【GAMUDA 5398 交流专区2】金务大

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金务大新地增值潜能大 购价较高但物有所值

财经新闻 财经  2013-06-19 21:26
（吉隆坡19日讯）尽管金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）的6亿2000万令吉购地价格较高，但分析员却认为物有所值，因为该土地拥有很大的增值潜能。

金务大日前宣布，向国行子公司TPPT私人有限公司收购位于万挠、占地724.292英亩土地，以发展融合高级住宅和商业区的综合城镇发展计划。

上述土地与大道和铁道系统紧密相连，潜在发展总值（GDV）近50亿令吉，并在16年内分阶段发展。

马银行投资银行分析员表示，6亿2000万令吉的收购价相等于每平方尺19.7令吉，较该区每平方尺6令吉至10令吉的价格高出许多。

“不过，考虑到该土地与大道和铁道系统毗邻，我们认为这是合理的。”

达证券行分析员附和上述看法，并指出土地成本只占潜在发展发展总值的12.4%，而且预计该土地价格在过去两年不断攀升。

“此外，这片土地也毗邻大吉隆坡（Greater KL），拥有后者相当缺乏的城郊区域。”

摆脱依赖越南房市

安联投资研究分析员预测，上述土地收购计划将提高金务大的净负债率，从现在的22.9%至37.5%。

“计算金务大真的100%贷款购地，该负债率也位于舒适水平。”

尽管负债率会提高，但分析员认为，这项发展计划将为金务大持续带来贡献，摆脱对越南投资的依赖。

分析员假设50亿的发展总值平均分散16年，而税前净利赚幅为20%，相等于2014至2015财年盈利将分别增加4690万令吉，或分别增6.9%和5.9%。

“金务大拥有很多成功的城镇，我们相信公司有足够的经验和能力，再发展一个成功的城镇。”[南洋网财经]




Q3料符预期　金务大全年核心净利將破纪录

財经 2013年6月20日
（吉隆坡20日讯）分析员认为，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）即將在下週公布2013財政年第三季（截至4月30日止）业绩表现將符合市场预测，並相信该集团现財政年的核心净利將刷新纪录。       

与此同时，分析员指出，隨著金务大的国內產业销售表现维持强劲的势头，不排除该集团將调高现財政年的內部销售目標。

针对金务大即將出炉的2013財政年第三季业绩表现，马银行金英投行分析员指出，该集团第三季业绩可能將1亿1900万令吉的一次过费用计算在內，这是因为该集团面对两项仲裁诉讼亏损，即来自杜罕高速公路（Dukhan Highway）和精明防洪计划（SMART）。

「这並非是预测之外的事情。排除以上一次过费用，金务大2013財政年第三季核心净利，按年和按季应该有所改善（2012財政年第三季净利为１亿3800万令吉，2013財政年第二季净利是1亿5700万令吉），並且其2013財政年全年核心净利预计会达到我们所预测的6亿1100万令吉。」

不排除调高销售目標

此外，金务大的產业销售表现强劲，分析员称，该集团2013財政年首9个月的国內產业销售为10亿令吉左右（去年同期为9亿3000万令吉），其中第三季单季所取得的销售额为4亿令吉左右。

分析员表示，不排除该集团將调高2013財政年总值14亿令吉的產业销售目標。

另一方面，分析员认为，政府预计將在今年7月批准第二和第三巴生谷捷运计划，其中第二捷运计划的价值约249亿令吉，高于第一捷运计划的222亿令吉。

自第13届全国大选落幕后，金务大的外资持股比重有所增加。

截至今年5月杪，金务大的外资持股比重为48%，自5月5日大选后增加了2%，同时自今年以来则提高了11%，其截至去年杪的外资持股比重为37%。

马银行金英投行维持金务大盈利预测，以及「买进」投资评级与5.30令吉的目標价格。[东方日报财经]

险中求胜

為官司撥備‧金務大第三季淨利跌48%

大馬 業績出爐  2013-06-28 10:55
（吉隆坡27日訊）由於要為仲裁庭判決作出一次過的開支撥備，令金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）截至2013年4月30日為止第三季淨利下跌48.27%至7千139萬4千令吉，比較前期淨利為1億3千801萬3千令吉。

派息6仙

公司第三季營業額按年增加28.29%，至9億零557萬3千令吉，比較前期為7億零586萬3千令吉。該公司建議派發每股6仙股息。

截至2013年4月30日為止首9個月，該公司淨利為3億7千372萬2千令吉，前期為4億零680萬5千令吉，下跌8.13%。

該公司首9個月的營業額則為25億5千213萬7千令吉，前期為21億1千718萬5千令吉。

該公司文告指出，該公司第三季淨利較低，主要是仲裁庭頒出一項有利於公司二手承包商的決定，使該公司需要作出一次過的開支撥備所致。而建築（不包括撥備）及水務及高速大道業務領域，仍然作出較高的盈利表現。

文告指出，旗下產業領域的盈利較為遜色，因越南業務盈利貢獻較低所致。

若是沒有包括上述的一次過開支撥備，預料第四季業務表現將有望進一步改善，主要由建築，產業，水務及高速大道等業務的支撐。（星洲日報／財經）

http://biz.sinchew.com.my/node/77661

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/04/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/04/2013	30/04/2012	30/04/2013	30/04/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	905,573	705,863	2,552,137	2,117,185
2	Profit/(loss) before tax	107,023	196,028	491,537	551,472
3	Profit/(loss) for the period	71,722	143,914	380,856	425,296
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	71,394	138,013	373,722	406,805
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.37	6.65	17.84	19.66
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.00	6.00	12.00	12.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.0800		1.9500

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GAMUDA BERHAD

EX-date	15/07/2013
Entitlement date	17/07/2013
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Single-tier second interim dividend of 6 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/07/2013
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Insurban Corporate Services Sdn Bhd 149, Jalan Aminuddin Baki Taman Tun Dr Ismail 60000 Kuala Lumpur TeL: 03-77295529
Payment date	31/07/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	17/07/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.06

guangguang

收久了 等着卖

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新捷運成金務大催化劑‧若售雪河或派特別息

熱股評析  2013-06-28 17:26
（吉隆坡28日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）第三季淨利普遍符合預期，分析員認為，新捷運線的出爐可能是股價的催化劑，若脫售雪河公司（SPLASH），還可能捎來特別股息的驚喜。

由於要為仲裁庭判決作出一次性的開支撥備，金務大第三季淨利挫48.27%至7千139萬4千令吉。根據分析員，若不包括官司撥備，金務大的稅前盈利估計走高10%，歸功於建築、水務和大道專利的貢獻皆走高。

安聯研究表示，金務大下個催化劑是總值250億令吉的雙溪毛糯-沙登-布城新聞流，相信金務大非常有望成為項目傳遞夥伴（PDP）和隧道承包商。

興業研究認為，金務大是大馬公共基建開銷的最佳受惠者，尤其巴生河流域捷運計劃，在市值龐大、高貝他和股票流通率的推波助瀾下，該計劃可能成為新的股價催化劑。

黃氏唯高達也提到，雪河公司是金務大的加分要素，因若金務大脫售雪河公司，可能派發特別股息。據瞭解，雪河公司正要完成整個水務重組計劃。

產業銷售預測上調

另外，在Horizon Hills計劃的支撐下，該公司產業銷售持續強勁，安聯研究上調金務大2013至2014財政年產業銷售預測，由12億到15億令吉，提高到15億到17億令吉，促使2013至2015財政年的淨利預測也分別走高1.6到3.2%。

該公司目前的建築訂單達39億令吉，首9個月的產業銷售達10億令吉，促使未進賬銷售達12億令吉。

金務大因依斯干達產業市場的動力，上調2013財政年本地產業銷售目標20%至16億2千萬令吉。不過，越南的產業銷量持續低迷，管理層預見，未來兩年無銷量，因新銷售可能受過去銷量的中斷抵消。

金務大最近以6億2千萬令吉收購了萬繞面積達724英畝的地段，未來12年城鎮計劃的發展總值達50億令吉。安聯正面看待收購，主要是該公司過去的城鎮發展計劃表現不錯。

興業保持金務大2013和2014財政年淨利預測，5億7千700萬和6億6千800萬令吉；大眾投資研究對金務大2013至2015財政年的的淨利預測各為5億2千130萬、6億9千620萬和8億1千560萬令吉，複合成長率達17.7%。（星洲日報／財經）

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金務大有望回退33仙

大馬  2013-07-05 11:11
（吉隆坡4日訊）金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）或接受雪州政府最新獻議，以比之前出價溢價16%收購旗下雪河公司（SPLASH）的建議，安聯研究看好該公司所接獲的7億3千400萬令吉或每股33仙的現金，或會全數回退予股東，因此維持該公司“買進”評級。

安聯表示，報導說中央政府已經同意讓雪州政府收購該州的4家水務特許經營商，即商業高峰公司（Puncak Niaga）、雪州水供公司（SYABAS）、雪州水務集團（ABASS）及雪河公司，而金務大擁有雪河40%股權，其餘由TWSA公司（丹斯里旺茲米持有）及雪州投資公司（KDEB）各佔30%。

“雪州大臣丹斯里卡立稱已獲首相納吉致函批准該項收購，並預期雪州政府可在今年杪之前重新掌握該州水供。”

雪州政府在2009年曾三次向4家水務特許經營商獻購皆無功而返，而雪河在第3次的獻購中曾以15億7千900萬令吉的估值表示接受該提議，惟因其餘3家公司拒絕接受而告終。

此後，雪河公司決定介入並向其餘3家公司以雪州政府同樣的價碼提出收購，但卻額外支付7億8千200萬令吉給雪州水供以及賠償7億5千萬令吉予金務大水供與Sungai Harmoni公司，卻仍談不妥。

談判破裂3年後，雪州政府今年2月再度出手以總值96億5千萬的價格提出收購4家特許經營商，其中雪河的收購價為18億3千460萬令吉，但因大選將至，4家公司都沒有給予實質回應。”

安聯指出，大選結束後，民聯再度連任組成雪州政府，此時相信4家特許經營商會放下身段商討解決收購問題，而首相的背書也顯示兩黨終拋開矛盾同意要解決水供問題。

此次對雪河所提出的價格比第3次溢價16.2%，該行認為，預計雪河公司或會接受，但條件是金務大水供及Sungai Harmoni將保留為營運與維修承包商。

該行稱，假設收購計劃成功，金務大將從中獲得7億3千380萬令吉或每股33仙的現金，且管理層或全數回退予股東，相等於6.8%的周息率。

安聯維持金務大“買進”評級，目標價為5令吉84仙，相等於2013至2014財政年20.5倍本益比。

“除了脫售雪河以外，金務大其他的股價催化因素包括連接雙溪毛糯、沙登與布特拉再也的捷運工程消息以及脫售大道收費站特許經營權。”（ 星洲日報／財經）

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GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ACQUISITION OF A NEW SUBSIDIARY
Gamuda Berhad ("Gamuda" or "the Company") wishes to announce that the Company has on 8 July 2013 acquired the entire issued and paid-up share capital of Temasek Ekslusif Sdn Bhd ("TESB") comprising 2 ordinary shares of RM1.00 each for a cash consideration of RM2.00. With the acquisition, TESB has become a wholly-owned subsidiary of Gamuda. TESB was incorporated on 14 June 2013 and is presently dormant. Its current authorised and issued and paid-up share capital are RM400,000.00 and RM2.00 respectively. The above acquisition is not expected to have any material effect on the earnings and net assets of Gamuda for the financial year ending 31 July 2013. None of the directors or substantial shareholders of the Company or persons connected to them has any interest, direct or indirect, in the said acquisition. This announcement is dated 8 July 2013.

夜月1

金务大（GAMUDA,5398)基本分析
http://www.leinvest.com/ch/gamud ... s.html#.Ud0OQW3Sxs4

ladygaga520

建筑业展望乐观 券商点名3 天王 金务大睦兴旺宏洋成焦点

财经新闻 财经  2013-07-16 08:05
（吉隆坡15日讯）建筑领域展望看俏，拥有大型基建工程和亮眼油气业加持的金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）和宏洋控股（BENALEC，5190，主板建筑股），更被评为下半年必投资的“三大天王”。

金务大：可趁低吸纳

联昌国际投资研究表示，随着大选结束，捷运路线2（MRT2）的执行前景更趋明朗，而作为捷运路线1的工程交付伙伴（PDP），金务大在路线2出线几率来得更高。

除了捷运计划，金务大还有潜在的资产脱售活动，包括环城控股（Litrak，6645，主板基建股）和雪州水务公司（SPLASH），一旦成功出售，股东料可迎来特别股息。

“部分国内外基金经理认为，金务大当前股价并未完全反映潜在的捷运计划和其他工程，如金马士—新山双线贴库工程和冷岳2处理厂，我们的40亿令吉新合约预估可能较为保守，因管理层预计未来两年可获颁超过100亿令吉的工程。”

分析员也强调，相较于缺乏股价催化剂的IJM（IJM，3336，主板建筑股），金务大更值得趁低吸纳。

http://www.nanyang.com/node/549099?tid=462

icy97

icy97 发表于 14-6-2013 12:20 AM
6.2 亿标获国行鹅唛地 金务大打造50 亿城镇

财经新闻 财经  2013-06-14 08:55

GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	PURCHASE OF LEASEHOLD LANDS IN MUKIM RAWANG, DISTRICT OF GOMBAK, SELANGOR DARUL EHSAN FOR A TOTAL CASH CONSIDERATION OF RM620.0 MILLION (‘PROPOSED ACQUISITION’)
We refer to our announcement of 13 June 2013 in respect of the above matter. Gamuda Berhad (“Gamuda” or “the Company”) wishes to announce that Temasek Eklusif Sdn Bhd (Company No. 1050090-W) (“TESB”), a wholly owned subsidiary of Gamuda has today executed the Sale and Purchase Agreement with TPPT Sdn Bhd in respect of the Proposed Acquisition. TESB is a private limited company incorporated in Malaysia on 14 June 2013. The current authorized share capital of TESB is RM400,000.00 comprising of 400,000 ordinary shares of RM1.00 each of which two (2) shares are issued and fully paid up. This announcement is dated 19 July 2013.

icy97

日本超级市场 拟租Gamuda Walk

财经新闻 财经  2013-08-14 10:34
（吉隆坡13日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）产业臂膀———金务大置地私人有限公司，正与日本有名望的超级市场，商讨Gamuda Walk购物广场的租用事宜。

金务大置地董事经理赵志华向《星报》表示，该日本超商业者将租用1万7000平方公尺的空间，这将提高广场租用率至约31%。

Gamuda Walk购物广场共分3层，净可出租面积达9万3000平方公尺，目前租用率达14%，预计在2014年12月开幕。

与此同时，该购物广场另有7层的办公楼，每单位面积介于600至800平方公尺之间。

赵志华表示，该广场有200个办公室单位，目前有约30个单位已准备出售，每平方公尺售价550令吉。[南洋网财经]

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金務大淨利可增15%

2013-09-13 18:41      
（吉隆坡13日訊）金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）即將公佈第四季與全年業績，馬銀行研究預測業績受馬幣走疲與燃油調漲衝擊甚微，全年可增長15%及錄6億3千100萬令吉核心淨利。

該行說，其盈利增長主要由工程進賬，與建築業、產業的亮眼銷售驅動賺益。

金務大於本月26日公佈業績，料符合馬銀行預期，所錄6億餘令吉核心淨利，並不把第三季的9千100萬令吉撥備計算在內。

金務大在巴生河流域首期捷運工程（KVMRT1）施工上，大部份成本已以馬幣鎖定，包括鐵道機車車輛的供應也以馬幣計；同期，金務大也可申取常年原料成本費，局部抵銷燃油價最近的上漲。

首期捷運計劃總成本220億，進口的鐵道機車車輛佔15億5千萬令吉或總成本的7%；第二期與第三期捷運計劃將持續，主要進口配備也是鐵道機車車輛。金務大及MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）有望繼續成為執行夥伴（PDP）最佳人選和執行隧道工程。

儘管武吉敏登捷運施工因土地糾紛而延宕，不過隧道工程不受衝擊，可於2017年完成；截至今年7月杪，隧道工程已完成17%，稍微超出馬銀行預期。

馬銀行認為，首期捷運將如期營運，倘若武吉敏登未能如期完成，或先避過該站。若因徵用土地糾紛而延宕或加重成本，政府將承擔有關成本。

“與此同時，金務大也對雪州水務問題解決滿懷信心，政府預定於年杪解決，而整合水務資產完成後，第二冷岳濾水計劃建築工程才動工。”

首期冷岳二工程約斥資12億至13億令吉，金務大已競標；其他競標者包括怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）、WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）、MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）、實康（SALCON,8567,主板貿服組）與阿末查基資源（AZRB,7078,主板建筑組）。

金務大產業火紅，全年產業銷售增長11%至17億令吉，主要由Horizon Hills增長133%至10億令吉銷售驅動。

馬銀行說，基於產業計劃多坐落巴生河流域與伊斯干達特區，未來產業銷售保持活力，3年每年斥資10億令吉強化地庫，有助帶來長遠成長。

馬銀行維持金務大“買進”評級，目標價5令吉30仙不變。（星洲日報／財經）

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捷運延工影響微 預算案前可累積金務大

財經25 Sep 2013 23:00
（吉隆坡25日訊）金務大（GAMUDA，5398，主要板建築）捷運計劃或展延，但資本化水務資產或為投資者捎來特別股息，未來數月料是股項重估好時機，券商建議在下月2014年預算案公佈前累積持股。

聯昌證券研究指出，下半年領域利好包括政府宣佈預算案、批准捷運工程和雪州水務資產取得定案等，金務大將從這些新發展中直接受惠。

該行在出席金務大一場小型基金經理會議后指出，政府收緊公共工程之舉意味捷運2工程可能展延6至12個月，對金務大2016財年開始的盈利構成風險。

該公司正爭取80億令吉的金馬士至新山雙軌鐵道計劃工程，吉隆坡至新加坡高鐵計劃雖是潛在新合約來源，但此計劃仍在初步階段。

不過，該公司水務資產交易很可能在下半年完成，這可能在2014財年帶來每股30仙至35仙的特別股息。

即使金務大在捷運之外沒有接獲其他新工程，聯昌證券研究認為每股盈利下跌的風險仍低，且只可能從2016財年才開始下滑。

該行看好金務大將接獲新工程，加上重組水務資產、2014年預算案和捷運計劃相關消息等，將是股價催化劑。

目標價RM5.66

“建議可在預算案公佈前累積金務大，近期的股價弱勢已反映政府收緊工程風險。下財年或超過9%的股息回酬率為另一賣點。”

該行給予“跑贏大市”評級，目標價上修到5.66令吉。

券商給佳評，但金務大股價未有起色，開市滑2仙至4.62令吉，之后維持窄幅波動格局，至閉市報4.60令吉，跌4仙，成交量563萬8400股。

黃共輝增持高峰控股

金務大執行董事拿督黃奇仁的兒子黃共輝，增持高峰控股（BPURI，5932，主要板建築）股權至9.52%，成為主要股東之一。

根據馬證交所報備文件，黃共輝在週一（23日）以每股1令吉的價碼，透過私下配售買入高峰控股600萬股，使直接持股從5.7%增至9.52%，或1409萬3600股。

《星報》報導，市場揣測現年28歲的黃共輝將在未來領導高峰控股的房地產業務。

高峰控股週三（25日）閉市起5.5仙，報77.5仙，上述1令吉的認購價，相等于溢價22.5仙或29%。[中国报财经]

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/07/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/07/2013	31/07/2012	31/07/2013	31/07/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,330,983	969,818	3,883,120	3,087,003
2	Profit/(loss) before tax	201,088	176,738	692,625	728,210
3	Profit/(loss) for the period	169,203	140,695	550,059	565,991
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	167,677	140,500	541,399	547,305
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.45	6.76	25.37	26.42
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	12.00	12.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.1400		1.9500

碟立飞

金務大末季賺1.4億
2013-09-27 11:12
http://biz.sinchew.com.my/node/82771?tid=6

（吉隆坡26日訊）在建築、水務與收費大道特許經營權貢獻增加下，金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）截至2013年7月31日止第四季淨利從前期的1億4千零50萬令吉增長19.34%至1億6千767萬7千令吉。

索償官司衝擊全年淨利但是，全年淨利因與MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）聯營公司在索償官司中敗北影響，從去年同期的5億4千730萬5千令吉微跌1.08%至5億4千139萬9千令吉。

第四季營業額達13億3千零98萬3千令吉，按年增長37.24%，令全年營業額走揚25.79%至38億8千312萬令吉。

該公司發文告表示，預期明年表現將進一步改善，主要歸功於現有工程、產業臂膀顯著未入賬銷售和水務與收費大道特許經營權穩定盈利貢獻。

業務前景方面，金務大指出，截至今年8月，巴生河流域捷運（MRT）已完成26%工程，而隧道工程也已完成38%；雙軌鐵路則已完成97%工程，預計將在2014年11月竣工。

水務整合無進展

產業臂膀今年錄得18億令吉的創紀錄銷售，按年增長20%，未入賬銷售達到15億令吉，其中大馬產業銷售持續穩定，但越南經濟增長緩慢拖累當地產業銷售趨緩。

萬眾矚目的水務整合則仍無進展，金務大仍等候達魯益山集團（KDEB）對收購旗下水務資產進行進一步探討和磋商，並釐清資產收購計劃的條款。

雪州州務大臣丹斯里卡立是在今年2月20日通過KDEB，獻議96億5千萬令吉給4家特許經營水供公司，即雪州水供公司（Syabas）、商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）、雪州水務集團及雪河公司（Splash），以重組雪州水務領域。

延宕工程終會落實
展望正面

儘管捷運第二條路線的工程延宕，導致金務大須面對2016財年缺乏訂單的風險，但預料工程依然會落實，因此聯昌研究對其展望仍相當正面。

該行指出，捷運第二條路線的工程雖展延6至12個月，但首相納吉已在近期的1千600億令吉鐵路工程預算中暗示該項工程依然會落實。
“該公司近期的股價趨下，顯示股價已反映捷運工程遭延宕的消息。”

金務大管理層預料，政府將在2014年財政預算案出爐後，正式允許這項工程開跑，而聯昌亦看好其仍然是該項工程執行夥伴（PDP）的首選承包商。

由於捷運工程佔該公司剩餘合約的92%，所以若現有的工程於2016財年完成後，而第二條路線的工程又尚未起跑，屆時恐會面對工程流中斷的風險。

至於其他鐵路工程，金務大管理層向聯昌表示，將積極競標金馬士至柔佛的雙軌火車工程，但因為此工程的融資，涉及中國與大馬兩方面的政府協商，因此必須待中國相關部長於10月初到訪我國考察後，工程的可行性才有望更明朗化。

有關馬新高鐵計劃的進展，該公司坦言，目前仍處於初步階段，由於受融資的問題困擾，此計劃於未來12至18個月內動工的可能性，已顯得“不切實”了。

雖然如此，在與管理層會面後，聯昌研究仍表示正面看待金務大在攫取新合約方面的能力。

由於金務大在10月政府公佈2014年財政預算案後，存在多項利好，因此聯昌研究維持該公司“超越大市”的評級，並提高其目標價至5令吉66仙，同時建議可在預算案公佈前累積該股。（星洲日報／財經）

APULA

大道股注活水‧金務大大道業務擬商託上市
2013-09-27 17:25
http://biz.sinchew.com.my/node/82820?tid=6

（吉隆坡27日訊）金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）大道資產脫售計劃無疾而終，改為考慮以商托形式將大道業務掛牌，這引起市場關注，分析員一致贊同這是釋放企業價值的好點子，並為沉寂已久的大道領域再注入活水。

金務大在昨日的業績匯報上坦言，有意將旗下吉隆坡-沙亞南大道（KESAS）、白蒲大道（LDP）及吉隆坡西部疏散大道（SPRINT），以商托形式分拆上市，藉此釋放大道資產的價值。

同時，這也粉碎市場指金務大計劃脫售大道資產的傳言，反而期望大道資產為集團增值。

金務大管理層透露：“我們沒有積極與任何方面洽售國內的大道資產。”市場人士指出，在經濟前景不明朗期間，大道及電力業者是打造商托的“最佳人選”，可迎合投資者尋求穩定回酬的需求。

一般上商托會以大部份盈利作為派息用途，與產業投資信托的概念相似。

大道股“買少見少”

自南北大道（PLUS）於2011年9月遭私有化後，馬股的大道股變得“買少見少”，僅剩環城大道（LITRAK,6645,主板基建計劃組）及SILK控股（SILKHLD,5078,主板基建計劃組）。

金務大也是環城大道的大股東，持有52.5%股權；至於SILK控股主要手持加影外環大道（SILK）。

達投資管理公司投資經理林治汶指出，雖然大道資產以商托形式在國內是新鮮的嘗試，但不失為釋放公司價值的好方式。

大道車流量持續增長
確保商托派息

他說，由於這些大道都持有特許經營合約，因而可為股東帶來穩定的派息額，並引起市場的購興。

“隨著大道車流量持續增長，這將確保商托的派息起正面利好。”他補充，若金務大最終落實商托計劃，勢必將企業價值推升至最高水平。

林治汶強調，若大道資產一直保留在母公司內，則可能無法釋放其價值，甚至拖慢整體回酬成長步伐。

“公司可更有效地管理旗下資產，避免抑制價值釋放空間。”不過，他提到，與南北大道不同時的是，金務大的大道資產主要坐落在巴生河流域，一旦特許經營權屆滿，可能會面對尋求延長的困擾。

“市民對大道收費已感到不滿，若再延長特許經營權，更將引起市民反感，因此這會是當中的風險。”

分拆上市無須掏大筆資金
減輕母公司財務負擔

Areca資本首席執行員黃德明則認為，這是中長期問題，到時若無法延長特許經營權，有關大道資產可選擇除牌，以回退資金予股東。

“反正，這是未來的問題，至少現階段讓大道資產掛牌，除了可減輕母公司的負擔，也可讓市場有不同的投資選擇，可謂一舉兩得。”他說，分拆大道資產上市，最重要是能夠符合營運效益，減輕母公司的財務負擔，無須掏出大筆資金。

黃德明指出，馬股增加大道股，也能突顯市場的多元性，並吸引更多投資者。

無論如何，林治汶提醒，車流量成長幅度受限是大道業務面對的另一風險，因為已達到相當飽和的水平，所以無法吸引各方面的投資者。

業績反映行業趨勢：房產強、建築弱

金務大是建築與房產巨擘，最新業績映照出兩大領域展望的反差：國內建築訂單在政府展延大型工程下減少，反而房產業務在經濟疲弱時展現強大“點石成金”的魅力，成為許多公司有意進軍的新業務。

金務大全年淨利微跌1.08%至5億4千139萬9千令吉，分析員看好其產業業務表現持續亮眼，有助於減少建築賺幅收窄的衝擊，激勵該集團強穩表現延續至2014財政年。

金務大股價今日一度走高6仙至4令吉65仙，終場掛4令吉62仙，起3仙。

金務大明年產業銷售目標19億

管理層也持續看好產業領域發展，相信2014財政年能再創高峰，預計寫下19億令吉銷售，相比2013財政年為17億5千萬令吉，受惠於巴生河流域及柔佛依斯干達的產業計劃。

截至2013財政年，金務大的未入賬銷售企於15億令吉。

興業研究維持2014及2015財政年產業營業額及營運盈利預估，即分別每年錄得12億及2億9千萬令吉。

建築業務賺幅將收窄

然而，安聯研究預期金務大2014財政年建築賺幅將收窄，因為整體賺幅受捷運的計劃執行夥伴“角色”影響，因為僅有6%賺幅的高架工程須全面入賬。

MIDF研究指出，金務大的建築訂單企於35億令吉，可確保盈利表現趨穩，直到2017年，並將其2014財政年財測上調7%。

捷運工程進度良好

同時，巴生河流域銜接雙溪毛糯及加影的首條捷運線取得良好的工程進度，已分別完成了12%及18%的高架及隧道部份。

管理層樂觀看待政府將在宣佈2014年度財政預算案後，批准次條銜接雙溪毛糯、沙登及布城的捷運線，預計耗資250億令吉。

分析員預計金務大受委為次條捷運線的計劃執行夥伴，並成為激勵股價的另一催化劑。

不過，安聯指出，即使受委為計劃執行夥伴，最快也僅能在兩年後開始捷運工程，即2016年上半年。

金務大預期可在明年首季脫售雪河公司（Splash）的40%股權，以雪州政府提出的20億至22億令吉計，金務大手持的40%股權相等於8億至8億8千萬令吉。

興業指出，若該公司將這筆脫售賺益悉數回退予股東，則將捎來每股37仙至41仙回退額。

聯昌研究表示，水務重組、2014財政預算案及捷運消息，都是金務大的重要催化劑。（星洲日報／財經）

icy97

GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	OFFER TO ACQUIRE THE REMAINING EQUITY INTEREST IN KESAS HOLDINGS BERHAD NOT HELD BY GAMUDA BERHAD
On behalf of the Board of Directors of Gamuda Berhad (“Gamuda”), CIMB Investment Bank Berhad wishes to announce that Gamuda had today made offers to the remaining shareholders of Kesas Holdings Berhad (“Kesas Holdings”), namely, Perbadanan Kemajuan Negeri Selangor, Permodalan Nasional Berhad and Amcorp Properties Berhad, to acquire their entire equity interest, collectively representing 70% equity interest, in Kesas Holdings (“Offers”). The details of the Offers are as set out in the offer letters attached. Announcements will be made upon receipt of the decisions on the Offers. This announcement is dated 4 November 2013.

Attachments Letter of Offer - PKNS.pdf Letter of Offer - PNB.pdf Letter of Offer - Amcorp.pdf

icy97

向三方献议出价8.7 亿 金务大全购莎阿南大道

财经新闻 财经  2013-11-05 08:37
（吉隆坡4日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）以总额8亿7500万令吉，向三方献购莎阿南大道控股有限公司（Kesas Holdings Bhd）其余70%股权。

金务大原本已经持有莎阿南大道控股有限公司的30%股权，该公司今天闭市后宣布，以3亿7500万令吉，向雪州发展局（PKNS），收购莎阿南大道控股的150万股普通股和1亿3977万4452股优先股。

同时，公司也分别向国民投资机构（PNB）及AM产业（AMPROP，1007，主板产业股），各献议以2亿5000万令吉，收购他们个别手中的莎阿南大道控股100万股普通股，以及9318万2968股优先股。

早前传言要脱售

金务大将全数以现金支付卖方，献购截止日期为本月18日，下午5时正。

AM产业也今天也向马交所报备，董事部将仔细考虑有关献议，再决定下一步行动。

金务大原本已经持有莎阿南大道控股的30%股权，这意味公司完成限购后，将可完全拥有莎阿南大道。

市场早前传言，金务大有意以逾40亿令吉，脱售手上的西部疏散大道及环城控股股权。此外，摩根大通分析员也曾提到，莎阿南大道亦是金务大目前商讨脱售的计划之一。

然而，金务大如今非脱售大道计划，反而是收购其余非本身持有的大道股权。

推出商业信托？

InterPacific投资研究主管冯廷秀回应《南洋商报》的询问时，认为金务大的献购计划合理，因为莎阿南大道的3个收费站，足以提供丰厚的收入。

他指，莎阿南大道的交通流量，以长程使用者为主，而且流量稳定，因此，相信收购计划是物有所值。

至于金务大是否可能推出注入大道业务的商业信托（Business Trust）再上市？

冯廷秀认为可能性不大，因为一般只有有能力派发高股息且账面价值偏低的公司，才会推出商业信托。

据他所了解，金务大股息向来不高，而账面价值也偏高，所以相信不会不急于推行商业信托。

持有多条大道股权

目前，金务大也持有其他大道的股权，包括环城控股（LITRAK，6645，主板基建股）的45%股权、直接持有西部疏散大道（Sprint）的30%股权，以及通过环城控股间接持有西部疏散大道的50%股权。

另一方面，金务大也通过持有50%股权的联号公司———Syarikat Mengurus Air Banjir & Terowong私人有限公司，经营精明防洪隧道（SMART）。

报道： 翁慧琪

[南洋网财经]

icy97

全購Kesas‧金務大整合大道前奏？

2013-11-06 17:20      
（吉隆坡6日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）獻議以8億7千500萬令吉現金代價，收購其餘尚未持有的Kesas控股的70%股權，這項行動被分析員看好為策略性收購，收購的大道收入，有望為下兩個財政年淨利增長5至15%。

馬銀行研究更認為，這項收購行動可能是金務大下一步重大計劃的前奏，該公司可能整合所有大道資產，然後整合在商業投資信託後上市。

金務大是以現金向雪州經濟發展局（PKNS），國民投資公司（PNB），及大馬機構產業（AMPROP，1007，主板產業組）等三造收購其餘尚未持有的Kesas控股的70%股權。

分析員說，KESAS控股所營運的沙亞南大道是“現金牛”，一旦全購成功，金務大下兩個財政年的淨利可增長5%至15%淨利。

全購後每年料貢獻淨利1億

肯納格研究說，全購後每年可為金務大帶來1億令吉淨利，沙亞南大道經銷權2024年截止，至少可提供10年淨利。

“2013年3月截止財政年，Kesas控股淨利按年上揚80%至1億6千170萬令吉，主要是交通流量增和調低大道收費後政府給予賠償。”

全購完成後，肯納格調高金務大2014至2015財政年淨利15.4%與13.3%；其交通流量複合平均增長7.7%。

“融資不是問題，截至今年7月金務大有12億3千萬令吉現金，收購足足有餘；完成全購後，賬面值由2令吉13仙增至2令吉40仙，目標價可由5令吉30仙調高至5令吉60仙到5令吉80仙之間。”

馬銀行也認為，金務大持有12億3千萬令吉現金進行這項全購不是問題，負債因此由24%增至46%，仍在管理水平內；若全購成功可為下兩個財政年帶來5%與12%淨利增長。

達證券說，全長34.5公里的沙亞南大道，今年中聽命政府決定把大道收費由2令吉20仙減至2令吉，政府因此需賠償1億1千290萬令吉；按照協定該大道經營者可於2017至2023年調高大道收費33.3%，或由3令吉調高至4令吉，基於設法把大道收費維持在可負擔得起水平，政府可能延長收費期。

達證券預測，若順利全購，可為金務大2014與2015財政年帶來8千600萬令吉與1億1千970萬令吉淨利。

全購完成後，安聯研究預估下兩個財政年淨利增長7.4%與10.9%，豐隆預測增長12%與15%，而興業預測為2015財政年淨利增長8%。（星洲日報／財經‧報道：張啟華）



  
莎阿南大道现金牛　金务大整体前景看好

財经 2013年11月6日
（吉隆坡6日讯）金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）全面收购莎阿南大道控股（KESAS）的建议备受看好，分析员认为这项收购將让该公司拥有一只「现金牛」，虽然如此，负债率会因此走高，但是无损金务大整体前景。   

肯纳格研究分析员指出，「这项献议让我们感到惊喜，KESAS是一家能够带来现金收入的公司。

若持有这家公司100%的股权，表示在未来至少10年(大道经营权2024年到期)，这家收费大道经营公司將为金务大带来额外1亿令吉的净利。」

联昌国际研究分析员指出，以8亿7500万令吉收购KESAS的70%股权，表示金务大给予这家大道公司13亿令吉的估值。

这比分析员以折价现金流计算的18亿令吉估值低42%，因此，分析员相信这是一个很好的价钱。

提振每股净利

他也指出，將KESAS的持股从30%提高至70%，將提振金务大2014及2015財政年的每股净利10-12%。

安联研究分析员则认为，金务大这项献议有效期至11月18日，假设这项收购在年底完成，金务大2014及2015財政年的净利，將分別提高7.4%及10.9%。

在2013財政年（3月结账）KESAS的净利按年成长80%，至1亿6170万令吉，这相信是来自更高的车流量，及政府降低大道收费所作出的赔偿。

因此，分析员指出，若这项收购计划成功进行，肯纳格將上调金务大2014-2015財政年的净利预测15.4%至13.3%。

此外，肯纳格研究分析员也指出，在收购融资上，相信不成问题，因为金务大截至2013年7月的净现金达12.3亿令吉，要进行收购是绰绰有余。

完成收购之后，该公司的账面值將从目前的2.13令吉，提高13%至2.40令吉。

若收购成行，分析员將调高该公司的估值，从目前的5.30令吉提高至5.60到5.80令吉水平。

联昌国际及丰隆研究均认为，这项收购行动將可以抵消脱售雪州水务公司（SPLASH）45%股权，对该公司2014財政年的每股净利所带来的衝击。

负债率提高

然而，安联研究分析员认为，该公司的净负债率將从目前的14.6%，提高至37.7%。

除了因为进行献购价造成负债率提高，也是因为该公司接下来必须將KESAS的4亿8500万令吉债务纳入帐目內。

资料显示，截至2013年3月止，KESAS有2亿7700万令吉的短期负债及2亿零800万令吉的长期债务。而现金水平则为2亿3240万令吉。

安联研究分析员也指出，若金务大在明年第一季，脱售雪州水务公司的股权，公司的整体净负债率將会减低。

无论如何，分析员普遍未將收购KESAS的財务影响纳入財测的计算，等待这项收购进展明朗化。

虽然如此，大部份分析员对金务大的前景看好，8家研究机构当中只有丰隆研究给予「中和」评级。而给予该公司最高目標价位的是安联研究。

金务大今日不起反跌，闭市收在4.82令吉，跌7仙。[东方日报财经]

icy97

金務大再槓雪州政府？

2013-11-10 19:48      
金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）與雪蘭莪政府為了水務資產整合計劃爭得不可開交之際，兩造恐怕得因為大道資產而另闢戰場。

上週金務大獻議以8億7千500萬令吉現金價，向雪州經濟發展局（PKNS）等收購Kesas控股的其餘70%股權。Kesas控股主要持有沙亞南大道（KESAS）。

根據文告，金務大將分別以3億7千500萬、2億5千萬和2億5千萬令吉，向雪州經濟發展局、國民投資公司（PNB）及大馬機構產業（AMPROP,1007,主板產業組）收購30%、20%和20%股權。

一般相信，該公司完成收購後，將整合沙亞南大道、白蒲大道（LDP）及吉隆坡西部疏散大道（SPRINT），再以商托形式分拆上市，藉此釋放大道資產價值的計劃。

金務大的大道資產，皆處於交通擁堵的巴生河流域，車流量高是近幾年的常態，然而特許經營者在人民反對大道起價聲中，政府以延緩漲價和延長經營權作為交換。

儘管盈利前景不明，但巴生河流域大道資產貴在作為“現金牛”，能提供源源不絕的現金與可觀盈利；何況金務大對Kesas控股出價，普遍低於多家證券研究機構的估值，考量到這些因素，誰又願意把這隻“金鵝”輕易拱手讓人？

也正因此，雪州經濟發展局、國民投資及大馬機構產業，亦可能要求金務大調高獻購價！

不過，也有意見認為，Kesas控股並非上市公司，大道期限也剩下不到10年，加上股息吸引力不足，三造要求更高出價，一點也不容易。

總的來說，金務大後台強硬，大股東包括國民投資（8.2%）、僱員公積金局（5.1%）、退休基金局（4.9%）等，若雪州經濟發展局執意不賣股，最後恐怕難以討好，落得賠了夫人又折兵的結果。

目前，雪蘭莪政府正佈局收購州內水務資產，目標包括金務大手中雪河公司（SPLASH）約值8億8千萬令吉的40%股權，若順水推舟，“以小換大”，說不定可以各得其所，畢竟“和氣生財”，雪蘭莪州務大臣丹斯里卡立的算盤打得精，應該不會算錯才對。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：張啟華）