【FGV 5222 交流专区】Felda环球创业控股

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土展创投
专注核心业务受看好

2016年6月16日

分析：MIDF研究
目标价：1.33令吉

最新进展：

由于未能达成协议，土展创投（FGV，5222，主板种植股）终止和Newlight科技及Innogas科技公司签署的了解备忘录。

根据原定的协议，三方使用来自土展创投棕油厂的生物废料，制造生物分解塑料袋，带来全球首个具有成本效益的科技。

土展创投指出，终止了解备忘录，不会对集团和子公司财务带来影响。

行家建议：

我们对终止备忘录的看法正面，因为可让土展创投更专注在核心业务，例如棕油上下游、白糖，以及贸易制造与物流业务。

在长远里，相信该公司致力改善净利的努力，将会提高盈利表现。

我们维持净利预测不变，主要的预测前提，是棕油价格平均须达2450令吉，以及413吨的鲜果串年产量。

土展创投2016财年第二季之后的业绩将会改善，不过仍存有一定的风险，因为开斋节休假将导致鲜果串收成仍偏低。



【e南洋】

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Name	FELDA ASSET HOLDINGS COMPANY SDN BHD
Address	D3-3-8 SOLARIS DUTAMAS NO. 1 JALAN DUTAMAS 1 KUALA LUMPUR 50480 Wilayah Persekutuan Malaysia.
Company No.	984135-P
Nationality/Country of incorporation	Malaysia
Descriptions (Class & nominal value)	Ordinary share of RM1.00 each
Name & address of registered holder	FELDA ASSET HOLDINGS COMPANY SDN BHDD3-3-8 SOLARIS DUTAMAS NO. 1JALAN DUTAMAS 1, 50480 KUALA LUMPUR

Details of changes

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

Type of transaction	Description of Others	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Disposed		30 Jun 2016	45,400,000

Circumstances by reason of which change has occurred	Disposal of 45,400,000 shares on 30 June 2016.
Nature of interest	Direct
Direct (units)	452,921,192
Direct (%)	12.415
Indirect/deemed interest (units)
Indirect/deemed interest (%)
Total no of securities after change	452,921,192
Date of notice	30 Jun 2016

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Name	FEDERAL LAND DEVELOPMENT AUTHORITY ("FELDA")
Address	MENARA FELDA, PLATINUM PARK, NO. 11, PERSIARAN KLCC, KUALA LUMPUR 50088 Wilayah Persekutuan Malaysia.
Company No.	LDO20OF1956
Nationality/Country of incorporation	Malaysia
Descriptions (Class & nominal value)	Ordinary share of RM1.00 each
Name & address of registered holder	FEDERAL LAND DEVELOPMENT AUTHORITY ("FELDA")MENARA FELDA, PLATINUM PARK,NO. 11, PERSIARAN KLCC,50088 KUALA LUMPUR

Details of changes

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

Type of transaction	Description of Others	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Disposed		30 Jun 2016	45,400,000
Acquired		30 Jun 2016	45,400,000

Circumstances by reason of which change has occurred	1. Disposal of 45,400,000 shares by Felda Asset Holdings Company Sdn Bhd  on 30 June 2016 - Indirect    Felda is deemed interested by virtue of Felda's shareholding in Felda Asset Holdings Company Sdn Bhd2. Acquisition of 45,400,000 shares on 30 June 2016 - Direct
Nature of interest	1. Indirect2. Direct
Direct (units)	775,029,800
Direct (%)	21.244
Indirect/deemed interest (units)	452,921,192
Indirect/deemed interest (%)	12.415
Total no of securities after change	1,227,950,992
Date of notice	30 Jun 2016

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鮮果串減少‧聯土全球盈利風險升

（吉隆坡5日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）取消與美國公司簽署的生產生物可分解塑膠備忘錄，分析員認為這並非其主業所以衝擊不大，反而是鮮果串減促使近期盈利風險走高。

聯土全球下游有限公司和美國新光工藝、Innogas工藝有限公司簽署的備忘錄，原是從棕油生物質量中生產生物可分解，惟基於多方無法達致一些協議而告吹。

MIDF研究指出，這項計劃告吹後，該公司反可專注核心業務的上游、下游、白糖和貿易、製造與物流業務，持續專注於改善盈利，長遠可達標，維持財測不變。

達證券認為，取消上述交易不會造成顯著虧損，基於並不把此合約計算在內而維持財測。

鮮果串今年可能跌8.5%
勞力營運成本走高

安聯星展研究指出，鮮果串繼去年下跌7%，今年可能面臨8.5%挫跌，加上勞力成本與營運成本走高，管理層減少行政成本仍待觀察，因此盈利面臨高風險，調低2016與2017財政年財測9%與25%。

安聯星展預測今年棕油價走高6%至每公噸2620令吉、明年走低3%至2560令吉。

該公司在西馬總共有33萬8000公頃油棕種植地，3萬公噸向聯邦土地發展局租賃，沙巴有1萬3000公頃、砂州2萬2000公頃，超過一半為逾20年的少產量老樹。

為平衡樹齡和產量，該公司管理層計劃每年翻種1萬5000公頃，去年才達1萬公頃；迄今大馬有7200公頃、印尼有1萬2800公頃未種植新地，惟近期翻種更為迫切。”

安聯預期聯土全球今年提煉1萬3千500公噸鮮果串，50%營收來自原棕油與煉油；51%持股的大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）白糖製造業務，去年則貢獻15%營收和47%營運盈利。

聯土全球的橡膠業務貢獻營收達5%，在馬、柬埔寨與印尼估計加工25萬8000公噸橡膠。該公司在大馬有1萬2400公頃已種植橡膠地，另有3500公頃未種植。

安聯認為，低盈利、低賺益限制股價上揚；若管控成本奏效可重估，借貸仍可管理，淨負債比0.4倍，截至3月仍有24億令吉現金流。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：張啟華‧2016.07.05

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包括印尼Eagle High
土展创投暂停并购

2016年7月24日
（吉隆坡23日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）的并购计划喊停，包括搁置收购印尼飞鹰集团旗下的Eagle High种植股权。

根据《The Edge》报道，土展创投总裁兼总执行长拿督扎卡利亚，在出席公司开斋节开放门户活动时披露：“公司如今暂停并购计划，这是我目前能给予的最好答复，因此Eagle High收购计划已被搁置。”

询及会否由其他机构如联邦土地发展局投资机构（Felda Investment Corp）代为收购？他则表示，或许会由其他收购者出手，不过绝对不会是土展创投。

土展创投去年6月宣布，建议以6亿8000万美元（32.49亿令吉），收购Eagle High种植的37%股权和白糖业务95%股权，一度被被市场质疑出价过高。

棕油价走低

在承受压力后，加上原棕油价格下跌及令吉走贬，被逼重新检讨收购印尼Eagle High种植的计划，并对该笔交易一直保持沉默。

随着扎卡利亚走马上任总裁兼总执行长，土展创投就改变了收购资产的方向。 【e南洋】

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放弃购印尼Eagle High‧联土全球潜在风险解除

（吉隆坡25日讯）联土全球（FGV，5222，主板种植组）计划放弃收购印尼种稙公司Eagle High股权，市场分析员欢迎这项最新发展，因解除过高收购价及潜在风险疑虑，保持其评级之余调高目标价。

股价一度涨10仙

根据报道，联土全球总裁兼首席执行员拿督查卡利亚透露，该公司将不会收购印尼种植公司EagleHigh股权，目前公司不是在并购状况，搁置收购Eagle High股权计划。

随着上述利好消息，使今日联土全球股价持续扬升，一度涨10仙至1令吉88仙的最天最高峰。全天收市时，涨势稍为放缓，惟全天仍起9仙至1令吉87仙。

联昌研究表示，该公司放弃收购Eagle High股权为正面发展，去年6月宣布有关收购建议时，市场即对这项耗资28亿令吉的收购计划深表关注，并影响股价滑落。

潜在重估催化因素

联昌指出，若是该公司正式宣布不再洽商收购Eagle High股权，这将是其中一项潜在重估价值催化因素，因收购计划将会冲淡公司的股东基金。

另外3项估值重估催化因素，包括公司在2016年财政年削减1亿令吉的行政开销、改善鲜果串榨取率、及脱售亏损资产等。

大众研究欢迎联土全球不再寻求收购Eagle High股权的新发展，因为这而解除收购计划所带来的潜在风险。

大众预料该公司2016年财政年第二季按季业绩有望改善，主要是原棕油价格及鲜果串产量走高，惟按年业绩表现料扯平，特别是较高原棕油价格，将被较弱的鲜果产量抵销。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2016.07.25



土展创投
停止并购受看好
2016年7月26日
http://www.enanyang.my/news/20160726/土展创投br-停止并购受看好/

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联土全和贸易风传合并‧市场不看好

（吉隆坡28日讯）联土全球（FGV，5222，主板种植组）可能被贸易风集团（Tradewinds Group）收购，但这项合并计划被市场看淡，并购计划虽然未来有望打造种植巨擘，但不排除双方将因此背负营运效率不佳的风险。

打造种植巨擘

《星报》报道，联土全球目前成为另一家公司的收购目标，贸易风集团正酝酿收购其股权。

大马投行相信，联土全球与贸易风合作已经有眉目，虽然双方只在初期洽谈阶段。

这项企业活动相信是由今年4月下台的前任首席执行员拿督莫哈末依米尔牵头。

另一项进展是联土全球的投资机构可能签署合约收购Eagle High种植显著股权，预计此收购建议与几年前收购EagleHigh37%股权类似。

大马投行认为，贸易风集团建议收购联土全球股权消息负面，主要是前者将潜在涉及联土全球管理层、运作及决策，带来联土全球进一步衰退风险。

不过，若贸易风集团要在董事部占有一席之地，收购的股权必须显著。

糖厂合并或违反竞争法

协同效应方面，大马投行不确定双方糖厂会否合并，因还需考量会否违反竞争法令问题。

贸易风集团持有85万吨年产能的中央糖厂，大马投行不确定，若大马糖厂（MSM，5202，主板消费品组）与中央糖厂合并会否触及反竞争法令。

种植业务方面，贸易风集团在大马持有16万公顷土地，其中87%已种植，联土全球种植区为32万7343公顷，持有71间棕油厂、5间碾碎厂及7间炼油厂。

“联土全球及贸易风集团合作料创造种植巨擘，却也存有双方可能背负营运效率不彰的风险。”

有鉴于此，大马投行维持联土全球“卖出”评级及目标价1令吉30仙不变。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2016.07.28

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传贸易风拟购股
土展创投不知情

2016年7月30日
（吉隆坡29日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）今日澄清，对于贸易风集团（Tradewinds Group）或其他公司，有意收购该公司的传闻毫不知情。

该公司发表文告，指不知道贸易风集团或其他公司有意收购该公司。

不过，土展创投说，任何公司对其感兴趣，证明了该公司拥有正面前景。

昨日，媒体引述消息，贸易风集团有意收购土展创投部分股权。土展创投的一位大股东将脱售本身的股权。

另一方面，该公司指出，将继续其转型计划，专注于提高效率、成本合理化措施和释放现有资产的所有潜能。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ARTICLE ENTITLED FGV ATTRACTS SUITORS
We refer to the above article appearing in The Star, page 1 , Star Biz on Thursday 28th July 2016. The Board of Directors of Felda Global Ventures Holdings Berhad (“FGV” or “the Company”) wishes to inform that the Company is not aware of any potential suitors either from Tradewinds or other companies. Any interest is a testament that FGV is a world class company with a positive outlook. In the meantime, the Company remains committed to its transition plans to focus on improving efficiencies, cost rationalisation measures and enhancing the full potential of our existing assets. This announcement is dated 29 July 2016.

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再传FELDA签约
并购Eagle High

2016年7月30日
（吉隆坡29日讯）联邦土地发展局（FELDA）的投资公司或将与印尼飞鹰集团（Rajawali Group）签署并购Eagle High种植显著股权的协议。

《星报》引述消息人士报道，联邦土地发展局与飞鹰集团的代表预计下周在雅加达进行签约仪式。

这项交易与土展创投（FGV，5222，主板种植股）在一年多前提出的收购建议雷同，不过，交易数额有所不同，因过去1年多的汇率变化极大，令吉对美元贬值了7.6%。

土展创投原于去年6月提出以6.31亿美元（约25.5亿令吉）现金，以及价值4700万美元（约1.9亿令吉）的股票，收购Eagle High 37%股权。

不过，这却引起轩然大波，市场上的负面看法也接踵而至，主要是因为出价太高，最终导致献购告吹。

联邦土地发展局拥有土展创投33.7%的股权。

过去三年，土展创投大肆进行收购扩充土地储备，但公司的营业额因为棕油价暴跌而没有好转。

随后拿督扎卡利亚出任集团总执行长，土展创投逐渐改变收购资产方向，更专注于现有国内资产。【e南洋】

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土展创投
放眼节省1亿成本

2016年8月2日

分析：MIDF投资研究
目标价：1.77令吉最新进展

土展创投（FGV，5222，主板种植股）于上周五澄清，对于贸易风集团（Tradewinds Group）或其他公司，有意收购该公司的传闻毫不知情。

另外，土展创投总裁兼总执行长拿督扎卡利亚近日接受媒体访问时表示，相较其他种植公司，公司受埃尔尼诺气候影响较轻，上半年鲜果串产量下跌13.7%。

再者，受益于鲜果串生产改良及成本节制，截至6月杪，公司次季生产成本减少，并维持全年每公吨1450令吉的成本目标。

行家建议

随着次季鲜果串产量按季增加38%，成本开销减少，土展创投管理层放眼2016年能节省高达1亿令吉成本。

在该公司本月杪公布次季业绩之前，暂维持2016财年和2016财年的盈利预测不变，以及保持“中和”投资评级。

不过，根据1倍的价格对账面价值，目标价格从原本的1.33令吉，上调至1.77令吉，以反映公司盈利展望改善。



【e南洋】

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土展创投表现傲视群雄
股价4个月飙28%

2016年8月9日
（吉隆坡8日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）集团总裁兼总执行长拿督扎卡利亚上任4个月后，成功扭转劣势，带领该公司成为大马表现最佳的股项。

本季，该股股价走高28%，成为大马首100家公司内，表现最佳的股项。

在4月1日才掌舵土展创投的扎卡利亚，可谓功不可没。

回顾上市时，当时土展创投是当年规模第三大的首次公开发售（IPO），但随后股价却比上市价要低57%之多。

现金储备跌至24亿

由于干旱的气候导致原棕油产量减少，扎卡利亚迫切计划脱售资产和削减成本。

他说：“我要提高现金储备。有些时候，当现金在手时，比较容易争取到机会。”

该公司甫上市时，现金达60亿令吉，惟经过数项收购后，截至3月杪，现金储备降低至24亿令吉。

虽然气象预报员预计，带来降雨量的“拉尼娜”（La Nina）可能会在今年出现，但油棕树仍难以从史上最强的埃尔尼诺（El Nino）中恢复。

另外，虽然股价已经大幅回升，不过，扎卡利亚并不满意股价表现，更指未来还有很长的路要走。

“我们的收成会减少，我需要监督生产成本以及削减这些成本。”

土展创投首季由盈转亏，蒙亏6550万令吉，归咎于干旱的气候和走高的生产成本。

自2014年起，直至跌出富时隆综指（KLCI）的30大综指股榜单，土展创投重挫了62%，成为当时表现最糟糕的股项。

今年棕油产量料跌15%

大马棕油局数据显示，我国上半年的原棕油产量，写下自2007年以来的新低。虽然7月份的产量扬升了3.9%，但也是6年来产量最低的月份。

扎卡利亚称，土展创投次季的鲜果串产量，按年滑落20%，估计全年的原棕油产量料减少10至15%。

而我国总原棕油产量，则预计会从去年的1997万公吨，降至1700万至1800万公吨。

虽然步伐缓慢，但扎卡利亚说，产量正追上脚步。

“我国今年的原棕油期货价格，料平均徘徊在每公吨2400至2500令吉，去年是2235令吉。”

若拉尼娜现象强烈，干扰大豆的供应，则原棕油的价格还有可能会进一步攀涨。【e南洋】

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联土全球次季净利料3000万

（吉隆坡22日讯）联土全球（FGV，5222，主板种植组）2016年第二季业绩料摆脱首季的亏损劣势，分析员预期该公司第二季核心净利料介于2000万至3000万令吉之间，主要是较高鲜果串产量及平均销售价所推动。

联昌研究指出，联土全球2016年第二季及首半年的鲜果串产量料分别减少12%及14%，主要是受到厄尔尼诺气候影响，但受季节性因素影响，按季则跃升38%。

该行预料联土全球旗下种植业务表现较佳，主要是较强产量及价格。下游业务盈利较为疲弱、白糖业务按年盈利料平平无奇，因较低赚幅及原糖成本走高及较高税率，抵消较强销售量的优势。

该行指出，这是新首席执行员拿督查卡利亚自今年4月1日上任以来的首个业绩表现。他即刻计划包括改善园丘回酬率、确保之前并购交出成绩、及在2016年减少1亿令吉的行政开销。

半年仍亏
不会派股息

预料联土全球第二季将不会派息，主要是它首半年仍然蒙亏，核心净亏损介于3100万至4100万令吉之间。

同时，随着该行较早时将大马糖厂（MSM，5202，主板消费品组）盈利下调，使该行将联土全球2016至2018年的净利下调3%至23%。

联昌研究将联土全球评级维持“买进”评级，综合估值价值的目标价定在2令吉76仙，主要是该行推介其2017年杪盈利预测，特别是将其种植业务的预测本益比，从之前的9倍上调至10倍水平。

本周三公布业绩

联土全球预计于本周三公布业绩，该公司今年首季亏损6553万9000令吉，去年次季则赚4608万8000令吉。

联土全球股价在8月至今共扬升24%，随着原棕油期货于上周进入牛市之后，有望写下自上市以来最佳单月股价表现，不过，其市值仍比上市时低一半。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2016.08.22

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按年扬35% 鲜果产量回升
土展创投次季转盈6221万

2016年8月30日
（吉隆坡29日讯）鲜果串产量回升，土展创投（FGV，5222，主板种植股）截至6月30日次季净利按年涨35%，至6220万9000令吉，上财年同期为4608万8000令吉。

同时，该集团也逆转首季的净亏6553万9000令吉。

次季营业额则按年跌1.2%，报41亿3960万1000令吉，上财年同期为41亿9047万7000令吉。

而相比首季的37亿5545万令吉，营业额按季增长达10%。

累计上半年，则净亏333万令吉；去年同期为净赚4966万3000令吉。营业额方面，则增长14.4%，报78亿9505万令吉。

土展创投总裁兼总执行长拿督扎卡利亚在业绩汇报会上指出，次季推行数项企业和营运措施，并取得成效。

另外，鲜果串产量从埃尔尼诺干旱气候结束后，逐步复苏，次季的每公顷收成达3.97公吨，产量按季扬35%。原棕油产量也按季回扬至65万9500公吨，或涨36%。

土展创投财务总监拿督阿末迪菲里指出，集团非常努力控制生产成本和行政成本，而且已经开始奏效。原棕油的平均生产成本按季下跌9%，至1669令吉。

拟省1亿行政开销

“行政开销方面按季减少14%和按年降12%，这只是致力节省行政开销的开始，我们计划在今年内节省1亿令吉。”

去年，土展创投每一季的行政开销都节节走高，但今年次季却降低至2亿280万令吉，比首季省3180万令吉。”

土展创投棕油上游业务主管巴拉尼指出：“埃尔尼诺气候打击今年的大马鲜果串收成下跌10%，以及棕油产量萎缩19%。”

当询及烟霾是否会影响到公司的核心业务时，巴拉尼指：“大马半岛的烟霾不会像印尼般严重，多个地区的能见度还是很高。收成棕油果实和榨取过程不会受到烟霾影响，所以问题不大。”

出席汇报会的土展创投高层，还包括棕油下游群集主管阿兹曼阿末、策略总监拿督法鲁密安，以及贸易、市场营销、物流与其他业务主管拿督凯利安瓦。

今年沽清AXA普险

扎卡利亚提到，公司将注重核心业务，今年内敲定脱售几个非核心业务，并已鉴定2到3个非核心业务或资产。

“举例，我们握有安盛艾芬保险有限公司（AXA AFFIN General Insurance Bhd）16%至22%股权，基于这不是核心业务，我们打算今年内全数脱售该批股权。”

他说，已和几位买家洽谈脱售事宜，估计下半年内敲定。

他补充：“我们观察资产的回酬，合理回酬为6%至7%。如果表现低于预期，将考虑脱售该资产。”此外，他也保证，今年内不会再有任何并购活动。

棕油价可重返2900元

扎卡利亚估计全年原棕油价格有望上扬至每公吨2900令吉以上，而全年平均价格将介于每公吨2400至2600令吉之间。”

年初至今，原棕油价格逐渐回升，从1月的每公吨的2250令吉，逐步走高，今日闭市时的11月原棕油期货处于每公吨2514令吉。

扎卡利亚指出，虽然鲜果串与原棕油的产量将持续受到气候影响，但是供应量仍不足和中国与印度节庆的高需求量，可支撑棕油价。

另一方面，土展创投全年重新栽种面积目标为1万6000公顷，目前只完成2307公顷。

扎卡利亚说，重新种植也受到埃尔尼诺气候影响，上半年土地异常干燥，因此拖慢种植进度。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	4,139,601	4,190,477	7,895,050	6,900,368
2	Profit/(loss) before tax	107,726	190,266	37,380	263,143
3	Profit/(loss) for the period	64,653	102,946	4,672	132,683
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	62,209	46,088	-3,330	49,663
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.70	1.30	-0.10	1.40
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.7300		1.7700

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土展创投
盈利预估砍26%

2016年8月31日

分析：大众投行研究
目标价：2.00令吉

最新进展

土展创投（FGV，5222，主板种植股）截至6月30日次季净利按年涨35%，至6220万9000令吉；营业额则按年跌1.2%，报41亿3960万1000令吉。

累计上半年，则净亏333万令吉；去年同期为净赚4966万3000令吉。

营业额则增长14.4%，报78亿9505万令吉。

行家建议

土展创投首半年净利在纳入土地租赁合约开销之后，为亏损4800万令吉。

这业绩表现远比我们与市场预计来得低，而且次季也没有派息。

尽管如此，在原棕油价格、鲜果串产量与工业用白糖价格提升的支撑下，土展创投下半年盈利或可取得更好的表现。

基于下半年的展望正面，目标价从原本的1.71令吉，提高至2令吉。

不过，2016财年盈利预测削减26%，并维持“中和”评级。



【e南洋】


暂停并购．削减成本．联土全球下半年或转盈
2016-08-30 16:37
http://www.sinchew.com.my/node/1562337/

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传土展创投前CEO
依米尔过档赛莫达公司

2016年9月3日
（吉隆坡3日讯）消息透露，土展创投（FGV，5222，主板种植股）前总执行长拿督莫哈末依米尔玛瓦尼，将加入土著钜商丹斯里赛莫达麾下的私人业务。

《The Edge》引述一些消息人士指出，莫哈末依米尔已开始了顾问的角色，也有者说，他真正的职务更吃重，暂未正式公布，还在准备中。

虽然暂时还不知道莫哈末依米尔，将在赛莫达旗下哪项私人业务现身，但该财经周刊确定了他的委任状。

尽管赛莫达主要心腹仍卖关子，但是超过2个熟悉莫哈末依米尔和赛莫达公司的消息人士，已获悉莫哈末依米尔的委任。

其中一个消息人士说：“还不确定（他）是否已加入为顾问，但这是我听到的。不过，不是贸易风机构（Tradewinds Corp）、马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）或多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股），而是在私人业务的层面……且我听到的是，他的公司还未完全成立。”

基于莫哈末依米尔的背景，许多传闻指他将加入贸易风机构旗下的贸易风种植，因该公司拥有地库达16万公顷，且87%都已种植，惟据悉这个传闻并不正确。

除了莫哈末依米尔的传闻，也有传闻指赛莫达有意收购土展创投，该传闻也已被否认。

在加入土展创投前，莫哈末依米尔已拥有非常亮眼的个人履历，过去20年，他在中东是经济和政府行政改革的主导专家。

他的丰富经验，料符合赛莫达低调的私人业务需求。【e南洋】

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土展创投
脱售安盛艾芬未知盈亏

2016年9月6日

分析：大马投行研究
目标价：1.77令吉

最新进展

土展创投（FGV，5222，主板种植股）计划以9000万令吉，脱售安盛艾芬普险有限公司（AXA AFFIN General Insurance Bhd）16%股权，给艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）。

根据媒体的报，脱售价格料达9000万令吉，双方洽谈已来到最终阶段。

据悉，股权买卖交易的结果，最快会在9月尾得知。

行家建议

我们对这项潜在的股权买卖抱持中和态度，若真的脱售，估计土展创投将获得9000万令吉，并会用作营运资本或偿还债务。

我们预测公司的净利表现，不会受到股权买卖计划的影响，因为土展创投只持有安盛艾芬普险16%股权，并只获得后者的股息。

我们相信，安盛艾芬普险并没有纳入土展创投的股权户头里。

由于我们并不清楚安盛艾芬普险的账面价值，因此，我们无法预测这项卖股计划，会对土展创投造成亏损或带来盈利。

我们维持土展创投“卖出”的投资评级，与1.77令吉的合理价值。



【e南洋】

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土展创投
本财年料赚1.2亿

2016年9月16日

分析：丰隆投行研究
目标价：2.44令吉

最新进展

土展创投（FGV，5222，主板种植股）正朝向专注发展棕油上游及下游的核心业务，以及强化公司资产负债表。

此外，集团也放眼脱售一些非核心或没有表现的资产。

为了恢复盈利状况，公司取消部分收购计划，以在一年内节省1亿令吉的行政成本。

行家建议

根据天气预测显示拉尼娜（La Nina）气候影响逐渐消退，土展创投的鲜果串收成将可自2017财年开始回升。

未来1至3年料有超过7万公顷的油棕种植地趋向成熟，协助提高公司鲜果串整体收成。

受原棕油价格升高、行政成本减低及贸易行销物流业务（TML）激励，土展创投的2016财年核心净利料达1亿2040万令吉。

再加上鲜果串收成预计还会攀高，公司2017财年核心净利料达2亿6770万令吉，以及2018财年达2亿9220万令吉。

土展创投的“守住”评级维持不变，目标价为2.44令吉。



【e南洋】

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土展创投获1830万合约

2016年10月8日
（吉隆坡7日讯）土展创投（FGV，5222，主板种植股）子公司，获大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）颁发1830万令吉合约，负责柔佛州炼糖厂的国家能源（Tenaga）变电站建设和其他辅助设备与相关工程。

根据文告，这项合约是由大马糖厂独资子公司MSM Suger Refinery（柔佛）私人有限公司，颁发给土展创投子公司Felda Engineering Services私人有限公司（FESSB）。这项工程即日起展开，长达14个月。

土展创投预计，这合约估计能提高FESSB的营业额达10%。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	AWARD OF CONTRACT BY MSM SUGAR REFINERY (JOHOR) SDN BHD ("MSM JOHOR"), A WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF MSM MALAYSIA HOLDINGS BERHAD ("MSM") TO FELDA ENGINEERING SERVICES SDN BHD ("FESSB"), A SUBSIDIARY OF FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS BERHAD ("FGV")
The Board of Directors of FGV wishes to announce that on 7 October 2016, FESSB has accepted the Letter of Award dated 30 September 2016 issued by MSM Johor for the construction and installation of utilities building including power house, boiler house, TNB substation and other ancillaries and associated work package in relation to the construction of Johor Sugar Refinery at Lot No. PTD 4966, Mukim Sungai Tiram, Kompleks Perindustrian Tanjung Langsat, Johor Bahru, Johor Darul Takzim (“the P2 Project”) for a contract period of fourteen (14) months commencing from 7 October 2016 via open tender for a contract sum of RM18.3 million (excluding Goods and Services Tax) (“the Contract”). Please refer to the attachment for further details. This announcement is dated 7 October 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5225585

Attachments FGV Announcement - 071016.pdf

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FGV：没重启洽购Eagle High
By Jose Barrock / The Edge Financial Daily   | October 26, 2016 : 10:27 AM MYT

（吉隆坡26日讯）Felda Global Ventures Holdings Bhd（FGV）指出，该集团并没有重启任何收购印尼雅加达上市的第三大种植集团PT Eagle High Plantations Tbk的洽谈。

总裁兼总执行长Datuk Zakaria Arshad通过短讯向《The Edge》财经日报表示：“并购不是优先事项。目前，FGV专注于核心业务，优化现有资产的回报、降低管理成本和建立内部能力。”他身在国外，没有详细说明。

10月20日，首相署副部长拿督拉查里指出，FGV仍与持有Eagle High 65.5%的Rajawali Group协商，收购Eagle High的37%股权。

拉查里是通过书面回复反对党议员潘俭伟的提问。

Zakaria在7月接受《The Edge》周刊访问时说，FGV不再考虑Eagle High，因为该集团不再处于并购模式。

“这是我目前所能说的。所以现在，它（收购Eagle High）将搁在一边。”

现金丰厚的FGV自2012年6月在大马交易所上市，一直在收购。其中，包括以12亿令吉收购Pontian United Plantations Bhd，以及斥6亿2800万令吉购Asia Plantation Ltd。

该集团也在2013年10月，以22亿令吉向大股东Koperasi Permodalan Felda Malaysia Bhd收购Felda Holdings Bhd余下的51%股权。

最新收购则是以6亿5500万令吉现金，向长成集团（Golden Land Bhd）购836.1公顷油棕地。

截至今年6月30日，现金库从2012年12月杪的56亿8000万令吉，减至22亿6000万令吉。长期贷款从50万9000令吉飙至16亿9000万令吉，而短期贷款由5亿9916万令吉，增至42亿令吉。

由联邦土地发展局（Federal Land Development Authority）持有20%的FGV，于去年6月宣布计划以6亿3200万美元现金收购Eagle High的30%股权，以及通过发行9500万新股（值4800万美元）进一步收购7%股权，使交易总值为6亿8000万美元或28亿9000万令吉。

当首次公布这项交易时，Eagle High股价高达450印尼盾（14仙），但已下跌57%至昨日收盘的194印尼盾。

虽然有人说Rajawali提出30%折扣，但还没有什么具体的。

据了解，FGV的银行家摩根大通（JPMorgan）和美国银行（Bank of America）建议其退出交易，因为6亿8000万美元收购Eagle High的37%股权太高了。

在商业银行家为这项收购提供咨询后，据悉Felda独资拥有的Felda Investment Corp私人有限公司（FIC）被派到Eagle High，并敲定交易。这引人侧目，因FIC的最初任务是察看非种植相关资产。

据报道，Eagle High在印尼经营41万9006公顷种植地，其中14万7000公顷已种植，并遍布苏拉威西、加里曼丹、巴布亚和苏门答腊省，平均树龄7年以下。

市场正面看待FGV退出Eagle High交易。当FGV宣布收购Eagle High的37%股权，该集团股价跌21仙或11.29%，以1.57令吉收盘。

该股昨日跌11仙或4.85%，收于2.16令吉，市值达78亿8000万令吉。

Zakaria今年3月底执掌FGV。在他的领导下，FGV转危为安。截至6月杪第二季，取得6221万令吉净利，营业额达41亿4000万令吉。不过，首半年依然净亏333万令吉，营业额为79亿令吉。

FGV所面对的问题大多源于树龄老化。该集团的37万3000公顷种植地，约一半是20年或以上。该集团在大马和印尼还有约7200公顷和1万2800万公顷地还未种植。

为了克服这个问题，该集团提出了翻种计划，目标是每年约1万5000公顷，这将使FGV的树龄到2020年平均降低至约12年。

（编译：陈慧珊）

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传政府干涉营运引发忧虑
土展创投否认设指导委会

2016年11月1日
（吉隆坡31日讯）消息称，政府计划在土展创投（FGV，5222，主板种植股）董事部之上成立“指导委员会”，拖累股价一度重挫26仙，或13.4%，因市场担忧政府或会因而干涉该公司的营运和决策，以及影响公司的发展焦点。

不过，该公司随后通过文告，否认有该委员会的存在或成立，且对任何在董事部之上成立指导委员会的建议，表示不知情。

文告澄清，土展创投是一家上市公司，且受到大马交易所的管制，而董事部和管理层乃负责执行整体集团的业务，同时确保集团表现符合股东利益。

早前《The Edge》引述消息报道，少数高级政府官员，正计划建议在土展创投成立指导委员会。

虽然该计划还在初期阶段，但委员会将被安排设置在董事部之上，让政府可在土展创投握有更多控制权。

消息披露，该指导委员会号称将如表现管理和履行单位（PEMANDU）一般，协助公司营运及帮助公司做出决定。

“我想，普腾（Proton）也成立了类似的委员会。”

政府在普腾成立了由6名政府及私人领域所组成的专案小组，以监管普腾的转盈计划。值得注意的是，该专案小组是普腾取得15亿令吉低息贷款的先决条件。

以土展创投而言，政府是通过联邦土地发展局（FELDA），持有该公司的20%股权。

虽然还不清楚上述计划会否有任何进展，但考量到土展创投是一家上市公司，政府任何的干预行为，都会令人感到不悦及反对。

上市公司的董事部和管理层，也有义务捍卫所有股东的利益，而不只是选择与政府相关的一方。

即使是国油（Petronas）般的私人企业，也曾在委任一些被视为与政府太亲近的董事成员而遭人非议。

投资评级与目标价下调

针对上述消息，联昌国际研究认为，这将引起投资者的担忧。

土展创投的股价自今年5月16日已走扬59%，但以近期的不稳定因素来看，分析员决定将投资评级，从“增持”降至“守住”，并将目标价格下砍至2.21令吉，以反映市场担忧。

分析员表示，成立指导委员会对公司负面，因这会增添另一项成本，而土展创投正恰恰致力于降低成本，旨在改善净利表现。

另外，把指导委员会定位在董事部之上的举动，市场料也负面看待，因该委员会的目标料与公司有异，后者的目的主要是为股东增值。

这已是重挫该股股价情绪的第二波负面新闻。

上周，首相署副部长拿督拉沙里依布拉欣表示，土展创投还在洽购Eagle High种植的37%股权，引起卖压。

这是因为，集团总裁兼总执行长拿督扎卡利亚早前已澄清，公司已不再要求收购Eagle High种植的股权。

此外，原糖价格从年初至今激增50%，也将侵蚀土展创投子公司——大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）的赚幅。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ARTICLE ENTITLED STEERING COMMITTEE PLAN FOR FGV
With reference to the article entitled “Steering Committee plan for FGV” which appeared in The Edge’s October 31-November 6, 2016 issue, the Board of Directors of Felda Global Ventures Holdings Berhad (“FGV”) would like to deny the existence or plans for such a committee and that it is not aware of any proposal to form a steering committee to be placed above the Board of Directors of FGV. FGV is a public listed company and is governed by Bursa Malaysia Securities Berhad Main Market Listing Requirements and Companies Act, 1965. It is the fiduciary duty of the Board of Directors and Management of FGV to be collectively responsible for the overall conduct of FGV Group’s business and takes full responsibility for the performance of the Group in the best interest of the shareholders. FGV’s Memorandum and Articles of Association also do not contain any provision for the formation of a steering committee to be placed above the Board of Directors. This announcement is dated 31 October 2016.