全亚洲股市大跌，为什么？？

sunday365

謝國忠：大盤會狂跌50%

被高估50%的股市，會被腰宰嗎？

謝國忠：股市樓市被高估了50% 泡沫驚夢在即

　　政府並沒有能力扭轉市場趨勢。然而，“政府不會讓市場‘跳水’”這一想法，在中國股市裏根深蒂固
　　中國股市和房地產市場再起泡沫，這是由於銀行海量貸款刺激，加上對出現通脹的恐懼共同造成的。我認為，中國股市和房地產市場價值被高估了50％，甚至100％。這兩個市場很可能在今年四季度出現調整。

　　不過，在明年某個時候，兩個市場可能會再次爆發泡沫。美元再次轉強之日，也是美麗的泡沫破滅之時。嚴重的通脹將迫使美聯儲加息，或許會成為擊碎泡沫的催化劑。

　　中國資產市場已成為一個巨大的“龐式騙局”——價格完全靠升值預期來支撐。隨著越來越多的人和流動資金被吸入市場，價格被進一步哄抬，不斷驗證著人們看多的預期。於是，又有更多的人加入這場狂歡。然而，到沒有足夠的流動資金來喂飽這頭“野獸”之時，泡沫也就破裂了。

　　目前來看，流動性還不構成制約因素。儘管上半年新增貸款達到7.4萬億元人民幣，但6月貸存款比例僅為66.6％（去年12月這一比例為65％），增幅甚微。這意味著，許多貸款沒有進入實體經濟，而是成了資產市場交易的杠桿。中國房地產市場與1997年香港的情況極為相似。

泡沫隨美元起伏

　　中國資產泡沫源於流動性過剩，表現為較高的外匯儲備水準以及較低的貸存款比例。美元疲軟和出口強勁，造成了中國流動性過剩的狀況。

　　雖然目前中國正在經受出口疲軟的折磨，但弱勢美元使中國得以大肆釋放其在過去五年內積聚的流動性，而不必擔心貨幣貶值的風險。

　　其實，預言泡沫什麼時候破滅並不難。當美元再次變得強勢時，流動性將會重重地擊破泡沫。

　　不過，很難講美元何時會轉強。自1985年“廣場協議”後，美元就迎來了熊市，並在十年後的1995年觸底。然後，就是七年牛市。目前的美元熊市始於2002年，從那時算起，美元指數（DXY）的價值已減少約35％。如果把上輪熊市作為標桿，目前的熊市可能會持續到2012年。IT革命開啟了上一輪美元牛市，誰也說不準會不會有另一場技術革命，從而引領美元進入一個可持續的牛市。

　　當然，貨幣政策可以促成一個短暫而火爆的美元牛市。上世紀80年代初期，當時的美聯儲主席保羅沃爾克，用兩位數的幅度加息，以控制通脹。從那以後，美元升值的進程十分艱難。目前的局勢與此類似。照此發展，幾乎可以肯定，中國資本市場和經濟將會“硬著陸”。

　　泡沫能維持多久，取決於政府的流動性政策。目前的泡沫，很大程度上是由政府鼓勵銀行貸款和超低的銀行間利率造成的。由於美聯儲實行零利率政策，加之美元疲軟，中國的外匯儲備水準很高，貸存款比例又很低，因此，造成流動性增加，將進一步擴大泡沫。然而，考慮到其他一些因素，可能會促使政府冷卻一下過熱的情緒。

　　如果政府盡其所能製造流動性，那麼，當泡沫破滅時，連挽救的“彈藥”都沒有了。如果那時全球經濟已經恢復，中國經濟或許會隨著強勁的出口“軟著陸”，但資本市場“硬著陸”是必然的。相反，如果全球經濟那時依然疲弱，依照我個人觀點，股市、房地產市場和經濟都將出現“硬著陸”。

　　虛妄的“泡沫無害論”

　　很多人認為，中國沒有泡沫。高資產價格只是反映了中國高增長的潛力。沒人能肯定地說,這到底是真正的資產繁榮，還是只是泡沫。

　　我對中國資本市場的現狀看法很明確：存在大量泡沫。泡沫的爆裂將給整個國家帶來極壞的後果。但由於很多人正樂在其中，政府不會先發制人，消滅泡沫。事實上，在政策決策層，許多人認為，泡沫有利於經濟復蘇。在美元疲弱時，這一說法聽起來有些道理，因為泡沫可以在經濟降溫時，帶來更多的流動性。當美元復蘇時，中國的資本市場，也許整個經濟，都將出現“硬著陸”。我希望，那些大力鼓吹泡沫的人，能夠站出來，為造成損失承擔責任。

　　研究泡沫最基本的方法是看估價。評估房價，最重要的方法是衡量一下價格收入比和租金收益。目前，在全國範圍內，每平方米房價已經相當接近美國的平均水準。而美國的人均收入是中國城市人均收入的7倍。中國房屋每平方米均價，相當於一般人三個月的工資收入，這一水準也許在世界上都是最高的。

　　就我所知，現在，很多房子都租不出去。平均租金收益，如果算上那些租不出去的房子的話，真是低得可憐。無論從百姓的購買力，還是預期的出租收入看，中國的房價都高得離譜。有些人認為，中國的房地產一向如此：房價越來越高。這是不對的。

　　中國房地產市場泡沫還有另外一面，即其在地方政府財政中所起的作用。土地銷售收入以及物業銷售帶來的稅收，佔了地方政府財政收入很大一塊，因此，他們有很強的動力來刺激房地產市場發展。土地銷售往往被精心設計，以期重燃漲價預期。例如，那些以超高價格投標的土地，會被封為“地王”。最近，“地王”往往被國有企業拍下。當國有企業借用國有銀行的錢，再通過土地競拍把錢還給地方政府，價格還有意義嗎？只不過是資金在政府的“大口袋”裏面滾來滾去罷了。如果私人開發商試圖跟著國有企業追漲土地市場，無異於自殺。

股市從無“救世主”

　　股市又處於最後的瘋狂。無知的散戶投資者都被上升的勢頭吸引。他們再次夢想一夜致富。和過去一樣，散戶投資者通常會賠錢，特別是現在剛跳進股市的那些人。最後的瘋狂往往不會持久。在中國，股市的轉捩點經常與政治日曆相關。散戶投資者普遍認為，政府不會讓股市在共和國60週年大慶之前掉下來。短期內，這種信念會自我實現。從歷史經驗看，這一波上漲將在“十一”之前逐漸熄火。

　　“政府不會讓市場‘跳水’”這一想法，在中國股市裏根深蒂固。在格林斯潘時代，金融市場相信他總會在危急時刻出手“救市”。但在現實生活中，在大勢發生逆轉時，政府並沒有能力去扭轉市場趨勢。過去，中國股市大起大落，這表明政府根本無力阻止市場下跌。然而，這一虛構的信念仍然深深植根于投資者心裏。

　　有些政府智囊認為，泡沫的害處也許沒那麼大。一個流行的說法是，在泡沫起來時，錢從一個人的口袋進了另一個人的口袋，只要錢還在中國國內流動，就不會產生什麼長期危害。這麼說的人，應該看看日本和香港，看看泡沫究竟如何不出境而造成了巨大的破壞。

　　在泡沫之下，資源被用於製造更多泡沫。這些資源將被永久性浪費掉。例如，商人再也不願意把精力放在實體經濟中，轉而投入時間和精力，從事市場投機。這意味著，未來的中國，將不會有具有全球競爭力的公司。儘管中國已經歷30多年的高增長，但很少有公司擁有全球競爭力。一連串的泡沫，可能是造成這一現狀的主要原因。

　　現在的年輕一代，對真正的工作興味索然，反而沉迷于股市投機。相對於每月領固定薪水，他們更願意看到自己持有的股票價格在一天內變來變去，然後開始產生幻覺，認為自己能在股市裏面掙到大錢。當然，他們中的大多數人可能會輸得一無所有，然後，可能就會做出一些極端的舉動。如此造成的社會後果可能相當嚴重。

　　房市蜃樓

　　房地產泡沫通常導致經濟過熱。建築空置，代表著永久性損失。在中國，大多數人也許會嘲笑這一可能性。畢竟，13億人的住房需求幾乎是無限的。但是，現實情況完全不是這樣。中國的城市居民人均佔有住房面積為28平方米，按國際標準來衡量的話，這一水準也相當高。中國的城市化率是50％左右，它可以上升到70％-75％。以後，由於人口老齡化的原因，農村人口將會減少。因此，中國的城市人口會另外增加3億人。

　　如果我們假設，這些人都能夠負擔得起一處房產（以今天的價格來看，這個說法很可笑），中國的城市可能需要額外84億平方米住房。中國現在的工作，已經完成了超過20億平方米的建設，現在還有足夠的土地能夠容納另一個20億平方米。每年建築業生產能力約為15億平方米。產能絕對過剩，即沒有足夠的人來住滿所有的房屋，可能這一狀況很快就會出現。當這樣的情況出現時，後果是相當嚴重的。房地產價格可能大幅下降，正如日本在過去的20年中經歷的一樣，同時，這將摧毀整個銀行系統。

　　房地產泡沫造成的最嚴重的損害，就是人口的變化。高樓價會降低人口出生率。當泡沫破滅的時候，房地產價格下降，低生育水準的文化觀念是無法改變的。香港、日本、南韓、台灣在其發展進程中都經歷了房地產泡沫。在泡沫肆虐時期，他們的出生率下降，隨後，儘管政府激勵，這一狀況也沒有改變。單是中國的計劃生育政策本身，就導致未來20年的人口災變。房地產泡沫使趨勢變得更加不可逆轉：即使政府放棄計劃生育政策，對出生率也不會有明顯影響。未來20年，中國將面臨人口老齡化以及人口總數下降的局面。當然，房地產價格也將非常低，並一低再低。

　　泡沫除了造成再分配的凈虧損，還會帶來非常嚴重的社會後果。在股市泡沫中，大部分家庭會損失，而極少數人則賺得盆滿缽滿。中國的財富差距現象已非常嚴重，泡沫使情況變得更糟。即使等到中國的城市化完成，相當部分的人，甚至是大多數人，可能都沒有什麼錢。這將造成社會不穩定。當大多數人都擁有財富，並在社會中有一席之地的時候，市場經濟才是穩定和有效的。

　　總之，眼下市場的瘋狂不會持續很長時間。“糾偏”可能發生在今年四季度。明年，由於中國仍有能力釋放出更多的流動性，可能會出現另一波熱潮。當美元恢復強勢時，可能在2012年，中國的股票和房地產市場，可能會像在亞洲金融危機期間一樣，遭遇雪崩。■

ahlauweihotmail

原帖由 leeccg 于 18-8-2009 09:40 AM 发表
今天应该会反弹。。。

30-09-09, KLCI 1000.00

stpsae

原帖由 ahlauweihotmail 于 18-8-2009 10:25 PM 发表


30-09-09, KLCI 1000.00

想不到还有人还没睡醒。。。

988fulot10

明天又要起动了....

988fulot10

冷友斌：股价表现正常 对未来发展有信心http://www.sina.com.cn  2009年08月18日 22:44  新浪财经

冷友斌
　　新浪财经讯 8月18日，在纽交所中小板市场上市的飞鹤乳业今日转板到主板市场交易。当日开盘后下跌，对此飞鹤乳业董事长、CEO、总裁兼总经理冷友斌对新浪财经表示，今天的股价表现是正常的，看好公司未来的发展，转到主板后，未来投资者信心会大大提升。
　　冷友斌透露，昨日有很多大的基金都与其接洽，对于飞鹤转板很看好，至于今日开盘的下跌，他认为是延续昨日美股大跌惯性下跌。
　　他表示，转板后投资者对于公司的信心将会大大提升。谈到飞鹤乳业与红杉资本的合作，冷友斌认为将会是一个“双赢”的局面，飞鹤乳业将利用这笔资本扩大规模。“红杉资本对于中国乳业和飞鹤非常看好，跟红杉合作除了资金之外还会使飞鹤在国际化和现代管理理念上和国际资本接近。”
　　对于公司未来的发展，冷永斌表示有信心。他指出，虽然三聚氰胺对中国乳业的影响还在，但中国的潜力非常大，未来计划将占据15%的市场份额。“我们现在的主要战略是做到婴儿奶粉行业的领导品牌。”另外，他还透露，公司在新产品开发方面已经有了很好的计划，包括将在奶酪、有机产品上下功夫，扩大高端、优质和绿色产品的产能。
　　在纽交所上市的中国乳品制造商飞鹤乳业(NYSE：ADY)日前对外宣称，将以30美元/股的价格，向红杉资本中国基金定向增发210万普通股，由此可融资6300万美元，其中包括4700万美元现金和一项价值1600万美元的债转股计划。
　　这个认购协议还包括“对赌”条款：
　　1.如果飞鹤乳业2009年到2010年每股收益未完成预期目标，将要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股股份。
　　2.从本次融资协议执行的第三年后15个交易日中，如果飞鹤乳业流通股的平均收盘价低于每股39美元，红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部赎回。
　　3.如果2009年到2010年公司达到协议规定的盈利目标，将可以原先的认购价来回购；如果未实现盈利目标，则回购价格必须是原始认购价格的130%。
　　飞鹤乳业承诺，在执行本次交易约3年之内，公司将不再以低于每股30美元的价格发售股票。另外，飞鹤还同意红杉中国有权向其董事会派驻一名董事代表。
　　对于此次入股，红杉资本创始人兼执行合伙人沈南鹏表示，选择投资乳业是看好该行业在整个消费品市场中占有非常重要的地位，而选择飞鹤乳业，是因为飞鹤乳业的产品能在三聚氰胺污染事件中独善其身。
　　飞鹤乳业早盘开盘下跌，目前跌幅收窄，现报30.24美元，跌幅0.82% (元平 发自北京)

stpsae

原帖由 988fulot10 于 18-8-2009 11:22 PM 发表
明天又要起动了....

我不确定。。。有起有跌吧。。。最好别起太快，否则会减少牛市的寿命。

988fulot10

胡立阳：调整过后要奔3800http://www.sina.com.cn  2009年08月18日 03:51  证券日报
　　本报记者 闫立良

　　最近几日A股一直处于回调中，很多经历了去年大跌的股民余悸犹存，心里又开始七上八下，不知道是该乘回调抄底还是清仓保住胜利果实。昨天，曾多次接受本报记者采访的亚洲股市教父、投资教育家胡立阳先生主动给记者打来电话，提醒本报读者说：最近的回调对A股健康有利，因为指数走太快超过个股基本面和经济复苏步伐太多，就会跌跤。但小股民最好不要在8月“放暑假”的行情里做短线。胡立阳还首次借本报告知广大投资者，他认为目前A股还处在牛市上半场，等上证指数到3800-4000点左右时，A股会进入牛市下半场，继续走出2-3年的慢牛行情。

　　股市走太快就会跌跤 新股频发有利大盘健康

　　早在今年初上证指数刚刚接近2000点时，胡立阳接受本报专访时就曾预测，根据他对全球12个新兴资本市场的研究发现，A股处于超跌状态，根据他的50%理论，股市会“坐火箭回到3100点左右的合理价位，也就是最高点的一半”。但3100点后，情况就会有所变化了：因为股市一般来说都会走在经济前面6-9个月，但是股市跟经济说到底还是孪生兄弟，不能背离太多，如果指数到了3100点还是继续快速上冲，那么跑得越快跌跤的几率就越大，而且这个时候会出现大牛拉不动小牛、指数拉不动个股的情况，个股之间脚步出现分歧，尤其是一些个股公司基本面跟不上指数的发展，那么就会出现调整。从这个意义上说，现在A股出现调整是正常的，也是好事，有利于股市后面的健康前行。而且从全球新兴市场研究来看，8月份很多股市都会出现“放暑假”行情。

　　在最近的调整中，胡立阳建议股民应该检视一下自己手中握有个股的基本面，如果有些股票盈利没有增加、市盈率过高，那么股价会首先得到修正，这种个股就要小心了。

　　而最近新股频繁上市，是否会对大盘起到“抽血”的不好影响？胡立阳认为，其实新股频发是好事，不但增加了股市的供应，也适当拖缓了大盘上冲的脚步，有利于大盘自我修正和“休养生息”。至于在“放暑假”行情中小散应该怎么办？胡立阳建议“最好不要炒短线”，因为3100点上方就要进入拼实力的阶段，前面是买什么都赚，现在则对股民选股的要求很高，而且最近行情以震荡为主，做短线很不容易。

　　上证指数要奔3800 四大特征可分辨下半场

　　股市在8月“放暑假”行情后会怎样？胡立阳昨天首次借本报告诉投资者：根据他的研究结果，一旦股市回到合理价位后，一般还有20%的上冲空间，以A股来说，3100点的合理价位再往上20%，就是3800点左右。一旦上证指数进入3800-4000点这个区间，牛市上半场结束，下半场就会开始。牛市下半场维持的时间还是很长的，会是更典型的慢牛行情，这时候操作难度会显著增加。

　　胡立阳告诉记者，有四个征兆可以判断牛市下半场来了：一是板块之间的轮动非常快，缺少龙头板块和领涨板块；二是个股之间经常会上演一日行情，只涨一下，第二天就跌；三是普通股民会赚了指数不赚钱，光看着指数上涨，可是手中个股却不见动静；四是指数完全与公司基本面脱钩，尤其是当很多个股出现与基本面完全脱钩的情况时，暴涨必然会导致暴跌。

　　慢牛行情还有两年多 股民可买创业板好股票

　　至于3800点会在什么时候出现？胡立阳说，最好不要在8月份出现，因为如果出现在股市“放暑假”期间，就表明股指走得太快，那么股指拉回修正的幅度就会变得更大，不利于今后走出慢牛行情。

　　胡立阳跟记者强调说，牛市下半场在3800点左右出现，但这不意味着牛市快到头了，他预测整个牛市行情有三年，现在已经有一年了，那么下半场可能还有两年多的慢牛行情要走。但有个前提：就是股市不能涨太快，否则暴涨会缩短牛市的寿命。

　　胡立阳昨天还特地提出一个新的投资机会：他建议，将来创业板开启之后，好的股票一定要买，因为从全球的创业板来看，比如纳斯达克，一些好的公司股价上涨3-5倍是经常的事，所以他非常赞成股民到创业板里去淘金挖宝。不过投资创业板是很有学问的，要仔细研究公司的基本面，要做足功课，甚至要为此“交学费”。

988fulot10

缩量小阳线暗藏何玄机 短暂反抽or反弹开始http://www.sina.com.cn  2009年08月18日 16:35  新华网

查看最新行情



　　==两市终于报复性反弹 沪站上2900涨1.4%==
　　新华网消息 今日早盘沪深两市低开，此后沪指在2855点上下宽幅振荡。午后沪指从午盘低点上扬，至14：30后重上2900点，成交量比昨日缩减。


　　至收盘，上证综指开盘2910.88点，涨1.40%；深证成指开盘11773.30点，涨0.90%。沪市成交1232亿元，深市成交573.7亿元。
　　船舶、医疗、钢铁、化纤等涨幅居前，金融、地产、农牧、玻璃等相对较弱。
　　精伦电子(5.01,0.46,10.11%)、重庆钢铁(5.96,0.54,9.96%)、广船国际(27.89,2.54,10.02%)等近20只非ST股涨停，大成股份(8.43,-0.94,-10.03%)、西南证券(18.02,-2.00,-9.99%)等数只非ST股跌停。N光大(光大证券(27.40,6.32,29.98%))今上市，开盘涨42.31%，收盘涨29.98%，报27.40元/股。


　　股指在连续下跌后显露出一定的跌势趋缓迹象，技术上的严重超卖使得市场内生出一定的止跌要求，但暴涨暴跌对于投资者的积极性损伤极大；同时，

综合资金面以及宏观经济运行等情况，市场后市走势仍有较大的不确定性。今日市场反弹，不过值得注意的是，市场的成交量依然未明显放大，所以，企稳弹升的持续度与高度尚待观察。


　　==后市分析：今日小阳短线是否止跌？缩量反弹暗藏何玄机==
　　今日小阳短线是否止跌？　
　　今日大盘承接昨日跌市双双低开，上海低开25点，深圳低开141点，下探后反弹，回补今日的缺口，遇阻后回落，上午11点18分再探2830点区域，随后振荡上涨。上海收盘2910点，上涨40点，深圳上涨104点，上海成交1233亿，处于缩量的状态，说明人们比较谨慎。今日上海上涨709家，下跌223家，从这里看是普涨的格局。

　　昨日收盘后说“明日再跌，短线底部就在眼前，并说了两点原因，昨日收盘离20周均线2851点还有19点，短线杀跌应该快到位了。”今日最低探到2827点，下跌43点，跌破了20周均线，快速拉起，最高2920点，

从最低到最高上涨93点，收盘涨幅1.4%，又站在20周均线之上，也算是短线底部，因此认为小阳短线止跌的概率较大。关注今晚美股的走势，不大跌的话，明日有望继续上冲。

Maxi

明天政府一公布Inflation report, 又会下跌了

ttkyy

再来个H1N1-戒严，huhu。

sunday365

马股开始泻了。。。

leeccg

不只是马股，　大部分都继续跌了。反弹完毕。。

amigoamigo80

  H1N1 不会逗留在地球太久。。。。。。。。。 别怕

Maxi

inflation report出来的肯定是negative, 换句话说CPI 跌

所以马股今天跌也是预料了。。。。。。



趁低扫货咯

超笨无比

这几天的连跌都是中国股市暴跌拖累........
所以每天的9.30am-10.00am是关键

amigoamigo80

股票不是上就是下。。。。没什么特别  

renwee510

没起落也是可以的

6合彩

大户赚够了.
小户亏够了.

银发少年剑帝

6合彩大大！ 你去哪了？许久没看到你了， 有空来我的专区聊聊投资吧！

xiaomao

顶一顶。
说的好。
只要中国政府没强迫降温，
那就是上演好戏的时代了。