【DRBHCOM 1619 交流专区】多元重工业

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多元重工
政治意愿牵制普腾

2016年8月9日

分析：大马投行
目标价：1.50令吉

最新进展

根据媒体报道，多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）料本月中获得7家公司竞购旗下普腾（Proton），并将100%普腾的股权脱售给外资。

但外资不一定全权掌管汽车制造商，因政府早前通过认购可赎回可转换累积优先股（RCCPS），注资12亿5000万令吉给普腾，在普腾持股率达到79.28%。

公司目前开放脱售普腾股权，只等待剩下1或2个竞标书。

行家建议

我们认为，外资的加入，还需配合直接解决长期和结构问题，才能对普腾带来显著效果，而这需要显著的政治意愿。

2015财年，普腾净亏6亿4630万令吉，2014年则净亏4亿6160万令吉。

在2016首半年，普腾只卖出3万5727辆轿车，相对2015财年同期，下降了28.8%，而年均销售量为7.1万辆，无法达到预期的10万辆。

此外，普腾新车款将相（Perdana），在7至12月只售了130辆，也没有达到一个月500辆的目标。

我们根据0.44倍的本益比，给予多元重工1.50令吉的目标价，维持“买入”评级。



【e南洋】

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多元重工否认全售普腾股权

2016年8月8日
（吉隆坡8日讯）多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）今日发表文告，否认可能将普腾股权全数脱售。

多元重工集团指出，上述传言不属实，因为该公司仍遵守，持有普腾主要和策略股权的承诺，且有信心并助普腾转亏为盈。

早前有媒体报道指出，多元重工可能将普腾的股权，全数脱售给外资，并料于本月中获得7家公司竞购建议书。

多元重工自买下普腾后，业绩被惨遭拖累且损失惨重，截至今年3月杪财年，净利从前一个财年的净赚3亿令吉，跌至净亏9.92亿令吉。

多元重工集团强调，普腾今年6月获得政府拨出15亿令吉的低息贷款，贷款条件包括在一年内取得外资伙伴、协助研究与开发，并成为具竞争力的汽车制造商。

该公司补充，普腾寻找伙伴活动料于明年首季完成，并由政府组成的特别小组监管。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ARTICLE ENTITLED DRB-HICOM MAY SELL UP TO 100% OF PROTON
Please refer to the attached announcement dated 8 August 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5170777

Attachments ARTICLE ENTITLED DRB-HICOM MAY SELL PROTON.pdf

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多元重工拟售部分股权予外资
普腾丹绒马林厂可当东盟生产中心

2016年8月10日
（吉隆坡9日讯）随着多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）计划脱售普腾的部分股权，分析员认为使用率偏低的丹绒马林厂房，可吸引外资利用为东盟生产中心。

多元重工昨日发表文告辟谣，否认将普腾股权全数脱售，因公司仍遵守持有普腾主要和策略股权的承诺，且有信心助普腾转亏为盈。

回顾普腾今年6月获政府拨出15亿令吉的低息贷款，贷款条件包括在一年内觅得外资伙伴，协助研究与开发，以让普腾成为具竞争力的汽车制造商。

大众投行研究分析员指出，普腾过去曾和数家汽车制造商洽商，如三菱汽车、标致雪铁龙（PSA Peugeot Citroen）和本田，直到近期的铃木汽车公司。

普腾的汽车目前在莎阿南和丹绒马林的厂房制造，两家厂房每年的产量分别为5万辆和15万辆，其中丹绒马林的厂房可扩充至100万辆。

“倘若顺利合作，普腾有机会提升目前低于50%的厂房使用率和达到成本效率。”

该分析员说，普腾若自身研发新车款需要高成本，因此和其他国际汽车公司缔结合作关系至关重要，有助提高竞争力。

“据我们所知，多元重工目前正和数方洽谈，不过仍在初始阶段。基于多元重工需遵守政府注资时给予的期限，因此脱售计划估计在2017财年首季完成。”

至于新车的推出，普腾将在今年推介3款新车，分别为Facelift版的普腾Persona和赛佳，以及以重新命名（rebadge）形式的铃木Ertiga MPV。


短期3大催化剂

分析员指出，多元重工目前以0.36倍的股价对账面价值比（P/BV）的水平交易，低于同行平均的1.2倍。

该公司短期的3大催化剂为（i）潜在脱售新加坡The Verge、（ii）通过大马邮政（POS，4634，主板贸服股）整合物流业务，以及（iii）持股70%的Muamalat银行策略伙伴关系，因而重申“超越大市”投资评级和1.26令吉的目标价。

兴业投行研究分析员持同样看法，认为多元重工即便有各项有价值的资产和其他赚钱业务，但目前却在10年谷底估值不远处的水平交易。

“从风险回酬的角度来看，我们相信该股提供诱人的交易水平，加上可靠策略伙伴的加入，将会是上修估值的催化剂。”

有鉴于此，该分析员维持“买入”投资评级和2令吉目标价，并看好接下来数个月的新车推出下，会有正面消息。【e南洋】

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张启华．烫手山竽

英文财经日报报道，多元资源工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品组）有意全售普腾（Proton）持股予外商。倘若能成功脱售，这对富商丹斯里赛莫达而言，无疑是项解脱！

即便赛莫达持有的多元资源工业全售普腾股权，政府还是可透过把12亿5000万低息贷款所获之可转换优先股（RCPPS）转换，仍持有79.28%普腾股权。

多元资源所发来的文告说，该公司将继续在普腾持有策略性股权，并会与普腾同在协助普腾转亏为盈。

普腾受汽车销售下跌冲击，2016年3月截止净亏14亿令吉（每股亏72仙），拖累多元资源工业税前亏损8亿2130万令吉，扣除上述亏损可获税前盈利5亿7870万令吉。

其实，早在多元资源全购普腾之前，大马政府对普腾持有决定性股权不变，这是普腾作为国家汽车工业之策略考量，也令曾经欲借助普腾优势之外国车商，一度犹疑而踟蹰不前。

在多元资源未染指之前，福士伟根、标致、通用汽车等，纷纷表示有意与普腾结盟。然而，若结盟后在重大决策没有主导权，即使有关决策对普腾乃至共同前景多么有利，只有空谈与白忙而已。外国车商皆不愿在这关键问题未解决前，就浑然入局而浪费时间金钱。

大马投行就一针见血指出，普腾让外国伙伴持股长远来说将令普腾显著得益，目前普腾研发落后，仅在价格作竞争，工艺与设计有待提升。

“外商要能改变上述局面，也取决于大马政府是否有显著政治意愿，让外商改变长久以来普腾结构方面的问题。”

自2012年接手普腾开始，普腾并没有为多元资源工业带来显著贡献，相反只成为多元资源工业的“负累”。只是，站在国家汽车工业“情意结”，同是经营汽车业务的赛莫达有苦难言，既然购了下来，便不可轻言全售予外国车商。

只是，目前情况对汽车工业更为严峻，全球数一数二的车商丰田，在大马销售也不免屡遇逆风。目前全球车商在洽购持股方面，势将尽力压低售价，这对股权的脱售无疑更添变数。

然而一个亮点是，比起2012年之前的光景，赛莫达掌控的汽车业专精人才，可在脱售股权和形成策略联盟方面，有更大话语权！

这主要是多元资源工业，具有代理各国汽车与多年实际经营各汽车业务之丰富经验，至于要如何让普腾能够在严峻竞争情况下，为未来开创更宽广道路，惟引进适当科技与创新，相信是必须面对的一个现实。

比起早前普腾在国库控股掌握下，最大难题是如何从营运角度，判断普腾优劣势，然后与潜在竞购者洽商出一个可行的结盟方案，这才是对普腾与合作方，乃至为连年亏损买单的人民，所理出的最好方案。

这些年来，不管对国家层面和国库控股来说，普腾就像烫手山竽，大家觉得应该舍弃，然而又在国产车情意结下，硬是迫使大家愈抓愈紧！

普腾亏损扩大已冲击多元资源工业，这当下还会把烫手山竽抓得那么紧吗？这仍难以逆料，然而若不懂得稍微松手，只有越烫手难忍！

既然有7至8家，从法国、德国、美国乃至中国车商有意染指，从中选出两三匹配者，为普腾谱写新篇章，并非是太难之事。

然而，如果在股权硬是抓得紧，另一方面又盼望外国车商转移工艺，又不愿意让外商在董事部有决策与话语权，结盟终究难有所成！

文章来源：
星洲日报‧焦点评析‧文：张启华‧2016.08.09

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普腾续寻外国伙伴
保留国产车身分

2016年8月10日
（万宜10日讯）多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）集团主席丹斯里卡米尔表示，自2012年3月买下普腾（Proton）后，就一直想要与一家外国车商合作。

不过他说，普腾仍将会是一家国产车商，且公司正在转盈的正轨上。

“自2012年3月15日起，我们一直都在周围物色（机会）。实际上，我们有过几次洽谈，但最终仍因特定的问题和条件而以失败告终。”

然而，随着新管理层上任，该公司如今可与政府携手合作。

普腾贡献良多

“我们很感激政府对领域的具有敏感度，且那么支持普腾。我们冀望在今年杪，可以与策略外国伙伴分析和评估情况。”

他是在昨天出席大马邮政（POS，4634，主板贸服股）的“EziDrive-Thru站”推介礼后，接受媒体访问。卡米尔也是大马邮政的主席。

同时，他也驳斥多元重工计划脱售普腾所有股权的报道。

“普腾是我国汽车领域的标志，是我们无法抹煞的。”

他表示，从就业机会、税收、研发角度来看，普腾对我国的贡献良多，且相信，普腾不会就此停下脚步，多元重工也不会。

“多元重工从来没有全面脱售普腾股权的想法。至于要求策略伙伴的建议书，将交由新管理层评估。”

卡米尔补充，寻找策略伙伴是公司振兴普腾的7大举措之一。

该公司也意识到，仅仅以原厂制造（OEM）的身分在国内和区域立足，而没有与策略伙伴合作，普腾将无法扩大、制造或营销更多车辆，因为大马的汽车领域仍相当资浅。【e南洋】

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icy97 发表于 7-6-2016 06:31 AM
12.5亿认购优先股 最终持80%股权
财政部重掌普腾

2016年6月6日
（吉隆坡6日讯）大马财政部子公司通过认购普腾（Proton）新发售的可赎回可转换累积优先股（RCCPS），借此注资12亿5000万令吉给普腾。

多元重 ...

普腾再次向政府 发行2.5亿新优先股

经济新闻
24/08/201618:52
（吉隆坡24日讯）多元重工业有限公司（DRBHCOM，1619，工业产品组）的亏损子公司普腾控股有限公司将会发行2亿5000万股每股面值1仙的新可赎回可转换优先股予一家名叫GovCo控股有限公司的政府公司。

该集团表示，继今年6月发行12亿5000万股优先股之后，今次是另一次筹资行动。

它说，政府与普腾的代表们于8月10召开会议商讨此事。在8月16日该国产车制造商的代表已经致函财政部说，政府所提供援助的余额将会通过发行上述2亿5000万股优先股来兑现。

马银投资银行被多元重工业任命为首席顾问，为拟议中的发行优先股提供有关咨询服务。

在6月9日，政府给予普腾15亿令吉的财政援助。这包括政府认购总值12亿5000令吉的优先股。截至去年3月31日，普腾的长期贷款余额为8亿4700万令吉。

该批优先股将会在5年后可获每年4％的累积股息。

在给予财政援助一事中，国际贸易及工业部长拿督斯里慕斯达法曾说，政府希望在5年内把钱归还，并叫普腾寻找一名策略合作伙伴。【光华日报财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	DRB-HICOM BERHAD ("DRB-HICOM")PROPOSED ISSUANCE BY PROTON HOLDINGS BERHAD ("PHB"), A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF DRB-HICOM, OF UP TO 250 MILLION NEW REDEEMABLE CONVERTIBLE CUMULATIVE PREFERENCE SHARES OF RM0.01 EACH, TO GOVCO HOLDINGS BERHAD ("GOVCO")
We refer to the announcements dated 6 June 2016 and 7 June 2016 in relation to the conditional subscription agreement dated 6 June 2016 entered into between PHB and GOVCO for the issuance of up to 1,250,000,000 redeemable convertible cumulative preference shares of RM0.01 each in PHB (“PHB RCCPS”) at an issue price of RM1.00 each, to GOVCO (“Initial Subscription RCCPS”) (“Initial Subscription Agreement”).       On behalf of the Board of Directors of DRB-HICOM, Maybank Investment Bank Berhad (“Maybank IB”) wishes to announce that, pursuant to a meeting between the Task Force (as defined in the announcement dated 6 June 2016) and the representatives from PHB held on 10 August 2016, PHB had on 16 August 2016 issued a letter to the Ministry of Finance (of which the Ministry of Finance had acknowledged receipt on 17 August 2016), conveying PHB’s decision that the balance of the financial support from the Government of Malaysia (“Government”) totalling RM250,000,000 shall be via the proposed issuance of up to 250,000,000 new PHB RCCPS (“New Subscription RCCPS”) at an issue price of RM1.00 each, to GOVCO (“Proposed RCCPS Issuance”). The Initial Subscription RCCPS and New Subscription RCCPS represent the financial support from the Government to PHB totalling RM1,500,000,000. The salient terms of the New Subscription RCCPS are proposed to be in line with the salient terms of the Initial Subscription RCCPS, subject to negotiations with GOVCO. The Initial Subscription RCCPS issued to GOVCO pursuant to the Initial Subscription Agreement (“Completed RCCPS Issuance”) and Proposed RCCPS Issuance will be aggregated and treated as if they are one (1) transaction pursuant to Paragraph 10.12 of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad (“Bursa Securities”) (“Listing Requirements”), as the terms of the Completed RCCPS Issuance and Proposed RCCPS Issuance are expected to be agreed upon within a period of 12 months and the parties involved are the same (“Aggregation Rule”). Based on the assumption that the salient terms of the New Subscription RCCPS are in line with the salient terms of the Initial Subscription RCCPS, the highest percentage ratio applicable to the Completed RCCPS Issuance and Proposed RCCPS Issuance will exceed 25% based on the audited consolidated financial statements of DRB-HICOM for the financial year ended 31 March 2016. Hence, the Proposed RCCPS Issuance will be subject to the approval of the shareholders of DRB-HICOM pursuant to the Aggregation Rule. Maybank IB has been appointed as Principal Adviser to DRB-HICOM for the Proposed RCCPS Issuance. A detailed announcement on the Proposed RCCPS Issuance will be made to Bursa Securities in a timely manner in accordance with the Listing Requirements. This announcement is dated 18 August 2016.

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普腾销售受重击．多元资源首季亏1.69亿

（吉隆坡30日讯）受汽车业务销售重跌打击，多元资源工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品组）截至2016年6月30日第一季净亏损扩大至1亿6930万2000令吉，前期为净亏1917万8000令吉。

首季营业额也下滑15.24%至25亿零57万8000令吉，前期为29亿5022万7000令吉。

银行物流业务改善

该公司董事部透过文告说，首季业绩逊色主要因集团旗下汽车业务臂膀销售下滑，反映领域销量在今年第二季下跌6.3%的影响。不过，银行和物流业务改善却让服务业务取得更高收入。

资料显示，多元资源工业的汽车业务营业额在首季下跌20.94%至17亿7568万7000令吉，俨然是拉低集团营业额的元凶。

董事部说，由于经济放缓和市场竞争压力，集团未来将专心于业务整合，确保业务成长动力和持续性；早前获股东同意后，集团预计9月杪完成整合物流业务，届时集团将持有大马邮政（POS，4634，主板贸服组）53.5%股权。

“整合物流业务将降低集团对汽车业务的依赖，并协助优化邮政和物流业务的协同效益，捕捉电子商务带来的需求。”

重组普腾

董事部强调，集团也会专注执行普腾（Proton）的重组大计；作为计划的一部份，普腾正设法在2017上半年前引进策略性伙伴，协助推动汽车业务成长，也相信近期推出的将相（Perdana）和Persona车款将改善汽车业务表现，普腾还计划在未来几个月内再推出新车款。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2016.08.31

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,500,578	2,950,227	2,500,578	2,950,227
2	Profit/(loss) before tax	-121,339	16,679	-121,339	16,679
3	Profit/(loss) for the period	-139,178	10,896	-139,178	10,896
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-169,302	-19,718	-169,302	-19,718
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-8.76	-1.02	-8.76	-1.02
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.2900		3.3800

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多元重工
等普腾重组利好

2016年9月2日

分析：兴业研究
目标价：2.00令吉

最新进展：

多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）截至6月30日首季业绩，净亏恶化至1亿6930万2000令吉。

该公司于去年同季，蒙受1971万8000令吉的亏损。

首季营业额则按年滑落15.24%，至25亿57万8000令吉。

由于市况充满挑战，多元重工将会持续专注于整合业务，以确保业务持续增长。

行家建议：

多元重工的首季净利表现，整体而言符合市场预期，核心汽车业务仍然面对亏损，因普腾销售趋低，以及AV8装甲车计划完成率偏低。

汽车业务盈利应该会在稍后的季度持续改善。其他业务的营业额和盈利趋势保持在良好状态。

市场在短期内将继续关注普腾的重组计划，这将是多元重工估值上修的主要催化剂。

多元重工现阶段的盈利预测维持不变，并持续“买入”评级，目标价为2令吉。



【e南洋】


普腾短期难复元．多元资源财测被砍
2016-09-01 17:16
http://www.sinchew.com.my/node/1563084/

icy97

外國夥伴可助轉盈 券商唱好多元資源

2016年9月02日
（吉隆坡2日訊）多元資源（DRBHCOM，1619，主要板工業）獲看好引入外國策略夥伴將可助轉虧為盈，被聯昌證券研究列為3個首選股之一。

聯昌證券研究預期，多元資源可在明年首季完成尋找外國策略夥伴，雖然接下來的股權架構還不清楚，但相信此事已“迫在眉梢”。

“不過，任何形式的合作關係都可能刺激多元資源未來盈利，而它也不再需要盤整普騰因高維修成本和低工廠使用率而造成的全部損失。”

“撇除汽車部門，多元資源或可在2017財年首季取得2810萬令吉淨利。”

聯昌證券研究3個首選股，包括國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）、多元資源和柏斯達亮（PRESBHD，5204，主要板貿服）。【中国报财经】

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政府明年初
再金援普腾2.5亿

2016年9月6日
（吉隆坡6日讯）政府预计会在明年1月31日，分发第二批总值2.5亿令吉的“救援资金”给普腾（Proton）。

持有普腾的多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股），向大马交易所报备时指出，财政部旗下的GOVCO控股，将认购最新的可赎回可转换累积优先股（RCCPS）。

双方已在昨天签署第二次有条件认购协议，最新一批的RCCPS将为期15年。

值得注意的是，今年6月，GOVCO控股已认购12.5亿股普腾新RCCPS，借此注资12.5亿令吉给普腾。

根据协议内的先决条件，蒙亏的普腾需要拟定及呈交重组/转盈计划给政府所组成的委员会。该委员会将由表现管理和履行单位（PEMANDU）领导，来监督普腾的复苏计划。

在签署协议的一年内，普腾必须找到一个“策略和闻名的伙伴”，以协助其研究和发展，让普腾在国际汽车领域内，成为一个具有竞争力的业者。目前，普腾有约90%的收入源自国内。

多元重工表示，筹资所得预计会在12个月内，用来支付未偿还余额给债权人、卖家或供应商。

推高账面价值至10.1亿

联昌国际投行认为，这2.5亿令吉的注资，将把普腾的账面价值推高至10.1亿令吉，符合分析员的估值。

假设普腾无法赎回RCCPS，该批优先股就会自动转换为普腾的新股，也意味着，GOVCO控股届时将持有普腾50%以上的股权。

在全数转换的情况下，GOVCO控股最后将持有普腾的82.35%股权，而多元重工的持股率，也会随之被稀释至17.65%。

这样一来，多元重工就无需将普腾的亏损纳入账目内，对多元重工有利。

分析员维持“增持”该股的评级，和1.50令吉的目标价格。

截至首季，普腾的营业额按年滑落26.7%，仅达8亿3960万令吉，归咎于国内汽车销量减少了约6000辆。

也因此，拖累普腾写下2亿4180万令吉的亏损。【e南洋】

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Subject	OTHERS
Description	DRB-HICOM BERHAD ("DRB-HICOM")PROPOSED ISSUANCE BY PROTON HOLDINGS BERHAD ("PHB"), A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF DRB-HICOM, OF UP TO 250 MILLION NEW REDEEMABLE CONVERTIBLE CUMULATIVE PREFERENCE SHARES OF RM0.01 EACH TO GOVCO HOLDINGS BERHAD ("GOVCO")
We refer to the announcements dated 6 June 2016 and 7 June 2016 in relation to the conditional subscription agreement dated 6 June 2016 entered into between PHB and GOVCO for the issuance of up to 1,250,000,000 redeemable convertible cumulative preference shares of RM0.01 each in PHB (“PHB RCCPS”) at an issue price of RM1.00 each to GOVCO (“Initial Subscription RCCPS”) (“Initial Subscription Agreement”) and announcement dated 18 August 2016 in relation to the proposed issuance of up to 250,000,000 new PHB RCCPS at an issue price of RM1.00 each to GOVCO (“Proposed RCCPS Issuance”).    On behalf of the Board of Directors of DRB-HICOM, Maybank Investment Bank Berhad wishes to announce that PHB has today entered into a second conditional subscription agreement with GOVCO for the Proposed RCCPS Issuance. The Initial Subscription RCCPS issued to GOVCO pursuant to the Initial Subscription Agreement (“Completed RCCPS Issuance”), and Proposed RCCPS Issuance will be aggregated and treated as if they are one (1) transaction pursuant to Paragraph 10.12 of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad, as the terms of the Completed RCCPS Issuance and Proposed RCCPS Issuance were agreed upon within a period of 12 months and the parties involved are the same. Please refer to the attachment for further details on the Proposed RCCPS Issuance. This announcement is dated 5 September 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5198533

Attachments DRB-HICOM - Announcement (050916).pdf

政府认购普腾受看好．多元资源钱景现生机
016-09-06 16:56
http://www.sinchew.com.my/node/1564680/

Ztd3088

为什么巫族企业无法在国际立足？原因是靠政治人物裙带腐败关糸，就算马来西亚政府不惜重金相助，但结果是亏空公帑、为世界精英所不齿！

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MARC降多元重工回债评级
展望从“负面”改成“稳定”

2016年9月10日
（吉隆坡9日讯）由于集团信用等级减弱，大马评级公司（MARC）降低多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）的回债评级，不过展望则从“负面”提高至“稳定”。

多元重工总值18亿令吉的回教中期债券，评级从“AA-IS”降至“A+IS”；总值20亿令吉的Musharakah永久回教债券评级，则从“AIS”降至“A-IS”。

普腾长期亏损

MARC表示，长期亏损的普腾（Proton），仍是该集团综合信用状况的绊脚石。除了收购成本，多数回债计划所筹集的资本，也是用于支撑普腾的营运。

MARC认为，普腾近期转盈几率不大，但该公司新推出的车款，料可改善销售表现。

此外，政府也认购普腾12.5亿令吉股可赎回可转换累积优先股（RCCPS），减低了普腾对多元重工资金的依靠。

尽管普腾表现逊色，多元重工在汽车市场的地位依然强稳，占2016财年行业销售额的33.6%，其中联号公司大马本田销量，按年上升9%

流动资金充足

另外，多元重工业国防科技（DEFTECH），也有38亿令吉的合约。DEFTECH子公司Composite Technology Research Malaysia有限公司，也有119亿令吉的手握订单。

至于集团的服务业务，特别是大马邮政（POS，4634，主板贸服股）和Muamalat银行，也有稳健的表现。

MARC认为，多元重工的信用状况，有稳健的收入和充足的流动资金支撑，因此给予“稳定”展望。但是，若汽车业务表现较预期差，可能会再下修评级和展望。

截至2017财年首季，多元重工总债务为71亿令吉，较上财年的74亿令吉低。【e南洋】

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印尼企业与多元重工
终止普腾了解备忘录

2016年9月22日
（雅加达21日讯）因大马政治气候变化，印尼私人企业PT Adiperkasa Citra Lestari终止了与多元重工（DRBHcom，1619，主板工业产品股）旗下普腾（Proton）的了解备忘录。

PT Adiperkasa Citra Lestari领导人阿都拉马末在雅加达向记者透露，随着备忘录终止，也将取消与普通合作打造印尼国产车的计划。

双方去年2月签署了“发展与生产印尼国产车”了解备忘录。

PT Adiperkasa Citra Lestari是一家获印尼政府支持的私人企业，该项备忘录也是在两国领导人会谈中促成。

在备忘录下，普腾将在印尼传承与分享，当初普腾在大马开始生产国产车的方式。【e南洋】

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多元重工售Corwin控股90%

2016年9月23日
（吉隆坡22日讯）多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）宣布，与买家达成协议，正式脱售Corwin控股的90%股权。

根据文告，间接独资子公司HICOM Megah和Corwin控股其余少数股东，以及新加坡上市公司林增控股有限公司签署买卖协议，以1亿8975万71新元（约5亿6925万213令吉）脱售Corwin控股的100%给后者。

HICOM Megah持有Corwin控股的90%，因而将获得1亿7077万5000新元（约5亿1232万5000令吉）。

其余股权则是由莫哈末慕斯达法与三苏丁私人有限公司，以及B.I.经销有限公司持有。

扣除脱售开销294万3000新元（约882万9000令吉），剩余金额将作为多元重工完成脱售后的12个月营运资金，预计在2017财年第三季完成，多元重工可望从中获利3亿4821万4000令吉。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED DISPOSAL OF 90% EQUITY INTEREST IN CORWIN HOLDING PTE LTD BY HICOM MEGAH SDN BHD
Please refer to the enclosed attachment dated 22 September 2016. Please refer attachment below.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5212269

Attachments Disposal Corwin.pdf

icy97

联昌国际投行研究上调多元重工业目标价
By Wong Ee Lin  / theedgemarkets.com   | September 22, 2016 : 12:41 PM MYT

（吉隆坡22日讯）联昌国际投资银行研究预计多元重工业（DRB-Hicom Bhd）或从调涨邮政费用中获益，因而将该股目标价从原本的1.50令吉，调升至1.69令吉。

多元重工业持有大马邮政（Pos Malaysia Bhd）的53.5%股权。联昌国际投行研究分析员Mohd Shanaz Noor Azam在今日的研究报告中指出，调涨邮政费用的献议需政府点头批准。

“若调涨邮政费用的献议获放行，我们也将可能上修我们的盈利预测。我们重申多元重工业的‘增持’评级，目标价也上修至1.69令吉（比实际净资产价值（RNAV）折价10%），因我们调高大马邮政的估值，以反映出其近期股价走势。”

倘若提高邮政费用的计划获批准和顺利执行，相信将有利于大马邮政和多元重工业。

该券商指出：“我们粗略估算，邮件业务的收费每调涨1%，大马邮政的税前盈利将跟着提升9%；快递业务的收费每调涨1%，该集团税前盈利也随之增加6%。”

（编译：倪嫣鴽）

icy97

传3车厂有意与普腾结盟

2016年9月24日
（吉隆坡23日讯）消息指，至少有三家车厂，对与普腾结成伙伴关系的提议有兴趣，并针对普腾和母公司多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）的征求提议做出了回应。

路透社引述消息人士报道，普腾今年初向将近20家车厂发出结成伙伴关系的提议。

而法国汽车制造商标致雪铁龙（PSA）一名发言人指出，该公司已对来自普腾与多元重工的征求提议要求，做出了回应。

但是，该发言人拒绝透露PSA的回复内容和普腾征求提议的性质。

消息指，日本铃木汽车（Suzuki）与法国雷诺汽车（Renault）也对征求提议做出了回应，但铃木与雷诺发言人皆拒绝回复媒体询问。

普腾与多元重工也没有立即给予回复。

多元重工料大举减持

市场也传，多元重工不排除出售普腾大部分股权，并可能考虑卖掉普腾旗下的英国跑车与赛车品牌莲花（Lotus）。

普腾的产能未获得充分利用，与普腾结为伙伴关系的外资企业，可利用普腾的设施制造汽车，并出口至东南亚各国。

普腾在大马拥有两家制造厂，每年可生产40万辆汽车，但去年只卖出10万2000辆汽车。【e南洋】

icy97

多元重工
卖Corwin获利3.48亿

2016年9月24日

分析：肯纳格投行
目标价：1.02令吉最新进展

多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）与买家达成协议，正式脱售手中Corwin控股的90%股权。

多元重工间接独资子公司HICOM Megah和Corwin控股其余少数股东，以及B.I.经销有限公司，以1亿8975万71新元（约5亿6925万213令吉）脱售Corwin控股的100%股权给新加坡上市公司林增控股有限公司。

脱售计划预计在2017财年第三季完成，多元重工可望从中获利3亿4821万4000令吉。

行家建议

脱售所得，估计将用作多元重工的营运资本，该公司料可获得3.48亿令吉盈利，或相等于每股18仙。

分类加总估值法（SOP）的目标价，也将提高18仙至1.20令吉。此外，净负债率预计也会从0.63倍，改善至0.55倍。

展望未来，艰巨的营运环境导致汽车销量低迷，公司料持续面对挑战。

子公司普腾与外国公司结盟利好消息，可能短暂提振多元重工股价，但仍旧面对同行竞争。

脱售非核心资产的举措虽然正面，但还不足以上修评级，因此，维持“低于大市”，目标价保持在1.02令吉。



【e南洋】


售资产不派息·多元资源评级维持
2016-09-23 18:49
http://www.sinchew.com.my/node/1570301/

Zackzihau

等等先。。有些高了

icy97

多元重工澄清
脱售Corwin仅折价9.6%

2016年9月27日
（吉隆坡26日讯）多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）澄清，上周宣布的Corwin控股脱售计划，价格未低于之前脱售建议价40%。

多元重工是针对最近的媒体报道而作出澄清。

上周四，该公司宣布，间接独资子公司HICOM Megah和Corwin控股其余股东，将以1亿8975万71新元（约5亿6925万213令吉）脱售Corwin控股的100%股权。

HICOM Megah持有Corwin控股的90%，因而将获得1亿7077万5000新元（约5亿1232万5000令吉）。

不过，有媒体报道，比较今年5月已取消的Corwin控股售股计划，当时原本达3.17亿新元（约9亿6095万令吉）的建议售价，出现40%的折价。

不包括赎回贷款

对此，多元重工强调，当时计划把Corwin控股售股予Evolutyon实业投资控股时，包括了必须赎回Corwin控股达8552万新元的贷款便利为条件。而最新宣布的脱售计划，则不包括赎回贷款，该笔贷款仍保留在Corwin控股。

因此，多元重工董事经理拿督斯里赛法沙通过文告说，正确比较，应以原本献议，扣除贷款便利后的2亿1008万新元（约6.4亿令吉），比对上周公布的交易价，仅折价9.67%。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED DISPOSAL OF 90% EQUITY INTEREST IN CORWIN HOLDING PTE LTD BY HICOM MEGAH SDN BHD
We refer to the enclosed attachments. This announcement is dated 26 September 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5214157

Attachments DISPOSAL OF CORWIN.pdf Press Release.pdf

icy97

多元重工
出售普腾有曙光

2016年9月27日

分析：大马投行
目标价：1.80令吉

最新进展：

多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）子公司普腾，今年初向将近20家车厂发出结成伙伴关系的提议。

消息指出，至少有三家车厂，对与普腾结成伙伴关系的提议有兴趣，并针对普腾和母公司多元重工的征求提议，作出了回应。

而法国汽车制造商标致雪铁龙（PSA）已承认对来自普腾与多元重工的征求提议要求，作出了回应。

两家传言中的车厂为日本铃木汽车（Suzuki），以及法国雷诺汽车（Renault）。

行家建议：

多元重工寻找战略外资伙伴的最新消息，反映出多元重工正按计划推行这寻找伙伴的策略。

在借助Persona及Saga新车款的推出，普腾全年销售料可接近10万令吉目标。

除了普腾战略外资伙伴，多元重工的正面因素还包括价值75.5亿令吉的AV8装甲车合约，持续脱售非核心资产，以及转移吉隆坡机场服务（KLAS）资产至大马邮政（POS，4634，主板贸服股）。

多元重工的“买入”评级维持不变，合理价则从1.50令吉，上调至1.80令吉。



【e南洋】