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发表于 18-4-2009 04:13 PM
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游資推動熊市漲潮‧基金經理伺機而動
大馬財經 2009-04-16 12:12
（吉隆坡）國內外基金經理持有太多現金部位，市場游資泛濫，全球股市近期露出一點利好曙光回彈，即刻觸發游資重新湧入馬股，推動這輪游資驅動的熊市漲潮，預料將持續熱絡一段時期。
大馬研究表示，這股由市場游資推動的熊市漲潮料可持續一段時期，因基金經理擔心表現落後大市，並把馬股綜指年杪目標，從之前的800點調升至1050點水平。
持高達50%現金
國內外基金經理持有大量現金部位，截至今年3月初平均持有高達50%的現金；國際基金經理內部規定至少要持有80%至90%股票，當全球股市最近掀起漲潮，即觸動基金經理“神經”，重返馬股以免落後大市。
雖然宏觀經濟基本因素沒有顯著改善，不過，由於股市升勢持續升溫，持有太高現金部位，將推高基金經理表現落後大市的風險。
“短期馬股強勁走勢持續，能否重估持穩，胥視宏觀經濟週期表現而定。目前實質經濟惡化步伐緩和，市場出現一些穩定跡象；不過，經濟復甦週期還需要一些時間逐步轉好。”
股市利好包括全球政府應對經濟劣勢的政策相當迅速及積極，以消除全球經濟衰退，包括專注一切可行政策維持金融市場穩定及遏止通膨壓力。
仍有套利干擾
大馬研究認為，預料市場將持續傳出強勁政策利好消息，緩和目前馬股揚升的風險，惟間中受到套利活動干擾勢所難免。
政治因素方面，大馬政局逐漸好轉，新任首相拿督斯里納吉順利接過領導棒子，宣佈釋放13名內安令扣留者，顯示國內政局逐步緩和。
前首相敦馬哈迪重返巫統，暗示大型基建計劃可能近期重新推行，並集中在高效益的第9大馬計劃下的大型基建計劃、“迷你財政預算案”及水務領域重組計劃等。政府新領導層必須交出好成績，才有望鞏固政權。
大馬研究將馬股2009年杪目標從800點調升至1050點，或是2009年預測本益比15倍，或是1998年亞洲金融風暴後10倍至20倍之間的中介水平。
預料馬股盈利成長揚升需要一些時日，因為目前尚向下滑落，預測2009年企業盈利萎縮7%，2010年時才強力回彈14%，即達到盈利成長平均的2倍。
種植油氣股受看好
馬股在泛濫游資推動下回揚，大馬研究首選“加碼”種植股領域，並看好油氣股、建材股、水務股、特定政府相關公司及銀行股領域。
建議“買進”種植股，主要是美元匯率走軟及原產品價格回彈，2009年的原棕油平均價格調高至每公吨2500令吉，2010年則進一步調高至2700令吉，原棕油市場供應與需求充滿活力。
種植股中建議“買進”IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）及吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）。較小型種植股，如亞地種植（ASIATIC,2291,主板種植組）、怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）及砂勞越油棕（SOP,5126,主板種植組）等更是物有所值。
建築股表現標青
大馬研究也看好油氣領域，因已跌至偏低水平，新工程訂單也逐漸增加，建議“買進”沙布拉浪峰（SAPCRES,8575,主板貿服組）、肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）、莫實得重工（BHIC,8133,主板工業產品組）、沿海工程（COASTAL,5071,主板工業產品組）及華商機構（WASEONG,5142,主板工業產品組）等。
建築股在這輪漲勢表現標青，預料買氣將轉向落後大市的建材股；安裕資源（ANNJOO,6556,主板工業產品組）及納因控股（NAIM,5073,主板產業組）為首選“買進”股項。
預料重組整合的水務領域，將使水務股受惠，包括商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）及雪州柏朗桑（KPS,5843,主板貿服組），新政府領導層更有意願解決收購水務資產的價格問題。
預料新政府領導層將關注政府相關公司（GLC）的發展，而具策略性地位的普騰（PROTON,5304,主板消費品組）將受到特別關注，可能會推出對它有利的新政策。
亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）的預測本益比僅為10倍偏低水平，值得關注。建議“買進”的還有國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）。
興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）為首選銀行股，因其股價落後大市被低估。這家國內第4大銀行的股價／賬面值比僅為1倍。大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）的貸款成長超出行業平均，及週息率達7%，使它獲得“買進”評級。
星洲日報／財經‧2009.04.16 |
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