【专题讨论】分享台湾资深媒体人王志鈞的投资智慧

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＜106股災發生的一天＞

據說這是一個黑色的星期二，事前誰也不知道。

這一天早上，陪爸爸媽媽吃了一頓早餐，看了台灣鄉土劇，雖然覺得劇情老套，但媽媽愛看，就不便轉台去看財經台。

九點鐘不到，開車去台中出差。

加滿油，北臺灣是個陰天，天空陰沉沉的，說冷也不冷，說熱也不熱。高速公路一路通行無阻，廣播聽都沒聽，只沉浸在寬闊的馬路上，享受高速公路兩旁的田野景緻與鄉間風光。

車過后里以後，台中是陽光普照的一天。心情很好，如約在十一點前來到台中七期重劃區。七期重劃區處處是豪宅，每一棟樓都充滿藝術氣息。和受訪對象談起台中的經濟遠景，以及中臺灣建築商人如何走出房市泡沫化與九二一大地震的陰霾，慢慢重搭起高質感的建築作品。

受訪者談到＂聚焦、深耕與創新＂的公司經營哲學，我感覺很開心，並互相交換心得，評論未來的社會主流價值將慢慢由賺快錢的風氣，轉到穩健實在的人文方向。

採訪結束，中午十二點半。台中依舊是個艷陽天，而台北朋友打電話來說：＂台股重挫五百點，趕緊買股票。＂剛好手上還有一點閒錢，想都沒想，趕緊打電話下單買入跌停板股票，然後繼續開車前往拜訪在台中開自行車店的乾姐姐。

有一年多沒看到乾姐姐了，很高興。在高價單車店裡，喝著咖啡，與乾姐姐夫妻倆以及一堆每輛單價高達二、三十萬元的高級名牌腳踏車一起，聊起許久未見的人，以及台北的人事物。大家暢談生活哲學，感覺是個悠哉的午後時光。

三點半以後，離開台中市區，前往拜訪喜歡從事公益活動的陌生友人。因為從未見過面，只是因為價值觀相近，所以想順道繞去認識一下。

在迷宮一般的台中工業區裡，找到了年輕的朋友所服務的辦公地點。偌大的辦公室，有寬闊的公共空間是台北所沒有的。台中的工作型態似乎是悠閒點的，也沒人理會辦公室裡闖進了一位陌生訪客。我直闖人家的辦公室，找到了想拜訪的人，大家見了面，很開心，開始聊起各自喜歡的公益活動與人生夢想。

時光飛逝，與年輕朋友的談話就在歡樂的氣氛裡飛逝。五點半，離開台中工業區，看到黃昏的夕陽在大度山上燃燒了起來。大台中盆地已經慢慢沉入昏黃中了，而我在夜色中返回北臺灣。

夜晚，在台北的咖啡店，我寫下了今天生活的點點滴滴，像流水帳一樣，我過了充實又愉快的一天。

但據說這是一個黑色的星期二，台股暴跌了528點，許多媒體記者對台股恐將發生流動性危機產生擔憂，並高度關切政府是否要出面護盤。

對我來說，我很喜歡這一天，一如多數時候，我所喜歡的每一天一樣。

在咖啡店裡，打開台中朋友送我的卡片，上頭有段靜思小語是這樣的：＂人生若能被需要，能擁有一分功能，為人付出，就是最幸福的人生。＂

那我今天幸福嗎？

我覺得很幸福，我對台股進行了冬令賑災，雖然只是一點點小錢，但我覺得很快樂。

我看到了許久不見的老朋友，我感到很愉快。

我認識了價值觀相近的新朋友，我感覺很開心。

真正更開心的是，我可以寫這篇文章，跟更多陌生朋友分享我的一天，我覺得很棒！

王志鈞　資深媒體人
2007/01/22

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＜S13震盪中上行的台股？＞

原本不太想針對股災這樣的現象發表評論，但是演講場的老聽友蔡一弘先生寄來陶冬先生的演講新聞剪報，讓我忍不住又手癢起來。這一來是因為陶冬分析得很好，二來蔡先生幾乎是我每場演講必到的忠實聽眾，所以我想投桃報李一下。

陶冬先生是近來聲譽鵲起的知名經濟分析師，我因為看過他電視錄影演講，知道他確實是一位硬底子的經濟學者(或分析師？)。

陶冬是一月二十二日在台灣發表的演說，他大膽的預言，全球股市現在是在「動盪中上行」，也就是說，全球股市是在上行的，不是下坡走的喔。(聽好喔，這是陶冬先生的話，不是小弟說的)

陶冬強調，美國次貸危機最壞的情形肯定尚未降臨，但整個股災過程不會拖太久。他說，全球資本市場仍健全，但因為金融資產出現流動危機，美國將會祭出快、最極端的方式來搶救這個「心臟病患」，因此他認為聯準會將快速且積極的降息。（這點他真的說對了，因為不出二十四小時，美國就降息三碼來救災了）

陶冬又強調，股市恐慌期最多在三個月內一定會出現反彈，市場已過度反應。而支持他看多全球股市的最大理由是：「流動性過剩（亦即游資過多）」仍將支持全球股市在「震盪中上行」。

好了，引述到這邊，我們大概可以知道陶冬先生的偏多論點了。但我為何要引述陶冬先生的話呢？

第一、我個人一向認為，如果一位號稱分析師或經濟分析師的人，無法提供穩定且專業的論點來解釋市場的變動現象，而只是跟隨市場搖擺，以後見之明來隨意更動自己早先的預測觀點，那這種分析師的專業到底何在？我實在搞不通。

陶冬先生能在股災ing中，有勇氣發表這樣持續性偏多的談話，我個人不禁要豎起大姆指！

第二、我一向認為股市投資人最好忘掉大盤指數，更不要太把目光注視到大盤指數的短期漲跌，並認為真正的投資人都該做到這樣的境界。我認為陶冬先生確實是做到的，他確實具有經濟分析師的人格與典範，我還是要二度豎起大拇指佩服他。

第三、我對全球股市的多頭走勢是否告終？並沒有特別見解，因為我不是這方面的專業者，所以我不反對陶先生的觀察，但也不見得100%支持他的全球股市上行論。但是，我個人自己對台股08年的走勢看法，卻與陶先生的論點相近，仍舊是偏多ing，絲毫沒有改變過這個立論。

我不是全球股市專家，也從未曾公開評論過全球股市多頭將走到哪裡去，所以，本文不想評論全球股災將止於何時？上行於何時？對於全球股災這一檔事，我只想說的是，這對喜歡投資海外基金的國人同胞們，將是一大打擊，而這更證明，喜歡拿基金當股票一樣短線炒作的朋友，這次將會狠狠得到慘痛的教訓！

好，題外話不多說，我要談的還是個人比較偏好談的台股，因為我持續認為：資金回流將支持台灣股市走上萬點，只是，多了個但書---萬點行情會在「震盪中上行」。

從技術分析觀點來看，台股的底部訊號是日益明確的，因為股價在相對的低點放量。運用技術分析指標的關鍵，其實是量能，不是指數。低點放量，表示底部區有大量游資接手，否則台股不會天天有超過1600億元的成交量。如果台股後勢悲觀，那收黑下挫、外資法人紛紛賣超時，怎會有那麼大的成交量呢？

另外，從投資心理面觀察，我一向認為散戶不出場，後市沒行情，也就是說，法人不會搭轎讓散戶賺錢的，所以散戶不下車，整個盤勢是漲不動的。股市在立委選前選後這樣上沖下洗，震盪來回數次，從W底走到三重底，盤勢越洗越可怕，但也越洗越乾淨，籌碼大量換手，沒信心的投資人紛紛下車，有信心的人低點越接越開心。我個人實在看不出，台股的悲觀理由何在？

最後，支撐股市上漲的理由，一是基本面，二是心理面。受到美國經濟衰退影響，這個全球經濟基本面確實是走疲了，該修正的。但台灣的經濟基本面是否衰退呢？亞洲的經濟數據是否轉趨悲觀了呢？其實還有待商榷，因為亞洲龍、象兩國的內需市場已經漸成氣候了，不一定會被美國拖垮。

就心理面而言，台灣政經局勢趨於安定，這個政經「美夢」會吸引更多資金回流台灣，這一點，從股市重挫七百點，卻依舊有大成交量在低點承接，這個徵兆就已經非常明顯了。

但是，最後真要加但書了（以前寫東西都很輕率，所以常常語意不清，以致遭誤解），多頭局勢來臨前的黑暗與震盪，卻是很險峻的，因為，民進黨的反撲力道不容小覷，特別是這次內閣的提前總辭。這種政局的混亂，確實將會為台股帶來更多不穩定因素，並有很大機會進一步挫低指數。

不過也不用太悲觀，總統選舉態勢是100%明確將由藍軍勝出的，除非又跑出了幾顆子彈或幾顆飛彈，否則一旦選出了一個綠色總統，卻要面對藍澄澄的國會，台灣豈不天下大亂？總統還幹得了啥事呢？台灣選民會笨到連這點都想不到嗎？

擔心藍軍國會、總統通吃會出賣台灣的人，請去想想，美國若是共和黨候選人當選總統，參、眾兩院又由共和黨通吃時，共和黨就會出賣美國嗎？這實在太小看台灣民主的進步程度了吧？（個人沒有任何政治立場，只是分析起整個台灣政局走勢就是如此簡單，只有笨笨的政論家還會懷疑這種選情走勢）

總的來說，震盪中上行的不只是台灣股市，還包括台灣政經環境。這一篇文章，分享了陶冬的專業觀察，也提出了個人微不足道的見解。但最後要提醒投資朋友留意一點，投資股票的關鍵就是「低買高賣」。此時此刻，這個市場叫不叫低？請讀者諸君自行研判，研判清楚了，就不要後悔又買貴了。

王志鈞  資深媒體人
2008/1/23

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＜Y9：誰偷走了我的錢？＞

許多年來，我一直被一個問題困擾著，那就是---投資就是要賺錢，而我一旦賺到了別人的錢，就意味著市場上有某個人口袋裡的錢，被我賺走了。這樣一來，不就變成：「我賺錢，別人虧錢嗎？」

很長一段時間，我被這一個問題困惑著。如果我投資的股票在高點出脫了，是不是代表從我手上買進的那個人，即將在高點被套牢呢？那我逢高出脫越多股票，豈不害更多人被套牢呢？

大家不要笑我傻，後來我才發現，市場上有不少良善的投資人，還真是這樣子想問題的。

這種看似良善的投資心態，其實背後隱藏著一種很邪惡的立論，那就是---當我算計別人的錢時，別人也在盤算我口袋裡的鈔票。

舉個例子來說，年輕時若有保險業務員上門找我，我總會說：「你知道台灣最有錢的人是誰嗎（當時是蔡萬霖）？為什麼他會這麼有錢呢？如果保險商品對消費者有利，為何保險業者能賺到滿腦腸肥呢？」

多數的保險業者，面對我犀利的詰問時，通常無辭以對。因為業者一定是賺走了消費者口袋裡的錢，才會變得那麼有錢。

所以，誰偷走了我的錢呢？其實就是那些打著美麗口號的金融商品設計者，或者編織美麗財報的上市櫃公司老闆。

我這個投資心態對不對呢？錯啊！錯得一蹋糊塗，因為問題的關鍵在於，我根本弄錯了金錢的本質。

錢是一種交易工具，是因為市場有交易行為，而後有方便交易的計算工具。市場上交易行為越多，錢才會被創造得更多，若無交易，錢本身根本一點價值都沒有。而交易的目的是什麼呢？是以己之所有，易己之所無，是人跟人之間，為了彼此滿足彼此所欠缺的東西，用豬換牛，用牛換豬，這樣一來，養豬的人有牛肉吃，養牛的人也有豬肉吃，皆大歡喜。

遠古之時，以物易物，交換的兩端都能用自家多餘的東西，交換到彼此所欠缺之物，所以皆大歡喜，贏得雙贏的結局。金錢的發明與應用，是為了更便利去創造這種交易的雙贏局面，這才是金錢的價值。

拿到股票市場來說，投資股票理應是為了扶持好企業，在股價偏低時，幫助它一把，等到股價漲破不合理價位時，我又逢高出脫，不要讓它漲太多。這當中的投資價差，就是我協助好企業成長的基本利得。

投資保險商品也是這樣，我是基於照顧家人的心態，為自己買一個人生保障，萬一遭逢意外，我的家人就能夠得到保險理賠金的保障；如果我沒有意外，而是其他被保險人發生意外，我也欣喜他的家人能得到理賠保障。這種互相幫忙的心態，就是保險這個商品的本質。

不論是哪一類投資商品，只要是牽涉到金錢交易，當中無非都應該從雙贏角度去構思，而不是從零合的、我有你無、你富我窮的的爭鬥觀去看問題。投資時如果能多多回歸到金錢的原始價值去想問題，很多問題就能迎刃而解，不會煩惱了。

人類是為了解決交易的煩惱而創造金錢，不是為了擔心人家偷走我們的財產而發明金錢。懂得用幫助別人的心態來做投資，才能從雙贏的交易中，得到換取更多金錢的快樂！

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＜Y10：十年十穫的基金在哪裡？＞

你想買共同基金嗎？如果你是個理財門外漢，卻又想靠投資共同基金來賺錢的話，那我想告訴你一個簡單的基金投資法則，那就是，請把投資基金當成種一棵蘋果樹一樣。

這是什麼意思呢？這意思其實是說，別期待太快從投資基金上頭賺到錢。想要快速取得投資回報率，你不如去投資股票，如果想靠基金賺錢，那麼你真要有長線佈局的眼光才行。

古人說過一句理財箴言，其實是很值得現代人參考的：「一年之計，莫如樹穀；十年之計，莫如樹木。」

古代人沒有股票啊、債券啊、共同基金可以投資，但不代表古人不理財。古人理的是穀物，積榖防饑，就是古人的理財之道。（否則「富」字怎麼會是屋下的一口田呢？）

所以，如果要參考古人的投資智慧，那麼我想說：「一年之計，莫如股票，十年之計，莫如基金。」買基金得要有十年的眼光，如此，才比較能賺到錢。

這道理是這樣子的---管子說：「一樹一穫者，榖也；一樹十穫者，木也。」種稻榖，是想一年就有大收成，但那也只有一年而已，收割後，來年還得重新耕耘、播種一次。種植樹木就不一樣了，辛苦一次，蘋果樹種起來了，可以連年有收成，連收十年。

買基金如果能夠慎選好一個投資趨勢，慎選好一位基金經理人，由專家協助看管好這一個大趨勢（比如新興市場的多頭行情、科技業的長線趨勢、生物科技業的商機等等），那麼，投資人啥都不用費心，年年看著基金淨值不斷攀升，倒也是件稱心如意之事。

可惜，基金市場上的好樹不多，連年都有蘋果可收成的基金，在基金經理人流行把基金當成短線操作的穀物來玩以後，基金也快變成股票一樣，在多頭市場行情好時，淨值才會攀升，空頭市場來臨時，基金淨值一樣會大幅萎縮。這導致投資人無從以十年的眼光來衡量基金商品。

共同基金理論上既然是投資人用共同信託方式，委託資金讓專業經理人來代為操作長線資產，基金經理人應該像果園裡的專業果農一樣，要確保基金年年有收成，才對得起莊園主人。

可惜，太多莊園主人拿基金當股票一樣投資，期待短期間的暴利，所以，接受委託的基金經理人在市場風氣使然下，也不自覺目光如豆，積極短線炒作起來。

所以我個人覺得，如果你找不到一棵好蘋果樹來投資，只能以樹穀方式來投資基金時，那你不如到股票市場逢低投資配股紀錄良好的績優股，至少這些績優公司每年能分配股利，發放一棵小蘋果給你。

我個人比較偏好投資股票，那是因為，我不太能找到好的基金公司、基金經理人或基金商品。因為我找不太到十年十穫的蘋果樹，所以我不太投資基金，而寧挑能十年十穫的好股票。

王志鈞  資深媒體人

PS：其實我一直覺得台灣多數基金投資戶與基金管理者的經營心態有問題，一言以敝之，就是「短視近利」。全球股災發生後，各處都聽聞基金淨值嚴重縮水問題，重看這篇早先發表於Yahoo首頁的專欄文章，我想也是對輕率投資基金者的警惕吧！

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＜107投資股票的標準作業流程＞

最近許多朋友見到我，都愛打趣說：股市慈善家來了！

是的，既然自己給自己取了這個綽號，也不怕人笑話，反正我就是希望協助窮人作好股票投資這門功課，希望協助窮人快快翻身致富，永離貧困之門。

不過，最近全球股市大地震，各地災情慘重，既然是股市慈善家，那麼總得提供點建設性意見，協助徨徨不可終日的投資朋友們，如何看待投資的下一步。

我想，最多朋友想問的是：股市還不會再跌啊？住了套房怎麼辦？我是該停損出場？還是危機入市啊？危機入市了，繼續慘跌怎麼辦？

好的，面對不一而足的問題，我也不是投資專家，無法回答這麼多問題。我只建議你拿出五根指頭來，我們回歸股票投資的標準作業流程，你自己審視看看你的投資問題出在哪裡？自己靠自己ＤＩＹ來解決你的投資問題。（附帶一提的是，這邊談的是股票投資學，不是基金投資問題，但原理也差相近之）

第一步，豎起大拇指，問問自己：投資股票前，是否有做過功課，研判整個地區的經濟景氣趨勢是向上？或向下？如果一個地區的景氣或前景是從悲觀轉趨樂觀，也就是未來前途高於現在，那就是可以投資的地區或產業。

第二步，伸出你的食指來，問問自己：在一個景氣向上的地區，你準備篩選出哪幾家好企業來投資？並根據其獲利能力或技術分析指標來設算出該股票的合理買價為什麼價位？也就是是否有清楚設算出哪幾檔股票的低點為何？合理買點為何？同時並設算出該股票的高點為何？哪個價位以上就不合理了，並該賣出呢？（就是預先設定買點與賣點）

第三步，伸出你的中指來，問問自己：當股價跌到預設的合理低價位時，是不是有果斷的執行買入動作？

第四步，伸出你的無名指來，問問自己：當股價由合理低點漲到一定幅度時，是否有清楚的依原定計畫，做出停利出場動作呢？

第五步，伸出你的小指來，問問自己：如果股價低點設定好了，也勇敢買入了，那麼股價繼續下跌時，是要逢低再買？還是停損呢？此時，建議投資人自己回頭再去看看大拇指與食指，看一切經濟與企業基本面條件有沒有變化？如果沒有，那就逢低繼續買進，耐心的等到無名指（第四步驟）的情況出現時，再來出脫股票。

我相信，以上所述的五個步驟，應該是非常理性與明智的股票買入法。只要你把大拇指與食指研判好，無名指與小指的問題就不是問題。可是最多數人犯的錯誤是，他根本無視於拇指頭的存在，多數投資人在買股票前，根本沒想過景氣是在偏高點或偏低點的問題。

以投資海外基金來說，假如說投資海外基金是一種購買海外股票的變通方式的話，那麼我們來看看這麼多基金投資人叫苦連天的問題出在哪裡？

假如一位Ａ投資人去年夏天買入一檔海外基金，請問一下：

步驟一：全球股市（不包括台灣、日本）的多頭行情已經走五年了，當時是不是偏高了點呢？（Ａ：恩，好像是喔）

步驟二：購買基金時有設想合理的淨值低點與高點嗎？（Ａ：ㄟ，好像沒有耶）

步驟三：是在淨值低點時，單筆買入該基金嗎？例如去年九月、十月的回檔時呢？（A：恩，糊裡糊塗的，沒想過進場時點耶）

步驟四：基金淨值到高點時，有沒有逢高出脫呢？（Ａ：哇！後來根本沒高點啊！）

步驟五：如果基金淨值不斷縮水，回頭審視步驟一、二，看經濟條件有沒有變化，看還不要逢低繼續買？（Ａ：哇哩勒，美國經濟都衰退了，還買個屁啊）

（附帶再說明一下：以上與以下案例純屬虛構，若有巧合，純屬無奈）

看完Ａ投資人以後，再看去年夏天買台股的Ｂ投資人。請問一下：

步驟一：台灣股市已經漲到9000--9500點了，搭配經濟成長率，是偏高還偏低呢？（Ｂ：我是覺得漲滿多了啦，可是大家都說會再漲至12500點ㄋㄟ）

步驟二：購買股票時有設定低點與高點嗎？（Ｂ：大家都說股王還會再漲，我就給它買啊，買著等它漲啊）

步驟三：股王的低點到時，有果斷的執行買入動作嗎？（Ｂ：挖哩，就一直給它漲上去，哪有什麼低點可言，當然追高上去，不然就買不到啦）

步驟四：股價漲到預設高點時，有勇於執行賣出嗎？（Ｂ：大家都說還會漲，哪捨得賣啊？）

步驟五：股價跌至合理低點時，有考慮基本面變化，再繼續買進嗎？（Ｂ：別傻了，嚇都嚇到了，哪敢買？還好後來沒再買，不然現在跌更慘！）

ＯＫ，我們來檢視一下Ｂ君最後所說的：＂還好後來沒再買，不然現在跌更慘！＂這句話對嗎？乍看似乎言之成理，可是我們把前面四根指頭拿出來看，Ｂ君從拇指頭開始就錯了，哪有可能到小指頭時才開竅呢？所以Ｂ君似是而非的說法，根本是錯誤的。

我這邊要大費周章把股票投資的標準作業流程說清楚，就是希望投資人自己弄清楚：許多到了無名指、小指才發生的問題，事實上，早在這條河的最上游端就出錯了。也就是說，您的投資錯誤決策，發生在過去，而不是現在，所以，請千萬不要罵股災。股災沒有錯，錯的是投資人買股票時只用三根指頭想事情，沒想到拇指與食指最重要，不是嗎？

如果我要再提供一位Ｃ君來做正確示範，也是可以的，請看以下教學示範：

步驟一：台股跌至8000點以下了，全球股災慘跌，台灣這個市場的價位夠低嗎？未來有希望嗎？（Ｃ：台股落後全球股市多年，修正幅度應可滿足，加上搭配政黨輪替，新政府似乎搞經濟的能力比較強，台灣的未來前景是大於過去八年的）

步驟二：那你考慮選擇哪一檔股票？在哪一個價位投資？（Ｃ：我考慮台積電，因為只要該股跌至60元以下，搭配它每年有股利3元的實力，長期下來，我的年投資報酬率就有5%以上，什麼都不必做，獲利就比定存高兩倍，非常划算。更何況，台積電漲至66元時，我還可賺10％，屆時我就賣出）

步驟三：台積電跌破60元時，你有沒有勇敢執行買入動作？（Ｃ：有，我在58元買入。）

步驟四：台積電股價還沒有上漲，怎麼辦？（Ｃ：沒關係，我慢慢等）

步驟五：台積電股價又慘跌至50元以下了，慘了，你住套房了吧？！（Ｃ：還好，我繼續回頭看台積電產能最壞狀況就是此時，第二季以後產能會提升，加上台灣經濟前景不悲觀，在基本面沒有特殊變化下，我繼續用多餘的年終獎金買入台積電）

Ｃ君是根據標準作業流程來買股票的乖寶寶（但Ｃ君不是我喔，請別誤會），所以股災一波又一波，Ｃ君還是過他快樂的上班族日子，絲毫沒受到股災的衝擊而影響投資心情。Ｃ君未來會不會順利在66元價位出脫台積電股票呢？說實在，我也不是神仙或算命仙，無從預測，但可以肯定的是，除非台積電工廠爆炸，否則他每年收取5%以上的報酬率是很肯定的。

根據標準作業流程來投資股票，輕不輕鬆呢？我覺得就跟用拇指與食指挾筷子吃飯一樣，輕鬆得不得了。當然，只用拇指與食指，運用筷子的效率還不高，還得搭配中指、無名指與小指。但是，反過來說，只有用後面三根指頭來想事情，就想從股票市場裡挾到好菜來吃，我想，這樣的投資人還是回家作夢吧！

王志鈞　資深媒體人
2008/01/28

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＜Y11：名人＝投資專家嗎？＞

你是否有想過這個問題：「名人＝投資專家嗎？」如果沒有想過，那我提醒你想一想，有名的人跟投資理財專家有沒有等號關係？

我想，答案很簡單，沒有必然的等號關係。有名的人可能是很成功的學者、演藝人員、專業人員，甚至是事業有成的有錢人，但他們不必然是投資理財專家。可是偏偏，我們翻開許多財經報紙，不是名人談理財，就是投資專家教你如何賺大錢等等之類的專欄或報導。

我不明白「投資專家」該怎麼界定？但最起碼，有名的人絕對不是理財專家的任何標準之一（否則政府何必設立理財專員證照呢？只要論知名度發牌照即可了）。所以，我們去看名人談理財這類的報導時，基本上只是一個有趣的新聞，滿足了我們對名人的窺私慾而已，對於我們學習理財來說，了不起只是知道別人如何理財，但卻未必該奉之為典範。

雖然名人談理財中的「名人」，不乏理財達人、投資理財專家、成功的投資者之類的名人，但他們必須真的很會「投資理財」，不然憑什麼這些人可以暢言無阻，頭頂發出「賺錢大師」的光芒呢？

但請等一等，容我在批評別人之前，先聲明我自己的立場：第一、我不是名人，我只是個財經新聞工作者或作家；第二、我不是投資大師，我無法讓讀者變成巴菲特或羅傑斯；第三、我認為我自己只是個理財教練，希望協助更多人作好理財這件事情而已。

我要這樣極力撇清關係的原因，不是我很孬，不敢扛起言論責任，而是希望讀者朋友在閱讀任何投資理財專欄，或閱聽所謂投資理財專家的公開談話時，要先有個認知：這些投資專家憑什麼教我們賺錢？

假如我因為出了幾本財經書籍，或者在部落格上大談投資之道而暴紅，讓我因為這個「人氣指數」而突然被人捧成「投資大師」，這我覺得未免太誇張了，也顯然是把讀者當笨蛋。

我無意指責或批評任何人，而只是針對當前的財經媒體現象提出一些呼籲。即使是一個很會投資的人，也不見得能協助一般上班族跟他一樣會賺錢。怎麼說呢？假如股神巴菲特出了一本書，書名叫＜我如何從股票市場變身億萬富豪＞，你覺得，一般人有辦法遵循著相同的方法，變成第二個巴菲特嗎？

不是不可能，而是機率很低。既然機率很低，那我們閱讀這類投資大師的著作時，就只能景仰其風采，引為參考，而無法依樣畫葫蘆，如法泡製。

真正有料的投資專家都不可能協助一般平民大眾快速賺大錢了，更何況股票作手，以及有名的人（不管它是怎樣而有名）呢？

我覺得真正的理財之道是根據投資人自己的需求與性格來制定符合自身狀況的理財策略，而不是迷信專家。如果投資專家能告訴我們正確的投資觀念，那他就是一個好的投資教練；如果投資專家一味的教我們如何跟他一樣賺大錢，我覺得那是在誤導視聽大眾陷入賺快錢的迷思中。

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＜Y12：什麼是有錢人？＞

有錢人是什麼？有錢人過什麼樣的生活？有錢人的思考方式怎樣？到底我們該如何變身有錢人呢？我想，這一連串的問題，都是中產階級所關切者，更是社會底層想翻身致富者，無時不刻在夢想的焦點。

富貴，人之所欲也。但是，到底什麼叫「有錢人」呢？如果沒把這個定義弄清楚，恐怕窮我們一生，都達不到有錢的境界。

有錢人是指存款簿裡有一百萬？一千萬？還是一億呢？或者名下要有一棟房子？一棟豪宅？還是一張高爾夫球場的貴賓證呢？

我想，如果一個名下有十棟屋子的人，有天走入便利商店，想買一包泡麵來吃，結果口袋裡卻連十五塊錢都沒有，這樣的富貴叫做紙上財富，是帳面上有資產，口袋裡卻沒有現金流量。所以，現金流量才是一個人被稱為「有錢人」的關鍵。
《富爸爸窮爸爸》這本理財暢銷書，早已指出一個重點，許多人都把資產當作有錢的關鍵，導致大家終其一生只為一間房屋奮鬥，辛苦買房子，卻成了房奴，上班辛苦賺來的金錢都繳交給銀行，甚至讓房屋貸款本息高過本薪，入不敷出，成了卡債、房債一族。

有多少人是為了「紙上資產」而奮鬥，卻忽略掉口袋裡的現金流量呢？如果一個小老百姓，口袋裡永遠有銅板與鈔票，這些鈔票足夠他每餐都能吃得飽，甚至帶女友吃浪漫的燭光晚餐，帶家人到海外旅遊，這些口袋裡的鈔票足夠他買到人生中讓他與家人快樂的東西，我不明白，這樣的人有什麼條件不能被稱作「有錢人」呢？

在我個人的認知裡，有錢人只需要滿足三個條件：第一，口袋裡保有現金；第二，這些現金要足夠買到他人生中夢想的東西；第三，要確保現金流量永遠不中斷。

這三個條件中，何者最重要？我認為是第二點，就是一個人到底有沒有想過人生中夢想的東西是什麼？如果口袋裡有錢了，只是要跟大學同班同學比財富、比頭銜、比豪宅、比跑車，我覺得這樣的人生很空虛，永遠只在盲目追逐社會的主流價值而已。

但如果一個人能夠很清楚自己的夢想是什麼，知道圓滿哪些夢想會讓自己很快樂，那麼他就會謹慎理財，謹慎的使用口袋裡的每一筆錢。如果口袋裡的現金，目前買不到他夢想中的東西，他就必須想方設法把錢變大，同時是在不虧錢的狀況下把錢養大。
這一個將現金放到投資理財標的中，暫時忍受有一段時間現金不在口袋裡的日子，目的則是為了圓滿夢想，為了確保將來現金流量更大，這一個過程，其實就叫做理財行為。

扣除掉只有紙上資產的假有錢人以外，許多的人銀行存款帳上有很多個0，但卻成了守財奴，捨不得花錢圓滿人生，這樣的有錢人是無趣的，比徒有紙上資產者更糟糕，因為他們根本捨不得花錢購買讓他們快樂的東西。或者說，他們人生無夢，只有守著錢才會快樂。

你想當哪種有錢人呢？在思考口袋現金如何源源而來之前，先想想你人生的夢想為何？快樂為何？恐怕更為重要！

王志鈞  資深媒體人

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＜G3鼠年的紅包＞

小年夜，我收到一封朋友的來信。我看了很感動，讓我忍不住想起我沒做的事情。我上網點選了「財團法人桃園縣私立脊髓損傷潛能發展中心」的網站，才發現，原來台灣大哥大、東信、泛亞用戶，可以手機直撥「5180」，就可以直接進行公益捐款，捐款金額從100元到2000元不等，直接由電話費帳單上隨同扣除，非常方便。

我按了「5180」，再按「07」（脊髓損傷潛能發展中心的捐款代碼），就順利送給輪椅超人一個2000元的鼠年小紅包了。

我覺得很開心，因此跟大家分享這位只和我有一面之緣的陌生朋友，寄了什麼信給我？這封信的標題是＜我們可以這麼輕易鞤人圓夢＞，原文如下：

那天正好坐在回台北的高鐵路上，心裡有些寂寞，以往兒子總是隨著我南北奔波，這回不忍心也希望孩子有時間與夫多多相聚，所以沒帶著隨行。再說他有嬌寵他的爺爺奶奶，小叔小嬸姑姑阿姨，還有全世界就算犧牲生命也在所不惜的爸爸，於是我很放心的獨自北上。

坐在舒服平穩的高鐵車廂裏，為了打發這片刻的寂寥，我拿出手裡剛擁有的一台IPOD，那是遠從美國回來過年的表弟送的。很慶幸他如願應徵到美國蘋果電腦上班，他還幫我灌錄了一些我熱愛的搖滾音樂。

耳機裡傳來的正是最愛的搖滾樂團之一U2，主唱BONO渾厚又帶點滄桑的歌聲，令人懷念不已！

正當聽得高興之際，忍不住瞄了鄰座先生手裡拿的報紙，幾個斗大的字突然跳進眼簾，觸目驚心的讓我幾乎無瑕再聽聞任何樂音。

「為爭食一碗隔夜粥? 三歲女娃慘遭打死」

心情頓時沉了下來，說不出的痛，循著文章內容，我開始想像著那個飢餓的小女孩，因為不知情吃下那碗剩下的隔夜粥，瘦弱的身軀沒能跑開母親同居人一拳又一拳惡狠狠的斥責與痛毆，最後竟然被活活打死，當孩子送醫時，連醫師都不忍卒睹。

她幼小發育不良的軀幹，佈滿的竟是交疊的新瘀舊傷，腦部因被狂捶腫脹黑青，四肢和脖子都有菸疤燙傷，臨死前她還不知道飢餓有什麼錯，尤其是死前還看不到唯一的親人，忍受著極大的恐懼與疼痛，掙扎喘息人世間的最後一口氣。
或許是因為自己當了母親，越發的了解孩子的心理，我幾乎可以想像她當時若是能躺在母親溫暖的懷抱，或許能稍稍減緩她的恐懼。只可惜她沒能如願，只能懷著巨大的驚恐，任由絕望的哭喊直到斷氣。

她的母親那天正為了三餐不繼到工廠打零工，渾然不知孩子已經身亡的消息。
「難怪小女孩死了，雙眼仍無法闔上。」為她急救的醫師這麼說。

因為有太多的無奈與不甘，如果她能有選擇，她一定不願生在這樣父母離異的家庭。一定不願跟著窮困無依的母親，一同飽受同居人拳打腳踢，動輒得咎暗無天日的暴力生活。只可惜她太小，沒能選擇！也沒有選擇！

想到這裡，我為自己的舒服生活感到愧疚，也為自己能自在奢侈的過日子感到抱歉。我們真的是幸福的！！

此時耳邊正好傳來U2唱著NEW YEAR  
DAY。突然難過的想哭，儘管音樂的節奏是這麼輕快流暢，但是獨奏的那段吉他solo與歌詞卻是如此哀傷，尤其是最後那一段I will be with you again！讓人心碎到無以復加！！

這樣的反差讓我想起賣火柴小女孩的故事。沒想到童話故事也存在現實生活中，
只是更慘，故事場景不同，結局卻沒兩樣，一個沒有人愛的小女孩最後不是凍死，

而是被活活的打死，連最後可以飽食的美夢都做不到。那孩子才只有三歲，只比我的兒子小一歲，正是天真可愛又剛學會表達依戀親人撒嬌的年紀。
但是.......................................................卻在過年前，那麼冷的天走了，而且走得那麼苦痛，那麼無依無靠，那麼令人鼻酸。

報紙側邊用斗大的標題痛批：「社會局錯失黃金救援時間」

原先我也抱持著相同的看法，繼而想之的是「我們做了什麼？」「能做什麼？」
沒錯，就是你和我，我們這些看報痛批的人們，什麼也沒做，我們只在痛心批評，感嘆，為無辜孩子的死傷悲！

然後呢？

逝者已矣！或許我們可以做一點事，為那些還活著的貧童多作一點事，像今天看到世界和平會在幫貧窮的孩子募款買新鞋的名為「童心鞋力」的文章，就深深觸動著我：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/080204/5/t0jk.html
這樣的錢其實很少很少，一雙500元的鞋子，
只要少喝四杯星巴克的咖啡，
只要少搭一兩次計程車，
只要少吃兩三次麥當勞，
只要少吃一頓吃到飽的麻辣鍋，
區區五百元，
可以買到一個單親或是家貧孩子的滿心的歡喜，好一陣子的開心，久久忘懷不了的童年回憶。真的很值得！！

所以我決定今年用給孩子的紅包錢，以孩子的名義捐給這個機構，錢不多但卻是一點小小的心意。

你！我親愛的朋友啊！你絕對有比我更悲天憫人的胸襟，所以我將這段發抒心境的感受與你分享，別說我瘋了，也別以為杯水車薪救不了這一車子的火，我知道你不會吝惜這點小錢。如果你願意，你絕對可以做得比我更好。

這是世界和平會的劃撥帳號19964921
網址:http://www.kidshelp.org.tw /donation.php
你也可以上網去列印由便利超商代收的帳單，當然如果你真的心有餘力不足，也請你轉載出去這個帳號，讓別人去幫這些身窮心不窮的孩子圓夢。

祝福我所有的朋友們永遠幸福快樂,
因為我們越幸福才越有能力去與別人分享~我們的幸福!!

新年快樂!

這封信是前民視記者任婉瀅寫給我的，她幫貧童圓夢，我也幫她圓夢，也祝福熱愛公益的好朋友們，鼠年大吉大利大發財！

王志鈞敬上
2008/2/5

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＜Y13：理財投資？投資理財＞

到底是先有理財？還是先有投資呢？這個問題就好像在問，到底是先有雞？還是先有蛋呢？

理財投資、投資理財，理財與投資之間，到底該孰先？孰後呢？

您也許覺得這問題很無聊，好像在嚼舌根，沒事閒扯淡，但我個人倒覺得，這件事攸關許多人的理財觀念正確與否，非得好好來探討一下。

首先把名詞概念先界定清楚，到底「理財」是什麼？「投資」又是什麼呢？

假如理財是打理一個人或一個家庭之財務需求與供給之行為的話，那麼投資應該是著眼於報酬率所進行的金融或商務活動。照這個界定而言，投資與理財有明顯的差異。理財的目的是為了調度好每日、每週、每月、每年的家庭資金需求，而投資則是為了賺到特定報酬率而將錢放到特定金融商品或商務行為上。

理財與投資，就其目的和本質，是有很明顯的差異性的，但我不曉得為什麼，大多數人一想到「理財」，就會直接與「投資」畫上等號。難道理財行為就一定要等同於投資嗎？

假如我為了明年春天要幫兒子繳學費，必須從今日起就籌措這筆錢，那麼我從即日起，每天將一百元鈔票塞到枕頭裡，那麼三百六十五天後，我就有三萬六千五百元可以幫兒子交學費。這個強迫存錢的行為，未雨綢繆的習慣，是不是能稱為理財行為呢？

能的，只是它是一個低效率的理財行為而已，遠不如每月將錢放到銀行裡，還可以孳生一點點微薄的利息。如果拿去定期定額買基金，也許來年還能有四萬元的成果。後面這些擁有較高報酬率的理財行為，事實上就明顯已進入了投資領域。

所以就一般人的正常習慣來說，應該是先有理財，再有投資。也就是說，我為了調度特定日期的資金需求，把錢運用到合適的地方，以作為屆時能以更高的效益兌現該筆資金。所以理財有效益雖好，但假如我有特殊理財急用的話，就絕不可能去做高報酬的投資，因為高報酬等於高風險，這會讓我理財的不確定性增高。

可是許多人卻習慣先談投資、再談理財。為了調度兒子的學費，我一口氣拿出一萬元來買股票，希望一年後能夠翻三翻，財富一次增值三倍以上，這樣一來，我三萬六千五百元也有了，也省得老子我每天省吃儉用硬去省出一百元鈔票，多麻煩呢？
用一萬元來做投資，希望快速翻本，目的則是為了理財---也就是調度家用的資金需求，我不曉得您會不會覺得這樣的風險很高？而且順序似乎弄錯了吧？！

假如你是一位年輕人，沒有任何家計負擔的話，你可以先投資、後理財，先追求高報酬的財富，再來談資金調度，因為最壞狀況下，你只是虧光光，自己一個人餓肚皮而已。但如果你有家計負擔，有人生每個階段想達成的目標要執行，那麼先理財、後投資，可能會是比較好的作法。

你可以先養雞，讓全家人天天有蛋吃；也可以先孵蛋，以小搏大，賺一隻小母雞；但千萬不要自失立場，搞不清自己的財務需求和狀況，殺雞又取卵，最後弄到兩頭落空。

王志鈞  資深媒體人

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＜Y14：彩券、股票與基金＞
當前投資人有個奇怪的現象，那就是喜歡---把股票當彩券一樣「賭」，把基金當股票一樣「炒」，最後呢，卻把賭博性的彩券當基金一樣，定期定額來做「投資」。

乖乖，我可不是說笑話，而是我每天重複的看台灣各地的投資人，就是這樣在「玩」股票、「炒」基金與「投資」彩券的。

真的很奇怪耶，我看到報章媒體許多投資專家，高談闊論在談投資，可是他們明明就是在講賭博性的行為，卻絲毫無人察覺，我實在越來越覺得此風不可長，所以再寫篇文章來分析一下，到底投資是什麼？

投資是什麼呢？其實就跟台灣民間愛玩的大家樂、六合彩與彩券的購買模式一樣，只要大家堅定的相信這是一件再好也不過的發財行為，並且能嚴格遵守紀律、定期定額的買入彩券，這種行為，正是不折不扣的投資行為。

等一等，有沒有搞錯啊？明明是賭博，怎麼叫做投資呢？
沒有錯的，投資的行為就是要符合下列三要件：
（1）堅定相信自己是在做一件理性思考的行為；
（2）理性決策後就嚴格執行買入動作；
（3）養成好習慣、定期定額重複投資。有這三個要素的商業行為，大概就符合「投資」的要素。

第一，你買彩券時是不是很精確計算過號碼呢？你甚至到廟裏燒香求神明算過牌了呢，怎麼會不夠理性呢？簡直是三思而後行了吧。

第二，你買彩券時，是不是很敢買呢？甚至砸錢包牌，就是非要當個億萬富翁吧？所以你的執行力也沒問題。

第三，你買彩券時，是不是履摃履戰，毫不退縮，依舊持續買入始終無法中獎的彩券，並堅信持續性的投資，有一天一定能A到頭彩，不是嗎？

台灣人的買彩券風氣，真是再標準不過的投資行為典範了。可惜，這種投資行為通通沒有拿到股票與基金市場上頭，反而把賭風通通搬到證券市場去了。
你覺得我是反諷你，所以又想按「不推薦」嗎？

沒關係，反正有投資股票與基金的朋友，捫心自問一下，全球股災發生，歐、美、亞、中、港、台股市全倒時，你沒有膽顫心驚，像賭徒賭輸錢一樣，氣到氣急敗壞、臉色鐵青慘白的，請舉手！
我相信敢舉手的並不多，因為，實在太多人拿股票當骰子在玩了。喜歡短線炒股票的朋友，大概沒有幾人不把上市櫃公司當賭博時的籌碼一樣在玩，反正就是賭一把，看看台股何時能上萬點，不是嗎？

股災發生，正是我們該檢討自己在股票市場是在做投資？還是在搞賭博？如果一位投資人能理性的盤算哪家企業的股價夠低？哪個價位是投資合理價格？同時勇於執行買入動作，並且逢低持續性、定期性的買入，我相信，所謂的「股災」，也就是股價短暫不理性的修正，他根本就不太會在意。

投資基金也是這樣，如果你理性的判斷過一個區域的景氣趨勢是向上的，並理性的投資該區域基金，並定期定額買入，那麼股市回檔，長期來看不正是攤平投資成本的大好時機嗎？

股票的正確投資法是理性的判斷哪家公司是好公司？並選擇一個好價位買入。基金的正確投資法是委請專業經理人，針對景氣向上的區域或產業，長期性的代為管理資金。但如果把基金當股票一樣短線進出，把股票當賭博一樣想賭運氣與機率，那我覺得定期定額買彩券的發財機率，豈不遠高於投資市場呢？

股災讓不少投資人賠得鼻青臉腫，但也讓我們省思，把股票當彩券一樣玩的後果，就是天有不測風雲，誰又能玩得過運氣走衰的時候呢？

王志鈞  資深媒體人

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＜108錢都到哪兒去了？＞

過年期間，寒流來襲，整個人懶懶的，進入抱棉被冬眠的狀態。

古代哲學家是圍爐沉思，考慮我思故我在之類的偉大問題，但是被窩裡暖暖的，只想昏昏欲睡，沒有想太多，只是覺得，能活著，真是太美好的一件事情了。

因為過年都在家裡，沒有出門，口袋裡的鈔票自然也沒什麼短少。幾張千元大鈔一直擺在身上，自然感覺悠哉悠哉，沒必要為生活與生計忙碌，真是不亦快哉。

大年初六，坐在咖啡廳裡，看著上班族朋友開始開工上班，窗外，寒冬天裡的商舖一一開市、放鞭炮，慶祝新年的開始，整個人看著、看著，心頭也暖活了起來了。因此開始想起該寫點東西了。

這次來談談---錢跑到哪兒去了的問題！

華人過農曆年期間，美國股市重挫，歐洲也好不到哪裡去，亞洲股市也是連番摔跟頭，當全世界的投資人都勇敢的（或者洩氣似的？）賣出股票時，那麼，投資人手上拿著的現金，都跑到哪裡去了呢？

假如我們把股票與現金分成兩個池塘來看時，當股票市場的價位高時，意味著現金的水位低；反之，當股票市場的價位低時，表示大量的資金又游回現金池塘來了。

假如錢是往有價值的地方流通的話，那麼很明顯的，對現階段的投資人來說，現金比股票來得有誘因，對吧？

因為股票市場沒賺頭了，無利可圖了，所以大家都要把現金拿到手上。所以現金跟股票相比，現金比股票來得有價值。（至少手上抱著現金，幣值不會跌停板，而股票的價值卻隨時會因道瓊指數收黑而立刻重挫7%。）

現金真的比較香嗎？如果世界上只有兩個池塘的話，現階段的市況確實是如此。但世界上不是只有兩個池塘啊，所以問題恐怕沒有這麼簡單。

接下來，我們再試著把兩個池塘變為三個池塘。第三個池塘稱之為＂商品＂。錢會有價值，是因為用錢能買到很多商品，所以錢才有價值。如果錢不能買到商品（也就是一般人上街購物買東西的那個＂東西＂），花錢如果不能買到東西，那麼留著現金在身上，又有何用呢？

讀者諸君，應該能同意我前頭的這番推論吧？
如果現金池塘裡的＂錢＂，只能買＂股票＂，而不能買＂東西＂，那麼錢的價值就立刻沒有了。因為股票跟現鈔一樣，都只是一張紙而已。在網路化虛擬的時代，股票跟存款簿裡的鈔票一樣，只是一些阿拉伯數字而已，它們本身是沒有意義與價值的。

錢之所以有價，是因為錢能讓我們買到白米飯、牛排、車子、房子與ＬＶ包包。喜歡投資股票的人，這麼辛苦在＂股票＂與＂現金＂兩個池塘裡跑來跑去，目的無非是要讓＂現金＂變多，好去第三個＂商品＂池塘裡買東西。

好，現在問題來了，當通貨膨脹發生，麵粉、青菜、汽車、房子的價錢通通上漲時，這意味著什麼呢？商品池塘的價值上升，意味著現金池塘的價值變低，因為以前10元能買一包泡麵，現在要花15元才買得到泡麵。

泡麵的現金價值從10元變為15元，就意味著以前的10元現金，只能買到2/3包泡麵，錢的價值已經銳降1/3了。

既然錢的價值變差了，那麼投資人賣股票、換現金的意義在哪裡呢？我們為什麼要大費周章去換一堆身價已經暴跌1/3的鈔票呢？（以前述泡麵為例，現在的現金價值已經少了1/3啊）

也許你會說，如果不把股票換鈔票的話，股票池塘的價值會跌更凶啊！

賓果，果然這位讀者很有sense，因為股票池塘會跌更兇，所以投資人轉進現金池塘是為了減少跌幅。

但如果更有sense的投資人，應該像過去通貨膨脹發生時的多數人一樣，囤積商品，這樣才有可能握有最高價值的東西。所以，通貨膨脹的時代裡，商品，就變成最有價值的東西了。

囤積商品，如果不懂得變賣，實際上囤了一堆貨也沒什用，因此最好是把錢擺到擁有商品池塘的人身上。誰是擁有商品池塘的人呢？答案就是：生產原物料的產業！

原物料價格天天飆漲，就是這些有sense的投資人早已在過去一段時間，出脫現金，轉買原物料商品或原物料產業。就是這些可惡的傢伙、唯利是圖卻又聰明的投資人，在過去一年把股票市場賺到的錢，轉為現金池塘裡的現金，再轉到商品池塘裡囤貨居奇。

全世界的錢，就是跑到這些壞蛋手上。就是這些壞傢伙，利用過去一年全球股市狂漲時，打劫了散戶投資人的現金，轉換到商品上頭，並讓物價狂飆。

為了追蹤這些壞傢伙的行徑，我們得抄小路，把這些壞蛋圍堵起來，不讓他們再為非作歹！

嗯，聽說這群炒作商品的投資人，最近又準備拿高價商品去換回低價現金，再拿低價現金，去投資價格更便宜的股票池塘！

好傢伙，不讓你專美於前，我這回也學乖了，我也要拿廉價現金去佈局更便宜的股票，跟著你們這些壞傢伙賺錢。

錢到底跑到哪裡去呢？其實，錢只是一種交易的工具，它會自動往更便宜的地方流動，直到這個池塘流滿了，就會往別的地方流動。懂得跑在水的前頭的投資人，就能享受到逢低佈局廉價池塘的好處，而跑在水後頭的人，就永遠被吸往看起來有價值卻一點都不值錢的池塘中。

去年夏天，我說：賣股票，換現金，因為現金看得到、聞得到，鈔票比股票香。

今年冬去春回的時節，我想說：賣現金、買股票，因為股票爛無可爛，遲早池塘的水會回來！

也許你笑我傻，可是傻人往往有傻福，不是嗎？

王志鈞　資深媒體人
2008/02/12

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＜Y15：鼠年的招財之道＞

鼠年的招財之道是什麼呢？這邊也來湊湊熱鬧，教大家兩個招財好方法：

第一， 回家孝順父母。
第二，外出多多助人。

啊？這是什麼招財之道呀？

別擔心，且慢慢看下去。

有一次，我開車經過高速公路，看到路邊看板上，有人掛著一句話，大意是說：「人生有兩件事是不能等的，一是盡孝，二是行善。」這兩件事情當中，沒有一樣是講投資，或者致富。

但是對多數的人來說（包括我也不例外），往往把招財之道，視為世間頭等第一重要之事，彷彿沒了錢，沒了金銀財寶，世間什麼事情都幹不了一般。

沒錯，沒錢萬萬不能，這點我也深為同意。但是有錢就萬般都能嗎？我相信你也不會同意有錢能買到人世間所有的東西。比如說，有錢就能讓青春重來一遍嗎？有錢就能讓高堂明鏡不悲白髮嗎？

人世間有許多東西，根本是用錢買不到的。可是人世間活著的人，卻對錢最放心不下，總認為要有錢，才會有快樂與安全感。因此，人人從年初忙到年末，無非是為著一個「錢」字在奮鬥。

年初家家門口要貼上「招財進寶」，添添喜氣；到了歲末了，舊春聯撕掉，換上新的，依舊是「招財進寶」。但到底「招財進寶」是為了什麼呢？讀者諸君，你可曾認真想過呢？

你賺錢是為了向左鄰右舍炫耀財富？還是為了讓老爸、老媽高興？
你賺錢是為了在社會上掙個面子？或是真心為了讓家人與朋友開心？

假如你是財神爺，你要把福氣送給在你面前的兩個人：一個人賺錢是為了成就自己的名利地位；另一個人賺錢是為了讓家人過好日子，同時還有多餘的福氣能與認識或不認識的朋友共享，請問，你會把財氣、福氣，送給誰呢？

答案其實很簡單的，誰是有福之人，其實跟賺到手邊的錢子兒多寡無關，而是跟他內心能否盡孝與行善有關。能盡孝與行善之人，即使他歲末積蓄不多，但依舊能拿出這些錢來孝順父母與幫助身邊更窮困的朋友，那麼歲末圍爐之時，他內心開心又喜悅，那麼這個鼠年就是一個好年冬。

反之，家財萬貫之人，假如資產全套在股票市場裡，他捨不得解套來濟助身邊有急難的朋友，而到除夕夜時，他還得時時擔心歐美股市是否崩盤？我不知道這樣的年對他來說是好年？還是歹年？

賺錢不是不重要，而是賺錢不是人生的目的。如果新的一年，我們都能為了家人、為了讓身邊的朋友過得更好而努力賺錢，我覺得這樣的賺錢之道是很有意義的，財神爺也樂於助你，你也很快會財旺、福旺、五穀豐登！

我所認為的簡易招財之道，就是這麼簡單的盡孝與行善，衷心希望大家鼠年都能因此而行大運、發大財！

王志鈞  資深媒體人

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＜Y16：股災啟示錄＞

農曆新年期間，許多人的年過得不很平安，這除了天寒地凍以外，主要還是因為年假期間，美股重挫，而台股開春紅盤就長黑收市，大大觸了個霉頭。許多投資朋友，去年上半年的股票投資獲利，早在下半年回吐光光了，而春節前全球股市連番重挫，連海外基金看來也全泡湯了。

股災，真是令人咬牙切齒！

但問題是，股災真有這麼可怕嗎？我們投資股票或海外基金之前，都沒想過這種最壞的結局嗎？

坦白說，以我自己來說，每回投資股票前，我都是抱持著：「這一次的投資萬一全泡湯了，我會不會心痛？」

當我這麼想時，我就會想：「既然最壞狀況下，這筆錢會歸零，那最起碼，我這筆錢在虧損的過程中，至少得發揮得點投資的意義！」

什麼叫投資的意義？我想，許多人可能想都沒想過。就好像許多人失業以後，無奈的去擺路邊攤，也壓根沒想過擺路邊攤、做小生意的意義。

「不過就是為了賺錢，餬口飯吃罷咧，哪有那麼多大道理？」路邊攤朋友可能會這麼說。

「投資股票不就是為了要賺錢嘛，這次只是運氣不好，摃龜而已，下回就會翻本了呀！」股票族可能會這麼答。

是啊，做生意是要賺錢，打工、上班族，也都是為了賺錢而已，不是嗎？但如果人生的意義僅止於「錢」，那人活著也太沒意思了。

上班幹活除了出賣勞力、心力以外，當然還有更深層的意義在。比如從工作過程中，能夠學習到什麼專業？和團隊夥伴完成一項任務時，有哪些協調力、溝通力與整合力要強化？與客戶談判或銷售時，有哪些技巧原則要掌握？

經商者除了忙賺錢以外，還得講求經商的誠信原則，比如童叟無欺、貨真價實、以客為尊，以研發實用的新商品為樂，以顧客購買商品後的歡喜心為心等等。

如果上班族與企業經營者，都落入唯利是圖的思維中，上下交相賊，那工作起來當然彼此都不快樂。但如果人人都有個職場的價值觀、經商的價值觀在心裡頭，那白天的工作生活可就會從黑白變彩色了。

投資股票或海外基金，不也是如此嗎？如果能夠掌握投資的意義，擁有一個好的投資價值觀，那麼，獲利的背後本來就是虧損，一位投資人如果連虧損的劇本都沒事前演練或準備好，這就好像沒帶救生圈去划船一樣，股災來了，當然叫苦連天。

反之，如果你和我一樣，事前也想好了萬一虧損怎麼辦？那我的答案就可以提供你參考：「我會想，既然要虧，可別虧在壞蛋企業家手裡，最起碼是虧在好企業的手裡，最起碼這間公司是認真經營的好企業，股價下跌是無妄之災，等大風過了，就會起漲了。」

我不知道你的投資價值觀是什麼？我想，投資的意義本就是言人人殊，沒有標準答案的。答案不統一，沒關係，但最怕的是從來都沒想過這回事，只是渾渾噩噩的在買股票、買基金，把投資當賭場下注一樣，當然投資虧本了，就會滿臉青筍筍。

朋友，別怕股災，股災只是讓我們再一次檢討，我們投資理財的事前基本動作，做對了沒有？如果沒做對，沒關係，失敗是成功的媽媽，下次進場前想清楚就好了。

王志鈞  資深媒體人
2008/02/16

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 19-2-2008 05:12 PM 编辑 ]

Mr.Business

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＜109為何股價會暴起暴落？＞

研究股價的波動，是很有意思的一件事情。許多時候，明明一支股票的基本面很好，股價又很便宜，結果卻沒人進場買股票。而又有更多時候，明明股價已經偏高了，結果砸錢買進者還是前仆後繼，人人搶買。

這道理究竟何在呢？

要解答這個問題，也許可以從十五碗陽春麵的故事談起。

我記得國中的時候，全校搭遊覽車到動物園去玩。當時動物園還在圓山，而且旁邊是兒童樂園，所以大夥兒一個下午玩得不亦樂乎。等到三點半，快要到集合時間時，大家慢慢走出動物園，往遊覽車停車的地方移動。

因為是發育中的國中生，加上玩了一個下午，大家都肚子餓了，剛好往集合地點的路上有間陽春麵店，大家就起鬨說去吃碗陽春麵填填肚子。

一夥十五人，坐到麵攤裡，分別連坐了三張桌子才坐得下。

當時的陽春麵大概一碗10元吧？（假設就是10元好了）老闆一口氣可以進帳150元，笑得合不攏嘴。

當我坐下來時，忽然聽到隔壁桌的同學七嘴八舌在討論說：＂集合時間是幾點啊？＂＂好像是四點吧！＂＂現在幾點啊？＂＂快三點四十五分了。＂＂吃麵還來得及嗎？＂......

隔壁桌討論著、討論著，忽然一個個頭最大的同學，站起來，小聲說：＂會來不及，快走吧！＂然後往後拔腿就跑。隔壁桌的三、五人，也沒通知其他同學，就一哄而散。剩下的十個同學，瞪大著眼，看著老闆已經把十五團麵扔到鍋子裡了，不知該怎麼辦？

如果剩下的十個人不走的話，我們可能要支付十五碗麵的錢，等於留下來的2/3 的人，每人每碗麵要多付5元，這5元等於是最早跑掉的同學所該付的50元麵錢。（一碗麵10元，五碗麵50元。）

我坐在第二桌，直覺不對，腦筋又動得快，加上知道自己體力不好，跑得慢，容易被老闆追上，所以不等其他同學開口，我也站起來跑，緊跟著，第二桌的五個人全都跟進，大家都跑了。

剩下第三桌的五個人，還在東張西望時，老闆已經破口大罵出聲了。所以最後這五個同學，眼看著150元麵款將由這五人分擔，每人除原本的一碗麵10元外，還要額外多支付20元（十碗麵100元，除以五人，等於每人要平均分攤前人棄麵而跑的損失達20元）。

誰會想當冤大頭呢？最後一桌的人自然也覺醒了，五個人拔腿就跑，十五個人連麵都不想吃了，只剩老闆一個人氣急敗壞的，把鍋子的火熄了，拿著鍋鏟與菜刀追殺出來。

這個故事跟股價暴跌有何關係呢？有的。如果麵攤老闆是上市櫃公司好了，十五位同學就是市場上買股票的短線投資人。

當市場上有一位短線投資人覺得，多頭的時間有限，吃麵不划算，拔腿往後跑時，他扔出來的股票，就意味著要由其他投資人承接。除非有第十六位投資人進場，否則丟出來的這碗陽春麵無人承接時，將造成市場供過於求，股價會下跌，這些下跌損失將由其他十四人承擔。

第一桌的同學，假設是內線消息靈通的人，知道經濟榮景的時間將屆，不景氣即將來臨，因此拋下股票就跑，所以他口袋裡的現金沒有損失。

第二桌的同學比喻為比較專業的法人或大戶，他不去管經濟基本面好壞，而只根據有人抽腿跑，股價將下跌，他不快停損出場的話，將支付更多股價下跌的損失，因此也趕緊棄股而跑。此時，他出場的代價是要額外多支付1/2碗麵的錢。

等到有內線消息與專業操盤能力的投資人全跑光後，最後一桌的同學，也就是市場上的散戶，他們將共同承擔前人扔出的股票與股價下跌損失，這時，最後一批投資人出場的損失，已由5元激增至20元，損失為第二桌的幾倍呢？四倍！

如果把＂股價損失＂轉換為＂股價跌幅＂來講，第三桌人出場時，股價跌幅已是第二波人出場時的四倍！

從第一桌、第二桌到第三桌投資人出場的順序來看，那麼股價第一波剛反轉時，跌幅還有限，到了第二波時，就是大幅下殺，等到第三波人認賠出場時，股市已是不合理的下挫。如果市場上還有第四桌、第五桌的同學等著要出場時，股價還會一波殺得比一波兇，也就是越到谷底區，跌幅更兇、更猛、也更慘！

就此來說，台股從9800下跌時，第一波可能先高點震盪，第二波跌500點，第四波重挫2000點，也就是越晚離場的人，損失越重！

股市就是這麼不公平，先跑的先贏，慢跑的倒楣。但你說不公平？這也僅就＂短線投資人＂來說是這樣的。短線投資人就好像大海上的表面波浪，他們決定了波濤洶湧與短線股價的高低。但對於天天要吃陽春麵，在海底深處的投資人來說，他們不去管短線的麵價波動，而只根據合理麵價去吃陽春麵，就不會有這種困擾了。

假如老闆下了十五碗麵，卻沒人要吃，第十六位不趕時間的同學進場說：＂一碗2元，賣給我吧！＂

老闆會不會賣呢？會的！至少可以攤平損失。這位新同學只花2元就吃到一碗陽春麵，簡直賺翻了。如果他有本事的話，可以用30元狂掃十五碗麵，然後跑出去大喊：＂便宜的陽春麵在這裡！＂＂台股長線價值浮現！＂

第十七位同學心動了，以3元來買麵；第十八位同學以4元來買...。陽春麵還是一樣的，但價格卻節節飆漲！

等到第三十位同學聽說動物園邊有比黃金還貴的陽春麵時，大感稀奇，掏出一百元鈔票來買最後一碗陽春麵時，他還會得意洋洋的炫耀說：＂我買到股王了！＂而那時，被老闆拿菜刀斷頭追殺的第十五位同學，可能還在遊覽車上喘著氣、驚魂未定！

王志鈞　資深媒體人
2008/02/18

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＜S14短空與長多的中原大會戰？＞

從技術分析的角度看台股今年來的走勢，我覺得近期隱隱有進入變盤的關鍵時點，值得此時此刻做一番析論。

從月Ｋ線圖看，如果網友有興趣，可以點開Ｙahoo奇摩股市頁的＂大盤＂，然後按＂技術分析＂，再點選＂月線＂＂Ｋ線＂後，按＂查詢＂鍵，此時，畫面會跳出＂加權指數Ｋ線圖（月）＂。

在這個畫面裡，從左下角的3411.68點（民國91年初），往右上角，沿著每一根紅白Ｋ線的底部區（也就是曲曲折折Ｋ線棒子的每次拉回之低點區），劃一條約40度角斜線，我們會找到一條，每一次股價波段拉回都不會跌破的上升趨勢線。

這條上升趨勢線，就技術分析角度來說，就是一條長線走多的長多趨勢線。這條線現在走到哪裡呢？我們往右上角畫，不偏不倚，剛好就是近期的8000--8100點附近。

但在這圖片的右上角區域，我們也可以明顯看到從去年11月以來，11月、12月與1月，連拉了三根長黑棒（白色柱子），彷彿是趨近垂直落體般的速度，將大盤指數由最高點9859.65，一口氣拉低至7280的最低點。

這種瀑布般向下奔流不復返的走勢，連起來看，的的確確是一條令人又驚又怖的空頭趨勢線，而且，也在1月間跌破了剛剛從左下往右上畫出來的上升趨勢線。

一條是短線急挫的下降趨勢線，一條是長線走多的上升趨勢線，在今年元月間，長多明明被短多打得黯然低頭，明顯敗下陣了，台股空頭趨勢明顯成形，不是嗎？

但，真的是這樣嗎？如果把三根像白蠟燭一樣的長黑Ｋ棒頭部，也就是蠟燭燭蕊部份連結起來，我們同樣能畫出一條由左上高點（9859.65）到右下方的一條陡直的下降趨勢線。這條趨勢線的右下端剛好碰觸到哪裡呢？

無巧不成書，剛巧也是8000--8100點的區域。

短空與長多，像兩條互撞的向上與向下趨勢力量，正在8000-8100點間碰撞到一塊！

目前這個技術線型的氣氛，我認為正是短空與長多即將展開一場決定性的中原大會戰，而且這個戰勢一觸即發，即將在2月最末後的一周，也就是近期，展開關鍵性的表態。正因為目前是處於短空與長多的生死對決中，因此當前市場的投資氣氛便明顯山雨欲來風滿樓，台股走勢陷入一種混沌、曖昧與多空難辨的態勢當中，沒人說得準未來會怎麼走！

我覺得技術分析的難，是難在沒人能預測得準這種多空對決時，誰將有優勢？哪一方將有勝算？如果有人能算得準，那麼將籌碼押到必勝的那方，也不代表就一定賺得到錢，因為這還得押對類股、押對主流趨勢才行。

我自己近一年對台股一向是持長多的看法，這除了有基本面的理由，更多的，則是從技術分析的觀點來研判。從月Ｋ線畫出來的這條上升趨勢線來看，2007年台股不可能突破萬點，幾乎是理之必然，因為它偏離這條上升趨勢線太遠，也走得太快，勢必要被地心引力拉回整理。

但是08年呢？剛剛在元月間小輸一回的長多走勢，很明顯的，是否能持續以40度角挺升上去，就端看2月、3月與4月這三根月Ｋ棒的表現了。2月的月Ｋ棒若能以紅線站穩8000點，便是長多略勝一籌，此後，只要持續三個月台股能站穩8000--8500點以上，那麼就代表長多趨勢明確，第二季到第三季間，往萬點挺進的多頭部隊，就能順利開出。

我在去年10月初便在此分析說，台股要站上萬點，肯定要到08年總統大選以後，當時說，理由要賣個關子，暫不分析。（而且我記得當時台股還在一頭熱上哩，敢這樣看衰台股，下筆時我還有點皮皮挫哩！）

如今，事隔五個多月、快半年了，即使全球股災頻仍，個人對台股長多的觀點仍持續未變，而且理由也陸續在過去幾篇文章與演講中揭曉了，那就是：

（1）基本面：阿扁魔咒解除，台灣政經局勢日趨穩定。
（2）技術面：長多趨勢型態未變，一底高於一底，就是多頭格局的明顯徵兆。

附帶一提的是，我個人第一本處女作＜笑笑看線圖--股市技術分析六大名師的故事＞，就是寫技術分析理論，但在這個部落格裡，我的文章很少談技術分析，只偶爾幾篇有提，為什麼呢？

我想提醒投資朋友，技術分析不是投資的萬靈丹，行情隨時在變，想靠一把屠龍寶刀行走江湖，只怕大盤沒屠到，反而會被市場Ｋ的滿頭包。江湖多險惡，市場風波多，這也是我不是很喜歡在文章上用技術分析去析論大盤指數或個股走勢的原因。（投資時的正確態度，還是比較有用的內功心法，可以幫人又助己。）

但常見電視上某些投顧名嘴，滿口胡謅，根本就沒人聽得懂解的是什麼盤，竟然能坐享會員費暴利，靠著明牌大放送來誘使投資朋友上鉤，明顯有欺騙社會大眾的嫌疑。

為了導正投資風氣，略紓技術分析之管見，希望投資朋友喜歡！如果想多學習技術分析的奧妙，可以參考拙著＜笑笑看線圖＞。（這不是要打書，因為書已熱賣過了，沒必要打，純粹只是想讓對投資不得其門而入的朋友，有個方便之門，不要再人云亦云，渾渾噩噩度日了）

王志鈞　資深媒體人
2008/02/23

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＜用Starbucks咖啡交換投資理財演講！＞

哈囉～～各位愛來本版閑晃的陌生好朋友，個人有感於台灣投資理財風氣不是很健康，賺快錢者多、堅守正確理財之道者寡，因此在2008年，個人制定了一個理財演講目標，想要在全台灣21個縣市各辦一場公益理財演講。

這樣做的目的是想讓理財資訊下鄉，不要集中在北台灣；同時面對面傳遞的訊息比較清晰、透徹而不會遭誤導。

但是，夢想雖然美好，但個人力單事薄，也不是名人，也沒有財團奧援，不曉得要如何下鄉走透透？農曆年前、年後，我想了半天，想了一個用愛心咖啡來交換演講邀請的辦法，也就是說：各地方朋友只要自行湊滿20人以上，自己找好適合演講的場地（並要有投影設備），寫Email給我，確認兩小時內的演講時間，我就盡力撥冗前往您所在的地方，免費分享我近年所領略到的正確理財心得。

這樣的演講可以說是我免費提供的，代價只要----台北到貴寶地的車馬費即可。我希望這樣的演講，是由各地陌生朋友主動來邀請我，並以花東、中南部為第一優先。

以台北到高雄為例，假設車馬費是2000元（不要搭高鐵的話），那麼，20個人只要一人花一百元，就可以應召小弟前往演講，非常划算！一百元大概只是一杯 Starbucks咖啡的錢而已，20杯咖啡交換一場投資理財的講座，並可現場回答大家的理財疑惑，應該也算物超所值吧？

20個人是下限，如果能一口氣找到50人，那更好啦，車馬費每人只要分攤40元就好，等於是花35元的壹咖啡來聽演講。若能湊滿200人，個人也不反對啦～～我就帶200包泡麵回家。

如果網友本身是金融、證券或保險從業人員，可以透過貴單位或機構來辦這樣的小型演講，對客戶的投資理財觀念之導正，應該會有所幫助。但如果是地方社團、組織或社區機構，也可以共同找到20--30人，並主動和我聯繫。

我的演講宗旨為：正確的投資理財觀念！至於現場演講的分享內容，可以根據邀請單位的需求，酌增或酌減各種投資理財資訊。

由於為公益理財演講，我將只收車馬費，而主辦單位或邀請者，也請勿對外收費。（因為我是住台北，請網友自行設算合理車馬費）

我的Ｅmail為：solon8888@yahoo.com.tw

請留下您計劃邀請演講的時間、地點、連絡信箱、電話、單位組織、聽眾對象、目的等資訊，我會盡力抽空前往！（中南部或花東朋友，請以週一至週五為優先安排時間--日夜皆可；北台灣朋友，請以週六日為優先--日夜皆可。）

王志鈞　資深媒體人
2008/02/25

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＜S15底部的四重奏或五重奏？＞

近期要來多多探討技術分析的應用know-how，讓大家對技術分析理論能有更深入的理解和認識。

上回我們提到用大盤月Ｋ線來看台股的長期走勢，今天我們換從日Ｋ線來檢驗近期的台股走勢型態。假如我們從奇摩Yahoo的股市頁面，點選大盤＞技術分析＞日線＞Ｋ線＞查詢，我們會看到一個約略從去年10月底到今年2月間的台股走勢。

去年10月底，台股指數在9800以上的位置，也就是左上角的高點區，然後，指數一路隨著全球股災的悲觀氣氛，樹倒猢猻散，一路下滑到元月底的7384點，三個月的時間內，指數整整滑落了2500點。其後，大盤才從7384點開始慢慢展開農曆年後迄今的反彈行情。

在這個下滑的過程中，我們可以看到指數企圖從低點反彈的線型，11月底到12初為第一波反彈波，失敗後，下滑到12月中旬後，再一次起漲反彈到元月初，然後又下滑到7879點，為第二波反彈。元月12日以後，台股展開第三波底部反彈，而且成交量急速放大，氣勢如虹，但無奈，漲破8500點以後，就又被打回票，一口氣像飛機失速般，重挫至7384點。

目前起漲的這一波段，堪稱是第四波的反彈波。但它究竟會不會被空頭再一次空襲，猛Ｋ回去，跌得更兇呢？這問題就是投資人該關切的嚴肅問題。

目前的行情，究竟是再一次的反彈解套波？還是多頭起漲的第一波呢？

我想，答案還是見仁見智，看投資人自己是屬於悲觀者或樂觀者。但是，行情最終的結果將反映其中有一方會押對方向而賺到錢，因此，預判行情就很重要。

純粹從技術分析的角度看，反彈到第三波時，線型已經出現Ｗ底的型態，而且如果從12月中旬的7632點，往右上畫一條底部線，我們會看到，7632（第一波回跌底部）到7800（第二波回跌底部），把最低點的蠟燭底連接起來，會出現一條短多的上升趨勢線，而且很明顯有一底高於一底的多頭訊號出現，這也是為何，在1月15日Ｓ12的文章中，我會分析台股萬點行情已經啟動了。

而且很有趣的是，從左上角9859點，往右下沿著第一波、第二波的峰頭往下畫一條下降趨勢線，那麼，第三波的峰頭（8600左右）明顯已經高出這條下降的空頭趨勢線了，這彷如小多頭突破空頭防線，站上一個小山頭，吹起反攻的號角！

但市場畢竟是變化莫測的，多頭號角才吹響一天，空方又壓倒多方，整個下降趨勢線把短多的上升趨勢線大力扳回去，多空兩條線的僵持點在哪裡呢？在1月21日約 8127點那一天，多空兩條趨勢線交叉到一起，隔天，台股以下殺五百點的慘狀，把多頭部隊殺得片甲不留，也嚇壞了一推分析師，紛紛喊空台股。

農曆年前後，台股很悲觀，的確很悲觀，但假如對技術分析有比較清楚認識的話，那麼，不管台股是走Ｗ底？三重底？四重底？或五重底？不是那麼重要，重要的是，指數8000點以下，到底是不是底部區？

有三個跡象可以看出台股底部訊號：
（1)一月中旬前的Ｗ底型態（可惜被空方摧毀破壞掉了）；
（2）第三波回跌後的底部出現多個十字線，而十字線表示多空力道均等，好像高手對招，兩掌一碰，無聲無息，但內力高的一方會壓倒內力較弱的一方，因此是一種變盤訊號，也代表空方已到強弩之末的地步，因此未能再將指數下壓。（但這個訊號是隱性的訊號，就像內力是無形的，很多人還是不敢冒低點進場的風險）
（3）剛剛畫的短多上升趨勢線，在2月18日這一天，指數來到7879點時，再度與空方的下降趨勢線交手，並呈現留上影線的紡錘線，這表示多頭企圖反攻的企圖心強烈，但空方暫時守住。但才守住一天，多方便突破成功，持續6個交易日站上7879點以上。（這是比較明確的多頭扳贏空頭的訊號）

空方會不會再次反撲呢？個人認為，會！反撲的機率頗高，但也許還要再等一些時間，也就是空方也要蓄積反攻的能量，比較好的反撲點，會是8500點以上。而事實上，進入8300以上時，就已是台股現階段的頸線壓力位置，多空在此也應該會有一波拉距和煎熬。

我想說的重點是什麼呢？就是：不管空頭何時反撲？或者就不會反撲了？這些並不重要，重要的是台股指數拉回時，第一不能跌破8100點，就算跌破，也不能再破7800點，因為這是反映（1）上升趨勢線與（2）拉回一底必須高於一底的兩個重要的多頭線型關卡。

如果台股指數能持續在8100以上盤堅，這個行情就算強勢上漲；如果必須回測7800點，就成為弱勢多頭行情。但如果再跌破7800點，那就代表空方壓倒多方，台股今年是否有春天？就要打上大問號了。

總結來說，從目前的技術分析觀察，台股有75%的機率已形成底部型態，多頭正在吹起反攻號角，但究竟是底部反彈？強勢反彈？上漲？還是強勢上漲？還要觀察未來一個月的走勢和型態。

不過，通常當型態已經很清楚時，大概行情也已經走得差不多了，所以靠技術分析要來投資股市，我覺得風險頗高，不是投資過早，就是落了後手，個人不是很建議這樣幹。老老實實的雪中送炭，逢低佈局好企業，還是比較好的穩中求勝法。

假如技術分析像華山派劍宗的話，投資人可得眼明手快，看準出招、收招時間，才能有利可圖。如果喜歡短線進出股市的朋友，這篇文章可以酌供參考；但不管你是哪種投資人，我還是希望你了解技術分析的know-how，大概就是上述這樣的，搞懂了指數漲跌的迷幻手法，就不容易被魔術師給騙了。

希望投資朋友都能搞懂技術分析，謹慎避開投資市場的詐騙集團喔（就是那種見多說多、見空說空，可以根據市場變化，隨意變換立場的投資名嘴、分析師或......）！

王志鈞　資深媒體人
2008/02/26

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＜Y17：以小搏大？以大搏小？＞

許多投資人在做股票或基金投資時，最容易犯的錯誤，就是在「以小搏大」與「以大搏小」這八個字當中瞎攪和。

我們可以簡單的這麼說：以大搏小，叫做投資；以小搏大，叫做投機。

投資與投機的心態和方法是大相逕庭的。從心態上來說，想要快速的靠一筆小錢來累積成大財富，就是一種投機的心態。投機並沒有不好，個人並不想從高道德標準來批判投機行為是否適當，而只想說，投機的本質就是賭運氣，而運氣的報酬率一樣可以通過理性來設算。

投機的遊戲規則是這樣的：用越小的錢，越快的速度，卻能搏到越大越好的金錢，就越符合投機時的理性期望值。因為同樣是在賭運氣，一次性的小小下注五十元，一個能贏到五億，一個能贏到一億，當然前者要比後者划算，自然也能吸引更多的投機客參與。

同樣的，在時間不變的狀況下，假如投機客要用一萬元來下注，才有機會贏得五億元，而另一種方法是用五十元來參與搏取五億元的機會，前者因為投機的機會成本（代價）太高，自然參與者不若後者來得熱絡了。

另外，假如投機者要花上一年半載才能等到五億元的幸運機會，那麼不管是花一萬元下注，或者花五十元下注，多數人都將沒耐心等到那幸運的中頭彩機會。

所以簡單來說：（1）下注的代價越小、（2）等待的時間越短、（3）獲利的報酬越高，那麼，一項投機性的行為在理性思考上就越划算。

如果有常常喜歡短線進出股市的朋友，就會發現，前述這樣的投機遊戲規則，多麼符合多數股票投資族的操作法，用（1）有限的資金，在（2）短短一、兩個月內，獲得（3）最多的股價上漲幅度。

股市如果能天天拉漲停板，用短短三天就賺取21%的漲幅，而且股價又不太高的話，根據投機的遊戲規則，自然能吸引許許多多的投機客進場，並創造出交投熱絡、一片榮景的市況。

但是，投機客也請別忘記，投機的遊戲規則還有最重要的一個本質要項，那就是：（4）贏錢的機率很低。投機客只是以小搏大，再怎麼理性去計算報酬率，這個報酬率依然是建立在偏低的機率上，而且，越高的報酬率通常會有越低的發生機率，所以，想靠五十元彩券賺取五億或一億，發生率就跟雨天被雷打中的機率一樣低。

股市或基金投資人如果用以小搏大的「投機」方法參與市場，就千萬不要輕忽賺錢機率將很低這件事情。

但如果投資人想以正確的「投資」心態進入市場，那就且別忘記，投資是以大搏小，其遊戲規則剛好都是投機的反面，也就是說，高明的投資必需：用（1）合理的代價，花（2）合理的時間，賺（3）合理的報酬率，而且其成功率必須要建立在（4）合理發生率的條件上。

假如投資人想用十拿九穩的方式獲取報酬，也就是想讓獲利機率高達90%以上，並進入百戰百勝的投資境界的話，那就請記住，合理的成本、合理的時間與合理的報酬率，是投資成功賺錢的基本要項。

投資時，如果錯誤的選擇了投機的條件，並以此來期待不合投資機率原則的報酬期望值，當然會導致一次又一次的失望性投資結果。

王志鈞  資深媒體人
2008/2/26

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＜110：A+班、Ａ與Ｂ班＞

許多投資朋友喜歡看報紙做投資，結果績效往往不太好。原因何在呢？我想，那是因為沒搞懂市場上的投資人，投資等級分許多種，但報紙新聞所假設的閱聽對象，可不會根據讀者水平去畫分等級。

怎麼說呢？

在一個投資市場，我認為，依照投資人的專業程度與能力，至少可分成Ａ+、Ａ與Ｂ段班的學生。這就跟以前學校依功課程度分班一樣，好班的學生坐到一塊，而普通班與放牛班學生則湊成一班。

雖然分班制度是不太好的一種作法，畢竟，考試考得好，並非人生的最大意義與價值所在，但我們姑且拿分班制度來投資市場做個比喻。

Ａ+班的學生，可以說是職業班或資優班學生，他們是證券圈內的專業人士，屬於投信基金經理人、研究員、自營商操盤手之類的，他們的職業就是每天幫客戶或公司操作大筆資金，因此，他們必須要根據市場第一手資訊，透過最專業與職業級的研判，進出股市。

Ａ段班的學生，則是投資大眾市場上，程度比較好的投資客，他們可能是業內大戶、操盤高手或經常研究股票、進出股市的散戶朋友，因為敏感度高，即使沒有第一手情報或專業的投資報告協助他們投資，但根據他們的頭腦靈活度，在市場上還是會有不錯的投資績效。

最後一群投資朋友，也是市場上人數最多的菜籃族、散戶朋友，則是Ｂ段班學生，投資程度普通，專業能力普通，背書本、考試能力普通，但卻必須進入聯考考場，與Ａ+班、Ａ段班學生一較高下。

假如股票市場是一間大考場，專考股票操作績效，那麼，好、壞班學生放到一塊，誰的操作績效會勝出呢？答案顯然不言可知，但只有傻愣愣的Ｂ段班學生還看不透。

Ｂ段班學生為何看不透呢？那是因為Ｂ段班學生老相信有一種東西能協助他open-book進考場，這種東西就叫報紙，或說報紙上的財經新聞。

Ｂ段班學生老以為，多看報紙，多補充專業資訊，就能夠像帶書進考場一樣，輕鬆應付考試。殊不知，報上多數的證券新聞都寫給誰看呢？

Ａ+班嗎？錯！Ａ+班學生有專業研究報告可看，他們不看報紙的，反而職業級投資人接受記者採訪的言論，會成為報紙的資訊內容。

報紙寫給誰看呢？我覺得多數時候是記者採訪職業班學生，然後寫給Ａ段班學生看的。因為Ａ段班學生頭腦靈活，研判力夠，拿到第二手情報，能夠立刻做出反應，眼到、手到，利多消息出籠時敢搶短線，空頭消息來時，也懂得快手快腳的停損出場。

只有Ｂ段班學生，買股票時，要在報上反覆搜尋利多消息，確認再確認後，確定行情已經明確上漲時，才敢進場買股票，結果呢？---當然是套在最高點。

等到報上利空消息出籠時，Ｂ段班學生頭腦遲緩，不然就是眼到手不到，感覺股價可能會下跌，但腦筋還停留在早先的利多消息上，遲遲不願賣股票，等到股價跌無可跌，市場一片怨聲載道時，他失望透頂，終於賣出股票了，股價又莫名奇妙的漲！漲！漲！

報紙新聞不是沒有寫給Ｂ段班學生看的訊息，比如有時財經報紙會在空頭谷底時，呼籲長線投資人進場，類似這樣的新聞，就是寫給Ｂ段班學生看的。只可惜，Ｂ段班學生不知道自己是笨鳥慢飛型的長線投資人，不曉得自己要熬夜苦讀才能考得贏Ａ段班學生，還傻傻的在那邊等Ａ段班的解答題出爐。

股票市場如果能有分級制度的話，讓Ａ+班玩Ａ+級市場，Ａ段班玩Ａ股，Ｂ段班玩Ｂ股，那就天下太平，散戶不會被職業作手給坑殺了。但可惜證券交易所的考場只有一個，再者，考場若分開了，也測不出各班的實力，股價就不會有那麼精彩刺激的波動可言了。

另外，財經新聞也很可惜，沒有辦法列出電影分級制度，限制級的新聞給Ａ+班學生看，輔導級的給Ａ段班看，普通級的給Ｂ段班看。如果能夠這樣，Ｂ段班績效會好點嗎？我想也不會，Ｂ段班還是看不懂限制級新聞，而普通級新聞也永遠是最最落後一手、騙小孩般的新聞！

投資很難嗎？看來也滿難的，因為Ｂ段班學生老愛跟Ａ+班與Ａ班學生拼搏，當然永遠垂頭喪氣啦。

如果搞懂了人生不是一場考試，還有其他功課可學的話，那麼Ｂ段班學生何必在意考試績效呢？把股票當成自我投資，逢低就買一點，逢高就賣一點，自己投資開心就好，何必那麼在意分數呢？

王志鈞　資深媒體人
2007/03/03

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜S16大盤為何看回不回？＞

前幾回的解盤小菜已經申明，近期要好好加強技術分析的解讀與應用，好讓已經購買＜笑笑看線圖＞一書的朋友，可以有個實務教學與案例解說的佈告欄，好更生動的理解技術分析的know-how，以免慘遭不肖的股市分析師給欺騙。

二月底，我們在Ｓ14已經用月Ｋ線幫讀者分析過，近期市場將掀起一場短空與長多的中原大會戰。果不其然，2/25起，台股就展開氣勢驚人的反彈。結果，很明顯的，這場多空ＰＫ賽當然是多方氣焰囂張的大勝一籌了。

緊接著，我們在Ｓ15也從日Ｋ線圖，幫讀者分析整個盤勢已經有75%的機率是底部形成的徵兆。而以後見之明來看，近日許多證券分析師也紛紛認同台股底部已經確定成形，建議拉回都是買點。（分析師有時真是翻臉跟翻書一樣，翻多翻空的速度，還真跟四川變臉一樣，才剛說小心全球股市空頭，保守為宜，忽然又一窩蜂的搶說台股一枝獨秀、資金行情啟動！說來也真是好笑，年初小弟偶不就這麼說過了嗎？--台股已經脫離落後全球股市的補漲格局，轉改走自己的多頭路了呀！）

好，嘲笑歸嘲笑，現在問題來了，台股怎麼急急漲，看回不回呀？現在還能不能進場呢？

關於這一個問題，沒關係，我們用周Ｋ線來分析好了，看能不能從中看出點名堂與線索來。

一樣是打開Yahoo奇摩股市頁，點選大盤＞技術分析＞週線＞Ｋ線＞查詢，我們會看到一張加權指數Ｋ線圖（週）。

在這張圖上，我們從左下角的6422（大約是民國94年底時），往右上角沿著每一波浪拉回的底部區，沿著周Ｋ線的最低點劃一條約45度角的斜線（也就是 6422->7306->7987）。這條周Ｋ線底部連接起來的上昇線，可以說是中期多頭的趨勢線，代表的意義是多頭拉回都跌不破這條上升趨勢。

但這條趨勢線，何時遭到跌破呢？

答案是在去年12月中旬的一根長黑周Ｋ棒，當週一口氣從8700慘跌至8100，正式宣告台股慘遭空頭摜破這條中多趨勢線。

上升趨勢線走到去年12月中旬時，合理的支撐價格應該是在8500點左右，這也是我個人當時認為台股應該會在8500形成箱型整理的底部區。孰料，台股指數此後就一路翻跌到這上升趨勢線下，一路翻轉下跌，再也回不來了。（世事難料，不是嗎？）

所以，我想說的是什麼呢？

Ｓ15該文中，我們曾說，多頭這回算是從底部拉起第四波，而這第四波會不會回跌？會！只是空頭比較好的反撲點會在8500點以上。現在，8500點年線已經在3/6越過了，未來指數何時反轉呢？

我無意預測指數反轉點，更無意臆測時間點，因為，預測指數或股價絕對的高點與低點，根本是沒有意義，而且也是緣木求魚的事情。（當然也更是騙子與白癡才會去幹的事情！）

我要說的是，正確的技術分析法，是要告訴我們，這一個盤勢走法，到底是走反彈？強勢反彈？上漲？還是強勢上漲格局？我們只能分析一個趨勢，並作為我們進出股市的戰情分析，而無法明確去預言高低反轉點。

就趨勢分析來說，我認為，拿剛剛那條中多趨勢線來看，目前指數來到8600點，有重新站上去這條中多趨勢線沒有？

沒有！當然沒有。

根據這條趨勢線的斜線角度，此時的價位落點應該是在8800--9000點間。如果這一波台股屬於強勢上漲而不是反彈波的話，那麼，指數會像磁鐵碰到磁石一樣，強力的向8900點靠攏，並且要順勢站上去以後，緊緊的黏回上升趨勢線。

如果台股這一波只是屬於反彈格局的話，那麼S15一文中，我們已經分析過了，回測8100--7800不能破，則尚屬強勢反彈，拉回之後，台股還會蓄勢待發。

但以近日台股幾近是以急行軍方式，強度關山的氣勢來看，一口氣搶攻8800--9000點山頭的機率頗高。若果總統大選前，台股會直接衝破8800點，並在 8600--9100進行大橫盤震盪整理的話，那麼我們就有理由相信，這個盤屬於＂強勢上漲＂格局，選後直奔萬點的氣勢將極為驚人！也極有可能!

但如果，近期8800點站不上去，指數並於總統大選前於8100--8800間大震盪整理的話，那麼，這個盤便屬＂上漲＂格局，選前、選後都還要蓄積能量，才有機會向上攻堅，而且多頭氣勢將是步步為營，震盪突破8800--9800之間的沉重套牢反壓後，才有可能突破萬點。

但要是最壞狀況下，台股從8600以後，上檔遇反壓而呈現洩氣皮球般的走勢，那這一波就屬於＂強勢反彈＂格局，還必須拉回回測8100--7800底部區。

但如果拉回連7800都跌破的話，那這一波台股當然不用說，只是反彈格局，萬點行情是否有機會？就在未定之天了。

以上技術分析情資，提供給各位有緣在此相聚的讀者參考！

個人一連用S14、S15與S16等三篇文章來析論台股走勢，意思並非要大家閉著眼睛亂買股票，而是希望經常在此讀文的朋友，學會投資心法以後，也要學會華山派的獨孤九劍，不要眼睜睜看著一山又比一山高，眼看別人賺錢而心癢難騷，跳下去當最後一隻白老鼠，那就慘不忍睹了。

王志鈞　資深媒體人
2008/03/06