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发表于 5-3-2009 10:05 PM
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融資機會減少‧債務到期‧附加股風開始吹 2009-03-04 18:38
（吉隆坡）由於全球信貸危機持續提高，縮窄企業融資機會，加上許多公司面臨償還債務期限，大馬研究預料企業將與政府一樣，掀起發售附加股風潮。
目前最有可能發售附加股計劃公司包括亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）、普騰（PROTON,5304,主板消費品組）、丹絨岸外（TGOFFS,7228,主板貿服組）、科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）、環境海事資源（ALAM,5115,主板貿服組）與MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組），主要是需要融資來應對拓展計劃或研發開銷。
在全球金融風暴未見遏止跡象下，全球信貸依然謹慎，融資成本跟隨提高。大馬研究認為，不僅政府會透過透過發售高素質發行工具來融資財政赤字與迷你預算案，預料本地許多公司也會達上“發售附加股”熱潮。
許多大馬公司仍未對潮做好準備，包括面對存貨提高與高債務等潛在風險。若經濟持續惡化，銀行借貸不易，預料許多公司可能會透過發售附加股來改善資產負債表。
大馬研究認為，在經濟衰退持續及企業債券需求產生，料有更多公司將會推出發附加股或債券計劃。雖然利用債券貸款顯現財務有壓力，不過至少沒有去杆杠顧慮。
擁有拓展計劃公司或高杆杠資產負債表較須要進行這計劃。至於擁有高現金流領域如消費股、博彩與種植股等可自行融資資本開銷，因此發售附加股可能性較低。
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）與馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）都相繼發售附加股，前者透過60億令吉附加股計劃來融資海外收購計劃，後者則透過發售52億5000萬令吉附加股，以其降低債務對營運盈利比至2.5倍。
大馬研究坦承發售附加股對股價有負面影響，由於投資者擔心沖淡每股盈利，因此往往在宣佈計劃後股價遭沽售，雖然有大股東給於保證會認購附加股或承諾包銷小股東股票，不過仍無法阻擋股價下滑。
分析員認為，除了每股盈利沖淡顧慮外，發售附加股因需要較低售價才可吸引買氣，這可能會導致公司股價表現更低迷。
在投資環境挑戰提高下，分析員建議資產負債表強穩與良好企業監管公司為首選股，包括大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）、
IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、
吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）、
WCT公司（WCT,9679,主板建筑組）
楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）。
至於5大建議脫售股包括土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）、馬銀行、實達（SPSETIA,8664,主板產業組）、亞航與馬航（MAS,3786,主板貿服組）。 |
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