一、投资信托的起源与发展
投资信托也叫投资基金，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受国际投资的丰厚报酬不同的减少投资风险。共同分享投资收益的一种信托形式，基金投资对象包括有价证券和实业。其运作架构如下图所示：
投资信托起源于19世纪的英国，当时正值工业革命时期，亦是帝国主义兴盛的时期，英国为极力扩张殖民地版图，并谋求海外投资更高之报酬，遂由政府出面组成投资公司，委托专业人士代为投资，分散风险，俾中小投资者和大型投资者皆能享受国际投资的高报酬。位于大西洋西岸之美国则于第二次大战之后才迅速地发展，到了1987年时已成长到七千亿美元。日本则是在1954年开始蓬勃发展共同基金。
共同基金在国内的正式名称叫做“投资基金”，在台湾称为“证券投资信托基金”（英文为 Mutual Fund 或 Investment Company ），在美国称为“投资公司”，英国则称为“单位投资信托”（ Unit Trust ）。
二、投资信托的作用
·分散风险，使小额投资也能分散投资
·专家决策，委托专家经营管理，提高了资金运用效益，流动性增强
·确保投资者获得稳定收益
·提供多样服务
三、投资信托的种类
1．根据投资基金设立的法律基础不同，可以分为公司型基金和契约型基金
公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金、是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利、履行义务。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司运用基金资产进行投资并管理基金资产。基金资产的保管则委托另一金融机构，该机构的主要职责是保管基金资产并执行基金管理人指令，二者权责分明。基金资产独立于基金管理人和托管人的资产之外，即使受托的金融保管机构破产。受托保管的基金资产也不在清算之列。
公司型基金：组建基金股份公司，发行受益凭证募集投资者资金，基金委托基金经理公司管理操作，基金的原则委托金融机构保管。
契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理。由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理操作：基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令。办理基金名下的资金往来：投资者通过购买基金单位、享有基金投资收益。英国、日本和我国香港、台湾地区多是契约型基金。
契约型基金：信托公司与投资者签定的信托契约，通过发行受益凭证，募集投资基金。投资基金由基金经理公司负责经营决策，由基金保管公司负责保管基金。
契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别有以下几点。 1、法律依据不同。契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。
2、法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。
3、投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。
4、融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。
5、经营财产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。
6、基金运营不同。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。 2．根据基金证券变现方式的不同，可以分为封闭型基金和开放型基金
封闭型基金。即资本形成固定，且在一定期限内不能要求偿还的一种基金。它的特点是在基金股份发行结束后即不再向投资者出售，投资者可以在证券市场上购买和出售其基金股份，但不能直接要求投资基金赎回。 开放型基金。即资本形成不完全固定，其已发行基金可以按净资产价值赎回的一种基金形式。开放型投资基金的特点是：基金股份的发行者有义务应受益人的请求，随时依据资产净值购回它所发行的基金，而且是见票即付。
封闭型基金和开放型基金的主要区别：
（１）基金发行结构不同。开放型基金通常只发行一种股票，资本结构中也很少出现负债；而封闭型基金除了发行基金之外，还可以发行股票和债券，也可向银行贷款。
（２）基金价格决定不同。封闭型基金由于不承担购回其基金份额的义务，其基金只能在证券市场上买卖流通，其价格由市场决定；开放型基金由于负有在任何时候赎回其份额的义务，所以它的基金一般不进入证券市场流通买卖，其价格根据每份额在公司资产价值中的份额而确定。
（３）资本稳定性不同。开放型基金由于不断购回或卖出本公司的基金份额外负担，因而其资本处于经常的变动之中；封闭型基金则不同，由于其资产的增减与一般公司的手续相同，因此它的资本相对稳定。
3．根据基金发起的地区，可以分为国内基金和国际基金。国内基金指基金来源于国内投资者，投资对象也在国内。国际基金指基金的来源和投资对象分别在不同的国家，也称"海外基金"。
四、投资基金的经营机构
（一）公司型投资信托的经营机构---- 投资公司
1．投资公司的建立。即基金股份公司，为组建基金而专门成立的金融性股份公司，主要经营自由投资业务，投资者即成为公司股东。
2．投资公司的职能。筹资与投资；专业管理；分散风险。
（二）基金经理公司。即基金管理公司，负责基金具体的投资管理与日常操作，主要职责：
·设立独立的基金专用帐户，对基金的所有信托财产和证券投资财产进行妥善保管
·依照信托契约和经理公司的指示，处理基金资产所投资的证券组合
·处理基金受益凭证的赎回以及签证事宜
·监督经理公司的投资管理
（三）基金保管公司
1．保管公司的业务
2．保管公司的职责（共五点）
（四）销售公司：主要职责就是负责基金的募集与销售
（五）投资顾问公司：职责是研究国内外的经济金融形势、产业发展、市场动态；为基金经理公司投资提供专业性建议
五、投资基金的运作程序
（一）公布投资基金章程。说明基金设立目的，经营原则与对象、投资政策收益分配分配等事项；
（二）订立信托契约。用以规范经理公司和保管公司及投资者在基金营运中的权利和义务；
（三）公开募股说明书。向投资者说明基金的性质、内容、投资政策及投资收益等详细情况；
（四）基金受益凭证的发行与汇购；
1．基金单位和基金受益凭证
2．基金受益凭证的发行与汇购
（五）受益凭证的购回与转让是投资者退出投资基金的两种方法；
（六）基金资产净值的公布；
（七）投资结果报告。
六、投资基金的财务管理
（一） 基金的收益。基金收益来源于：股利、利息、资本利得、资本增值。
（二） 基金的费用。经理费、保管费、操作费用?BR> （三） 基金的利润分配。利润的95%分配给投资者。
（四） 基金的税收。基金公司免税，投资者在取得基金分配的收益时，必须纳税。可由基金公司代缴。
[ 本帖最后由 Takumi 于 23-12-2006 09:47 PM 编辑 ] | 
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发表于 14-12-2006 10:58 PM
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