【NTPM 5066 交流专区】启顺造纸

交易员

NTPM 所生产的都是FMCG，是英文缩写 FAST MOVING CONSUMER GOODS。

楼主说找了梁静如代言，销售就能够大起，这个不大合理，首先我们必须了解，整个市场的并不是找了梁静茹，就能够赢得MARKET SHARES。

启顺最赚钱的就是卫生纸，因为自己有能力生产，成本比较便宜，所以，有能力在市场占一部分。所以，如果你的注意力非常好的话，你可以看到，CUTIE COMPACT和PREMIER TISSUE都有一个PROMOTION CORNER，也就是说，当你去到购物中心，第一眼看见的就是PREMIER和CUTIE的产品。

P/S：购物中心是以品牌MARKET SHARE和销量来定你摆放产品的地方。（其他卫生纸不能够和PREMIER和CUTIE比较因为价钱相差太远，加上PREMIER和CUTIE的品质能够和SCOTT这样的外国公司比较，但是从价格战，SCOTT就输了。）

现在我们看看婴儿尿片，婴儿尿片是一个很大的市场，最传统的领头羊就是P&G的PAMPERS，除了这些，还要来自日本的MAMMYPOKO，还要HUGGIES这些都是好的品牌，就是在价格上便宜，也不能够拿到市场份额，因为，做家长的都希望孩子能够舒服一点，所以，通常都买不同品牌。

就是说，便宜的就在早上用，好的如MAMMYPOKO就晚上用，所以NTPM在这个产品和价格没有任何优势。

接下来就是Intimate，这个市场竞争比较大，我们看看市场上有什么品牌，KOTEX，STAYFREE，WHISPER，SOFY都是外国品牌，属于好的品质，通常女生都不会时常换品牌，因为这个月经的东西，女生都希望能够舒服和安全，安全的意思就是不会泄漏出来等等。

就算找了梁静如，也不一定能够提高市场份额，因为这个市场的大部分都是马来人，如果能够打下马来人市场就很好了。

所以，你要知道Intimate是市场份额第几名，你去看看在超级市场它放在第几个，你就知道了。

c56733

一个品牌的产生，除了品质不错外，还要不断的广告曝光，整条龙的销售管道。
还有，品牌是要时间建立的，不是一朝一夕就家喻户晓的（除了大公司大资本猛打广告不要说）。

交易员

你自己想看，如果要不断打广告，开销会怎样？NTPM 最赚钱的就是PREMIER，因为成本便宜，它有多余的资金和敌对公司进行资源战争。

你要明白，PAMPERS和MAMMYPOKO都是大公司，比NTPM大很多倍。P&G是在美国上市，MAMMYPOKO是在日本上市公司，UNI-CHARM，它们已经是在市场定位了很久，产品多样化。

我的意思是，我用多样化的意思是，比如说DIAPEX的尿片，有没有NEW BORN的种类？因为，婴儿成长的时候，每次排泄出来的排泄物都不一样，所以用的尿片也是不一样，或者是内裤的穿法，方便家长。有些是开放式穿法，也就是说，婴儿必须躺下才能够穿上。

DIAPEX的定位就是不必花太多钱，把市场焦点注重在低收入的使用者就对了。

我不是针对你的看法，我只是客观分析，把全部NTPM所面对的竞争对手一一分析出来而已。

你看看它们的财务报告，是不是PREMIER赚最多钱？

sunday365

NTPM除了找梁静茹代言旗下卫生棉品牌，最新的年报还提到在2007年举办“Sembang-Sembang Intim" 的校园活动，目标瞄准小学高年级和中学低年级的女学生。活动涉及女性月经和卫生课题还派发卫生棉样本。 让女学生从小认识这个品牌. NTPM 在提高市场份额下了不少功夫.  

RM0.50 是贵了点..RM0.40~RM0.45 可以考察加码. NTPM 是我儿子的教育基金是比较保守的选择. 儿子今年五岁.

宇晴

大家都很会分析也。
我真的要向大家好好学习，眼光要尖锐一些。

RM0.40的话就考虑进货

hancom

	Apr 2008 (RM‘000)	Apr 2007 (RM‘000)	Apr 2006 (RM‘000)	Apr 2005 (RM‘000)
Revenue (RM)	306,173	270,730	237,062	216,463
PBT (RM)	41,618	38,112	25,669	26,609
PAT (RM)	34,108	32,190	20,920	28,501
EPS (sen)	5.50	5.16	3.35	4.60
PER (x)	9.45x	10.08x	15.52x	11.30x
Dividend (sen)	4.05	3.38	3.07	1.92
Dividend Yield (%)	7.79%	6.50%	5.90%	3.69%
NTAB (RM)	0.29	0.27	0.23	0.24
Fixed Assets (RM)	177,242	177,964	166,501	172,703
Current Assets (RM)	114,331	106,828	90,773	77,989
Shareholder’ Fund (RM)	181,389	171,441	141,960	147,662
Current Liab (RM)	79,678	78,442	96,269	87,222
Long-Term Liab (RM)	29,909	34,355	18,541	15,070

[ 本帖最后由 hancom 于 30-8-2008 11:55 PM 编辑 ]

交易员

RM0.40不代表能夠直接買進，當下跌到40分，我們必須先審查到底發生了什么事情？從去年的報告和派息記錄，下跌到40分，周息率是高達12.5%，但是也可能是業績出現了問題，導致下跌。

如果下跌到40分，而業績越來越好，這個可能是股價被低估的情形，當然是適合買進持有。

有目标的大头

原帖由 c56733 于 30-8-2008 08:14 PM 发表
你好像对购物中心比较有兴趣
卫生棉不适合你

你怎么这样说呢，是大头两样都有兴趣，虽然卫生棉不适合，但卫生纸适合大头。

有目标的大头

原帖由 交易员 于 31-8-2008 01:13 PM 发表
RM0.40不代表能夠直接買進，當下跌到40分，我們必須先審查到底發生了什么事情？從去年的報告和派息記錄，下跌到40分，周息率是高達12.5%，但是也可能是業績出現了問題，導致下跌。

如果下跌到40分，而業績越來越好 ...

谢谢交易员大大的分析，0.50对大头来说已经是可以买进的价位了。

c56733

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION

31/07/2008

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/07/2008	31/07/2007	31/07/2008	31/07/2007
		RM'000	RM'000	RM'000	RM'000
1	Revenue	87,283	73,071	87,283	73,071
2	Profit/(loss) before tax	12,843	8,472	12,843	8,472
3	Profit/(loss) for the period	10,229	6,952	10,229	6,952
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	10,259	6,955	10,259	6,955
5	Basic earnings/(loss) per share (sen)	1.60	1.10	1.60	1.10
6	Proposed/Declared dividend per share (sen)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent (RM)	0.3100		0.2900

草下飞

原帖由 c56733 于 21-9-2008 05:54 PM 发表
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION31/07/2008
INDIVIDUAL PERIODCUMULATIVE PERIODCURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATEPRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD3 ...

老实讲。。。之前有大概分析过这只股票。。。他确实是间稳打稳赚的公司。。。可是有几点不符合我的要求。。。

1）不能说是成长股。看不见公司的野心，可能公司只是想慢慢、稳稳的赚。。。
2）公司虽然赚钱，可是赚钱能力并不算太强。。。以他低的roe来看，我认为比他会赚钱的公司多的是。。。
3）产品不能全面开花。。。看来只有premier和cuttie compact比较能卖。。。公司的sales&marketing有待改进。。。
4）市场不大。。。因为好像只是供本国市场。。。没有海外的市场。。。也不大可能开拓海外市场。。。因为制造纸巾这类的技巧不太难，各国都有各自的出产商。。。除非公司的sales&marketing做得好，能打进外国市场。。。可是目前我看不见那野心。。。

Evolution^_^

NTPM几时会再公布业绩？？

今年派利息了吗？

Evolution^_^

｀请知道更多NTPM消息的PM我。。
谢谢。。

scsiang82

OSK makes 'buy' call on NTPM shares
Published: 2008/09/24


OSK Research is advising investors to buy the stock due to its high dividend yield of 7.9 per cent, consistent profit growth and the stock's defensive nature


NTPM Holdings Bhd, a tissue paper maker, reported better-than-expected results in its first quarter but profit may fall in the second quarter as customers reduce their orders, OSK Research says.

The company, which makes tissues under the Premier brand, posted a 47 per cent jump in its first-quarter net profit to July 31 2008.

Net profit was RM10.3 million versus RM7 million in the same quarter a year ago. Revenue rose 20 per cent to RM87.3 million.

This was due mainly to higher selling prices and better raw material purchasing management.



"While NTPM's paper products command a 60 per cent share of the local market, the group is putting a lot of effort into the personal care segment, which would eventually see it enlarging its market share given its familiar branding," said analyst Eing Kar Mei.

In the personal care segment, NTPM makes sanitary pads, facial products and baby diapers.

The company has also invested RM4.5 million in a new plant for this segment, to meet future demand. This facility will start operations at the end of the year.

"It is estimated that this new plant will produce RM60 million worth of sanitary pads versus RM20 million currently, which will boost our fiscal 2010 earnings forecast by 24 per cent," Eing said.

However, NTPM's profit could be affected in the second quarter as customers cut their orders. The company had raised prices by an average of 10 per cent on July 1 2008 due to a 20 to 30 per cent increase in raw material prices.

This caused sales to spike as customers stocked up before the price hike.

Still, OSK Research advises investors to buy the stock due to its high dividend yield of 7.9 per cent, consistent profit growth and the stock's defensive nature.

http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/Industries/BrokersView/anti.xml/Article/

交易员

其實不是野心的問題，能夠在本地市場打出最大的市場份額（衛生紙，有些人認為野心不大？野心的定義是非常廣泛，有些人要稱霸整個世界才算有野心，有些企業稱霸一個國家市場就是算野心了。

如果要比較賺錢能力，應該和同一個行業來進行比較，因為我本身認為，每一個行業的產品和定位不一樣。你不能夠拿一間銀行和制造衛生紙的行業來做比較，因為前者是屬于無形的服務后者是屬于日常生活商品業務是無相干的比較。

市場不大的原因是很容易了解的，不是不可能開發海外市場，你開發了海外市場之后，你想看要如何”用便宜的方法“送貨才是最大的問題，除非你本身在海外開設工廠。

這也難怪NTPM開始攻打女性和嬰兒的產品，從衛生紙得到的巨大盈利來補貼女生和嬰兒產品的廣告和開發市場開銷。

神我人

把产品多样化是一个必然的趋势。从这点也能看出管理层能未雨绸缪。毕竟如果单靠一两样卖得的产品，不懂能维持到多久。万一给其他的竞争对手爬头了，那就....等关店了。 可是，开发新的产品当然不一定能成功，但是总好过什么都不做咯。

钻石小草

投资是看长远的，我们期望她能带给我们最大的回酬！

交易员

回复 480# 神我人 的帖子
NTPM 衛生紙是很難有競爭對手進來，如果是從外國來的競爭對手進口產品，成本肯定是比本地的高（除非，船運公司是他本身的，殺頭的生意有人做，但是虧本生意是沒有人愿意去做的）

如果您是一位生意人，你要投資的話，你會不會來競爭一個已經沒有盈利空間的產品？從建立工廠，分銷，運送，投資到回本需要多少時間？

NTPM的優勢是物流，制造和分銷都是同一條線，所以容易協調和管理，但是你看看其他的公司是否是一樣？

我舉個例子，有些公司只是負責分銷，例如MAMYPOKO，著名的嬰兒尿片，在泰國工廠制造，船運是來到DKSH的批發，在由他們去分銷，當中的成本和時間占了很多，所以盈利方面就少了。

回复 481# 钻石小草 的帖子
不能夠單單看長遠，而是看”價值“的值不值的投資。付出的成本和回收的回酬必須一致。

有目标的大头

原帖由 交易员 于 25-9-2008 12:44 PM 发表
回复 480# 神我人 的帖子
NTPM 衛生紙是很難有競爭對手進來，如果是從外國來的競爭對手進口產品，成本肯定是比本地的高（除非，船運公司是他本身的，殺頭的生意有人做，但是虧本生意是沒有人愿意去做的）

如果您 ...

交易员大大，你所谓付出的成本和回收的回酬必須一致是否说目前NTPM是不一致的？？
因为大头考虑买进，但还在Stareit和NTPM之间做选择．可以给点意见吗？？从股息来看的话，Stareit是好过NTPM．

交易员

首先，你必須了解STAREIT和NTPM是兩間不同類型的公司。
一個是從事產業信托，另外一個是從事制造消費品的公司（我相信這個你懂）STAREIT的盈利是非常穩定，因為，它們擁有的產業，擁有超過90%的出租率，基本上，得到的租金是非常穩定。（股息），加上政府在2009年的預算案，在預扣稅上給了很大的折扣，這也對投資者的一個信心。

NTPM就不大一樣，如果要開發新的產品或者增加生產線，就必須重新投入資金來發展，也就是說，你賺了1000萬，如果還要賺多200萬，就必須建立新的生產線。除了建立生產線，也必須從成本、人工、運送、電力等等去控制，才能夠確保高的賺幅。

產業信托就”暫時“沒有這種的憂慮，因為通常，產業信托都是”現成“的產品，也就是說，你買進之后，你已經知道”表面“的盈利（也就是說今年會收到的股息會是多少），原因是，租金不會每一年起很快，都是看整個經濟環境而定。所以，如果根據原本的情況，STAREIT的股息都不會超過7分，以目前的股價來看，也有8%的周息率，如果根據去年得到的股息來計算，STAREIT得到6.89分股息，如果你用83.5分買進，要拿足12年股息才能夠回本。（這個是表面的回酬），潛在的回酬，也就是以目前低于NAV的情況，有可能在短短的1年增值，可能是股價來到RM1.00，那你在83.5分買進，19.76％的回酬，這等于你要收2.5年的股息。（到時，你會不會考慮賣出？）

萬一，下跌，跌到75分，你知道，每年穩定派息6.89，這時候，周息率已經是9％，你只要收11年就可以回本了（這時候，我們當作，基本面依然一樣）你會不會持有？加持還是賣出（像那些人所說的”止損“）？