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公积金派息渐低？/陈天文
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文：陈天文（财务规划师）
公积金派息渐低？
公积金局周五公布2016年第二季投资收益成绩单，3个月赚84.40 亿令吉， 同比剧跌26.04%。
有经济学家说，公积金会脱离“高回酬年代”，派息要至少6%不容易。
翻看第一季成绩，赚 106.30亿令吉 ， 同比跌 36.21%。
106.30亿加84.40亿等于190.70 亿令吉 ，这是半年总回酬。
190.70 亿令吉，占了公积金6845亿令吉（31/12/2015为止数字）总投资资产的2.786%。
假如下半年公积金保持上半年的投资收益，全年赚幅会是大约5.57%，
2015 年，公积金投资回酬达7.40% ，但派息6.4% ，单单去年就有1% 的未分配派息回酬，早年的还未计入。
该局如果把未分配盈利拿出来派息，2016年派息6% 一点都不出奇。
坊间有个说法，公积金派息与大选前造势有关联，派息往往被调高。此论点笔者不敢推翻，确实有这个可能性。
最近，经济学家对国行降息看法，看跌的较多，预期在未来半年有望调降另一个0.25%。
利息降，长远会影响固定收益回酬，唯影响幅度取决于手上长期公司债券与公债的多寡。
但另一方面，降息将提振股市，高股市回酬抵消渐低的固定收益回酬。
公积金51.61%资金投资属于固定收益，40.94%布局在股市。
此消彼長，降息对公积金投资冲击不大。
股市规律，长久走势牛熊交替，大马股市经历2年半不振，大概也是时候重拾动力，现在只待主要负面因素消除，就可重新上路。
题外话，国际财务报告准则“IFRS”相对旧规更严谨，导致亏损拨备增加，影响账面盈利。此拨备非实际亏损，属预期亏损。实行初期，一次性注销居多，日子久了，注销少了，对账目冲击也就不大明显。
2015年，公积金能派息6.40% ，25% 海外投资居功不小，这批投资取得不少外汇盈余。除非马币再贬值，否则今年外汇盈余不用指望。
无论如何，前路确实充满某些挑战及不确定性。
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发表于 8-8-2016 11:35 AM
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