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ckng2007

今年沒有櫥窗粉飾？
財經評論 2009-12-10 11:11
馬股今年都漲了超過40%，年底還會有櫥窗粉飾活動嗎？

一般上，基金經理會在1月及7月前的一個月，即6月及12月粉飾櫥窗，目的有二，主要是趁第二季和第四季快結束時，將表現不如預期的股票賣出，再大手吸納表現優異或極具潛能的股票。

第二，基金經理可能佈局買下一些不符合基金類型風格的產品，趁機混淆投資者的視聽，免得有心追蹤基金投資趨勢的投資者看清他們的部署。

無論哪種目的，櫥窗粉飾是基金經理為了美化自己的成績單，爭取更佳的花紅而進行的“例常”活動，或以間接的手段令他們掌舵的基金看來更具吸引力。受此影響，投資者也會在6月、12月紛紛跟進，以致出現所謂的櫥窗粉飾效應。

不過，連近年表現多落後週邊市場的馬股，今年至今都上揚超過4成，其他市場更不用說，這樣看來，今年基金經理們的成績單肯定亮麗，“跑贏大市”者應該比比皆是，他們還有必要粉飾櫥窗嗎？而且，為免今年表現過於突出，造成明年的比較數據變得難看，他們不如早點放假歡慶新年。

綜合來看，分析員對於12月底會否出現櫥窗粉飾活動的看法出現分歧，樂觀一派指稱，各國政府的退市措施僅僅掛在嘴邊，全球熱錢依然充裕，股市繼續攀升，儘管馬股吸引力減弱，卻依然可能沾光，這意味著綜指繼續升高的幾率不低，因此基金經理不會放過這塊到口的肥肉有錢不賺，相信他們會依照慣例粉飾櫥窗。

舉例說，僑豐研究就認為，雖然12月整體看跌，但是市場不缺利好，還有許多企業消息等著宣佈，而且根據1996年以來馬股的走勢分析，85%的12月都取得成長，平均回酬達3.96%左右，不失為好月份。此機構認為，今年12月的“櫥窗粉飾”時段，馬股料取得與過去類似的成長。

持相反看法的分析員則認為，大部份基金今年至今賺得盤滿缽滿，基金經理為免再出現迪拜世界倒債等意外風險，而打擊全年賺益，他們可能會在年底前趕緊先鎖定部分利潤，傾向於轉持現金，這可能導致市場交易減少，最後馬股自然乏力攀升。

表面看來，樂觀的分析員壓倒悲觀者，實際上，根據市場潛規則，分析員即使看跌股市，他們也不會說出來，免得替自己的證券行趕客，也會引來其他分析員的圍攻，所以多數研究報告都繼續維持樂觀態度，以免成為業界公敵。

更值得留意的是，雖說基金經理普遍賺錢，但依然有些遍體鱗傷或對成績不滿，因為他們在金融海嘯中虧損厲害，因此至今無法鎖定利潤，要留在股海中。促使他們留下繼續粉飾櫥窗的理由，是在短期內衝刺更好的表現，所以這些基金經理可能採取更偏激、風險更高的操作手法，造成馬股風險大幅升高。

近期的“小股大作”，突顯市場出現不少這類基金經理，建議有心追高的投資者小心為上。不過，如果你也因為虧了不少，而急於追回損失，選擇暫時忽視風險，則另當別論。

星洲日報／焦點評析‧作者：王寶欽‧2009.12.10

ckng2007

復甦帶動‧牛氣未息‧馬股須防6大風險
大馬財經財經焦點 2009-12-15 19:00

馬股明年預料將延續漲勢，但也面對6大風險。

(吉隆坡）國內和外圍因素雙雙發力，促使馬股全年牛勁十足，分析員預計馬股牛市未止，在政府自由化政策、正面企業盈利動力等因素持續發酵下，漲勢有望延續，但需慎防企業盈利、外資賣壓和政治風險等前來攪亂好局。

未來6至9個月仍有驚喜

分析員認為，根據歷來牛市表現，馬股平均牛市週期為26個月，漲幅達133%，但此輪牛市僅延續8至9個月，相信最少仍有額外6至7個月時間，因未來6至9個月仍有驚喜出現。

聯昌研究表示，2009年年初馬股在前景暗淡下拉開帷幕，但局勢卻在短短3個月內出現變化，不僅股市迄今逾44%漲勢和韌性令人驚喜，企業盈利表現也從谷底反彈，且各週期性領域還交出“超越大市”成績表，成功一洗2008年的頹勢。

經濟第4季重返正軌

展望2010年，政府自由化政策、正面企業盈利動力、經濟復甦和宏觀基礎改善等因素料持續發酵，相信政府正面政策方案表現將持續良好，而企業盈利動力強勁，未來2至3個季度將陸續帶來驚喜，主要歸功於經濟在今年第4季重返正軌。

“在出口和製造業等表現改善，以及消費情緒趨向正面，顯示大馬經濟已緩步走出衰退陰影，預計2010和2011年國內生產總值（GDP）將各別成長3.5%和5.5%。”

2010至2011年成長催化因素包括，穩步復甦的內需表現、出口隨全球經濟復甦，而成長範圍料非常廣泛，主要以私人領域需求主導，因公共領域表現將隨政府財政支援逐步撤離影響。私人領域需求料在2010年擴張4.3%，公共領域開銷則走緩至3.6%，而出口則預計反彈8至10%。

消費需求料在勞工市場靠穩、可支配收入改善、低利息環境等因素支撐下，從2009年的成長1.5%擴大至2010年的4.1%；私人投資也料在政府開放政策發酵下緩步復甦5.8%，前期為衰退30%。

維持馬股“加碼”評級

鑒於各領域環節表現均有望改善，聯昌研究維持馬股“加碼”評級，富時綜指2010年杪目標水平為1450點；核心每股盈利預計反彈至18%，2011年為12%；股本回酬則料從今年的13%增至15%。

“不過，儘管我們對股市明年展望依舊樂觀，但不可否認風險和回酬率（Risk & Reward Ratio）已不再像年初般誘人，而市場再評估速度遠較過往來得快，馬股可能朝向兩極方向發展，即在未來7至8個月飆上18至19倍最高本益比水平，或在2至3年冗長期限內回退至12倍本益比水平。”

2010年股市主要風險

●雙重衰退

雖然現有經濟出現W型復甦機率僅有30%，但若決策者過早退市或解放寬鬆貨幣政策，以及升息太多太急，經濟復甦動力可能不夠強勁和維持，促使市場失去動力，並回吐今年多數漲幅。所幸，美國當局似乎對潛在雙重衰退感到非常憂慮，足以緩和市場情緒。

●政治風險

國內政治風險將持續高企至2012或2013年新一屆全國大選為止，但在大選前，砂拉越州選可能在2011年登場，政治不明朗氛圍提昇將對股市帶來負面影響。

●政策風險

雖然首相拿督斯里納吉行政機構承諾避免出現政策突變情況，但重新落實產業盈利稅已遭來市場強烈反應，進一步突顯大馬政策變動過於頻繁。儘管與前朝政府比較並不適當，但這顯示行政部門在落實合理但不受市場歡迎政策時步履艱難。

●執行風險

大馬常出台強勁計劃和正面政策方案，但疲弱執行力和落實技能也廣為人知，投資者已疲於承諾落空，公眾也對政府政策和口號普遍持悲觀態度，因此政策獲得良好執行以為公眾和股市重新注入信心甚為關鍵。

●企業盈利風險

企業盈利預測和具體結果對股市動向非常重要，但隨著企業盈利在過去數個季度顯著改善，股市表現可能在市場預期過大而招致失望的情況下落後大市。儘管短期可能性不大，但許多分析員仍對股市反彈和盈利復甦速度可能受抑感到憂慮。

●進一步外資賣壓

經過連續13個月的賣壓，馬股外資持股已從2007年5月的27.5%頂點，下滑至2008年5月的20.5%低谷，雖然近期情況出現好轉，但仍未恢復至大選前水平，任何驚嚇均可能導致持股水平進一步下跌。

領域剖析

銀行建築油氣唱好

聯昌研究表示，並不鼓勵積極涉足風險和過度曝露於高週期領域，相信成長和回酬保障將是最理想的投資組合，其中看好銀行業規模、建築業政府開銷撐腰、油氣領域抗通膨能力等。

●銀行評級：加碼

銀行業盈利前景有望隨經濟復甦改善，預計2010年核心淨利在8%貸款成長、低信貸成本、非利息收入擴張等因素支撐下將強勁增長23%。潛在催化因素為強勁盈利復甦、資金市場復甦提振投資銀行收入、改革計劃成果、海外業務成長潛能以及派息增加，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）為投資首選。

●建築評級：加碼

2010年建築領域前景持續正面，相信在振興經濟配套持續落實下，輕快鐵提昇與擴建工程、新廉航終站等關鍵大型工程將在明年上半年陸續釋出現，並預計2010年中出台的第十大馬計劃將加強政府財政支出和提振領域信心，惟執行將是關鍵。WCT公司（WCT,9679,主板建筑組）和金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）為投資首選。

●石油與天然氣評級：加碼

領域料可從供需改善直接獲益，而非油價飆升，因高油價將推動生產商提昇勘探和生產活動，加上石油為國家主要盈收來源，上下游投資將增加，將對上市油氣服務公司帶來好處。投資首選為沙布拉浪峰（SAPCRES,8575,主板貿服組）和肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）。

●橡膠手套評級：加碼

橡膠手套需求居高不下，導致市場出現供不應求窘境，相信2010年盈利表現料在穩定需求下趨揚，潛在催化因素為醫療保健領域需求上漲、產能擴充和強勁盈利成長。

穩大（ADVENTA,7191,主板工業產品組）和速伯瑪（SUPERMX,7106,主板工業產品組）為投資首選。

●公用事業評級：加碼

預計領域改革將是電力領域2009年杪至2010年初中心主題，其中國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）料在電費調整、國家能源政策等因素下獲利，而楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）則提供成長和6至8%優渥週息率的良好平衡。

星洲日報／財經‧2009.12.15

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更新: December 20, 2009 18:31

年終櫥窗粉飾帶動
馬股上看1300點
（吉隆坡20日訊）2009年只剩8個交易日，馬股市傳統的年底櫥窗粉飾活動如火如荼進行，富馬隆綜指料隨之翩翩起舞，翻越1300點重要關卡，美中不足的是假期氣氛濃郁，整體交投量稀薄。
分析員指出，過去幾個星期，馬股市已處于盤整狀態，但隨著機構投資者選購特定綜指成份股，富馬隆綜指走勢稍微偏高。

“距離明年只剩8個交易日，我們看見傳統的年底櫥窗粉飾活動正上演，不過數量仍然有限。”

信心水平料提升

傳統上，政府投資臂膀如國庫控股（Khazanah）、國民投資機構（PNB）和公積金局（EPF），都會在年底展開櫥窗粉飾，今年也不例外。

此外，豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）獲國家銀行批准，與國貿資本（EONCAP，5266，主要板金融）特定股東洽購后者資產或股權，兩隻銀行股料將成市場焦點。

分析員認為，隨著美國聯邦儲備局（FED）發表對經濟樂觀的聲明，投資者信心水平料跟著提升。

“因此，富馬隆綜指或能以較高水平向2009年告別，甚至上看1300點的重要心理水平。”

不過，由于年終假期情緒濃厚，散戶交投情緒疲弱，或導致馬股市整體成交量偏低。

回顧上週，富馬隆綜指在4個交易日，上揚7點至週四（17日）的1266.97點。

技術層面而言，富馬隆綜指本週首道上檔阻力落在1280點，緊接著1300點至1305點區間，隨后則是1332點。

下檔支撐點為1260.89點，一旦跌破這個關卡將引發賣壓，較低的支撐點是1250點，下來則是1230點至1233點。

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更新: December 20, 2009 18:32

新加坡濱海灣金沙
傳明年4月開幕
（新加坡20日訊）新加坡媒體報導，新加坡濱海灣金沙（Marina Bay Sands）綜合度假勝地，預計在明年4月開幕。
上述賭場由拉斯維加斯金沙集團經營，原定在今年底完成及開業，惟延遲到明年首季。

亞洲新聞台（Channel News Asia）網站報導，日前有消息告訴新傳媒（MediaCorp），濱海灣金沙綜合度假村將在明年4月開始運作。

“但一些產業觀察家認為，6月才是更確切的日期。”。

消息指出，該度假村至少將開始營運賭場，以及三分之一被認為是“高收入”的度假屋。

濱海灣金沙公司沒有針對上述評論，作出即時回應。

上述綜合度假村耗資近52億5000萬美元（約180億令吉）至55億美元（約196億令吉），超出原先預計的32億美元（約110億令吉）。

另一方面，位于新加坡聖淘沙島、由雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）旗下雲頂新加坡興建的第二家賭場，預計在明年首季開幕。

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更新: December 23, 2009 22:27

棕油需求量趨強
IOI集團明年續擴展

李深靜：IOI集團向來著重控制成本，加強員工生產力。
（吉隆坡23日訊）原棕油價格若再飆升將對業者和人民造成負擔，IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）認為，價格應根據國內通脹情況進行合理調整。
該集團主席丹斯里李深靜回復《中國報》電郵時指出，原棕油價格理應平穩上揚，目前來看明年價格或將以今年價格為依據，作出合理調整。

他指出，棕油業仍是年輕的新興農業，用途廣泛兼需求量大，一般外在因素很難影響棕油需求。

“食用油比起黃豆、花生等其他原油，成長期雖長但收穫期更長，加上產油量較多，成本更低，有助加強競爭力。”

為應付需求，IOI集團希望明年能夠進一步擴大種植面積，增設榨油廠提高產能，早前在印尼開發的種植地也有部分即將投產。

李深靜指出，IOI集團注重減低生產成本並提升員工生產力，以抑制賺幅縮減的風險，降低公司營運成本。

爭取合理肥料價

“尤其在減低生產成本方面，公司將極力向當局爭取合理的肥料價格，避免賺幅受影響。”

當前經濟環境雖不穩定，李深靜仍看好政府預設的成長預測。

“本地經濟已開始復甦，商業貿易亦向逐漸崛起的中國靠攏，彷如為經濟成長注入一劑強心針。”

再者，全球經濟體趨向成熟，尤其歐盟成員增至27國，儘管景氣蕭條，仍減少單一國家破產的風險。

目前市場雖然出現一些諸如迪拜倒債危機、希臘及東歐國家債務問題、美元貶值等問題，惟李深靜認為，以整體走勢來看，大馬經濟將繼續錄得增長。


附加股今上市

IOI集團附加股明日上市，激勵股價今日走勢強勁，節節上揚。

早前該公司向馬證交所報備，附加股超額認購逾2倍，需退回超出籌資所需的12億2000萬令吉。

受附加股即將上市帶動，IOI集團今日開市即刻上揚2仙至5.40令吉，休市前最高漲幅7仙。

休市時，IOI集團掛5.41令吉，揚3仙，交投量達32萬1100股；午盤漲勢依然未退。

IOI集團終場時收5.41令吉，升3仙，總成交量達121萬2000股。

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兌美元走軟但基本面強穩‧馬幣明年探3.20水平
大馬財經財經焦點 2009-12-22 19:06

1 of 2（吉隆坡）在美國聯儲局維持低利率政策下，將大幅刺激美元利差活動，美元短期走強無可厚非，料馬幣短期內將隨亞洲貨幣屈服強勢美元下，惟相信馬幣在龐大國際儲備金與彈性貨幣政策下，加上人民幣可能潛在強勢升值帶動下，明年兌美元可望上探3.20水平。

印尼盾暴挫拖累

王女士經營物流服務，每天接到許多客戶的電話追問貨物是否已送到指定地點？她利用 TRACKER™來幫助她瞭解運輸流程，它基本上是“搜寻者”和“被搜寻者”之間的無線協議，前者可以通過網絡搜尋後者的行蹤，而從中得知最新況。

週一（12月21日）印尼盾尾盤暴挫，連帶拖累馬股臨尾大跌；今日（週二，12月22日）馬幣兌美元走軟，無法延續週一漲勢，一度挫0.3%至3.4420關口，創下10月29日來新低。惟在午盤部份購興扶持下，截至5時掛3.4332水平，微跌0.03%。

2個月挫2%

過去兩個月，馬幣累積跌幅已達2%。

聯昌研究首席經濟學家李興裕坦承，對印尼盾週一尾盤“失控”原因不清楚，惟跌幅仍屬合理，主要是今年印尼盾與股市漲幅驚人，因此年杪難免出現投資組合調整。

“根據彭博社統計，截至11月27日為止，印尼盾今年升值已達12.01%，居亞幣之冠；印尼股市漲幅甚至達76.59%，促使該國的基金報酬率高達120.97%。因此若有套利活動仍屬正常。”

印尼或調整政策防熱錢

他解釋，由於印尼第3季經濟成長較去年同期擴張4.2%，高於市場預測，也助該國資金持續流入，並可能加速通膨，引發市場升息揣測，所以才讓部份獲利投資者結算套利。

“此外，近期許多熱錢流入印尼短期票據，讓印尼政府擔心可能醞釀另一場經濟泡沫危機，因此不排除近期調整政策，以引導熱錢轉入長期票據，這可能牽動投資者紛紛沽售印尼盾觀望。”

馬銀行研究經濟主管蘇海米也認為，由於印尼經濟與股匯市表現放眼全球屬於“黑馬”，引發明年通膨走高與升息揣測，加上美元近期走強，難免讓投資者有藉口趁機套利印尼盾。

“此外，市場傳出印尼中行似乎進行小規模干預，以抑制美元兌印尼盾漲勢，惟這項干預料仍不足以直接牽動馬幣走勢。”

年杪淡靜馬幣短期疲軟

他表示，雖然馬幣近期兌美元表現“意興闌珊”，惟推測純粹是12月度假情緒與強勢美元作祟，並不能拿印尼盾當作“替死鬼”。

他認為，馬股短期走勢雖疲軟，惟移動區間仍算符合預期。由於大馬至今仍沒有通膨跡象，料政府升息步伐會慢過區域，加上經濟基本面仍強穩，預料明年可望升值至3.20至3.30水平。

達證券也認為，馬幣兌美元連續5天下滑，主要歸咎在投資者年杪投資胃口轉淡。不過，整體而言，馬幣基本面仍強穩，主要是國家銀行在截至11月30日，仍有961億美元高國際儲備金。

“此外，大馬貿易盈餘仍強穩，加上適當的貨幣政策，持續性低隔夜政策利率，促使馬幣仍有空間攀高。由於大馬國內經濟表現仍比美國好，而近期資金流入情況也改善下，將會支撐馬幣走勢。馬幣今年仍遭低估，預計明年可望升值至3.25水平。”

它指出，由於美國聯儲局上週三維持利率政策，料將引發更龐大美元利差交易活動，抵銷美元過去幾個月不斷走低。由於亞洲各國貨幣升值快速，因此近期難免面對套利尷尬。

馬幣已屆超賣水平

“同時，市場也預料亞洲各國升息步伐快過美元。由於美國持續維持低利率，金融市場可望持續獲得支撐，美元在在商業環境改善會料仍有動力上漲，因此馬幣與亞洲貨幣無可倖免遭遺棄。”

雖然如此，它解釋馬幣兌美元本週已跌破3.4405的100天平均移動線，暗示已屆超賣水平，因此短期可能出現反彈。雖然如此，若近期無強勢利好出現，馬幣可能會下探3.47水平。

馬股不受馬幣波動影響

馬幣兌美元走勢顛簸，惟經濟學家皆認為對馬股無直接影響，尤其在近期外國資金開始流入下，料馬股明年上半年將可迎接春天。

李興裕表示，在本益比仍便宜與基本面誘人下，若持續加上企業獲利創新高，將會引導馬股持續走向高峰，屆時可能牽動馬幣升值。

12月23.5億外資流入亞股

“同時，由於迪拜風暴有驚無險，投資者警報解除，令許多資金再度勇闖股市。單單12月初就有23億5000萬美元外資淨流入亞洲股市，馬股可望趁機受惠。”

不過，他也提醒，由於美國聯儲局上週會議並未給市場太大啟示，隨著美元持續走強，近期外資流回美國的情緒可能升溫，加上近期度假情緒洋溢，馬股成交量淡薄，可能削弱馬股動力。

蘇海米則認為，明年國內可能有更強勁的經濟成長動能，加上原物料多頭行情的助陣，預期馬股將不受馬幣走勢波動影響，持續追隨新興股市高昂走勢。

“雖然馬股全年漲幅僅接近50%，仍跑輸許多亞股，惟從今年第4季來看，至11月中為止，馬股和馬幣表現相較其它亞洲國家較為強勢，顯示許多攀漲動力蠢蠢欲動。若外資重新部署投資組合，轉移資金至馬股，料馬股明年初就可迎接1350點高水平。”

富時綜指週二表現不俗，在隔夜美股收紅與亞股普遍走高帶動下，一度揚升5.79點至1261.45點。閉市掛1260.42點，起4.76點。

聯昌2010年首選股

●亞通，評級：超越大市
目標價：RM3.86

在天地通（Celcom）和X L成長推動下，亞通盈利成長仍有驚喜空間，關鍵隱憂將是印度業務競爭激烈，恐稀釋現金流表現，從而需向母公司尋求金錢援助，但相信亞通近期股價表現已反映市場憂慮，仍是通訊領域首選。

●金務大，評級：超越大市
目標價：RM4.50

政府振興經濟政策和大型工程頒佈，更料是70億令吉輕快鐵擴展/提昇，以及250億令吉新輕快鐵線潛在受惠單位，金務大業務前景持續正面，潛在股價催化因素為大型工程和攫取新工程。

●肯油企業，評級：超越大市
目標價：RM3.00

肯油企業盈利前景正面，相信近期附加股籌資計劃顯示公司為潛在盈利誘人併購案囤積銀彈，潛在催化因素為熱絡訂單更新和併購活動。

●大眾銀行，評級：超越大市
目標價：RM15.00

大眾銀行基礎為領域最佳，但是股價卻持續在遭低估的12倍本益比交易，潛在股價催化因素為2010至2011財政年股本回酬持續成長28至29%，大中華地區業務貢獻增加，以及銀行保險新成長平台。

●沙布拉浪峰，評級：超越大市
目標價：RM2.75

沙布拉浪峰手握73億令吉合約，表現冠絕領域，加上逐漸減少本地工程依賴，轉向爭取澳洲和日本工程，業務前景依舊樂觀，潛在催化因素為更多新合約入袋、成功開拓新市場和資產增長。

●森那美，評級：短線買進
目標價：RM11.00

森那美憑藉透明度改善、潛在回酬增強、盈利誘人併購計劃，以及種植業務回酬料持續改善，繼續名列種植領域首選，股價關鍵催化因素包括成本節省超預期、原棕油價走揚和強勁產業銷售。

●丹絨，評級：超越大市
目標價：RM19.85

丹絨擁有區域防禦性電力資產、博彩業務穩定，以及5至6%穩定週息率，2010年潛在漲勢料來自新/更新博彩遊戲、熱帶島轉虧為盈、潛在併購計劃和分拆電力臂膀上市。

●頂級手套，評級：超越大市
目標價：RM11.41

儘管市場競爭激烈，但頂級手套仍持續捍衛其領域領先位置，加上領域前景亮眼，未來股價再評估動力可能來自需求走揚和產能擴充。

●楊忠禮電力，評級：超越大市
目標價：RM2.65

儘管楊忠禮電力WiMax業務令人憂慮，但憑藉多元公用事業專注、62億8000萬令吉規模現金儲備以及潛在高股息等利好，仍是獨立發電廠類股主要投資目標，股價潛在催化因素為Seraya電力表現趨好、WiMax投資日益清晰以及潛在併購計劃。

星洲日報／財經‧2009.12.22

ckng2007

經濟復甦與企業前景‧雙王牌加持‧元月效應儼然成形
大馬財經財經焦點 2009-12-28 18:23

元月效應一般出現在美國股市，但今年杪市場賣壓並不大，雖然元月效應料仍會出現，但整體效應料不顯著。（圖：美聯社）




1 of 3（吉隆坡）櫥窗粉飾“魔力”失靈，馬股年杪漲勢無法進一步突破，但分析員看好明年馬股將強打經濟復甦和企業盈利前景雙王牌，加上外圍負面因素已漸漸淡化，元月效應（January Effect）逐漸成形，馬股元月有望春暖花開。

12月櫥窗粉飾不來了

問：BlackBerry與流動電話或智慧型電話的分别是甚麼？
答：它使用的是Push Mail 方案，就是將電郵直接送到流動電話上的服務，而智慧型電話的服務則是永遠保持在線。因此BlackBerry在國際漫遊狀態時能夠節省更多成本，且更加安全。

僑豐投資研究主管吳保雲表示，儘管馬股12月櫥窗粉飾活動並不活躍，但相信明年在外資回流、政府加快基礎建設發展等利多因素相挺下，元月效應將如期赴會，漲勢更可能延續4至5個月。

“2009年只剩下4個交易日，年底結賬因素導致的資金集中撤離時期已基本過去，2010年初資金有望逐步回流，加上今年聖誕節行情走高，已預告元月行情可期。”

全球經理人對明年偏向樂觀

另一位分析員認為，由於資金面持續寬鬆，加上預期企業獲利成長，使得全球經理人對2010年股市仍偏向樂觀，近期大盤持續欲小不易的上攻格局，本週封關馬股仍可望維持漲勢，可為明年元月效應預先熱身，投資者抱股過年勝算仍大。

“隨著經濟復甦號角響起，明年1月份馬股取得正面回酬幾率甚高，元月效應已經開始蠢蠢欲動，然而明年全球中行將陸續啟動退場機制，各國財政債台高築的振興經濟措施也將告一段落，中行一旦開始調整量化寬鬆的貨幣政策，推升全球股市多頭的資金行情將有就此結束的疑慮。”

他說，美國經濟目前仍面臨強大的逆風，歐盟明年景氣復甦的過程也可能仍是顛簸不穩，經濟成長力度強勁的中國，則需留意其貨幣與財政政策調整的力度是否漸進溫和。

元月效應多出現在美股

“但是，在全球寬鬆的流動性勢將終結，卻又不想壓垮好不容易復甦的景氣綠芽，明年上半年將仍有一段資金寬鬆的空窗期，市場將會掌握最後一波資金行情的末班車，將有利於凝聚馬股多頭格局的氣勢。”

不過，志必得證券研究主管馮廷秀指出，其實元月效應一般出現在美國股市，由於美國稅法規定，投資股票的損失可以抵所得稅費用，因此大部份投資者會在年底前大量賣出有資本損失的股票來避稅，使年底時美國股市通常出現較大的跌勢，並在隔年元月回購年底賣出的股票，但今年年杪市場賣壓並不大，雖然元月效應料仍會出現，但整體效應料不顯著。

馬股至明年3月將表現強勁

“儘管如此，我認為馬股截至明年3月仍將表現強勁，銀行、種植、石油與天然氣和消費類股漲勢看高一線，但下半年馬股表現則可能受美國債券息差擴大等因素影響而趨向審慎。”

過去10年元月效應9度出現

歷史總是在重複上演，只不過換了主角和場景，從馬股歷來元月效應數據來看，2010年馬股元月漲潮在市場充沛活力引領下，料可在2010年取得開門紅，但能否重演1998年亞洲金融風暴後雙位數漲勢令人備受關注。

上半年走勢料強勁

達證券指出，在過去10年，除了2008年綜指從1525點高位向下調整下，普遍“元月漲潮”都為馬股取得開年紅，其中馬股在1998年元月因亞洲金融風暴而按月下滑4.2%，但隨後卻在1999和2000年分別反彈0.9和13.5%，雖然2010年馬股能否重演雙位數漲勢令人期待，但市場活力正引領大盤在2010年取得良好開場。

下半年或回調15%

“馬股上半年可能因企業盈利成長、強勁流動性、強勢馬幣，熱絡內需以及原棕油價在首季復甦引導下，衝上1390點高位，但下半年走勢則可能因全球中行開始緊縮貨幣政策、退場機制而趨向謹慎，市場可能在年杪從高位回調10至15%，至介於1180和1250點之間。”

有鑑於此，投資者應繼續追捧科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）和錦記鋼鐵（KINSTEL,5060,主板工業產品組）等估值遭低估的高貝他股，以及楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和全利資源（QL,7084,主板消費品組）等抗跌股。

須防激挺後漲潮缺席

興業研究根據歷史數據指出，綜指在股市蓬勃後1年通常是大跌，其中1999年綜指全年漲幅高達38.6%，惟在2000年卻按年下挫16.3%，但仍未破壞2000年起“元月效應”持續發酵。

“雖然2000年馬股1月漲幅按月起13.5%利好，因投資者在2月後紛紛套利下，導致2月至12月走勢顛簸，跌幅高達26.3%，抵銷元月高漲利好，但以歷史趨勢判斷，縱然明年馬股全年走勢可能黯淡，惟1月仍“鶴立雞群”取得亮眼表現。”

分析員認為，銀行股將是追捧對象，原產品股如種植與油氣股也會表現亮眼。至於現金豐厚公司也誘人，買氣不弱；高風險公司則會面臨賣壓。

ckng2007

馬資源71.2%附加股‧獲2投資銀行包銷
大馬財經 2010-01-08 19:04
（吉隆坡）馬資源（MRCB,1651,主板建筑組）較早有意以2配1方式發售的逾4億股附加股計劃，其中約71.2%或3億4328萬9247股，已獲馬銀行投資銀行及興業投資銀行聯合包銷。

馬資源發文告指出，上述聯合包銷的附加股，是這間公司其他股東沒有認購的附加股，其餘28.8%附加股或1億3898萬2162股，已經由雇員公積金局在享有的權利範疇認購。

星洲日報／財經‧2010.01.08

ckng2007

75億訂單扶托‧金務大股息料增50%
大馬財經 2010-01-08 18:15
（吉隆坡）金務大（GAMUDA，5398,主板建筑組）有穩當的75億令吉訂單扶托，預計2010至2012財政年的盈利累積平均成長率將高達36%，每股股息預測也上調50%至12仙或4%回酬率。

2010財政年首季的中期每股股息達6仙，比預期更優渥，加上前景看俏，大馬研究維持“買進”評級，目前價為3令吉90仙。

金務大現有外資股權目前達40%，2009財政年末季則佔43%。

大馬研究對金務大在今年上半年的國內訂單流動感到振奮，總值70億令吉的巴生河流域輕快鐵延長線計劃之預審資格程序已告結束，預計在1至2個月或展開招標。

據悉，輕快鐵延長線計劃或涉及數項大型的配套工程計劃，進而對具備強勢營運記錄的大型承包商如金務大有利。

金務大虎視眈眈的其他大型工程，包括吉流水壩，新廉價航空終站機場跑道以及冷岳2水供計劃。

金務大在近期已公佈成為登嘉樓一項水壩計劃的候補篩選公司，工程總值估計達8億至9億令吉。最終成果或在一個月內揭盅。

大馬研究預計金務大的建築賺幅在2011財政年將恢復正常，2010財政年估計達4%（2010財政年首季為2.6%），主要獲得高賺幅的工程，如越南殷楚園基本建設工程的增加比重扶托，而雙軌鐵道進展也在增溫當中。

金務大的產業有望超越2010財政年的6億令吉預銷售目標，帶來意外驚喜。不包括越南計劃在內，在現財政年首4個月已攫取4億令吉的銷售。

金務大在5月初步推介殷楚園，2010財政年初期銷售目標達1億至1億5000萬令吉，2011財政年增至5億令吉。

大馬研究預計金務大在未來3年的盈利累積平均成長率高達36%。

星洲日報／財經‧2010.01.08

ckng2007

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更新: January 12, 2010 20:49
頂級手套, 矢攻全球30%市佔率
（吉隆坡12日訊）全世界最大的手套製造商頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板工業），矢言3年內攻下全球手套供應市場30%市佔率！
截至今年1月，頂級手套在全球的市佔率達23%。

頂級手套主席丹斯里林偉才指出：“全球衛生意識日漸提升，處理食物的機構、醫院等各領域都需要手套，所以目前手套需求大于供應，相信今年第二季度將能保持增長。”

他今日出席公司業績發佈會如是指出﹔列席者包括頂級手套董事經理李金謀、執行董事林偉信及林將源。

林金謀預計，全球手套需求將以每年8%至10%速度增長。

截至去年11月30日2010財年首季，頂級手套業績及淨利紛報捷，營業額較去年增長22%至4億7230萬令吉、淨利成長93%至6650萬令吉。

頂級手套今年總資本開銷將達8000萬令吉，用于擴充廠房及購地等，并放眼每年設立1至2間廠房。

資本開銷8000萬

李金謀說：“我們在怡保、巴生及萬津（Banting）都有擴充計划。”

頂級手套今年將于第十八家廠房增設額外8條生產線，以期增加每年產能7億5000萬只手套。同時計劃在第二十及二十一家廠房，額外增加16條生產線，每年產能各增加15億只；合計年度產總共增加37億5000萬只。

李金謀說：“我們已在怡保購入12英畝地段，在2年內增建第二十四家廠房﹔巴生的30英畝地段，可供我們5年至8年發展。”

另外，乳膠（latex）佔了該公司超過50%成本，市場價格浮動也直接影響手套價格。

林偉才說：“過去3個月，基于乳膠價格趨漲，我們已調整售價3至4次﹔每當乳膠價格漲10%，我們才會將售價調整5%﹔這方面我們很透明也與顧客協商過。”

手持現金2.2億伺機併購

基于手上現金充裕，達2億2200萬令吉，林偉才不排除，持續擴充及積極尋覓併購投資合適公司或工廠的機會，地點可以是大馬或外國如泰國及印尼等地。

“目前也與相關公司洽談，只要一切投資有利股東，我們就會行動。例如3年前收購的新加坡公司Medi-Flex，在我們多方努力經營下該公司已有利可圖，過去半年也已開始轉虧為盈。”

惟他不願透露實際正進行洽商的公司及數量，只表示正與多方洽談併購或投資可能。

早前從亞太工業（APLI，5479，主板工業）手中以420萬令吉購入位于怡保的5英畝地段及廠房。頂級手套將之改為旗下第23家廠房，并增加32條生產線以增加產能達30億只手套。

林偉才指出：“8年前我們也曾計划競購以上相同廠房及地段，惟當時要價850萬令吉，相反的現在我們只花一半價格，就成功購入該廠房及地段。”

“這就是為何洽購公司對我們而言是輕而易舉的事情，惟真正難題是如何確保它有利可圖，這就是為何事前小心分析及考查是很重要的。”

股價5連漲

頂級手套連續第五個交易日報捷，今日股價一度攀升22仙至10.98令吉，漲升動力強勁。

頂級手套今日上揚4仙，以10.80令吉開市，一直維持在揚升格局，之后以10.84令吉暫休，揚8仙。

踏入午盤期間，走勢依然強勁且緩步上揚，稍晚時更擴大漲幅，股價一度觸及10.98令吉，漲幅達22仙。

惟漲幅在閉市前大幅收窄至8仙，每股報10.90令吉，並且維持至閉市，全日成交量達1658萬5000股，連續第五個交易日上揚。

冀減5%至10%成本

頂級手套每年投資于聘請及栽培人力資源、實驗室裝備、儀器等研發費用約500萬至1000萬令吉左右﹔一切削減能源及化學成本、減少瑕疵品、促進生產力措施，預計有效降低公司5%至10%成本。

頂級手套計划在新擴充的廠房中以生化質能（biomass）取代天然氣于烘乾手套程序，因我國天然氣能源相較泰國、中國、越南、印尼等供應仍缺乏，且價格不停趨漲。

林偉才指出：“政府致力于協助人民邁向高收入群，應鼓勵商家為商品附加價值（Value-added）﹔我國天然資源豐富如天然氣等更應善加運用。”

“政府應讓國內廠家替資源附加價值或加工后，才將製成品輸出國外賺取更多外匯，這才是聰明的做法。”

ckng2007

利率料次季回揚‧全球股市或先衰後盛
大馬財經財經焦點 2010-01-12 18:58

（吉隆坡）2004年全球利率谷底回揚趨勢，與目前情況相似。若2004年利率趨勢重演，預料利率今年第二季回揚，而全球股市在升息前3個月（第一季）將暫時回跌調整，惟正式升息後的6個月（下半年）內將触底反彈。

2004年利率趨勢或重演

聯昌研究表示，在預期全球股市在2010年先跌後起，綜指2010年目標，料最高可達1450點水平。

中期而言，馬股依然趨升。惟過去經驗顯示，在下跌調整中，小資本股的跌幅比中大資本股項來得高。所以，在預期升息前出現跌勢，避開小資本股項。

2004年全球利率谷底回揚，與1999年的緊縮貨幣政策走勢是不盡相同。2004年是在宏觀經濟改善後，利率在偏低一段時期後開始逐漸回升。

反觀1999年則是經濟好轉，利率是在偏高情況進一步緊縮，以應付經濟過熱及通膨上升。

利率若升 股市或暫時受挫

聯昌認為，2010年利率恢復升勢之前，預料股市受挫僅是暫時性的，一旦今年下半年正式調高利率後，相信在6個月內將出現反彈。

在走勢較波動股市，投資者應選價值股，注意它們的股本回酬率（ROE）及股價/賬面值比。

2004年全球利率恢復正常回揚，使全球股市暫時受挫回跌，投資策略趨向中資本價值股，避開利率敏感領域。

2009年全球貨幣擴張、步入2010年可能全球利率開始回升，中央銀行隨著宏觀經濟復甦採取正常貨幣政策。

謹慎看待利率敏感領域

全球利率看漲，投資者應謹慎看待利率敏感領域，包括汽車、建築、及產業領域。而內陸運輸股則最具抗跌力。

投資時機非常重要，預料當升息趨勢於年中開始時，汽車、建築及產業領域將受挫，不過，它們股價大跌，將是趁低吸購良機。

一旦股市開始反彈，升勢將是相當全面，包括種植、基本資源、醫藥保健、船務及內陸運輸等領域。

亞股中期展望仍正面

預料區域股市在2010年杪的股價/賬面值比升幅，介於2至15%之間。

以目前水平顯示，大部份區域股市的股價/賬面值比落在平均循環期的中介階段。

股價/賬面值比升幅介2至15%

縱觀2003年至2007年間區域股市股價/賬面值比趨勢，投資者可注意3大事項，包括股市本益比重估行動迅速，不過還有一段長時期，所以，中期股市展望依然正面。

目前區域股市升勢與2003年至2007年間相似。目前區域升勢已經有11個月，若是美國於2010年第3季升息，短期內股市回跌三、四個月，並於2010年第4季反彈。

區域股市中，聯昌研究“加碼”新加坡股市及印尼雅加達股市、馬股則“中和”、泰國曼谷股市則獲“減碼”評級。

區域股市首選3大領域

區域股市首選3大領域，包括商品、工業產品及消費品領域。大馬首選股是亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）。

商品領域方面，該研究看好煤碳、原棕油及石油與天然氣領域，主要是獲得國內市場需求支撐及價格看升等利好。

大馬受看俏的工業產品股，則首推膠手套股項。至於消費品領域，則主要來自人口密集的中國與印尼。

馬全年料成長3.5%

預料大馬2010年經濟成長達3.5%、2011年則為5.5%。比較2009年為2.3%。

私人領域需求為主要支撐

經濟成長層相當全面，私人領域需求為主要支撐，反觀公共領域將逐漸改善財政赤字。

2010年私人領域需求增長4.3%，公共領域開銷則回退3.6%。出口將成長8%至10%。經濟以市場導向為主。

2009年4月起市場逐漸開放，包括服務、銀行、保險及基金管理領域。最重要是外國投資委員會放寬措施，如併購、外國持股權、首次公開售股（IPO）及產業收購等措施效應將持續在2010年發酵。

ckng2007

雙軌火車賺幅正常‧有望獲41億新訂單‧金務大盈利料強勁反彈
大馬財經 2010-01-14 19:01

（吉隆坡）金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）在2009財政年經歷“清空活動”後，盈利有望在2010至2011財政年強勁反彈，主要是雙軌火車計劃的賺幅恢復正常，加上未來兩財政年有望攫獲41億令吉新訂單。

黃氏唯高達看好金務大除擁有領域最高的執行訂單57億令吉，也積極競標中東價值30億令吉與本地10億令吉計劃潛力。競標結果可能在首半年出爐。

此外，隨首季銷售達2億5000萬令吉，本地產業銷售表現強勁也為這間公司帶來利好。

儘管如此，金務大兩大憂慮包括越南盾貶值，與雪河公司（SPLASH）懸而未決的問題。

整體而言，黃氏唯高達認為，越南盾疲軟影響正面，因為在總值11億令吉的越南殷楚園未入賬建築工程中，30%以越南盾鎖定，相對馬幣廉宜，其餘70%則以美元鎖定，情況“中和”。

“另發展總值達80億令吉的產業計劃雖以美元交易，但需至今年次季才推介。”

黃氏唯高達也認為，一旦雪河公司的脫售實現，與2010至2011財政年的盈利或仍將出現“缺口”。雪河公司貢獻金務大2009財政年稅前盈利19%。

“一旦胡志明計劃推介，越南銷售可能在2011財政年潛在達到10億令吉，並彌補雪河公司貢獻的‘缺憾’。”

金務大資產負債表持續強勁，2009財政年第3季的淨債務自16%改善至12%，主要是雙軌火車計劃的付費加速。儘管如此，黃氏唯高達持續預計2012財政年淨債務走高至0.4倍，主要是越南貸款降低2億5000萬美元。

黃氏唯高達重申“買進”評級，予目標價4令吉20仙。

星洲日報／財經‧2010.01.14

ckng2007

首相官訪受關注‧建築種植有看頭‧馬股或掀印度熱
大馬財經財經焦點 2010-01-15 19:08

（吉隆坡）首相拿督斯里納吉下週率團官訪印度，加強雙邊經貿關係，市場認為長期對大馬經濟加分，料從印度市場受惠的最大贏家為建築及種植領域，其他汽車和航空也有合作機會，短期內有機會領頭帶動馬股掀起一陣的“印度熱潮”。

汽車航空有合作機會

首相將從1月19日至23日官訪印度，馬航（MAS,3786,主板貿服組）率先宣佈將與印度廉價航空公司SPOCEJET簽署維修支援協議，並將於1月23日在首相見證下於印度簽約。

分析員說，馬股繼去年的中國熱，加上年杪和1月初的東馬熱，隨首相的印度行，應該會掀起印度熱，不少大馬公司已經進軍印度的建築、道路和電力領域，預料在首相行後，大馬公司在印度的投資領域會擴大，同時，也希望拉來一些印度投資前來大馬。

印度料頒680億道路建築合約

建築領域，特別是大道建築商將是主要贏家，因為預料印度政府會在未來6個月里頒發總值200億美元（約馬幣680億令吉）的道路建築合約，預料大馬建築商有望分得一杯羹。

目前已經立足大馬的建築公司包括金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）、WCT公司（WCT,9679,主板建築組）、怡保工程（IJM,3336,主板建築組）、雙威控股（SUNWAY,4308,主板建築組）等，有望從中得利。

除了建築，不少大馬公司也已經進軍印度這龐大的市場，包括有水務的商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）；涉足電力業的成榮集團（MUDAJYA,5085,主板建築組）。

其他插足印度的尚有UEM集團、高峰控股（BPURI,5932,主板建築組）、MTD資本（MTD,9032,主板貿服組）、和合建築（HOHUP,5169,主板建築組）和阿末查基資源（AZRB,7078,主板建築組）。

這些公司都有希望因為首相的訪問，而獲取更多當地工程合約。

種植公司料成焦點

分析員認為，首相官訪印度加強雙邊經貿關係，除了眾所週知的建築業領域從中受惠有看頭，相信國內油棕領域的種植公司，料將是“印度熱”焦點之一。

志必得研究經理溤廷秀認為，印度為大馬原棕油的主要進口國，兩國對棕油稅務及限制措施的改善以進一步促進貿易活動，都是對本地棕油出口商有利。

森那美（SIME,4197,主板貿服組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）都是潛在受惠公司。

分析員認為，印度人口及市場龐大，而經濟持續成長中，是亞洲繼中國後，市場第二大，經濟成長保持熱度的國家，若是隨著政府與政府間合作加強提昇，肯定對大馬經貿領域大有卑益。

溤廷秀認為，兩國在建築、科技服務外包及客戶服務、原產品原料貿易等領域較為顯著，其餘領域產業發展、電力、通訊服務、及油氣領域的合作較為零星，相信還有進一步合作與成長空間，包括史格米集團（SCOMI,7158,主板工業產品組）在孟買涉足單軌火車計劃。

普騰與印度汽車公司洽合作

普騰（PROTON,5304,主板消費品組）也已經瞄准印度汽車市場，並與當汽車公司洽商合作。

首相納吉將在1月19日至23日，率領約200人的大馬代表團官訪印度，以加強及深化現有的雙邊合作關係。預料一些大馬企業也與印度合作伙伴簽署合約或瞭解備忘錄為加強合作鋪路。

印度大道發展火紅

大馬建築發展局資料顯示，截至2009年6月為止，大馬建築商在印度總共完成興建總值60億令吉工程計劃，而尚在持續中的合約則還有10億令吉。

馬銀行研究認為，印度正在積極推行國內高速大道發展計劃，包括計劃耗資逾660億美元（約馬幣2244億令吉）發展5萬公里的道路，並在今年6月前發出其中200億美元合約。印度政府計劃每年興建7000公里，或是每日20公里的道路。

大馬建築商在印度建築領域，特別是大道建築，比其他國家占優勢，因它們進軍印度建路領域起步較早，自2000年初至中期已群起進軍印度市場，並與印度高速大道局建立良好聯繫。

怡保工程雙威是主要贏家

怡保工程、雙威控股將是主要贏家，因為兩家公司是進軍印度市場的先鋒；怡保工程更早在1998年就進軍印度，目前已經在當地完成逾10億令吉工程，公司未完工的36億令吉訂單中，30%來自印度。

雙威控股從2003年進軍印度大道工程開始，迄今在印度完成9億8000萬令吉的工程，未來完成合約有1億8000萬令吉。

UEM集團也曾經大肆進軍印度市場，較後市場競爭激烈而“鳴金收兵”退場，不過目前在當地尚有一些業務。

馬銀行研究對建築領域仍保持“加碼”評級，繼“砂拉越概念”投資主題之後，預料接下來的建築投資主題將轉向“印度熱”。

建議“持有”怡保工程（評級在檢討中）、並“買進”雙威控股、WCT公司及金務大。

馬印投資空間廣闊

目前大馬與印度的投資不多，目前主要落在建築、原棕油貿易領域。而產業發展、電力、通訊、鐵道計劃、原產品及食品及香料等領域的合作與貿易則是“有一點”，尚有許多發展擴張空間。

印度是個快速崛起的龐大經濟體，市場也日益開放與多元化，包括選擇性開放金融及證券業，加強在國外投資等，大馬與印度的企業投資與合作，還有很大的發展空間。

互設銀行可加強經貿關系

輝立資金管理公司首席投資者洪國興指出，若是兩國互相設立銀行，仿效最近發出銀行執照予中國工商銀行的做法，預料將更有效及快速地加強雙方的經貿及金融領域合作關係，特別是大馬擁有數以萬計的印度工人。

他表示，大馬出口原棕油到印度，為大馬獲得雙邊貿易盈餘的主要功臣。而兩國在資金市場包括上市公司的投資不多及有待加強。

若是首相訪問印度期間有重大開放或大型計劃合作的宣佈，料可激勵大馬市場交投情緒。

鄭福成：看好印度產業

高峰控股（BPURI,5932,主板建築組）董事經理丹斯里鄭福成向《星洲財經》表示，印度市場崛起，規模龐大，經濟成長及發展深具潛能，特別看好產業發展領域，其優勢包括當地擁有丰富礦物資源如沙石等建材。

他表示，印度的大道建築為主的建築領域，也是值得探討投資的領域。而高峰控股為90年代未首個進軍印度市場的大馬建築公司。

鄭福成指出，高峰控股是在1998年的亞洲金融風暴時，毅然開拓新出路而進軍印度建築市場，至2003年時承建一些大道計劃。當時印度工程的收益，是協助這間公司在金融風暴中度過困境的關鍵。

他表示，高峰控股於3年前退出印度的建路市場，不過此處的公司辦事處還在。這主要是市場已出現劇烈競爭削減賺幅，特別是來自大馬建築公司本身的惡性競爭。

惟配合首相今次官訪印度，高峰控股較早時已到印度進行部署工作，而公司主席等人也有參加訪問團，以尋求及确定任何的投資機會。

星洲日報／財經‧2010.01.15

ckng2007

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更新: January 19, 2010 21:05

林國泰：待領獅城賭牌
雲頂或依斯干達建主題樂園

報導：何燕玲

尚未獲得賭場經營執照的聖淘沙名勝世界，兩年內將與雲頂高原建立良好聯繫，讓遊客體驗不同的馬新旅遊。
（吉隆坡19日訊）針對獅城賭牌，雲頂集團（Genting Group）主席丹斯里林國泰說，仍等待新加坡政府頒發；為加強聖淘沙名勝世界綜合度假勝地與雲頂高原的聯繫，不排除在依斯干達（Iskandar）投資興建主題樂園及酒店，視之為遊客的“轉站”樞紐！

聖淘沙名勝世界已投入運作，首間酒店在本月5日開張營業，惟最重要的一環：賭場和環球影城（Universal Studio）尚未取得營運執照。

林國泰今日出席主持雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）45週年標誌推介禮后指出，營運商雲頂新加坡（Genting Singapore）不曉得何時可獲執照，但已準備就緒，可隨時接待客戶。

揣測農曆年前頒發

“根據新加坡媒體報導，政府或在新春佳節前頒發執照，即2月14日之前。”

詢及聖淘沙名勝世界營運后，是否影響雲頂高原的生意時，林國泰回應說：“兩家子公司管理層早已研究此問題，並計劃展開多方面合作，提供遊客完善服務。”

他指出，大馬與新加坡的綜合度假村各有特色，例如雲頂高原的天氣較寒冷，聖淘沙名勝世界則將把市場蛋糕顯著做大。

他說，兩者的結合，形成“1+1=3”的格局，創建多層的經濟效益。

林國泰指出，雲頂集團計劃兩年內建立聖淘沙名勝世界與雲頂高原之間的“聯繫”，即將利用依斯干達作為樞紐。

危機後有商機
或赴美進行大投資

金融危機后，全球博彩業出現許多良好發展機會，雲頂集團將持續探討，若遇見有利股東的發展計劃，不排除踏足美國大型投資，包括股權收購、債券投資等。

林國泰說，一場國際金融風暴后，博彩經營市場深受影響，使美國從而產生許多高價值的發展機會，雲頂集團將趁機尋找潛在的好商機。

“雲頂集團優勢是財務能力強穩，隨時可應付大型投資計劃。”

他指出，投資形式可以是以往般投資在高回酬的博彩公司債券，若可增強股東利益，亦可以是股權收購。

他說，目前美國投資都是透過家族公司，規模很小。

雲頂集團早前以1億美元（約3億5000萬令吉）購入美國最大博彩集團美高梅（MGM）的債券，相等于3.2%股權。

美國經濟狀況不佳使博彩業持續受影響，兩個最大博彩市場，拉斯維加斯和大西洋城都稱博彩收入大幅下跌。

去年12月，拉斯維加斯的博彩收入按年減少23%，降至4.74億美元（約16億1160萬令吉）。全年營收下跌10%。

拉斯維加斯的游客數量亦出現下滑，前來的游客縮短逗留時間、削開支。

把旅客引進柔州巴生谷

若與大馬切爾西在當地的高級零售店聯營計劃取得成功，雲頂集團或展開第二階段的發展計劃，即興建主題樂園、酒店等。

林國泰說，這可將聖淘沙名勝世界的遊客吸引到柔佛，隨后再往雲頂高原出發。”

他說，此“連繫”的受惠者不僅是雲頂高原，同時亦可帶動巴生谷的旅遊市場。

但是，位于依斯干達的樂高樂園（Legoland）料2010年啟動，是否會有第二個主題樂園，備受市場注意。

第四間酒店今開幕

聖淘沙名勝世界營運首階段、第四間且最后一間酒店Crockford Tower將在1月20日開幕。

Crockford Tower是六星級豪華酒店。

林國泰說，聖淘沙名勝世界首階段將有4間酒店營業，節慶酒店（Festive Hotel）和硬石酒店（Hard Rock Hotel）已在1月5日投入營運；邁克爾酒店（Hotel Michael）隨之在13日開張。

他指出，工程次階段將再有兩間酒店加入市場，料2011年中竣工。

聖淘沙名勝世界耗資44億美元（約150億令吉），是全球最昂貴綜合度假村之一，將成為亞洲一家大小旅遊的首選目的地。

其中，集合酒店、賭場、環球影城、會展中心、海洋生物園、海事博物館、水上樂園、表演劇院及節慶大道主要設備，預測首年訪客人次達到1500萬名。

系列促銷慶45週年

配合45週年而推出的系列促銷與推廣活動，林國泰希望，可刺激雲頂高原的觀光人次衝破2000萬。

他說，也希望50週年到來前，可進一步增加到2500萬至3000萬人次。

“雲頂高源今年將推出多項優惠，包括酒店房和飲食特別折扣、幸運抽獎、主題樂園特價配套、45週年特別禮物、街頭表演、演唱會及零售店大促銷等。”

他指出，還會送出45部轎車給顧客。

過去10年，雲頂高原的觀光人次從1999年的1340萬，提高到2009年的1950萬。

45年以來，雲頂集團業務趨向多元化，包括休閒與酒店、能源、種植業、房地產、生化科技及石油與天然氣。

集團涵蓋4家上市公司，即雲頂、雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿易）、雲頂種植（GENP，2291，主要板種植）及雲頂新加坡，截至去年12月31日，市值合計達854億令吉。

該集團擁有超過3萬5000名員工，4500公頃優質度假地及約13萬3000公頃種植地。

ckng2007

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更新: January 20, 2010 18:14

09財年淨賺25億
大眾銀行全年派息77仙
（吉隆坡20日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）09財年淨賺逾25億令吉，表現勝過市場預期，並派發第二次中期股息每股25仙，加上相等于22.2仙庫存股股息及早前派發的30仙中期股息，全年累積每股派息77.2仙（或淨股息57.9仙），成為名副其實的股息王之一！
大眾銀行淨利標青，利按年揚3.3%，達25.2億令吉，淨股本回酬（ROE）達26.1%，每股盈利也由72.6仙，改善至73.3仙。

除了中期股息，大眾銀行今日也宣佈每持有68股的股東，可獲1庫存股股息，這是相等于每股22.2仙的股息。

該行主席用斯里鄭鴻標指出，銀行能取得亮眼業績，主要是因為營業額及放貸率穩定增長、資產素質改善、成本效益，及謹慎風險管理。

“雖然國家銀行三度調降利率，對淨利息構成壓力，但在放貸率持續強勁增長下，我們的淨利息及融資收入還是得以錄得10.2%或4億3500萬令吉增長，報47.1億令吉。”

維持2年現金派息

他今日並未出席09財年業績匯報會，新聞稿是由大眾銀行董事經理丹斯里鄭亞歷代讀；列席者包括總營運長梁覺誼及總財務長鄭秀燕。

詢及派息政策，梁覺誼披露，未來2至3年內，將維持現金派息方式。

“但最終還是得視海外業務變動及銀行資本架構而定。”


稅前盈利33億

截至09年12月31日，大眾銀行稅前盈利按年跌2.5%，由08年的33.792億令吉跌至33.214億令吉，惟在扣除單次商譽收入（one-off goodwill income）后，則按年增長4.5%。

鄭鴻標說，在扣除08年的2億令吉單次商譽收入后，其他營運收入也按年增長11.4%，至14億令吉。

“主要是大眾旗下信託基金管理及投銀業雙雙錄得高營收，進一步貢獻集團收益。”

另外，大眾銀行放貸及核心客戶存款激增，分別錄得14.4%及14.8%的增長率。

“我們的放貸增長已是超標水準，加上未履約放貸率（NPL）仍是業界最低，維持在1%以下。”

ckng2007

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更新: January 22, 2010 22:28

重整資產負債
亞通延長債券期限
（吉隆坡22日訊）亞通（AXIATA，6888，主要板貿易）尋求再融資方案重整資產負債表（balance sheet），今日交投熱烈，惟股價下滑。
針對市場傳公司將發行總值40億令吉回教票據償債，總財務長尤索夫回復“彭博社”電郵時指出，公司將趁利率低時，尋求延長債券期限的方法，惟目前尚無任何定論。

該股今日交投熱烈，為今日熱門股項之一，惟股價表現不佳，開市下滑4仙至3.43令吉。

爾后股價一直呈現跌勢，盤中股價不曾上揚，休市時掛3.42令吉，跌5仙。

綜合券商認為，公司業績表現仍符預期，惟印度業務受收費下滑影響，恐將折損利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）受損，為未來營運之隱憂。

亞通旗下印度業務第三季業績表現符合預期，營業額和淨利均按月上揚。

儘管如此，分析員指出，當地電訊市場競爭趨白熱化，業者展開削價戰，加上當地3G營運前景未明，或將影響集團EBITDA。

惟聯昌研究分析員認為，該公司仍有能力維持強勁業務表現，繼續貢獻集團增長，因此維持“跑贏大市”評級和3.86令吉目標價格。

ECM證券研究則指出，倘若削價戰繼續延長，印度子公司未來業務或不如預期，因此維持“守持”評級和3.13令吉目標價格。

閉市時，亞通跌4仙至3.43令吉，成交量1264萬8200股。

ckng2007

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更新: January 22, 2010 22:31

日本獎學金開放申請
（吉隆坡22日訊）日本政府對我國國民，開放日本研究及師訓獎學金申請。
有興趣者可瀏覽www.my.emb-japan.go.jp/English/JIS/scholarship/scholarship.htm，以獲知更多詳情，或撥打熱線 03-21772600  03-21772600 （分線157/146）。

申請者必須最遲在3月2日下午4時前，把申請表格交到日本大使館。

ckng2007

不怕對手搶客‧肯德基業績將勝上季
大馬財經 2010-01-23 11:56
（吉隆坡）肯德基（KFC,3492,主板貿服組）在全國擁有強勁網絡，大馬研究認為，對手A&W所推出的流動快餐車不會對公司帶來顯著影響。

全年淨利料符合預期

同時，這間公司即將公佈第4季業績，大馬研究預計，業績表現將勝上季，並符合全年淨利預期，因此保持財測不變，維持“買進”評級，目標價為8令吉60仙。

分析員表示，由大馬統一（KUB,6874,主板貿服組）持有的快餐廳A&W，推出國內首個流動快餐車，目標是大馬半島熱門地點，尤其是沒有A&W餐廳的地區。

大馬統一董事經理拿督莫哈末納哈透露，公司目標是在今年年杪增加至3輛快餐車，總投資為100萬令吉。

“我們認為該流動快餐車功能更多是作為廣告媒介，創造品牌及提高知名度。”

分析員表示，根據肯德基過去業績表現，相信這間公司仍是大馬快餐業的佼佼者。毫無疑問，麥當勞是較接近的競爭對手，但是，肯德基成功將雞肉作為主餐，這間公司在全國擁有430家分店，而A&W只有31家。

遇佳節及學校假期

另外，肯德基即將公佈2009財政年第4季業績，大馬研究預計表現將勝於上季，主要是遇到佳節及學校假期。

“這間公司首9個月淨利符合全年淨利預期1億2200萬令吉的78%，因此，截至2009年12月31日全年淨利有望超出預期7%至9%。”

分析員表示，這間公司除了在新加坡及汶萊的強勁表現，本地餐廳的同店銷售（SSS）成長率亦進一步改善。

鑑於目前原產品如玉米及大豆價格處於上漲趨勢，公司未來賺幅將受到輕微壓力。不過，令吉兌美元走勢強勁將帶來一些緩衝。另外，公司原產品的平均庫存量可維持3至4個月。

星洲日報／財經‧2010.01.22

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更新: January 26, 2010 18:25

多美包裝耐慕志
股價發威寫新高
（吉隆坡26日訊）兩大塑膠軟包裝生產商多美包裝（TOMYPAK，7285，主要板工業）和耐慕志（DAIBOCI，8125，主要板工業）長期盈利前景看俏，股價今日大發神威，搶走10大上升榜的榜首和榜眼，創下逾10年新高！
多美包裝今早以2.47令吉，上揚19仙報開；耐慕志揚升11仙，以2.97令吉開市。

多美包裝交易不到兩小時就衝高到2.94令吉，大漲66仙或29%。耐慕志同樣開市不久，即成功攀高至3.32令吉，較昨日閉市價上漲46仙或16%。

中午12時24分時，多美包裝報2.73令吉，漲升20%，為1997年8月26日以來新高。耐慕志則上升85%至3.09令吉，刷新1996年11月20日以來的新高紀錄。

閉市時，多美包裝收2.63令吉，漲35仙或15%，成交量達310萬7500股。耐慕志掛3.10令吉，揚24仙或8.39%，交投量達156萬4300股。

聯昌證券研究發佈分析報告說：“面對長達10年的困境，塑膠軟包裝領域終在2009年漸露出曙光，利潤賺幅回到10%，料今年將持續成長，迎來更好的時光。”

分析員指出，塑膠軟包裝主要用作包裝咖啡、馬鈴薯片、巧克力及蛋糕，屬于“防禦且強穩”的行業，與手套生產商相似。

聯昌證券研究給予多美包裝和耐慕志“跑贏大市”（Outperform）的投資評級，目標價格分別為4.55令吉及4.50令吉。

ckng2007

發附加股融資購地‧馬資源前景看好
2010-01-27 18:10
（吉隆坡）馬資源（MRCB,1651,主板建築組）擬透過發售附加股充當收購聯邦政府更多黃金地段用途，黃氏唯高達研究認為，成功率高，而馬資源前景將因大型政府土地交易及高賺幅的環境計劃而綻放光明。

黃氏唯高達研究給於“買進”評級，目標價1令吉80仙。

大股東公積金局提供融資分析員表示，2010年首季完成的附加股計劃是為收購策略性土地而鋪路。除了柯津路、安邦路及RRIM地段，中環廣場附近一帶尚有20至30英畝的土地。

“我們看好公司獲得上述地段，主要是大股東公積金局提供融資。”

分析員表示，馬資源雖已壟斷中環廣場專營權，不過此地區尚有12英畝地庫，花落誰家將在6月隨第十大馬計劃的公佈而揭曉。

“假設獲得地庫，每股價值將提高28%至除權後的2令吉30仙。”

另外，馬資源除了延長輕快鐵軌道及峇貢水壩大型計劃，預計可從第十大馬計劃獲頒城市防洪計劃。

馬資源對類似計劃駕輕就熟，主要是目前進行彭亨河口修復計劃，關丹及檳城河流計劃，總值為3億令吉。以上計劃總值雖然數額不大，但卻有15%的高賺幅。

“我們預計2010財政年將攫取4億令吉工程，每增加1億令吉將帶來收益增加3%。”

2010年淨利預測增長19%

分析員表示，2010至2011財政年淨利預測為增長19至22%，分別為6900萬及8800萬令吉，不過仍有成長空間。

“公司收入來源主是中環廣場建築工程，同時以新基准價（每平方尺1200令吉）脫售中環廣場地段E（5棟辦公室大樓）。”

星洲日報／財經‧2010.01.27