【ABMB 2488 交流专区】（前名 AFG）

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第三季獲利勝預期‧安聯金融財測上調‧股息看俏

熱股評析  2012-02-22 19:03
（吉隆坡22日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）第三季業績表現略勝預期，分析員因此小幅上調盈利預測，同時看好未來可能派發更高股息。

安聯金融第三季淨利共1億2千130萬令吉，按年增長9%和按季揚升0.3%，9個月淨利上漲14.7%至3億7千180萬令吉，最新業績略高於市場，相等於市場全年淨利預測4億7千590萬令吉的80.9%。

黃氏唯高達研究因此將安聯金融2012至2014財政年盈利預測上調6至10%，以反映其貸款和存款，以及非利息收入強勁成長的趨勢。

而興業研究也將淨利預測小幅調高2.9至4.8%。MIDF則基於貸款成長預測從7%調高至9%，而將2012至2013財年盈利預測分別上修5.1%和8.5%。

達證券表示，安聯金融的強勁表現是受非利息收入飆升33.5%推動，傭金收入高漲53%，大幅抵銷收費收入萎縮8%的影響。財富管理產品銷售、外匯和庫務交易蓬勃發展，至於投資收入則增加逾一倍至9千880萬令吉，主要是來自脫售金融投資AFS股票所取得的收益。

達證券指出，安聯金融的中小企業貸款和消費者貸款表現出色，帶動貸款和預支業務成長12.3%，但淨利息收入卻微挫0.2%，這是由於房貸競爭激烈，導致其淨息差減少10個基點至2.5%。

肯納格指出，安聯金融的週息率可能提高。截至去年12月杪的核心資本比率為11.4%，符合巴塞爾III，並有能力派發更高股息。首9個月派發了13.3仙股息，較前期的7仙增長逾90%，因此，肯納格股息派發率預測從30%提高至40%，相等於每股17.7仙股息，因此該集團將可提供4.8%週息率。

豐隆研究也認同，由於安聯金融的資本強勁，其第一級資本是同行中最高之一，加上該公司欲達到14至16%資本回酬率，未來將進一步提高股息派發率。

肯納格指出，安聯金融是該領域中深具抗跌能力的銀行，尤其是在未來12月經濟可能放緩，該銀行的信貸成本優勢可能超越同行，因其呆賬處於低水平和之前已作出充足的撥備。

黃氏唯高達看好安聯金融，認為該銀行的估值具吸引力和盈利可見度高，因此建議買進該股。（星洲日報／財經）

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淡馬錫整合銀行業務‧鞏固亞洲領先地位‧星展洽購安聯14.2%

大馬  2012-04-02 17:45
（吉隆坡2日訊）東南亞最大銀行――新加坡星展銀行（DBS）獲國家銀行批准，向大股東淡馬錫（Temasek）洽購安聯金融（AFG，2488，主板金融組）的14.2%股權，分析員指出，這是淡馬錫整合銀行資產至星展銀行旗下的舉措，也配合星展銀行處於亞洲領先銀行的地位，積極多元化3大關鍵市場的營業額組合，包括大中華、南亞及東南亞。

安聯金融發文告指出，接獲大股東Duxton投資的通知，指星展銀行獲國行批准，洽購Duxton投資在Vertical Theme的49%股權。

未達全購水平
不過，安聯金融強調，上述收購計劃並沒有觸及全購獻議。

截至3月31日，Duxton投資及Langkah Bahagia透過Vertical Theme持有安聯金融的29.06%股權。

達因持安聯14.8%
Duxton投資是淡馬錫的獨資子公司，淡馬錫在安聯金融的持股權則為14.2%，而前財政部長敦達因也透過Langkah Bahagia持有安聯金融的14.8%股權。

淡馬錫也是星展銀行的大股東，持有27.8%股權。

星展集團首席執行員高博德在新加坡受訪時說：“我看好大馬市場。14至15%股權對我們有何意義？你可以藉此據點發展未來的業務。”

僑豐研究相信這或許只是前奏，不排除星展收購Langkah Bahagia，以持有Vertical Theme的另51%股權；一旦再度出擊，則將促使星展在安聯金融的持股權增至29.1%，惟仍無須展開全面獻購建議，因為仍低於33%水平。

大馬研究表示，星展僅收購安聯金融的14.2%，未超越銀行及金融機構法令（BAFIA）闡明機構投資者不可在任何銀行持股超過20%的條文，而且若有意持股超過20%，則可尋求國行的特別批准。

“目前Vertical Theme在安聯金融的持股權為29.1%，仍低於30%水平。短期內，我們預見Langkah Bahagia將脫售其在安聯金融的持股權。”

在新的財政大藍圖下，國行允許以“個別案例”方式允許外資在大馬銀行的持股權上限從30%提高至40%。

為此，僑豐指出，星展可透過發售安聯金融的新股予黃氏星展投資銀行，以整合持股28%的黃氏星展投資銀行，而最終促使星展在安聯金融的持股權增至30%以上。

同時，早前也有消息指，大馬和新加坡將放寬兩國銀行互駐，星展獲準進軍大馬金融界，條件是換取聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）在新加坡的特准全面銀行（QFB）地位。

目前只有馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）擁有QFB地位，具有25服務點和可開10家分行，而聯昌在獅城則只有兩家分行。

併購消息
帶動銀行股走高
安聯金融今日以揚7仙至3令吉96仙高開，隨後更突破4令吉大關，短短半小時內上探15仙或3.86%至4令吉零4仙，創下12年新高。

而配合這項消息的宣佈，該股則從今日早上9時42分起暫停交易一小時，10時42分復牌；停牌前及復牌後同樣掛3令吉97仙。

消息公佈後，該股沒有取得太大漲幅，也無法突破開市不久後的4令吉零4仙全日最高水平，終場則掛3令吉96仙，起7仙。

銀行業消息不斷，刺激市場購興，星展銀行直接將安聯銀行納入商業王國更是激起本地同儕的買氣，銀行類股今日由同揚9仙及7仙的大馬投資和馬銀行領漲，表現略為遜色的興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）也升2仙。

收購價
料每股4.05至4.78令吉
達證券認為收購價將介於每股4令吉零5仙至4令吉55仙，相等於1.7倍至1.9倍股價賬面值比，只要低過2倍都算合理。

也有分析員估計收購價將相等於1.7倍至2倍股價賬面值比，每股介於4令吉零5仙至4令吉78仙。

Vertical Theme在2005年3月是以每股2令吉70仙，或1.7倍股價賬面值比，收購安聯金融的30%股權。

僑豐說，以近年來銀行業平均1.83倍股價賬面值比的交易計，星展銀行潛在以每股4令吉21仙收購安聯金融的股權。

大馬研究則預期收購計劃的股價賬面值比將至少兩倍，相等於收購價至少每股4令吉78仙。

大馬研究也預期安聯金融股價能獲重估，主要催化劑包括資產素質優越、收費收益改善及回撥促使賬面值潛在提高。

“隨資產素質持穩及貸款虧損覆蓋率增至107.6%，我們相信若安聯金融2013財政年首季獲準全面使用FRS139國際財報，將擁有龐大空間取得回撥。”

若股價漲勢超越合理價，僑豐建議投資者套利，因為估值已反映在併購溢價中，加上目前安聯金融的估值已超越同儕。

安聯或可獲重估
達證券表示，這項收購不會影響安聯金融的盈利表現，反而可攫取進一步成長，並有利於股價獲重估利好。

星展可為安聯提供強穩的資金、更大的客戶基礎，特別是企業領域、更佳的投資銀行及財務能力，且可推出更多元化的產品及服務。

“從星展的角度來看，雖然14.2%股權對集團的貢獻並不顯著，不過卻是進軍大馬銀行業的重要步伐。該公司管理層期望能提高在安聯金融的股權，以配合擴展區域市場的策略。”

達證券相信安聯的收益仍主要由強韌的貸款增長及淨利息收益帶動，當中將交叉銷售、財富管理、外匯及財務交易活動。

“此外，追回款項強穩、緊縮信貸政策及保守的借貸策略，也將促使資產素質獲改善。”

長期而言，僑豐相信星展可為安聯帶來正面的改變，如同澳紐銀行（ANZ）為大馬投資（AMMB，1015，主板金融組）作出的變化，有助股價獲得重估利好，惟轉型活動至少要消耗兩年時間才能取得成果。

“自淡馬錫2005年入主安聯金融後，後者的盈利紀錄相對具波動性，主要受涉足貸款抵押債券（CLO）拖累。不過，我們相信有了星展銀行後，安聯金融可直接從星展銀行區域銀行專才中受惠。”（星洲日報／財經）

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競爭激烈‧安聯金融維持賺幅有難度

熱股評析  2012-04-23 19:16
（吉隆坡23日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）首席執行員接受訪問時披露，該公司將專注中小型企業領域，收費收入領域的成長以及保持淨利息賺幅。

分析
聯昌研究認為，該銀行的專長主要在中小型企業及消費銀行領域，所以它計劃要加強非利息收入。惟若是該銀行要保持貸款成長逾10%至11%，相信不易維持它的賺幅。

若是星展銀行（DBS）成為它的主要大股東之一，預料將對它的財富管理及國庫業務提供專業援助。它潛在增值包括轉移企業及投資銀行的專業，使用星展銀行的國際網絡進行交叉交易，以及加強它的信貸表現及監督系統。

該行指出，星展銀行成為它的股東是正面消息，不過，不鼓勵投資者累積該股，主要是市場競爭激烈，這對其貸款成長及賺幅造成擠壓，不吸引人的估值，本益比為11.7倍（比較同業平均為11.6倍），以及周息率僅為2.9%（同業為3.9%）。

該行給於它中和評級，目標價為4令吉。而該行推荐的首選銀行股為馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）。（星洲日報／財經）

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION

31/03/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2012	31/03/2011	31/03/2012	31/03/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	314,570	270,535	1,250,374	1,128,716
2	Profit/(loss) before tax	144,148	114,362	643,603	553,113
3	Profit/(loss) for the period	107,582	84,906	479,839	409,151
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	107,552	84,934	479,355	409,202
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.10	5.50	31.50	26.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	13.30	7.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.3700		2.1700

Remarks :

The Revenue reported for the current and comparative periods refer to Net Income.

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非利息收益料續走高‧安聯金融貸款成長具動力

熱股評析  2012-05-28 19:07
（吉隆坡28日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）全年淨利揚升17.14%至4億7千935萬5千令吉，普遍符合預期，分析員指出，淨利息賺幅雖受壓而成隱憂，但正面利好卻是持續攫取貸款成長動力，加上非利息收益走高。

豐隆研究預期安聯金融貸款及非利息收益的不俗成長可維持下去，受惠於在零售及中小型企業市場的利基定位。

“雖然淨利息賺幅遭侵蝕引起關注，但我們認為強穩存款成長可抵銷這方面的窘境。”

興業研究說，該公司存款成長超越貸款成長，加上資產回酬趨軟，導致淨利息賺幅收窄。不過，卻基於貸款持續擴張，而將其2013及2014財政年財測各上調0.8%及1%；豐隆則分別調升4.8%及6.9%。

至於達證券則因淨利息收益走低，而將安聯金融2013及2014財政年財測各下調7%及5.6%。

“我們也將該公司的投資收益預估調低，以反映具波動性的市場環境，或導致新財政年無法同樣取得此亮眼表現。”

按季計，儘管該公司的呆賬率小起1.3%，但大馬研究指這只是輕微漲勢，並未響起警鍾。

最具抗跌性
肯納格研究認為，在銀行業中，安聯金融最具抗跌性，特別是面對未來12個月大市潛在放緩困境。

“基於新形成的呆賬下跌，該公司的信貸成本料將跑贏同儕。”

不過，該行相信強穩盈利成長趨勢已反映在股價表現中，進而調低該股的合理價。

大馬研究估計安聯金融股價有望獲重估，主要催化劑包括潛在併購案、中小型企業資產素質走挺、收費收益改善及潛在回撥。（星洲日報／財經）

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看好星展洽購14.2%‧安聯金融貸款成長料保12%

大馬  2012-05-30 11:47
（吉隆坡29日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）首席執行員孫曉華正面看待星展銀行（DBS）洽購安聯金融14.2%的股權的計劃，惟相信該計劃仍待監管當局的批准。

安聯金融早前接獲大股東Duxton投資的通知，指星展銀行獲國家銀行批准，洽購Duxton投資在Vertical Theme的49%股權。

孫曉華表示，目前仍無法預見上述計劃的協力作用，必須待實質發展後才能掌握方向。

另外，儘管國行負責任貸款來勢洶洶，他看好安聯金融今年的貸款成長保持去年12%的動力，甚至超越該水平。

他認為，國行的政策旨在確保銀行謹慎貸款。

雖然外圍動盪，他相信，大馬市況穩定，消費者需求仍將支撐整體業務。

詢及安聯金融會否收購其他資產，他表示，公司業務以國內為導向，所以無意收購任何資產。（星洲日報／財經）

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安聯金融3大策略應對變數

投資致富  2012-07-15 19:24
安聯金融（AFG，2488，主板金融組）堅持不渝地打造各業務部門的營收、提供顧客出色的服務和掌握新成長機會以增加非利息收入。

該集團在截至2012年3月31日止財政年的稅前盈利揚升16.4%至6億4千360萬令吉，在扣除稅務後，歸股東盈利上漲17%至4億7千980萬令吉，寫下另一個新高紀錄。股本回酬從上一年的13.0%成長至13.6%，而資產回酬改善至1.3%。每股盈利彈高18%至31.5仙。

在貸款組合擴大之下，其淨利息收入和來自伊斯蘭銀行的收益揚升3.0%至9億3千20萬令吉。至於非利息收入則快速增長20.2%，因可重複交易收入從上年的20.8%提高至26.8%。貸款成長增加11.3%至250億吉，存款成長13.4%至321億令吉。

擴充營業和投資資訊科技
該集團的貸款對存款比率從3.3%改善至2.4%，處於行業平均水平，貸款虧損涵蓋率從90.1%改善至108.5%。

由於擴充營業和投資於資訊科技以支持未來成長，該集團的營運成本略增8.6%至5億9千180萬令吉，而成本對收入比率從上一年的48.3%改善至47.3%。

截至2012年3月31日，集團總資產增加9.8%至396億令吉，風險加權資本比率為15.2%，超越監管單位和巴塞爾III的要求，至於核心資本比率為11.5%，反映了集團資本管理極為穩健。

■企業發展
安聯金融集團在該財政年的最大企務發展活動是安聯銀行和AIA有限公司達致為期8年的銀行保險協議，以銷售由AIA所開發的傳統人壽保險和儲蓄產品。

這是該集團繼2011年和AIA聯營銷售回教保險產品之後，雙方第二度進行合作。

與AIA合作是該集團擴大財富管理業務的策略之一。

■展望
由於消費者和中小企業市場為大馬經濟增長作出重大貢獻，安聯金融將繼續集中資源以爭取此業務的市場佔有率，以及建立長期的商業關係。

安聯金融正處於強勁的平台，以在競爭的市場環境中迎戰。

該集團將善用其市場地位，包括在消費者和商業銀行的明顯利基優勢、強大的資本和良好的資產素質。該銀行將以上一年所打下的基礎來攫取新的商業機會和強化其目標市場和產品的強勁領導地位。

該集團將進一步擴拓展其銀行交易、現金管理、財庫銷售、財富管理和投資銀行業務，以建立生生不息的長期營收成長。

該集團也將繼續投資和提昇其科技、基建和人力資源，以提昇效率和提供客戶更好的服務，同時該集團也加快步伐進行有效率的成本管理和提高生產力。

■大馬安聯銀行
子公司業務方面，大馬安聯銀行在截至2012年3月31日財政年交出亮麗成績單，稅後盈利揚升16.6%至4億8千430萬令吉，股本回酬進一步改善至14.0%。

安聯銀行繼續專注於自身內在成長和更佳的資產管理，便進一步鞏固它在大馬金融服務業的地位。其貸款組合擴大11.3%，淨貸款減值比率下滑至1.4%。

該公司繼續提昇科技基建、整頓分行和加強服務素質及營運效率，以提高生產力和效率。它展開的前端及後端運作的再造工程及調整組織架構已捎來成果，令銷售生產力和服務大為改善。

欲成大馬最佳顧客服務銀行
目前該公司正展開多項行動以深化及強化和顧客的關係，該公司深知要保持成長領先，必須非常有紀律和專注於長遠競爭力，以便為顧客提供卓越出眾的服務和達致其願景：成為大馬最佳的顧客服務銀行。

該銀行深知行業和市場瞬息萬變，因此要更強大和更堅韌的銀行以面對條例增加和風險日形複雜的新局面。該銀行為2013財政年設定了3大關鍵策略。

首先是推動核心的消費者和商業銀行業務，以建立可持續的財務表現，同時追求新的商機，例如財富管理、財庫銷售和銀行保險。同時繼續採取謹慎和有效率的資產負債表管理策略，以及整合風險管理與監管，以便能夠保持獲利。

其次是透過改善流程和服務的素質，以在未來數年崛起成為大馬最佳顧客服務銀行，第三是重新定義銀行的核心價值和增強表現管理系統，以便讓員工瞭解正確的價值，創造一個員工在勤奮工作、具創意和團隊精神時可獲報酬的文化。（星洲日報／投資致富‧年報一瞥）


股權或變動‧股價創新高‧安聯金融利好已反映

熱股評析  2012-07-16 19:06
（吉隆坡16日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）股權可能變動的消息帶動其股價近期創新高，惟基於利好消息已經反映在股價上，未來上漲空間可能有限，分析員因此下調該股評級。

安聯金融近日股價一度抵達4令吉40仙，這是近這兩年來所錄得的新高點，超越前期寫下的4令吉31仙新高，該股過後略為回退。

大馬研究表示，安聯金融股價已接近該行所設定的4令吉40仙合理價，並認為其上升空間已少過15%，因此將該股降級至“守住”評級，目標價保持不變。

安聯金融如今的股價淨值比（P/BV）落在1.6倍，比長期平均股價淨值比的1.2倍來得高。

安聯金融在4月曾宣佈，新加坡星展銀行獲得國行指准洽購Duxton投資在Vertical Theme的49%股權。若成功收購，星展銀行最終將持有安聯金融14%股權。

大馬研究形容這帶來正面的驚喜，但由於其股價過後顯著揚升，因此相信股價已反映了星展銀行入主的利好消息。（星洲日報／財經）

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ALLIANCE FINANCIAL GROUP BERHAD

20/07/2012 12:38:33 PM

EX-date	07/08/2012
Entitlement date	09/08/2012
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	First Interim Dividend of 6.60 sen per share, tax exempt under the single tier tax system
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/03/2013
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Shareworks Sdn Bhd No. 10-1, Jalan Sri Hartamas 8 Sri Hartamas 50480 Kuala Lumpur Tel: 03-6201 1120
Payment date	28/08/2012
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	09/08/2012
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.066

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着重核心业务发展 安联金融暂无意并购

财经新闻 财经  2012-07-21 11:16
（吉隆坡20日讯）安联金融（AFG，2488，主板金融股）旗下安联银行总执行长兼董事孙晓华强调，不管是投资或商业银行，都无打算进行任何并购活动计划。

孙晓华在常年股东大会结束后，向记者发表上述谈话。

“我重申，目前没有任何并购计划。未来着重核心业务发展。”

他续称，未来两年的发展重心为现有业务，暂不会做消费银行、中小银行业务和非盈利收入业务以外的拓展，务求壮大基础业务规模。

“除了提高服务和金融产品品质，我们也会提升分行设备、高科技基建设备等。”

至于，星展银行（DBS Group Holdings）从母公司——淡马锡控股（Temasek Holdings）手中洽购集团14.2%股权进度，安联金融主席胡宗朋回应没有收到任何消息。

派息6.6仙
“他们（星展银行和淡马锡控股）没有向我们更新进度。”

针对本财年贷款增长，孙晓华预计增长率将与去年录得的11.3%相仿。

“虽市场传言2012年贷款增长率放缓，大约只有11%至12%，但我认为发展不仅如此。而且，我们也有信心可在今年达到去年水平的增长率。”

他是基于房贷增长率稳定上扬，且中小型企业借贷表现良好而做出银行贷款，今年增长将保持双位数的预测。

资料显示，安联银行总贷款中的53%来自消费者贷款，剩余的47%为商业贷款。

“47%的商业贷款中，中小企业贡献了一半以上。”

另外，安联金融也在今天宣布，派发6.6仙的第一次中期股息，并料在今年8月28日派发。[Nanyang]

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高層相繼離職‧安聯金融惹憂慮

熱股評析  2012-08-02 19:11
（吉隆坡2日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）管理層相繼離職，業務營運令人感到擔憂，除了導致未來6個月的營運風險提高，也可能拖慢該公司執行業務策略的步伐。

根據報導，該公司首席財務員李永良及伊斯蘭銀行業務首席執行員哈芝雅哈亞已呈辭，再加上早前已辭職的零售銀行主管朱俊強（譯音），意味著從2010年起至今，已有15位高層離開。

雖然安聯強調沒有進行重組活動，不過份析員仍對管理層持續出現轉變而憂心，因為這可能會影響業務營運及員工的士氣，特別是展開銀行營運及企業策略方面。

該公司曾在2009至2011年轉型期間失去業務市佔率，其中貸款份額從2009年的2.48%，降至2011年的僅2.15%，擔心業務下滑現象將重演。

安聯面對的即時挑戰是須專注在資產方面的成長，因為市場競爭力料不斷提昇。融資成本高企及貸款利息下降，將對未來12至24個月的淨利息賺幅構成負面影響。

以股價走勢來看，分析員相信其估值變得欠吸引力，且市場已將星展銀行（DBS）洽購安聯股權的溢價納入預估中。

主評：肯納格研究
評級：符合大市
目標價：4令吉（星洲日報／財經）

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响运作士气 安联金融高层离职引忧

财经新闻 财经  2012-08-04 21:31
（吉隆坡4日讯）安联金融（AFG，2488，主板金融股）近日又有高层離职的消息引发分析员担心集团管理层会出现離职潮、进而影响业务运作和内部职员士气。

肯南嘉研究分析员指出，2010年起，安联金融就出现高达15位高层人员相继離职的现象，除了最近辞职的安联金融总财务长李永良，先前还包括老臣子回教银行总执行长耶也依布拉欣。

“虽然安联金融在这些離职新闻报导出现後曾回应、集团事实上没有任何内部重组活动，但我们担心管理团队一直出现变动或将对业务运作和职员的士气造成影响，特别是在营运和规划企业策略时。”

流失市占率
此外，值得关注的是回顾安联金融2009至2011年过渡时期，集团高层離职变动以来市占率有所流失。

总贷款从2009年占整个行业贷款2.48%、下滑至2011年的2.15%（贷款总额为216亿令吉）。

有鉴於此，分析员维持安联金融的“保守”看法，他们认为集团未来会有更多管理团队变动。

“未来的6个月内，我们认为安联金融在营运上会有高风险。集团的策略执行力也可能落後同行。

所以，我们认为投资者应该谨慎看待这家公司。”

资产增值挑战最大
分析员也指出，安联金融迫在眼前的挑战是再带动资产值增增长，因为银行业竞争会愈来愈激烈。

“所以，1至2年内的净利息赚幅（NIM）将在融资成本上扬及贷款利率下滑的情况下受冲击。”

无论如何，肯南嘉研究公佈安联金融2014财年业绩预测之际，分析员基於2014财年每股2.67令吉账面价值1.5倍估值微幅调升目标价至4.00令吉，但维持“跟随大市”评级。[Nanyang]

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开始应征总财务长人选 安联金融否认人事大地震
财经新闻 财经  2012-08-06 21:23
（吉隆坡6日讯）分别向分析员和媒体说明后，安联金融（AFG，2488，主板金融股）上週被报导“高层离职引忧”的疑云终于得以拨开，并展示出集团业务向上攀升的趋势。

针对肯南嘉研究上週的分析报告，安联金融今天澄清集团没有任何内部重组活动。

集团也澄清，今年迄今仅有两位高层离职，即副执行主席兼批发银行主管朱俊木强和集团总财务长李永良。

“他们都是基于个人理由离开。”
安联金融表示，为了配合集团致力提昇银行业务覆盖面的目标，批发银行和中小企业银行的业务已合併为“集团商业银行”（GroupBusiness Banking）。原为中小企业银行业务主管的史蒂夫米勒，也从今年7月1日开始调任为商业银行业务主管。

李永良9月底离职
至于总财务长这一职位，李永良目前仍继续执行该职务，直到2012年9月底为止才离职。

“集团已经开始应征多位候选人，来填补该职缺。”

上週，肯南嘉研究发出了一份报告指出，2010年起安联金融就出现高达15位高层人员相继离职的现象，除了最近辞职的安联金融总财务长李永良之外，先前还包括老臣子回教银行总执行长耶也依布拉欣。

此现象进而使肯南嘉研究分析员担心未来6个月内、安联金融在营运上会有高风险。

集团的策略执行力也可能落后同行，所以，提醒投资者应谨慎看待安联金融。

孙晓华续领导
肯南嘉研究在今日的分析报告中表示，上週五会见安联金融管理层后取得说明，包括总执行长孙晓华持续领导管理团队和担任董事、集团正积极找寻人选填补刚辞职的总财务长李永良，以及已向国行推荐接任回教银行总行亚雅的人选。

分析员从中得知，安联金融数名部门主管近期辞职，理由是退休和合约到期。集团表明，管理层因而不会有大转变。

贷款料年增11%“
安联金融管理层的说明，解除了我们之前对安联金融管理层可能大更迭的顾虑。”

安联金融也在文告中说：“安联金融现有的管理层阵容为前所未有的强大，这也促成了过去一年的业绩，获得改善的结果。”

文告指出，截至2012年3月31日，集团的贷款和存款分别录得11.3%与13.4%增长；净利也扬升了17.3%至4亿7980万令吉。

“投资回酬提昇至13.6%，为近年来的最佳表现。”

至于先前分析员所担忧、安联金融总贷款从2009年占整个行业贷款2.48%、下滑至2011年的2.15%（贷款总额为216亿令吉），会面后分析员得知集团于2012年3月的贷款市占率，已回升至2.44%，贷款总额达249亿8400万令吉。

对此，分析员指出安联金融贷款增长动力，主要受增长良好的中小型贷款和车贷及分期贷款的启动支撑。

“我们预测集团贷款会按年增长11%，并且非常可能会达标。所以我们给予乐观的盈利预测，2012和2013财年每股盈利分别增长16.6%和8.2%。”[Nanyang]

报道： 游志民 

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2012	30/06/2011	30/06/2012	30/06/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	319,338	307,065	319,338	307,065
2	Profit/(loss) before tax	166,368	174,066	166,368	174,066
3	Profit/(loss) for the period	124,577	129,975	124,577	129,975
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	124,532	129,766	124,532	129,766
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.20	8.50	8.20	8.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.60	5.60	6.60	5.60
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.5100		2.4300

營運開銷增加‧安聯金融首季淨利微跌4%

大馬 業績出爐  2012-08-15 19:00
（吉隆坡15日訊）由於受營運開銷增加影響，安聯金融（AFG，2488，主板金融組）截至2012年6月杪的首季淨利滑落4%至1億2千453萬2千令吉，低於前期的1億2千977萬。

派息6.6仙
首季營業額則在淨利息、伊斯蘭收入和更高的非利息收入推動下，上漲4%至3億1千934萬令吉，去年同期為3億零716萬。該公司建議派發每股6.60仙股息。

安聯金融指出，集團繼續投資於基本產能和所需的系統，以建立一個多元化基礎的盈利，導致營運開銷增加，從而令最新一季盈利微挫。

集團首席執行員孫曉華表示，集團股本回酬企於13.0%和每股盈利為8.2仙。集團也派發更高的每股6.6仙股息，相比去年同期為5.6仙。

他補充說，該集團近期已採納新的股息政策，派發至多50%淨利作為股息。

集團稅後盈利比上一季增加15.8%至1億2千460萬令吉，主要來自利息收入和經常性的非利息收入所提供的貢獻。

淨利息收入增加4.0%至2億3千700萬令吉，賺幅由於競爭增加而持續面對壓力。非利息收入成長4.0%或320萬令吉，至8千240萬令吉，主要來自該集團繼續擴大銷售庫務銷售、交易銀行和財富管理業務，以及從投資套現中獲利。

“集團的非利息收入比率從一年前的26.6%進一步改善至27.3%。＂但是日常營運開銷增加11.8%，因該集團繼續投資於基本產能、行銷和系統所需，致使人事及科技開升高。惟相比上一季，營運開銷只微升2.9%。

“雖然成本對收入比率從2012財政年的47.6%升至6月的50.5%，但是我們預期此比率在接下來季度走低，因我們繼續改善生產力和效率。＂

貸款按年成長13%
淨貸款按年成長12.9%至253億令吉，貸款主要集中在消費者和中小企業領域，按年分別增長11.7%和14.3%。包含中小企業和企業顧客的商業銀行組合，如今佔總貸款組合的46.4%，去年同期為45.2%。

展望未來，該集團認為，在大馬經濟成長4至5%的背景下，儘管面對歐債危機，預料大馬經濟保持韌性。該集團預期融資和非利息收入業務的需求可以持續，但來自存款和貸款的競爭將更為密集，進一步對賺幅帶來壓力。

該集團將繼續專注消費者銀行和商業銀行的商機，並發展財富管理和投資銀行業務。該銀行當務之急是推動營收成長、管理資產素質、改善生產力和建立可持續成長的資產負債表。（星洲日報／財經）

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国行迟迟不批 星展并购安联恐触礁

财经新闻 财经  2012-08-17 11:21
（吉隆坡16日讯）大马国家银行（BNM）对新加坡星展银行（DBS）收购安联金融（AFG，2488，主板金融股）股权的批准时间较往常长，市场揣测星展银行进军大马之路恐怕触礁。

新加坡《海峡时报》报导，国行迟迟未批准此股权交易事项，可能是星展银行欲收购安联金融更多股权。

星展银行4月时获国行首肯，与淡马锡控股（TemasekHoldings）间接子公司DuxtonInvestment洽谈，收购其在Vertical Theme的49%股权，后者持有安联金融14.2%实质股权。

一直以来，市场认为星展银行在此洽购案上十拿九稳，基本上这是一项上市将资产“从左手转至右手”的交易。

但看似简单与直接的交易，却让国行迟迟不通过，也让许多分析员大惑不解。

市场揣测，Vertical Theme另一大股东东Langkah Bahagia私人有限公司，也有意脱售股权予星展银行，这意味着后者在安联金融的股权将会提高。

据悉，我国前财政部长敦达因是Langkah Bahagia大股东之一，他持有安联金融29%。

按个案放宽条例
这也许是国行迟迟未通过此交易的原因，若星展银行放眼收购安联金融更多股权，可能触及我国外资持股条例顶限。

目前，外国机构在本地银行的持股限制为30%，机构或个人的单一持股限制为20%。

不过，亦有迹象显示，大马监管单位根据个案，放宽外资持股限制，前提是能为相关银行带来增值效用。

这包括批准澳纽银行（ANZ）集团，持有大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）24%股权的例子。

其他例子有：阿布扎比商业银行持有兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）25%股权，以及香港东亚银行在艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）持股权为20%。

安联金融今早下滑3仙或0.69%至4.29令吉；午盘开市后持续跌幅，最后以4.29令吉挂收，跌3仙或0.69%，成交量248万4200股。

近期，星展银行在区域的拓展计划频频受到外资持股限制的阻碍，包括计划以91亿新元（约223亿令吉）竞标印尼金融银行（PT Bank DanamonIndonesia）67%股权的活动，也遭到当地股权顶限条例拦路。[Nanyang]

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淡馬錫售安聯持股予星展 計劃或添變數

財經23/08/2012 18:31
（吉隆坡23日訊）前財政部長敦達因有關聯的投資工具公司Langkah Bahagia傳亦有意售股，淡馬錫控股（Temasek）冀脫售安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）持股予星展銀行的計劃或添變數。

《The Edge》財經日報引述知情的銀行執行員指出，這項交易不可能符合國內銀行業，單一集團在金融機構不可持股超過20%的規定，相信將會是這項交易最大阻礙。

目前，Langkah Bahagia和淡馬錫控股透過聯營公司Vertical Theme，持安聯金融集團29.06%股權。

該名銀行執行員指出，即使僅淡馬錫控股脫售聯營公司49%股權，亦無法解決股權架構課題，況且現在Langkah Banhagia亦有意售股，事情已演變得沒那么簡單。

另一銀行執行員則指出，國行希望完成售股后，安聯金融可達成一個符合規定的股權比重。

“所以最好的方法是星展銀行買下聯營公司所有股權，爾后再另覓買家脫售Langkah Bahagia持股，這樣即可儘快完成交易，又可保持股權比重。”

安聯金融集團今年4月接獲淡馬錫控股旗下Duxton投資公司通知，星展銀行已獲國家批准洽購Vertical Theme49%持股；計劃完成后星展可持安聯金融14.2%股權。

淡馬錫控股是在2005年，向Langkah Bahagia收購Vertical Theme的15%股權，聯營合作后增持至30.1%，總值11億2000萬令吉。[ChinaPress]

wachin

推动非利息收入　安联金融潜力看涨

財经 2012年9月22日
（吉隆坡22日讯）安联金融集团（AFG，2488，主板金融股）积极推动非利息收入，促使股本回酬率（ROE）增加，加上提高派息率，市场因此重申对该股「增持」看法，並上调其目標价格。

安联金融集团股价从年初至今已上扬6.3%，但艾芬投行分析员认为该股仍有上扬空间。这主要在於其派息率已从40%提高至50%，以及股本回酬率已上扬至13.2%，相当接近同行平均的14%至16%。上述的增长推动力，则来自於该公司持续推动非利息收入的成果。

分析员认为，安联金融集团持续扩大非利息收入和提升资產品质，促使其成为拥有利基市场的国內银行。该集团致力將非利息收入对营运收入提升至少30%的贡献，並透过更多產品研发、创意的財务管理、银行保险、交易银行、贸易融资和投资管理来扶持。除此之外，该集团也加深在中小型企业和商业业务表现。

同时，该集团信贷成本也预计在2014至2015財政年处在较低的10至15个基点，以及透过提供抵押贷款债务，使过去折旧取得升值潜力。

该集团的资產品质也將会维持在高水平，而毛减值贷款率在採取FRS139准则后，在2013財政年已降低至近2%。分析员相信，银行领域在2013年將缓慢成长，主要因为贷款成长系统好坏参半、消费贷款料放缓；但仍看好安联金融集团將持续受惠於利基业务。因此，分析员將其目標价格上调至4.43令吉，並维持「增持」评级。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=24600:&Itemid=198

wachin

KAF西金1225萬購安聯投資管理70%

大馬  2012-09-26 11:28
（吉隆坡25日訊）KAF西金（KAF，5096，主板金融組）以1千225萬令吉，收購安聯銀行（Alliance Bank）旗下的安聯投資管理公司的70%股權。

該公司發表文告指出，上述收購價相等於安聯投資管理截至8月30日總基金額的0.81%，而且以截至3月31日的1千652萬5千令吉淨資產計，所收購的70%股權相等於1.06倍股價賬面值比。

目前安聯投資管理擁有17項海內外基金，這項收購計劃可讓KAF西金擴展及多元化金融服務市場的收益來源，而收購資金則將透過內部融資取得。（星洲日報／財經）

http://biz.sinchew-i.com/node/65530

ALLIANCE FINANCIAL GROUP BERHAD

25/09/2012 06:51:17 PM

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED DISPOSAL BY ALLIANCE BANK MALAYSIA BERHAD (“ABMB”) OF 7,900,761 ORDINARY SHARES OF RM1.00 EACH REPRESENTING 70% EQUITY INTEREST IN ALLIANCE INVESTMENT MANAGEMENT BERHAD (“AIMB”)
Pursuant to Chapter 9.19 (24) of the Main Market Listing Requirements, the Board of Directors of Alliance Financial Group Berhad (“AFG” or “the Company”) wishes to announce that ABMB, a wholly-owned subsidiary of AFG, has entered into an agreement with Tan Sri Abu Talib bin Othman (“TSAT”) for the proposed disposal of its 70% equity interest in Alliance Investment Management Berhad (“AIMB”) comprising 7,900,761 ordinary shares of RM1.00 each fully paid for a total consideration of RM12,250,000 (“the Proposed Disposal”). AIMB was incorporated on 20 February 1995 and has an authorised share capital of RM25,000,000 comprising 25,000,000 ordinary shares of RM1.00 each of which 11,286,802 ordinary shares of RM1.00 each have been issued and fully paid up. The principal activities of AIMB are the management of unit trust funds, provision of corporate fund management and investment advisory services. TSAT is the Board Chairman of AIMB who holds the remaining 30% equity interest in AIMB. The Proposed Disposal is not expected to have any material effect on the net assets per share, earnings per share and gearing of AFG for the financial year ending 31 March 2013. None of the directors and/or major shareholders and/or persons connected to the directors and/or major shareholders of AFG have any interest, direct or indirect, in the Proposed Disposal and no shareholders’ approval is required. The Proposed Disposal is subject to the approval of the Securities Commission. Upon completion of the Proposal Disposal, AIMB will cease to be a subsidiary of ABMB.

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售虧損業務‧安聯金融影響不大

熱股評析  2012-09-27 19:05
（吉隆坡27日訊）安聯金融（AFG，2488，主板金融組）獻議以1千230萬令吉脫售安聯投資管理有限公司（AIMB）70%股權或790萬股，予目前持股30%的主席丹斯里阿布達立，然後阿布達立再售予KAF西金（KAF，5096，主板金融組）。

分析
分析員認為安聯金融這項脫售行動為重組虧損的投資銀行業務的一步，同時對業績影響並不顯著，因為安聯投資管理對集團的營收貢獻並不大。

僑豐研究認為脫售行動過後可能會與KAF西金現有基金管理合作，也可擺脫高成本糾纏；安聯投資管理成本對收益比是50.5%，每年所獲300至400萬令吉營收僅佔安聯金融的0.1%。

豐隆研究指出，安融金融所管理的財富規模小，截至2010年只達27億令吉，脫售行動可讓它“解脫＂，而自由管理更廣泛規模的基金產品，從而在基金管理與銷售上獲取更多收費。

安聯金融管理層最近表明將把焦點放在財富管理上，這項脫售行動可促進集團淨利賺益，未來令人關心是如何使投資銀行業務轉虧為盈，有關業務2013財政年首季蒙受150萬令吉虧損。

僑豐說，經營期間安聯投資管理公司在業務上掙扎多時，主要是缺乏規模和落後同儕，截至去年杪在市佔上排名十三。過去兩年更減少管理5億7千800萬令吉，與全球水平相比其賺益挫跌32%。儘管2012財政年改善12.6%，其淨利賺益仍不矚目。

該股權以1千230萬令吉代價脫售安聯投資管理，約為價格對賬面值的1.06倍。（星洲日報／財經）

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房屋商业资产购兴增 安联金融冀贷款业务胜去年

财经新闻 财经  2012-10-06 12:13
（吉隆坡5日讯）安联金融（AFG，2488，主板金融股）预计，今年的贷款业务会取得双位数增长，而且增幅将超越去年的11%。

安联金融总执行长孙晓华指出：“我想，我们在今年的贷款增长会比去年优越。这将是个双位数增长，并且可能超越市场平均增幅。”

根据该公司截至今年3月31日止首季业绩，其净贷款按年增长了12.9%至253亿令吉。

他说：“我们的贷款增长，主要受产业贷款所带动，这包含消费者和商务贷款。”

他今日出席安联银行的孟沙分行的开幕礼后表示，消费者住宅业务持续增长，以及商务资产的购兴增加，是带动抵安联金融产业贷款业务的主要原因。

不评淡马锡售股
不评淡马锡售股他补充，安联金融也将积极加强车贷业务，以进一步激励公司的盈利表现。

另外，市场今年4月初捎来消息，指新加坡投资机构———淡马锡控股，已配合脱售安联金融股权的事宜，与星展银行（DBS Bank）展开洽谈。

询及此消息的进展，孙晓华表示他无法发表任何评论，因这属于公司股东的事宜。

目前，淡马锡控股透过持有VerticalTheme私人有限公司（VTSB）49%股权的Duxton投资私人有限公司，淡马锡控股共持有安联金融的14.2%股权。

VTSB的另外51%股权，是有LangkahBahagia私人有限公司持有。

早前，星展银行献议收购Duxton手中49%的VTSB股权，从而能够持有安联金融的29.06%股权。[Nanyang]