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森那美洽購拉慕尼亞 股價呈兩極化
(吉隆坡27日訊)市場傳出森那美(SIME，4197，主板貿服股)收購拉慕尼亞(RAMUNIA，7206，二板貿服股)的消息讓人歡喜讓人憂，分析員認為，對前者短期發展並非好事，長期則有利可圖；至於後者卻能夠獲得白武士相救，避免淪為PN17公司。
今天森那美和拉慕尼亞的股價表現出現兩極。拉慕尼亞不但擠身10大熱門股榜，同時還登入10大上升股榜，在週一暴漲21.5%，以0.650令吉掛收，更一度飆升至0.735令吉的全天最高水平。
不同的是，森那美卻在週一滑落2.3%，最低水平為6.40令吉，閉市報6.50令吉。
隨著MISC公司(MISC，3816，主板貿服股)對倒置收購行動的「始亂終棄」，拉慕尼亞大股東找尋新的合適人選，已經不是新聞了。
報導指，多家官聯公司對拉慕尼亞有興趣，包括森那美、合順(UMW)，而新加坡吉寶企業(Keppel Corp)，以及印度Larsen & Tubro公司也有意競逐。
然而，拉慕尼亞在晚間發表文告表示，市場傳出，森那美與拉慕尼亞的這筆買賣將以股票交換完成，絲毫不牽涉現金。不過，森那美或許不會買下拉慕尼亞兩位大股東的股權，即回教朝聖基金局(LTH)的29.68%股權，和拉慕尼亞能源及海事機構(Remcorp)的25.68%股權。
隨著計劃執行欠佳、現金流呈負面和利息問題，導致拉慕尼亞的訂單、盈利和股東基金持續減少，所以營運和財務上都面對很大的難題。若拉慕尼亞在未來數季仍「流血不止」，極可能會加入PN17的行列。
另外，森那美對拉慕尼亞的青睞也不是新鮮事。在06年期間，森那美已經計劃收購拉慕尼亞50.68%股權，但後來忙於森那美─金希望─牙直利集團的合併行動而擱置。
當時，拉慕尼亞的股價從1.24令吉，暴跌56%。
拉慕尼亞的最大吸引力，在於其全馬規模最大，面積為176英畝的組裝船塢，位於國油進行探測工作的半島南部。森那美本身的巴西古當組裝船塢，幾乎全數運作，所以該集團將能夠透過拉慕尼亞，擴展其石氣業務。
儘管拉慕尼亞的船塢空間能夠擴張森那美的產量，足以投標更多計劃，惟大馬研究分析員相信，這仍有賴於森那美願意付出多少代價。以拉慕尼亞之前與MISC公司的協議，預計拉慕尼亞的船塢估值，將是每英畝510萬令吉，總額達8億6700萬令吉。
該分析員認為，以每英畝低於500萬令吉的價格收購拉慕尼亞，對森那美將會是一大好事。他指出，這項收購遠比投資稻米農業或輸水計劃來得好。他給予森那美「守住」的投資評級，合理價為6.30令吉。
無論如何，馬投行分析員維持拉慕尼亞「賣出」評級，並認為其股價近期飆升是沽售良機，並給予該股0.28令吉的合理價。
達證券分析員對森那美收購拉慕尼亞的計劃看法中立。在短期內，進行收購對森那美是負面，因為拉慕尼亞是虧損嚴重的公司。
不過，長期而言，森那美能夠以管理手腕和注入新合約，扭轉拉慕尼亞的營運。他維持森那美「買進」投資評級，目標價格是7.32令吉。
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发表于 27-4-2009 09:21 AM
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