[市场焦点转向政策转型-马股明年可破2000点]~ 你认为明年未富马隆综指会如何发展？

kitnina

银行股和科技股可以观望，

银行股主要是因为通胀高银行加息，利润会增加。（MAYBANK,PUBLIC BANK,HSBC ,CIMB,HL)

科技股主要是因为通胀，为了减低营运成本，转投在科技上。（myeg，tm， digi, maxis, 还有一堆小的科技股）

不看好产业股，因为打房。

租借还是可以的，如果旅游业兴旺的话，像旅店之类的。毕竟，马币跌，自然会引来大量外资。

LIMWEESIN

kitnina 发表于 1-1-2014 02:06 PM
银行股和科技股可以观望，

银行股主要是因为通胀高银行加息，利润会增加。（MAYBANK,PUBLIC BANK,HSBC , ...

大部分认同。只是打房就不认为。

打房主要针对外国投资不代表国内需求会因此降低。

房子越打市场越大。

会迟不会没有。

icy97

马来西亚经济与股市在2014年的前景
文： 杨佳文 2013年12月30日 展望
http://www.sharesinv.com/zh/articles/43565/

2013年即将结束，这一年下来，马来西亚经济和股市的表现如何？步入2014年，又有哪些国内外因素值得留意？本文整理了一些分析报告的重点，希望对正在制定2014年投资计划的读者有帮助。

放眼全球……

回顾：



你知道吗？ 美国、欧洲、中国和日本占了全球GDP的53%

展望：

《经济学人》在其出版的《2014全球大趋势》中指出，步入2014年，发达国家的经济增长将较为不错，美国、日本和欧元区的经济增长预计将为3%、2%和1.2%。瑞银(UBS)则预测，在这三个地区取得增长之下，2014年的全球经济增长将从2013年的3.1%(预估)提高至3.5%。

相对而言，随着美国逐渐缩减量化宽松政策(QE)的规模，资金将撤离发展中国家，新兴经济体将备受考验。但许多研究机构都指出，欧美的经济状况改善，将刺激一些发展中国家的出口，马来西亚料将能受惠。

另外，美国将于2014年11月举行中期选举，分析师一般认为，美国政客为了选举，不会再搞出类似“政府关门”的事端。



小结：随着欧美、日本经济复苏，2014年全球经济前景乐观。中国的经济增长虽然会放缓，但基于它将推动各项改革，并改以刺激消费的方式来推动经济增长，其长期前景依旧乐观。

马来西亚

回顾：



展望：

分析师一般都认为，随着政治方面的不明朗因素(全国大选及巫统党选)已消除，政府在接下来的任期内将能专注于管理好经济。政府果敢地采取各项措施来减少财政赤字，将能提高马来西亚的经济增长潜力，同时避免信贷评级遭调低。

马来西亚经济长期而言需要进行重大改革，以逐步解除在政府干预下市场扭曲的情况（油价、物价）。但是，由于津贴给了很多年，政府一直有国油这个“金矿”，要在短时间内调整扭曲情况，很多人的生活会受到影响。执政党现在是没有竞选的压力，进行改革也是好事，但问题在于能否处理好改革的“阵痛”，如人民的不满。

分析机构因此认为，马来西亚在2014年值得关注的课题是消费支出，因为物价上涨可能对人民构成压力。但由于发达国家的经济状况改善可能使出口增加，加上明年为“2014马来西亚观光年(Visit Malaysia 2014)”，应能纾缓内需减少造成的冲击。



有鉴于此，各研究机构仍旧认为马来西亚将在明年取得不错的经济增长，马来亚投资银行、联昌证券研究及《经济学人》都预测马来西亚明年的国内生产总值(GDP)增长将为5%。

股市方面，马来西亚的富时大马吉隆坡综合指数在今年创下历史新高，如果全球经济如预期般在明年持续复苏，富马隆综指应有望进一步挺进。



基于以上分析，马来亚投资银行也列出了它看好及投资者应避开的领域：



马来亚投资银行看好建筑、油气和电力业，主要是因为在经济转型计划(ETP)下的项目将陆续展开、国油(Petronas)将发出多份油气合约以及电费将上涨。它不看好房地产发展商的原因多半是因为政府实行了“打房”措施，以及物价上涨可能使国人在置产、购物方面更加谨慎。

爱林宜

YTL推上2.00，tenaga推上15块等等那么指数的大牛市就2000点！
可惜小股是向着下面去的！
老美那么冲也一样只不过是指数涨罢了。
apple，intel等等根本就没有动静！

爱林宜

future现在1860+－如果现在买long还有140可以赚！

谁要赚的快点买....

Kevlee

icy97 发表于 2-1-2014 12:35 AM
马来西亚经济与股市在2014年的前景
文： 杨佳文 2013年12月30日 展望
http://www.sharesinv.com/zh/artic ...

大大，借問下机场免税店，和餐饮供应商是哪家？？？忘了。谢谢！！！

icy97

分析师乐观看待今年表现 马股新年伊始遭套利

二零一四年一月二日 晚上八时
（吉隆坡2日讯）交易商称，大马交易所股市在2014年首天开市午休时收低，种植、金融及消费股被适度套利。

富时大马吉隆坡综合指数从开市落1.23点报1865.73，在午休时扩大至跌11.52点报1855.44点。隆股综合指数游移于1855.32点与1868.29点。

吉隆坡甲洞跌66仙至24.24令吉、大众银行落30仙至19.10令吉、以及PPB集团降18仙至15.96令吉。

上升股有294只，下跌股有336只，273只平盘，645只无交易，有7亿5633万股转手。

金融股指数落37.60点至16918点，工商股指数跌13.65点报3174.82点，种植股指数退67.26点报8878.48点。

富时大马全股项指数落65.58点至12788.05点，富时大马创业板指数退17.23点至5658.56点。

Compugates控股及1 Utopia分别保持5.5仙及8.5仙平盘，而亿利达控股降1仙至6.5仙。重量股马来亚银行升2仙至9.96令吉，不过国能落14仙至11.24令吉，亚通集团跌4仙至6.86令吉。

综指年杪可达2030

分析师们放眼，富时隆综指可在2014年杪达到1920至2030点之间，其中联昌研究的预测最乐观。

该研究公司表示，顺利执行的经济转型计划，以及第13届全国大选落幕后大部分政治风险消除，是它对广泛市场信心的主要催化剂。

把隆综指目标订于1940点的马银投资研究指出，虽然大马股票的评值较昂贵，但马来西亚的强稳宏观经济基础和企业资产负债表带动了好兆头。

“政治关注已经消除，财务问题已经处理，以及国内流通量仍然充裕。”

“在2014年度的外围波动中，我们预料大马股市的抗跌性将会企稳，因美国量化宽松缩小的适度水平已经计入。”

上述7家研究公司把指标指数的目标平均订于1957点，比它在周二封关时的1866.96点高出4.8%。

惟这比2013年度富时隆综指的10.54点涨幅来得低。

投资经理表示：“本区域将出现一些海外投资流出，但这只属暂时性。”

他透露，教育和保健是大马股市2014年的主要焦点，而消费和电讯股则在观察名单内。

“普遍上，投资者放眼马来西亚的强势，因我国有意成为教育和保健中枢。”

与此同时，大部分研究公司对电讯领域的展望保持‘中和’，因竞争激烈、短讯收益减少、以及资本开销提高。

他们也继续看好石油与天然气、建筑、航空和公共事务。

而最须谨慎观察的领域则包括消费、产业、汽车和博彩。

2014年富时隆综指目标:

研究公司     综指目标

艾芬研究       1980

安联研究       1970

联昌研究       2030

JF艾毕斯       1920

马银投银研究  1940

大众投资研究  1920

兴业研究       1940

[光华日报财经]

icy97

首季股市续波动 慎选拥催化剂股项

财经新闻 财经  2014-01-04 09:26
（吉隆皮3日讯）2014年伊始，市场即波动剧烈，面对美国缩小量化宽松政策（QE），国内市场缺乏激励因素，分析员呼吁谨慎为上，选择具有催化剂的股项。

国内主要经济增长指标如政府开销、贷款增长和消费趋势，目前表现疲弱，反映出盈利周期应不会在短期内，加速趋向顶峰。

QE退场影响微

大马研究分析员预测，市场盈利将从2013年的5.3%，增加至今年的9.8%，但不足以进一步推动现已偏高的市场。

此外，各领域分析员都建议，目前投资者还是宜持谨慎心态，主要是股价已达到合理水平，亦缺乏可推高价位的刺激因素。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在1月17日至18日正式宣布QE开始退场，接下来2月7日则是美国债务顶限截止日，共和党早前放话不轻易软化立场。

因此，MIDF投资研究分析员认为，首季的市场会继续波动。

不过，基于外资仍持有大量大马政府债券（MGS），大马研究认为QE退场等风险，已反映在市场，故不会造成太大影响。

市场流动驱动大市价值

分析员表示，国内市场流动量将再度成为驱动大市价值的关键，特别是一些综指股，如国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和种植股。

配合近期的电费调整，国能的回酬似乎最具吸引力。国能目前以2014年本益比的11倍交易，低于市场的16倍；每股盈利增长高达20%，超越市场的9.8%。

另外，种植领域的盈利风险偏低，且原棕油价格逐步回升，还有市场需求和产量回稳，将成为支撑种植领域的盈利的重点。

大马研究分析员首选为森那美（SIME，4197，主板贸服股）和IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）。

森那美今年或推行更多并购活动，并可能在印尼挂牌种植业务。

至于分拆产业业务的IOI集团，估计可从原棕油价格涨势中获益。

新兴市场遇挑战 货币重创

美国经济复苏和QE退场，有利发达市场逐步回稳，却不利新兴市场，估计会走入布满荆棘的2014年。

MIDF投资研究分析员指出，尽管不会重演97年的亚洲金融风暴危机，但QE退场的环境，必定不利暂缓财政改革或紧缩的国家。

2014年首个交易日，中国经济出现放缓讯号、泰国和土耳其政治危机加剧，进一步重创新兴市场货币。

货币遭受重击的新兴国家，主要是双赤字、高度依赖短期外资和通货膨胀涨升的“脆弱五国”（Fragile Five），即土耳其、印尼、印度、巴西和南非。

针对泰国市场，近期政治动荡，造成股市周四（1月2日）暴跌5.23%。

当年亚洲金融风暴，泰国股市开始暴跌后再蔓延至区域，再进一步拖累汇率和债市。

虽然97年金融风暴历历在目，但分析员认为泰国股市近期暴跌，问题在于政治非经济，所以不会出现骨牌效应。[南洋网财经]

icy97

數因素影響上升動力‧馬股今年漲勢受限

2014-01-04 09:27      
（吉隆坡3日訊）馬股新年開市馬上如臨大敵，分析員認為，除了美國退場風波，估值過度擴張和盈利動力疲弱，皆將壓制馬股抬頭，潛在升息風和美國利率走高唯恐加劇資金外流，馬股下半年可能更為動盪。

大馬研究指出，數因素將限制馬股今年漲勢，包括馬股估值已較長期平均值高、盈利動力不足以帶動馬股走高，而各領域分析顯示市場展望謹慎，股價已達相對高水平，更是意味馬股缺乏上探動力。

肯納格研究也指出，美國退場決策和債務上限等外圍不明朗問題難免導致馬股年初略回調，隨技術層面顯示馬股已超買，指數回調可能性大。

根據大馬研究，馬股目前估值相等於本益比16倍，超越長期中值15.5倍；肯納格也提到，馬股估值已相等於2013年本益比逾17倍，過度擴張。

大馬研究也提到，儘管馬股的盈利劣勢有望扭轉，惟國內宏觀成長因素如資本開銷、貸款成長和消費趨勢仍疲弱，意味盈利加快步伐改善的情景無法立即實現。

今年市場盈利料自去年5.3%走高到9.8%，僅較歷史平均成長率為8%，這顯示盈利成長對馬股的激勵有限。

“儘管盈利調整週期和市場長期脫節，馬股去年是亞洲表現第二佳的股市，國內游資相信是馬股去年超越大市的主因。”

外資債券持有率高

大馬研究基於外資在債券的持有率高（11月佔44.6%），相信美國聯儲局的退場隱憂已降低，而該利空也已反映在市場中，因近期數序顯示，外資已持續流出馬股。

“無論如何，資金流可能較熱衷於落後大市的北亞發達市場，而國內游資將繼續成為大馬整體股市的估值動力。”

儘管如此，肯納格認為，馬股上半年或首季表現仍較下半年優，因大馬和美國上半年的利率料保持。

大馬研究認為，馬股合理目標應為1880點，相等於本益比16.5倍；肯納格研究則予馬股今年杪的目標水平為1890點，相等於2014或2015年本益比17.5或16倍，盈利成長率分別是1.4和11.5%。

肯納格也估計，馬股2014年的週息率為3.2%，總回酬為4.4%，儘管展望欠佳，仍有望帶動馬股在2015年取得逾8%的升幅，達2020點。

整體而言，肯納格仍看好馬股今年展望，尤其澳洲和新加坡的歷史趨勢顯示，消費稅的落實也可能帶動股市漲潮。



策略：上半年買
下半年賣

在動盪格局中，肯納格認為，投資者在上半年宜“趁低買進”，再於下半年宜“趁高賣出”。

據肯納格，上半年宜趁低買進的理想水平為1770點以下，惟若支持力強，馬股回調至1825點以下時，也是良好的進場時機。

至於下半年宜趁高賣出的理想水平估計是1960點以上，不過，值得注意的是，馬股也可能在測試該水平前就隨升息風聲滑落。

肯納格僅予建築、博彩、手套、油氣、種植、產業發展和電力“加碼”評級，當中，只有種植、油氣和電力為主要成份股。



證券行投資重點

肯納格研究
●若回歸抗跌股，雀巢和安利控股為“持續表現者”，過去12年的總回報正面；戴樂集團、陳順風資源和CB工業，也是可期的表現者。
●隨著馬股估值已過度擴張，宜發掘具價值和表現落後的股項，尤其銀行領域，當中，興業資本最有看頭。
●雖予建築領域“加碼”評級，但外資持股比重高的建築商如金務大（45%）和怡保工程（40%）可能在退市時面臨賣壓。
●博彩業方面，6季度中首次將投資焦點自測字轉向賭場業者，雲頂因日本新市場更受唱好。
●手套股將繼續自馬幣和原料價走低中受惠，首選股為速柏瑪。
●油氣領域的合約流是重點，惟合約頒發可能放緩，直到年中才有看頭。
●棕油價好轉將帶動種植業者盈利，首季盈利超越同儕的陳順風資源有望脫穎而出。
●產業發展前景雖因政府的打房措施而不明朗，惟產業股早前面臨沉重拋壓、股價挫至低點，今年有望反彈。
●公用事業領域今年料有成果，除自動燃料成本轉嫁機制有望全面落實，馬拉科夫料在上半年上市的動力可期。


大馬研究
●儘管國家能源股價之前隨電費上漲而狂飆，估值僅為11倍本益比（比較市場為16倍），每股盈利成長也顯著轉強至20%因此，風險回報具吸引力。
●種植領域的盈利風險低，已反映去年棕油價的低迷，今年棕油價的復甦料支撐盈利成長。在棕油價看漲下，森那美和IOI集團是領域首選股。
●數碼網絡是電訊領域的首選股，也是消費稅2015年落實的最佳受惠者。
●沙肯石油收購Newfield國家油氣的計劃為該股注入興奮劑，該股目前估值僅18倍，較巔峰的29倍低。
●東方股價仍處於重估的初期階段，丹絨檳城第二階段計劃料帶動淨資產值自躍升3倍到4令吉61仙。
●怡保工程今年表現可期，建築部的翻轉為怡保工程增添重估催化劑。
●成功汽車盈利動力強勁，估值卻為2015財政年本益比10倍（比較領域為12倍），顯著遭低估。
●手套領域去年需求成長8至10%的動力料延續至今年，頂級手套（銷量高、丁腈價值鏈提昇）和高產尼品（估值低、盈利成長優）是首選股。
●亞洲航空在股價顯著自高點回調後具吸引力，馬印航空不至於嚴重動搖亞航的競爭力。
●產業股激烈回調後更具魅力，產業交易因打房措施放緩的利空已反映在股項中，馬星集團和怡保置地尤其可期。

（星洲日報／財經）

icy97

马股今年看俏　佈局成长股获利

财经 2014年1月5日
投行及证券研究机构普遍看好这一年的股市走势，並相信在新的一年，股市虽然波动却仍有投资的机会。而选择正確的股项投资，將是继续获利的关键。       

国內10家投行/证券研究机构给予马股综合指数2014年底的目標价位在1880点至2030点之间，其中有7家將目標价设定在1900点以上，一家乐观地將目標价定在2000点以上，另外两家將目標价设定在1900点以下。这显示，市场对于股市今年的走向还是相当乐观的。

连5年成长　马股去年称霸东南亚

迈入2014年，政府削减津贴的副產品將是物价攀升，人民的消费开销相信將会受到影响；加上，美国联邦储备局將在今年1月开始缩减购买债务的规模，这些消息似乎都对股市不太有利。

然而，从另一个角度，政府开始积极整顿財务，长期而言，国家的財务架构將会更强稳，也可以避免国际评估机构將大马的主权评级下调。

而联邦储备局逐步退出量化宽鬆的行动，则显示美国的经济成长势头稳健，当这个主要的市场重新起飞，对大马的出口领域是一个正面的消息。

同时，作为全球最大的经济体--美国经济好转也將会提振全球的经济表现，带来更乐观的情绪。这对股市而言是有利的因素。

回顾富时大马综指2013全年表现相当不俗，全年涨178.01点或10.54%，这也是马股连续第5年取得成长。

与此同时，若与区域其他股市比较，马股在2013年的涨幅排名第3，仅落后全年飆涨56.72%的日本日经指数，以及上涨11.85%的台湾加权指数。更是东南亚表现最好的市场。

马股今年上看1900

迈入2014年，大部份的投行/研究机构仍相信马股今年会有不俗的增长，综合国內10家投行/证券研究机构对综合指数2014年的预测，可见大部份分析员仍相信马股年底可以达到1900点。

最乐观的联昌国际投行在去年12月初，將综指的目標价从原本的1920点上调至2030点。该投行指出，这主要是因为它们调整计算目標价格的方式，根据该投行追踪的个別股目標价，来重新计算综合指数的目標水平。

该投行指出，新的目標价相等于16.1倍的本益比，也比过去3年的移动平均水平溢价11%，不过，却比10年平均16.5倍稍低。

联昌国际投行对大马股市的前景看好，因为前几年困扰市场的大选因素，已经消除，政治不確定性的风险已经解决，接下来的的焦点將在经济及股市，而政府积极推行的经济转型计划相信將是主导经济及股市表现的关键因素。

因此，该投行看好在经济转型计划下將受惠的领域及股项。首选是直接受惠的油气领域。该投行指出，政府为了改善经常账项，而缩减发展开销的行动，仅对建筑相关项目带来影响，並没有衝击油气相关项目，大部份油气合约仍陆续颁发。

无论如何，联昌国际投行也指出，大型建筑工程展延，相信也只是一时半刻，相信不需要太久的时间，將会恢復。至于產业领域，虽然短期內將会受到政府的打房措施所影响，但是长期而言，將可以更健全的步伐，继续前进。

另外，对马股看法最悲观，给予最低目標价的大马研究则认为，在2014年仍有多项风险將限制综合指数进一步走高。

大马研究分析员指出，首先马股的估值已经不便宜。马股目前是在长期平均估值15.5倍水平以上交易。以1865点的水平计算，综指是以2014年的16倍本益比水平交易。

此外，分析员也指出，国內的宏观数据，如资本开销，贷款成本，及消费趋势均疲弱，这显示，企业盈利大幅成长的情况，短期內还不会出现。大马研究分析员预计，2014年企业盈利成长將达到9.8%，这虽然比2013年的5.3%来得高，但是仍不足以带领股市朝向更高的水平。

分析员也指出，该研究机构看淡部份领域的前景，也是促使他们对整体股市表现有所保留的原因之一。这些领域股项的估值已经达到合理水平，进一步上涨的空间有限。

外围而言，大马研究分析员对于联邦储备局缩减量化宽鬆造成外资撤走的问题，不十分担心，因为相信市场已经预先反映这项因素。

分析员认为，欧美经济今年预期將復甦。目前的资金持续流出马股，相信主要是寻找相对被低估的市场，以获取更高的回报。而已经相对走高的马股相信暂时不是这些资金最理想的投资市场。

本地基金相信將成为市场的支撑力量，而这些基金將青睞本地的重量级股项，包括，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）及种植股，如森那美（Sime，4197，主板贸服股）。

2大焦点牵制股市走势

2014年影响股市表现的2大焦点，分別是政府整顿財务的行动，及联邦储备局启动逐步撤出量化宽鬆的计划。丰隆投行分析员相信，2014年財政预算案將对股市带来长期的正面效应，预算改革及財务纪律，加上解决长期的持续成长。

政府解决財政赤字问题的意愿及措施，將可以降低外国评估机构下调大马主权债务评级的风险。而能源领域的气体津贴调整，及调高电费，也將进一步纠正財政收支的差距。

分析员指出，虽然天然气津贴不会改善政府的帐目，不过，国家石油无需承担这笔津贴，也表示该公司的盈利会更高，以30%盈利用作派息给政府的比例计算，政府將因此收到更多的股息，这也间接的改善政府的收入，缓和赤字问题。此外，分析员也指出，工业用途的天然气津贴减少，將对国家能源有利，不过对建筑材料业者及手套领域则不利。

分析员相信，减少汽油及天然气津贴，显示政府认真对待这一次的改革，这些行动也显示政府会继续採取这措施。丰隆投行预期，2014財政年的国內生產总值將成长5%。分析员指出，国內消费成长料放缓，不过外围经济局势好转，加上原棕油价格走高，相信將对可支撑经济成长。

虽然，2013年第3季企业业绩差强人意，丰隆投行將2013年综合指数的每股净利成长从6%下调至4.5%。然而，由于经济成长料持续，该投行也將2014及2015財政年的每股净利成长，上调至10.6%及7.4%。

以1年前瞻本益比计算，马股的本益比为14.71倍，每股净利成长预料將让综合指数走推高至1910点，这也是丰隆投行设定的2014年综指目標水平。

虽然如此，接下来的业绩季节，企业相信仍交出疲弱的业绩，分析员建议投资者將眼光放长远，著重在未来的潜在成长。

美国课题加剧市场波动

丰隆投行分析员相信，美国的债务上限以及联邦储备局退场的行动，將让市场波动。因为金融市场通常反应过敏的，美国的经济数据將加剧市场情绪的变化。

然而，分析员相信，虽然面对政治方面的分歧，但是美国將会尽最大的努力避免违约。因此，这课题最终会获得解决。

至于联储局退场的行动，虽然可能造成资金流出大马市场，但是，基于大马的基本面因素已经好转，又是一个低贝他值市场，因此，整体的影响料不会太显著。

分析员指出，大马有庞大的本地基金管理市场，加上，系统內仍有大量的资金，当价值浮现，市场就会有更多的需求，协助填补外资退场带来的空缺。

外国投资者在大马市场持股比重从去年5月的25.2%顶峰，跌至10月份的22.6%，接近20.3%的谷底水平。在过去3次，也就是在2009年11月，2010年2月及2011年5月，当外资持股比重降低至20.3%的谷底，它便开始回弹。

在去年8月，外资拋售潮达到最高水平，净售出达到68亿令吉。隨后在9至11月期间，外资继续减持马股，11月的净售出为31亿令吉。

在8月期间，综合指数也从1801.26点高水平，跌至1660.39点的最低，按月下跌了2.5%。当外资在11月再卖出31亿令吉，市场已经可以从容的吸纳外资的拋售活动。也因此，11月份的综合指数全月变动並不显著，按月还成长了0.3%。

丰隆投行分析员相信，投资者不应该过度担忧联储减少购债的行动，这行动的展开也显示美国经济更强稳。当地经济趋稳，对股市而言是好事。分析员认为，各种的投资工具当中，股市仍然是最贴近经济成长的项目。

联储局逐步减少购债表示，仍有游资在市场內，只不过是减少了。这也表示游资仍充裕。当然，这行动將会影响投资者的投资决策，会变得更精打细算。

在美国经济好转，及全球成长改善的趋势中，分析员认为，新一年的投资策略將是选择成长股，而非股息股。而投资者也应该將眼光放长远，在美国的课题造成股市波动之际，相信也將带来以更好的价格买入成长股的机会。

行业而言，缓慢的消费成长，以及成本上扬的趋势中，油气及博彩领域是確定將带来成长的领域。选股策略將是確保投资获利的关键。个股而言，分析员看好可在预算案的措施，政府的財务改革及利率走高的趋势中受惠的股项。

2014亚洲投资机会在哪里？

2014年想在亚洲大赚一笔？那么请把目光瞄准东北亚而不是东南亚，並请留意印度可能带给你的惊喜。

韩国、台湾、中国和香港最能从全球经济增长中得到好处，也是美国消费回暖和欧洲衰退结束最重要的受益者，因此来年將有不错的表现。

同时，大规模的定量宽鬆正在让日本的通货膨胀反弹，东京股市有望继续领跑周边市场。不过美银美林（Bank of America Merrill Lynch）驻香港的亚洲策略师卡普尔说，机会虽然很多，但总的来看，亚洲股市明年仍会比较艰难。

如果说全球投资者2013年在亚洲勉强获利是得益于日圆贬值，那么2014年的关键將是美元升值。

从歷史上看，美元升值和美国国债收益率上涨，都对亚洲股市不利。

增长率料降至5.7%

此外，东北亚以外的亚洲经济正在放缓，企业利润的增长步伐也在放慢。除日本外的亚洲经济体明年的国內生產总值（GDP）增长率，料將从今年的5.9%降至5.7%。

在扮演经济增长领头羊许多年之后，亚洲將不得不依靠发达国家来实现扩张。野村（Nomura）驻香港的策略师葛文高认为，中国股票的估值具有吸引力，是全球投资者最明显不过的炒作题材。

他说「我看好澳门博彩股和那些面向中国中產阶层消费者的公司股票，不看好高档奢侈品类公司股票」。

「中国等一些市场的国有企业正在被迫做出改变，因为当地政府正在推进经济改革」。

葛文高看好中国银行股、日本和中国电信股、中国地產股以及韩国半导体类股，他预计这些股票2014年都將表现不俗。

帮助富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）管理500亿美元新兴市场基金的麦莫比表示，他认为2014年的一大惊喜可能是印度。

他预测印度反对党印度人民党（BJP）领导的联盟將在5月份选举中获胜，並將推动有利于股市的进一步改革。

他说「我们在印度发现巨大的投资价值，尤其是那些得益于印度卢比贬值和全球经济增长的公司的股票。」

他最看好的股票是IT外包公司塔塔咨询服务公司（Tata Consultancy Services）。

虽然这只股票去年上涨了75%，但基于今年每股收益预期计算的市盈率只有17倍。

日本將在安倍经济学的鼓舞下连续第二年领跑亚洲市场。汽车巨头丰田汽车公司（Toyota Motor）、办公自动化公司理光（Ricoh Co.ADS）和三菱UFJ金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group）多年来深受日圆高企困扰，但如今正尝到结构性改革的甜头。新加坡瀚亚投资（Eastspring Investments）策略师翁兆奇说，日圆走软、国內经济改善和全球经济反弹將推动日本股市更上层楼。

最引人注目的是中国电子商务巨擘阿里巴巴集团在2014年初的首次公开募股（IPO）。虽然上市地点选在纽约而非香港，但仍会在整个亚洲引起轰动。对阿里巴巴集团市值的猜测已经扩大至1,200亿-1,700亿美元。难怪持有阿里巴巴24%股份的雅虎公司（Yahoo! Inc.YHOO）的股价会在去年上涨107%，而持有36.7%股权的日本软银股份有限公司（Soft Bank Co.,9984.TO）的股价也在去年上涨了193%。

阿里巴巴成功上市不仅能提振亚洲互联网类股。甚至可能改变全球投资者看待亚洲的方式。[东方日报财经]

icy97

渣打降馬股評級

2014-01-09 17:30      
（吉隆坡9日訊）全球投資焦點自抗跌轉向週期性股市，加上馬股價格已高、盈利成長平平，渣打銀行下調馬股評級，自“加碼”調降到“中和”，予馬股年杪目標水平2000點，潛在升幅僅約10%，表現遠遜北亞市場。

年杪目標2000點

渣打銀行新興市場股票策略師麥加富在全球研究匯報會中表示，該評級調降主要是反映今年市場傾向投資週期性股市，如北亞的韓國，而馬股屬抗跌市場，魅力大減。

隨新興基金經理去年已對馬股“減碼”，他預見，投資者傾向看好全球復甦的主要受惠者北亞股市下，繼續對馬股保持“減碼”。

“公用事業、消費品佔馬股顯著比重，這些都是較具抗跌性的資產，反觀，科技、鋼鐵和船務是今年較受唱好的週期性領域，也是台灣和韓國等股市的主調。”

每股盈利增幅料僅10%

此外，該行估計馬股今年的每股盈利增幅只有10%，相對區域平均達12%，有者甚至達20%，馬股盈利表現也較其他區域遜色。

另一問題是，馬股去年已大唱豐收，是區域中表現不俗的股市之一，估值高達16倍本益比，標準差更超過1，以致當市場投資主力轉移時，馬股唯恐承壓。

儘管QE（量化寬鬆）退潮來勢洶洶，他不認為QE退場是今年的風險，依然看好亞洲股市的整體前景。

“這是因為聯儲局去年杪宣佈退市後，股市未現顯著的資金外流，更重要的是，去年高達40億美元流出亞洲，今年反而可能自資金流入中受惠，而隨QE將引發升息，投資者棄債投股的趨勢料持續。”

亞股展望續正面

此外，亞洲今年經濟成長可期，全球成長估計達3.5%；全球出口也料增長5.1%，賺幅復甦也令渣打對亞洲股市展望依然正面。

麥加富估計MSCI亞洲除日本外的回報達15%，更上調韓國股市的評級到“加碼”，預見韓國股市指數的回報高達19%。

“每股盈利改善、中國不明朗度降低，皆對韓國有利，令韓國表現和全球成長一致。”

相對區域同儕，韓股估值低，若和馬股估值相比，韓股估值更較中值低，韓國的週期領域尤其具吸引力。

無論如何，日圓處於劣勢、歐洲中行的銀行壓力測試結果、印度和印尼的大選，是亞洲股市3大風險。（星洲日報／財經）