~2015年财政预算案（股市篇）~

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2015年預算案‧公司稅：1%舒展6%壓力

2014-10-07 16:53      
（吉隆坡7日訊）為降低減赤政策對商界帶來的衝擊、確保消費稅順利落實，同時強化大馬經商魅力，政府料在2015年預算案中調低公司稅1%，將公司稅頂限下調至24%。

另外，中小型企業的公司稅率頂限也預料從目前20%，被調低至19%；合作社稅率頂限則將獲調低1至2%。

分析員指出，消費稅的落實雖未必會對企業帶來實質衝擊，因針對目標主要是終端用戶，但考慮企業需因此牽涉額外開銷與投資，包括人力培訓、更換會計軟件或資訊科技設備等，政府料就此擬定針對性回饋措施，與企業分擔相關成本壓力。

聯昌研究表示，除調低公司稅外，政府料還會替企業提供特定扣稅項目，如任何牽涉消費稅會計培訓和資訊科技設施方面的開銷，料繼續獲得免稅。

這些措施包括，提供1億令吉的獎掖供那些讓員工參與消費稅培訓課程的企業、提供1億5千萬令吉財務援助供中小型企業購買會計軟件，和提供1千令吉電子禮券給合格中小型企業購買相關軟件。

這些緩衝措施料能降低落實消費稅對企業帶來的額外直接成本。

考量物品漲價將對消費情緒造成負面影響，產品與服務需求料在短期內放緩，加上其他減赤措施將加劇成本壓力，政府調低公司稅1%是否足以抵禦6%消費稅對商界造成的壓迫，儼然已成為人們關注焦點。

對此，肯納格研究稱，政府雖僅會在2015年降低公司稅1%，但這卻可能成為大馬公司稅降勢的開端，並預期政府可能在2016年再調低公司稅1%。

“固中原因在於，大馬公司稅降幅依然落後區域同儕，2014年數據顯示，亞洲國家公司稅頂限平均只有20.8%。”

頂限高於其他區域同儕

這意味，即使政府將公司稅頂限調降至24%，卻仍然高於其他區域同儕，這毫無疑問不利於大馬吸引外資光臨；因此，若消費稅和其他新稅製成功提昇政府稅收，許多分析員均看好公司稅擁有繼續被下調的空間。

整體而論，分析員認為扣稅1%短期內料無法完全抵銷各種減赤措施帶來的負面影響，企業賺幅短期內料繼續受壓，惟相信這僅是暫時性現象，企業料很快做出相應的調整，穩定營運賺幅。

此外，還有分析員認為，經商壓力持續走高，也可能成為國內企業趁機轉型的好機會。

“若營運成本高漲嚴重侵蝕營運賺幅，且政府提供的援助不足以彌補相關損失，企業本身就被迫得自找出路，那些營運效率欠佳的企業，可趁機檢討優化生產流程、強化資源利用效率、改善員工生產力等措施的可行性，這不僅能緩和中長期成本壓力，對於強化競爭力而言亦非常重要，值得領導人深思。”

無論如何，分析員也建議政府在商界轉型之際給予一些協助，包括針對性擴大減稅層面和提供更多融資途徑，因面對短期成本壓力，許多企業可能對轉型和改革顯得“有心無力”。（星洲日報／財經‧文：李三宇）

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2015年預算案‧所得稅左捨右得‧人民該喜該憂？

2014-10-07 16:55      
（吉隆坡7日訊）配合6%消費稅的落實，政府除繼續直接補貼低收入階層外，也預計持續增加個人所得稅的免稅項目和調高收稅門檻，並且調低所得稅1至3%。

安聯研究認為，雖然政府在2014年預算案中，表示所得稅調降措施將在2016年才生效，但相信減稅措施的落實時機可能挪前至2015年。

“政府調整所得稅架構，預料將因而失去40億令吉直接稅收；無論如何，由於大馬稅收局在2013年強化稅務管理架構效率，加上消費稅帶來新收入來源，降低所得稅造成的財務缺口料獲得填補。”

安聯對所得稅調低措施大表歡迎，認為有助提昇大馬家庭可支配收入，並降低私人界消費在2015年放緩壓力。

此外，分析員還相信現有個人所得稅回扣制度仍有檢討空間，如個人固定扣稅額、醫療開銷扣稅額、購書或運動器材等的扣稅額，都具備調整空間，藉此降低人民稅務負擔和生活成本。

安聯就預計，預算案將推出更多稅務豁免措施，如擁有年齡18歲以下孩子的個人原本具備的1千令吉扣稅額，可能調高至1千500令吉，供父母的扣稅醫藥開銷頂限，也可能從目前的5千令吉增加至6千令吉。

月入少於4千者
或將無須繳所得稅

“在2014年預算案中，政府宣佈調高各收入階層的徵稅收入水平，包括將26%最高所得稅率的徵稅門檻，從原本的超過10萬令吉大幅調高至超過40萬令吉；新徵稅制度下，那些月入少於4千令吉的人士，將完全無須支付任何所得稅。”

該行補充，預計有30萬名納稅人將因稅改措施而不再需要繳稅。

對於各種扶持措施是否足以抵銷各種減赤措施帶來的生活壓力，分析員的看法是，儘管所得稅降幅只有1至3%，及不上6%消費稅造成的影響，但在其他扣稅和派錢措施的支持下，相信對降低民間壓力有不小的幫助，尤其是對低收入階層。

“低收入階層將繼續獲政府優先關照，加上多種基本需求產品豁免於消費稅，生活壓力料不至於急速上揚；對物品漲價敏感度整體較低的高收入階層，也相信能夠很快適應百物漲價。”

對比之下，分析員認為需繼續繳稅、且不符合各類援助措施資格的中等收入階層，或許最能感受消費稅帶來的漲價壓力，短期購買力料難逃下降厄運；有鑑於此，奢侈品和高級消費品需求預計在消費稅落實初期出現較明顯的調整。

考量財政上的需要，分析員認為現有已知的官方緩衝措施已接近政府能力的極限，加上需時間來評估消費稅落實績效和實際稅收成果，不認為政府會推出更多大手筆的緩衝措施，以免減赤政策無法取得預期中的成效。

總結來說，個人所得稅雖獲得調低，但由於政府落實消費稅的用意乃強化稅收效率和增加政府收入，因此在消費稅落實後，來自民間的稅收必然高於前期；換句話說，政府所給予的所得稅回扣無法撫平各種減赤政策對個人財富造成的創傷，是預料中的結果。（星洲日報／財經‧文：李三宇）

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2015年預算案‧傑威資本：消費稅影響短暫

2014-10-08 16:32      
（吉隆坡8日訊）傑威資本副董事經理普洛諾興古塔認為，消費稅的實施，短期內會影響大眾的消費決定，就像政府每次減少汽油津貼時，便出現了不滿的情緒，久而久之，便能接受了。而公司為了緩和消費者的情緒，消費稅開跑的首日，當天的消費稅務由公司自行吸納，過後才轉嫁消費者。

打房、消費稅、津貼減少等等措施，對大環境短期而言，無可避免會影響零售市場的表現。不過，這卻是公司談判條件最佳時刻。當市場把這些不利因素消化以後，未來的5至7年內，零售領域會有不錯的表現。

政府即將公佈的預算案可能會減少部份的津貼，短期而言對大眾會造成一定的衝擊，但長遠來看，可以迫使人民進步，促使國家更具有競爭力。若政府能進一步減免公司稅，使企業有更好的發展條件，進而帶動經濟，就更棒了。（星洲日報／財經）


2015年預算案‧GP控股：應再減公司稅

2014-10-08 16:33      
（吉隆坡8日訊）GP控股首席財政員李振衛表示：“我認為政府需要再減少公司稅，24%的公司稅還是太高了，其他國家／區域如香港及新加坡的公司稅都少於20%。

消費稅方面，我認為這會正面地影響我們的公司。有了消費稅後我們可以把稅務向下轉嫁給下一層的消費者，這是我們現在並未實施的稅務制度。”（星洲日報／財經）

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2015年預算案‧罪惡稅中箭？

2014-10-08 16:35      
（吉隆坡8日訊）2015年財政預算案近在眉捷，罪惡稅如常再次引起市場的關注。在積極減赤的當兒，政府誓將探索從各個角度開源節流，以便達到3.5%赤字的目標，而罪惡稅會是今年其中一個讓政府提高營收的管道嗎？

檢討目前的罪惡稅率，每公升的啤酒被徵收7令吉40仙的啤酒國內稅，而每根香煙則被徵收25仙的煙草國產稅。

根據大馬證券研究的計算，煙酒稅目前共為政府貢獻約53億令吉，共佔政府總營收的2.5%。若啤酒國內稅上調10%（每公升漲74仙），將為政府帶來每年額外1億5千萬令吉的稅收；若煙草國內稅上調10%（每20支包漲50仙），政府則可徵收每年額外3億2千萬令吉。

啤酒國內稅8年沒調漲

雖然10%的漲幅看似過高，但政府最上一次調漲啤酒國內稅，還要追溯到2005年9月份。當時政府漲稅23.3%，此後便連續8年沒再對啤酒國內稅進行調漲。

至於煙草國內稅，政府於去年10月1日調漲了14%（每20支包漲60仙），但在此前兩年來都未對其下手。

值得一提的是，煙酒在整體消費價格指數（CPI）的比重只佔2.2%，因此就算政府決定雙雙漲稅達10%，也不會對通膨情況帶來顯著的衝擊，意味著政府無需因擔憂明年潛在的高通膨而壓抑大幅調漲罪惡稅的舉動。

無論如何，備受矚目的消費稅（GST）將在明年4月正式上路，財政部早前聲稱消費稅預計將為政府在2015年帶來額外的38億7千萬令吉稅收。換言之，就算在今次的預算案中不對煙酒漲稅也沒有太大的問題。

自去年政府調漲煙草國內稅後，國內煙草業者便面臨沉重的挑戰，領域總銷量（TIV）在漲稅後的9個月內下挫了12%。

煙漲稅1仙每年減3.5億總銷量

根據達證券預測，若每根香煙漲稅1仙，將會削減每年3億5千萬根的領域總銷量，但對政府則只會貢獻1億1千萬令吉的額外收入。估計政府還是會對領域總銷量作出考量，以免更多消費者轉向較廉價的私煙市場。

同時，儘管有長達8年之久未調漲啤酒國內稅，大馬皇家海關在去年11月開始對國內啤酒商實施新稅務評估方案，已致使國內啤酒商的實際繳稅額變相提高，因此不排除政府會連續第九年對啤酒業者手下留情。

除此之外，在大馬旅遊業因今年的空難事件而遭受打擊的情況下，政府也需避免啤酒價格走高而進一步衝擊旅遊業收入。需知大馬的啤酒稅務已當屬全球第二高。

博彩稅或因消費稅而調低

至於博彩稅方面，基於博彩領域將在明年徵收6%的消費稅，政府有可能會在來臨的預算案中調低博彩稅。無論如何，此舉不會對政府以及博彩業者帶來顯著影響，因最終只是以消費稅來取而代之。

大馬賭場業者目前被徵收25%的賭場稅，而測字博彩（NFO）業者則繳納8%的博彩稅以及8%的彩池投注稅。



（星洲日報／財經‧文：孔令堯）

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雄才大略：预算案对中产有何利好？‧李治宏

2015财政预算案 财经 评论 焦点新闻 雄才大略  2014-10-09 10:38
明日（10日）就是2015年财政预算案出炉的“吉日”，但刚接获油价调涨，百物也酝酿涨价噩耗的国人，可期待此次预算案会捎来什么好消息？

虽然政府在宣布削减补贴，相对调涨RON95汽油及柴油时已表明，将推出一些惠民措施来缓冲油价上涨的冲击，包括提高一个马来西亚人民援助金的金额，但中产阶级似乎依然不会从中受惠。

每次政府宣布削减补贴或推出一些加重国人负担的措施，中产阶级往往是首当其冲，而当政府推出一些措施如一马援助金来缓冲有关不利冲击时，中产阶级却未从中获利。

所以，中产阶级尤其是住在大城市地区的人民，生活担子最重，也被压得喘不过气。

所以，这次预算案会有什么惠民措施，政府在拿走国人的一些东西后，会给回国人什么东西，一直被忽略的中产阶级这次会否终于可从中受惠，自然是大家最关注的事。

副财长蔡智勇上周率先露口风，表示明年4月开跑的消费税一旦落实后，政府将调降个人所得税率1至3%，其中应缴税年收入介于5万至7万令吉的纳税人，将享有最大的省税福利，个人所得税将减少3%。

这意味着，中产阶级将在2015预算案中受惠，所得税税率将从原本的19%降至16%。

若换成实际的金额，所省下的3%税率，可让中产阶级省下多少税额呢？

节省税金杯水车薪

以可征税收入5万零1至7万令吉的纳税人来说，他们可省下600令吉的个人所得税税金。

可征税年收入介于7万零1至10万令吉者，省下的税金是1050令吉，而最高的可征税收入40万零1令吉及以上者，可省下7200令吉的税金。

老实说，以可征税年收入介于5万零1至7万令吉，甚至是7万零1至10万令吉的中产阶级，可省下的税金介于600至1050令吉，说多不多，但聊胜于无。

只是，汽油调涨、百物酝酿新一轮涨价，国人生活预计百上加斤的情况下，所省下的这笔税金，对中产阶级也是杯水车薪，对他们减轻生活负担帮不了多少。

政府照顾中下及低收入阶层固然没错，但一直被忽略，却对国家税收贡献良多的中产阶级，才是百货通胀压力下的最大受害群体，他们理应获得更多的补贴、税务回扣和其他方面的照顾。

尤其是明年消费税落实后，物价料将进一步上扬，中产阶级将面对更大的冲击，应缴所得税的减低无助于缓冲有关负面冲击。

中产阶级受够了，不该再让他们继续唱着“为什么，受伤的总是我”的悲歌。

2015预算案必须祭出更多利惠这个群体的措施，且看这次首相兼财长纳吉会怎么做。

李治宏 南洋商报副新闻编辑

【南洋网财经】

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2015年預算案‧康樂：發展再生能源應獲獎勵

2014-10-09 16:58      
（吉隆坡9日訊）康樂首席執行員吳銘傑認為：“保險套企業在我國依然有很大的成長空間，康樂公司設立全世界首個再生能源保險套工廠，希望政府能給予更多的獎勵予再生能源的企業，以資鼓勵。

即將實施的消費稅，並不會對公司造成影響，因為公司主要97%的營收是來自海外業務。

此外，我認為國行在穩定令吉與美元的兌換率付出了相當大的努力，穩定的匯率有助於公司進行國際貿易的結算。目前的兌換率是屬於合理的水平。”（星洲日報／財經）


2015年預算案‧IFCA多媒體：應續合理化津貼

2014-10-09 16:59      
（吉隆坡9日訊）IFCA多媒體首席執行員楊鏡全表示：“我們認為消費稅的實行為軟件商帶來許多業務良機，就如2000年的“千年蟲”問題一樣，讓軟件商業務在該段時期明顯大增。

目前軟件商唯一面對的風險是，必須根據大馬關稅局的指南修改軟件，不過這些指南還在不斷改變，促使軟件商必須迅速的採納消費稅最新條規。

另外，我們也認為政府應該持續合理化津貼，但也不可能完全沒有津貼，因此相信它還會長時間存在，主要是我國還有貧富差距問題。

去年因減津措施採取漸進模式，並未對公司帶來激痛，相較於區域，大馬的津貼依然顯著，明年政府料會繼續減津貼，直到財政赤字達到平衡水平。

我們認為，政府應該開創更為親商的環境，吸引更多外國直接投資（FDI）及促進國內中小型企業成長，創造更多財富讓全民享有，與此同時，也協助國家降低對油氣業的依賴。”（星洲日報／財經）


第二國產車 冀放寬車貸申請條件

財經財政預算案9 Oct 2014 21:45
（檳城9日訊）第二國產車（Perodua）總裁兼總執行長拿督阿米納拉昔沙烈，希望政府在明天宣布2015年財政預算案時，放寬汽車貸款條件，讓汽車首購族更容易出車。

他說，車貸被拒絕的幾率約28%，還一度攀高到35%，因此希望銀行勿對汽車首購族施以過度嚴苛的貸款條件，而是符合基本條件便批准，否則在我國公共交通不發達的環境下，未擁車的一群面對交通問題。

他今日見證第二國產車與宏願開放大學簽署協議備忘錄后的記者會上，如是指出。

阿米納指出，第二國產車新車Axia自8月中起接受訂單至今，訂單已達3萬2000輛，創下歷史新高，但由于反應熱烈，交貨期最高達6個月，他就此對購車者道歉，希望耐心等候。

他補充，希望可在年尾把交貨期縮短至1個月半，目前每月可交貨的Axia汽車數量有7000至8000輛，工廠已每日加班，冀盡快交貨給購車者。

他解釋，交貨期延長的原因不在于生產能力，而是堅持要供應商提供準確的零件。

他說，儘管Axia屬于可負擔汽車，售價介于2萬4600令吉至4萬2500令吉，但該公司也需確保汽車有素質。

與會者包括宏願教育基金主席丹斯里許子根、宏願開放大學副校長兼總執行長拿督何燊才博士、署理副校長（開放遠距離教學）瑪杜麗卡及第二國產車總營運長扎哈里胡欣等。【中国报财经】


私人執業醫生聯合會 冀醫藥服務列零稅率

財經財政預算案9 Oct 2014 21:43
（吉隆坡9日訊）大馬私人執業醫生聯合會（FPMPAM）希望政府能在2015財政年預算案中，分配更多資金予醫療領域，占國內生產總值（GDP）6%至7%，同時把醫藥服務列入消費稅的“零稅率”範圍。

該聯合會今日發布文告指出，為了幫助低收入群組，政府不應該私有化公共醫院和診所。

“政府可以要求私人醫院依照保健價格指數申報醫療收費，以遏制私人醫療費用上漲。”

文告指出，大馬私人執業醫生聯合會希望政府能管制提供醫療服務的“仲介”，因為很多病人的醫療資本都白白流失給這些所謂的“仲介”。

政府應該執行2012年醫療設備法令，以確保只有受訓和註冊醫生才可以使用這些設備。

該聯合會也指出，政府應該為患有重病的病人提供后續治療外包服務，以縮短排期醫治等待的時間。【中国报财经】

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期待利好措施

2014-10-09 11:26      
每年財政預算案的提呈，受到企業及民間的廣泛關注，人們都希望政府發佈利好消息或建議，以便廣大的民眾能受惠。

大家都明瞭財政預算案與民生息息相關，建議書概括多個領域，從個人所得稅、公司稅、中小企業、教育、農漁業、科技研究、合作社、產業、社會福利、醫藥器材、資金市場、債券市場等，都是市民或相關部門希望政府多加關注的領域。

以我們對財政預算案的認知，那是一套組織財政管理的工具，也是一份財務管理文件，其內容預先列出在指定期間活動的收入及支出預算，是一份用貨幣數字量化表達的文件；與財務報表及財務分析文件比較，財政預算案有先後之間的相互關連，這份預算案的提呈，可加強財政管理的監察能力，以及提高財務透明度。

從一個小市民以最基本的經濟、財政原理來看財政預算案，莫不希望政府的財政赤字能逐年降低、盈餘則持續增加，這樣才有助於加強一個國家的財務實力，鞏固主權信貸評級。

去年在提呈2014年財政預算案，建議2015年4月1日起開始實行消費稅措施，在即將來臨的預算案提呈，相信消費稅的議題也是業者與民眾關注的課題，市民最大的顧慮是一旦推行消費稅將引發通膨後續效應。

由於消費稅是多層次稅務，不排除消費稅制存在一些問題，可能引發物價上揚，問題之一出在供應鏈，供應鏈越長、涉及消費稅的層面則越廣，很難保證間中不會引發價格上漲的問題。

因此，如果政府能提供中小企業一些獎掖，可以惠及更多的小企業，例如購買創新科技的開支、裝修辦公室的費用獲得稅務回扣，減輕他們的經商成本，讓業者受惠的層面更廣。

財政赤字是反映國家財政地位的最大隱憂，財赤若偏高且無法下降，將導致主權債券被國際評估機構調低評級，加強與鞏固公共財政將是優先的議程。

我國自1997／1998亞洲金融危機發生至今十多年，一直維持財政赤字，政府通過增加支出來支撐經濟成長，造成在削減財政赤字上持續面對挑戰。

這些年來，政府的收入高度依賴所得稅和石油稅收，在開支與成本的控制缺乏效率，尤其是每年的總稽查司報告不斷揭露政府理財不當、掌控開銷缺乏效率；如果財政赤字繼續維持下去，在入不敷出的情況下，惟有通過借貸來應付開支，這是非常不明智的決策。

大馬政府債務佔國內生產總值比例已經逼近55%的債務頂限，對國家財政狀況而言是不健康的水平。

雖然政府一直強調進一步降低財政赤字，這是很好的意願，不過，政府不應把焦點只放在擴大收入基礎，例如推行消費稅、提高汽油、柴油零售價，以削減石油補貼，也必須認真看待削減開支、控製成本的問題。

另外，政府更應該提昇與加強公共機構的辦事與服務效率，只有多管齊下才能協助政府削減赤字。

在物價與房價處於偏高水平的年代，市民普遍對政府在提呈2015年預算案，如何通過一些措施來克服這些問題皆有相當大的期待，包括擬定一些措施控制通膨與房價，以舒緩市民百姓的生活壓力。（星洲日報／焦點評析：鄭碧娥）

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可負擔房屋政策焦點之一 預算案利惠相關發展商

財經財政預算案9 Oct 2014 21:33
（吉隆坡9日訊）政府料會在明日2015年財政預算案中，宣布更多“可負擔房屋”相關政策，經濟師認為這可抵消消費稅帶來的潛在負面影響，對房屋領域維持“中立”投資評級。

料不再調高房產盈利稅

根據MIDF證券研究分析報告，政府料會重新推出過往政策，包括“我的第一間房屋”計划、為首次購買房屋者延續高達50%印花稅（Stamp duty）減免優惠、提供更好獎掖以鼓勵私人房產商建築中低成本房屋，及興建更多一個大馬人民房屋或人民組屋（PPR）單位。

為了首次購屋者利益，政府可能會考慮大馬房地產發展商協會（REHDA）建議，把價值40萬令吉以下的房屋列入消費稅的“零稅率”範圍，同時調高外國人買房門檻。

該行預測政府不會再度調高房產盈利稅（RPGT）。

配合上述推測，經濟師認為這將有利于供應中低價格房屋的房產商，包括馬星集團（MAHSING，8583，主要板房產）、怡保工程置地（IJMLAND，5215，主要板房產）及林木生集團（LBS，5789，主要板房產）。

供應不同類型房屋的UEM陽光（UEMS，5148，主要板房產）或能稍微獲益。

但可能會打擊供應高級房產的雙威集團（SUNWAY，5211，主要板房產）、東家（E&O，3417，主要板房產）及實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）。【中国报财经】


减补贴‧或起税‧走私冲击 啤酒股快乐时光终结

财经新闻 财经  2014-10-10 11:40
（吉隆坡9日讯）2015年预算案宣布在即，预计3大利淡拖累，啤酒领域的“快乐时光”宣告终结。

将啤酒领域下调至“减持”的艾芬黄氏资本，列出了3个冲击啤酒业的利淡，包括政府削减补贴、啤酒税或上调、走私和非法啤酒泛滥。

该行表示，多种物价上扬，加上政府削减补贴，都会拖累消费者信心，尤其是啤酒需求不断下跌的麦芽酒市场（MLM）。

赚幅收窄

“自去年末季开始，啤酒业者营业额按年交出双位数跌幅。”

分析员表示，健力士英格在2014财年出现赚幅收窄现象，皇帽则因为成本削减和提振效益奏效，按年交出13.4%盈利增长。

另一方面，虽然两家公司在去年预算案逃过啤酒税上调，但据分析员了解，政府已经在去年11月转换啤酒税估值基础。

虽然有关新估值计算方式不符合国际标准，但分析员相信，政府暂时仍会维持原状。

“两家公司都因为广告和行销费用额外强制税收，必须交出更高的啤酒税。”

挣扎应否转嫁成本

至于明年落实的消费税也可能进一步拖累麦芽酒销售量，消费者可能因此寻求廉价的替代品。

分析员相信，健力士英格和皇帽在消费情绪疲弱环境，是否转嫁成本于客户的决定中，苦苦挣扎。

虽然海关和执法单位强力打击走私和非法啤酒交易，但领域数据却显示，过去3年的私酒相当泛滥，市场充斥着非法啤酒。

“尤其是去年，郊区的私酒量，估计比之前高了49%。”

因此，啤酒业者需求可能因此受到打击，尤其消费者正寻求便宜的替代品，长期来看是相当关键的不利因素。

健力士英格表现较佳

分析员相信，健力士英格有能力安全度过疲弱消费开销的挑战。

报告指健力士英格在销售给酒店和夜店等即饮通路，以及售给如超市等非即饮通路都有强劲网络。

以非即饮通路为例，该公司以较低的平均销售价格，迎合寻求价廉物美的消费者；在即饮通路上，则专注于对价格不敏感的固定酒客。

反观，皇帽则专注于现代化即饮通路，如时尚酒吧和俱乐部，这些地方通常是社交酒客到访的地点。

根据分析员了解，这些社交酒客其实更容易从时尚热点降级至邻近酒吧。

此外，皇帽早前接获雪兰莪州关税局追税令，总值高达5630万令吉，而该公司正寻求适当措施捍卫立场。

倘若皇帽将这追税令吸收，将会对2014财年净利带来高达30%的负担。

为了反映整个领域的挑战，分析员将健力士英格和皇帽目标价格分别下调，至12.51令吉和11.48令吉。

目前，两家公司周息率不再诱人，在今明两年处于5.2%至5.4%范围。



【南洋网财经】

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消費稅開徵‧總稅收達2352億‧明年財赤降至3%

2014-10-10 18:55      

公共領域金融
政府將在2015年延續財政整頓策略，期望透過謹慎開銷和擴大收入基礎方式，確保收入增長繼續領先開銷，以便將財政赤字進一步壓低至3%水平。

《2014／15年經濟報告書》指出，強勁的本地經濟展望對於強化政府財政整頓努力而言是項有利因素，外圍情況好轉和進行中結構性改革，亦有助進一步強化政府財政地位。

隨私人投資活動持續加速，來年公共開銷將專注於那些能鼓勵產能建設和強化效率的高衝擊項目計劃。同時，財政改革措施將透過財政調整和擬定中期財政策略的方式進行。

政府放眼透過更謹慎供應與服務開銷，及持續合理化津貼，把營運開銷佔國內生產總值（GDP）比重再降低1.5%，這反映出中央政府對於財政整頓及在2020年達成收支平衡的承諾。

非石油稅收增9.3%

另外，中央政府料在2015年取得2千352億令吉總收入，增幅超越總開銷成長率；儘管石油相關收入呈下滑趨勢，但非石油收入卻預計寫下9.3%成長，高於名義GDP的9%成長率，收入預期已經把稅收基礎擴大因素納入計算，尤其是消費稅的落實。

在企業稅收增加和消費稅的貢獻下，2015年稅收料增加6.8%；不過，個人所得稅收入料因稅率下調1至3%而有所減少，這符合政府在落實消費稅期間減輕人民負擔的意願。

總開銷料增至2719億繼續津貼合理化

開銷方面，中央政府總開銷料適度增加至2千719億令吉，其中營運開銷佔2千234億令吉，發展開銷則佔485億令吉。

營運開銷適度增加符合政府更謹慎和嚴密撥款策略，多數撥款將被應用於費用類型開銷，如債務服務費、退休金、酬金或已鎖定開銷如薪酬、津貼等。

至於發展開銷，2015年將是第十大馬計劃剩餘撥款被發出的一年；為達成開銷效率，政府將仔細評估計劃規模，落實那些擁有高倍數效應、讓更多國民受惠的計劃。

撥293億推經濟

有鑑於此，政府將撥出293億令吉給經濟領域，包括5大成長走廊和企業家發展、改善城市交通銜接、建築和提昇道路、大橋、鐵路及機場，提供更加的水電供應覆蓋率，以及加快鄉村基建和農業項目等。

為改善國民生活素質，政府將投入126億令吉於社會計劃和項目，重點將放在更好的保健和可負擔房屋層面。另外，為進一步強化國家競爭力，政府將透過教育和培訓加緊人力資本發展，以培養高技能和知識型員工，尤其是年輕一代。

國防與內部保安方面，政府將撥出49億令吉共提昇軍隊與警隊能力和產能，一般行政部門則將獲17億令吉撥款，用於提昇政府設備和強化公共服務遞送。

政府也將繼續改善和強化財政地位，同時支持經濟成長，及提昇產能與競爭力。配合財政改革措施，將在2015年4月落實的消費稅主要放眼優化現有稅務架構，造就一個更公平和完成的稅務系統。

另外，政府也會逐漸展開合理化津貼措施，確保津貼更具效率和針對性，減少紕漏和抑制走私活動，合理化津貼計劃所省下的資源，將被用於融資更多能夠讓人民受惠的生產性項目和計劃。

在強勁財政機構和謹慎財務管理等條件支持下，中央政府財務地位料進一步走強，債務水平也將繼續下滑，具備中長期持續性。



2014回顧
《2014／15年經濟報告書》重點如下：
今年赤字降至3.5%
●配合財政改革措施的落實，2014年赤字料進一步降低至386億令吉，或佔GDP3.5%，總開銷佔GDP比重也預計降低1.3%，大幅高於前期的0.4%。
●中央政府2014年的總收入料按年成長5.5%至2千151億令吉，佔總收入76.3%的稅務收入，則預計成長10.1%至1千718億令吉。
●石油相關收入佔總收入比重，預料從2009年的41.3%，減少至2014年的41.3%。
●2014年總開銷料按年增加3.9%至2千633億令吉，其中營運開銷佔2千211億令吉或84%，發展開銷則佔422億令吉。
●政府預計在2014年貸款847億令吉，其中476億令吉用於再融資，剩餘371億令吉則供融資赤字。

貨幣與金融發展
金融體系堅韌支持擴張

■2015年展望
全球成長在今年下半年加速起跑，預料於2015年將進一步走強。先進經濟體的經濟復甦正增添動力，儘管步伐不一致，而新興和發展中經濟預料在2015年繼續推動全球成長。大馬經濟成長料保持穩健，成長率介於5至6%，主要受強韌內需和更高出口所支撐。

但是美國貨幣政策正常化，將繼續帶來外溢和傳染效應，仍可能衝擊新興和發展中經濟體。在這方面，大馬國內金融體系經歷10年重組後更形堅韌，將可緩和有關衝擊，並繼續支持經濟活動擴張。

政府將繼續專注於發展一個不斷前進、具永續性和包容性的金融領域以支持國家在2020年轉型和邁向高增值和高收入國。

根據金融領域大藍圖的指引，這將包括進一步增加金融機構和金融市場的能力，以提供增強價值的產品和服務；發展完善的管制條例基本架構以促進更多元化伊斯蘭銀行業務和產品；啟動金融服務人才理事會以確保金融領域有源源不絕的專才以滿足未來所需；以及透過東盟銀行合作框架（ABIF）等管道進一步增強大馬的區域和國際金融聯繫。

國行升息減金融失衡風險

在全球經濟溫和成長之際，國內經濟保持韌性和在首6月取得6.3%強勁成長，主要受出口走強和內需繼續擴張所帶動。

但是，由於成長前景穩定和通膨率企於長期平均以上水平，國行在7月10日宣佈將隔夜政策利率（OPR）從3.00%上調至3.25%，以減少整體經濟和金融失衡的風險，以免長期經濟成長前景受影響。同時，法定儲備金要求（SRR）保持在4.00%。

馬幣先跌後起

馬幣匯率在年初貶值，惟接下來在2014年1至8月的大部份時間走強。隨著聯儲局宣佈收水和中國濟放緩，馬幣兌美元匯率在1月下跌1.9%至3.3460。
不過，從2月起，馬幣開始走強，從2月至7月杪期間，馬幣兌美元上漲了4.9%，主要由於大馬經濟比預期出色以及國行將升息。在8月份，馬幣兌美元升值1%至3.1570。

惟9月份馬幣兌美元貶值3.5%。從今年初至9月杪，馬幣兌美元共升值0.3%，兌歐元升9%、兌日圓升4.5%和兌英鎊升1.7%，兌區域貨幣則升值0.1%至1.9%。



家債續增11.1%
消費房貸最大宗

家庭貸款保持活絡，截至2014年7月杪，銀行體系的總家債擴大11.1%至7千329億令吉，佔總貸款的57.6%（2013年杪：12%；6千930億令吉；56.5%）。

從今年1月至7月，家庭領域的貸款申請放緩5.4%至2千521億令吉（去年同期：13.8%；2千665億令吉），貸款批准和發放則分別增長1.6%和3%至1千401億令吉和1千766億令吉。

發放給家庭領域的貸款主要為消費信貸，首7月共745億令吉或佔總家債42.1%（2013年1至7月：740億令吉；43.1%），接下來為貸款供購買產業，共462億令吉或26.2%（2013年1至7月：419億令吉；24.4%）。

風險獲控制

銀行、非銀行金融機構、財政部房貸部門和其它信貸機構提供的總家庭貸款寫下自2010年以來最低成長率，在今年6月增長9.9%至9千零430億令吉，佔國內生產總值（GDP）的86.7%（2013年杪：11.5%；8千559億令吉；86.7%）。

不過，國內金融穩定性的風險仍受良好控制，因家庭有極充足的金融資產、勞力市場穩定和收入成長出色。

截至7月杪家庭金融資產繼續成長8.1%至1兆9千969億令吉（2013年杪：11.1%；1兆9千零26億令吉），家庭金融資產相等於家債逾二倍。金融資產和債務的成份大致不變。

在總金融資產方面，41.6%為存款和存款相關工具，存款對家貸比率保持在91.8%的穩定水平。

這些流動性的資產讓家庭可以暫時抵擋任何收入變動的打擊，因此其償債能力得以保持。

截至2014年7月杪，淨減值家庭貸款比率略為改善至佔總家債的1.2%（2013年杪：1.3%）。

管理生活成本
國民生活成本高漲4大開銷激增102%

大馬計劃在2020年達到高收入及先進國家，即國民年均收入達到1萬5千美元或4萬8千令吉的目標，至今已取得顯著進展。自2010年政府推行政府及經濟轉型計劃以來，大馬國民截至2013年杪的年均收入已增加至3萬2千144令吉，並擁有進一步達到目標的勢頭。

每月家庭開銷增12.1%至2190令吉

根據統計局在2009/2010年進行的家庭開銷調查顯示，大馬每月平均家庭開銷，從2004/2005年的1千953令吉，增加12.1%至2009/2010年的2千190令吉。

從1993/1994年至2009/2010年，整體家庭開銷走勢顯示，按月平均的家庭開銷猛漲88.6%，從1千161令吉漲升至2千190令吉。

大馬家庭的4大主要開銷，包括房屋、水供、電力、天然氣及其他燃油等激增102%、交通則增加94.6%、餐館及酒店起64.8%、食物及非酒精飲料則增加了60.9%。

2004/2005年至2009/2010年，大馬每月平均家庭開銷中，房屋、水供、電力、天然氣及其他燃油占總開銷的22.6%，前後增長了15.1%至495令吉，2004/2005年則僅為430令吉。接著食物及非酒精飲料佔20.3%，增加13%至444令吉（之前為393令吉）。

而交通佔14.9%，從314令吉增加4.1%至327令吉。

食物為家庭開銷的主要成份，聯合國食物及農業組織的食物價格指數顯示，在2011年2月創下240.1點的高峰後，在2011年3月至2013年杪仍高企在平均216.6點水平。由於大馬為淨食品進口國，在2008年的貿易赤字達到102億令吉，2013年則進一步增加至168億令吉。

政府提供津貼以減輕人民的負擔，特別是低收入群，以減少購買貨物及服務的成本。這些津貼包括白米、石油產品及食物產品、以及利率收費津貼及收費大道等。這些津貼日益為政府財務情況造成負擔，並成為政府繼薪酬之後第二大的營運開銷。

在津貼總額中，燃油津貼佔了最大部份，特別是隨著全球原油價格揚升而有增無減。在5年裡，政府在2009年的燃油津貼為62億令吉，惟至2013年則已增加逾4倍至274億令吉，這影響長期財務的可持續性及國家經濟成長。

38.8%家庭收入低於3千

根據大馬統計局2012年家庭收入及基本設施調查報告顯示，約38.8%的家庭每月總收入低於3千令吉。他們約三分之一收入花在食物，這使他們在物價上漲時受到衝擊。

政府採取的措施，包括一馬援助金計劃、開學援助計劃（小學一年級至中學五年級獲得100令吉開學援助金）、一馬購書券計劃（大馬先修班或以上學生在2012年獲得值200令吉書券（2013年為250令吉）、一馬人民商店計劃、一馬人民菜單計劃、一馬診療所計劃、加強食物安全計劃、及其他措施；電費回扣及可負擔房屋計劃等。

最低薪金制方面，政府在2013年1月1日開始實行最低薪金政策，以确保工人及他們家庭成員達到最基本需求。大馬半島最低月薪為900令吉，東馬包括沙砂及納閩等則最低月薪800令吉。

2010年價格控制及反暴利法令/2010年競爭法令，這兩項法令加強實行，以确保商家不會趁機操縱及提高價格從中牟利，特別是在2015年4月開始實施的消費稅（GST）;商家也不可進行反競爭行為及增加價格以謀取厚利。

設立“特別內閣委會”

政府意識到有效管理生活成本揚升為其中主要優先處理事項，因此項課題繼續影響人民普羅大眾。政府通過設立“解決生活成本上升的特別內閣委員會”，並由副首相主持，將繼續以全方位及綜合方式解決有關問題。這包括協調推行各政府部門及機構的政策和計劃，以減輕人民的負擔。

在人民本身方面，他們有必要成為精明消費者，改變生活方式及消費習慣，以免陷入負債窘境。學習對可帶來改變的每天開支活動作出一些小調整，例如節省能源減少電費、使用公共交通、為每月開銷進行預算以避免過度購買行為，使未來財務不會承受更大的負擔。



（星洲日報）

plouffle0789

icy97 发表于 9-10-2014 02:08 AM
2015年預算案‧罪惡稅中箭？

2014-10-08 16:35      

为什么纳吉没有提到博彩稅和汽车政策的？？？？

icy97

预算案回响

2015财政预算案 财经新闻 财经 焦点新闻  2014-10-11 11:25
联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）代总执行长拿督东姑再鲁：加强回教金融合时宜

政府加强回教金融市场的措施，也与我们要打造大型回教银行计划符合。

这次的预算能扶持我国主权评级，对信贷也有正面效用，政府以多管齐下方式实现财政纪律，加强国家公共财务，还能促进更公平和包容增长的政策。

为了应付财务挑战，政府谨慎引领经济，也以管理竞争为优先目标。

由于明年即将执行消费税和各种补贴削减计划，明年经济增长预测5至6%范围，其实相当务实。

我们认为，2015年预算案属适度扩展，包括加强社会安全网，并缓解生活成本高涨的忧虑，加速发展开销以催化高收益和生产力。

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）主席丹斯里郑鸿标：巩固长期经济增长

我们赞扬2015年财政预算案的准则，即平衡资本经济与人民经济之间的要求。

2015年财政预算案得以巩固长期经济成长的多项重要策略与行动，加强长期财政改革、优化政府资源分配，以及加强各层面人民福利。

我们支持2015年财政预算案的多项措施，以通过国内及外来投资加速我国经济成长，特别是增强服务业对经济的贡献。

这些制定良好的全面措施，为经济生态系统提供动力，对可持续的经济增长步伐，带来更大激励。

我们也注意到2015年财政预算案的发展开销，比一年前增加约15%。

对于2015年实行消费税作出的改进，我们持以欢迎态度，政府也加强削减补贴承诺。

这些改进，包括扩大消费税豁免物品、重组与减低个人所得税率，应能减低消费税对普罗大众的影响。

速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业产品股）董事经理拿督斯里郑金森：提振手套业竞争力

公司深感欣慰，因政府开始认同橡胶产品工业，手套业接下来将因自动化生产，迈向另一阶段的发展。

甫宣布的预算案，更能提振手套业更能起提振效应，加强国内手套业以及橡胶产品业的竞争力。

这些措施包括政府将提供3亿令吉的基金，让业者将大马制造的产品推销至新市场。

不过，政府给予自动化生产计划首个400万令吉200%的资本津贴，对于橡胶产品生产尤其是手套业来说稍显不足，我们吁请政府给予全额200%资本津贴，不设资本津贴顶限。

此外，是次的预算案着重于企业人力培训，以出口为导向的大马，面对持续人才出走问题，我们希望政府可以实行更具包容性的措施，逆转情况，让人才回归。

电脑及多媒体工业协会（PIKOM）主席谢国雄：应包含更多ICT政策

在我国朝向成为高收入和知识经济体之际，PIKOM认为，最新的财政预算案应该包含更多与资讯通讯科技（ICT）相关的政策，如此才符合我们塑造一个数据经济的欲望。

新预算案应该让ICT产品享有零消费税，以及更具竞争力的宽频速度等政策，来解决这领域的顾虑。

但政府考量了我们所提出且关于提高宽频使用率的要求，未来3年内投资27亿令吉，将有助于达致有关目标，同时也协助解决宽频的可使用性。

惟PIKOM认为，这尚不足以解决宽频服务收费比区域邻国更高的问题。

不过，PIKOM很高兴政府回应了关于削减个人所得税和公司税的要求，这将提高中阶层收入人士和公司的可支配收入。

投资吉隆坡公司总执行长再纳阿曼莎：鼓励跨国企业落脚

预算案中将提供更多奖掖，鼓励跨国企业在大马落脚，开设区域总部、服务中心、区域供应链控制中心等，相信大吉隆坡地区会是最大受益者。

有了政府的奖掖和支持，大吉隆坡区在成本优势、人才、基建和商业环境的竞争力，也能与新加坡和香港一争高下。

随着更多跨国企业在大吉隆坡区落脚，将会为大马人民创造更多高值就业机会，也将此地区塑造成区域控制中心，进而为中小企业带来与国际企业合作的机会。

大马在去年获得118亿美元（387亿令吉）的外来直接投资，有信心2015年财政预算案，将可吸引更多外资流入，也让大马更好地迎接东协经济共同体的到来。

乔治肯特（GKENT，3204，主板贸服股）执行董事黄振坤：落实激励创意承诺

我们认为，2015财政年显示出政府对于激励国家生产力和创意等的承诺。

加上已来到第十大马计划的尾声，最新的财政预算案将收紧宽松的财政措施，并奠下可持续经济增长的基础。

对于政府着重基本设施的增长率和经济发展，也将进一步激励乔治肯特的工程和水表制造业务。

我们相信，政府高达485亿令吉的发展和基本设施工程投资，将推动国家经济，提升社群的生活。

也将加速乔治肯特的业务发展，包括多元化业务和提升保健、水务基建设备和交通领域的科技。

同时，对国家水务大蓝图表示欢迎，因可协助解决水荒问题。【南洋网财经】

icy97

人民經濟”評價正面‧預算案缺大亮點

2014-10-11 09:50      
（吉隆坡10日訊）2015財政預算案揭開神秘面紗，市場人士認為，政府依舊貫徹“以民為先”的口號，但令人眼前一亮的重點匱乏，只有汽油、柴油和液化天然氣免徵消費稅（GST）最吸睛。

產業盈利稅罪惡稅“失蹤”

2015財政預算案主題為“人民經濟”（People Economy），因此民眾最關注的“稅”事貫穿整個演詞，從個人所得稅削減1%至3%、到消費稅細節進一步釐清，甚至是產業盈利稅和罪惡稅的失蹤，都格外引人注目。

華僑銀行經濟學家威廉維蘭杜表示，首相拿督斯里納吉2015預算案演詞的主題為“審慎改革”，不僅承諾進一步削減財政赤字，同時也可透過大力扶持弱勢和貧困群體走出津貼合理化和消費稅落實的衝擊加以平衡。

落實重大稅務改革

豐隆研究經濟學家徐克宇認為，2015年是政府落實重大稅務改革的一年，政府也在觀望消費稅落實帶來的衝擊和潛在效益，因此市場普遍預期政府不會派發太多的糖果，重點在於政府能持續朝財政緊縮和維持經濟動能等大方向前進。

“今年的預算案並未著重推動經濟增長，反而是在保障經濟免陷入下行風險，其中為提振服務業、中小型企業等獎掖都無法在短期內帶來效應，更多是為長期經濟增長帶來扶持。”

大馬研究經濟學家胡瑞玲認同，2015年預算案亮點不多，唯一值得慶幸的是汽油、柴油和液化天然氣免徵消費稅，這將大大緩和市場憂慮的情緒。

“我們相信2015年物價漲幅可能比預期為低，但列入消費稅清單的事項佔消費物價指數（CPI）比重並不高，相信對通膨率影響不大，預計明年通膨率將從今年的3.2%攀升至4.2%。”

進一步打房期望落空

但市場憧憬政府可能進一步打房願望落空，胡瑞玲認為，隨著銀行收緊信貸，加上貸款增速放緩，已顯示出政府系列打房措施已奏效，房市熱度已有所冷卻，若進一步打房恐對房市帶來衝擊。

建築業是最大贏家

另一方面，徐克宇表示，政府公佈了系列的大型基建發展計劃，其中包括輕快鐵（LRT）三號線、泛婆羅州大道等計劃，建築業是預算案最大贏家。

“在過去4年，政府都著重行政開銷，忽略發展開銷，但今年發展開銷卻獲得提昇，相信建築業將能延續過去3年的雙位數增長。”

整體來看，徐克宇指出，今年的預算案相對保守，但若消費稅落實帶來正面效應，政府可能在2016年為民眾捎來好消息。

威廉維蘭杜認為，財政預算案並無開創性亮點，並不預見對今、明年經濟將帶來重大影響，因此維持5.7%和5.4%目標不變。

不過，雖然2015年預算案已為民眾解答了諸多消費稅疑慮，但是仍有許多“灰色地帶”等待政府進一步釐清和解答，方知最後答案如何。

專家：個人稅減幅太低
公司稅後年才減太遲

本地稅務專家認為，預算案中個人所得稅的減幅太低，顯示政府出手不夠大方，同時公司稅要從2016年起才獲減低，也令市場深感失望。

大馬稅務協會理事兼特許會計師周芝簡對《星洲財經》表示，政府應該從2014年起就降低個人所得稅，以便儘快讓人民減少財務負擔。

他指出，從明年起，25萬至40萬令吉收入者的稅務減1.5%%至24.5%，而逾40萬令吉收入者減1%至25%，減幅太低，不夠大方。

相比之下，1993-1995年每年減稅1%，反而減得更多。

個人稅應降至公司稅水平

他並認為，個人所得稅應降至和公司稅相同的水平。

目前個人稅率最高26%，高於公司稅的25%，導致許多人開設公司，把個人收入轉為繳公司稅，以便從中避稅，尤其是中小企業目前的繳稅額為20%，而這種做法將影響企業的操作和效率。

LLTC會計公司特許會計師李偉丞碩士提出質疑，“政府為何要等在2016年才降低公司稅和中小企業稅？”

他認為，政府應該從2015年就減稅，因為消費稅是從明年4月開始實施，屆時成本將會大增，而加重企業的財務負擔。

“2016年才來減公司稅，未免遲了一些。”

至於明年個人所得稅減少1至3%，李偉丞認為，這多少會帶來一些幫助，當然這仍然不夠，因為很多東西都漲價。

政府在2015年財政預算案中宣佈，個人所得稅削減1至3%，家庭收入低於4千令吉者不須繳稅。同時，從2016年起，公司稅將從25%減至24%，中小企業則從20%降至19%。

稅務專家表示，上述減稅早在去年的2014年財政預算案中就已提及，這次未作任何改變，因此毫無驚喜可言。

市場原本期望政府會將公司稅減1%的措施提前至2015年實施，如今則大失所望。

資金市場無驚喜

從資金和金融市場角度而言，分析員普遍認為2015年預算案整體欠缺驚喜。

另外，針對市場投資者一直關注的股票交易相關費用會否被豁免6%消費稅，首相納吉在匯報時並未提及此項目，加上未出現在最新消費稅豁免名單中，分析員相信股票交易費用難逃消費稅的魔爪。

無論如何，分析員強調向股票交易費用徵收6%消費稅的衝擊不大，因股票交易費用不會因此暴漲，會繼續處於可負擔範圍內。

投資戶頭平台擴大融資途徑

分析員受訪時說：“政府未宣佈太多出乎預料的措施，僅宣佈把伊斯蘭發債費用的扣稅措施延長至2018年，及推出符合回教條規的“投資戶頭平台”（Investment Account Platform），此外再無其他宣佈。”

詢及“投資戶口平台”的實際內容，分析員直言納吉並未在預算案中詳細解釋，但相信新平台主要用途是擴大企業融資途徑，加上主要是放眼高淨資產企業和個人客戶，因此預料與一般民眾沒有直接關係。

政府在預算案中指出，以工資（I j a r a h）及代表（Wakalah）為原則的伊斯蘭發債費用扣稅限期，將延長3年至2018年，同時將推出“投資戶口平台”來吸引投資機構及個人投資者，藉此為企業融資及中小型企業發展投資者提供機會。

無論如何，有抽傭經紀認為，雖然政府沒有替金融市場捎來驚喜，但由於政府對各大基建發展項目的態度仍然積極，相信可讓相關行業直接受惠，帶動股市表現。

房產措施利民
加劇競爭

整體而言，市場對2015年財政預算案對產業領域的影響抱持較中和的態度。

可負擔房屋競爭加劇

政府的所建議的舉措旨在讓更多人居者有其屋，因此加大建立可負擔房屋的數量，包括通過一個馬來西亞房屋計劃（PR1MA）推出8萬間房屋、人民房屋計劃（PPR）推出2萬6千間房屋等。不過，此舉將會導致明年產業市場的供應量出現上漲的現象，令可負擔房屋市場的競爭環境劇增。

豐隆研究表示，這將對主打可負擔房屋的發展商帶來負面影響，如華陽（HUAYANG,5062,主板產業組）、金群利（MATRIX,5236,主板產業組）、恆大置地（TAMBUN,5191,主板產業組）等。

同時，房地產買賣的消費稅（GST）豁免具體情況仍不明確，在更明確的訊息出爐前相信會被這一不明確因素持續籠罩，進而拖累市場的需求。

考慮到多家發展商在之前紛紛趁消費稅上路前加快推出腳步，上述不明朗因素預料將對發展商帶來沉重的衝擊。

無論如何，政府將50%產業印花稅折扣門檻從原有的40萬令吉以下房屋提高至50萬令吉以下，料將有助提振市場需求，彌補上文所言及的不利因素。

富達料受惠於一馬房屋

另一方面，富達（PRTASCO,5070,主板建筑組）料將可從一馬房屋計劃的建築合約中受惠。該公司此前便承擔過該計劃下一定數量的房屋建築工程。

其它受益於這次預算案的建築股項還包括部份砂拉越建築公司，如福勝利（HSL,6238,主板建筑組）、納因控股（NAIM,5073,主板產業組），預計將可獲得泛婆羅大道計劃可觀的合約量。

金務大MMC受惠

至於其它鐵路計劃，金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）與MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）旗下的MMC-Gamuda聯營有限公司料是第二條捷運線（MRT2）的最大贏家。

豐隆看好2015年財政預算案整體上對建築領域帶來正面的態度。政府在這次的預算案中共投入約500億令吉作為發展開銷，遠高於去年的420億令吉。

罪惡稅逃過一漲

國內罪惡稅今年“逃過一漲”，啤酒國內稅、煙草稅和博彩稅維持不變，分析員認為這在預期，因為6%消費稅已經概括有關領域。

這是啤酒國內稅連續9年未調漲，大馬已是啤酒價格全球第二高的國家，分析員說，維持啤酒國內稅在目前水平，有利大馬發展服務與旅遊業，大馬極看重服務業的發展潛能。

目前，政府每公升徵收7令吉40仙的啤酒國內稅，上次調高啤酒國內稅可追溯到2005年9月份，當時政府漲稅23.3%。

至於煙草國內稅，政府於去年10月1日調漲了14%（每20支包漲60仙）。

自去年政府調漲煙草國內稅後，國內煙草業者便面臨沉重的挑戰，領域總銷量（TIV）在漲稅後的9個月內下挫了12%，私煙活動更為猖獗。

曾有熟悉博彩業者預測政府可能在預算案中調低博彩稅，分析員認為可能是首年實施消費稅所收稅款，在多項豁免而實收只近7億令吉，因而暫緩此舉。

大馬賭場業者目前被徵收25%的賭場稅，而測字博彩（NFO）業者則繳納8%的博彩稅以及8%的彩池投注稅。

達證券分析員說，大馬的賭場稅是區域內最高的，僅次於澳門，遠較新加坡還高，這衝擊雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）競爭力，也影響吸引旅客的努力。

他說，基於賭場稅也在消費稅範疇內，考量到國內賭場稅偏高，不排除可能在明年調低賭場稅。

預算案務實●大眾銀行創辦人兼主席丹斯里拿督斯里鄭鴻標博士

大眾銀行讚揚首相制定2015年財政預算案的準則，即平衡資本經濟與人民經濟之間的要求。2015年財政預算案是務實與包羅萬有的，這反映在進一步鞏固持續長期經濟成長之基本層面的多項重要策略與行動，加強長期財政改革的堅定立場、優化政府資源的分配，以及進一步加強各層面的人民福利。

我們支持2015年財政預算案的多項措施，以通過國內及外來投資，加速大馬經濟成長，特別是加強服務業對經濟的貢獻。這些良好制定的全面措施，為經濟生態系統提供動力與聯繫，以對可持續的經濟增長步伐帶來更大影響。我們也注意到2015年財政預算案的發展開銷，比一年前增加可觀的大約15%。

我們進一步歡迎對2015年實行消費稅作出的稅改，以及政府對進一步合理化補貼的承諾。這些改進，包括更大範圍無須繳納消費稅的項目以及重組與減低個人所得稅率，應能減低實行消費稅對普羅大眾的影響。

有利主權信評●聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）代集團首席執行員東姑賽夫魯

本屆預算案可支援成長和對大馬主權信貸評級正面，我們對預算案多管齊下的做法深感鼓舞，這些做法包括履行財政紀律以增強國家公共財政，同時也能夠落實政策以促進更平衡和包容性的成長。

在落實消費稅和津貼合理化措施下，政府預測明年經濟成長5.0%至6.0%是務實的。因此，2015年預算案是溫和地擴張，包含增強社會安全網措施和紓解更高生活成本的憂慮，加速發展開銷和刺激更高回酬及增加生產力的投資。

預算案中一如以往般公佈一系列增加大馬“硬體”的計劃如大道和寬頻服務升級，但更令人振奮的是也改善大馬軟體以完善生態系統，這包括提昇服務領域和中小企業、鼓勵研發、特許經營、出口和擴充。吸引全球營運中心至大馬的努力也將對創造就業帶來外溢效應。

總的而言，這是正確方向以朝2020年目標前進。

助青年擁屋擴大市場需求●馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）董事經理丹斯里梁海金

我們對2015財政年預算案的親民、可負擔房屋方案感到欣慰，因它緩解了生活成本及提供工作機會。

整體而言，我們樂於看見政府致力協助首次購屋者，這與公司提供廣大市場需求的策略符合。

政府通青年房屋計劃增加擁屋率，這將讓馬星集團直接受惠，因公司70%買家年齡都在40歲以下，今年推出的45%房產售價低於50萬令吉，2015年起將在大型城鎮內推出多項低於50萬令吉的產業。

首次購屋者從中受益良多，包括每月提供200令吉房貸資助、印花稅半價折扣、10%貸款保證及從公積金提款繳付房貸的鼓勵措施令公司感到欣慰，同時，降低個人所得稅1至3%也有助於增加人民可支配收入。

欣慰橡膠產品受重視●速柏瑪（SUPERMX,7106,主板工業產品組）董事經理拿督斯里鄭金森

速柏瑪對政府最終承認橡膠產品領域的重要性感到欣慰，手套領域將朝下階段成長及自動化邁進，2015財政年預算案宣佈的津貼措施料推動領域成長，優化大馬手套的全球競爭力。

3億令吉的新市場宣傳費撥款有助於手套業者進入新市場，希望該筆費用的支出及執行可有效率的實施，利及出口商。

至於鼓勵業者自動化的資本消耗補償津貼，給予首次400萬令吉投資者200%的津貼數額太低，對橡膠產品業者，尤其是手套領域明顯不足，呼吁政府給予自動化生產投資的總開銷給予200%的補償金，且不設補償金頂限。

2015財政年預算案著重於人力資源及創業開發，大馬為人力資源及人才持續外流的大型輸出國之一，依然是大馬企業及商業運作面臨的最大挑戰，希望政府可實施這些策略，扭轉人才外流狀況。

津貼合理化有效調配資源●大馬渣打銀行首席執行員兼董事經理奧斯曼莫拉德

我們相信津貼合理化計劃將支持政府財務鞏固的訊息，及預料政府將限制津貼對其資產負債表的衝擊，及使資源的調配更有效率。這將有助政府將其2015年財政赤字縮減至3%的目標。

我們視零消費稅名單延伸的項目，及增加一個大馬援助金計劃對人民是正面行動，因將減緩低收入群的負擔，及減輕推行消費稅所引起的暫時通膨壓力。

作為首要伊斯蘭銀行提供者，我們很期待投資戶口平台（IAP），即將在2015年推出的新符合伊斯蘭教義投資產品。我們行歡迎大馬政府債券及投資債券在交易所交易債券及伊斯蘭債券進行上市及交易。

發售回債開支獲減免3年，有助大馬維持全球回債發行領導地位。

可推動商業旅遊●大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）董事經理拿督巴里山

我相當高興政府繼續推動商業成長和提昇經濟至更高增速。例如設立主要中心將吸引跨國公司在大馬設立全球營運中心，這將肯定增加商業旅遊。

再者，政府繼續支援旅遊業成長也令人感到鼓舞。大馬機場公司希望支援此成長，因為機場是經濟的主要推手。

減輕人民負擔●雇員公積金局經濟與資金市場主管諾希山胡申

2015財政預算案在敏感和謹慎處理財務問題，以及回應大馬民眾訴求和願望取得平衡。

國內產業價格飆漲，中低收入群將在取得可負擔產業和房屋融資上面對難題，針對首次購屋者而設的青年房屋計劃將使得公積金貨源可通過房屋提款設施，從第二戶頭提款買房，同時會員們也可申請提款來減少或贖回房貸，讓青年得以多元化投資和規劃退休生活，因此對相關措施表示歡迎。

相關提款機制詳情將適時進行公佈。

不過，長期來說，公積金對大馬社會老年化的衝擊和成本感到憂慮，因這將加重退休收入、醫療支援和其他問題挑戰，因此有必要出台全面的方案和基建配套來確保社會保障，公積金局放眼與政府合作達成相關目標。（星洲日報／財經‧報導：洪建文、李勇堅、李三宇、張啟華、孔令堯、 郭曉芳、李文龍）


預算案迴響

2014-10-11 15:47      
（吉隆坡11日訊）嘗試平衡資本和人民經濟●國庫控股董事經理丹斯里阿茲曼莫達

在表達資本經濟和人民經濟之間的區分時，2015年預算案提出一個最重要的經濟問題——如何以漸進、公平和永續方式取得平衡？

本屆預算案標誌著一個分水嶺，嘗試解決更精確和敏感地平衡兩者的挑戰，強調人民經濟為先，作出正確的人本政策選擇。

最艱難的課題是如何設計和落實這些政策，在這方面，國庫控股和旗下公司期望繼續作好本份，例如在計劃和措施如第二高速寬頻、信托學校（Trust Schools）和基建方面，解決宏觀資本需要和微觀包性目標。

打造更永續具競爭力市場●大馬交易所（BURSA,1818,主板金融組）首席執行員拿督達祖丁

2015年預算案展示了政府打造大馬為更永續和具競爭力市場的決心，我們很高興看到預算案意識到在此轉型期讓商業和個人減輕負擔的重要性。

一如首相所言，市場指標在過去5年表現強勁，我們很高興看到再有資金市場的宣佈，大馬政府債券和政府投資債券將在大馬交易所上市和交易，這將提供投資者更多機會以直接涉及債券和伊斯蘭債券的交易。

重視與推廣高速寬頻服務●馬電訊（TM,4863,主板貿服組）集團首席執行員丹斯里詹占再拉尼

我們感謝政府意識到高速寬頻的重要性和重申我們的承諾以提供服務給更多大馬人包括沙巴和砂拉越地區。

馬電訊作為首要整合資訊和通訊提供者，可扮演重要角色於支持預算案的許多方面，包括在教育領域、中小企業、數碼內容行業和新創公司。

總結而言，我相信預算案專注於人民、包容性和永續發展，以讓所有大馬人的生活和經商更輕鬆，馬電訊將協助實現此目標。

促進馬成伊斯蘭金融首選●大馬投資銀行協會主席丹斯里阿茲曼哈欣

我們感激政府承諾以確保經濟穩健前進，同時減少財政赤字和解決公共債務，整體目標為令國家繁榮和造福人群。

政府在2015年推出投資戶頭平台（IAP）以鼓勵發展符合伊斯蘭教義的投資，這將提供投資者更多機會以融資企業家活動、發展可行的中小型企業，並作為平台以吸引機構和個人投資者，包括富裕人士以投資在伊斯蘭金融市場。

預算案也建議豁免發行伊斯蘭債券開銷的措施延長至2018年，我們相信這些措施可促進大馬成為首選伊斯蘭金融地點。

歡迎豁免原棕油出口稅●莫實得控股（BSTEAD,2771,主板種植組）副主席/集團董事經理丹斯里洛丁

今年的預算案令人充滿希望，考量了“人民主導的經濟”的整體國家發展，提供給大馬武裝部隊的福利值得讚揚，政府撥款5千萬令吉給退伍軍人企業家發展計劃，預料將令5千位退伍軍人受惠。

我們歡迎政府豁免原棕油出口稅至2014年12月的行動，這將帶來利惠，促進原棕油出口，減少原棕油升高的庫存，從而避免行業受到負面衝擊。（ 星洲日報／財經）

icy97

【预算案回响】负担税率很高　降税一石二鸟

国內 2014年10月11日
（吉隆坡11日讯）虽然2015年財政预算案中，看似高收入的群体得到较高的所得税降税率，但HLB吕林会计楼创办人拿督吕清才认为，这群纳税人所负担的税率已很高，政府降税措施除了能奖励勤劳和能力强者，也鼓励低收入群发奋图强，可谓一石二鸟。

仍要缴高额税务

他说，可徵税收入5万0001令吉至10万令吉的所得税降幅最高，达3%，但他们所付的税率（24％降至21％）是收入5万令吉以下（11％降至10％）税率的一倍。「以徵税率来看，高收入群体仍要缴很高额的税务，只是不用缴那么多而已。」

据新的所得税徵税率推算，7万令吉可徵税年收入首5万令吉能省下最高450令吉，接下来被徵税的2万令吉则省下最高600令吉。

反观3万5000令吉可徵税年收入，首2万令吉能省下最多150令吉，接下来被徵税的1万5000令吉年收入，则能省下最高150令吉。

针对政府降低个人所得税1%至3%，30万名纳税人將从2015估税年起无需缴税是否能抵销明年4月1日落实消费税后所带来的经济压力，吕清才对《东方日报》说，这个分析需瀏览完整的经济报告书才能评论。

吕清才指出，我国人口2800万人，但纳税人仅100万人，相比之下消费税是全民都要缴付的税务，这个制度更为公平。不过他个人认为6％的起税率过高，理想的是4％。至于消费税所带来的经济压力，吕清才认为有適当的压力，人才会转变，通过提高生產力来增加收入。他说，缴税是公民应尽的责任，但政府如何运用纳税人的钱才更应该获得关注。

政府调高一马援助金，从650令吉至950令吉，吕清才认为，这只能成为暂时性的措施，不能长久，主要是协助舒缓人民面对消费税、津贴合理化和通货膨胀带来的压力。



【东方网财经】

icy97

迎戰消費稅‧幾家歡‧幾家愁

2014-10-12 19:00      
“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同，不識廬山真面目，只緣身在此山中”這是蘇軾由黃州貶赴汝州任團練副使時經過九江，遊覽廬山瑰麗的山水觸發逸興壯思。

對於2015年財政預算案，因為角度的不同，人們的解讀與體會，也猶如蘇軾詩中“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同”。

2015年是消費稅開跑的一年，人們的共同的心情卻是一樣的戰戰兢兢！

在減津減低國家財政赤字，人民的消費與購買力減低了，只緣身在大馬的子民，箇中體味又如何？對大馬政府擴大稅收來源後，又有甚麼想法與期許？

配合這次關鍵的財政預算案，星洲日報特邀請四位主講人，剖析這次預算案的走向，主題圍繞在消費稅實施，其中觀眾還很強烈要求政府在擴大稅收後能善用稅款，更對龐大經常開支未減有很大反應！

講座主講人為大馬稅務協會理事兼特許會計師周芝簡、大馬首相署利商特工隊委員兼稅務改進專案主任拿督蔡兆源、基金經理張子敏及特許測量及估價師張仰榮，從各面向剖析這次預算案。主持人為本報經濟組副主任王寶欽。

消費稅開跑
商家受促註冊

這次消費稅的框架已然成形，2015年4月杪實施已如箭在絃！

蔡兆源說，消費稅（GST）的法律框架，10月10日財政預算案當天已100%完成，法令與關係實施細節的條例已然完成，凡營業50萬令吉的商業都需註冊，這在6月與7月間已在憲報公佈。

他指出，截至財政預算案前，豁免消費稅的確實名單仍然未出，只因很多團體一再奔走與疏通或陳情，因而一拖再拖。

在財政預算案當天，所有名單正式出爐，亦有消費稅全盤球進的數據。

他說，今年6月間大約只有2%商家註冊，從8月、9月至10月，註冊商家已愈來愈踴躍起來，目前只剩三分之一未註冊，政府的目標是12萬個註冊。
也是消費稅主講人的蔡兆源披露，財政部每次有免費講座，每場都有千多人。

商家只要有第9表格和銀行結單可在會場註冊，上網註冊亦可。

大馬稅務協會理事兼特許會計師周芝簡說，商家需於今年12月31日之前註冊，逾期註冊可遭罰款達1千500令吉。

蔡兆源說，所謂的消費稅寬限期並不意味註冊也有寬限期，有關寬限是指商家在註冊後，關稅局在消費稅實施期中進行關稅稽查，採取較教育與輔導的“稽查”

方式；只要不是銳意要跑稅的，應該不會有問題。

周芝簡說，消費稅的指南已很齊全，關稅局舉辦過很多場講座，大體上有更多群體對消費稅有更廣泛認識。

針對消費稅會否半途停止的問題，周芝簡認為會照預定的4月1日起實施消費稅；認為初時實行時會給予一些寬容，然而以往“逃稅遊”那一套已不管用。

擴大稅收需善用

蔡兆源解釋，2016年才開始減公司稅1%，主要是在首年實施消費稅時，有超過300多項物品獲減免，實收僅達6億9千萬令吉，因而也就沒有餘裕減公司稅1%。

政府在2015年的聯邦收益增加102億至2千352億令吉，預計從消費稅獲232億令吉，惟從貨品減免扣除38億，廢除銷售與服務稅（SST）138億，再發49億一馬援助金，實收只剩6億9千萬令吉。

至於個人所得稅方面，周芝簡說，30萬人在個人所得稅降低1至3%而無需繳稅收入；可徵收入5萬至10萬者，可享減稅3%，至於25萬至40萬可徵收收入者可享減稅1.5%。

蔡兆源說，新加坡在1993年起實施消費稅的前2年，還面臨入不敷出，我國實收近7億屬不錯。

他指出，RON95汽油與柴油豁免GST，政府有其用意，不加劇通膨或是一大考量。

他也直言，從稅務角度看，若實施GST而有很多豁免，這個稅制會愈來愈沒有效率。這些豁免的貨品中，也包括使居住我國的500萬至600萬外勞間接受惠，這是一些“漏洞”

他說，根據世行的計算，國家總需求乘以6%便得出應收GST稅款額，這與實收GST稅款兩相比較，便可評估出是否有效率。愈多豁免稅率也變得更為複雜化，而行政也變得不簡單。

需提高人民生產力與技術

他說，政府增加派發一馬援助金，主要是緩衝一般低收入市民所受各項生活成本高漲之衝擊，認為這僅是權宜之計，長遠之道需要透過技職提高生產力與技術，讓人民憑技術與努力賺取更多收入。

他強調，政府在擴大稅收後，每一分錢都需用在得當的所在，不希望每年的總稽查報告，總是重演政府部門浪費公款的戲碼。

收入偏低VS成本提高

蔡兆源說，燃油津貼由2002年的16億令吉，飆高至2014年的240億令吉；喜的是，世界原油下跌，差不多接近免津貼的狀況，目前與實際油價差幅達28仙，若再跌政府就不用津貼這麼多。

針對政府最近趁世界原油價偏低時減津及調漲汽油零售價，蔡兆源說，政府原本預期是每半年起一角，可能是考量每半年起一角物價更為波動，而一年每公升漲兩角。

蔡兆源提到國民收入偏低，是個人生產力低之緣故；國家生產力中心報告顯示，大馬的勞力資本每年只成長2至3%，希望5至6年後能成長至3至4%之間。

儘管如此，仍比泰國的4.9%，印尼4.2%，中國的7.4%低。相比之下，我國的薪金就無法提高；這尚需國人的共同努力。

他指出，若薪金提高，通膨同時高企，可支配收入受侵蝕，購買力亦受打擊。

多位主講人認同，華裔中小企業這次獲5千萬令吉獎掖，商家應善用這筆款項。另外，政府也撥3千萬令吉，扶持小販小商。

一馬房屋

真能居者有其屋？

一如往年般，居者有其屋在今次的財政預算案中繼續成為政府的焦點之一，但政府今次所建議的冷卻措施明顯來得比去年相對輕微，其中市場所憧憬的進一步打房願望落空，相信是因為政府此前一系列的打房舉措已經奏效，因而避免進一步對房市帶來衝擊。

周芝簡表示，在政府應致力提高產業盈利稅（RPGT）和銀行收緊信貸之下，過去兩年來的產業交易量已經出現顯著的下跌，更重要的是大馬房價指數也開始傾向於橫擺趨勢。

政府在此次的預算案中主要通過一個馬來西亞房屋計劃（PR1MA）、人民房屋計劃（PPR）和國家房屋公司（SPNB）推出更多的可負擔房屋，從供應面下手確保人民能夠購獲自身的首間產業。

政府也將一馬房屋計劃與50%印花稅折扣的資格門檻抬高，同時推出“先租後擁有”等計劃，以減低人民購買房屋的成本。

“無論如何，一馬房屋計劃到底可行嗎？答案是不！”產業估價師張仰榮博士在預算案講座上直言，政府推出的各個可負擔房屋計劃所針對的收入群範圍過廣，而且仍缺乏足夠的可負擔房屋來滿足國人的需求。

一馬房屋

應只給家庭收入低於3千購買

他建議，一馬房屋計劃應該只局限於家庭收入低於3千令吉的國人購買，而此收入水平的家庭其實也已佔了全馬的50%。在這門檻之下，政府也需推出至少100萬間房屋方可滿足所涉及的需求。

另外，張仰榮表示目前國內房價高企的原因，很大部份是源自於昂貴的土地價格。因此，就算是通過一馬房屋計劃等推出房屋供人民購買，以如今的房價與薪金差距而言還是讓人難以負擔。

張仰榮舉例，依2013年的家庭平均收入水平來看，高收入家庭（月入1萬4千令吉）每月基本上有約2千900令吉來充作房屋供款，可負擔得起售價55萬令吉左右的產業；中等收入家庭（月入8千令吉）每月只有約1千700令吉來充作房屋供款，所負擔得起的就只有售價32萬令吉左右的產業；低收入家庭（月入3千令吉）每月則只剩下區區520令吉來供屋，只負擔得起售價9萬5千令吉左右的產業。

“換言之，目前有80%的大馬民眾只負擔得起中價或廉價公寓。”他補充道。

依巴生河流域內的地區來分析，位於華聯（OUG）的排屋於2012年售價可去到83萬令吉，意味著只有家庭月收入至少1萬3千令吉的買家才有本事購買。同樣類型的住宅產業於孟沙（Bangsar）售價則飆升至158萬令吉左右，家庭月收入至少需達到2萬5千令吉方可考慮。

更甚的是，隨著消費稅於明年4月正式上路，加上高通膨伴隨而來，張仰榮預測每戶大馬家庭將會因此而承擔平均500令吉的額外開銷，進一步削低人民置業的可能性。

周芝簡也認為，消費稅的實施預計會在2016年開始推高房價。雖然買賣住宅產業被豁免消費稅，但發展商們還是必須繳付進行稅（Input Tax），除非發展商們願意犧牲部份的賺幅。

保留地應免費

或低價售一馬房屋計劃

若要解決人民的可負擔問題，張仰榮建議政府應該把大批的政府保留地，以免費或低價的方式貢獻出來進行一馬房屋計劃，如此而來才能夠為人民提供真正可負擔的房屋。

他指出，政府在吉隆坡範圍內坐擁數萬英畝的保留地，關鍵其實還是在於當局在這課題上是否有著堅定的意願。

基金經理張子敏建議買家在購買產業時還是應該以地點作為主要考量，其中看好檳城巴都加灣（Batu Kawan）、武吉淡汶（Bukit Tambun）等地區仍有升值空間，而柔佛依斯干達（Iskandar）則料出現供過於求的現象。

另外，周芝簡也提醒投資者，隨著產業盈利稅將從明年起實施自行估稅制度，投資者在估稅時應當謹慎，以免被當局罰款而蒙受損失。

建築領域是大贏家

整體而言，張子敏對2015年財政預算案的評價相當高，其中一馬援助金（BR1M）的大幅提昇以及發展開銷大增20%至505億令吉，與營運開銷比率從去年的16：84提高至18：82，可被視為此次預算案的驚喜。

“然而同期，國家的債務已接近GDP的55%，如果再加政府擔保債務，今年大概已接近68%。”

領域方面，受惠的領域包括旅遊業、建築及回教金融。政府共撥出751億令吉來興建大道與鐵路系統，建築領域可稱得上是此次預算案的大贏家。

政府撥出3億1千600萬令吉旨在刺激旅遊業，並將2015年設為嘉年華年，料將吸引大批遊客來馬；回教金融領域則受益於政府建議的回教債券3年免稅舉措。此外，政府也給予27億令吉撥款作為高速寬頻計劃（HSBB），電訊領域估計亦可受惠。

預算案對消費領域的影響則屬中和，因明年實施的消費稅將衝擊市場消費情緒，但一馬援助金的增加以及公務員的半個月花紅可緩和前者帶來的衝擊。

同時，政府建議對原棕油豁免出口稅至年杪，但考慮到原棕油價格持續低迷，對種植領域的幫助並不顯著。

“煙酒領域，沒消息則是沒消息。”張子敏說道。

另一方面，隨著馬股綜指現今已經跌破1845點此200天平均移動線（DMA），而且在此水平下方已超過1個月時間，從技術層面來看馬股的整體走勢並不樂觀。

“同時，富時70指數也在前週跌破了200天平均移動線，技術上二三線股的前景也是不容樂觀。”

張子敏指出，如今市場上缺乏鮮明的投資主題，因此建議投資者需要在選股方面下功夫，而不能夠依領域來作出投資。

投資黃金抗通膨

張子敏建議投資者可趁著當前的小股災趁低買進一些優質股項，包括恆大置地（TAMBUN,5191,主板產業組）與部份估值具吸引力的油氣股。無論如何，考慮到當前馬股前景不佳，他建議投資者還是以中長期投資的考量來作出投資，短線投資則需承擔相當高的風險。

面對明年潛在的高通膨，張子敏表示投資者還是可以透過黃金來對衝通膨，尤其是近期國際黃金價格已經下跌不少，只是他相信黃金目前的上漲空間亦是有限。

問‧答

問：中等階級在這次預算案中，是受各種因素擠壓的一群，可支配收入受各項津貼合理化與實施消費稅所擠壓？

答：蔡兆源說，去年財政預算案對中等收入實施2千令吉個人扣稅，這大約可節省480令吉繳稅，雖然2015年預算案中沒類似新宣佈，不過從繳稅結構看，可徵收收入達5萬、7萬乃至10萬者，可從納稅中各節省450、1千零50和1千950令吉。

他說，雖然不像一馬援助金般直接獲派錢，這也是間接受惠；這也可能是考量GST到來，人民開銷增加的一種彌補方式。

張子敏說，正如實施消費稅的一些國家，在接下來都會令通膨高企，過一段時間就會正常化。儘管其負面是拉高通膨，不過正面是評級因赤字減低，而對政府貸款成本有利。

“消費稅確實是較廣泛的稅制，不過目前人民關注的是，政府在增加稅收後是否善用稅款；若能，我們將心甘情願。”

問：政府的經常開支仍然高企，總開支的80%用在行政開銷，尤其這次財政預算案，學校電費津貼每月增至5千令吉，是否形成浪費？

答：蔡兆源說，用於公務員薪資由去年29.4%增至29.6%，公務員退休金由去年3%增至3.5%，其個人看法是部門是否可透過電子化減少一些人員，然後調派至更關鍵之服務。電子化後也可利商和減貪污，稅制在電子與簡化後，退稅也更快。

問：公務員退休年齡提高至65歲，政府並沒有正視國家債務高企，還一直派錢，政府才是問題製造者？

答：蔡兆源表示這不是他可回答的問題，經濟理事會（EC）對此比較有話語權和決策權。

（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧報道：張啟華、孔令堯）

icy97

讓消費稅不太苦？

2014-10-12 19:58   
每年的預算案公佈日，每個人都會有不同的期待和希望，結果當然很難皆大歡喜，至少有人歡樂有人愁，但上週五公佈的預算案，有一個不論年齡性別，窮人富人，只有你“消費就中招”的消費稅出爐，讓大家都愁苦滿臉。

為了大馬的經濟未來不步上歐債國的步伐，降赤和保持經常賬盈餘強穩，強化政府財政，合理化稅制在所難免，消費稅可以彌補現有稅制的缺陷，全球有144個實施消費稅國家的成功，是大馬的借鏡。

但是，對大馬人來說，消費稅是陌生的，日後衣食住行，任何服務，都避不了6%的額收收費，如何讓消費稅不那麼苦澀難咽，政府必須確保讓消費稅的所得讓全民都受惠，同時有其他補償措施降低國人受傷的消費能力。

根據政府計算，6%的消費稅收入約300億令吉，減去現有的銷售與服務稅所得150億令吉左右，再加上其他減免和開銷，實際所得是56億令吉，這些錢大部份回饋給人民，特別是需要幫助的低收入群。

納稅人付稅，政府必須讓人民知道如何善用所得，如果花費在可造福人民的用途上，相信社會的反彈力不會那麼大。

不過，縱觀預算案，公務員撥款最大，這龐大的開銷當然由納稅人支付，對非公務員納稅人而言，如果公務員效率一如過往那麼糟，那就很難讓人接受。

為瞭解除消費稅衝擊力道，預算案除了列出重要日常品，食品、葯物等豁免消費稅，最令人擔心的汽油和柴油也獲豁免消費稅；不過在預算案前幾天讓汽油漲價10%，這消息或不能解除人民“荷包瘦了”的感慨。

首相宣佈增加派發一馬援助金300至950令吉給符合資格的人，這對窮人是好消息；不過，援助金或許可以讓窮人紓困兩三個月，這可否抵得上未來每年365天購買任何東西，都必須多付6%稅的負擔，將是一個問題；消費稅的苦，窮人可是首當其沖。

對於中高收入層而言，個人所得稅降低1至3%，算是好消息，特別是每次預算案都被忽略的中收入群，終於被照顧到了！不過，算一算，所得稅降低幅度，遠低於消費稅的幅度，這幅度對富人不算甚麼，對剛好衣食無憂的中產階級，未來還是減少消費比較實際。

高房價已經成為大馬人的夢魘，政府打房根本打不停高漲的房價，發展商在消費稅前大推各項房產計劃，可負擔房產少之又少，政府宣佈青年城市計劃，在城市週邊建立可負擔屋房，並且降低首購族購屋印花稅50%，讓青年實現擁有屋子的夢想，加上之前的一馬房屋計劃幫助首購族。

政府接下來更大的重任是必須確保消費稅的連鎖反應不會導致通膨失控，以及監督商家不會以消費稅坐地起價，在在考驗政府團隊的執行能力。

消費稅是政府口中的“經濟苦口良葯”，政府儘量在預算案推出系列措施增加苦葯的甜度，讓人民受得了；至於人民咽不咽得下，會不會虛不受補，還得看明年4月消費稅正式上路後的情況才能說得准。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：陳艷芳）

icy97

馬股愁對預算案‧建築業再成大贏家

2014-10-13 17:26      
（吉隆坡13日訊）2015年財政預算案焦聚民生課題，對馬股上市公司盈利影響有限，分析員異口同聲認定來年預算案對絕大多數領域影響中和，深獲各大基建項目撐腰的建築相關行業被公認是最大贏家，其他如手套、塑料包裝、半導體和電訊等領域，亦多少受惠。

馬股跌12點

由於美國股市上週五持續下挫，加上預算案欠缺驚喜，馬股週一開盤後表現持續低迷，富時綜指全天跌11.68點或0.65%，以1797.20點閉市。

另外，分析員補充，資訊科技方案和電子服務供應商亦是預算案的主要受惠者，因為消費稅和針對性燃油津貼制度的落實，將提昇相關服務需求，如會計軟件、電子方案、資訊科技設備等。

考慮到領域業者眾多，且不少來自資訊科技領域的企業基本面依然欠佳，分析員提醒投資者謹慎選股，因並非所有相關企業均會從中受惠。

“糖果”派給人民
非企業

肯納格研究在最新報告中直言，從股市角度來說，2015年預算案整體欠缺驚喜，這主要是因為政府所派出的“糖果”，大多均是由人民接收，對企業盈利的影響非常有限。

“儘管各種援助策略有助支持市場需求，惟考慮到消費稅將在2015年4月落實，政府推出的民生援助政策效應將被抵銷，不會對企業盈利帶來顯著影響；整體而言，只有少數領域在預算案中直接受惠。”

興業研究相信，隨預算案繼續推動各基建項目發展，包括第二條捷運線（MRT2）、邊佳蘭綜合石化中心（Rapid）、西海岸高速大道計劃（WCE）等，建築業現有強勁活動將會延續，支持領域中期盈利成長。

零售業者面對消費減緩壓力至於消費領域，興業認為援助金、減稅等措施雖有助提昇可支配收入，但卻可能不足以抵銷生活成本上揚、合理化津貼和來臨消費稅等措施帶來的打擊。

“消費稅的落實架構對飲食業者有利，因咖啡、茶等飲品被豁免消費稅將讓多數產品逃過消費稅的漲價壓力，業者還可索回徵收於原料成本層面的消費稅，但其他零售業者卻可能面對消費稅開跑帶來的謹慎消費壓力。”

此外，根據興業預計，那些高度依賴人手的領域，也將在政府的首400萬令吉自動化開銷獲200%資本津貼政策之下受惠，尤其是盈利基礎相對較小的業者，如通源工業（TGUAN,7034,主板工業產品組）、星光資源（SKPRES,7155,主板工業產品組）、耐慕志（DAIBOCI,8125,主板工業產品組）等，盈利可望因此在下財政年增加9至20%不等。

泛婆羅洲大道計劃270億
3股得益

安聯星展研究則指出，儘管政府重申各大基建項目的發展意願值得欣慰，但在最新基建名單中，真正帶來驚喜的卻是總值270億令吉、全長1千663公里的泛婆羅洲大道計劃，砂州建築股如砂州日光（CMSB,2852,主板工業產品組）、納因控股（NAIM,5073,主板產業組）和福勝利（HSL,6238,主板建筑組）將是這項計劃的主要受惠企業。

對於政府撥出27億令吉興建發射塔和海底電纜，肯納格、達證券和興業均認為OCK集團（OCK,0172,創業板貿服組）可能受惠，立通國際（REDTONE,0032,創業板貿服組）亦是受看好的潛在贏家。

馬股超賣料反彈

另一方面，針對馬股近來跟隨海外股市腳步大幅調整，多數證券行認為馬股已經進入超賣，短期內出現反彈的可能性頗高，但也有分析員建議投資者暫時觀望。

豐隆研究認為，馬股近期調整主要由缺乏催化劑、盈利展望低迷和海外股市波動等利空驅使，惟近期掀起的賣壓已經讓馬股進入技術超賣格局，反彈料無可避免，儘管海外市場波動可能讓反彈步伐不太順利。

估值近歷史中值

“近期調整後，富時綜指估值已貼近歷史中值，這使馬股變得相對誘人。”

肯納格研究則繼續堅持“綜指在1830點水平以下即是趁低買進良機”的觀點，並重申年杪綜指目標1910點不變。

大馬研究對馬股的看法相對悲觀，並因下修馬股今年盈利成長預估至1.8%，而把2014年綜指合理水平下調至1千800點。

艾畢斯研究則建議投資者暫時保持觀望，直到市場出現更明確方向才重新進場，但同時補充近期調整已讓一些企業重新浮現價值，長期投資者可考慮趁機吸納一些基本面強穩的中小資本股。



（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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財政預算案迴響．預算案數獎掖 加強橡膠業競爭力

財經財政預算案13 Oct 2014 17:27

＊拿督斯里鄭金森 速柏瑪（SUPERMX，7106，主要板工業）董事經理

我為政府終于意識到橡膠製品業務的重要性，感到高興。

膠手套領域正走向下一個精彩成長階段，包括自動化生產。預算案提及的數項獎掖計劃，將加速加強我國膠手套和其他橡膠產品生產商的全球競爭力。

第一、為推廣新市場撥款3億令吉。這確實可協助膠手套領域進軍新市場，希望能為出口商有效實施推廣新市場計劃；

第二、資本遞減改善自動化勞動工業。自動化資本遞減的首要400萬令吉的200%太低，對橡膠製品並不足夠，尤其膠手套領域，冀政府實施200%自動化資本遞減，用在自動化生產，而不是為自動化資本遞減設頂限。

另外，預算案注重在發展人力資本與企業家。大馬大量人才流出國之一，我國企業與公司面對的最大挑戰仍然是人才流失，希望政策制定者可實施，應對人才流失的政策。【中国报财经】

icy97

百樂園：年輕人房屋應納入首購屋DIBS

2014-10-14 16:50      
（吉隆坡14日訊）百樂園（PARAMON,1724,主板產業組）集團首席執行員周勝忠表示，雖然2015年財政預算案未納入來自產業領域的所有建議，但他們對政府瞭解到擁有產業是年輕家庭抵禦通膨的最佳管道而感到安慰。

2萬單位不足夠

周勝忠發表文告說，他們讚賞政府、國民儲蓄銀行、公積金局和大馬再抵押機構（Cagamas）在明智合伙下推出的年輕人房屋計劃，但是只有2萬個單位以先到先得方式發售，這並不足夠，因為每年有近50萬名大馬教育文憑（SPM）學生畢業。

“因此，我們建議政府允許私人領域包括金融機構和產業發展商重新為首次購屋者提供發展商利息承擔計劃（DIBS）。”

他指出，2015年財政預算案是第十大馬計劃的最後一年，而首相的目標是放眼大馬成為高收入先進國，人均總收入預料達1萬5千美元（4萬5千令吉）。

“值得注意的是，截至2013年杪大馬人均收入已達1萬零60美元，相比7年前為6千700美元，年均複合成長率8.5%。”

他補充，過去5年平均國內生產總值成長率為4.26%，通膨率為1.8%，市面上的通膨率明顯更高，因為國內生產總值加上通膨率仍低於人均收入成長率，這是由於通膨率只計算一籃子基本商品。

無論如何，他表示，在平均5年國內生產總值成長低於5%，和2014年上半年成長6.3%，1萬5千美元人均收入的目標已成定局，除非未來5年全球經濟潰跌和本地經濟蕭條。

“因此，政府應考慮調整目標，專注於監督實際通膨率以確保通膨保持在接近過去5年的1.8%水平，因政府繼續津貼合理化行動和落實消費稅。在我們達致高收入國地位時，至少人民可繼續享有更高的可支配收入。”（星洲日報／財經）

icy97

預算案沒打房

2014-10-14 11:19      
2015年財政預算案，對房屋領域著墨點不夠市場預期來得多，主要重點是通過一個大馬房屋計劃推出8萬間房屋，以及人民房屋計劃推出2萬6千間房屋，這肯定無法應付實際市場需求，使諸多購屋者可能仍然要望屋興嘆。

廉價屋已是過去式，現改稱為可負擔房屋，其定義相當廣泛，不同屋價及購屋群，對它都有各自的定義。一般而言，現在可負擔房屋的價格可能是50萬令吉或以下水平。實際情況是，對大多數人特別是新鮮人或打工一族來說，這依然是不能負擔的水平。

若是人民或大部份消費者平均月入僅為3千令吉，推出價格過高的房屋產品是不切實際的，人民收入跟不上屋價走，發展商可就要轉向可負擔房屋應付實際需求。建造豪華型房屋不是不可以，僅占市場一小部份即可。叫價數十萬甚至突破百萬令吉的房屋，實在是高估一般購屋收入與能力。

其實，遠超大多數人民或消費者收入的高屋價，或高估市場能力或甚至達到泡沫化的價位，與市場脫節，也會衝擊整體經濟的發展與成長。

因若是大多數的人民或消費者的收入或資源，大部份被綑綁在居住房屋的需求上，個人或家庭的財富資源失衡，這肯定影響他們在其他消費領域的能力，從而打擊市場的內需。消費者千萬不要讓高額房貸拖垮生活品質，變成“窮得只剩房”的房奴。

單是一個單房公寓已賣到70萬、80萬令吉，以大馬的生活水平比先進國的房屋價格，實在令人難以接受及匪夷所思的，特別是在一般普羅大眾的收入而言，就算整個家庭增加950令吉援助金，也是杯水車薪，對居者有其屋目標不會有太大幫助，反而持續打房或關注屋價不合理攀升才是上策。

若是以一名在職場工作3、4年的新鮮人的月薪約4千令吉為准（已經是高於平均），為了要購得一間25萬令吉所謂可負擔房屋，也要不吃不喝約5年光景，根據聯合國的房價收入比，則是最好不要超過3年。

從一些國家過去的打房措施顯示，銀行業在謹慎預防出現房價泡沫扮演重要角色，可採取行動包括不要貸款給投資客、不要壓低利率搶貸款、以及不要只看豪宅擔保品價值，而要嚴審貸款人條件等。

打房措施要持續，避免房價持續攀升。精明消費購屋時要精打細算，特別是避免落入人為搶購房屋的假象，以成為一世為房屋打工的房奴。

政府也應釋放出更多保留土地，發展更多城市周邊或更遠的土地進行房屋計劃，以應付市場殷切的需求，而屋價持續不斷走高的其中原因，實是住宅房屋的需求永遠都超越供應，特別是大馬尚是人口年輕的國家，可預見對房屋的需求仍然殷切。

高屋價的其中主因，為土地價格高昂，特別是政府在釋放出的土地價格走高，加上產業發展商通過高屋價牟利，要大多數人買單，將手中有限的財富或甚至負上高債才買到房產，他們的購買力也將嚴重受到侵蝕。除了少數人攫取厚利外，使整體經濟特別是消費領域也深受其害，對大多數人來說，最終是弊多於利。（星洲日報／焦點評析：李文龍）