福布斯 ：马来西亚的泡沫经济前景堪忧 .. 大家小心

metis

solemndream 发表于 30-10-2013 02:54 AM
又不去那边？

还是自己没有本事，然后怪政府？

所以大马政府比他们厉害？还是大马经济比他们强？
这位大大很看好大马，其实我很期待你更多分享，以免论坛上的人都一面倒的悲观。。。

cct2050

亚洲金融危机2.0加载中  2013年10月31日


         由于美联储的量化宽松政策对贷款成本的打压，东亚各国和地区大量以美元举债，已经超过了合理和可支持的水平，一旦量化宽松收紧，就可能会触发一场源起于东亚，蔓延至全球的金融危机。
　　
　　虽然不是一夜间就会爆发，但又一场亚洲危机确实已经在酝酿之中了——而这首先要“归功于”美国联储。

　　国际结算银行是一个包括联储在内的多国货币主管部门组成的机构，他们近日发布了一份报告，指出联储的债券购买行为，即所谓“量化宽松”使得基于美元的贷款变得极为廉价，因此亚洲企业纷纷争先恐后地去借美元。撰写报告的专家们担心的是，一旦联储和日本央行最终改变了他们疯狂注入流动性的政策，美元利率的上涨将使得这些亚洲债务人陷入无力还账的窘境。

　　这很容易就会让人回忆起1997年至1998年的亚洲债务和货币的“死循环”，亚洲各国货币汇率的大跌最终蔓延全球，造成了一场金融灾难。

　　国际结算银行的研究主要聚焦于韩国、香港和中国内地。毋庸赘言，中国作为全球第二大经济体，肯定是大家最关心的对象。报告的两位作者，国际结算银行的麦考利(Robert N. McCauley)和香港金融管理局的何东指出，虽然受到严格的资本控制约束，但是在截至2013年3月的十二个月当中，中国的外国货币贷款已经猛增了35%，而同期之内，人民币贷款增幅15%，只有前者的一半不到——陷入了建筑狂热的中国地方政府的人民币债务已经让外界极为揪心了，在这种背景之下审视外币贷款的猛增，无疑让人更捏一把冷汗。

　　这些外币借贷的大多数——并非全部——其资金来源都是中国当地银行在案的外币储蓄。看上去，很可能这些资金当中有很大一部分是被中国企业用到了离岸机构的财务上。这也就意味着，他们的借款相当部分都从来没有兑换为人民币，因此也就绕开了北京的资本控制。表面上看来，中国的这种局面要比泰国和印度尼西亚1997年之前曾经面临的稳定很多——当时那两国的外币贷款是被用在了国内开支上，而一旦本国货币大幅度贬值，便造成了难以控制的错配。

　　然而，何东和麦考利还是担心这些亚洲经济体存在“可观的金融稳定风险—— 主要不是货币错配风险，而是美元融资相关的到期和流动性风险”。他们还专门提到了2008年和2009年美元短缺时的情况，当时由于短期贷款无法更新，整个国际贸易一度陷于瘫痪。

　　不过，最强烈的警报信号还是来自今日局面与当初亚洲金融危机的比较，来自危机让我们对全球经济周期当前阶段更加深刻的认识。两位作者指出，联储面临的问题是，“未来几年都很难改变目前极端宽松的政策”，就像1997年他们很难贯彻紧缩决定一样——当初联储最终是拖延到了亚洲危机造成了全球市场混乱之后才开始行动的。他们认为，“东亚的金融不稳定”这一次可能会对那些大经济体造成更加糟糕的“反馈效应”，因为和十五年前相比，这一地区“与北美和欧洲的贸易联系更加密切”。

　　没有谁能够准确预测这种危机会如何蔓延开来。可是，我们还是可以做一个大致的推断，比如中国内地的债务人无法偿付外币债款之后，欧洲大银行在香港的机构首先遭受严重的亏损。接下来，由于投资者担心这些资本准备不足的银行以及他们持有的不稳定的政府的债券的前途，欧元危机很容易就会再度抬头。

　　这些外国银行所掌握的亚洲债务绝对不能等闲视之。单单中国一家，他们的外币债务现在就有大约8800亿美元。研究者们指出，尽管这一数字在中国总债务当中只占8.5%的比例，但增长迅速，2009年时还是5.3%。此外，美元债务之所以可能会触发一场信贷危机，也因为外国债权人和国有银行不同，可以拒绝中国政府让不良债款展期的要求。正因为如此，The Conference Board的中国经济和商业中心负责人霍夫曼(David Hoffman)才会指出，在过去，外币贷款的违约常常会成为中国信贷出现状况的催化剂。

　　一些美元债务当然可以解读为判定人民币会长期增值而进行的投资。可是，国际结算银行的报告却显示，最主要的驱动因素其实是来自联储大规模的量化宽松——美国央行每月向全球经济体系倾注850亿美元资金，为众多其他国家创造了极为宽松的信贷环境，宽松到与这些国家的具体经济状况根本不匹配。

　　今年夏季，其实我们已经领教过一次。联储只是做了一点要削减债券购买力度的暗示，就在新兴市场掀起了滔天巨浪。比如说，印度卢比对美元的汇率从5月初到8月底足足下跌了20%，这显然是因为联储之前量化宽松的刺激下流入这些国家的债券和货币市场的“热钱”在大规模逃离的缘故。我们不难想象，一旦联储真的采取了实质性行动，接下来会上演怎样的故事。

　　当然，联储在他们的会议公报当中是不会讨论这些问题的，在制定自己的货币政策时恐怕也不会考虑。可是，为了全球的稳定，他们必须开始考虑，同时我们还得祈祷现在开始不会太迟。

cct2050

马来西亚土产经济学家比美国华尔街更高明

亚洲债务攀升 与美国次贷危机前情况相似  华尔街日报  2013年 11月 01日

亚洲债务水平在宽松的信贷环境下不断攀升，许多观察人士已经提出1997年亚洲金融危机是否会重演的问题。

可能更贴切的说法是我们是不是又回到了2007年。本周标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)在一份报告中指出，亚洲家庭债务不断上升与此前引发美国次级债危机和全球衰退的私人领域借贷过度情况存在相似之处，亚洲家庭债务水平上升主要是发达国家实行的量化宽松政策释放的流动性所致。

标准普尔说，马来西亚和泰国的银行尤其容易因家庭借贷攀升而受到打击，因为债务迅速攀升，家庭收入水平相对较低以及银行对汽车、个人和无担保贷款的敞口巨大，这些因素令银行遭遇债务违约的风险上升。

这份报告指出，新加坡和韩国的家庭债务水平也非常高，并警告称，中国内地和香港房地产价格的涨势可能会损害抵押贷款质量。

在该报告于周二发布后，标准普尔亚洲金融服务评级部门负责人Ivan Tan在接受采访时说，我们认为，只要利率和失业率维持在低位，亚洲就不会发生任何重大的债务问题，但当利率和失业率真的上升，或者如果经济增长放缓，泰国等国将面临信贷损失上升的风险。

实际上，增长放缓的情况已经出现了。泰国央行( Bank of Thailand )上周将今年的经济增速预期从此前的4.2%下调至3.7%，并将2014年经济增速预期从5.0%下调至4.8%。该行还指出，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)最终收紧货币政策的时间不确定是经济增长面临的关键下行风险。

德意志银行(Deutsche Bank)首席亚洲经济学家拜格(Taimur Baig)说，尚无迹象显示存在违约方面的压力，但家庭债台高筑、经济增长已大幅放缓以及利率可能已经触底这些情况确实令人担忧。

标准普尔指出，美国有无追索权法（允许出现财务困难的抵押贷款持有者只将他们的房产交给银行），这是亚洲情况与美国的最大不同。

亚洲地区的决策者们已经意识到这种风险。香港、印尼、马来西亚、新加坡和台湾的政府已采取措施抑制抵押贷款增长，并为房地产市场降温。印尼已为汽车贷款设限，马来西亚则寻求使消费者积累信用卡债务的难度增大。

这些有针对性的措施取得了一些成效，但在一些亚洲国家，私人领域借贷还在继续攀升。

据标准普尔称，泰国的家庭债务上升速度尤其快，到2012年泰国家庭债务水平占国内生产总值(GDP)的比例已经从2008年的55.6% 升至77.1%。这一增速几乎与马来西亚一样快，2012年马来西亚家庭债务水平占GDP的比例从2008年的60.4%升至80.5%。

泰国的贷款增势主要受到政府针对首次购车和购房者的刺激计划推动，这些政策旨在在2009年的衰退和2011年的洪灾过后支持经济。

泰国央行公布的第二季度数据（可获得的最新数据）显示，消费者信贷增速从第一季度的21.3%放缓至19.5%。不良贷款略微增长，但其规模占总贷款的比例持稳于2.2%。

更加令人担心的是泰国需要关注贷款（已经拖欠一到三各月的贷款，是衡量违约趋势的领先指标）的增势，这一情况主要是汽车贷款所致。但这种贷款的增长势头非常缓慢，第二季度此类贷款占总贷款的比例从第一季度的2.1%升至2.2%。

在今年早些时候泰国央行对家庭债务上升带来的风险发出警告后，一些泰国银行已经提高了资本缓冲。

然而，分析师指出，商业银行提供给家庭的贷款仅占家庭贷款总规模的五分之二左右，其他家庭贷款来自非银行金融领域，包括专业金融机构和储蓄合作社，这些领域的监管没那么严格，追踪难度较大。

moot

这里提醒大家， 政府是不会破产的， 只要无耻的把钱币大大的贬值（大量的印钞票），就可以还债。倒霉的只是“没内幕消息” 的小民而已。

关于外汇方面 ， 许多人还不明白外币汇率交换，其实和一个国家内的钞票贬值，不一定能挂上等号的。 印度钱贬值，那只是汇率的问题。只要印度国内的货品充足，出口可以抵消入口，那根本就对印度人没多大影响。   

反过来说，如果一个国家货币在国内大量的印刷， 比如说一个叫马叉的国家， 就算那个国家的中央银行说  1美金等于2 马叉币。 可是马叉国家政府不断的印钞票，所谓的”在国内借钱“， 钱一多起来就贬值了，因为太多的钱去追逐那些所谓的产业货品什么的，结果那些东西就变的越来越贵（别忘记小贩是要给租金的）。 因为人民不能使用美金交易，所以那兑换率对美金高也没有用， 你不能在马叉国内用美金交易。 而且通常这个时候， 那中央银行和政府会让某些群体垄断入口市场，提高税务， 马叉国人就算要在外国入口比国内更便宜的东西，都会被阻挡。这样不断的循环下去， 马叉国生产力无法抵消入口的压力，那兑换率才会开始”正常化”， 就像97/98 年风暴那样，兑换率大跳楼。 不过除非这个时候国家的粮食全靠入口，要不然自己煮的话，那粮食的价钱还是过得去的。 当越来越多人“不在外面吃”的时候，越来越多的食店关掉的时候， 那租金价格才会下来。 那些借很多钱去炒楼的人，就是时候收到报应了。

mcdonalds

民联不是已经预言国家2年破产的，既然都已经知道国家2年内就要破产了，你们何须担心经济泡沫？

tcguanz

solemndream 发表于 28-10-2013 05:07 PM
一个好的政府，不是看他如何管理国家，儿时看他在危险情况下如何扑救一个国家，现在就看BN是否值得我下一届 ...

一個好政府， 是不會看自導自演， 自己搞破產， 然後自己當救星， 那是馬華慣性演的戲， 你以為還有人會買這種戲嗎？

u0508950

moot 发表于 1-11-2013 07:28 PM
这里提醒大家， 政府是不会破产的， 只要无耻的把钱币大大的贬值（大量的印钞票），就可以还债。倒霉的只是 ...

可惜还是很多人开不透货币贬值的危机大大高于债务违约。。。。

cct2050

1998年

马币是贬值 50 %

2.4 --》 3.6

solemndream

tcguanz 发表于 2-11-2013 12:59 AM
一個好政府， 是不會看自導自演， 自己搞破產， 然後自己當救星， 那是馬華慣性演的戲， 你以為還有人會買 ...

第一， 人家被你们pro PKR的人讲到很霸道了，难道他们还要靠self act？

第二，你们都讲了，不管大家做什么都赢不了BN，难道他们还要靠self act？

总之你们PRO PKR的人讲完咯，一个一个被洗脑到无理取闹，我下一届就投BN，你吹我？

方正BN赢了受苦的是你们，我有后路你又吹我？

我就是guai lan， lan C， 你吹我？

solemndream

metis 发表于 1-11-2013 09:42 AM
所以大马政府比他们厉害？还是大马经济比他们强？
这位大大很看好大马，其实我很期待你更多分享，以免论 ...

就是衰在贪污太够力，不过这些都有内战的，都是UMNO自己人打自己人，这些都是内阁的politic。不过risk management 我们政府确实做的很不错，BNM全世界排名第一，第二的。Malaysia L.C是世界都接受的。

讲多多，pro PKR的又来shoot，讲好的freedom of speech 又不见的PKR的fanboy 有实行，你讲到他们听不爽的又来乱，难怪china tsunami咯。人家做又不是，不做又不是。

到偷来，PKR的fanboy做了什么？就在fb吊人，让后希望他们放对的政府spoonfeed，希望经济能好转。真是可悲。

solemndream

Kimochi111 发表于 30-10-2013 03:50 PM
台湾人民利不利害吊政府又跟他们的经济强不强有何关系？
美国人民也很利害吊他的政府！你是不是想说马来 ...

你又知道我讲他们吊什么？

出国一下啦，你希望我spoonfeed 你每个资料？

没有钱就努力点，AA有promotion的时候去backpack一个月啦，我们的passport很方便的。

不知到passport方便是政府的错嘛？

不知廉恥

yanyansam 发表于 29-10-2013 01:48 AM
确实有消息来在过多一阵子就快崩溃鸟

泡沬破滅将導致综合指数狂瀉，而且没有回升的希望，資產減半或更糟，買股票倒不如投資黄金。。。

Kimochi111

solemndream 发表于 2-11-2013 04:43 AM
你又知道我讲他们吊什么？

出国一下啦，你希望我spoonfeed 你每个资料？

你真的很好笑，他们吊什么跟他们的经济比不比我们强有关系吗？
你敢说台湾/新加坡的经济比我们差吗？
请回答 是 或 不是 就好了！！！！
不耍在打太极，每天从复他们人民在吊政府！！ 还是你是狗政的枪手？想替你的主子说好话？？？

solemndream

Kimochi111 发表于 2-11-2013 10:20 AM
你真的很好笑，他们吊什么跟他们的经济比不比我们强有关系吗？
你敢说台湾/新加坡的经济比我们差吗？
请 ...

又一个PRO PKR的人，这样子啊，你赢咯，反正在现实上我活得很好，没有什么问题，去看我别得贴，我也吊过BN，我不会因为一方面的支持，而忘了现实。台湾经济比我们强？去看他们的IPOok？我们确实比他们强多多声。

好心你，去努力点。出国多一点去见识一下，不是看人家的表面功夫啦。

最后一次。

我不是要挑战你，我是要让你知道，PKR不是完美，他们也骗了很多人民，只可以说他们的表面功夫比BN做得好，这个东西我guarantee PKR 没有讲过。你不用道歉，也不用去fight，你要又自己得想法就可以了。以后就会成功。

恭喜你变成了PKR的玩具，回头是岸吧。。。

行动人

moot 发表于 1-11-2013 07:28 PM
这里提醒大家， 政府是不会破产的， 只要无耻的把钱币大大的贬值（大量的印钞票），就可以还债。倒霉的只是 ...

你确定没有国家或政府会破产？
那冰岛和最近的Cyprus 的国家问题是什么？

yanyansam

外资要散资了，快快把你资产也移民酱只才不会吃亏

cct2050

行动人 发表于 2-11-2013 09:16 PM
你确定没有国家或政府会破产？
那冰岛和最近的Cyprus 的国家问题是什么？

让钱币大幅度贬值是避免国家彻底破产的方法之一

行动人

cct2050 发表于 2-11-2013 10:00 PM
让钱币大幅度贬值是避免国家彻底破产的方法之一

破产和彻底破产又有什么分别？
货币贬值虽然可以缓慢破产的速度但终究也难逃破产的命运。不是吗？

cct2050

行动人 发表于 2-11-2013 10:07 PM
破产和彻底破产又有什么分别？
货币贬值虽然可以缓慢破产的速度但终究也难逃破产的命运。不是吗？

...

货币大幅度贬值可以换取空间和时间

国家竞争力得以加强

避免进一步下坠



国家破产的征兆 ：

利率上升，银行倒闭，人民存款消失或者减少，货币急剧贬值、股市暂停交易

行动人

cct2050 发表于 2-11-2013 10:16 PM
货币大幅度贬值可以换取空间和时间

国家竞争力得以加强

货币贬值和通货膨胀是一伙的。虽然货币贬值有利出口可以争取到相对的空间。但通货膨胀却对内需产生严重的民生问题。
但空间赶不上时间。国家就会陷入动荡， 一个国家的经济能周转最核心的条件是国家信誉。而信誉却建立在民生上。
历史告诉我们，罗马帝国，明朝，清朝甚至中国国民政府都是倒在通货膨胀上。所以我觉得通货膨胀往往会加快破产的步伐。是一条不归路。
还有，美国大萧条和德国超级通货膨胀都是靠战争度过的。2008年的金融危机是美国佬启动货币战争再加上日本大地震后的大量需求才能平息。
如今由美国佬启动的货币战争已经接近尾声，而美国佬却是第一个在2008年的金融危机苏醒的国家。今年六月的小试探已经让新兴国家捏一把冷汗。
所新一轮的危机已经在酝酿着，爆发的机率只是时间的问题罢了。