【AK专区-信托基金】岸外银行设户口投资外匯 国行：管道不正犯法

我是是坏人

你的第一点我赞同。 你的第2点，我保留。


第1点，我们就不谈论了，这时老生常谈。
我们来研究 ...
AK- 发表于 5-1-2011 11:18 AM

的确，如果单看NAV没那么准确。只是如果不会看综合指数，只好这么办咯。我本身还在学习当中。只好根据leekk8之前推荐的一个网站有过去1年的NAV。根据那里的高低做判断。

AK-

的确，如果单看NAV没那么准确。只是如果不会看综合指数，只好这么办咯。我本身还在学习当中。只好根据lee ...
我是是坏人 发表于 6-1-2011 07:53 PM

什么网站？ morningstar?

我是是坏人

回复 242# AK-

http://www.myunittrust.info/2009/12/historical-fund-nav-dec-2009.html

AK-

回复  AK-
我是是坏人 发表于 7-1-2011 09:37 AM

我是不单看NAV 。。。。

我是这样觉得，如果用定期定额（可以固定小额加码）或是定期不定额策略（资金要够多） 回酬效果不同。前者的做法，定额的数目不同，回酬也会有所差异。而单纯前者与后者来比较，后者的回酬会更好，但唯独资金要够多，不然市场下跌时，没有子弹也是枉然（ 只能看人家吃。。）。

而分级投资法，除了每次投资额要有一定数目之外（就是要够多，比如每次进场是10k），资金也要足够才能达到分数次进场（分级），当然这还有配合资金分配及部署。若只会把其他子弹死放在银行，也是一种“损失”。而分级投资法，在意的是每次的赚幅（预先设定），除了牵涉买进时机，另外就是耐心很重要，所以必须确定采用分级投资法的资金必须是可以闲置数年（保守一些比较好）。
分级投资，牵涉买进时机，必然也牵涉“卖出”时机。但由于是投资基金，我们不可能卖出，也就是赎回基金，因为如此做只会让我们成本加重，因为每次投资股票型基金的服务费是5.5%。所以我才会说要做switching，而由股票型基金（已经被charge过5.5%）switching到PMMF （货币型基金）是free的。


如果以你之前的说法，如果用分级投资法，而只是一直分级加码进场，却没有出场设定，那么股市开始回落，那么你不是把之前的赚幅都吐回了么？

另外，你说等它跌时才加码，那么假设开始投资时某基金其NAV 是0.50，后股市表现大好，而相关基金表现也良好，上涨至0.80 ，这时基金宣布distribution0.10 。
假设distribution后基金价格为 0.70， 表面看上去NAV价格下跌，那么你会选择加码么？
如果你选择加码，但当时股市行情已经很高涨了，那么这个加码时机是理想的么？

当然，这只是我个人的猜想。。。也不一定正确的。。我还在学习中。。

LGCookie

我觉得PM3%的service charge才算合理吧，5.5%太高了。

AK-

我觉得PM3%的service charge才算合理吧，5.5%太高了。
LGCookie 发表于 7-1-2011 01:42 PM

1）如果我没有记错的话，马来西亚证券委员会 限制所有信托基金公司 服务费不可超过 7%。
2）我们可以预计，未来的服务费应该会随着市场的成熟，服务费应该也会相应的调低。
3）从国外市场来看，它们的服务费有的只有2%，但那只限于网上自己购买。
4）之前我也是有找过国外的，不过它们的服务费虽然只有2%，不过有的做switching出去再回来时还是会再charge一次2%.。。。

结论：目前的情况，有一就没有二好。。。

我是是坏人

我是这样觉得，如果用定期定额（可以固定小额加码）或是定期不定额策略（资金要够多） 回酬效果不同。前者的做法，定额的数目不同，回酬也会有所差异。而单纯前者与后者来比较，后者的回酬会更好，但唯独资金要够多，不然市场下跌时，没有子弹也是枉然（ 只能看人家吃。。）。

而分级投资法，除了每次投资额要有一定数目之外（就是要够多，比如每次进场是10k），资金也要足够才能达到分数次进场（分级），当然这还有配合资金分配及部署。若只会把其他子弹死放在银行，也是一种“损失”。而分级投资法，在意的是每次的赚幅（预先设定），除了牵涉买进时机，另外就是耐心很重要，所以必须确定采用分级投资法的资金必须是可以闲置数年（保守一些比较好）。
分级投资，牵涉买进时机，必然也牵涉“卖出”时机。但由于是投资基金，我们不可能卖出，也就是赎回基金，因为如此做只会让我们成本加重，因为每次投资股票型基金的服务费是5.5%。所以我才会说要做switching，而由股票型基金（已经被charge过5.5%）switching到PMMF （货币型基金）是free的。


如果以你之前的说法，如果用分级投资法，而只是一直分级加码进场，却没有出场设定，那么股市开始回落，那么你不是把之前的赚幅都吐回了么？

另外，你说等它跌时才加码，那么假设开始投资时某基金其NAV 是0.50，后股市表现大好，而相关基金表现也良好，上涨至0.80 ，这时基金宣布distribution0.10 。
假设distribution后基金价格为 0.70， 表面看上去NAV价格下跌，那么你会选择加码么？
如果你选择加码，但当时股市行情已经很高涨了，那么这个加码时机是理想的么？

当然，这只是我个人的猜想。。。也不一定正确的。。我还在学习中。。
AK- 发表于 7-1-2011 11:06 AM

这个我也在研究当中，不曾比较过两个方法的回酬。
关于分级投资我觉得大有大的玩法，小有小的玩法。平衡比较重要。小数目=手枪。子弹不多，我想不会选择放在其他基金然后switch过去吧
大数目=机关枪。子弹很多，太多闲着放在银行不划算，当然放在基金比较好。
我没有放几时卖出因为你只问我几时买进嘛。
如果我买的时候是0.50，其他的子弹原本打算跌时加码。可是买后却一直上涨，如果我没有加码，我还是赚。加码我也可能会赚。
至于distribution后基金表面上看起来是比较便宜...我虽然看过leekk8的解释说distribution前买和之后买是没有分别。但是小弟的悟性太低了，还需要时间消化。


以上是我的想法，有错的请指点


另外可以请教你吗，我到底亏了多少钱
我的PSF是在0.7217是买进。买了5600.75，花了RM4042.06。
在0.7443是switch了4600units去PMMF@NAV 1.0073。
后来分红9cents...zzz


可以教我怎样算吗？我是算到亏了RM400多吧

AK-

另外可以请教你吗，我到底亏了多少钱
我的PSF是在0.7217是买进。买了5600.75，花了RM4042.06。
在0.7443是switch了4600units去PMMF@NAV 1.0073。
后来分红9cents...zzz


可以教我怎样算吗？我是算到亏了RM400多吧
我是是坏人 发表于 7-1-2011 08:14 PM

distribution 分利前后买进是没有太大差别的。

我是投资的角度思考。一切以最终理财的目标为主，比如累积一笔财富、教育金、创业金、退休金、定存、屋子首期、旅游基金等等。

有时我会觉得，这类频密的买进卖出，可能还输给定期定额法的回酬呢。。
而且也会让我们忽略原本存钱、投资的目的。

	PSF
RM	NAV	UNITS	SWITCHING	基金市值		余额
$4,042.06	0.7217	5600.75			服务费=？
	0.7443		4600	$3,423.78	转换费RM25	$3,398.78

如果没有错的话，RM3423.78 - 当初投资的数额 = 亏/赚
如果要再仔细一点，就要扣除 switching fee。

个人觉得，太小的数额，不适合分级投资法，因为转换费的成本是个因素。
比如单笔投资， RM10,000 ，其switching fee RM25， 占 0.25%；
   而单笔投资， RM1,000 ，其switching fee RM25， 则占 2.5%

我是是坏人

回复 248# AK-
不好意识，我给你的资料不够详细（也发现到我给错资料）。我其实是想知道的是如果我的PSF没有做switching的话，会相差多少。以下是我的算法，请你过目。




PSF(buy in) RM4042.06 @ NAV0.7217 = 5600.75units
PSF(sold out) 4000 units @ NAV0.7443 =  RM2977.20


PSF(balance) 1600.75 units   x  distribution 9 cents = RM144.07


*我把PSF switch去PMMF，亏了4000 units的分红 = RM360
*这4000units是在0.7217买进，0.7443卖出
                            赚到0.0226 × 4000units = (RM 90.40)
                                                                RM269.60


PSF的RM4042.06是从PIADF switch过去的。我忘了我当初放多少钱。但是看MGQP是3729

个人觉得，太小的数额，不适合分级投资法，因为转换费的成本是个因素。
比如单笔投资， RM10,000 ，其switching fee RM25， 占 0.25%；
   而单笔投资， RM1,000 ，其switching fee RM25， 则占 2.5%

我想你说的是投资一笔钱在股票基金，其他的在债卷基金等候命令是吗？
时机到了就从债卷基金switch去股票基金，所以有RM25的switching fee？


希望我没有理解错。拿回我之间说的RM3k，RM1k for initial investment。其余的RM2k我只是放在银行而已。你是不是以为我把它放在债卷基金？

AK-

回复  AK-
不好意识，我给你的资料不够详细（也发现到我给错资料）。我其实是想知道的是如果我的PSF没有做 ...
我是是坏人 发表于 7-1-2011 10:18 PM

其实我在想的是，你投资基金的目的是什么？

我是是坏人

回复 250# AK-
资本增值......

目春括灾

AK, 想问你保单的东西。。
我买了GREAT EASTERN保单一年了，现在他寄来一封信关于 premium apportionment and the fund units of the above policy are adjusted according to the investment strategy selected.
Fund type：Lion strategy fund
apportionment(%)：100
total units ：166.63
Price as at 24/12/2010：1.738
value：289.6

请问这是不是你之前提过的买定投余保单？还有这保单已还了3000块了，那个fund是每月抽多少%的？
谢啦

AK-

AK, 想问你保单的东西。。
我买了GREAT EASTERN保单一年了，现在他寄来一封信关于 premium apportionment  ...
目春括灾 发表于 8-1-2011 08:16 AM

    Zzz...我所谓的买定投余，不是指保单，而是指策略！Zzz...

买定 - 买定期保单， 也就是所谓的无分红利保单。付了保费，满期后拿不会钱的。
         而分红保单，保费比定期保单约贵300%，但满期后可以拿回钱。
投余- 将买定期保单，而省下来的钱，自己拿去投资。可以选择投资股票或基金。我个人选择基金，原因不再从述。

你买G.E的应该是属于投资连结保单，即investment link，类似于保诚的保单。

我个人是选择买定期保单，因为它的保费是保费是固定划一。
不选ILP的原因，是因为它的保险保障的费用是不保证固定的，但它也是有好处。
看个人选择，因人而异。

【专题讨论】投资联结保单（ILP） 的运作
http://cforum.cari.com.my/viewthread.php?tid=1424427

以上是有关ILP的帖子，你要的答案里面有。

你的保单内也是有注明，一开始你所付的保费，并没有全部拿去投资。

AK-

回复  AK-
资本增值......
我是是坏人 发表于 8-1-2011 12:31 AM

    过于笼统，目标不明确。

总该有个目标吧？比如，你投资基金是为了存到100万？还是500k？

又或者是，因为手头上有100k、200k，为了让它更好地增值？

又或者是因为，每月能存个三、五百，而希望藉由某些投资工具，让它有更好的回酬表现？

AK-

定期买彩票不如买基金
2011-01-02 19:18
怎样才称得上“有钱人”？根据財富管理认定，不包含住所及收藏品，当一个人持有金
融资產在100 万美金以上，就算得上是有钱人。
100 万美金，大约是马幣310 万令吉。这个数字，听起来不算多，但也不算少，许多
每个月领3、5 千令吉薪资的上班族，可能终其一生，存款户头里也没有300 万。
对大多数人来说，有钱人的梦，好像除了託付给几令吉的彩票外，也別无他法。
中奖率万分一起跳
但你知道中大奖的机率有多高吗？
以大马民眾趋之若騖的万字票来说，中奖率是1 万分之一；以累积奖金轻易超过千万
令吉的万能积宝，答案是低於1 千667 万分之一；无敌多多六合彩（6/52），中奖率
更是低於2 千零4 万分之一。
面对现实吧，如果没有老天爷眷顾，你要花接近几十万令吉，才有可能中1 张头奖，
连中个二奖都要花上几万令吉！
抱著中头彩，从此过著富豪生活的心情买彩票，恐怕缘木求鱼。你的钱，不该定时买
彩票，而该定时买基金，虽然基金不见得能够让你当上亿万富翁，但却能让你跟著世
界经济脚步，逐渐累积投资部位！
基金不靠运气
定时定额买基金靠得不是运气，靠得是一份眼光与耐心。你要多留意经济演变，勤做
功课，投资中长期趋势看好，並在同类型基金中表现优异的基金，不但定期买进，並
且低档不停扣，甚至加码累积部位，歷史经验证明你大都可以笑著出场。
低档加码
投资更有效率
现在股市和各新兴市场都纷纷回档，让人不禁怀疑基金能有好报酬吗？的確，每一年
都赚钱的基金不见得很多，但就拿2008 年金融海啸为例，只要你低档持续加码，买
进金砖四国、黄金及矿业、或者中国等基金，现在报酬率大多早已返正。
这就是“低档加码”的力量，市场越跌，反而越买，越能赚到市场从谷底反弹的主升段。
而且现在，你不需自己判断市场高低点，也可做到“逢低减码、逢高加码”的高手投资
策略。
国內许多基金都有“定时投资”计划，“拉长补短”、拉平成本，更不失为投资好方法。
定期买彩票，不如定期买基金。严守“定时投资，低档加码”的投资策略，你也有机会
成为有钱人！
星洲日报／投资致富‧財富教室‧2011.01.02

http://biz.sinchew-i.com/node/42582?tid=8

win20282002

定期买彩票不如买基金
2011-01-02 19:18
怎样才称得上“有钱人”？根据財富管理认定，不包含住所及收藏品 ...
AK- 发表于 9-1-2011 08:10 AM

我覺得, 所謂的中獎率是誤導人的.
我們時常計算機率, 應該有至少兩方面看待:
(1) 舉例: 一個盒子裡有1粒蘋果, 1粒橙, 1粒柑. 那每拿一次的機率是1/3機會, 等於是我最多拿3次就一定拿到所要的.
(2) 舉例: 相同盒內蘋果, 橙和柑各一粒. 附帶條件是每拿一次之後, 就把拿到手的水果放回去. 請問機率是否還是1/3呢?
第(2)項指出, 每次的機會還是1/3, 但不代表最少可以在3次或以內拿到所要的水果. 它不如第(1)項般, 我拿了第1次不中, 我的第2次機會率就提升到1/2了, 第3次是肯定100%了.

我們時常會混淆以上兩種情形. 彩票, 萬字等等賭博, 都是以第(2)項形式居多.
我舉個例子: 萬字開彩是以4個箱子, 各有1到0的10個單數字, 每次從一個箱子搖出一個號碼, 加上另外3個箱子的號碼, 就是某個獎的4個數字. 以這種方式搖出萬字, 中獎率絕對少過萬份之一. 而且每搖出一組數字後, 全部40個號碼回歸原位, 再從新出發. 每次都是萬份之一算起, 不會因為越搖越久, 其他還未出現的數字就會有更大機會出現, 如(1)所例.
(可曾留意過有時一期萬字開彩, 可以同時有相同順序號碼出現兩次中獎的, 由此更證明機率的更低)

除非, 萬字的方式是每次以一個大箱子, 裡面有10000個球, 從0000至9999. 第一次搖出一個球後就拿掉, 第二次以9999個球繼續搖. 那麼機率就是萬分之一了. 如果萬字的機率真的有萬分之一的話, 博彩公司早就關門大吉了, 那還有"超大"錢賺!

所以我強力贊成大大的建議, 既然買彩票或萬字機率這麼可憐的低, 真的投資去基金或其他投資項目更好.

汉王

我覺得, 所謂的中獎率是誤導人的.
我們時常計算機率, 應該有至少兩方面看待:
(1) 舉例: 一個盒子裡 ...
win20282002 发表于 9-1-2011 12:31 PM

人人赌博，我就买bj toto
人人去云顶赌，我就买genting
我个人认为赌博不能为个人带来财富

AK-

我覺得, 所謂的中獎率是誤導人的.
我們時常計算機率, 應該有至少兩方面看待:
(1) 舉例: 一個盒子裡 ...
win20282002 发表于 9-1-2011 12:31 PM

    应该是你的计算方式误导人吧～

(1) 舉例: 一個盒子裡有1粒蘋果, 1粒橙, 1粒柑。
若每次只拿一粒，且 不 放 回 。
i 请问第一次拿到苹果的概率是多少？
答案：P（A） = n（A） / n（S）
                  = 1/3

ii 请问第二次拿到橙的概率是多少？
答案：P（B） = n（B） / n（S）
                  = 1/2

iii 请问第一次拿到柑的概率是多少？
答案：P（C） = n（C） / n（S）
                  = 1/1
                  = 1

(2) 舉例: 相同盒內蘋果, 橙和柑各一粒. 附帶條件是每拿一次之後, 就把拿到手的水果放回去. 請問機率是否還是1/3呢?
若每次只拿一粒，且 放 回。
i 请问第一次拿到苹果的概率是多少？
答案：P（A） = n（A） / n（S）
                  = 1/3

ii 请问第二次拿到橙的概率是多少？
答案：P（B） = n（B） / n（S）
                  = 1/3

iii 请问第一次拿到柑的概率是多少？
答案：P（C） = n（C） / n（S）
                  = 1/3

3）买4d号码，比如“1234”。中的概率是多少？
事件 n（D） = 1 ， 样本空间n（S）=10,000
答案： P（D）= 1/10,000

你知道什么是 万分之一的概率么？
每次看你 侃侃而谈却没有说重点。。。  灌水哦～ 呵呵～

你今天拿 RM10,000 ， RM1 买一个号码， 即0000 到9999 ，共1万个号码。
那你说会不会中头奖呢？

AK-

经济格局10年旺系列1：亚洲新势力抬头
2010/11/19 7:24:08 PM
http://www.nanyang.com.my/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?search=N&type=D&id=201500&sid=9&cid=1110

●分析：何启斌
当时，中国才刚从天安门事件恢复，日本也刚面对资产泡沫爆破，正努力收拾残局；欧洲则进入共同汇率机制(简称
ERM) 大危机；而美国还在衰退中挣扎；1988年，储蓄信贷社危机（S&L )带来了对金融业的冲击。
简单来说，当亚洲奇迹展开大步时，全球正面对着不同程度、不同性质的金融危机和衰退，就好比2008危机后的形
势。
亚洲经济标青
2008年全球金融海啸后至今，所有的大经济体(除了德国)，都陷入不同程度、不同性质的衰退和低成长。
亚洲经济，除了日本和迪拜，经济成长都有特出表现，当中，又以新加坡今年第二季增长20%的力度，最为标青。
简单来说，亚洲经济体只受到全球金融海啸的轻微打击，现在正要飞跃，最近亚洲汇率不断升值就是证据。
重演90年代涨势
可以大胆预测，亚洲货币将重演1990年代的增值趋势。
日圆在1995年3月18日急速升到79圆对1美元(9月7日接近 83圆) 。
当时，亚洲货币只是紧紧和美元挂钩(PEGGED) ，直到1997年5月14日泰铢“脱钩”为止 。
90年代亚洲奇迹的范围小，2010年代的新亚洲奇迹肯定更大更广。
其一原因，是中国、印度及西亚石油国的庞大金融潜力，包括他们的巨额储备金和可以多翻几翻的经济。
单单一个中国，从1989年至今的储备金已经翻了几翻。
国内生产总值(GDP)以平均10%高速成长，7年加倍，14年4倍，21年8倍。
中国超越日本
难怪中国可以超越日本，紧追美国。不以PPP计算，加入灰色地下经济，中国储备金占总经济的30%到40%，再调高人民币汇率，应当是美国生产
总值的 40%)。
以同样方程式计算，印度近9%的经济成长，也可在20多年后，让印度经济翻3翻，达到现在的7至8倍。
西亚产油国组织(GCC)，拥有比整个东亚更多的盈余，每年增长高达4倍，近1兆美元，东亚盈余总数只有2500亿美元。
这笔可观，而且力度超强的“资金” ，才是游逛全球的巨额“热钱” 。
媲美欧盟美国
90年代，东亚奇迹靠的是日本和欧美的资金；但这个年代，中国、西亚、日本还是全球资金的主要来源。
同样的，欧美资金也必定会涌入亚洲──这块全球最亮丽的经贸金融成长中心。
简言之，亚洲的这个年代，将看到全球最大的经贸区形成。
健全货币制度、广阔金融市场，加上蓬勃的经济成长，这个亚洲奇迹必将超越90年代，还可和欧盟和美国比美。
回顾历史，我们看到，90年代的亚洲奇迹，败在98年的金融危机，除了金融劣势，货币结构及区域联防上弱点，亚洲金融危机肯定和美国的全球
战略有密切的联系。
大马要看政局
当时的美财长拉里．萨莫斯(Larry Summers)就是“催化危机”的魁首。眼下的这个奇迹是否可以持续？亚洲是否会重演90年代的“资产泡沫”及
之后的危机？
新亚洲奇迹正在形成中，亚洲能否长荣，得看各国首长是否能将潜在的危机一一化解，更重要的须有能耐制衡和互辅。
而我国是否能“与奇迹共舞”？看来，政局还是最大的道墙。
能否成形要看中印
亚洲新势力有多强，亚洲的高成长路可以走多远，还得看亚洲两大巨头的稳建。
这里说的两大巨头，当然就是令欧美人又爱又恨的中国和印度。
中国这个睡醒的巨人，潜力令人望而生畏，几乎全球所谓的大经济体都在对她施压，而印度这个虽然政府管理得不怎样的国家，却是大家最期待
的后起之秀。
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http://www.nanyang.com.my/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?search=N&type=D&id=2... 1/9/2011
中国强韧有力
中国自从在2001年加入世界贸易组织后，就仿佛为外资打通了一道大门，其庞大且有潜力的市场，不断吸引了外资的进入，所以也被投资家标榜
为“金砖四国”（BRIC）的一员。
即使是在早前全球陷入经济萧条期中，中国的经济成长仍然得以持续，这就足以反映出其财力和经济基础。
出口大力反弹
根据世界银行的报告，自2009年起，中国成长的动力就开始有了转变，房产业投资提升，而政府引导的投资活动却已转弱下来。
与此同时，来自外贸的净贡献，已从2009年的负数，转换为2010年中的正数，显示在全球经济的复苏下，中国的出口已大力反弹。中国的出口成
长，比世界的出口来得快，反映出中国制造业的强韧竞争力。中国在全球贸易的市场份额，也持续在增长中。
工业增值13%
无论如何，中国经济的高速成长已从2010年初放缓下来，也象征着其振兴配套以及货币正常化的效应已逐渐消减。
6月至7月的工业增值活动，只增长了13.5%；而3月至4月就增长了18%。
世界银行预料中国在2010年的经济成长可达9.5%；而在2011年，由于全球成长缓慢，加上振兴配套的效应已减退，世界银行预料成长会放缓至
8.5%。
新亚洲奇迹挑战多层面
综观不同的角度和立场，我们可以窥探出这个奇迹，正如当年的盛况，同样面对着不同层面和程度的挑战。
奇迹可否成为事实，要看各国可有办法处理好这些挑战，各国是否有足够的实力来抗衡潜在的冲击和考验。
●过多资金泡沫化
个别国家须阻止过多资金和泡沫过大。金融危机的来源之一，是资产泡沫，2008年金融海啸就是一例。
●汇率高涨伤经济
东亚这40年来的痛苦经验，可以说都是货币高涨直到98年所造成的。接下来这个年代，各国也将面对货币高涨形势。
●中国汇改后遗症
人民币尚未完全自由兑换，中国目前沿用的汇改，未必能搞活经济，失控的话，可能会演变成烂摊。
●军事博弈坏大局
南海、黄海各国的军事博弈，绝对有可能擦枪走火，搞成冲突或对抗。亚洲经济再亮丽的经济成就，分分钟会毁于各国的军事冲突。
●战略对抗造危机
从国际大局来看，中国、美国、日本和印度，似乎正正酝酿着亚洲的“战略式冷战”。中国在南海的野心扩张，各强国又忧心忡忡，极可能种下
对抗的祸根。
●货币联防种祸根
1991年，欧陆共同汇率机制危机便是来自“货币联防”，情况就像97年的东亚央行“回购协议” 一样。任何亚洲新货币机制，或联防可能是区域
危机来源。
●政治动乱阻成长
菲律宾、巴基斯坦、也门、阿富汗等国，难搭上这趟经济奇迹列车。在国内，政府须执行经济高值方案，否则，再多口号或新计划都是空谈。
●美国蓄意搞破坏
美国要中国完全开放人民币，志在重演日圆在1985年开放后的惨痛下场。美国要阻止人民币的“扩张” ，便会蓄意催生金融危机。
印度经济新星
拥有超过10亿人口的印度，肯定也是亚洲冒起经济新星，它也是“金砖四国”的其中一国。
在过去10年，印度经历了蓬勃的经济起飞，跻身世界的行列，以购买力平价为准，印度成了世界第四大经济体。
印度的发展问题，在经历2007/09年的金融大海啸后，就显得更加紧急与重要了。
印度在2009年最后一季的经济成长达6.1%，这也是世界经济成长最高水平之一；尽管如此，相比2006/07年的成长巅峰9.7%，还是失色了不少。

AK-

经济格局10年旺系列2:中国考验牵引东亚

http://www.nanyang.com.my/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?search=N&type=D&id=202109&sid=9&cid=1110

2010/11/22 4:04:44 PM
●分析：何启斌
回首这数十年，全球发生过多次和不同层面的金融危机，亚洲也经历过不同的打击。
这一次在2008年爆发的危机，至今似乎没有太大的好转，原因何在？
复苏路上还有哪些障碍？眼前还有多考验未跨过？
中国的强势，给了我们不小的靠山，但各种行势也看出中国成了多国“谨慎”看待的目标。
甚至，我们看到美国带领其他国家向中国施压，中国能否安然无恙，更进一步？东亚各国又如何自处呢？
这一轮在2008年启动的“金融海啸”， 跟以前的那些似乎没有不同之处。
低估美国反击力
只是，这一次的层面和程度上，可能比之前的 2001年科技股市爆破、1989年美国储蓄信贷社危机及 1991年欧盟汇率机制货币危机等严重。
但这些都比不上1970到80年代，美国发生的危机来得可怕。
自1971年美金和黄金脱钩变成美元后，美国陷入极为严重的停滞性通膨 。因此在2008年，当中国研究员认为华尔街“崩溃”时，高估这次危机对
美国金融的杀伤力。
更严重的是，中国似乎低估了美国反击的能力，但今天，我们已经看到美国人开始反击了，中国是否能安然无恙，更进一步？东亚各国又如何
呢？
反操纵对付中国
美国彼得森国际经济研究所所长伯格斯坦，9月在国会听证会上建议实施反货币操纵策略(COUNTERVAILING CURRENCY INTERVENTION，简
称CCI )。
他认为，中国不断“卖人民币买美元” ，逼下美元币值，美国政府也应当依样画葫芦，“卖美元买人民币” ，逼下美元汇率。
美国曾在不同时候用这样的手法来反击认为不协调的汇率，例如2000年，配合欧盟买欧元卖美元行动、1998年买日圆卖美元、1985至87年买德国
马克和日圆卖美元。
但是，这些“大动作” 都是和有关国家央行配合。
恐掀货币战争
这次，中国已经不断表明，该国不会，也不要，提高人民币汇率，因此美国必须单边动作行动，用“反操纵”机制 。
伯格斯坦今年10月4日，被美国总统奥巴马委任为贸易政策和谈判顾问团成员，已可探见美国准备使用顺势指标的动作和决心。
这个，将是中国和东亚国家要面对的“汇率制衡”游戏 ，甚至掀起“货币战争”了。
重演大马惨痛经历
1997-98年区域金融风暴期间，马币震荡得严重，祸首是我们货币的“软肋骨” 。
其一，是我国有7%至9%的“巨额” 马币在新加坡流通，其二是CLOB 国际市场占股市总值近30%的股票，被炒家在岸外操控炒作。
9月，凤凰卫视的朱文辉博士说，人民币在香港的流通没有问题，因为香港是中国领土，可以控制。
他将要看到美国人如何“重演” 马币在新加坡的“惨痛经验” 。
如何更进一步？
慎防个别失误
也就是说，中国和东亚国家，安然度过2008年金融危机后，目前是时候趁着当前的“资金泛滥” 时机，再度飞跃或百尺竿头更进一步？
乐观的看，的确如何，但这个“应当” 可能因个别国家的错误处理，而功亏一篑 。
就像1997-98年的亚洲金融危机，到了今天还有许多分析员不了解当年的来龙去脉 ，所以还有极为错误的建议。
他们压根儿不知道1998年6月16日，美国承诺和日本配合“买日圆卖美元” ，才把整个金融危机局势“稳定” 下来。
今天，中国人民币尚未完全自由兑换，人民币并未经过真正的“大波动” ，所以中国满以为“天下太平” ，所以继续“操纵” 其人民币。
中国日买10亿美元
反操纵一开展，中国就必须“收敛” ，不能再大事推出人民币债券或其他人民币金融产品，在香港的近千亿人民币，现在可能就是中国的“致命
伤” ，美国可以因此而对人民币“反操纵”( 买人民币卖美元) 。
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http://www.nanyang.com.my/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?search=N&type=D&id=2... 1/9/2011
问题不在货币的多寡 ，而在于美国的决心有多强 。
美国决心大
中国和多国的巨额换汇，在岸外所注入的人民币，就是美国“反操纵”的下手目标。
伯格斯坦的计算是这些年来，中国“卖人民币买美元” 每天高达10亿美元。当美国出手时，这个努力将面对重重考验，而中国靠出口支撑经济成
长的策略，相信也难以继续了。
东亚国家如果要更进一步，必须要面对今天国际汇率的现实，尤其是这次美国“反操纵” 的决心。
东亚能否继续只靠出口策略来维持经济成长？这个才是这次“资产泡沫” 期的最重要课题。
大马、韩国、新加坡、台湾等等，都必须深思啊！
多国货币随人民币起舞
如果美国看到一点正面反应，例如中国提高人民币汇率，其他出口到美国的国家，包括巴西、俄罗斯、印度和东亚出口国等，也会放弃打压他们
的货币汇率，或言增值。
如此一来，美国和欧盟的“汇率” 就会下降，导致他们的出口大增，令国内的就业率提升。
在这个预设的后果下，东亚国家要如何更进一步？
以下的局势分析，是大家不得不看清楚一点的。
中国热钱乱窜
人民币继续上升，再引来更多“热钱” ，制造更大资产泡沫。目前不到3,000点的上海证券交易所综合指数可到10,000点。中国肯定重演日本的
1985-1989年“资产大泡沫” ，因为眼前的资管很难有效阻止热钱流入。
东亚资产泡沬
东亚股市再显“龙腾虎跃” ，大马富时隆综合指数可以超过2,000点。大马面对新一轮的资产泡沫，只要国家银行开放马币，加速其“国际
化” ，这个资产泡沫会更快形成，但经济转型大计需要资金，两边如何兼顾是一大考验。
全球贸易失衡
目前，全国的贸易平衡起了变化，美欧出口增加，经济成长加快，失业率下降。
东亚出口受挫
这个改变可以扭转全球经济，美国欧盟已经深信这点。
全球商品起价
东亚的出口行业受打击，中国面对“中小企业” 倒闭浪潮，加速经济转型需求，以国内消费来创造企业和就业。
全球商品价格无一不走高，这引起严重的通货膨胀。
商品经济体如澳洲、巴西、俄罗斯、阿拉伯、阿根廷、南非、印尼和大马，都会有好景和资产泡沫的现象。目前每公吨约3000令吉的棕油，预料
价格还可维持多年高企。
书到用时：欧洲汇率机制(ERM)
ERM是英文Exchange Rate Mechanism的缩写，指的是欧洲汇率机制。
欧洲汇率机制创立于1979年，旨在限制欧盟成员国货币的汇率波动。
它为成员国货币的汇率设定固定的汇率中值，允许汇率在中值上下一定的幅度内波动。 据规定，欧盟新成员国在加入欧元区前，必须将货币纳入
ERM-2体系，允许汇率在中值上下15%的区间内波动，为时两年。
CLOB 国际市场
避免马来西亚公司在新加坡股票交易所重复上市，1990年1月设立了CLOB 国际市场，让没有在新加坡挂牌的大马公司股票进行交易。
小结：全球经济处十字路口
如果没有改变，美国、欧盟和日本会继续“沉沦” 在失业浪潮中；东亚及发展中国家还可以继续更进一步。
眼前全球贸易“不平衡” 的现象，难于维持。