬就好啦。通常越大的風險代表越大的機會，所以你想大投機，就要往高風險的市場去。但這也意味的，你必須承擔失去獵犬的危險。

台北股市要上萬點了，這是個相對高風險的市場，所以也吸引無數獵犬逐鹿萬點行情。這是件好事，放狗逐兔、虎躍鷹揚，正是投機客大展身手的好時節。

可是如果你是絕大多數只養過家犬的善良投資客的話，那我祝你幸運囉，可千萬拴緊你的狗鍊，別讓愛犬被獵犬當成獵物給叼走了呢。保重！保重！

王志鈞　資深媒體人
2007/07/26

江百虎

~~~   股海的實相是什麼呢？就是拿股票換鈔票，口袋裡充滿白花花鈔票的香味，這種看得見、摸得著的東西，才是最真實的。

股海的實相若是用線圖來看，就是季線。。。不管股價上的多高，跌的多低，最后總是會乖乖的回歸到季線的。。。

~~~  股海的虛相是什麼呢？股市上萬點了，口袋的鈔票一直換成看得見卻摸不著的股票，投資人卻還在水邊賞花，賞得熱血沸騰不已。

股海的虛相若是用線圖來看，就是每天的股價起落。。。股價上到高點了，離開季線很遠了，除非你即刻賣出，要不然，股價最后還是會回跌回到季線的，那高點的錢你還是一樣的賺不到。。。呵呵。。。 。。。股價跌到低點了也是一樣的道理，不管季線是在還在上升或是下跌的趨勢，股價還是一定會反彈回歸季線的。。。



[ 本帖最后由 江百虎 于 14-12-2007 03:27 PM 编辑 ]

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＜59股市崩盤了，我們去墾丁渡假吧！＞

假如你要開間咖啡店，你認為獲利的毛利率該多少才划算呢？

意思就是說，假如單日賣出咖啡的營收是1萬元，一個月都不休息的營收是30萬元，那麼，扣除咖啡豆、店面租金、水電費與店舖小弟小妹的人工成本，你覺得，一個月下來，你這老闆該賺多少錢才合理呢？

我想，毛利率沒有30%，根本不划算吧。也就是說，獨資當老闆的你，一個月沒有從這家咖啡店賺回9萬元，還不如安分守己去當個上班族為妙。

假如你開的是＜壹咖啡＞，每杯售價為35元，1萬元的營收，意味著你每日要賣出286杯咖啡。286杯多不多？給你個畫面，你可能比較好設算：假如你的壹咖啡每日營業10小時，折算下來，每小時你的店必須沖出28.6杯咖啡，換算每小時有60分鐘，平均每兩分鐘你得煮上一杯咖啡，才能確保一天有1萬元的現金進來。

每兩分鐘煮一杯咖啡，而且中間不能休息，這個畫面一想，你大概就不敢開＜壹咖啡＞，而想開起氣氛好、燈光佳、咖啡單價又高的＜星巴克咖啡＞了。

星巴克咖啡每杯假設100元好了，你一天只要賣出100杯，就可以有9萬元進帳了。（這是以毛利率同樣是30%設算的模型，因為星巴克的裝潢費與咖啡豆費用較高，所以雖然咖啡單價提升，我們還是以等量的30%毛利率來設算獲利）

煮100杯咖啡是什麼畫面？一天開店10小時來說，你每小時只要煮10杯咖啡，換算分鐘為每6分鐘煮一杯咖啡。你的工作既悠閒，又可以在吧台和咖啡饕客聊天。這是寓工作於樂趣中的優雅行業。（當然，星巴克變成全球連鎖店後，慢慢淡去了這種氣氛，但我相信原始店的本質是這樣的）

賣咖啡需要賣得那麼累，卻連一年30%的毛利率都賺不到嗎？

同樣的問題，問問有投資股票的你，你一年賺得到30%的證券獲利嗎？如果賺不到，你何必那麼辛苦的每天看盤、做功課，只為了每年從證券市場搬回10%的投資報酬率呢？

假設你每年賺得到30%的證券投資獲利，那麼再請問你，你是用開＜壹咖啡＞這樣苦幹實幹的精神，每分每秒關切股市動態賺到這樣的錢？還是優雅的煮咖啡、開＜星巴克咖啡＞這樣從容不迫的拿回你該拿的30%開店利潤？

星巴克咖啡式的證券投資法，就是別委屈自己，別當錢奴，先想好你為何要開咖啡店？是想賺錢？服務咖啡饕客？還是享受一邊優雅的煮咖啡又能輕鬆賺錢的樂趣？

不管你是開什麼樣的咖啡店，一年總營收乘上毛利率就是股東的利潤。如果身為創業股東的你，沒有辦法確保一年利潤30%，你怎麼跟股東交代？

同樣的問題回到你的投資身上。假如你投入100萬元投資股市，你一年平均下來的淨獲利沒有達到30%，也就是你沒有額外從股市搬回30萬元到你口袋裡，你怎麼跟你的股東---也就是老婆大人交代呢？

因為證券投資跟賣咖啡畢竟是不一樣的，賣咖啡每月只要保持30%的利潤率，一年下來就是30%的獲利。而證券投資會因每月股價高低不同，以及你是否有賣出變現而影響當年度不同時間點的獲利狀況。看起來獲利模式不同，但其實道理還是相通的，希望你有明白我要說的意思。

假如你拿出開咖啡店的清楚腦袋來，知道如何確保你的證券獲利是30%/年的話，那麼台股攀上9500點時，我相信你只要有在五月前進場，而且選股眼光不要太差的話，你30%的投資報酬率應該已經提前完成了。

那你為什麼不出場呢？

我想不通多數人玩股票的心態為何？想在行情好時猛撈一票？就好像趁一堆傻瓜愛喝高價咖啡、趕流行時，就可以把＜星巴克咖啡＞當＜壹咖啡＞那般來經營嗎？

你能想像星巴克變菜市場的畫面嗎？（在台灣其實是有點這種世俗味的，所以我並不太碰星巴克咖啡）。

我不覺得投資該是像到菜市場搶錢那樣庸俗。現在，看起來好像午夜的鐘聲響了，你30%的帳上獲利很可能因為台股一天暴跌400點而蒸發掉了5%。你的投資報酬率到今年度的七月底為止，已經跌至25%了。

未來有可能有兩種狀況發生：第一，股價繼續跌，你又沒停損，那麼你的累計年度投資報酬率還有可能掉到20%以下。第二種狀況是股市止跌反彈，你手上的持股可能因為沒出清而站回30%的報酬率；甚至還會因為你逢低加碼而賺更多。

這兩種狀況是一個銅板的兩面，說不准多頭與空頭哪個會先發生喔。

但是，你不覺得這很辛苦嗎？你是在開＜壹咖啡＞，努力在賭一天是否會有286個客人上門買咖啡。

如果你懂得優雅的投資，堅守投資的王道，今年七月十五日前，你已經完成本年度的股票咖啡店的獲利績效了。你應該實現帳面利益，然後在此時此刻告訴你的原始股東---老婆大人，股市崩盤了，咖啡店沒人上門了，我們收市去墾丁渡假吧！

王志鈞　資深媒體人
2007/07/27

ＰＳ：也許你從墾丁回來，股市還有一堆便宜貨可撿呢。就算行情飆上萬點了，又跟你已實現的30%獲利有何損失呢？你都在墾丁游玩泳、爽夠了，你還要不滿什麼呢？

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 14-12-2007 03:21 PM 编辑 ]

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＜S4關鍵數字：8200＞

今天再來推出一道小菜，因為不太可口，所以直接講結論：個人傾向認為台股修正區間為8500點至8000點間，關鍵數字則是8200點。

這不是解盤，只是投資人自抒己見而已。個人認為準確度可能只有六成，這主要是因為目前市場一片混沌的關係，因為太複雜的心理面因素往往會打亂建立在基本面假設上的推估模型。（但這不代表投資人的腦袋中不該建立一個簡單的上下區間假想喔，否則不是拿自己的錢在打一場爛仗與迷糊仗嗎？）

為什麼要推出這道菜呢？第一、我認為現在市場雜音很多；第二、很多這些雜音都是胡扯；第三、胡扯的原因是這些專家、法人、媒體圈人士被套牢了，不甘願，所以高唱長線看好論。

我覺得高唱＂耐心等萬點行情＂的人，真是胡言亂語！

＂假如兩岸政策能開放的話，台股萬點只是起漲點＂＂假如兩岸政策開放的話，台股跨越一萬二千點非難事＂.......

廢話，兩岸政策就是沒開放啊，這些老師加了這麼多但書，只為了送出＂萬靈丹＂，合理嗎？

＂假如美股止穩回升的話，台股長線看好＂＂假如全球多頭市場只走一半的話，高點進場還可每年再賺30%＂......

喔，拜託，哪個神仙知道美股會止穩？哪個未卜先知能知道全球多頭行情會走十年，目前只走五年呢？用過去經驗來預測未來，真是一件愚蠢的行為。

我相信台股會上萬點，但不是今天。

如果上萬點前會再跌回8000點，然後半年、一年後才奔上萬點，你是要在總統套房等上一年、半載？還是要因應市場現狀去做靈活彈性的調整、佈局呢？哪個上算呢？

好了，不談廢話。支撐8200點論調的理由如下：

第一、台灣今年經濟成長率預估值4.38%，比去年4.68%低（但在基期較高下，今年有如此搶眼表現，也屬難能可貴，這也是台股一口氣攻上九千五百點的主因）。預估主計處會再上修今年經濟成長率，因為台灣第二季經濟成長率想來會是今年的高峰。（第二季電子業淡季不淡，不是嗎？）

但是，重點在這裡---今年台灣經濟成長率上修幅度不大。根據中華經濟研究院與台灣經濟研究院已公佈的推估數字，都上修了台灣經濟成長率預測值，但幅度都在0.0幾個百分點而已喔。所以主計處公佈的數字，想來也相去不遠。

這代表什麼？這代表支撐台股上萬點的基本面動能根本不存在。油箱沒油，你期待台股加權指數還有多少催動油門的動力呢？

第二、油價高漲、物價騰貴、中央銀行的緊縮性政策即將出籠：最近的報紙很奇怪，都不太談央行總裁彭淮南的動作，我覺得事有蹊翹，這表示央行升息動作有可能會在日內出籠，因為彭老總的作風就是這樣。阿扁都出來喊中油浮動油價不對了，以彭淮南的積極性格，在物價與股價的宏觀調控間，他不會去動搖捍衛物價的決心的。

今年台灣物價走勢預估是上半年低、下半年高，因此在第三季初，央行以升息來抑制物價騰升的預期心理，是非常正確也極可能發生的作為。為了徹底平息民間對通膨的預期心理，央行的升息動作會比早先來得猛一些（我猜），因此，這對一頭熱火上的股市將是冷水一盆。央行當頭棒喝，散戶紛紛抽單下，9000點，還能守得住嗎？

第三、外資連續賣超：別忘了，本波台股的最大動能是亞洲市場的落後補漲股效應，也就是說，是外資進來搧風點火，才搧起台灣股民睽違七年的台股熱。外資都連創史上最大賣超紀錄了，你還要懷疑外資的觀點是短線看多？還是短線看空呢？

外資長線如何看台股，我不知道，也不關心，我只知道，外資=熱錢，熱錢就是短進、短出，一頭熱。外資投資股市只是一夜情的心態而已，台灣小散戶可別像個女人一樣，跪求外資大爺多眷戀幾晚啊。只要台股姿色佳、有利可圖，誰不想來多撈幾票呢？男人要離開女人時，不都說：＂我沒有要走，你這麼棒，本益比又不高，值得長期帶回家啊，我怎麼捨得走呢？＂（可是外資不都已拿著鈔票、綁了鞋帶，準備跑路了嗎？你是要聽男人說的準？還是做的準呢？）

以上三點理由，就可以歸納總結一切了。如果還要再加一點補充說明，我請你點開台股大盤的技術分析圖，看看有沒有頭部成型的徵兆？我看沒有一個投顧老師敢這樣講（因為多數人手上的股票都還沒出貨出乾淨吧～～哈哈），頂多是說：＂主升段完成了，拉回就是買點，等著末升段的萬點行情吧！＂

你願意相信帶你上天堂的老師的這些甜言蜜語，那就天堂路上小心珍重啦。小弟寧願留在現實人間，面對市場的現實哩。

王志鈞　資深媒體人
2007/07/31

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＜60達賴喇嘛教會我的一件事＞

有一位朋友有次告訴我達賴喇嘛說過的話，我深為感謝。他告訴我，達賴喇嘛曾說過：＂明天與死亡，你不知道哪個會先到來。＂

這真是有智慧的話啊，我聽了，深有感悟，也大大開了個竅。

我不是六祖慧能，沒那麼大的本事能夠立地成佛，我還是個凡夫俗子，還是想靠股票投資來賺點輕鬆錢。我開的竅，就是在這證券投資上頭。

＂多頭、空頭與死亡，我不知道哪個會先到來。＂

我在達賴喇嘛的話上頭，做了點轉換。明天開盤的股市可能是多頭氣勢如虹，也可能是空頭一厥不振，但問題是，我如果看不到明天，這多頭、空頭，對我脫去軀殼的靈魂又有何意義？

達賴喇嘛的話其實是滿有意思的。如果死亡跑得比明天快，午夜就來報到了，那麼今天的你，這麼努力在積聚明日的財富，又有什麼意義呢？

這真是個大哉問。

如果你只能活到今天，試問，今天的你，會做些什麼呢？

我想，你會跟老朋友一一告別，也溫暖的關心、祝福他們好好活下去。

也許，你會去完成一兩件生平就很想去做的事情，比如去吃大餐、去六福村遊樂園大玩一場。那麼，就去做啊！帶著你的愛人，好好的享受人生的最後一天。

如果你想通了每一天都可能是你最後一天的這個生命道理後，你會非常珍惜你的每一天。我想，這是達賴喇嘛想說的意思。

套用到股市投資，本質上也是這樣的。假如明天不會到來，但是，你今天還是必須投資股票時，沒有了明天的多空走勢的座標軸，今天的你，該如何把你的錢下單到有意義的地方呢？

這是個很深奧的問題吧，很值得大家去玩味再三。

對我來說，我在這上頭開了個竅。

開了什麼竅呢？我會把錢投資到值得投資的好企業身上，那麼當死亡跑得比明天的市場行情還快時，我上天堂時，可以很老實的報告天父：

＂我在天上的父啊，我活在世間的每一筆錢都投資在有意義的地方，我幫助了股價受委屈的台積電，我協助他們成長，我已經完成了我的道，我是值得上天堂的！＂

是的，我賺不到明天台積電的漲停板，但我已經完成了我今天的使命，那就是發自真誠的幫助一家好企業。我用專業的財經知識，用慈悲柔軟的心腸，用違反市場的無比勇氣，我在今天進行了雪中送炭的行為。我行了善，我完成了我在人世間的道，因此我是個快樂的投資人。

我可能看不到台積電的明天，我也不曉得台積電明天開盤會漲停或跌停，但我可以明確的知道，我今天投資了一家好企業，我也儘我所能的去理解這確實是一家競競業業的好公司。

雖然不少外資分析師大扯台積電後腿，滿口說些風涼話，但我依然摸著我的良心，單純的相信我頭腦的判斷，我在今天，因為我不曉得明天會發生什麼事情，所以我在今天就大膽的投資了一家股價受委屈的好公司。

明天的多頭與空頭，並不在我決策的重點中。因為我不知道死亡與明天，哪個會比較快發生，而我手上擁有的只剩下今天，因此，今天，我就要果斷的去做我覺得有意義的事情。

朋友，當你能這樣想證券投資時，你就不會半夜睡不著，忍不住想知道美國股市到底是否繼續收黑？台灣股災還會不會延燒下去呢？

好好睡覺吧。只要你今天的每個投資都是心安理得的，你沒必要煩惱明天的多頭與空頭。

好好睡覺吧，因為今天可能是我們在人世間的最後一天呢。

反過來說，如果今天是你的最後一天，那麼獲利滿足點已到的股票，你何不收割、收割，把現金拿來享受一頓最後的晚宴呢？或者捐點錢給孤兒院、老人院，完成你人世間的最後一件善行義舉，為人生劃下美好的Ending。

用人生的最後一天來想事情時，你的證券投資決策會很不一樣。這是達賴喇嘛教會我的一件事情！

王志鈞　資深媒體人
2007/08/02

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＜61股市的絕對贏家＞

如果有個遊戲是這樣玩的："我打你一巴掌以後，你接著打我一巴掌。兩個人輪流到對方臉上摑掌。"

你想，這種遊戲會有人玩嗎？又痛又殘忍的遊戲，參與者簡直是自虐，會有誰想玩呢？

可是把遊戲規則改一改："在我和你中間的桌子上擺上一萬塊錢，我打你一巴掌後，只要我趕緊把錢搬走，你就不能再打我一巴掌。"

這個遊戲應該就會讓人心動多了吧。打別人一巴掌，還能平白無故賺走一萬塊錢，我想，人人都會爭相跑來玩吧。

但等一等，還有一個遊戲規則忘了講："如果你打了別人一巴掌，卻沒盡速把一萬塊錢從桌上搬走的話，對方可是有權利繼續反打你一巴掌喔。"

在這個新遊戲規下，我想，想玩遊戲的就會只剩下那些自信自己手腳快、賭性堅強的人了吧。

看倌，這個打巴掌的遊戲是什麼呢？說穿了，就是證券投資。

我和你兩人在證券市場裡，我是多頭，你是空頭。當股價上漲時，我不等於打了空方一巴掌，並搬走了股價上漲的一萬元？反之，當我沒賣出股票而股價下跌時，不等於空方反手打了我一巴掌，並收回我原來賺到的一萬元價差？

市場不就是多空雙方天天在一個巴掌來、又一個巴掌去嗎？

多頭打空頭一巴掌後，加權指數大漲一百多點；空頭明天又反過來打多頭一個拳頭以後，加權指數便暴跌兩百多點。整個證券市場的遊戲不就是每天打過來又打過去的遊戲嗎？你怎麼會想玩呢？

你會想玩只是因為---你想搬走桌上的一萬塊錢！而且在運氣好的時候，你可以連續打空方好幾個巴掌，並從桌上陸續不斷的搬走好幾萬塊錢現金。這就是這個打巴掌遊戲的迷人之處---打別人，很爽，而且還有錢賺呢。

但是，你摸著良心自己想想，你不覺得這種多空互打巴掌的遊戲，很殘忍嗎？如果桌上沒有錢的話，兩個敵對的人互相打巴掌，不是很殘忍也很幼稚的遊戲嗎？

也許你會說，成人世界不就是很殘酷無情的嗎？贏者全拿啊。

我無法否認你的說法，但我只能說，世界的遊戲規則是由當局者採用什麼觀點而產生不同的遊戲結果。

敵對的兩個人，也可以是互相幫忙的兩個人，整個證券遊戲就會天翻地覆的改變過來。

假設我是投資者，你是上市企業經營者。當你有經營困難時，我拿錢出來幫助你；當你經營很成功時，你拿錢出來回饋我。我幫你，你也幫我，構成了這個市場的新遊戲規則。

證券市場也可以看成是眾多股東購買股票的交易場合，不一定要從多空、紅黑、勝負的觀點看事情。紅與黑、多與空，並不是重點，重點是這種對立的矛盾與殘酷不斷發生時，我們能不能在股市崩盤的黑雨中，幫助股價跌成落湯雞的好公司呢？並在股價一片火紅的行情中，轉為空頭小黑兵並拿回現金呢？

你可以成為市場慈善的協調者，而不要去在意投資的勝負。在多、空殘忍的廝殺遊戲當中，你試著用救濟的觀點去協助那些好企業的老闆，這樣一來，當空方得勢時，你會成了多方的協助者；而當多方居上風時，你又會因為開始賣股票而成了空方陣營的好伙伴。

你其實只是你自己，你不是多方、也不是空方，但市場就會自動幫你貼上標籤，而那些標籤說穿了，並不會構成你的買賣困擾。是外在的市場看你為多、為空，而你其實只是真心的在幫助好企業，當股價下跌時協助他、股價上漲時退出錦上添花的市場。

如果你懂得從絕對純真的觀點來決定股票的買與賣時，你就會在這個相對的多空遊戲中，成為絕對立於不敗之地的絕對贏家！因為你是市場的平衡者、中立國，所以你永遠不會輸。

這個道理很簡單，但很多人窮一輩子都想不通。當你真的想通時，你就會明白，要從證券市場搬走鈔票，根本不用費心去算計別人，只要簡單的相信你的善行義舉將有善報，你就會在股價跌得歪七扭八時勇敢的出手；並在市場一片火熱時果敢的收手。

王志鈞　資深媒體人
2007/08/04

Mr.Business

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＜62流寇式投資法之紀律篇＞

今天來談談紀律的重要性。我很感謝教會我這兩個字的一位職場上司，他可以說是我股票投資上最重要的一位貴人，他帶領我進入證券投資的獲利天堂，而他告訴我的，卻僅僅只是兩個字---紀律！

什麼叫紀律呢？就是一支股票，你設定的買點到了，就要果斷的買入；你設定的賣點到了，就要勇敢的賣出。

果斷加勇敢，不要想太多，就叫做紀律。

我看過太多證券市場的投資人，都犯了猶豫不決、決策遲延與執行力不佳的毛病，明明一支股票很想買，低點浮現時，想一想：＂都連續跌停三天了，我還是晚兩天再買吧。＂這一晚兩天，股價Ｖ型反轉，他就錯失了那個絕佳買點而扼腕不已。想追高，又不願意，結果就眼睜睜看著股價漲、漲、漲，自己跟財富擦身而過。

低點既然浮現了，那麼這支股票究竟是軟著陸？硬著陸？也就是說，這支股票究竟是如何跌到這個價位的，這個下跌過程跟你的買點有什麼相干呢？你自己沒有遵循買賣的紀律，東想、西想的，難怪老賺不到錢。

同樣的，賣出點也是這樣的。你在買股票前，一定會有一個預期的高點目標區，除非你是長線的價值型投資客，否則你總是會想在高點賣出股票的，那麼，當預期高點浮現時，你能不能遵守紀律，嚴格的執行賣出動作呢？

我想，多數人是不行的，因為多數人都犯了一個＂貪＂字，賺了錢，就想賺更多；看到報紙每天對該檔股票釋出利多消息，你就心頭癢癢的，想說再抱一兩天，多賺兩天漲停板再說。結果這一抱，往往抱出問題來了，股災莫名奇妙的發生，三、四根跌停板就把股價打回你的買入價位，你想賣也不捨得賣了。

紀律是何等重要的一件事情啊，想在證券市場獲利而歸，你沒有軍紀，怎麼可能呢？

我看過太多人投資股票是太平天國式的流寇投資法，看到多頭行情啟動了，就衝啊、衝的，完全不顧守城之道與軍紀，也就是胡亂買一通，哪裡有利可圖就往哪裡去，伍豐有機可趁就買伍豐，台積電有行情就衝台積電。如果是這種買法的話，那麼兵敗如山倒時，你要逃往哪裡去呢？

投資之道與行軍之道是差相彷彿的。＜孫子兵法＞說：兵者，險道也。因為股市如戰場，股價高低起伏不可測，也隨時充滿凶險，因此投資最怕只看到戰勝者屠人城、搶劫敗軍者財富的那一面，而忽略掉一旦自己投資失利，也是會屍骨無存，你手上的資金可是會全軍皆墨、一去不回的。
長勝不敗的部隊絕對會嚴守軍紀，不深入敵陣太深，因為那只會讓自己碰觸到空方反撲的力道；也不會該出征而不出征，因為錯失有利的買入時機，就像錯失戰略要津一樣，你就無法在多空大會戰中，搶占獲利的關鍵位置。

也許你覺得嚴守軍紀很簡單，為什麼多數朋友還是做不到呢？

這道理很簡單，簡單到不行，但多數人都沒想通。假設你入伍受訓，你會是大頭兵？還是營長呢？當然是大頭兵啊。對大頭兵來說，嚴守紀律太簡單了，只要聽營長、排長的話，乖乖向前衝就好了，想那麼多幹嘛呢？

偏偏，抱歉，投資股票是校長兼撞鐘，你是一人部隊的大元帥，也是一人部隊的二等兵，你要負責蒐集投資情報，又要負責想投資策略，最後你還得自己按鈕執行買賣動作，所以你是一人當多人用，又是斥候、又是參謀、又是指揮營的大將軍、又是前線衝衝衝的小兵，所以你在執行買股、賣股動作時會猶豫不決，也是很正常的事情。

你不必太難過你買股票總是患得患失，那是因為你腦袋裡有好幾個軍事角色在左右衝突。投資是要多方蒐集情報、做好縝密計畫的，你患得患失是對的。但問題是，如果你已經決策周詳了，你為何不嚴格遵守你的投資策略與計畫，預設低點到了就買、高點目標到了就賣呢？

不服從軍紀者，按軍法該陣前斬立決、殺無赦，請問，你捫心自問，你在做投資時有這樣的氣魄與勇氣，果敢的執行軍紀嗎？

如果沒有，那麼你獲利績效不彰，就真的不能怪誰了，要怪你投資腦袋裡的大將軍，為何要原諒裹足不前、不敢下單買賣股票的左手跟右手吧。

該買就買、該賣就賣，不要像流寇那樣漫無章法的亂投資，我相信很快你就能體會到：啊，原來投資賺錢這麼簡單啊！

王志鈞　資深媒體人
2007/08/09

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＜63流寇式投資法之戰略篇＞

什麼叫投資股票的戰略呢？其實就只是一個＂想法＂而已。偏偏，我看到很多散戶投資朋友是根本沒有想法的，完全是流寇式投資法，哪裡有利可圖就見縫穿針。

流寇式投資方法不是不好，而是績效時好時壞，常常在停利、停損之間掙扎，投資報酬率不是大好，就是大壞。

真正要做到百戰百勝的部隊，是不可能用流寇式的戰略來打仗的。

投資股票也是這樣的，你對全局一點想法都沒有就貿然投入資金，加入這場多空大對決，這豈不是兒戲一場？

股票投資很簡單，你不是多頭，就是空頭。而多頭、空頭，說穿了都是你自己。你看好股票會上漲時，你就等於加入多方部隊了；可是一旦你看壞市場，賣出持股時，你可就是轉投曹營，加入空方部隊了喔。

可是，偏偏很多人身在曹營心在漢，或者身在漢營心在曹。也就是看好股票會上漲，卻有空方心態，不敢買股票；或者明明覺得股價過熱、過高，可是就是不願賣掉手中持股來轉投空方陣營。

打仗如果採黑白分明的戰略或想法，根本就不是一個好的軍事指揮者。所謂七分政治、三分軍事，才是高明的軍事天才會運用的道理。

我講的七分政治這是什麼意思呢？打個比方來說，太平天國的流寇是不是大清國子民？曾國藩自己練出來的湘軍、團勇，是不是大清國子民？是啊，他們都是同一批人啊，只是多、空方向互異，一批人看壞大清國股票，另一批人勇於承接被太平軍賣出的大清國股票。

多、空對峙的兩方，其實都是同一批人，在政治上叫做大清國百姓，在投資市場，則不管多方、空方，其實都是市場投資人。

我的意思是說，你不要用多空對峙的觀點來看市場，其實他們都是同一批人在互相砍殺。你要試著從＂戰略面＂＂想法面＂來看問題。

既然同為投資人，為何有人會看好市場？有人卻看壞市場呢？這就要歸因於＂主孰有道＂了。國君無道，企業領導經營無能，則老百姓起義造反，紛紛賣出持股，就變成了空頭的太平天國部隊了。反過來，也會有曾國藩之流的勤王之師，看好大清國的國運，就會押寶清朝皇帝的領導力，成了多方的主力部隊。

所以決定軍事勝負的最大關鍵，不是戰術面，不是技術面，不是你的軍事指揮天才或低買高賣股票的技巧如何，而是戰略面---你有沒有看準全局的大方向？

全局的大方向是指---哪個部隊能贏得民心，你就該加入哪邊。

這就是我說的，投資時該有個想法。這個想法除了指你對大盤多空走勢該有個看法以外，還牽涉到，你判斷自己到底該加入多頭紅杉軍好呢？還是空頭綠扁帽部隊好呢？你得有個＂想法＂來做個判斷的依準。

這個決定權，到底該怎麼判斷呢？＜孫子兵法＞說，要交給＂道、天、地、將、法＂來決定。也就是說，到底多頭或空頭，哪一個部隊會打贏，要看誰能贏得民心，而贏得民心的關鍵是--

企業老闆哪個有天道、有大企業家的風範？
天運經濟的景氣循環如何？
哪家企業佔得地利（獨占、寡占）位置？
哪家企業的專業經理人較優？
哪家企業的營運制度較佳？

搞懂了這個＂想法＂的重要性，那麼當你決定要選擇紅杉軍？綠扁帽？還是國民黨？共產黨？或是劉備的漢軍？或是曹操的曹營？抉擇之間，你會很清楚而不猶豫的。

簡單說個結論，決定你要加入多方或空方部隊的，是你的＂想法＂，千萬不要拘泥在多方或空方的單一觀點中，並深陷在多空戰場而無法自拔。楚河漢界是可以靈活移動的，買股票、賣股票，也是可以靈活操作的，重點是--你內心要有個信仰和想法，你才有可能成為百戰百勝的義軍與帝王之師。

王志鈞　資深媒體人
2007/08/10

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＜64流寇式投資法之戰術篇上＞

假如投資像打一場仗的話，我看到很多人在證券投資領域不但犯了無戰略性想法的毛病，更犯了戰術運用錯誤的問題，導致常常深陷敵營而在高價總統級套房一呆就是好多年。

什麼是戰術呢？戰術就是在戰略性想法下，你進出股市的方法、技術與手法。

對散戶朋友來說，我看到兩個最要命的錯誤式戰術想法，一個叫＂停損＂，一個叫＂逢高減碼、逢低加碼＂。

這兩個想法的問題出在哪裡呢？先來談＂停損＂。停損是要你萬一看錯行情、市場價格反轉時，你要懂得承認錯誤、尋找停損點。這個觀念乍看正確，其實似是而非。

我用流寇式打仗法來比喻，你就會搞懂為什麼這個觀念是錯誤的。

假如你要投入一場戰爭，帶了十萬部隊去攻城略地，結果兵臨城下，一看，城高兵廣糧草多，這個城池一時三刻攻不下來，但你還是撲城而上，結果耗損了30%的兄弟。因為損失慘重，所以你看苗頭不對，只好帶著剩下70%的殘兵游勇臨陣脫逃，以＂停損＂方式來保留元氣。

看起來，你還保留有70%的籌碼，好像是滿明智的決定，可是講難聽一點，這意味著什麼？這意味著你打了一場敗仗。

如果你真是太平天國式的流寇式投資法，也就是採用打帶跑戰術，那麼你一買入一檔股票，看它漲不起來，你不用損失1%，你就該扯呼跑路了。但偏偏根據前述的＂停損＂說法，你不是這樣的，你是跟它耗了甚久，損失了30%的籌碼，你才望風遁逃。這不是吃了個大敗仗，還能是什麼呢？

如果你只是個業餘散戶的投資朋友，你手上能有多少籌碼經得起幾次30%的停損損失呢？兩次的停損就會讓你資產攔腰對半斬了，你還能怎樣東山再起、徐圖進取呢？

我要說的是，除非你真是流寇式投資法，那你絕對不要戀棧，買進一檔股票卻發現沒有漲相，就要趕緊出脫；否則，請你想想我剛剛說的話，一個正規軍部隊絕對不會輕言撤退，因為撤退就意味著慘敗---不管你損失的是10%？20%？或30%的。

那麼正確的投資法是什麼呢？是你看準了某檔股票的低點一到，就要以獅子搏兔之姿，果敢的吃入這檔股票，然後耐心的等兔子放棄掙扎，乖乖的入肚。你不能因為短暫的戰情膠著而放棄你原先的戰略，除非你一開始投入戰局就沒有想清楚。如果你想得很清楚的話，在你的心中將只有＂停利＂，而不會有＂停損＂。

停利是你算準的戰果一到，你就輕鬆撤出部隊，全勝而歸，還帶回不少戰俘。停損是你沒算準這場戰事要撐多久，所以你後勤糧草不繼，資金無法跟這支股票耗時纏鬥，只好出脫持股，停損出場。

停利是謀定而後動者的戰術成果；停損是廟算不清者、輕率寡進者的戰術後遺症。

簡單說，停損是那種謀算不清就輕率把資金投入股市者，才會犯的毛病。如果你買的個股都是非常低價買進，同時你也算準了它往下跌的空間與你的風險承受能力，那麼，一段時間以後，你絕對能享受股價由低而走高的投資樂趣與投資獲利。因為股價有低必有高，問題只在於時間而已。撐不過這個套牢時間的人，算不準這個時間也承受不起這個套牢成本的人，才會黯然的＂停損＂出場。

所以我說，正確的投資戰術是只有停利，不可能有停損的。你會有停損，就表示你一開始就盤算錯誤，若果如此，你就真的必須承認錯誤，並正視你為何會輕率的將資金投入險地呢？

就這個邏輯推演下去，最常會犯＂停損＂毛病的是哪些人呢？其實就是那些高點追高的菜鳥級投資人。你以為高點還會有高點？所以你就勇敢的跟著追擊前進，但你沒想過＂窮寇莫追＂的智慧與道理，所以你就會很輕易的讓自己的資金陷入險地，最好只好用＂停損＂方式突圍而出。

兵者，險道也。投資也是這樣的，處處充滿著風險。而只有有智慧的人才能凱旋而歸，也只有掌握正確投資方法的人才能從股市抱走財富。

停利是對的，停損卻是有盲點的，希望投資朋友多多體會這個道理。至於＂逢高減碼、逢低加碼＂的問題，下回再來談其謬誤。

王志鈞　資深媒體人
2007/08/13

Mr.Business

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＜65流寇式投資法之戰術篇下＞

我看到許多投資建議當中，最矛盾與不易為人發現的謬誤觀念，就是＂逢高減碼、逢低加碼＂了。君試看依循這種方法做投資的散戶朋友，有多少人能從證券市場賺到大錢呢？

我說的是＂散戶＂投資朋友，不是專業法人喔。

在投資的領域裡，我覺得常見的一個觀念迷思就是----股神在教剛進賭場的小朋友怎麼賭梭哈。也就是說，大師級專家在教小朋友玩牌，結果賭神賺走了大把的演講費與顧問費，剛下海賭博的小朋友還是被莊家坑殺到所有口袋裡的籌碼都空了，才黯然離場。

不是說逢高要有風險意識，應該減碼嗎？怎麼會減碼了，散戶的籌碼還是輸光光呢？

答案很簡單，因為對散戶朋友來說，逢高減碼往往減太早，導致現金全拿回來了，發現手風還很順，乾脆最後一把全show  hand了，結果一把通輸，籌碼全進了套房。

你的現金都進了套房了，想逢低加碼時，你要拿什麼下注呢？

日前我碰到一位朋友，開口就說：＂唉呀，股市跌得好慘，好多股票好便宜，真想買。＂我說：＂那你幹嘛不買呢？＂朋友說：＂總得等我先解套，才有現金好逢低加碼啊！＂

這就是問題之所在。散戶朋友根本看不準行情高低點，那麼逢高減碼、逢低加碼，這個股市格言乍看言之成理，但實用性何在？

再講個例子。一位歐巴桑想拿出10萬塊錢私房錢買股票，看好台積電50元很低，可以買兩張。於是她遵循逢低加碼原則，50元先買一張，然後慢慢等台積電股價跌破50元再加碼另外50%。結果呢，千等萬等，台積電一個月內驚驚漲至80元，她的5萬元已經增值到8萬元了，可是她卻有高達50%的籌碼是閒置著的，這導致她的總投資報酬率本來該有60%，結果卻只能折半，只賺30%。

對手上只有10萬塊錢的散戶朋友來說，你一次也只能買兩三張股票而已，你要怎麼逢低加碼股票呢？

我的意思是想說，逢低逢高加減碼，是專業級投資人玩的遊戲，不是一般散戶。因為你也不過只能買賣幾張股票而已，你要怎麼去遵循專家教你的：＂高點到了，要保留20、30%的資金來降低風險喔！＂那請問專家：＂我只有兩張台積電，我要怎麼才能切割半張股票來減碼呢？

類似的謬誤觀念還有：＂雞蛋不要放在同一個籃子裡，要分散風險喔！＂好啊，假如我是那位手中握有10萬元資金的歐巴桑，我要如何買到台積電、中鋼、中華電信等三張股票，卻又不超出我的投資總額度呢？難不成要菜籃族都去買零股？

問題點在哪裡呢？就是我說的，專家、大師級法人的投資戰術，和散戶、菜籃族的玩法是不同的。

從戰術面來談，你會更懂我要說的意思。

假如你是控弦百萬的三軍統帥，底下有百萬雄師，即使你戰略盤算透徹了，你會一次投入多少兵力來打一場中原大會戰呢？我想，頂多八成吧，你至少會留兩成到後方以保衛京師吧。誰知道戰爭中有多少風險是不可測知的呢？

假如你節節打勝仗，你又會派多少兵力去趁勝追擊呢？我想，你一定會讓部分部隊撤出前線，好戌守你的戰果吧，所以了不起，你只有五成兵力會高點追高而已，其他兵力應該會全勝而歸，獲利落袋為安了。

對一個大將軍來說，這是非常好，也是非常穩健的戰術。沒必要輕敵冒進，置百萬雄師於危地。所以逢高減碼、逢低加碼，也就是戰情膠著時再投入後援兵力去打仗，應該是萬無一失，風險最低的戰術運用吧？

Yes！我承認，投資要有風險意識是再正確不過的了。但可惜，我不是手上有百億資金的基金經理人，我只是個九人部隊的小班長。我整班部隊不過才九個小兵，要在叢林中作戰了，我要留守兩個兵在後方幹什麼呢？讓他們摸魚而讓其他人送死嗎？

一班九人的游擊隊作戰法，你要充分利用每一個班兵的戰鬥力，才能發揮打游擊的效果，不是嗎？風險，對於游擊隊來說，是另有不同的意義與觀點的。如果派七個兵出去打，你沒把握打勝仗，所以留兩個兵在戰壕裡。那---七個小兵都被外資機關槍掃死了，剩下的兩個小兵有什麼挽回績效與攤平成本的功能呢？

因為你只有九個人，你只有10萬塊錢，所以你要一擊必中，否則就是全軍覆沒。

當然，你也許會說，散戶朋友就是看不準高低點，所以更要有風險意識啊！我也同意這個論點，股票投資是項冒風險的行為，就跟打仗一樣，是會死人的。所以，最好的上策是，請你遠離戰場，當個死老百姓。

如果你真要玩股票，就請當藍波，就請別怕死，要出征就出征，戰略想清楚了，有了個完整的想法了，你就得全下注，否則你怎麼打得贏控弦百萬的外資法人與投信法人呢？

簡單來說，散戶朋友必須要學會看得準個股的高低點（我是說個股，不是大盤喔），一次全押，或者門前清，也就是要買就全買，要賣就全賣，無須慢慢減碼或加碼。但絕對要有的戰術是---分批買進與分批賣出，而不是一次九個兵全蜂擁而上。

對散戶朋友的正確戰術運用是：分階段買進或賣出。因為你不知道絕對的低點或高點何在，所以當股價慢慢跌到你覺得股價委屈的價位時，你先投入三分之一；若股票繼續下跌時，要再果斷的投入三分之一；再跌，再把最後三分之一投入。

若果三分之一買入後，股價開始緩漲，要大膽的趁勝追擊，把剩下三分之一到三分之二全數投入市場。雖然成本高了點，但總比躲在戰壕裡閒置三分之一現金來得有效率。

同樣的，出場也是這樣，可以分兩批或三批出場，但一定要全部清光光，別讓你一班九人還分裂成兩個小部隊，這種作法對游擊隊來說是最沒效率的作戰法。

簡單來說，你就九個兵，你一定要全數送他們進戰場或出戰場，絕不能怯戰。因為這10萬塊錢都是你閒置的多餘資金，全戰敗了你也無後顧傾家蕩產之憂，所以你會勇敢的施行游擊隊戰術，一個兵、兩個兵、依序前進，最後會10萬元全額加碼買進股票。

請記住：分梯次買賣股票跟逢高減碼、逢低加碼在觀念本質上不是同的。

法人資金部位大，不可能輕易全數出清持股，所以他要有個核心持股、衛星持股，並建立加減碼策略，但他不可能100%將資金全數撤出股市。但散戶、游擊隊可不行，要就全進，要就全出，散戶可以100%的出場，這是散戶的優勢，所以戰術上應該靈活而迅速，才是散戶投資人的制勝絕招。

逢高慢慢減碼，萬一行情一夕崩潰，你不就50%的籌碼賺了錢，另外50%沒撤出的股票卻沒賺錢、甚至賠錢嗎？攤平下來，你的獲利績效豈不大打折扣？這樣你辛辛苦苦利用下班時間研究股票的苦心，豈不全白費。

同樣的，你堅守逢低加碼，那萬一行情一夕飆漲，來不及加碼的籌碼，你就不逢高加碼了嗎？想逢高加碼，那這豈不又大大違反逢高減碼的原則呢？難怪你投資時老是患得患失、猶豫不決啊。

盡信書，不如無書。投資理財最忌紙上談兵與不知變通，拿賭神的技法來作為業餘投資人玩股票的方法，豈不是小孩玩大車。所以我說，一個游擊隊長要用百萬雄師理論去打仗，根本不倫不類呀！

王志鈞　資深媒體人
2007/08/15

tecom123

*在此说明，我的文笔不好所以不是很懂得解说的，但希望能提出点让大家去想想。

读了＜S1大盤還能漲多高？＞＜47多頭市場的怪現象＞
让我觉得这是篇应该给CARI股友的文章，因为作者所说的真是马股的情况，股盘走势的操作手法是股友应该研究的因素之一，因大庄在做盘时都是用"瞒天过海"的招式，他们很会利用人心去达成目标的，但要是股友认为这是不是太过忧虑呢，想想？

＜49錢的價值＞＜50快樂的呆雞＞＜51股市印鈔機＞里讲的刚好就是说人心了。大家在读那些富人的传记时，应该都会看到他们都有修心理学和哲学的！而在那里做事都好，尤其在股市是更能修炼人性的地方，有很多股友学了很多知识后，他们其实是真的很厉害的了，但失败的都是在人性和心理的修为上出了问题的。还有就是个人的主见是一定的，但前提是你的想法是不是正确的呢？所以市面上都会有很多这类的书，什么富人想什么啦穷人想什么的！！

Mr.Business

原帖由 8years 于 11-12-2007 12:46 PM 发表
看得多了，绝对作者有一定的投资功力，可惜还是没有达到冷眼的境界。
我认为作者的功力可以来到80%，冷眼有90%。

这是因为我对作者的某些道理不很认同，另外作者依然没有讲出如何选择股票，如何选择时机，如何选择管理层，如何选择行业。

这些才是投资的精髓，不然看得再多也不会进步，因为根本就不知道如何操作。

不过作者拥有非常正确的投资心态，我认为这对投资大众是非常好的课程。冷眼为什么会有90%呢，是因为冷眼发表的比较全面，只要你看着来做，里面已经讲到完，包括：如何选择股票，如何选择时机，如何选择管理层，如何选择行业等等。

王老师原来也有在Cari追帖。哈。。。

不过他似乎不知道"冷眼"是谁，我会告诉他。。。

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＜104冷眼看股市＞

有位馬來西亞的朋友，看了許多我在台灣所寫的文章後，給予了大概是這樣的評論：＂作者有一定的投資功力，可惜還是沒有達到冷眼的境界。我認為作者的功力可以來到80%，冷眼有90%。＂

我謝謝這位遠方朋友的評論，因為我覺得他形容得很中肯，也是台灣許多熱衷投資股市者對我的觀察。

冷眼是什麼意思呢？

這位朋友在馬國最大的中文網站佳禮論壇，如此評論說：作者依然沒有講出如何選擇股票、如何選擇時機、如何選擇管理層、如何選擇行業。這些才是投資的精髓，否則根本不知如何操作。

我覺得馬來西亞的投資朋友遠比台灣這邊，更重視我所寫的理財文章，而且惺惺相惜，提出許多一針見血的評論。

是的，我很少談技術面操作，也很少談個股選擇的實務技巧。那是因為，我以為我有談了，可是，普遍的許多投資人卻認為我沒談。

我不知道問題出在哪裡？也許我談的是一套太極拳口訣吧，無招勝有招，所以推崇少林拳者，就覺得隔靴搔癢，對讀者實際進出股市的獲益不大。

其實要論股市的進出技巧，最佳的參考寶典就是技術分析理論，其次是許許多多的基本面學派的學理。

技術分析談的是投資人出招、撤招的時機拿捏，如何在個股股價由低而高的轉折點上，重金砸入，跟著股價順勢翻漲，然後在股價轉折點前，即時抽刀，全身撤出。

基本面學派談的是哪種公司值得投資？哪種公司有獲利機會？哪種公司值得逢低加碼下注，好讓我們跟著公司賺大錢？！

應該是這樣沒錯吧？股市投資風格若分成技術分析派與基本面或價值派來說的話，應該就是這兩類的門派。

但我試請讀者諸君想想，我剛剛那樣的形容詞，多像武林的腥風血雨？以及賭馬場上的賭徒吆喝下注呢？技術面學派像是武林高手，專注在白刀子進、紅刀子出，看準時機，見血封喉，就是要看到錢進口袋不可。基本面學派多像是在跑馬場上逢低壓寶，在尋找熱門馬或冷門馬下注，看賭馬場上哪一匹馬跑得快？哪匹馬兒肥？哪匹馬兒能幫股東賺錢？

市面上教導投資人如何進出股市的書，如汗牛充棟，隨處可得，無勞我這個窮光蛋來教大家玩股票。我只是一個財經新聞工作者，只是一個財經作家，又有何德何能來教大家從股市賺大錢呢？

我覺得，我只能傳遞讀者一個正確的股市理財觀念，也就是，如何靠投資股票來累積理財的正確觀念，進而把終身理財這件事情做到好。因此，投資的基本觀念，甚至更基本的金錢價值觀，投資人一定要先搞對來，否則，你只是在沙灘上蓋高塔，在少林寺學得一套百戰百勝的必殺密技，卻無助於你武德的精進。

習武的目的是什麼呢？我覺得是強身健體，為國為民。

理財的目的是什麼呢？我覺得是獨善其身，也兼善天下。

人有了錢，才能圓夢，才能幫助社會，才能做更多的事情。如果，一位投資人只是斤斤計較於如何達到投資高手的第一流境界，並大談我如何從股災脫身？我如何萬點關前出清持股？我如何買在最低點？我如何大賺200%等等云云，我不曉得這對大眾投資人的幫助為何？

如果所有投資人都懂得在高點跑光光，我可以肯定的說，這種行情將是垂直落體、無量下跌，從一萬點到八千點，一根垂直線到底，幾天就到位了。

這種市場可不可怕呢？可怕啊！這是最無情與慘酷的市場。也就是說，一旦有天所有股民都成了古龍小說裡的中原一點紅，大家都在股市裡砍砍殺殺，而且拔刀快，抽刀也快，這將是一個多麼可怕的世界啊？

又或者說，當有一天，市場所有投資人都像是人肉販子，或者羅馬競技場上挑選神鬼戰士的貿易商一樣，東挑西選想投資的企業，卻只是把企業體當成骰子、籌碼、賺錢工具一樣在玩弄，那我不曉得數萬民台積電員工、友達員工、中鋼員工、中華電信員工要做何感想？

＂什麼？我們這麼努力研發商品？生產商品？而股票市場上的大戶、凱子們，只拿我們的血汗耕耘當賺錢工具？＂台積電員工或許會這麼感慨吧。

冷眼看股市？我很想，但我辦不到。

我沒有辦法見到我自己賺到錢，而市場卻血流成河。我寧願當個輸家，在市場成交量最萎靡不振，股價跌到一片黑光暗日時，進場安慰好企業家、好企業體。作為一位股東，我寧願與員工站在同一陣線，而不是棄他們而去。

投資講慈悲之心，或許是很好笑的一件事情，但只要不是急用之錢，不是會傾家蕩產之錢，拿來做長線的投資佈局，與好的生產經營團隊、與好員工站到同一陣線，又有何妨？

上班族老愛罵老闆沒良心，天天要員工加班，卻不給加班費；可是當你自己拿積蓄做投資，跑去當上市櫃公司的小股東、小老闆時，你不一樣很現實？股災來了就跑，股價漲時就拚命錦上添花？

投資人如果能洞悉到金錢的本質，你會對低點入市有比較大的勇氣。

我想說的是，如果冷眼看股市能達到100分的境界，那我寧願不當這樣的冷血殺手。我想當郭靖，傻一點、笨一點，降龍十八掌練得慢一點、蠢一點，但終有一天，越來越多人願意正視金錢只是個交易工具，沒啥好盲目追求時，市場上的快樂投資人應該會多一點！那我的血也會熱一點！

王志鈞　資深媒體人
2008/01/08

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 9-1-2008 06:35 PM 编辑 ]

8years

非常中肯的见解，我原以为他是一个资深股票投资者，没有想到原来是一个财经的写作者。那么就可以理解为什么只谈大势不谈细节了。

那么借下来的日子希望他的作品会更好看，形容词会更深入的解释股市，那么相信有很多人能够受惠。因为文章写得很好，对大众而言非常容易了解。希望王志鈞可以继续发表更多的精华。

Mr.Business

＜S5最壞不過8000點＞

因為越來越多越多朋友愛來這裡參觀，而且多數滿手股票皆套牢，看到大盤指數如水銀瀉地，大家心情均急急如熱鍋上的螞蟻，看了也不忍心，只好針對當前盤勢再推出道清涼小菜，看有沒有辦法幫大家鎮定心神吧？

這不是解盤或建議喔，因為那是要收費的投顧老師的責任與專業。我只是個業餘投資人，自言自語，胡亂說說而已。

我認為盤勢最壞不過如此，早先大盤將回測8200點的看法並未修正。意思就是說，我原先所認為的8500至8000點為台股底部區，這個看法並未改變（雖然當時大家都認為台股會一口氣衝上萬點......事後諸葛來看，大家都跟我一樣，真愛胡說八道啊＃＄％︿＆＄＃）。我這個立論的經濟推估模型已在前篇文章中陳述過了，大致並未改變，所以也沒太大的道理台股會跌破8000點。

相對的，我還想提出個更樂觀的看法，也就是說，我個人傾向認為，台股中長線突破萬點大關的機率是頗高的，因此就技術線型而言，拉回的底部區不能比前波低點低，也就是說，拉回不能跌破本波起漲點，也就是7900點到8000點間。

就長線觀點來看，其實台股近幾年走勢是越來越樂觀的，也就是大盤指數的活潑度與彈性是越來越高的，而且每次股災發生後的拉回低點都是越盤越高，從5000點、6000點、7000點到8000點，越墊越高。整個台股盤勢近三、四年來其實正在蘊釀一個超級大多頭的能量底部。

就這個觀點來說，本波台股是否能守穩8000到8200點，其實攸關的是長線台股是否會突破萬點行情的重要多空關鍵區。

我不認為此番多頭潰不成軍，我傾向認為是拉回休息，蓄勢待發。

但投資股票不能單用腦袋自己想的，也得參考實際戰情變化。所以我認為，大家可以多參考本波台股是否守得穩8000-8200點，只要站得穩，表示多頭堡壘並未失守，這個底部區將成為將來多頭吹號角往萬點關頭挺進的部隊集結線。（其實，8200當天成交量放大到1800億元，已經代表有多方軍力在底部大買股票的跡象了。）

也許你會說，那美國次級房貸問題怎麼辦？

我只能說，次級房貸問題就跟台灣卡債一樣，能影響什麼呢？重創美國經濟嗎？一堆經濟報告及專家已經大聲疾呼說不會了！所以能影響什麼呢？我想，是影響法人的信用拆借與資金動能而已吧。所以全美各地法人到全世界各地賣股票求現，為的是什麼？為的是後方糧草失火，所以要調現金以備不時之需。

這就跟倉庫失火，大家提水桶去井裡舀水救火。等到火滅了，這些水桶裡的水又會倒回哪裡去呢？當然還是倒回原來的水井裡啊！

也許，你又會說，版主太樂觀了吧？

我只能說，八月初我說會到8200，大家都說版主悲觀，搖頭說不可能；現在你說版主樂觀，我也沒啥好評論，反正我也只是胡亂說說而已，沒要任何人信。話說回來，本版大大提倡冬天買股票的哲學，這麼大的次級房貸寒流來報到，真是大雪中送炭的好時機呀！

王志鈞　資深媒體人
2007/08/17