本帖最后由 AK- 于 12-2-2011 04:45 PM 编辑
全球排兵佈阵‧力求兔围而出 2011-02-11 19:20
兔年选发达或新兴市场？
过去的几个月里，美日欧等曾经步履蹣跚的发达国家股市增长势头强劲。而新年以来，曾经耀眼的新兴市场国家股市却表现欠佳。现在的问题是：这种走势分歧的现象还將延续吗？首先看基本面。推动发达国家股市上行的力量是去年秋天传出的消息――美国经济並没有像大家所预期的那样增长缓慢。德国经济蓬勃发展，欧洲可能也能撑过债务危机。而依赖贸易的日本、韩国和台湾也能跟著凑凑热闹。 与此同时，过去新兴市场的投资宠儿，像印度、中国、巴西和印尼等国正与通膨做斗爭，其前景愈发不明朗。投资者担心，决策者的政策剎车可能踩得太急。另外这些新兴市场的股票和债券的价格接近歷史高位，即便在最近回调之后估值也不具有吸引力。 换句话说，与其持有估值过高的印度和印尼股票，何不买入卡特彼勒（Caterpillar）和联合技术（United Technologies）这些传统优质蓝筹股呢？持有前者还得承担通膨和匯兑损失的风险。 建议持有发达国家產品 在发达国家市场上，让我们听一听瑞士的私人银行隆奥（Lombard Odier）的首席投资员马尔松（Paul Marson）的建议吧。在最近的一份投资报告上，他建议客户远离新兴市场国家的债券和股票，转而持有发达国家市场的相关產品。 他的基本论点是，为了抗击通膨，新兴市场国家正忙於收紧货幣政策，而发达国家还將实行一段时间的宽鬆货幣政策。但这是否为时已晚？毕竟，市场走势的分歧已经持续了几个月。过去3个月里標普500指数上涨了9.4%。同期印度和中国的股指下挫超过9%。印尼则下挫了4%。 新兴市场將转好 反向者怎么看？花旗集团（Citi group）的分析师丹尼斯（Geoffrey Dennis）和普锐斯（Jason Press）在一份研究报告中指出，新兴市场表现不佳的情况“將儘快结束”。 在他们看来，隨著加息政策佔据主动，未来几个月对新兴市场国家通膨的恐惧会渐渐消失。而从估值角度分析，以预估市盈率计算，新兴市场股票的平均交易价格只有发达国家的90%。 在花旗集团看来，在一个普遍上涨的市场环境中，新兴市场国家的股市表现不如发达国家是“不正常”的。他们还是坚持自己的看法，称今年新兴市场国家的股市收益率將达到30%。 盘点亚洲投资亮点 亚洲股市虎年表现良好，但荷兰银行（ABN Amro）认为这个区域市场今年兔年的表现还会更好。 荷银私人银行部首席投资员迪雷（Didier Duret）早前在香港的客户答谢晚会上说，今年应该是一个不错的年份，发达国家市场的上涨动量充足。他说，新兴市场將发挥主导作用，但发达国家市场也在奋力追赶。” 荷银对中国股市乐观 近几个月来受市场对经济过热和通膨的担忧拖累，中国股市持续下跌。但荷银对中国股市依然乐观，该公司认为市场的担忧大都源自中国经济的表现超出预期。 在荷银看来，这並不是一件坏事，中国经济的强劲在即將发佈的上市公司收益报告中將得到体现。 荷银同时认为对中国的通货膨胀也不必过於担忧，因为排除食品价格上涨的因素，通膨率不到2%，这完全在正常的范围內。该行高管说，食品价格的上涨只是暂时的，中国政府已经採取措施控制食品价格。 可以肯定的是，像荷银这样的金融机构当然有理由看好后市，对於他们来说，更多的投资意味著更多的业务。儘管如此，透过这样的推介我们还是能一窥银行给其最富有客户的投资建议。 今年应关注三大板块 专注中国內地和香港股市的分析师David Ma认为今年应重点关注三大板块：中资银行股、保险公司股和地產股。在David Ma看来，由於利率预计將会上调，银行和保险公司会因此受益。而选择地產板块可能有悖直觉，因为中国政府一直在出台措施为房地產业降温。但是在David Ma看来，中国地產股的估值非常便宜，预估本益比只有12倍，而且这一行业预计还会继续增长，儘管增速会放缓。 除了中国股市，投资者也应该关注印尼、台湾和韩国的股市。在荷银高管看来，隨著消费者信心的增强，这些经济体的股市应该会走强。 迪雷告诉客户，加息意味著投资人应该远离债券，转而投资股票，尤其要注意回避政府债券。投资人应该將资產分散到公司债、短期高收益投资產品以及可转债上。迪雷还认为应该要关注新兴市场的公司债。 欧美股上升动能强劲 儘管亚洲新兴市场的前景一片大好，但也不要因此忽视了欧美股市，因为发达经济体正准备追赶新兴市场国家。在迪雷看来，发达国家股市的上升动能强劲，投资者將因此获益。 如果说去年市场的主角是新兴市场，那么今年市场的焦点应该会较为分散。2011年摩根士丹利新兴市场指数（MSCI Emerging Markets index）上涨了17%，同期標普500指数的涨幅为13%，而多数欧洲国家的股指只有一位数的涨幅。荷银高管预测，隨著新一轮货幣刺激政策的推出和全球非必需品销售的復苏，企业盈利情况普遍良好，大体恢復到了金融危机前的水平。 兔年投资 不可隨大流 2011兔年欢迎你！金兔已经让投资者们感受到了热情，股市正在回升，各大股指都达到了衰退前的高点。事实上，这种感受显得有点过於乐观了，对於大眾的看法，我们应心存谨慎。 今年的大眾观点基本上都是乐观向上的。这些观点有可能是对的。但如果真是这样，获利的机会就有限了。只有当大眾观点判断失误的时候，投资者才能真正与平时一样，常识让人们不会总去预测未来，而大眾观点则纯粹是关乎预测。没人能將这种技能玩得出神入化，而练习这项技能则让人沉迷不已，尤其是一年之初的时候。投资则总会牵涉到一点点对於未来的假设，虽然未来或许並不可知。 去年的这项练习中，常识异乎寻常地具有了先见之明，可以冒险再次尝试评估兔年的大眾观点，以及它在哪方面有可能出问题。 海外股 国际股市过去数年的表现一直超过美国股市，但去年则不及美国股市，而大眾认为海外市场的好时候已经过去了，尤其是中国。2010年中国股市动盪不已，iSharesFTSE China25Index Fund去年全年增幅仅略高於5%。 儘管大眾观点在这里不那么明確，但海外市场依然有吸引力，尤其是中国。投资者还期待身为发达市场的欧洲走出债务危机，而德国將会是眾所瞩目的焦点。 美股 连续两年实现两位数百分比的涨幅之后，大多数人无疑都会看好股市，许多权威人士再度预测標普500指数將上涨10%以上。 看好股市也不乏理由，消费者支出增加、股市人气上升，工业產出增长，联储局依然在採取支撑经济增长的政策。股市的兆头很少像现在这么好过。 然而人人看涨却令我担心，与去年这个时候一样。当时分析师预计年內会有至少一次10%或以上的调整，而那时会是买进良机。预计兔年会有另一次更为温和的调整，而到年终的涨幅將会在8至10%之间。今年大型股或许会超过中小型股，人们会开始更为注重估值，而非增长。 利率 大眾的观点再明显不过地显示出，雷曼兄弟破產之后那波歷史性的债券市场涨势已经告终，兔年的利率绝对会上调。不过，去年8月和10月，债券市场屡创新高，而利率依然保持在歷史低点之时，这种异口同声的说法怎么没出现呢？大眾看法的问题在於，债券已经有过调整了。交易所交易基金iShares巴克莱综合公债指数基金的股票在去年最后两个月下跌了2.6%，以债券的標准来说，这已经是很大的波动了。 料多数时间保持低位 当前的利率依然很低，长期来看，利率基本上只有一条路可走，那就是上调。不过，部份分析师愿意担这个风险，预言兔年大部份时间利率都將保持在低位，而且债券价格的大调整已经结束。投资者应小心提防长期债券，购买中期和短期债券以及信贷违约掉期（CDS）。不过以当前的价格和收益率，也有人愿意增持债券。至少投资者知道他们並不是在市场高峰的时候买进。 黄金、大宗商品 2010年黄金一直持续上涨，不断创下新高，其他许多大宗商品也是这样。 隨之而来的知名度只会让它更受人欢迎，成了人们茶余饭后谈论的重要话题。 这一切让人警惕。考虑到黄金在工业上用途有限，传统上它主要是作为动盪时期的避险工具或对衝通膨的工具。分析师相信联储局的说法，即通膨已经得到控制，而虽然联邦赤字的规模让人束手无措，但也没看到近期会有经济混乱的跡象。 除黄金之外的其他大宗商品则是另一回事，因为它们有其工业上的用途。隨著全球经济復苏增强，投资者可將重点放在大宗商品生產商身上，而不是大宗商品本身。在当前这个復甦阶段，能源通常也表现不错，可以考虑增加这类头寸。同时也可以继续持有或增持大宗商品交易所交易基金。
星洲日报／財经‧2011.02.11
http://biz.sinchew-i.com/node/43854
越看越乱。。。 | 
本周最热论坛帖子
楼主
馬電訊1360萬合建馬印海底電纜，利好消息。。。基建业。。通讯业。。
多少英雄好汉死在梁山上。。呵呵～ ）
有人说计划永远赶不上变化。。我回答说：那么就要一直不断地修正计划。。呵呵～） 
发表于 18-2-2011 03:04 PM
也就是俗称的investment link保单），它的投资账户就与股票账户、基金账户一样，也会出现亏损，对於这一点，中年投保者还要有个心理准备。如果你只是希望借这一险种在短期內凑足养老储备，风险性还是很大的。
你不用睡觉的meh （发表于 24-2-2011 03:03 AM）
1884 
72
