【AK专区-信托基金】岸外银行设户口投资外匯 国行：管道不正犯法

爱历史

还有Islamic的是不是只有“马来人”可以买而已？？今天我去Public Mutual拿一些Katelog资料时，那个马来妹只给我普通的而已～我就问那些是什么来的～她说那些是Islamic的～然后我也不多问了～

爱历史

我想问Fund基金的服务费是5.5%，常年管理费最低1.5%
Bond基金的服务费是0.25%，常年管理费最低0.75%

假设Fund基金回率10%，Bond基金回率5%，
那么如果放RM3000一年，
Fund基金净赚=（RM3000X 110%)-（RM3000X5.5%)-（RM3000X1.5%）
                    = RM3300-RM165-RM45
                    = RM3090
Bond基金净赚= （RM3000X 105%)-（RM3000X0.25%)-（RM3000X0.75%）
                     = RM3150-RM7.50-RM22.50
                     =RM3120
我有算错吗？做么Bond比Fund好赚的？？

AK-

那么是不是 pb series 基金“买/卖” 都一定要在Bank？
而public series基金“买/卖” 都一定要在大众信托基金管理公司？

因为（Bank的Branch）比（大众信托基金管理公司的Branch）还要多～
想问清楚一下以免以后有不必要的麻烦～谢谢
爱历史 发表于 16-7-2011 11:19 AM

买基金时：
要买pb series的基金，可以去bank 买。要买 public series 的基金需要通过代理员，但交form时，可以交到 bank 或是 public mutual。

卖基金时：
向银行买的基金（pb series），可以去到 bank 或是 public mutual 卖。
通过大众信托基金顾问 向public mutual 买的基金（public series），只可以去 public mutual 卖。

但现在网络非常方便了，可以通过 public mutual online 来买卖 pb series 或是 public series 的基金。
注： PMO 的户口申请（免费），可通过ATM machine 或是 PBebanking 申请。详细步骤可咨询相关代理员。

向银行买基金，没有人服务你。
但向代理员买基金，则会有人service 你。当然，也要看这个代理员有没有尽责。

AK-

我想问Fund基金的服务费是5.5%，常年管理费最低1.5%
Bond基金的服务费是0.25%，常年管理费最低0.75%

假 ...
爱历史 发表于 16-7-2011 11:44 AM

不是这样算的。

可以去【基金新手区】看看。

假设你投资= 3000
倘若你投资股票型基金 ，服务费为5.5%
假设，在你投资的这段期间，基金的总回酬率是 10% ，

那么扣除服务费之后的 投资实额 = RM 3,000 ÷ （1+ 5.5%）
                                                    = RM 2,843.60
基金总值 = RM 2,843.60 x (1+10%)
               = RM 3,127.96

AK-

我想问Fund基金的服务费是5.5%，常年管理费最低1.5%
Bond基金的服务费是0.25%，常年管理费最低0.75%

假 ...
爱历史 发表于 16-7-2011 11:44 AM

举例说明：
蓝色 代表 该基金 在 某段时间内 的总回酬率。
红色代表 指标回酬。

AK-

基金教室【第25堂课】定期定额赚、单笔赔怎么办
Smart智富月刊第133期 2009-08-28
撰文者：萧碧燕

假设你在2007年金融风暴发生前6个月的高点开始扣款，那么报酬率可能要订稍微低一些，反之，若是从金融风暴后的低点起扣，那么就可稍微乐观看待报酬率。

全球股市在经过一波强劲反弹之后，最近，很多基金投资人面临「​​定期定额已经赚钱、单笔投资却还赔钱」的情况。

一位投资人写信来问我，该如何处理。 他的情况是，投资某一档矿业（美元计价）基金，其中，单笔投资部分目前是亏41.08%，但定期定额部分则已获利19.03%。 他问我：应该赎回单笔投资，转而加码做定额？ 还是把单笔投资继续放着，等解套？

我相信，目前很多人都遇到类似情况。 这故事给我们的第一个发现，应该是「定期定额投资真的比单笔容易！」事实上，同期间、同一档基金是不可能出现单笔报酬率不好，但定期定额好的情况，绩效会有差异，大多在于买入的点有没有分散而造成目前的状况，只是从这个case正好可以告诉大家，定期定额投资会比单笔投资来得容易。

在这边要厘清一个观念，大家不要觉得单笔投资报酬率是负的、定期定额的投资报酬率是正的，就觉得这档基金或市场有问题，这跟基金本身或市场没关系，有关系的是投资的方式。 此外，有些投资人经常会执着是不是要把单笔砍掉，然后再作定期定额，这样是不对的，要知道为什么单笔投资会不好，那是因为总是买在高点，所以才会劝大家没有把握不要买单笔，这是方法的问题，不是标的的问题。

回到上面的问题，如果你是「定期定额赚钱、单笔赔钱」的情况，要怎么做？ 这要观察市场的后势，只要后势看好，报酬率就会一起好。 如果你投资的市场未来趋势是往上，或是非常看好的市场，我认为你现在把单笔投资认赔赎回，然后另外再去做定期定额投资，这样的逻辑似乎不合理。 如果这档基金的趋势是往下，那么这样的处理是对的，因为你把单笔卖了再去定期定额，就可以愈买愈低；但若市场的趋势往上，你却把单笔卖了再做定期定额，那不是愈买愈高吗？

我想现在全球各个市场的基本面都是往上的，只是有排名的问题，如果你投资的那个市场基本面排名较后面，你可能会想砍了去买前段班，这样一来会涨比较快，但如果投资的市场排名较前面，你就不该卖掉，这样才符合逻辑。

举个例子，今年大家觉得最弱的市场是欧洲，这一点从经济成长率（GDP）的表现就能略窥一二。  IMF（国际货币基金）估计欧元区今年的经济成长率是负4.8%，明年仍在负0.3%，不过，虽然大家较不看好欧洲市场明年的表现，也不代表它不会涨，因为欧洲今年负更多，相较于今年还是有成长。

有些人想先处理欧洲基金，但认赔欧洲基金之前要了解一个原则，我相信现在持有欧洲基金的投资人大多数是赔钱，那你就要去做更积极的投资，这样才可以把欧洲赔的钱快速的cover（补）过来；如果你认赔了之后什么都没做，那不如放着等它慢慢涨回来，都还不会赔那么多。 欧洲市场也会上来，只是没有其他市场那么好，差别在于各个市场上扬的速度不同而已，至于要不要舍弃速度慢一点的，去买速度快一点的市场，那是抉择问题。

另外一点就是关于定期定额投资的部分，有些人报酬率已达到2成，甚至30%到40%，这样究竟要不要获利出场。 现在的情况是大家都觉得市场会往上，但人终究是会担心，因此如果你先设一个停利点，纪律性的执行获利，我觉得也对。 这样的投资模式是，只要到一个获利满足点就赎回，然后再继续投资，持续性地这样做，也不会赔钱，顶多就是少赚，这样是最简单的，如果你不懂趋势且原本是这样执行的人，那就继续做吧！

至于定期定额的停利点要设在哪边？ 我会建议大家要「随市场、随基金、随个人」。 因为不同市场、不同基金会有不同的合理报酬率，再加上个人的期待，所以以这3个因素订出报酬率，总不能很保守的基金却订了30%报酬率，那可能永远也等不到。

若以新兴市场及成熟市场来区隔，建议新兴市场1年平均报酬率可订在12%～15%，成熟市场1年平均报酬率可订在8%～10%。 必须提醒大家的是，由于定期定额是随时都可进场，扣款起始点会影响报酬率订定。 假设你在2007年金融风暴发生前6个月的高点开始扣款，那么报酬率可能要订稍微低一些，反之，若是从金融风暴后的低点起扣，那么就可稍微乐观看待报酬率。

资料来源：http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=37662

AK-

浅谈定期定额进阶策略

从早期的研究 定期定额 VS 单笔投资，到现在研究定期定额进阶策略，发现原来定期定额可以有很多种操作方式。
但哪一种最好？ 其实也说不上来，各有利弊。

单笔投资，看准某个市场、领域的时机，单笔投入一笔资金，预期可以得到更大的回报，或是预期可以较快赚钱。
理论上来说“低买高卖”最赚钱。但从大量的投资、理财书籍，会发现很多作者都会说，市场是难于预测的。
起初并不完全相信，依然希望可以借助技术指标、或是某种规律，可以赚个“鱼身”的大部分。。。。
呵呵～ 有趣的事，这好像是大部分初阶投资者（因为我有些顾客也是有如此想法）都会做这样的事。。

从正确的理财观，一般理财书籍都会奉劝投资者必须有购足基本保险保障及准备至少3～6个月的开销储备金。
当然，我也相当支持这样的观点，毕竟人生只有一次，有时mistake 一次，可能很难再翻身，
或是需要用5～10年的时间才可以修复元气。。。

保险保障的保额到底要多少才算足够呢？答案：因人而异。
新的网友们，若是有兴趣可以看看我另外一个帖子的分享：《我的买定投余策略》
当然，参考就好，一切决定后果，自己负责哦～呵呵～

紧急开销储备金，即如果万一失业或是某些状况（不一定是意外受伤、生病之类），那么至少还有6个月的“粮草”可以继续走下去，
这样才不会打断原本的投资计划，即使届时面对纸上亏损也不需要紧急赎回资金，面对进退两难的窘境。

当然，个人的想法是如果是单身，且没有太多经济负担、家庭责任，储备金准备3～6个月即可。
但如果是有家庭，是家里主要经济之柱，最好是能准备 1年以上的份量。


理论上来说，（股票型）基金的风险，本就比投资单一 个股 的风险还来得低。
所以，有时很难想象，为什么仍然会有人投资基金还会亏钱到望而却步。
经过大量的数据研究、案例分析，个人觉得是：心态及投资策略问题！

心态：病态赌徒的心态！急功近利！
希望藉由自己的小笔资金，翻2、3倍赚个满堂红～
事实是如何？ 通常都不会有好结果吧。。

基金，本就是属于中长期投资，却偏偏有人仍然希望可以在短期3、5个月内可以得到高回报。可能么？
从概率学来说，那样的机率是很小滴。。。

有时会笑说朋友，这么喜欢快，那直接投资综指期货吧。。像买大买小般，不是买它升就是买它跌。。。够刺激。。呵呵～

正确的心态是如何？不用我说，从大量的书籍，就可以看得出应该要有怎样的心态。
欢迎新手网友们，买一本冷眼的书、黄凯顺的理财书籍来看看吧～


错误的策略： 用短期的钱，拿来做长期投资。
这话儿是啥意思？ 呵呵～ 以投资基金做个例子吧～
假设某人打算每月存个1000，打算存2年（24个月）结婚用途，但他却偏偏忽视风险，希望可以得到高回报而去买股票型基金。
结果会如何？3种情况： 第一种，赚钱； 第二种亏钱： 第三种不赚也不亏。

那问题出在哪儿？问题出在自己 贪 及 部署策略 问题。
贪，如果万一亏钱，小亏到算了，如果碰巧遇到像2年钱的金融风暴大亏，怎么办？
忍痛赎回，毕竟已定的婚期不能延后。。这就是所谓用短期的钱来投资，将会面对的潜在问题。。

部署策略：其实他大概选择按比例来投资在 股票型基金 及债券型基金。
比如说，20%股票型，80%债券型，这样就比较赚钱么？答案是：不一定。
那干嘛如此做呢？
答案：只因为为了确保结婚，可以如期举行。 这就是 部署策略 之一～

那么，投资债券型基金，就包赚？不会有风险？
答案是：不能说亏一点点都不会，只能说有可能在某个很短的时段，会有一点小小的亏损。当然，投资期限越长（按过去记录来看，超过6～12个月以上）会亏损的可能性就越来越低了。
如果从prospectus 来看，债券型基金 的风险会比 股票型基金 风险来得低许多。
从过去的记录来看，债券型基金即使短期（3～4个月）有亏损，也很难让人大亏。它的回报，预期可以比F.D 来得高。

3-1-2001 ～ 15-7-2011 ，PISTBF ，这档bond fund 就已经有 3.17%  回酬了。
* 债券型基金的服务费为0.25%。
试算：
                                         投资成本= RM10,000
扣除服务费0.25%*后，实际投资额 = RM 9,975.06
                 截至15-7-2011基金总值 = RM10,291.27
            扣除服务费成本后的回报率 = 2.91%


续 。。。。。。。。。

AK-

个人分享：市场在高点了，该不该进场？

市场在高点了，该不该进场？
看过不少理财文章、书籍，总是说市场是难于预测的。那些冀望抓住市场的高点及低点，通过单笔投资来得到较大的回报，往往却会大失所望。起初根本难以深切体会，除非你开始投资进场，才会了解个中滋味。

呵呵～ 一般人总是对未来、未知恐惧多于期待，也因此有不少新投资者还处于观望。。
如果打算单笔投资的新投资者，或许还在找买进点。。。但却不知道何时才是买进点。。
与其去期待、判断未来市场趋势，不如做最“坏”情况的应对盘算，这比一直等下去还来得实际些。。当然这只是个人的愚见。。。

这里我先不谈单笔投资的数种策略，毕竟这部分的研究是属于可以做sales的利器。
我这里只谈谈基本形态的定期定额策略（目前在整理数种进阶式的定期定额策略，但或许只能部分公开分享了。。希望各位见谅。。呵呵～）

1-1-2008 ～ 4-7-2011 不幸买到高点，经历了过山车，又回到原点处。
如果只是没有策略性的单笔投资方式，那么心情肯定忐忑不安。
如果只是选择傻瓜投资法：定期定额，只要学会遇到下跌坚持不停扣。。呵呵～






看看在这3年半里，定期定额在不同的国家、区域的基金吧。。
谁说定投基金不赚钱？
只是要有耐心的等待一个波段多头局势。。呵呵～

在扣除服务费成本、信托人费用、管理费用之后，PSSF获利35.32%，PSEASF 获利26.83%，PFES获利 15.83%。如果这3年半的定投本钱是100k，那么获利就是35k了。。。 呵呵～ 笑呵呵。。。

提醒各位，以上的分享，纯属个人愚见。可不要只以过去的数据来投资基金哦。。



免·责·声·明
这里提供的信息仅供参考。
由于信息内容被本人所接受，仅供各位网友参考，并不构成投资建议。
有关人士据此操作而引致的任何亏损行为，风险自担。

AK-

与时拼经．財富是可以累积的…

精明的理財可以让每个人累积財富，以应付將来退休后20至25年的生活（55至75或80岁）。

个人的收入大部分来支付生活费，生活习惯及年龄会影响他如何开销，从而影响他每年可累积的財富。

　在开始財务规划前，个人必须先瞭解自己的开销习惯，不断检討自己的开销习惯。

　个人开销可包括必要开支以及奢侈花费。必要开支是为了维持现在的生活素质的日常开销。

　扣除必要开支后，个人可选择把剩余的收入：

　◇一、用来进行其他的投资以获得长期的回报或资本升值（累积財富）

　◇二、短期的享乐

　奢侈的花费是为了改善现在的生活素质，可以为花费的人带来满足感的开销。

　奢侈花费可分为两种，一种是为了短期享乐，给花费者即刻的满足感以及激励，让花费者在继续衝刺前，先他们的心灵及生灵休息一会儿的花费。

　另一种是为了增加知识，如购买书本、学习电脑、摄影、瑜伽、太极、功夫、推拿、厨艺等。学习一定要以兴趣为基础，

　学习所得也必须提高个人的能力、技巧等，让他將来可以用来赚取收入，並且培养及提高自己的挣钱潜力。年轻的打工族应该先把钱用在学习上，並尽量累积知识，將来利用知识赚更多的钱。

寻求平衡点

　精明理財者应该在必要以及需要之间寻求一个平衡点，选择平衡的生活方式。

　节省的意义是把不必要的花费减到最低，並把省下来钱用来做有回报的投资，不是把钱全都省起来，不捨得用。

　精明的理財者不会过分节俭，完全没有享乐。適时舒缓压力后，就可以继续在事业上打拼。

　但奢侈的花费必须要有个限制，年轻的打工族应该先把享乐的花费减到最低。

收入与开销
项目            令吉
受薪收入        XXX
（减）11%公积金        （X）
工商保险        （X）
所得税            （X）
净受薪收入        XX
（减）必要开支        （X）
奢侈花费        （X）
自我奖励        （X）
每年可累积的財富    XX

资料来源：中国报 http://www.chinapress.com.my/node/234431
財富经  16/07/2011 10:50

AK-

Morningstar & Lipper 计算回酬方式：

花了好长时间终于让我找到了关于morningstar 与 lipper 计算回酬的方式。。。

分享给各位。。。 morningstar是以MRAR来计算回酬，而lipper是以H指数来计算。。。

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晨星(Morningstar)
晨星公司（Morningstar, Inc）于1985 年首次推出基金评级（Morningstar Rating），借助星级评价的方式，协助投资人更加简便地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现。 1996 年，晨星公司引入分类星级评价方法（Category Rating），对基金进一步细分。2002 年，晨星公司在原有基础上进行改良，启用新的星级评价方法（New Morningstar Rating）。与最初基金按照资产分布分为四类（美国股票基金、国际股票基金、应税债券基金、免税债券基金）相比，新的评价体系在原先分类的基础上进一步细分，基金的类型有50 多种。新的评价体系有如下几个特色：

• 以期望效用理论为基础
• 以基金的风险调整后收益为衡量
• 更加注重反映基金资产的下行波动风险

本文侧重针对晨星在中国的基金评级方法加以阐述，并补充说明相关的理论和公式推导。
1) 评级对象
至计算时点，具备2年或2年以上业绩数据的开放式基金，但不包括货币市场基金和保本基金。
2) 评级步骤
  1. 对基金进行分类
  2. 衡量基金的收益
  3. 计算基金的风险调整后收益MRAR（Morningstar Risk-Adjusted Return）
  4. 采用星级评价的方式，根据风险调整后收益指标，对不同类别的基金分别进行评级，划分为5 个星级
3) 更新频率
晨星基金评级每个月进行一次。
每月初公布上月的评级结果，包括两年评级、三年评级、五年评级和十年评级（由于中国开放式基金的历史相对较短，目前十年评级暂无）。


基金分类
晨星评级主要是反映基金经理的投资管理能力，而要避免受到市场环境或其他基金经理控制能力以外因素的影响。在晨星分类中，由于同一类型的基金资产分布的风险特征是相似的，所以基金之间收益的差异主要与基金经理投资管理能力直接相关，包括选股能力（Security Selection）、选时操作（Variation in Timing）和具体的资产配置权重（Asset Weighting）等。
晨星基金分类方法(Morningstar Category)

• 以分析基金的投资组合为基础
• 不是仅仅按照基金名称或招募说明书关于投资范围和投资比例的描述进行分类

晨星

• 对于国内的封闭式基金不做分类
• 对于国内的开放式基金，根据基金的资产类型，分为七类（表1）

基金分类兼顾定量分析和定性分析
定量分析

• 对于建仓期内的新基金，暂时根据其招募说明书中关于投资范围和投资比例的规定进行分类。
• 对于至检测时点已结束建仓期的基金，我们根据投资组合的数据，对该基金的资产构成（包括现金、股票、债券和其他资产）进行分析，并统计最近两年各项资产的平均分布比例。其中，不考虑该基金建仓期的数据点。

定性分析

• 投资组合的统计结果与招募说明书中的规定是否出现偏离
• 是否使用融资杠杆（基金股票投资和债券投资的合计超过基金的资产净值）

分类检测的频率

• 一般情况，在基金披露季度报告后定期进行
• 当基金的投资政策发生重大改变时，随时需要重新检测

封闭式基金、货币市场基金和保本基金不参与评级。


衡量基金的收益
晨星使用月度回报率（Monthly Total Return）来衡量基金的收益，并有如下假设

• 投资人将所得分红均用于再投资
• 不考虑税收、交易费用

晨星使用如下公式来计算一只基金在某个月的月度回报率

其中
R表示月度回报率
Pe表示当月末基金单位净值
Pb表示上月末基金单位净值
Di表示在计算期间时点i 单位基金分红金额
Pi 表示时点i 分红再投资所依照的基金单位净值
n 表示计算期内的分红次数
此外，对于基金的份额拆细等情况，收益率计算将进行及时调整。


晨星风险调整后收益MRAR
MRAR 的衡量以期望效用理论（Expected Utility Theory）为基础。该理论认为投资人根据每个投资组合的期末价值构造效用函数，然后计算期望效用并按照其数值高低对所有的投资组合进行排名。
让W表示一个投资组合的期末价值，u(.)为投资者的效用函数，则投资组合的期望效用为E[u(W)].
              效用函数必须满足如下条件：

• 投资组合的期末回报越高，投资人越满意，即
• 效用函数必须考虑风险厌恶性，而且风险必须受到惩罚。对于一个投资者来说，一个拥有稳定的2%月回报率的完全无风险的投资组合要比一个波动很大的且平均月回报率为2%的投资组合。即
                从概率论来看，如果要满足以上条件， u(.)在每一处必须为凹函数，即
• 不对额外回报的分布做任何假设
• 投资人在期初投入的多少跟投资组合的评级高低无关

这里如果使用相对风险厌恶（Relative Risk Aversion, RRA）来描述期末价值如何影响一个投资者的风险厌恶程度的话，

              

如果假设RRA是常数的话，即期末价值的多少不会影响投资者对于风险的态度，则效用函数可以使用如下形式表示：

              

这里γ表示风险厌恶程度，其中 RRA(∙ ) = γ + 1

γ在理论上可以为任意值

• 当γ<&#8722;1，表示投资者喜爱风险，而不是厌恶风险（基本不符合现实情况）
• 当γ=&#8722;1，表示投资者对风险完全不敏感，只要算术平均期待回报完全一样
• 当γ=0，表示投资者对风险完全不敏感，只要几何平均期待回报完全一样
• 当γ>0，表示投资者需要更多的风险酬金以弥补他/她选择的风险投资组合

如果投资组合的期初价值为为期末回报率，则这样，

除了持有风险型投资组合，投资者也可以买入完全无风险资产。这里设完全无风险的回报率为。为了比较风险型投资组合和完全无风险资产， 这里假设投资者期初将他/她所有的资产投入到完全无风险资产中，并在期末获得的资产总额为1元。这样，

如果定义几何额外回报如下

我们可以得到

风险型投资的确定性等值的几何额外回报为投资者可以接受的作为替代非确定几何额外回报的有确保的几何额外回报。这里用表示确定性等值的几何额外回报，即

所以

MRAR被定义为的年化值。其中的时间序列平均值来估算，这样，

其中是第t月度的几何额外回报，公式为

其中Rt表示第t个月的投资回报，为无风险资产第t个月的投资回报
考虑到一个典型的投资者的风险承受力，晨星使用γ=2作为基金评级的计算之用。
晨星风险被定义为MRAR(0)-MRAR(2)


晨星星级评价
评级所需资料

• 基金分类方法和分类名单。
• 基金数据库，包括每只基金的类别、单位资产净值、分红、月度回报率

评级所需条件

• 具备两年或两年以上业绩数据
• 同类基金必须不少于5 只
• 封闭式基金、货币市场基金和保本基金不参与评级

以给予某类基金两年评级为例，
1. 根据各基金截至当月末的过去24 个月回报率，计算出风险调整后收益MRAR(2)
2. 各基金按照MRAR(2)由大到小进行排序：前10%被评为5 星；接下来22.5%被评为4 星；中间35%被评为3 星；随后22.5%被评为2 星；最后10%被评为1 星
3. 具体确定每个星级的基金数量时，采用四舍五入的方法

              

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AK-

理柏(Lipper)
理柏基金中国评级通过四个独立的评估标准帮助投资者或投资顾问挑选最适合其投资风格和投资目标的基金。

• 总回报
                 反映基金相对于同组别中的总回报
• 稳定回报
                 反映基金相对于同组别中经风险调整后的稳定回报
• 保本能力
                 反映基金相对于同一资产类型中的其它基金的抗跌能力。保本能力评级是相对性，而非绝对性的考虑，因此被评为保本能力为Lipper Leaders（5星）的基金亦有可能亏损，而且股票类基金和股票平衡类基金较债券类基金更有可能亏损
• 费用
                 反映基金相对于同类销售费用的减少程度。该评级只对股票基金及债券基金中至少有五支个别基金的的理柏分类作计算

1) 评级对象
至计算时点，具备1年或1年以上业绩数据的开放式基金，但不包括货币市场基金和保本基金
2) 评级步骤
  1. 对基金进行分类
  2. 计算基金的总回报(Total Return)，稳定回报(Consistent Return)，保本能力(Preservation)和费用(Expense)
3. 采用星级评价的方式，对不同类别的基金的4个独立的评估标准分别进行评级，划分为5 个星级
3) 更新频率
理柏基金评级每个月进行一次，包括一年评级、二年和三年评级。

基金分类
理柏对中国国内基金的分类没有显式的在其评级标准中给出，根据万得咨询数据库的分类，大致可以得到如下的分类标准：

• 股票型
• 债券型
• 混合型

计算总回报(Total Return)
总回报(Total Return)被定义为除去花费之后的净回报，并且包括红利再投资。
值得注意的是，总回报没有考虑任何风险因素。


计算稳定回报(Consistent Return)
稳定回报(Consistent Return)的计算基于2项数值的计算

• Hurst-Holder(H)指数
• 有效回报

Hurst-Holder(H)指数
H指数用来衡量风险程度或者说价格序列曲线的粗糙度。高H指数的基金比起低H指数的基金来说，粗糙度较低（波动较少）。
理柏根据H指数的高低，将基金的波动类型分为3类

• H>=0.55: 价格序列曲线较少锯齿，较少波动
• 0.45<=H<0.55: 价格序列曲线有一定程度锯齿，一定程度波动
• H<0.45: 价格序列曲线较多锯齿，较多波动

可以把H值类比于信号噪声比：

• 信号越强，噪声越弱，则H值越高
• 信号越弱，噪声越强，则H值越高

如果用Rt表示第t个月的投资回报，则H指数计算方法如下：

有效回报
有效回报是指经过风险调整的回报。它可以帮助我们决定H指数是否可以表现出基金的获利能力。

• 如果基金的H指数较高并且有效回报为正值，则表示这是一个表现较好的基金
• 如果基金的H指数较高而有效回报为负值，则表示这是一个表现较差的基金
• 如果基金的H指数不高且有效回报为正值，则我们需要更高的有效回报来弥补承受的额外风险（H指数越低，风险波动越大）

有效回报的具体公式并没有在理柏的评级标准中给出，其算法应该接近于信息比（Information Ratio）的计算方法。该信息比是基于基金的额外回报，即将基金的实际回报减去同期的无风险回报。

稳定回报的排名方法
该类型的排名将同时应用H指数和有效回报，方法如下
1. 将同类型内的所有基金按照其H指数值倒序排列
2. 将排序好的基金按照H值分为3组

• H>=0.55
• 0.45<=H<0.55
• H<0.45

3. 在分好的每一组里，将基金重新按照有效回报值倒序排列
4. 将H>=0.55组里有效回报为负值的基金移到H<0.45组内，并放置在该组排序最后的基金之后
5. 将3组基金重新结合起来，并按照结合前的原始排名排列（高H，中H，低H。那些高H值而有效回报为负值的基金排名最后）

计算保本能力(Preservation)
对于那些投资决策取决于总损失最小化的投资者来说，类似夏普比率（Sharpe Ratio）这样的流行工具可能并不完全管用。 所以这里的保本能力的衡量就可以帮助这类投资者了解投资的下行风险。
保本能力的计算方法被定义为在考察周期内，该基金所有月度回报为负的回报总和，即

计算费用(Expense)

投资者经常使用费用(申购赎回费率，管理费等)作为选择和排序基金的一种标准。其中的一个理由是高额的费用将导致更低的净回报，从而导致更差的投资表现，除非这些高额费用能被更高的总体表现所抵消。

理柏星级评价
评级所需资料

• 基金分类方法和分类名单
• 基金数据库，包括每只基金的类别、单位资产净值、分红、月度回报率

评级所需条件

• 具备1年或1年以上业绩数据
• 同类基金必须不少于5 只
• 封闭式基金、货币市场基金和保本基金不参与评级

对于4个评估标准(总回报, 稳定回报, 保本能力, 费用)分别进行排名和评级。对于每个评估标准，前20%被评为5 星(Lipper Leader)；接下来20%被评为4 星；中间20%被评为3 星；随后20%被评为2 星；最后20%被评为1 星

              

chrishii

谢谢分享，努力吸收！！

爱历史

@@那些Formula方程式看到我头晕晕

AK-

@@那些Formula方程式看到我头晕晕
爱历史 发表于 23-7-2011 09:25 PM

呵呵～ 这个只是个人兴趣研究吧了。。不要太执着。。

AK-

股市 动 荡：是 友 是 敌？

你 是 不 是 那 种 每 当 股 市 一 天 跌 了 3%，就陷 入 焦 虑 恐 慌 的 投 资 者？如 果 你 是，你 应 该 从 现 在 起 停 止 每 天 查 看 你 的 投 资 组 合。毕 竟，投 资 财 富 是 长 期 赚 取，而 非 一 蹴 即 就 的。

要 是 股 市 走 向 严 格 遵 守 一 套 大 家 都 同 意 的 规 则 或 指 南，投 资 岂 不 是 变 得 容 易 得 多 吗？举 个 例 子，想 象 如 下 图 所 示，股 价 在 每 个 月 的 第 一 个 星 期 都 上 涨，然 后 在 接 下 来 的 一 个 星 期 内 保 持 稳 定，再 慢 慢 回 落 到 之 前 的 水 平。




对 股 市 走 势 有 了 这 个 认 知，你 可 能 可 以 在 低 价 时 买 股，而 在 高 价 位 时 售 股。只要 你 的 买 卖 不 影 响 这 个 假 设 性 的 股 市 起 落，每 个 月 重 复 这 个 程 序，应 该 就 会 让 你 的 财 富 不 断 增 加。

可 惜，现 实 中 的 股 市 并 没 有 遵 循 这 些 模 式。在 做 短 期 买 卖 决 定 时 试 图 预 测 最 好 的 时 机 是 危 险 的，只 有 非 常 少 数 专 业 投 资 人 能 连 续 做 得 到。这 是 因 为 股 市 是 变 化 莫 测 的—它们 可 以 连 续 多 日 慢 慢 地 上 扬，然 后 突 然 滑 落，回 吐 之 前 的 涨 幅。出 乎 意 料 的 新 闻 - 无论 是 有 关 某 家 特 定 企 业 或 整 体 经 济 的 新 闻 - 可在 短 期 对 股 价 造 成 巨 大 影 响。心 理 因 素，例 如 风 险 倾 向 因 为 恐 惧 或 贪 婪 而 改 变，也 会 在 短 期 内 影 响 股 市。从 下 图 中，你 可 见 到 富 时 大 马 综 合 指 数 过 去 20 年来 的 波 动。




资料 来 源：Lipper，2009 年 4 月


忽 视 短 期 动 荡，重 视 长 期 获 利
长 期 而 言，股 票 及 房 地 产 的 表 现 大 致 上 超 越 债 券 和 货 币 市 场。不 过，与 房 地 产 不 同 的 是，股 价 可 能 在 短 期 内 经 历 极 端 的 动 荡。在 这 些 不 稳 定 的 时 期，大 多 数 投 资 者 对 自 己 的 投 资 价 值 感 到 焦 虑 担 忧 是 很 正 常 的。
由 于 股 市 经 常 出 现 动 荡，许 多 专 家 劝 告 投 资 者 对 投 资 采 取 长 期 的 立 场。这 是 因 为 企 业 需 要 较 长 的 时 间 来 发 展 它 们 的 业 务。此 外，研 究 显 示，综 观 历 史，你 继 续 投 资 的 时 间 越 长，你 损 失 金 钱 的 机 会 越 小，而 你 获 利 的 可 能 性 也 越 高。一 家 管 理 良 好 的 公 司，盈 利 将 随 时 间 增 长，同 时 亦 有 能 力 承 受 短 期 的 周 期 性 弱 势。

股 市 的 动 荡 带 来 投 资 机 会
美 国 亿 万 富 豪 华 伦 · 巴菲 特 常 被 誉 为 世 界 上 最 成 功 的 投 资 者。过 去 50 年来，巴菲 特 不 断 让 其 财 富 增 长—不是 透 过 复 杂 的 策 略 或 某 个 神 奇 方 程 式，而 是 有 纪 律 地 遵 循 基 本 投 资 原 则。
上 世 纪 90 年代 的 科 技 涨 潮 结 束 后，美 国 股 市 随 之 猛 挫，这 时 许 多 投 资 者 都 在 恐 惧 中 卖 出 持 股，或 在 场 外 紧 张 地 观 望。另 一 方 面，巴 菲 特 却 运 用 了 投 资 的 黄 金 定 律—在低 价 时 入 场，悄 悄 地 累 积 吉 利 与 可 口 可 乐 等 多 家 稳 定 和

优 质 企 业 惨 被 超 卖 的‘廉价’股。
市 场 不 久 即 醒 觉，传 统 实 体 行 业 的 优 质 蓝 筹 企 业 并 没 有 受 到 科 技 泡 沫 破 灭 的 影 响，依 然 赚 取 持 续 的 盈 利。因 此，它 们 很 快 回 到 先 前 的 估 值。美 国 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 于 2002 年 10 月创 下 5 年新 低 的 7,286 点后，在 2003 年底 已 反 弹 超 过 40%。至于 比 市 场 平 均 挑 选 了 更 优 质 股 票 的 巴 菲 特，表 现 则 比 指 数 更 标 青。
所 以，在 目 前 的 股 市 动 荡 期，请 理 性 思 考，并 控 制 你 的 情 绪。只 要 你 拥 有 长 远 的 投 资 期 限，即 可 将 短 期 的 弱 势，视 为 以 诱 人 价 格 投 资 的 潜 在 机 会。

采 取 令 吉 成 本 平 均 法
在 动 荡 的 市 况 中，投 资 者 应 该 要 在 投 资 上 考 虑 令 吉 成 本 平 均 法 (RCA)。这项 技 巧 的 做 法 是 不 论 股 市 表 现 如 何，都 定 期 投 资 一 笔 固 定 的 数 额。它 是 一 个 守 纪 律 的 方 法，让 投 资 者 无 论 股 市 走 势 如 何，都 继 续 投 资，因 而 有 助 于 避 免 大 多 数 人 在 试 图 预 测 股 市 走 向 时 做 出 的 糟 糕 决 定。
当 股 市 下 滑 时，许 多 人 会 变 得 恐 惧，而 不 愿 意 投 资。这 可 能 可 以 在 短 期 内 避 免 一 些 损 失。不 过，当 股 市 逐 渐 回 弹 时，因 为 之 前 的 动 荡 而 避 开 投 资 的 人 却 会 错 过 涨 潮。另 一 方 面，那 些 每 月 投 资 固 定 数 额 的 人 因 为 以 低 廉 的 价 格 买 到 股 票 而 处 于 优 势，可 在 股 市 反 弹 时 受 惠。

预测 股 市 走 势 的 愚 昧
在 股 市 动 荡 时 期，投 资 者 可 能 忍 不 住 想 延 后 做 出 投 资 决 定，或 者 售 出 现 有 的 持 股，希 望 在 股 价 更 低 时 买 回。在 理 想 的 情 况 下，预 测 股 市 走 向 似 乎 是 一 个 非 常 吸 引 人 的 投 资 方 法，但 在 实 践 上 却 很 少 行 得 通。股 市 通 常 只 在 短 时 间 暴 跌，而 最 好 的 涨 潮 也 一 样 集 中 在 短 时 间。由 于 这 些 涨 潮 通 常 出 现 在 股 市 滑 落 后，试 图 避 开 下 跌 的 投 资 者 也 很 可 能 错 过 最 佳 的 涨 势。

资料来源：http://www.publicmutual.com.my/L ... -qxLEzuA%3D&amp;tabid=86

mingshi

股市 动 荡：是 友 是 敌？

你 是 不 是 那 种 每 当 股 市 一 天 跌 了 3%，就陷 入 焦 虑 恐 慌 的 投 ...
AK- 发表于 24-7-2011 02:17 PM

    看到最近的新闻，自己也不敢进市场。。。

AK-

看到最近的新闻，自己也不敢进市场。。。
mingshi 发表于 24-7-2011 06:20 PM

    是么？ 策略不对，就会怕咯。。呵呵～

好奇问一下，为什么签名下面放联络号码呢？

mingshi

是么？ 策略不对，就会怕咯。。呵呵～

好奇问一下，为什么签名下面放联络号码呢？
AK- 发表于 24-7-2011 07:27 PM

   没有策略，更加怕。。


哦，房屋那边找吃

AK-

没有策略，更加怕。。


哦，房屋那边找吃
mingshi 发表于 24-7-2011 09:05 PM

哦～ 原来是做 大笔生意滴。。。

mingshi

哦～ 原来是做 大笔生意滴。。。
AK- 发表于 24-7-2011 09:28 PM

    等那边的大老板给小的一个机会罢了。。


看那边久了，也是时候看看股票、基金的