re-open: 女皇驾到

ken77

Source: http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1105050901720

Earing Before Interest Tax Amortigation {EBITA}
有誰知道是怎算出來的?
EBITBA為 -12% 又代表著什麼意涵

~損失金額率為-12%~(就好像你的钱掉到一個無底洞喔~)


就好像你在生產時~你用100元當成本時~

而你生產的物品再生產的過程中~每生產一個~就要比100多出12元喔~

而損失的錢錢~就跑到那些不穩定的因素中~(向員工的失誤操作>運送的損壞)

就是你的錢賺來銷售的金額<你的錢支付賣的比率喔

ken77

source: http://wiki.mbalib.com/wiki/EBITDA

EBITDA定义（含义）

EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。

EBITDA的计算公式：

净销售量

- 营业费用


--------------------------------------------------------------------------------

营业利润（EBIT）

+ 折旧费用

+ 摊销费用


--------------------------------------------------------------------------------

EBITDA

[编辑]EBITDA的运用

　　最初私人资本公司运用EBITDA，而不考虑利息、税项、折旧及摊销，是因为他们要用自己认为更精确的数字来代替他们，

他们移除利息和税项，是因为他们要用自己的税率计算方法以及新的资本结构下的财务成本算法。

摊销费用被排除在外，是因为它衡量的是前期获得的无形资产，而不是本期现金开支。

折旧是对资本支出的非直接的回顾，也被排除在外，并被一个未来资本开支的估算值所代替。

　　后来，许多上市公司、分析师以及媒体记者亦纷纷怂恿投资人用EBITDA去衡量上市公司的现金情况。 EBITDA常被拿来和现金流比较，因为它和净收入之间的差距就是两项对现金流没有影响的开支项目， 即折旧和摊销。

[编辑]为什么EBITDA会误入歧途？

　　然而，上市公司将EBITDA等同于现金流，却是一个非常不可取、很容易将企业导入歧途的做法！ 原因何在？

它排除了利息和税项，但它们却是真实的现金开支项目，而并非总是可选的， 一个公司必须支付它的税款和贷款。

它并没有将所有的非现金项目都排除在外。 只有折旧和摊销被排除掉了， EBITDA中没有调整地非现金项目还有备抵坏账、计提存货减值和股票期权成本。

不同于现金流对营运资本的准确量度，EBITDA忽略了营运资本的变化情况。 例如，营运资本的额外投资就意味着消耗现金。

最后，EBITDA的最大缺点反映在“E”上，即利润项上。 如果一家上市公司保修成本、重构开支以及备抵坏账的准备金不足或超支，那么它的利润项都会发生变化倾斜。

　　在这样的情况下，企业就很容易被EBITDA导入歧途。 如果它过早地报告经营收入，或是将一些普通成本视作资本投入，那么EBITDA报告的利润结果也是值得可疑的。 如果它通过资本来回交易的方式膨胀收入，这种情况下，EBITDA报告的利润结果就一点价值也没有了。

ken77

STARBUCK 用的是蓝海吧..不是红海..
卡螺丝 发表于 29-7-2010 04:52 PM

  星巴克(Starbucks)SWOT分析

• 优势－星巴克集团的盈利能力很强，2004年的收入超过6亿美元。
• 劣势－星巴克以产品的不断改良与创新而闻名。（译者注：可以理解为产品线的不稳定）
• 机会－新产品与服务的推出，例如在展会销售咖啡。
• 威胁－咖啡和奶制品成本的上升。

Starbucks SWOT分析原文

Strengths(优势)

• Starbucks Corporation is a very profitable organization, earning in excess of $600 million in 2004.The company generated revenue of more than $5000 million in the same year.星巴克公司是一个盈利能力很强的组织，它在2004年盈利超过六亿美元.同年该公司所产生的收入超过五十亿美元。
• It is a global coffee brand built upon a reputation for fine products and services.通过提供声誉良好的产品和服务，它已经成长为一个全球性的咖啡品牌。 It has almost 9000 cafe shop in almost 40 countries.他在全世界的40个主要国家已经有了大约9000个咖啡店。
• Starbucks was one of the Fortune Top 100 Companies to Work For in 2005. 2005年星巴克被评为《财富》最佳雇主100强公司之一。 The company is a respected employer that values its workforce.星巴克重视员工，被认为是一个值得尊敬的雇主。
• The organization has strong ethical values and an ethical mission statement as follow, 'Starbucks is committed to a role of environmental leadership in all facets of our business.'该组织具有很强的道德价值观念和道德使命， '星巴克致力于做行业的佼佼者。

Weaknesses(劣势)   

• Starbucks has a reputation for new product development and creativity.星巴克在新产品开发和创造享有声誉。 However, they remain vulnerable to the possibility that their innovation may falter over time.然而，随着时间的推移，他们创新仍有容易受到动摇可能。
• The organization has a strong presence in the United States of America with more than three quarters of their cafe shop located in the home market.它对于美国市场的依存度过高，超过四分三的咖啡店都开在自己的老家。 It is often argued that they need to look for a portfolio of countries, in order to spread business risk.有人认为他们需要寻求一个投资组合的国家，用来分散经营风险。
• The organization is dependant on a main competitive advantage, the retail of coffee.该组织依赖于一个主要的竞争优势，即零售咖啡。 This could make them slow to diversify into other sectors should the need arise.这可能使它们在进入其他相关领域的时候行动缓慢。

Opportunities(机会)

• Starbucks are very good at taking advantage of opportunties.星巴克非常善于利用机遇。
• In 2004 the company created a CD-burning service in their Santa Monica (California USA) cafe with Hewlett Packard, where customers create their own music CD.在2004年公司和惠普共同创建了CD刻录服务，在圣莫尼卡（美国加州）咖啡馆，顾客可以制作他们自己的音乐CD 。
• New products and services that can be retailed in their cafe shop, such as low price products.在它的咖啡店里提供新的产品和服务，如平价产品。
• The company has the opportunity to expand its global operations.该公司有机会扩大其全球业务。 New markets for coffee such as India and the Pacific Rim nations are beginning to emerge.新的咖啡市场，如印度和太平洋地区的国家都开始出现。
• Co-branding with other manufacturers of food and drink, and brand franchising to manufacturers of other goods and services both have potential.为共同品牌与其他厂商的食物和饮料，和品牌特许经营权的制造商的其他商品和服务都具有的潜力。

Threats(威胁)

• Who knows if the market for coffee will grow and stay in favour with customers, or whether another type of beverage or leisure activity will replace coffee in the future?谁知道在未来，咖啡市场会增长并且保有客户，还是会出现新品种饮料或休闲活动从而取代咖啡？
• Starbucks are exposed to rises in the cost of coffee and dairy products.星巴克面对着咖啡原料和乳制品成本上升的局面。
• Since its conception in Pike Place Market, Seattle in 1971, Starbucks' success has lead to the market entry of many competitors and copy cat brands that pose potential threats.由于其概念被市场认可，在1971年西雅图，星巴克的成功吸引许多竞争对手纷纷进入市场或复制品牌，从而构成潜在威胁。

　　'Starbucks' mission statement is 'Establish Starbucks as the premier purveyor of the finest coffee in the world while maintaining our uncompromising principles while we grow.' The following six guiding principles will help us measure the appropriateness of our decisions' more? '星巴克'使命是建立星巴克为世界上最优秀的咖啡，同时保持我们成长的原则。 '以下六个指导原则将帮助我们的措施是否恰当，我们的决定'呢？ Then go back to Starbucks.然后回到星巴克。

　　Disclaimer: This case study has been compiled from information freely available from public sources. 免责声明：本案例研究是从公开的免费信息源编制而成。 It is merely intended to be used for educational purposes only.它仅仅是打算用于教育目的。

ken77

source: http://wiki.mbalib.com/wiki/EBITDA
端詳 EBITDA - Xvalue

投資者通常習慣使用現金流、淨利潤和銷售收入來衡量一個公司的健康狀況和投資價值。但近幾年來，另一種衡量標准開始出現在公司財報和研究報告中，那就是EBITDA ---息稅及折舊攤銷前利潤，目前國內投資者在閱讀市場研究報告時也開始頻繁接觸到EBITDA這一盈利指標。
  
  
EBITDA可用於公司與行業之間的比較分析，但投資者必須知道的是，從這個公式中得出的公司信息具有局限性。這篇文章當中，我們就要來仔細看一看究竟為什麼EBITDA如此受歡迎，又在什麼情況下，必須謹慎對待它。
  
  
EBITDA簡介

EBITDA是一種利潤衡量指標。目前國內的會計準則和上市公司財報披露指引雖然沒有強制規定上市公司必須披露EBITDA值，但根據公司財務報表中的數據和信息，投資者和分析員可以很容易計算出公司的EBITDA值。
  
  
營業利潤、所得稅和利息支出這三項會在損益表和財務附註中出現，折舊和攤銷兩項通常在財務報表附註或者現金流量表中可以找到。計算EBITDA的捷徑是先找到營業利潤這項，不過，和境外公司披露的營業利潤（通常也稱做EBIT－息稅前利潤）不同，國內公司的營業利潤是剪掉財務費用後的，所以要先把財務費用加回營業利潤後，再把折舊和攤銷兩項費用加回去，就可以得出EBITDA了。
  
  
基本原理


EBITDA最早是在20世紀80年代中期使用槓桿收購的投資機構在對那些需要再融資的賬面虧損企業進行評估時開始被大量使用。他們通過計算EBITDA來快速檢查公司是否有能力來償還這筆融資的利息。
  

玩槓桿收購的那些投資銀行加們推廣了EBITDA的使用，他們通過EBITDA來檢測某家公司是否有能力償還短期（1－2年）貸款。至少，從理論上講，EBITDA利息覆蓋率（EBITDA除以財務費用）可以讓投資者知道這家公司在再融資之後究竟是否有足夠利潤支付利息費用。例如，若某家公司的EBITDA為5000萬元，它的利息費用為2500萬元，則EBITDA利息覆蓋率為2，那麼銀行可能就會認為這家公司有足夠的利潤支付利息費用。


自那以後，EBITDA就在商業範圍內大量使用。它的支持者認為，EBITDA剔除了容易混淆公司實際表現的那些經營費用，因此能夠清楚的反映出公司真實的經營狀況。


比如，利息會受公司管理層融資決策影響而變動，所以它在EBITDA中被排除在外。稅收也被排除在外，因為它在很大程度上取決於公司之前幾年的損益情況，而這種變化會歪曲當前的淨利潤。最後，EBITDA還去除了帶有個人專斷色彩的折舊費用和攤銷費用，例如使用年限、殘值和各種折舊方法，它們的設定都會帶有個人色彩。
  

通過去除這些項目，EBITDA使投資者能更為容易地比較各個公司的財務健康狀況，擁有不同資本結構、稅率和折舊政策的公司可以在EBITDA的統一口徑下對比盈利能力。同時，EBITDA還能告訴投資者某家新公司或者重組過的公司在支付利息、稅單之前究竟可以獲利多少。
  
另外，EBITDA受歡迎的最大原因之一是，EBITDA比營業利潤顯示更多的利潤，它已經成為了資本密集型行業、高財務槓桿公司在計算利潤時的一種選擇。公司可以通過吹捧EBITDA數據，把投資者在高額債務和巨大費用上面的注意力引開，從而粉飾出一張誘人的財務藍圖。
  
  
小心之處
  
EBITDA已經被大多數人認可用來衡量公司業績，但單一地用它來衡量公司業績和現金流未免會誤導投資者。如果缺乏其他衡量標準地配合使用，EBITDA呈現出的公司財務狀況就是不全面的，甚至是危險的。下面我們列出四種需要提防EBITDA的情況。
  
  
1沒有什麼可以取代現金流量表

一些分析員和媒體記者慫恿投資者們使用EBITDA作為衡量現金流的工具。這個建議是不合理的，並且對投資者而言具有冒險性。對投資新手來說，稅收和利息的確是屬於現金項目的，它們並非可有可無。沒有一家公司是可以不支付政府稅收或貸款利息卻還可以長期經營的。
  
與全面的現金流統計不同，EBITDA忽略了運營資本（日常運營所需資金）的變化。這對快速成長型的公司來說是一個最大的問題，因為快速成長性公司銷售量的增長會帶來應收賬款和庫存的增加。這部分運營資金消耗了大量的現金，但卻被EBITDA忽略了。
  

比如，一家公司在2006年財政年度的報告中顯示其EBITDA值為2840萬元，但當你瀏覽公司的現金流量表時，你就會發現它額外增加了4880萬元現金用作運營資金，這意味著公司的經營性現金流是負值。顯然，EBITDA相比其他財務指標起到了粉飾報表的作用。
  

另外，資本性支出是幾乎每個公司都必須且持續的一項開支，但也被EBITDA忽略了。比如一家整車廠在2006年的EBITDA為1.43億元，同比上漲30％，但這是因為EBITDA忽略了公司極高的資本性支出。看一下公司披露的公告文件就可以知道，公司在06年四季度時就花費了4.69億元新建廠房購置設備。為了今後的更好發展，公司每年還必須為這些固定設備支付維修升級和擴容費用。這筆費用十分巨大，卻沒有被記入到EBITDA的計算中。
  
顯然，EBITDA並沒有把經營活動的各個方面都考慮進去，相反還忽略了一些重要的現金項目，事實上，EBITDA誇大了現金流量。即便某個公司的EBITDA實現盈虧平衡，但它也不能產生足夠的現金用於支付經營活動所必須的資本性開支。用EBITDA替代現金流作為唯一的衡量指標是非常危險的，因為它呈現的現金費用是不完全的。如果你想要知道公司完整的運營現金流狀況，就一定要看公司的現金流量表。
  
  
2不真實的利息償付率

EBITDA可以很容易讓公司看上去有足夠的能力支付利息。假設一個公司營業利潤層面虧損500萬元，有1500萬元的利息支出，再加上800萬美元的折舊攤銷費用，公司的EBITDA值為1800萬元，看上去有足夠的現金支付利息費用。

折舊和攤銷費用被加回到利潤裡，因為EBITDA假設這項支出是可以被避免的，但事實上這種假設是有缺陷的。即便折舊和攤銷費用不是現金流項目，但設備最終會磨損毀壞，公司仍需要增加資金重新購置或對設備進行升級。
  
  
3忽略業績質量

EBITDA也是一個賬面利潤指標，這就使得它具有和營業利潤和淨利潤這些賬面利潤指標一樣的缺陷。由於計算EBITDA的基礎是營業利潤，如果公司使用一些會計手段調控業績，如對銷售收入確認、壞賬撥備、資產減值政策進行主觀修改，也同樣會導致EBITDA不能正確反映公司的盈利狀況。這時就需要投資者和分析員進一步確定公司在會計政策上是否和行業內大多數公司一致，只有這樣才可以確保同行業內公司EBITDA的比較有意義。
  
4.使公司價值看上去比實際便宜

最糟糕的是，用EBITDA給公司估值會讓投資者誤認為公司看上去並不貴，而做出錯誤的買入決定。當投資者或分析員用股價除以每股EBITDA，而非每股收益時，由於EBITDA通常要遠高於淨利潤，因此計算出來的估值倍數看上去比市盈率低很多，會讓投資新手誤認為股價很便宜。所以，投資者需要了解，不論是用市價除以EBITDA還是用企業價值EV除以EBITDA（既EV/EBITDA），倍數很低是正常的，貴還是便宜的判斷要與同行業其它公司或公司歷史上的倍數相比較才能得出。
  
總結


儘管會計準則中沒有強制要求披露EBITDA，但人們還是廣泛運用EBITDA作為衡量利潤和比較不同公司之間盈利能力的業績指標。問題在於，EBITDA沒有向投資者提供公司完整的運營表現。因此在很多情況下，投資者最好避免單一使用EBITDA，應當和其他衡量指標，如經營性現金流指標結合起來使用，這樣才更為穩妥。
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绿光天空

之前一直看你提到这个女王的故事，可是帖子又被你封掉了，现在才知道这个女王原来是这么势力的人。。。
被她看得起证明你真的是有实力的人，这样退出了她的团队，不会觉得可惜吗？

ken77

KCAM, LAMER和巴杀强应该有更好的答案..
卡螺丝 发表于 28-7-2010 06:14 PM

那些高手都消失了。

luckily still got kcam and carlos

ken77

之前一直看你提到这个女王的故事，可是帖子又被你封掉了，现在才知道这个女王原来是这么势力的人。。。
被 ...
绿光天空 发表于 29-7-2010 10:00 PM

    势力???

andyfishingman

那些高手都消失了。

luckily still got kcam and carlos
ken77 发表于 29-7-2010 10:59 PM

我还在远方默默支持你的帖。。

ken77

酱你要指望KCAM了，
昨天在这里遇到巴刹强，
有请他来这个帖坐坐。。。
卡螺丝 发表于 30-7-2010 11:09 PM

Thank Q

ken77

浮上来。暂时开放到明天 １２noon。

ken77

之前一直看你提到这个女王的故事，可是帖子又被你封掉了，现在才知道这个女王原来是这么势力的人。。。
被 ...
绿光天空 发表于 29-7-2010 10:00 PM

    霸气。。。那种不怒而威的气势及自信。。。。。的气势。。。我希望也是可以象她一样。。。。

+繁+星+點+點+

有钱又有权（一呼百应）才是人上人。

有钱没势不算厉害。
没钱有势还不差。
没钱没势最失败。
ken77 发表于 7-2-2010 11:13 AM

    我的目标，有钱，又有闲
有钱没闲，死了人在天堂钱在银行

marvinteow

侍奉这样的女王还好，至少不是无理取闹。。。女王作东西有分寸，而且连属下的细节都很了解，LZ真是幸运遇到这种女王，虽然是很压力，但是压力转为推动力的时候，就好像一辆普通的跑车，加上TWIN TURBO一样有力。。。

ken77

我的目标，有钱，又有闲
有钱没闲，死了人在天堂钱在银行
+繁+星+點+點+ 发表于 31-8-2010 11:35 PM

    我的目标，有钱，有闲， 有权。。。
我爱钱，也爱权，更爱闲。。。

+繁+星+點+點+

回复 314# ken77


    Johor要请人吗？

marvinteow

有了钱，记得造福人群，女王不就办到了吗？锉强扶弱。。。有时候帮助那些弱势的人，可能在你有难的时候，帮你一把渡过难关（还是有人知道知恩图报的）

daphne1987

我遇见的Super Star 的形象。

驾驶BMW。全身名牌。手拿的包包值得马币三万多。她的包包一直更新。衣服全 ...
ken77 发表于 19-1-2010 04:47 PM

包包一定要见的人的？ 为什么不可以带着便宜的，那样也少了招惹扒手的机会啊。

daphne1987

有次，她带我的同事和一个新人去酒店见大客户。本来想让那个新人handle 的。但是，那个新人那天不争气，穿很 ...
ken77 发表于 8-2-2010 11:48 AM

见大客户耶。walao~~ 那个压力不是普通的大~

daphne1987

只要不会被干涉和骚扰到，想法和生活的大部分细节说出来都无妨。
倒是可以追迹你真人的资料才要 ...
junkai 发表于 28-2-2010 06:32 PM

我把我的真人照放在网络哦。然后还每天上来报告我每天的生活。。。 很危险ho? 可是目前为止都还ok的哦。 好像没什么危险，反而认识很多人。 然后接下来会跟三个网友不同时间和地点见面~~ 开心下~

daphne1987

看完了~~ yeah~~ 除了skip过那些长长不懂在讲什么的东西，嘻嘻。