【ANNJOO 6556 交流专区】安裕资源

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ANN JOO RESOURCES BERHAD

EX-date	05 Jun 2017
Entitlement date	07 Jun 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Others
Entitlement description	Semi-annual dividend of 1.25 sen per Redeemable Convertible Cumulative Preference Share in respect of the financial year ending 31 December 2017
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Darul EhsanTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	16 Jun 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	07 Jun 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0125
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

哭哭鸟

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终止Amsteel Mills合约
安裕钢铁遭索赔1585万

2017年6月28日
（吉隆坡27日讯）安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品股）独资子公司安裕钢铁公司，被Amsteel Mills私人有限公司起诉，针对终止供应合约及附属条款，索偿1584万5200令吉。

安裕资源向马交所报备，安裕钢铁日前收到Amsteel Mills发来诉讼文件，针对终止供应合约所造成的1496万令吉损失索赔。

这项有关螺纹钢及盘条的供应合约，原本可让Amsteel Mills取得1496万令吉。

Amsteel Mills也针对螺纹钢在合约及附属条款里的价格，跟最新供货日期的市价价差，索赔88万5200令吉损失。

对此，安裕资源指出，有充足的理由终止供应合约，并已指示律师反驳所有索偿诉讼，相信也不会影响公司财务和营运。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	MATERIAL LITIGATION
Description	ANN JOO RESOURCES BERHAD (AJR or Company))- STATEMENT OF CLAIM AGAINST AJR WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY, ANN JOO STEEL BERHAD [Suit No. : WA-22NCvC-303-06/2017]
The Board of Directors of AJR (“Board”) wishes to inform that the Company’s wholly-owned subsidiary, Ann Joo Steel Berhad (“AJSB”) has on 21 June 2017 received a Writ and Statement of Claim filed by the solicitors of Amsteel Mills Sdn Bhd (“Amsteel”) alleging wrongful termination of the supply Contract and Addendum by AJSB. The claim by Amsteel are as follows: The sum of RM14,963,715.00 being loss of profits incurred which it would otherwise have made from the sales of Re-Bar and Wire Rod using the billet that were ordered; In the alternative, damages in the sum of RM885,200.00 being the difference between the price of the Re-Bar billet in the Contract and Addendum, and the market price of Re-Bar billet at the latest date of delivery; A declaration that Amsteel is entitled to loss of profits for the failure of AJSB to proceed with the supply Contract and Addendum; General damages; Alternatively, such other sum that is assessed by the High Court as Amsteel’s loss of profits; Costs; and/or Such other relief as the High Court deems fit & proper. The Court has fixed a case management before the Registrar on 18 July 2017 and AJSB’s solicitors are required to enter appearance by 4 July 2017. The Board wishes to highlight that AJSB has valid and strong grounds not to continue with the supply contract and has instructed its solicitors to refute the claim on the alleged wrongful termination and also the damages claimed by Amsteel. The Statement of Claim has no material impact on the financial position of AJR Group and has no impact on the operations of AJSB. This announcement is dated 22 June 2017.

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安裕资源次季净利料逊色

（吉隆坡28日讯）安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品组）将宣布的2017年次季净利料较为逊色，因受到季节性的疲弱需求及较高原料库存成本影响；惟分析员预料，其今年下半年净利表现较乐观，因钢铁产品销量及价格回扬，从而维持其财测及评级。

斋戒月佳节建材需求降

马银行研究预测，安裕资源今年次季净利表现较为逊色（较首季净利为7400万令吉），主要是斋戒月及佳节期间，建筑活动放缓拉低建材需求、钢坯及钢条平均售价按季下跌约8%拉低整体行业产品的平均售价、以及首季购买的原料蒙受较高原料库存成本。

根据业者消息指出，随着建筑活动蓬勃及长钢产品需求改善，最近钢条平均售价迅速走高至每公吨2200令吉水平。

本地钢条平均售价仍比中国产品价格折价12%，随着市场需求有增无减，预料落差将收缩。通常大马钢铁产品价格比中国产品高，不过，今年3月以来，大马的价格比中国低。

该行预期2017年下半年至2018年的建材需求强劲，特别是受到大型基建工程计划推动。该行预期安裕资源2017财政年的净利将创新高（料按年增26%），不过，2018财政年盈利成长较低，主要是受到产能限制影响（工厂使用率已达85%至90%）。

该行指出，目前中国的钢坯、钢条的平均售价创下4年新高，自2017年4月新低扬升13%至16%之间，因受到产业、基建计划投资走高以及中国减产所导致。

自去年11月中国宣布5年去产能计划，至2020年时减产1亿至1亿5000万公吨产能，目前已经减少1亿3500万公吨，达到较高目标（1亿5000万公吨）的约90%水平。

马银行研究对安裕资源盈利预测维持不变，特别是将今年次季较弱盈利计算在内。该行保持“买进”评级，目标价维持在3令吉75仙，或等于2017财政年预测本益比10倍，包括纳入30%每股盈利冲稀因素。安裕资源为大马蓬勃建筑业领域的主要受惠者。

文章来源：
星洲日报／财经·文:李文龙·2017.07.28

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安裕次季少赚69%．派息6仙

（吉隆坡22日讯）归咎于销售减少、高融资成本和长期激励计划（LTIP）开销，安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品组）截至2017年6月30日第二季净利从前期的9239万5000令吉大跌69.03%，至2861万9000令吉，但上半年净利仍增长4.8%，至1亿零261万9000令吉。

次季营业额减少16.06%，至4亿9074万6000令吉，拖累6个月营业额下挫7.84%，至9亿8991万6000令吉。

该公司董事部建议派发每股6仙中期股息，支付日为9月21日。

安裕资源发文告表示，基于中国政府削减钢铁厂能，带动上半年全球钢铁市场钢铁价格走扬，相信在全球钢铁供应减少、国内大型基础建设和产业发展计划需求殷切，以及中国钢胚进口减少下，集团对下半年钢铁业前景仍感乐观。

“在上述基本面因素影响及持续强化营运效率下，集团下半年表现料令人满意。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.08.23

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	490,746	584,659	989,916	1,074,184
2	Profit/(loss) before tax	34,601	95,440	133,263	102,836
3	Profit/(loss) for the period	28,619	92,395	102,619	97,916
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	28,619	92,395	102,619	97,916
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.68	18.46	20.42	19.56
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.00	6.00	7.25	6.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.2400		2.1300

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EX-date	06 Sep 2017
Entitlement date	08 Sep 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	An interim single-tier dividend of 6 sen per ordinary share in respect of the financial year ending 31 December 2017.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Darul EhsanTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 Sep 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	08 Sep 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.06

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获利符预期．钢价走高．安裕资源受惠庞大基建计划

（吉隆坡23日讯）安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品组）首半年核心净利1亿零300万令吉，大致符合市场预期，分析员预期下半年庞大基建计划开动推动需求，价量齐升有望驱动前景。

大马投行指出，安裕资源盈利前景清晰与乐观，主要是中国管控钢铁产能；这可让安裕力拼东盟出口；目前东盟市场皆仰赖中国钢铁。另外，国内基建计划下半年出炉，对建筑用途的钢铁需求甚殷。

钢筋价格新高
2450至2600令吉

肯纳格研究指出，中国政府最近还宣布冬季进一步减低钢铁产能，避免冬季造成烟霾，势进一步造成全球价格上涨。

最近的大马钢筋价格每公吨价格介于2450至2600令吉之间，这是多年新高。

大马投行预测2017至2019财政年钢铁价每公吨大约介于1890、2022至2164令吉之间；每公吨100令吉落差可能导致2018财政年净利预测改变19%。

大马政府对进口钢铁实施进口税，直至2020年4月，预料国内钢铁可获更高平均价。同时，中国的结构改革和促成钢铁减产，预料大马钢铁供应减，国内需求受基建计划烘托，预期2017与2018年需求增长。

安裕资源在国内居主导地位，在马有20%市占，公司的成本优化措施，亦可使公司获得比竞争者更佳赚益。

大马投行说，安裕资源赚益受原料与燃油首季价格所伤，然而基于有能力采取两用技术，因而获得优于同侪的赚益。

肯纳格维持安裕资源2017与2018财政年核心净利2亿1800万令吉至2亿2800万令吉之间。

肯纳格说，安裕60%派息政策具吸引力，周息率达6.6%；而且，其钢筋年产能可达65万公吨，相比国内钢筋需求400万公吨，并让产能使用持续在80%至90%之间。

马银行研究则认为，次季因高原料成本而使需求疲弱，导致净利按年跌69%至2900万令吉，预期下半年庞大计划开动，外劳问题解决促使需求走高。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.08.23

哭哭鸟

相信很多人都发现AnnJoo的业绩出炉后，录得了两千八百万令吉的净利，不比上个季度的七千四百万令吉的净利来的逊色，然而令人觉得耐人寻味的事就是股价不跌反而从RM3.20上扬至RM3.40 左右，这说明了市场对AnnJoo的未来前景极为看好，AnnJoo也在其季度业绩展望（Prospect）里头提及了钢铁业的前景，再加上各家投资银行所给的目标价（Target Price）都高于RM3.80左右，种种利好的因素都为Annjoo的股价建立了非常强的支撑（Strong Support ）。

相信还有很多读者都还未完全了解钢铁业的未来展望，因此笔者今天将和大家讨论AnnJoo在业绩展望里所提及的未来展望（Future Prospect）。第一，AnnJoo 预计接下来的季度全球的钢铁供应将受到中国钢铁业者冬季减产的影响，再加上石墨电极（Graphite Electrodes）在全球市场面临短缺的情况下使得用电弧炉来生产钢铁的供应商将面临产量问题（由于Graphite Electrodes主要是用来释放电能对炉料进行加热熔化的导体），这将有利于使用混合式电弧炉的钢铁业者（AnnJoo）。

第二，随着大马政府在2017下半年所积极推行的各个大型工程，相信将为我国钢铁业者带来需求量，除了AnnJoo笔者相信其他相关钢铁业者也将从中受惠。但是目前我国建筑业仍然面对着劳工短缺的问题，因此这很有可能也将暂时影响我国钢铁的需求量。除此以外，随着全球市场将面临钢铁短缺的问题，相信这也将为本地业者开发了出口至国外客户的商机。

最后，中国的钢铁供应常年处于漂浮不定的状态，再加上长时间的运输至中东等附近的国家的问题等，也为我国钢铁业者开发了出口的商机。只要我国钢铁业者懂得如何把握机会，相信要在东盟国家的市场分一杯羹应该不难。

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哭哭鸟

安裕资源 ANNJOO – 下半年不可错过的一支股

ANNJOO创办于1946年，在1996年上市于大马主要板。成立初期，集团在创办人林克成Lim Kah Seng的带领下，主要从事废铁买卖。随着两名儿子在不久后加入，他们进一步把业务扩展至钢铁产品的生产及贸易。目前，这盘家族生意已成功传到第3代和第4代。

经历70年的蜕变，ANNJOO已成为全马数一数二的综合钢铁厂，主要专注在钢铁生产，产品包括钢坯、钢条、钢筋。这些钢材普遍用于建筑以及工程领域。

回顾2008年，ANNJOO投入RM600m建设一座能够与电弧炉 (Electric Arc Furnace) 合成的高炉 (Blast Furnace)。值得一提，集团是大马唯一结合高炉和电弧炉混合生产的本地业者，而其他同行一致使用电弧炉。

ANNJOO所采用的混合式高炉-电弧炉是全球顶级的钢铁生产设施，厂房也获得环保认证。这混合技术使ANNJOO能够以低成本的结构生产钢铁，同时也带来具成本效益的优势。集团可以灵活地调整原料以及能源，从而降低钢铁的生产成本。

高炉主要使用铁矿石(Iron Ore) 为原料和煤炭为能源，而电弧炉主要使用废铁 (Metal Scrap) 为原料和天然气为能源。若废金属的价格比铁矿石高，集团可以选择使用铁矿石为原料，以自由拿捏生产成本。

此外，这混合式高炉-电弧炉可以降低物流成本，以及消耗更少的天然气来操作，可节省高达30%的电力。值得一提，虽然电费及天然气成本在近年上涨，但这并未对集团造成显著的冲击。ANNJOO通过使用热金属充电技术减少用电，以及使用高炉技术产生废气，以代替天然气的使用。

另一方面，由于全球石墨电极 (Graphite Electrode) 在近期短缺，本地其他使用电弧炉的钢铁业者有可能将面临生产限制。石墨电极是个在电弧炉中进行加热熔化的导体，用于生产优质的钢铁产品。根据中国报导，石墨电极的价格在过去两个月持续走高和短缺，导致部分钢铁厂被迫重新编排生产时间表。其价格从年初的每吨1.8万元左右上涨至目前的每吨6.4万元左右，涨幅高达256%。

由于ANNJOO是大马唯一使用混合式高炉-电弧炉的钢铁业者，集团具有高度的操作灵活性。因此，与其他本地同行相比，集团具有更大的成本优势，同时也不受石墨电极的影响。其余三家长钢股Masteel、Ssteel和Lionind的股东们就必须提防这个因素了。

自2005年以来，ANNJOO已设下高达60%的股息政策。集团在去年一共派发45%的盈利与股东们分享，相等于4-5%的股息率。尽管钢铁行业在过去3年非常低迷，但是ANNJOO依然有能力创造庞大的现金流。至于扩建计划，集团的厂房使用率几乎已达到100%，但管理层目前仍无意进行任何扩建，一切取决于钢铁行业的未来行情。

根据国际贸易及工业部MITI，钢筋价格在7月至今从每吨RM2,200左右飙升至目前每吨RM2,600。此外，中国也放眼在未来把全国产能进一步减少100-150m吨，同时也提高安检措施。至今，当地已有几家钢铁企业宣布停产，全线退出了市场。一些大型的国营钢厂在环保、安监、去产能下也未能幸免。中国这一轮的钢铁大改革势必为本地的钢铁业者带来春天。因此，钢铁价格走势预计不再出现大幅度下滑。本地钢铁企业预计可在Q3交出非常强劲的表现。

另一方面，钢材需求将受到本地无数大型基础建设项目所推动，如捷运2号线工程 MRT、轻快铁2号线LRT、敦拉萨国际贸易中心TRX，以及各大主要高层建筑工程。

假设ANNJOO可在FY17交出RM230m的盈利，以500.14m股数计算，其每股盈利将会是46仙。再以10-12倍PE推算，其每股潜在价值处于4.60-5.52之间，相等于30-50%的潜在涨幅。本专页认为目前的钢铁股已不再适合之前的8倍了，主要因为钢铁未来一年的行情已全面看涨，不再像2015年的产能严重过剩。



RH Research

哭哭鸟

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安裕资源第三季赚4724万

2017年11月25日
（吉隆坡24日讯）市场对钢铁的需求增加，让安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品股）在截至9月杪的第三季，净利按年涨1.1倍，至4723万7000令吉或每股9.28仙；同时宣布派发每股1.25仙股息。

该公司今天向交易所报备，去年同期为2291万9000令吉或每股4.58仙。

第三季营业额也从去年同期的3亿2373万令吉，年涨83.8%至5亿9514万9000令吉。

营收双双提高，归功于多个基础建设进度改善，对钢铁需求增加，加上旗下钢铁产品售价提高。

累计首9个月，净利为1亿4985万6000令吉或每股29.69仙，年涨24%；营业额报15亿8506万5000令吉，年升13.4%。

派息1.25仙

此外，安裕资源今天也宣布派发每股1.25仙股息，除权日为12月8日，派息日为同月21日；累计首9个月共派出每股8.5仙股息，高于去年同期的6仙。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	595,149	323,730	1,585,065	1,397,914
2	Profit/(loss) before tax	59,311	39,697	192,574	142,533
3	Profit/(loss) for the period	47,237	22,919	149,856	120,835
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	47,237	22,919	149,856	120,835
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	9.28	4.58	29.69	24.14
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.25	0.00	8.50	6.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.2700		2.1300

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EX-date	08 Dec 2017
Entitlement date	12 Dec 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Others
Entitlement description	Semi-annual dividend of 1.25 sen per Redeemable Convertible Cumulative Preference Share in respect of the financial year ending 31 December 2017.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Darul EhsanTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 Dec 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	12 Dec 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0125

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安裕资源
末季业绩看涨

2017年11月28日

分析:肯纳格投行
目标价：4.70令吉

最新进展

安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品股）截至9月杪第三季，净利按年涨1.1倍，至4723万7000令吉或每股9.28仙；同时宣布派发每股1.25仙股息。

第三季营业额年涨83.8%至5亿9514万9000令吉。营收双双提高，归功于多个基础建设进度改善，对钢铁需求增加，加上旗下钢铁产品售价提高。

累计首9个月，净利为1亿4985万6000令吉，年涨24%；营业额报15亿8506万5000令吉，年升13.4%。

行家建议

安裕资源首九个月核心净利达1亿5000万令吉，表现大致符合预期，占我们和市场预测的69%和71%。

我们预计，末季业绩表现料出色，因为热轧混凝土钢筋条平均售价看涨，但原料成本走低。

展望未来，我们认为，2016财年颁出的基建项目重拾动力，料能继续推动本地钢价超过每吨2000令吉。

此外，由于我国已实施防卫税和现有进口税，加上因为中国政府支持减产和增加基建支出，进而推高中国钢价至每吨约2700令吉（目前水平），因此，中期内无需担忧中国廉价产品进口的威胁。



【e南洋】

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安裕资源
钢材需求前景唱好

2018年1月19日

分析:大马研究
目标价：4.34令吉

最新进展

安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品股）近期股价下滑，主要因为中国钢价下跌。

由于比较基础高，今年1月中国钢价按月跌了约20%，去年12月为每吨3000令吉。

目前，中国钢价徘徊在每吨2500令吉。

行家建议我们依旧认为，中国的钢材价格不会从现有水平进一步下跌，因为中国本地需求依然强劲，加上钢材行业进一步改革，将减少钢产量。

我们保持混合钢的平均售价，即2017和2018财年每吨平均售价，分别为2000令吉和2140令吉，而2019财年为2250令吉。

同时，受到本地对钢材需求强劲推动，尤其是大型基础建设项目，预计2017产量增幅达3%，2018和2019财年增幅同样是5%。

我们重申“买入”评级，及维持目标价4.34令吉，并偏好安裕资源在本地钢市场的优势地位，看好20%市占率、国际市场钢价持稳、基建项目推动本地需求提升，及生产成本优化，比竞争对手取得更好赚幅。

此外，向进口钢材征收保护关税，将进一步提振本地钢价。



【e南洋】

哭哭鸟

安裕资源 ANNJOO – 踏上尾班车的最后机会

1. 本地钢铁需求

本地市占率20%；数据显示，本地四大长钢生产商的总产能为8.5m吨，而大马每年钢铁消费量则约为10m吨。

在2013年之前，大马的钢铁消耗量只有40%来自本地制造，另外60%来自进口的廉价钢铁。然而，由于中国在过去两年对钢铁行业进行结构性改革，这导致大马供给架构产生变化。目前，本地的钢铁消耗几乎100%向本地业者采购，而大部分将由本地四大长钢生产商分担。

2. 基建项目推动

以下是未来一至两年即将动工的基建项目：
> 马新高铁KL-Singapore high-speed rail (“HSR”) – RM60b
> 东海岸铁路East Coast Rail Link (“ECRL”) – RM55b
> MRT 2 - RM32b
> 泛婆大道 Pan Borneo Sarawak Highway – RM16b
> LRT 3 – RM12b
> 双轨火车Gemas-Johor Bahru electrified double-tracking railway – RM9b
> 大型产业发展，如 Tun Razak Exchange和 KL118

据了解，基建项目消耗的钢铁仅占总需求的35%左右，其余65%需求则来自产业开发。因此，房地产领域的放缓可能将影响钢铁的需求。

尽管如此，由于中国钢铁进口量已大幅度减少，本地长钢生产商预计将逐渐提升产量，以弥补留下的供应缺口和应付本地的需求。

3. 天然气涨价

今年1月起，政府宣布调涨大马半岛的天然气价格约23%。在过去年4年，本地天然气价格已前后上调6次，从每MMBtu (百万热能单位) RM16.07增至 RM32.52，涨幅高达102%。然而，对于ANNJOO之前的业绩表现却影响不大。

电力与天然气是钢铁生产第二高成本组合。普遍上，使用电炉生产的每吨钢筋消耗大约2.5MMBtu天然气。

天然气价格近期的上涨对每个钢铁业者的影响可能会不一样。每个生产商的成本转嫁给消费者的能力将倍受考验，并决定赚幅能否继续维持在之前的水平。

至于ANNJOO，通过使用热金属充电技术减少用电，以及使用高炉技术产生的废气 (Blast Furnace Gas) 为燃料能源，集团可大幅度减少天然气的消耗量。

4. 钢筋/螺纹钢价格

本地钢筋价格在去年Q4从每吨RM2,300上涨至RM2,740，相等于19%的涨幅 (参考附图)。整体而言，Q4的平均比Q3高出约8%。值得一提，钢筋价格在2016下半年仅徘徊于每吨RM1,900-2,000之间。

另一方面，政府在去年宣布对进口的钢条和钢筋征收保护税 (Safeguard Duties)，为期三年。随着保护税的落实，中国钢铁进口量将大幅度下降，未来几年预计不会出现大幅度下滑的情况。

5. 2018扩展计划

ANNJOO计划在2018年将产能从每年700,000吨提升至850,000吨，相等于21%的增幅。假设钢铁价格维持在每吨RM2,600左右，集团的年收入有望增长逾RM390m或 20%。

根据董事经理Dato’ Lim，虽然去年的订单低于预期，但是本地需求在去年杪有所回升，而ANNJOO已陆续获得强劲的订单。

6. 估值吸引

截至1/23，本地钢筋价格依然维持在高位，处于每吨RM2,630左右。由于去年Q4的平均销售价比Q3高出约8%，ANNJOO如无意外可至少交出RM50m的核心盈利，优于Q3的RM47m。

2月公布的Q4业绩预计将宣布派发高达10仙的股息，全年股息可达16仙，相等于4.6%左右的股息率。

本地3家投行分别给予RM4.30-4.70之间的目标价。

RH Research

icy97

安裕末季净利扬21%．派息13仙

（吉隆坡23日讯）安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品组）受惠于赚幅提高，截至2017年12月31日第四季净利走扬20.85%，至5552万令吉，比较前期为4594万令吉，累积全年净利也由前期的1亿6677万5000令吉增加23.15%，至2亿零537万6000令吉。

安裕资源也因为钢铁销售价跟随国际钢铁价格走扬而提高，第四季营业额增加29.23%，至6亿1014万7000令吉；全年营业额也获推高17.39%，至21亿9521万2000令吉。

该公也宣布派发每股13仙股息，除权日落在4月19日，享有日为4月23日。

安裕资源透过文告指出，中短期而言，乐观看待该公司的业务和钢铁领域前景，主要是因为中国计划减少钢铁生产、国际和区域对钢铁需求走扬、国内因为建筑活动增加，而对钢铁需求增加和美国潜在进口钢铁。

该公司指出，受惠于上述因素和加强营运效率下，公司在2018财政年料可维持满意的表现。

文章来源：
星洲日报／财经‧2018.02.24

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2017	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	610,147	472,136	2,195,212	1,870,050
2	Profit/(loss) before tax	60,279	59,595	252,853	202,128
3	Profit/(loss) for the period	55,520	45,940	205,376	166,775
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	55,520	45,940	205,376	166,775
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	10.82	9.18	40.52	33.32
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	13.00	9.00	21.50	15.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.3800		2.1300

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EX-date	19 Apr 2018
Entitlement date	23 Apr 2018
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	An interim single-tier dividend of 13 sen per ordinary share in respect of the financial year ended 31 December 2017.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Tel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 May 2018
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	23 Apr 2018
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.13

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ANN JOO RESOURCES BERHAD

1. Details of Corporate Proposal
Involve issuance of new type/class of securities ?	No
Types of corporate proposal	Conversion of Preference Shares
Details of corporate proposal	Conversion of Redeemable Convertible Cumulative Preference Shares (RCPS) into ordinary shares of the Company (Conversion Shares)
No. of shares issued under this corporate proposal	8,022,350
Issue price per share ($$)	Malaysian Ringgit (MYR)   1.8000
Par Value($$) (if applicable)	0.000
Latest issued share capital after the above corporate proposal in the following
Units	554,875,439
Issued Share Capital ($$)	Malaysian Ringgit (MYR) 554,875,439.000
Listing Date	17 Apr 2018

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2018

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2018	31 Mar 2017	31 Mar 2018	31 Mar 2017
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	589,064	499,170	589,064	499,170
2	Profit/(loss) before tax	82,721	98,662	82,721	98,662
3	Profit/(loss) for the period	61,445	74,000	61,445	74,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	61,445	74,000	61,445	74,000
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	11.88	14.77	11.88	14.77
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.25	1.25	1.25	1.25
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.4900		2.3800

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EX-date	08 Jun 2018
Entitlement date	12 Jun 2018
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Others
Entitlement description	first semi-annual dividend of 1.25 sen per Redeemable Convertible Cumulative Preference Share in respect of the financial year ending 31 December 2018.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2018
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Darul EhsanTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	21 Jun 2018
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	12 Jun 2018
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0125