马国财长宣称，马国不会比新国先破财！请大家放心！

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为什么新加坡国债远远高过马来西亚？
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文：黄子豪
百忙无聊之中，在面子书上偶然看到吉打马华一个博士级领袖的政治宣传。他以各国国债占国民生产总值（一下简称GPD）比例的数据来反驳反对党说国家即将破产的言论。在他发布的照片中，显示了马来西亚国债占GPD的比例是53%，然后日本、新加坡、美国各占211%、118%和67%。照片的标题大大个打着“马来西亚要破产？问过日本、英国、美国、新加坡了吗？”言下之意，连世界上理财首屈一指的新加坡，国债占GPD比例都远比马来西亚高，那区区的53%怎么可能让马来西亚破产呢？这就是他的论述基点。
我认为，这个说法其实严重的误导民众。
首先必须要明白，一般上政府为什么借贷？政府不是征税的吗？怎么还需要借贷呢？政府借贷，其实原理和平常人一样，当收入（税收）不足以支撑开支（政府开销）的时候，那么就必须和常人一样借钱来填补。政府借钱的方法，通常就是发行国债，也就是给你一张借条，写明政府欠你多少钱，然后卖给你，每一年给你比定期存款还要高的利息（视情况而定）。至于债主，可以是国内民众，官联公司，或者他国政府和跨国公司等等。
马来西亚自1998年以来，每一年的财政都入不敷出。政府一直都以贷款来应付超额的支出。而这些贷款，就是通过发行国债来集结的。从2003年至2012年，政府的总开销从1135亿令吉暴涨至2012年财政预算案的2328亿令吉，政府开支翻了一倍有余。每一年的财政赤字造成政府必须不断的借贷。借贷无度的结果是，我国的国债从2000年的2000亿余令吉，暴涨至2011年的4372亿令吉。在短短的10年内呈几何数的增加，而我国人民平均负债1.5万令吉。这也导致马来西亚的信贷评级从A+被下调至A-。

那新加坡高筑的国债又是怎么一回事呢？
账面转移
事实上，新加坡自立国以来，政府财政收支都长期获得盈余。立国初期，新加坡从1969年至1973成功取得累计5亿新元的财政盈余。2010年新加坡的财政盈余总数为66亿新元，2011年则是23亿新元，占GPD的0.7%，这样的财政盈余，根本不需要发行国债筹集资金，用以维持政府的日常开销。那么占GPD 118%的国债，又从何说起呢？
其实，新加坡的2540亿美元的国债，主要分为两大类。一是新加坡政府债劵（Singapore Government Securities， SGS），以及新加坡政府特别债劵（Special Singapore Government Securities，SSGS）。自2000年以后，新加坡政府就逐步以超额发行这两个政府新债方式，通过新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，MAS）、淡马锡控股（Temasek Holding）以及神秘的新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，GIC）吸收中央公积金（central provident fund）及银行的超额流动性，并通过这3个渠道，在不同领域里进行长线投资。因此所谓的国债，其实并不是国家财政收支不平衡所致，而纯粹账面转移的纸上游戏。
和马来西亚长期众多长期亏损的政府官联公司相比。新加坡这3个机构的投资回报率是相当惊人的。新加坡政府投资公司手持3300亿美元的资金，投资项目主要涉及国际货币、主权基金、国际地产等行业，每一年平均投资回报率是7%，也就是说，不出10年这笔资金就可以翻一倍了。淡马锡控股的成绩则更为标青，它以大约1980亿美元的资金，主要持股新加坡战略国企以及亚洲国家的战略公司，每一年投资平均回报率达到惊人的17%，和股神巴菲特创纪录的20%年度回报率可说是不遑多让。
如果我们以平民化的说法来比较马来西亚和新加坡，那么结论是——马来西亚大宝号每年亏钱，新加坡大宝号每年赚钱；每一年新加坡人的公积金在新加坡那3家机构的运转下获得高回酬，而马来西亚的公积金局就不断借钱给每一年亏损的政府。
这种比法，可能会有人说笔者不爱国，但是，经济数据绝对没有喜好，只看成绩、效果。而很明显的，新加坡的财政状况远比马来西亚的好，政客们可不能一味顾着自己的政治利益，而糊弄人民。