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chingyuan73

其实任何货币的叫单数量，是否能决定它的未来走势？

chingyuan73

汇通观点：“钱”与“权”

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    2011年10月17日 17:03
    来源：汇通网
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摘要：随着G20会议的结束，以及欧盟峰会的临近，欧元区的债务问题持续霸占了市场的焦点地位。同时，全球各国也不失时机的希望抓住这次机会，实现自身的利益最大化，从而上演了“钱”与“权”的斗争。

汇通网10月17日讯——随着G20会议的结束，以及欧盟峰会的临近，欧元区的债务问题持续霸占了市场的焦点地位。同时，全球各国也不失时机的希望抓住这次机会，实现自身的利益最大化，从而上演了“钱”与“权”的斗争。

上周末刚结束的G20会议，集中讨论了欧元区债务危机问题。从声明中看到，全世界都向欧元区施加了更大的压力，而欧元区内部，也表现出了更加坚定的决心。危机发展和寻求解决方案的过程，充满了各方的力量争夺。

首先我们从债务危机本身的角度来看待这个问题。欧元区是一个货币联盟，具有统一货币、央行和货币政策，但财政上是分开而治，各自为政。这是对欧元区的前景持怀疑态度者提出的一个明显“硬伤”，——缺乏政治和财政的统一，必将走向分裂！事实上，欧元区的这一先天不足也确实显露无疑。

从制度上看，欧元区也有一些防范机制，为保证该区域的财政稳定。欧盟于1997年制定了《稳定与增长公约》，其主要内容是要求欧元区各国的年财政赤字不得连续3年超过国内生产总值的3％，负债不得超过国内生产总值的60％，否则将面临欧盟的巨额罚款。不过，由于经济环境的恶化，就连核心成员国德国和法国都难以保持如此苛刻的条件，因此，该公约之后略有修改，允许在特定时期，部分成员国的赤字可以暂时超出上限。政策的放松令部分国家开始掉以轻心。

以“欧猪五国”为例，截止2009年，葡萄牙债务/GDP比例为76.1%，意大利为116.0%，爱尔兰为65.5%，希腊为126.8%，西班牙为53.2%。欧盟委员会本月一份报告指出，如果不采取措施，欧元区未来15年债务/GDP的比例总体水平将超过100%。

而在债务不断上升的同时，全球经济不景气也欧元区增长带来负面影响。由此，部分成员国出现了无力偿债困境，并开始上演了一场“钱”与“权”的大战。

既然成员国有难，欧盟和欧元区不能撒手不管，便展开了救助。问题是处在赤字上，也就是有成员国借钱太多，还不出来。理论上讲，欧盟的解决方法分两步：1. 先把还不上的钱垫上，2. 有问题的成员国削减赤字，降低负责水平。

看起来简单，实施起来却很难。首先，这个钱谁来垫？既然是自家兄弟有难，欧元区内部其他成员国自然逃脱不了干系。不过，到了出钱的时候，大家都不愿意——为什么他们平时花天酒地，现在要我们来其他还债？后经协商，其他成员国表示处于“大局考虑”，勉强同意承担部分损失，但前提是欠钱的国家要“撙节”。

“撙节”就是削减债务，并接受其他成员国的监督和管理。对于德国和法国来来说，或许这是不错的时机。作为欧元区最大的成员国，德法两国一向希望其他成员国能够坚持欧盟赤字上限，但总有一些国家，处于自身利益的考虑，搞高赤字，破坏大局。但处于欧盟宪法和条约的限制，各国的财政权是独立的，欧盟无法直接干预。从此次欧元区债务危机的发展中，我们可以看到，以希腊为例，该国是非常不愿意为了获得援助，而削弱本国的财政权力。以至于屡屡被“三巨头”(欧盟、欧洲央行和IMF)提出警告，以中断援助威胁其“听话”。事实上，我们也看到，在巨额的债务面前，希腊政府的态度也是越来越软，目前基本上是配合“三巨头”提出的任何要求。

欧盟的救助目前是以欧盟金融稳定基金(EFSF)来实现，其中欧元区成员国出资4400亿欧元，欧盟委员会出资600亿欧元，IMF出资2500亿欧元。这个资金规模看起来好像还不错，但如果是债务问题继续蔓延，市场预计欧元区所出资金在1万亿欧元之上，因为，需要救助的不仅是这些欠钱的国家，还有那些持有大量这些国家债券的银行。

按照欧盟7月峰会的决议，私营部门也将承担部分债务减记的损失。现在市场担心，由此带来的损失，将令这些银行资本充足率受到严重威胁，甚至陷入不可持续发展的困境。刚结束的G20会议上，各国一致态度坚决的要求确保银行系统的稳定性，以及保证银行能够获得足够资金来源。

目前，由于事态已经非常紧急，在“权”方面，一些有问题的国家，已经表现出积极被配合的态度，不在一味的坚持“独立性”；同时，德法的态度也保持强硬，欧洲央行甚至表示希望修改欧盟法律，降低被援助国在欧元区投票权利。如今，欧元区的财政前景，正向更加集中管理的方向发展。当然，前提是欧元区有决心将其坚持下去，而不是将其视为权宜之计。

另外，解决问题，就要花“钱”。成员国还债要钱，银行减记也要花钱。欧元区本月结束的投票上，同意了4400亿欧元的援助规模，但这还是不够。现在，市场上猜测欧元区可能会将这些资金杠杆化。有消息称，欧元区将为之后新发债券提供25%的担保，即如果这些债券违约，欧元区将赔偿25%的价格，这可视为一种杠杆方式。

还有部分资金将来自IMF。我们此前提到，现在西方主要工业国家，都面临各自的困难，但是“金砖四国”持有大量的储备资金，如果他们愿意出资相助，对于欧元区以及全球信心来讲，有重要提振作用。中国政府曾在今年上半年多次买入欧元区债券，获得了欧元区和IMF的赞许，并获得了IMF副主席的职务。

但是，西方国家不愿意让出更多的权利。在G20会议上，一些成员国认为，EFSF和IMF的资金不足以应对当前的债务危机问题，尤其是一旦危机向西班牙和意大利扩散。因此，IMF需要增加当前的资金储备。不过，美国和日本为首的西方国家坚决反对新兴市场国家增加在IMF中的股权比例。

现在市场的注意力转向10月23日将召开的欧盟峰会，届时，欧盟将如何解决这些金钱和权利的斗争？德法能够如愿以偿的让其他成员国俯首称臣吗？希腊等国会不会等来救命钱?银行系统能否在困境中保住身价？救助的资金又将从何而来？

目前为止，市场的情绪明显有乐观的偏好，不过，在上述问题的答案出来之前，还是谨慎为宜。


编辑：白云外

myslk

今天应该在1.396附近杀下去吧。。。目标在1.3800。。good luck!!!

對穿腸

我打算1.394就杀下去了。

myslk

回复 1284# 對穿腸

有杀就好。。。哈哈。。。。冲破1.3900再算吧。。。。

對穿腸

回复 1285# myslk


    现在一直在1.392/93左右徘徊，我先在这价位里面上下投机捞小钱。

myslk

回复 1286# 對穿腸

要那么累咩？？

對穿腸

回复 1287# myslk


    哇！！上了上了！！

myslk

回复 1288# 對穿腸

上还那么开心？？？

對穿腸

回复 1289# myslk


    是时候进场了。

myslk

回复 1290# 對穿腸

哈哈。。。对咯。。到了要的价位了。。。

對穿腸

回复 1291# myslk


    明天有可能跌倒1.385吗？请问你有何见解？

ForexAsia

haha, 恭喜两位TP !

myslk

回复 1293# ForexAsia

TP是什么来地？？？

chingyuan73

回复 1294# myslk

是获利，交易栏有这两个字。

myslk

回复 1295# chingyuan73


    呵呵。。。。。对hor。。。。。

chingyuan73

回复 1296# myslk
你可能SL比较熟，止损止血。

chingyuan73

回复 1296# myslk
我
们穿肠兄的照片很有个性，是吐血还是交易外汇时喷水做法？？

myslk

回复 1297# chingyuan73

因为我从来都不做止损和止盈的。。。。

ForexAsia

回复 1299# myslk


    haha, 外汇狙击手？