联昌 兴业 马建屋商讨合并

williamnkk81

联昌国际有望称霸东南亚
10.07.2014 @ 7:07 PM
http://ch.therakyatpost.com/财经透视/2014/07/10/联昌国际有望称霸东南亚/

（吉隆坡10日讯）银行业料来个大洗牌，联昌国际银行（CIMB Group）宣布已获国家银行批准与兴业资本（RHB Capital）展开并购洽商，并与马建屋（MBSB）合作扩张回教银行业务，冀望跃升成为区域其中一家大型回教银行。

联昌国际银行今日晚间，向大马股票交易所报备指出，该集团已获国家银行批准与兴业资本展开合并洽商，并与马建屋展开商讨发展回教金融业务。
报备文告指出，是项商讨有效期限为6个月，即日起生效；但3方会在首90天的专属期（Exclusivity Period）内即敲定整个合并架构，价码，以及相关的条款，除非有需要才会申请延长讨论的时间。

一旦如意算盘打得响，由首相拿督斯里纳吉弟弟拿督斯里纳兹尔掌舵的联昌国际银行，有望透过与兴业资本合并，超越马银行成为国内最大的银行集团；无论是资产、市值或盈利方面，皆是最大的金融机构。

截至3月31日，国内最大的金融机构为马银行，市值高达911亿令吉，资产规模有5780亿令吉。

以最新股价计算，联昌国际银行则以604亿令吉市值及资产规模3800亿令吉排行第二。

若以资产计算，东南亚目前最大的金融机构为新加坡星展集团控股，而联昌国际银行若洽购成功，将取代星展，跃升成为东南亚区域最大的金融机构。

早前有报导指出，标普资本首次公开售股计划公司（S&P Capital IPO）数据显示，3家金融机构若达成合并协议，总市值料高达900亿令吉，总资产价值1831亿美元（约5822亿令吉）。

联昌国际银行昨日闭市前股价为7.24令吉，全日下滑4仙、兴业资本也跌4仙报8.72令吉、马建屋则上扬12仙报2.34令吉。

目前，联昌国际银行市值达604亿令吉、兴业资本有222亿令吉、马建屋则有约626亿令吉。

据悉，其中探讨的联盟方式包括由联昌国际银行发股于兴业资本及马建屋股东，或两家机构的主要股东可选择领取现金，以卖股方式让联昌国际银行入股。

昨日，联昌国际银行、兴业资本及马建屋不约而同向大马股票交易所（Bursa Malaysia）申请今日（7月10日）全日停牌交易，让3大机构料将合并的谣言甚嚣尘上。

■合并一说仍处初步阶段

知情人士也透露，联昌国际银行与兴业资本及马建屋合并事宜仍处初步探讨阶段，并需寻求相关当局的首肯才能有进一步的行动。

现任联昌国际银行总执行长拿督斯里纳兹尔将于9月升任为该集团主席。

区域金融业竞争日趋白热化，金融机构寻求合并一说也非新闻，为了联手抗敌，东南亚区域银行，甚至是整个亚洲区域金融机构也纷纷探讨合并以求存。

去年新加坡的星展集团控股，也曾探讨以数十亿收购印尼一家银行，唯最终谈不拢，合并计划胎死腹中；但今年则买下了亚洲私人金融业者法顾业银行（France’s Societe Generale）。

华侨银行（OCBC）也正与香港永享银行（Wing Hang Bank）洽谈收购计划，据说已届完成收购阶段。

■公积金局或成幕后推手

作为这3家金融机构兴业资本、马建屋及联昌国际银行的主要股东，大马公积金局被视为此合并计划的最终推手。

大马公积金局分别持有兴业资本、马建屋及联昌国际银行40.76%、64.73%及14.46%股权。

兴业资本其他主要股东包括持有21.43%股权的阿拉伯联合酋长国阿尔巴投资公司（Aabar Investments PJSC），及手持9.91%的侨丰控股（OSK Holdings Bhd）。

一旦合并成功，大马公积金局料持有这区域最大金融机构联盟不低于25%股权。

■马银行也传并购大众银行？

在等待联昌国际银行、兴业资本及马建屋作出任何公布当儿；另一边厢，市场也传出马银行料计划与大众银行同一阵线，透过合并与联昌国际银行正面交锋，以维持其国内金融业龙头的宝座。

其实，早在3年前，联昌国际银行及马银行就曾分别提出收购兴业资本，也分别获得国家银行批准与兴业资本进一步攀谈合并大计，唯最终价钱谈不拢，并购计划因而告吹，谁也没能成功迎娶兴业资本。

2011年6月，联昌国际银行及马银行分别向外发文告，宣布终止与兴业资本洽谈合并事宜。

当时，据说是因为兴业资本收购价高达200亿令吉，收购价格过高。

兴业资本收购价被推高，源自当时手持兴业资本25%股权的阿布扎比商业银行，以每股10.80令吉高价，将手中持股脱售给姐妹公司阿拉伯联合酋长国阿尔巴投资公司，两家公司都由阿布扎比政府持有。

以致每股10.80令吉成了基准价格，让原属意兴业资本的国内两大银行集团望而生畏，放弃收购。

如今兴业资本再成并购目标，马银行会否再加入战局，与联昌国际银行再次交峰，争夺兴业资本？

艾芬市场投资分析员认为，相比兴业资本，马银行会更想并吞大众银行，因为后者的资产素质相对更优质，且无论是管理及资本上都属上等，因此大众成了合并的对象。


聯昌洽三合一大合併‧馬屋業成超級伊銀
2014-07-11 07:46
http://biz.sinchew.com.my/node/98374?tid=6



復牌表现大相逕庭　联昌憔悴　兴业马建屋飆涨
财经 2014年7月11日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=126704:&Itemid=198

阿瑜

又有很多人会失业了。。还说2020马来西亚成为先进国。。失业率渐渐提高。。

chocopop

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摘自：Beauty Stock 靓股CIMB merge with RHB?

icy97

拟换股进行回酬率稀释1% 联昌购兴业马建屋需280亿

财经新闻 财经  2014-07-12 12:50
（吉隆坡11日讯）分析员认为，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）在合并兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）中，需要祭出至少280亿令吉的收购成本。

这三家金融机构，昨日获得国家银行批准洽谈合并，并签署长达90天的专属协议，有望成为全马最大回教银行，更将马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）从龙头位置踢下。

马银行投行研究指出，由于推测这项交易是由换股进行，相信涉及的大股东都不会要求太高出价，若以3家公司当前股价来计算，联昌国际的并购成本至少约280亿令吉。

从中可推算出，每1股兴业资本，可换联昌国际1.2股；每1股马建屋，则可换得0.3股联昌国际。

每股账面涨17%

同时，预计联昌国际需发行39亿新股，意味股本将扩大47%，股东基金将从400亿令吉，提高至680亿令吉，高于马银行的480亿令吉。

这三家公司的共同大股东公积金局（EPF），料将在合并后的大型银行集团中，持股24.8%；联昌国际大股东国库控股（Khazanah）股权，则将从29.2%，稀释至19.8%。

兴业资本的大股东中东Aabar投资和侨丰控股（OSK，5053，主板金融股），将分别持股5.4%和2.5%。

不过，联昌国际2015财年的每股盈利，在收购后仅会增强7%，这还不包括并购成本，预测回酬率将会稀释1%，报11.8%。

“但是，该集团的每股账面价值，可提高17%，达5.56令吉。”

分析员指出，基于13.5%稳定回酬率、6%增长和10.5%每股成本为前提，决定维持相等1.7倍价格对账面价值的8令吉目标价，仍有约10%上涨空间。




联昌股价跌 兴业马建屋扬

作为主导的联昌国际，因需发行新股稀释回酬率，今日股价走跌，反倒是兴业资本和马建屋趁势走高，兴业资本更创52周新高点。

联昌国际全日呈跌势，闭市报7令吉，跌24仙或3.31%。

相反的，兴业资本则为全场上升股冠军，盘中一度扬98仙或11.24%，攀抵9.70令吉，是52周来最高纪录；该股最终以9.18令吉挂收，涨46仙或5.27%，成交量有1078万2200股。

马建屋则是交投量大增，共有2984万2800股交投，收报2.46令吉，涨12仙或5.12%，盘中也一度飙12.82%，达2.64令吉。

昨日因上述三股暂停交易而被追捧的侨丰控股，今日却是回调，以2.21令吉挂收，跌7仙或3.07%。

有趣的是，市场猜测龙头位置不保的马银行可能加入战局，或是拉拢大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）合并抗衡强敌，今日也双双小涨。

闭市时，马银行报10令吉，扬2仙或0.2%，大众银行则收报20.08令吉，涨2仙或0.1%。

3家机构并购好与坏一览

好处
联昌国际将一跃成为全马最大金融集团
总股东基金达680亿令吉，有更多空间在区域开拓视野版图。

可多元化商业银行顾客群
联昌国际主要顾客群为高收入个人；兴业银行以中产阶级为主；马建屋则锁定公务员。

多元化贷款组合
兴业资本专注在个人贷款和土著信托基金（ASB）；马建屋以个人融资为主；合并后联昌国际集团的个人融资占总贷款比例，可从当前的3.5%，提高至10%。

创建大型回教银行
三家回教资产合并后将达1220亿令吉，马银行回教银行则为1270亿令吉。

扩展新加坡版图
兴业资本在狮城有3家分行，联昌国际仅有2家。

扩大本地股票经纪市场份额
一加一不仅仅等于二，联昌国际投行和兴业投行合并，本地交易市场份额可能翻倍！

坏处
业务重叠
商业、企业和投资银行都有重叠的可能，截至去年底，兴业资本全马共有194家分行，以及270个EASY分店；联昌国际有297家分行。两者综合将有491家分行，马银行则为399，一些分行料会整合。

区域版图重叠
兴业资本与侨丰投行合并后，与联昌国际一样，在新加坡、香港、中国、印尼、柬埔寨和泰国有触角，需要进一步整合。

呆账将稍微增加，拨备金将减少
截至3月底，马建屋总呆账率为7.6%，将让联昌国际的比率，从3.1%提高至3.3%。

马建屋和兴业资本的拨备金皆少于70%，很可能将联昌国际的拨备金覆盖率，从截至3月的83.8%，拉低至76.9%。【南洋网财经】


價格架構定成敗‧聯昌3合1代價大

2014-07-12 10:24      
（吉隆坡11日訊）由聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）主導銀行業上演“世紀大整合＂好戲，打造國內最大銀行集團，分析員認為出價和管理層架構將是整個計劃成敗的關鍵，但關注協同效益匱乏，整合成本可能非常龐大。

聯昌集團、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）宣佈獲國家銀行（BNM）批准，合併興業和聯昌的業務，以及與馬屋業合作創造一家超級伊斯蘭銀行。

看着國內最大銀行集團即將誕生，各界關注馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）會否坐視不管還是會扮演程咬金角色？

但是，安聯星展研究不認為馬銀行會前來攪局，因聯昌集團打造超級銀行計劃可能已獲得雇員公積金局的“祝福＂。

將超越馬銀行 成第一大銀行集團

MIDF研究指出，若世紀大整合案成真，整合後集團總資產、貸款和客戶存款將達到6千137億令吉、3千887億令吉和4千344億令吉，將一舉超越馬銀行成為國內第一大銀行集團。

“我們相信聯昌集團將成為整個計劃的主導者，其中換股計劃將是最可行的方案，因與需要折價至少2至30%的附加股相比，換股對股價和盈利的稀釋度較低。＂假設股票以市場盛傳的1.75倍賬面值進行交換，大眾研究說，興業資本和馬屋業估值將達到300億9千萬令吉和66億9千萬令吉，聯昌集團將需以每股7令吉56仙發售48億6千萬股股票。

“理論上來說，聯昌集團現有股本擴大59%至130億9千萬股，將拉動淨利增長約53%至69億7千萬令吉，若以7令吉56仙發售價來算，本益比將處於14.2倍，整體估值並不昂貴。＂艾芬研究表示，不排除接下來可能會有更多銀行併購活動，例如馬銀行和大眾銀行合併，以創造一個更大型的銀行集團，合併資產規模將達8千905億令吉。

利好：打造區域冠軍

安聯星展研究認為，上述整合活動符合國行打造區域冠軍的意願，而國內銀行業在內部增長面對巨大挑戰，因此規模將變得非常重要，擴大後的聯昌集團將提升其區域影響力，並準備就緒迎接2015年東盟經濟共同體（AEC）和2020年東盟銀行整合框架的挑戰。

“同時，資產負債表的擴充和強大將為聯昌集團提供充足的銀彈來展開區域收購計劃。＂不過，大華繼顯研究認為，理論上來說，3家銀行整合後將拉低聯昌集團的成本收入比（CIR）從56%至53%，但相信相關整合運動將進一步拉高集團CIR水平，因聯昌集團與興業資本營業額協同效益匱乏，且整合成本可能非常龐大。

“聯昌集團在過去因為興業資本缺乏營業額協同效益，將收購計劃喊停，而后者與僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）旗下投資銀行整合後，業務重疊將更嚴重，因此唯有透過自動解雇計劃（VSS）等積極的雇員成本合理化動作才能釋防成本壓力。＂該證券行補充，雖然整合後集團將允許馬屋業維持其公務員個人貸款扣款模式業務，但國行積極打債等措施已抑制其個人貸款增長，貸款增長前景將從2013年的32%減至今年的12至15%，因此收購馬屋業計劃並不令人興奮。

“我們認為出價將是取得興業資本大股東贊成的關鍵因素，特別是Aabar投資公司購股成本高達10令吉80仙，相等於銀行2014財政年股票淨值比1.5倍的水平。＂達證券則點出，隨着拿督斯里納息爾即將卸下聯昌首席執行員一職，新管理團隊架構將是整合後的一大風險。

“我們相信市場對新首席執行員能否勝任有很高的期望，更重要的是，如此龐大的整合運動也很可能出現龐大的裁員活動。＂




銀行業或再掀整合潮

整體來看，達證券相信整個合併計劃對銀行業衝擊“中和＂，而基於等候進一步詳情，維持聯昌集團和興業資本盈利預測不變。

馬銀行研究則指出，相關整合案對聯昌集團影響“中和＂，在考量任何整合成本後，2015財政年每股盈利僅可能強化7%，而2015財政年股本回酬（ROE）則料稀釋1至11.8%，可能對股價帶來負面衝擊，但預見集團每股賬面值將增長17%至5令吉56仙。

“因此，我們在等候進一步發展前，暫維持聯昌集團和興業資本｀持有’評級不變。＂另一方面，超級銀行的催生可能使銀行業再掀整合潮，豐隆研究相信規模最小，但資產品質良好的安聯金融（AFG,2488,主板金融組），以及回教銀行（BIMB,5258,主板金融組）可能是潛在收購對象。

“但我們認為回教銀行將是展開收購的一方，因一旦與傳統銀行進行合併，將喪失其證券監督委員會符合伊斯蘭教義金融機構的獨特地位，潛在收購目標將是多元資源工業（DRBHCOM,1619,主板工業產品組）有意釋股的Muamalat銀行。＂同時，大華繼顯研究認為，基於馬銀行擁有良好平衡的消費者、商業貸款和投資銀行組合，加上其政府相關公司因素，相信集團將是世紀整合案可能引發的客戶流失的間接受惠者。

“此外，聯昌集團整合後將浮現顯著的ROE稀釋效益，而大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）估值也相對昂貴，因此馬銀行即擁有合理估值，又擁有卓越的ROE表現，因此投資者胃納可能進一步強化。＂

聯昌下跌 興業馬屋業走高

世紀整合案引起市場熱論，但投資者似乎並未給予祝福，聯昌集團、興業資本和馬屋業股價上演冰火兩重天，其中聯昌集團股價盤中更一度跌穿7令吉關口。

各大證券行預測聯昌集團ROE將在整合活動後縮水，促使投資者紛紛套利，股價以7令吉24仙平盤復牌，雖一度上揚3仙至7令吉27仙全日最高，但後股價卻一路狂瀉，最低見6令吉99仙，挫25仙或3.44%，創下2月26日以來最低，終場收報7令吉仙，挫24仙。

興業資本和馬屋業則雙雙走高，前者全日上漲46仙至9令吉18仙，為全場最大漲幅股，後者起12仙至2令吉46仙，也順利打進10大上漲股行列。

豐隆認為，興業資本的股價/賬面值偏低（僅1.2倍），合併消息將刺激股價表現。

最令人意外的是，本地銀行業一哥地位將遭取代的馬銀行股價不跌反起，以9令吉98仙平盤開出，盤中最高見10零8仙，上揚10仙或1%，最終收在10令吉，起2仙。



（星洲日報／財經）

icy97

传EPF　兴业委合併諮询银行

财经 2014年7月14日
（香港/吉隆坡14日讯）有消息指出，大马雇员公积金局（EPF）已经委任德意志银行（Deutsche Bank），以便向对方諮询旗下控制的3家金融机构的合併计划；而兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）则向瑞士信贷（Credit Suisses）寻求諮询。

雇员公积金局持股的3家金融机构－－联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）在上周四联合宣布，获得国家银行批准，以展开3方合併洽谈，即商討合併联昌国际和兴业资本的业务，以及和马建屋打造大型伊斯兰银行。

雇员公积金局持有以上3家金融机构的股权，它持有兴业资本的41%股权，同时也持有马建屋的65%股权和联昌国际的14.5%股权。

根据《路透社》引述消息人士的报导指出，就以上3方合併的计划，雇员公积金局已经聘请德意志银行，向后者寻求諮询。

此外，消息人士也透露，就此项合併计划，兴业资本已经寻求瑞士信贷的諮询。

无论如何，针对此项传言，《路透社》无法即时联络雇员公积金局和兴业资本的负责人以做出回应；同时，德意志银行和瑞士信贷也不愿置评有关传言。

联昌涨兴业马建屋跌

联昌国际、兴业资本和马建屋在上周四暂停交易一天，以宣布合併洽谈消息；上周五恢復交易，联昌国际大跌24仙或3.23%，至7令吉。兴业资本和马建屋则闻风上扬，分別大涨46仙或5.28%，以及12仙或5.13%，至9.18令吉和2.46令吉。

无论如何，联昌国际已在今天止跌，全天微起5仙或0.71%，至7.05令吉；兴业资本和马建屋则转跌，前者全天跌6仙或0.65%，至9.12令吉，后者则跌10仙或4.07%，至2.36令吉。【东方网财经】

icy97

3方合併机会风险並存　评估机构谨慎看待

财经 2014年7月14日
（吉隆坡/新加坡14日讯）国內外评估机构均谨慎看待联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）及马建屋（MBSB，1171，主板金融股）的大合併计划。

国际评估机构惠誉（Fitch）指出，联昌国际、兴业资本及马建屋的大合併，是一项野心勃勃的计划，新组成的银行集团將面对复杂的整合程序，此外，这项合併行动也存在著挑战及风险。

惠誉指出，合併將带来成本协同效应，但是短期內料难以显现；此外，若没有增加足够的新股本，合併將会削弱联昌国际的资本水平。

同时，大马评估机构（RAM）也基於3家金融机构將洽商大合併，而將它们置於评级受观察（Rating Watch）的名单內，及给予前景仍在形成中（Developing Outlook）。

RAM表示，对这项合併看法正面。將相关机构置於评级受观察名单內，主要是因为融资计划，资本水平，整合期限及方式的详情，以及新机构的结构均未公佈。RAM需要评估这些项目对个別机构评级的影响，才可確定新的评级水平。

惠誉指出，新成立的集团將成为大马最大的金融集团，也將晋升为东南亚第4大的银行机构，总资產达到1940亿美元，佔国內贷款市场23%的份额，比马银行的18%市佔率来得高。

更大的规模將为新组成的银行机构带来更多机会，尤其是在高债务问题对大马金融系统带来压缩的环境下。这是联昌国际及兴业资本3年来第2次尝试洽商合併，符合国家银行2011-2020年金融领域大蓝图，鼓吹整合的大目標。

合併过程复杂

惠誉认为，虽然联昌国际过去有许多併购经验，但这一次的合併过程相信不会一帆风顺。加上，整体银行系统面对信贷成长放缓，及资產素质下跌，相信將让这过程困难重重。要將规模庞大的联昌国际及兴业资本整合起来將需要冗长的时间，还要加上马建屋，会让整合过程更为复杂。

该评估机构也指出，这次的合併將规模较小的马建屋也併入其中，让人稍微惊讶，因为马建屋的业务与前两者有很大的差异，毛贷款当中有超过70%是高风险的无抵押个人贷款，也是目前国行紧密关注的项目。马建屋分行规模小，表示它相当依赖政府及企业存款，一般上是定期存款。

马建屋的確可以让联昌国际扩大其伊斯兰银行业务，但是，新组成的集团是否能够借助马建屋原有的本地及零售业务，进一步扩大其进军国际伊斯兰金融业务的愿景，则不得而知。

合併后的金融机构將面对分行网络严重重叠的问题，在大马总共有550家分行，比大马目前最大的银行集团--马银行的399家分行更多。这也表示，合併之后將可以期待成本节约效应。不过，这將是通过分行合理化及裁减人手的方式来达到，因此可能会面对一些政治方面的阻力，因此，短期內新组成机构相信难以享受到这效应。

兴业资本及马建屋目前的来往户头及储蓄户头（CASA）存款，仍远比其他大马大型银行来得低，而这是相当重要的资金来源。因此，惠誉指出，由於CASA存款比率较低，新组成的机构將可能面对融资难题。

惠誉：或引发另一轮金融整合

惠誉估计，合併后的新公司CASA大约佔存款的22%，比较联昌国际目前的36%水平低。

联昌国际的资本一直以来都比其他同业低，今年提高资本之后才將CET1比例提高到9.6%。若联昌国际在这项合併行动下，必须向兴业资本及马建屋支付溢价，新组成的机构將面对比目前联昌国际更低的资本水平。除非合併出价溢价限制在特定水平，以及公司进行高素质资本融资行动。

目前为止，还没有更多的详情，无法知道联昌国际將会通过什么样的方式解决上述的问题。

排除整合的挑战，成功合併將带来更强大的国內平台，让联昌国际可以竞逐海外扩充的理想。

这项合併也將让联昌国际壮大其伊斯兰金融活动，成为国內最大型的伊斯兰银行。

这也符合国家银行將大马打造成为东盟市场的领先国际伊斯兰金融中心的目標。

惠誉也指出，竞爭对手相信也不会眼看著联昌国际做大，而完全没有动作。该评估机构认为，联昌/兴业/马建屋的合併若可成事，预料將引发另一轮的金融整合风潮，壮大规模以应付国內及区域市场的竞爭。

RAM也指出，3造的大合併计划將改变银行领域的竞爭生態。合併后更大规模的机构將有更好的能力，在区域市场上分一杯羹。

此外，这项合併也將形成一家超大型伊斯兰银行，符合大马成为国际伊斯兰金融业龙头的目標。【东方网财经】


惠誉： 程序复杂耗时 联昌重量级合并挑战大
财经新闻 财经  2014-07-15 12:06
http://www.nanyang.com/node/635121?tid=462

icy97

玉楼金阙：银行业重新洗牌‧陈金阙

财经 评论 玉楼金阙  2014-07-16 11:06
自1997亚洲金融风暴以来，我国政府深感银行太小而根基不稳，因此致力于整合成为比较大的集团。

当时，银行集团人人自危，许多首领担心不被选中而必须交出执照，放弃多年经营的心血。有传说丰隆集团和阿马集团皆执照不保，令人好奇当局用什么标准来决定保留下来的银行。

之后证实被保留下来的计有十家大大小小商业银行，不论是基于背景的因素还是它有独特之处，总而言之，这十家银行的大股东总算稍喘了口气。

这当儿，还有一家非银行但是可进行银行的业务的“外卡”马建屋（MBSB），我们不晓得为何当局对它网开一面，不过以当时它的亏损连连，若要启动任何一家银行来吞并它，不是那么容易，不如由财大势大的公积金局着手将它反亏为盈。

撇开马建屋不提，剩余的十家银行还是知道，它们争取到的只是时间而已，政府的意愿，应该是整合剩下3至6家银行，三大二小或三大三小之流，所以必须尽早巩固自己的地位，以免沦为下一轮被整合的对象。

这样过了十多年，两家比较小的银行，南方银行（SBB）和国贸银行（EON BANK），分别被联昌银行（CIMB）和丰隆银行（H LBANK）并购。

仅剩8银行

目前，国内银行剩下8家，即以上两家，加上马银行（MAY BANK）、大众银行（PB BANK）、兴业银行（RHB BANK）、大马银行（AM BANK）、艾芬银行（AFFIN BANK）和安联银行（ALLIANCE BANK）等六家。

不过，除了这些银行以外，国内其实还有另外一些小型发展银行，如国家储蓄银行（BSN）、人民银行（BANK RAKYAT）、农业银行（BANK AGRO）等，以及回教银行（BANK ISLAM）。

如今，经济转型已进行到了如火如荼的地步，是时候再展开并购。

新的一轮并购由联昌国际（CIMB）、兴业资本（RHBCAP）、马建屋（MBSB）展开序幕，是典型的政府主导的合并。

和之前的两次合并不同的是，之前的被合并者，南方银行和国贸银行，其小股东皆大有不满，认为是被强制性逼使放弃股权和主导权，成为了输家。

恐不欢而散

这一回合，看来被圈中合并的对象，兴业资本和马建屋，背后主要大股东是公积金局；身负千千万万会员委托的公积金局，是否有能力为会员们争取有利的谈判筹码，还是在大势之下，成为被妥协的目标，是国内人民迫切想要知道的结果。

联昌国际是否能够出奇制胜，再次为自己制造有利的条件，同时一跃而成国内最大银行集团，一圆集团夙愿，则要看它如何出招。

不过，由于被并购者这回后台够硬，看来它要以低价收购并不容易，很有可能出现不欢而散的局面。

接下来谁配谁？

另一方面，市场也在猜测下一个并购对象是谁配谁。

以实力而言，马银行无疑最有资格扩张它的版图。不过，它如果选中华资银行如大众银行和丰隆银行，固然是门当户对，却不是容易啃得下。

而艾芬银行有阿兵哥（LTAT）插腰，银行虽小，却引不起其余大银行的购兴，看来可偏居一方，安然无恙，说不定反倒是它实行蛇吞象，反收购较大的银行。

这样看来，另外两家银行，大马银行和安联银行，因为背景不是很强的关系，很有可能成为下一轮的并购对象，如果要保住执照，看来必须在业绩和版图上加把劲，务必扩大到让其他集团想吞并也感到不容易的境界，才有可能在国家商业银行继续占据一席之地。

陈金阙 专业财务规划师

【南洋网财经】

icy97

专家：发附加股是避免遭收购 买大众银行须200亿

二零一四年七月十六日 晚上七时三十分
（吉隆坡16日讯）经济分析专家何启斌博士指出，要买下大众银行有限公司(PBBANK，1295，金融组），至少要耗上200亿令吉左右才能成事。

一位不愿具名的分析师早日推测大众银行或有可能与马来亚银行有限公司(MAYBANK，1155，金融组）合并，壮大规模。

不过，何启斌认为，大众银行早前发行附加股，意味着创办人丹斯里郑鸿标要巩固银行，避免遭人收购。

当中，询及两家华资银行——丰隆银行有限公司（HLBANK，5819，金融组）与大众银行是否向其它银行展开收购壮大规模可能性，他坦承，前者掌舵人丹斯里郭令灿尚算年轻，其能力足以应付未来的操作；大众银行方面则有合适的继承人，因而不对上述银行前景感到担忧。

何启斌今日接受《光华日报》访问时，作出有关披露。

另一位接受访问的辉立资本首席策略员潘立克指出，尽管他不排除丰隆银行与大众银行合并的可能性，但这一切仍需胥视双方的意愿。

此外，联昌集团控股有限公司（CIMB，1023，金融组）、兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）和马建屋有限公司（MBSB，1171，金融组）三方最近展开的合并洽谈引起并购浪潮，潘立克认为，1加1不一定等于2，纵使拍板定案，但如何把三家不同背景文化的公司融为一体才是关键所在。

他说，碍于三家公司文化背景有别，因此，倘若合并后，管理层必须耗费更大力气把其“合三为一”。

他以刚落幕的世界杯为例，非把所有出色的球员放在一起才是对的，最重要是让各个球员发挥所长才是上策。

“各家公司作风不一样，需要时间互相了解。”

潘立克称，整合方案牵连广深，需时磨合，当中涉及保持员工生产效率小细节，非三言两语可说的清。

他表示，除非管理层很强，否则在处理整合方案会更加吃力。

此外，市场也纷纷揣测马来亚银行龙头老大地位不保，甚至因而传出金融业被垄断的说法。对此，他斩钉截铁指出，排名是其次，最重要公司的服务和理论，不可以单方面（排名）定生死。

与上述观点不谋而合的何启斌表示，马来亚银行成功在今年蝉联《彭博市场》杂誌2014年7/8月刊中，晋身全球20强银行排行榜，而该行也是唯一入榜的国内银行，因此不愁是否在继续当老大。

同时他也否决垄断的说法，“不会被垄断，国内还有本地银行和外国注册银行。”

他说，经历80年代金融危机，把数十家银行整合，可更严密监督各家银行，避免小银行滥用资金问题再度滋生。

话说合并案，他补充，基于这起合并案过程有许多通口，而且需要较长的时间消化，相信会因而拖累各银行的表现。

他认为，在过去案例中，许多合并案最终都是因为谈不拢而收场，对此，潘立克表示，这必须考量到大家之间的谈判条件和接受度。

他称，一些合并案更是拖了20、30年也还未有定案。

另外，何启斌透露，从首席执行员转为非执行主席的拿督斯里纳西尔委任聪明，懂得利用雇员公积金局的钱投资，拉拢三家银行合并。

他称赞纳西尔委任著重绩效，不是种族主义的领导人。【光华日报财经】

icy97

传多方抗议不满 联昌大合并考验重重

财经新闻 财经  2014-07-17 08:47
（吉隆坡16日讯）消息透露，面对银行职工会、巫统“好战分子”（warlord）和阿布扎比政府的抗议声，我国三大金融机构合并计划将迎来重重难关。

根据大马局内人网站，阿布扎比政府已派特使，向我国政府透露对合并计划的不满。

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）上周获得国家银行批准，洽谈合并计划。

阿布扎比开高价

对此，持有兴业资本21.4%股权的阿布扎比政府认为，应以市价决定兴业资本最佳脱售价。

消息指出，阿布扎比政府扬言，合并计划若没考量阿布扎比的立场，就会重新考虑在炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）的储油计划。

阿布扎比政府是通过Aabar投资，握有兴业资本股权；强调，不会接受每股低于12令吉的交易价，即总额相等于Aabar当初的投资成本。

大量职员恐失业

另外，全国银行雇员职工会（NUBE）主席陈荣煌，对于国行没有在事前咨询工会而感到失望。

他认为，合并计划或导致大量职员失业。

政治方面，巫统“好战分子”则不满首相拿督斯里纳吉胞弟———联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔。

他们认为，纳西尔在受委为国库控股（KHAZANAH）董事之际，又再推行合并计划，会受到反对党抨击裙带主义。

面对许多抗议声浪，纳吉最终是否继续银行合并计划仍不知晓。

纳吉3年前推行的亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）和马航（MAS，3786，主板贸服股）换股计划，面对9个月的抗议声浪后，最终宣布破局。【南洋网财经】


不讓聯昌獨美？馬銀行猛接併購案
2014-07-17 10:13      
http://biz.sinchew.com.my/node/98664?tid=6

icy97

大而不當

2014-07-17 11:35      
大馬人愛創紀錄出了名，總是追著最高、最長、最大的紀錄跑，甚至還出了本《大馬紀錄大全》來滿足國人的創紀錄癮。

最近，國內又有新紀錄即將誕生，國內最大銀行寶座將換人做，長期穩坐“一哥”寶座的馬來亞銀行（MAYBANK）將退位讓賢了。

聯昌集團（CIMB）、興業資本（RHBCAP）和馬屋業（MBSB）日前宣佈獲國家銀行（BNM）批准，合併興業和聯昌的業務，以及與馬屋業合作創造一家超級伊斯蘭銀行。

一旦整個計劃完成，整合後的聯昌集團總資產、貸款和客戶存款將達到6千137億、3千887億和4千344億令吉，將一舉超越馬銀行成為國內第一大銀行集團。

看到規模更大，基礎更強穩的銀行巨頭誕生，當然值得高興，畢竟國行一直都在鼓勵銀行業之間進行整合，以進一步強化整個銀行體系的根基和穩定性，從而在更開放的環境裡輕鬆應對規模龐大的外資銀行挑戰。

更重要的是，國內銀行近年持續在區域開疆闢土，希望從“甘榜冠軍”崛起成“區域冠軍”，但是東南亞前景備受國際投資者看好，群雄競逐良好資產，本地銀行想要脫穎而出，不僅要有實力，口袋更要滿滿，否則哪裡是財大氣粗的國際大腕對手。

因此，本地銀行唯有透過不斷地壯大規模，讓口袋的銀彈變得更為充裕，才能與對手競爭，達成區域冠軍的美夢。

雖然通過不斷的併購壯大，許多企業都從中攫取了協同效益，讓業務蒸蒸日上，但是大可不一定就是美，我們也看到許多胃口很大的企業四處併吞，結果落得消化不良的窘境。

其中，最著名的莫過於時代華納和美國在線（AOL）的聯姻。一踏入21世紀，國際商界就迎來重大喜訊，時代華納和AOL正式結合，在當時被譽為科技業的世紀婚禮，然而雙方的整合並不順利，合併後也未帶來相輔相成的效果，最後不到3年時間，這段曾經人人稱羨的童話婚姻就以失敗告終。

從這宗美國史上最失敗的收購案，不難看出企業外表雖然變大了，但內里卻沒有同等的增強，雙方無法打破文化和思想差異，甚至是經營理念上的隔閡，真正地融為一體，最終導致了悲劇的發生。

國內銀行業世紀整合案固然是一桩喜事，我當然給予真心的祝福，但憂慮的是未來整合之路，畢竟聯昌集團現還未完全消化蘇格蘭皇家銀行（RBS）投資銀行收購案，又要再吞下興業資本和馬屋業如此龐大的資產，加上人事結構的複雜，以及業務的大幅重疊，內部重組活動恐怕只會日趨艱難。

我當然理解“過了這個村就沒這個店”的痛苦，市面上好的資產實在難尋，先搶者先贏，但是機會是留給有準備的人，只要準備妥當不怕沒機會，因此又何必為了急於壯大而冒著巨大的風險，只要稍有不慎，管理層憧憬的龐大協同效益還未見蹤影，恐怕強穩的根基就先動搖了，最後落得大而不當的困局，這可就不划算了。（星洲日報／焦點評析：洪建文）

Jsaon

之前7.36买的CIMB 现在 跌到6.95 很伤啊！

icy97

改变游戏规则 霸级回银颠覆外资主宰

财经新闻 财经  2014-07-19 11:31
（吉隆坡18日讯）我国三家金融机构谈合并，催生霸级回教银行，将能以规模取胜，颠覆目前由汇丰银行、渣打银行等西方银行主宰的回教金融市场，甚至可改变业界游戏规则。

目前，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）正洽商合并。

除了规模可达国内第一，也可一了国家银行多年心愿，创建缴足资本逾10亿美元（31.89亿令吉）的大型回教银行。

设立业界标准

路透社采访数位业界专才，普遍认为这霸级回教银行，有助于大马在国际奠定回教金融领先者的地位，更能因此设立业界标准，统整当前不同国家的不同标准。

过去，汇丰银行和渣打银行等西方银行，利用自身的庞大网络，推动回教金融业务的发展，包括设计和发行回教债券，让其他回教金融市场如大马、卡塔尔、沙地阿拉伯，难以匹敌。

J.Lee & Associates律师楼伙伴李佐汉（译音）指出，霸级回教银行的成立，会减少业者数量，更容易协调市场，当冲出国际时，大马将可被定位为回教银行领导者。

不同标准投资者混淆

国行对回教教义产品有一套集中、由上到下的监管方式，但有一些国家则允许回教银行，自行决定产品是否符合回教教义，常因此混淆投资者，或甚至不被认可。

也因如此，一些投资者宁愿跟随大型商业银行，如渣打银行的标准，这些银行拥有自己的回教学者，并具有一定的金融影响力，可引领设立回教金融产品的标杆。

中东以零售为导向

再者，许多中东银行主要以零售为导向，或是欠缺金融专才，难以与跨国银行集团竞争，像是全球最大的回教银行拉吉哈银行（Al RajhiBank），竟不曾发行回债，主要专注在投资银行业务上。

一些较小型的银行如卡塔尔回教银行、AlBaraka银行，也难以与西方银行抗衡。

缺庞大商银网络 令吉发债有阻碍

虽说联昌国际、兴业资本和马建屋组成的霸级银行，拥有庞大规模足以抗衡敌手，但在主导令吉发债，和缺乏庞大商业银行网络方面，仍会有阻滞。

有些专才认为，西方银行主导美元回债市场，甚至吸引了许多海湾银行也纷纷发债，但大马的霸级回教银行将占庞大市场份额，可主导这些回教产品的标准设计。

不过，Mohamed Riza&Co律师行伙伴莫哈末理查却点出，推行令吉回债的过程也会有不少阻碍，除了得扭转大部分市场以美元发债为主的习惯，产品必须适用于各个国家不同的国情。

同时，缺乏母公司的商业银行网络，也是难题之一。

新加坡穆迪银行和回教金融分析员陈西蒙（译音）表示：“大并不代表一定有效、获利能力更好，或能改善银行信贷基本面。”

汇丰银行、渣打银行能在回教金融市场中取胜，很大支撑力是来自母公司的支持。

MARC： 观察并购进程 联昌兴业评级展望或调整

大马评级公司（MARC）表示，正观察联昌国际和兴业资本的并购进程，若有确切细节释出，可能会调整两家集团的证券评级与展望。

根据文告，该公司需要了解联昌国际在此并购活动中的筹资计划、执行时程、合并后管理计划以及资本架构。

暂保持不变

由于目前正处初步阶段，因此将维持联昌国际的评级，以及相关证券计划评级，而兴业资本为子公司兴业银行所担保的西部疏散大道公司债券评级，也暂保持不变。

icy97

或轉為併購資產負債 興業馬建屋聯昌同跌

財經股市22 Jul 2014 21:33
（吉隆坡22日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）及馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）合併方式或有變，聯昌集團可能併購興業資本資產與負債，而非收購上市股票，股東可獲的每股價碼亦減少。

受此打擊，興業資本、聯昌集團與馬建屋同陷跌。其中， 興業資本聞訊一度跌14仙至9.03令吉。

大馬投資研究在報告指出，根據最新指引，聯昌集團亦可能收購興業資本資產與負債，而非上市股票，故只需征求75%股東同意，而非90%股東。

將持馬建屋44%股權

該行指出，隨著併購方式不同，股東可能取得的獻購價碼料每股9.87令吉，低過原先估計的10.13令吉。所有收購料以聯昌新股來融資，而非現金。

以興業銀行、興業伊銀和興業投銀的1.5倍收購賬面值估算，興業資本估計可獲281億令吉，扣除30億令吉的淨貸款后，余下價值251億令吉的聯昌股票或派發給股東。

此外，聯昌很可能把壯大后的伊斯蘭業務併入馬建屋並獲得馬建屋新股；最終，聯昌預計將持有馬建屋44%股權。

大馬投資研究維持這3隻股項的“守住”評級，興業銀行合理價維持7.90令吉，馬建屋為2.40令吉，聯昌集團為7.30令吉。

閉市時，興業資本報9.10令吉，跌7仙；聯昌集團報6.89令吉，跌7仙；馬建屋收在2.32令吉，滑落2仙。

納西爾：合併不容風險

聯昌集團總執行長拿督斯里納西爾指出，如果與興業資本、馬建屋的合併出現任何潛在不利風險，3方將中止合併。

“如果我們發現合併會對聯昌集團帶來不利風險，那就不會有合併。這是管理團隊的責任，以展開談判和取得有利所有股東的交易。”

他相信，3家公司的管理層都會採取同樣的做法。

納西爾週一（21日）晚上出席聯昌集團基金的開齋晚宴時，如此回應媒體提問。

“所有（細節）將被公佈，若達成交易，我們將呈現給所有股東。”

上述3家公司獲得為期90天的獨家協議以洽商及談妥價碼、架構及其他相關合併條件，並且在國行批准后可自動延期。

艾芬投銀研究早前估計，這3家公司合併后總資產值預計高達6137億令吉，將超越總資產值達5780億令吉的馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融），成為國內銀行界一哥。【中国报财经】

仓底货

如果收购成功, 蟹子一定跌很多. 如果不成功, 蟹子就会回稳.
现在RHB是肥猪肉, MBSB是烂毒苍. 如果只收购肥猪肉的话, 马银行虎视眈眈.

语曦

仓底货 发表于 23-7-2014 12:50 PM
如果收购成功, 蟹子一定跌很多. 如果不成功, 蟹子就会回稳.
现在RHB是肥猪肉, MBSB是烂毒苍. 如果只收购肥 ...

MBSB为什么是烂毒苍？

仓底货

语曦 发表于 23-7-2014 08:29 PM
MBSB为什么是烂毒苍？

蛀虫太多.

icy97

纳西尔：若有风险 联昌将中止大合并

财经新闻 财经  2014-07-23 10:59
（吉隆坡22日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）总执行长拿督斯里纳西尔表示，倘若合并计划会为公司带来风险，这项计划将会被中止。

联昌国际已和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、马建屋（MBSB，1171，主板金融股）签署90天的专属协议，以确保这项协议将为公司和股东创造价值。

纳西尔表示，一切仍在洽谈当中，倘若发现这次合并不利于联昌国际，他们将不会持续这项协议。

“这是管理层进行洽商的责任，最终要推出一项对所有股东都有利的方案。”

纳西尔是在昨日出席开斋晚餐后，向记者发表谈话。

他表示，联昌国际将会在期限内完成有关洽谈，以决定是否会继续这项交易。

联昌国际、兴业资本和马建屋早前宣布获国行批准，展开洽谈合并，可望成为全马最大回教银行，分析员预计，联昌国际或祭出367亿令吉，以购入兴业资本和马建屋股权，兴业资本和马建屋面值为17.75倍，意味联昌国际将以300亿令吉购入兴业资本，另66亿9000万令吉作为购入马建屋股权用途。【南洋网财经】

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银行大合并或裁员 职工会促国行助保饭碗

财经新闻 财经  2014-07-24 12:26
（吉隆坡23日讯）全国银行雇员职工会（NUBE）指出，“大型银行合并”计划或导致他们失业，并促请国家银行提供解决方案保护饭碗。

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）于本月初获国行批准，洽谈合并计划，并签署长达90天的专属协议，有望成为全马最大回教银行。

倘若合并成功，肯定会造成一些工作重叠，以及关闭一些分行，最终将导致裁员。

据悉，裁员幅度将根据合并银行的政策，与未来商业计划。

传多分行将关闭

自从传出合并消息后，坊间盛传多家银行分行将会关闭，以及很多人将会失业。

全国银行雇员职工会是我国最大的银行业雇员组织，许多会员是联昌国际及兴业资本的雇员，该工会将致函国行及该3家合并银行，进一步了解有关失业的问题。

工会主席陈荣煌接受《The Malaysian Reserve》电访时说：“让人感到失望的是，自从宣布潜在合并计划后，国行与其他3家银行都没有针对现况，提供明确指引或表示。

“他们并没有和雇员及我们沟通，让人感到惊讶的是，连人力资源部也不是很了解状况。”【南洋网财经】

icy97

銀行合併再起系列（一）‧從百家爭鳴到六分天下

2014-07-27 19:00      
春秋戰國時期，社會異常動盪不安，但也激盪出空前的思想浪潮，儒家、道家、陰陽家、法家及墨家等不同學派應運而生，眾多學說豐富多彩，形成了著名的“百家爭鳴”局面。

但是，到了西漢初期，為了統一封建思想，鞏固封建統治，漢武帝採納董仲舒的建議，“罷黜百家，獨尊儒術”，結果往日的“百家爭鳴”的局面一去不復返。

將時間快轉2千年後的1999年，地點從千年古國――中國轉向大馬，對象也從封建王朝轉向商業掛帥的銀行業，唯一不變的就是鞏固局勢的目標，國家銀行（BNM）希望仿效漢武帝採納董仲舒的“獨尊儒術”建議，打破國內銀行業“百家爭鳴”的混亂局面，而15年過去了，國行的目標達成了嗎？

配合國內銀行業大整合15週年，《星洲財經》將透過5篇系列報道來訴說國內銀行業在這15年裡天翻地覆的變化，以及未來之路應該怎麼走。



1999年的7月29日，國行前總裁丹斯里阿里阿布哈山宣佈，國內所有金融機構必須在同年9月杪之前簽署備忘錄，以進行大合併，最終所有本地商業銀行、金融公司和證券銀行將分別減至6個集團，開始了國內銀行業真正大整合的序幕。

在15年後的2014年，同樣的7月天，國內銀行業也迎來重大消息，銀行業新一哥即將誕生！

聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）宣佈獲得國家銀行批准洽商合併，以打造超越馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）的國內最大銀行集團，上演當年森那美（SIME,4197,主板貿服組）、牙直利集團和金希望的“世紀大整合”好戲。

但是，正在市場還在為新銀行一哥消息歡呼之際，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）突然宣佈，以7千660萬美元（約2億4千500萬令吉）收購未持有的50%的越南VID大眾銀行股權，將這波銀行業併購浪潮推至另一個高峰。

從1997亞洲金融風暴後的艱難重建，到今日的龐大規模，國內銀行業在15年時間一路走來可真不容易，因此首篇將重點回顧國內銀行業在這5千475個日子裡整合的心路歷程。



第一階段：政策主導

大馬銀行業整合旗幟從80年代就開始揮舞，只是相關政策允許市場自行推動併購動能，結果令銀行業的整合腳步變得異常緩慢。

80年代
呆賬龐大銀行陷困

1980年代，受到經濟衰退的影響，商業銀行和金融公司因龐大的呆賬率（NPLs）、對產業領域的過度放貸等因素，導致許多銀行開始陷入破產和財務壓力，而國行為保住公眾儲蓄，以及維持銀行系統的穩定性，因此出台拯救方案。

根據相關方案，國行將收購部份陷困的商業銀行，並通過財務較強勁的金融公司吸納破產的金融公司資產和負債。結果，金融公司數量從47家減少至40家，但整個拯救計劃的設計和執行卻將耗費鉅資，對政府乃至經濟都是沉重的負擔。

好不容易，銀行業撐過80年代的經濟衰退期，開始隨著90年代國內經濟騰飛，走向欣欣向榮，但是經濟全球化和市場的開放，導致本地銀行業在1997年遭遇亞洲金融危機的重創，許多銀行都陷入了經營困難的窘境，讓政府開始意識到必須加速金融機構的併購步伐，以增強本地銀行業的實力。

1999年
國行推動整合

最終，在1999年的7月29日，國行前總裁丹斯里阿里阿布哈山宣佈，國內所有金融機構必須在同年9月杪之前簽署備忘錄，以進行大合併，最終所有本地商業銀行、金融公司和證券銀行將分別減至6個集團，開始了國內銀行業真正大整合的序幕。

阿里阿布哈山認為，較早時的金融危機已顯露出較小型金融機構的脆弱性，面對更加競爭和全球化的商業環境，加速銀行系統的合理化和鞏固顯得十分迫切，而合併計劃的目標在於創造更強的國內金融機構，以形成銀行系統的核心。

“這些國內金融機構集團將能夠應付國家經濟結構變化所帶來的需求，以及全球化和開放的未來環境挑戰，並能夠更有效地持續為經濟增長作出貢獻。”
但是，國行總裁指示一出，所有中小型銀行都背脊一涼，多年來的努力恐怕即被他人併吞，但無奈大家長命令難違，國內銀行業開始朝向最終6個銀行集團目標前進。

一開始，市場雖對6家銀行數量太少頗有怨言，但馬來亞銀行、土著聯昌銀行（聯昌集團前身）、大眾銀行、馬化銀行（Multi-Purpose Bank）、英雄艾芬銀行（艾芬銀行前身）和南方銀行（Southern Bank）還是被市場視為最終的6大主導銀行。

不過，時任首相敦馬哈迪後來認為，整個銀行業整合雖須循正規管理，可是銀行未必合併成6家，令市場憧憬國行將放寬銀行業整合限制。

最終，在1999年10月31日，國行宣佈所有銀行機構可更彈性的組合他們的合併集團，以及在每個銀行集團中選擇他們的主導銀行以及領導合併程序，但是本地銀行需在2000年1月杪通知國行選擇的銀行集團，以及銀行機構大股東達成的基本協議。

一旦國行批准了新合併集團的基本協議，本地銀行機構將獲準終止較早前簽署的合併備忘錄，以及進行合併。所有的合併程序必須在2000年12月杪完成。

10家銀行集團主導大合併

國行說，雖然國行給予銀行機構更大的彈性，但銀行合併的重要性並未減低。鞏固銀行機構的政策將持續成為國行的優先處理目標，唯一不同的是在當前的做法之下，國內銀行股東將負起更大的責任來展開和推動合併程序。

如果銀行機構的股東未充份使用相關彈性來進行合併，國行將直接干預和為他們選擇合併夥伴，以確保達到鞏固銀行業的目標。

在國行放寬限制後，各大銀行紛紛按照自己的意願重新組合，最終在2000年2月，國行確定了國內銀行業10家銀行集團的名單。除了原先指定的6大銀行集團外，豐隆銀行，興業銀行、大馬銀行及國貿銀行在內的4家銀行也成功入列。

合併名單出爐後，各主導銀行和併購夥伴開始進行精密審核工作，來敲定最終的併購價格，以及簽署相關的買賣協議，希望在2000年杪最後期限前完成交易。

隨著這項合併後，從2001年開始國內每家銀行集團的股東基金將不會少於20億令吉，資產總額也將超過250億令吉，以確保它們擁有足夠的規模及競爭力，來應付金融業全球化帶來的強勁挑戰。



第二階段：開放外資

隨著2000年的銀行業大整合告一段落，國內銀行整合成10家，但銀行業併購活動並未趨緩，其中南方銀行和國貿銀行（EON Bank）分別在2006年和2010年遭聯昌集團和豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）併吞，國內銀行最終只剩8家。

2001推金融領域大藍圖
金融市場逐步開放

此外，在國行2001年推出《金融領域大藍圖》（FSMP）後，逐步開放我國金融市場，希望能引進更多外資進駐大馬，外資銀行開始吸購本地銀行股權，銀行業第二輪整合正式拉開序幕。

國行在2001年推出的FSMP，希望專注促進銀行業合併來加強金融機構實力，同時積極加強條例和管制架構，並集中發展伊斯蘭金融環節，期望能崛起成為全球伊斯蘭金融中心。

FSMP發展策略涵蓋銀行業、保險業、伊斯蘭銀行業和保險業、發展融資機構、替代融資手段和納閩國際岸外金融中心等環節，以塑造出一個更具競爭力、更有效、更穩定和更具活力的金融體系，來滿足國內金融機構面對全球競爭的需要，同時對經濟持續成長發揮關鍵性作用。

FSMP大藍圖將分3個階段實施。第一階段（2001年～2003年）將注重提高國內金融機構能力，以及加強金融基礎設施，第二階段（2004年～2007年）則將創造更具競爭性的環境，最後階段（2007年～2010年）則開放各地金融領域，以更好地與國際市場接軌。

自政府逐步放鬆資金市場的管制後，外資銀行開始吸納本地銀行的股權。自2005年以來，大馬銀行業已經出現了幾次金額頗大的外資併購交易。
淡馬錫成安聯大股東

首先，新加坡淡馬錫控股（Temasek）在2005年3月聯手LangkahBahagia收購安聯金融（AFG,2488,主板金融組）控制股權後，崛起成為後者大股東。

澳紐銀行參股大馬銀行

接著在2006年11月，澳洲第三大銀行澳紐銀行（ANZ Bank）同意以3億8千300萬美元收購大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組），以及香港東亞銀行洽購艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）15%股權，但最引人矚目的還是2007年興業資本的本地基金與外資爭奪戰。

話說當年，第一銀行集團（Utama）手握拉昔胡申（RHB）32.8%股權，間接持有第四大銀行――興業資本股權，引發各方覬覦展開激烈的爭奪戰。

其中，國貿資本最先建議以1令吉80仙與4令吉80仙代價，分別獻購拉昔胡申與興業資本，後來市場又盛傳科威特金融機構（Kuwait Finance House）計劃以21億6千萬令吉搶奪興業資本，可是最後贏家卻是爆冷跑出的僱員公積金局（EPF）。

當時，EPF宣佈將斥資22億令吉或每股1令吉80仙代價，向第一銀行集團收購拉昔胡申股權，並以每股4令吉80仙代價，向興業資本展開強制全面獻購，但是出價比國貿資本來得低，最終卻笑到最後，引發市場的陣陣非議，最後迫使EPF上調出價至22億5千萬令吉，整個事件才圓滿落幕。

第三階段：走向區域

隨著外資紛紛進駐大馬，國內銀行業日趨成熟和擁擠，加上2015年將落實東盟經濟共同體，銀行業開始將“區域化”掛在嘴邊，紛紛在區域市場插旗。
聯昌區域擴張最積極

要數區域化最積極的國內銀行，聯昌集團絕對是箇中翹楚。該公司在2009年完成收購泰國銀行（Bank Thai）、印尼商業銀行――力寶銀行的營運合併，並在2012年4月以近8億5千萬令吉收購蘇格蘭皇家銀行（RBS）亞太業務，躍起成為亞太最大投資銀行。

同時，聯昌集團也去年5月計劃以約8億8千100萬令吉，向生力集團和其他股東收購商業銀行60%股權，但因無法達成協議，最終宣佈告吹，卻無損其區域內擁有最全面的普及銀行平台的形象。

眼見聯昌銀行大事擴張，國內銀行老大――馬銀行自然不會毫無作為。集團先在2008年買進越南銀行――安平銀行（越南）15%的股權，接著在短短一個星期，再以86億令吉大手筆，約4.65倍賬面值比的高價全面收購印尼第六大銀行――印尼國際銀行（BII），引發各界的批評。

可是，馬銀行並未就此罷手，同年5月以21億7千600萬令吉，收購巴基斯坦MCB銀行的15%股權，並在2011年宣佈以17億9千萬新元全面收購新加坡第二大證券行金英控股（Kim Eng Holdings），現區域版圖僅缺久攻不下的泰國市場。

不過，雖然大馬銀行業積極搶灘區域市場，但卻不一定捎來好消息，其中艾芬控股和興業資本洽購印尼泛印銀行（Panin Bank）和Mestika銀行股權，最終因重重壓力而胎死腹中。

但是，國行在第二金融市場大藍圖終點出，希望在2020年能建立起能從高增值、高收入的大馬經濟中受惠的金融領域，並在新興亞洲日趨增長的金融需求上扮演重要的角色，顯然區域化將持續成為未來數年銀行業增長的方向。

“未來10年，大馬金融領域將扮演更多的本地、區域和國際金融資源的仲介角色，並對有效的資源配置作出貢獻。在未來10年，金融系統料年均增長率將達到8%至10%，並擴大金融系統的深度，佔GDP比重將從2010年的4.3倍擴大至6倍。”

同時，金融領域在2020年對名義GDP的貢獻料增長10%至12%，而銀行系統資產也將在2020年上揚至佔GDP的3倍水平，比較2010年為2.4倍。
小結：

經過了長達15年的整合，國內銀行業規模確實不可同日而語，但是吞併了這麼多銀行，銀行業到底從中吸收了多少養分，還是出現了水土不服的跡象？我們將在下一篇進行分析。（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：洪建文）

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銀行合併風再起系列（二）‧合併DNA體檢‧4大測試評定成效

2014-07-30 16:57      
1990年代開始，許多國家的銀行業都興起整合潮，而許多數據也顯示銀行業整合將帶來諸多的好處，因為規模壯大了將可帶來更好的經濟效益、增加多元化機會及創造成本節約的效果，但事實真的如此美好？

因此，我們將通過盈利和資產增長、資產素質、業務版圖，甚至是壓力測試等層面，來剖析銀行業大整合後的實際效益。

10年資產增27%

近10年來，大馬銀行業轉型成績有目共睹，更成為支撐未來經濟增長和金融服務領域發展的重要平台，而這一切轉型計劃都是在2001年金融領域大藍圖（FSMP）的指引下落實的。

FSMP為金融領域刻劃了長達10年的發展進程，首先從強化國內銀行基礎建設和能力上著手，再通過進一步開放市場，營造更為競爭的營運環境，迫使領域轉向更為自律和市場導向，從而更好地與國際和區域接軌。

多番整合
競爭更激烈

在FSMP落實的10年內，銀行業已經厲多番整合，令整個系統變得更為堅強。整個整合計劃中，國內商業銀行數量從1986年的22家減至現有的8家，而貼現行（DiscountHouse）和證券行也整合成投資銀行，並在今年進一步整合。

分析員認為，通過整合將使得銀行業成本合理化，但同時競爭壓力也將攀升，其中赫芬達爾-赫希曼指數（Herfindahl-Hirschman Index）顯示銀行業存款在過去10年增長27%，但存款定價也趨向更具競爭力。

“基於國內首5大商業銀行集團現佔總銀行資產的70%，因此保留銀行業的競爭環境是非常重要的。”

目前，穩定和蓬勃發展的國內金融系統，已成功憑藉更為強大的韌性和穩定性來確保其仲介功能可在任何情況下有效發揮作用，並持續扮演著推動國家經濟增長的關鍵角色。數據顯示，自2001年以來，金融領域平均年增長7.3%，佔2010年實際國內生產總值（GDP）比重的11.7%，比2001年的9.7%增進不少。

年增14%
高區域同儕12%

國際貨幣基金組織（IMF）報告顯示，在過去10年，大馬銀行業資產與存款增長快速，平均年增長率達到14%，比平均實際國內生產總值（GDP）的5.1%為高，也高於區域同儕的12%。

“銀行業快速發展，主要歸功於FSMP的落實，帶領銀行業在歷經1997年亞洲金融風暴後進行改革。”

2013年銀行系統稅前盈利達到298億令吉，與2012年水平相近，年均資產回酬和股本回酬達到1.5%和15.9%，主要營收源自佔總銀行營運收入42.8%的融資與籌資活動（+7.3%）。

10年稅前盈利翻2倍

相比之下，2000年國內銀行系統稅前盈利僅為97億令吉，短短10年內領域稅前盈利翻了超過2倍，表現實在驚人，畢竟當年近100億的稅前盈利已成功超越1997年亞洲金融風暴前取得的77億令吉，而平均資產回酬和股本回酬則為1.5%和20.4%。




資產素質續改善

國行《2013年金融穩定與付款系統報告》顯示，國內銀行業的資本水平和品質依舊穩定，確保巴塞爾III資本適足率框架從今年1月開始順利落實後，不會對銀行業的資本水平帶來太大壓力。

截至2013年杪，整體銀行業（包括伊斯蘭銀行）資本水平依舊強勁，其中普通股一級資本率（CET-1）、一級資本和總資本率分別企於12.1%、13%和14.4%。

銀行業內部創造資本能力依舊強大，系統內現有超過560億令吉保留盈利，佔CET-1資本逾30%，同時3大銀行集團成功落實股息再投資計劃也確保資本韌性，對銀行業的股票和市值都是正面消息。

銀行組合風險穩定

報告稱，去年整體銀行組合的風險大致穩定。以平均論，總風險加權資產率（RWA）佔總資產比例達到63.3%，2012年為62.1%。若按巴塞爾III定義進行評估，截至2013年9月杪銀行系統的槓桿率逾6%，顯著高於巴塞爾III的最低3%水平。

不過，銀行業業務架構、風險胃納或內部監管資本模式並未出現重大變化，而系統資產也獲得高素質資本的不斷累積提供支撐，確保銀行擁有足夠的吸納虧損緩衝器。

同時，國內銀行系統淨呆賬率自2005年起開始呈跌勢發展，就算2008/2009年遭遇全球金融危機衝擊，仍未動搖資產素質持續改善的進程。



淨呆賬率企穩1.3%

國行在今年5月的《貨幣與金融發展》報告中指出，截至今年5月，銀行業淨呆賬率企穩於1.3%，遠比2000年淨呆賬率的6.3%為低，而貸款損失覆蓋率則處於100%以上，也比2000年的65.6%明顯增加。

另一方面，2008年全球金融風暴橫掃全球，國內經濟也受到美國和歐洲等主要出口地點經濟疲弱衝擊，但整體金融系統的抗風能力相對強勁，主要歸功於健康的資本水平（一級資本率企於10%以上）和良好的流動性。但更重要的是，國內銀行曝露於次貸證券和外國貸款的程度不高。

本地銀行流動性充裕

雷曼兄弟在2008年第三季宣告破產，引發銀行同業國庫券利差（Treasury BillSpreads）顯著攀升，但大馬受到的影響卻比香港和新加坡等大型亞洲金融市場為輕，反映出本地銀行流動性充裕。

在2011年第四季，歐債問題惡化增添全球經濟不明朗性，導致全球美元流動性吃緊，但對國內銀行的衝擊仍在可管理水平，主要是國內銀行並不依賴外幣融資，而本地基金經理對高級票據需求殷切，使得國內銀行仍可如常透過債券市場進行融資。

設分支聯營
多元化收入

隨著基礎更為鞏固，大馬金融機構近年來開始積極透過設立分支、聯營，甚至是併購來攫取區域市場商機，並作為多元化收入的長期增長策略。

大馬金融機構現已成功崛起為區域領先業者，在推動區域整體經濟發展扮演著日趨重要的角色。基於大馬與區域和國際經濟的連貫性日趨深化，截至2013年杪國內6大銀行集團在全球22個國家設有據點，其中包括所有的東盟國家。

6大銀行海外資產擴至3621億

目前，6大本地銀行總海外資產從2012年的3千138億令吉增長15.4%至3千621億令吉，佔總銀行集團資產比重的20.5%，比較2012年為19.2%。

整體來看，本地銀行集團持續在海外市場進行擴張，其中亞洲地區成為擴充重點，希望能從快速發展的地區經濟中分一杯羹。

截至去年杪，本地銀行業海外子公司和分行佔銀行集團總資產比重按年擴張16.3%，從2012年的3千530億令吉擴大至4千100億令吉，相等於本地銀行集團總資產的23.2%。

當中，印尼和新加坡為本地銀行海外業務的大本營，佔銀行集團總海外業務貢獻的62%。



體系資本好
抗壓力堅韌

IMF《2013年大馬金融領域穩定評估報告》通過由上而下（Top-Down）和由下而上（Bottom-up）的模式來對國內銀行業進行壓力測試，並以2011至2016年為評估期限，將信貸、市場（利率、外匯和股票價格起伏）和流動性等風險納入考量，發現國內銀行體系資本良好，應對壓力的能力堅韌，但部份小型銀行在信貸虧損方面表現相對較弱。

“不過，整體銀行也曝露於市場風險程度有限，而流動性風險主要是高通知存款（At-Call Deposits）環節存在弱點。”

但該機構說，以36家銀行的平均資本率來看，整體銀行體系的資本率水平仍高於監管單位的最低要求，而市場風險對銀行帶來的衝擊也比信貸風險來的低，主要是多數商業和伊斯蘭銀行淨外資開放程度不大及直接曝露於政府資產水平有限。

目前，多數銀行因附屬和流動性因素持有政府債券，但對整體市場來說，政府債券風險權重短期從“零”飆升至20%僅回增加資本率25個基點，可是投資銀行和部份商業銀行將因此蒙受顯著的新貸風險衝擊。

結言：
雖然國內銀行大嘗併購壯大的好處，加速趕超西方大型銀行業的腳步，但是西方銀行業此時卻逆向操作，不但沒有積極壯大，反而持續不斷地“瘦身”，這是否值得本地銀行有所警惕，下回自有分解。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）